基金操作指南PPT课件.pptx

基金操作指南融赢万佳股权投资基金管理有限公司1-什么是基金基金是一种投资工具（投资手段）基金的典型特征就是集合投资，即集合不同投资者的资金，从事特定的投资活动基金是一种组织形式基金必须以实体形式出现，需要必要的结构2-基金特性集合性虽然也有单一资金来源的基金，但是更多的情况是集合不同来源的资金形成；专业性投资人不直接操作投资活动，委托专业的管理团队负责投资及管理组合性标准的基金运作是组合投资，通过投资组合减少风险3-基金的特性利益共享、风险共担无论从法律上还是操作中，对于基金的投资人均不倾向于保底的承诺；通过技术手段，可以对投资人加以区别，使其承担不同的风险（收益与之匹配），可以设计多种基金模式。4-基金与基金管理公司基金是载体，仅承担投资主体功能，无实质管理功能；基金管理公司承担全部的投资管理活动，包括投资前的可行性研究及策划、投资决策、投资后期管理、日常管理等；基金通常不以公司制出现，因此一般无基金公司的概念。通常所说的基金公司是基金管理公司的简称。5-基金的参与者投资人/委托人（出资方）管理人（基金管理公司，专业团队或机构）托管人（金融机构，多数为银行或信托公司）外部机构（律师、会计师、审计师、财务顾问等）监管机构（政府部门）6-基金的标准结构基金投资人管理人托管人外部机构监管机构7-基金的种类公司型基金（极少）合伙型基金（有限合伙）契约型基金（信托）8-合伙型基金的基本结构监管机构有限合伙企业（基金）有限合伙人（投资人）管理人普通合伙人（管理人）外部机构托管人9-合伙型基金有限合伙方式下由投资人与管理人联合设立有限合伙企业，其中投资人为有限合伙人，投资比例占80-99%；管理人为普通合伙人，投资比例占1-20%（可以由基金管理公司的发起人直接投资）。该有限合伙企业即为基金载体，其运作由普通合伙人（即基金管理人）负责执行。有限合伙人以其认缴的资金为限承担有限责任，普通合伙人承担无限责任。有限合伙企业设立难度不大，基金的投资人与基金管理人达成一致、签订合伙协议书即可。由于需要进行工商登记注册，因此基金的成立运作在双方协商一致后大致需要一个月左右的时间。10-合伙型基金因基金已经为独立机构，因此可以不必进行托管，为提高基金运行的正规性，也可以提供额外银行托管。审计机构由基金的投资人指定，一般在合伙协议中约定。有限合伙方式下基金的运行费用（不含基金管理人提取的管理费，一般每年为基金规模的2%）主要是合伙企业的注册、年检、年度审计等费用，较低；清算时通常有审计等费用。11-合伙型基金有限合伙企业为非纳税主体，本身不缴纳企业所得税，投资收益直接分配给各合伙人由其自己缴纳；但个人充当合伙人的在分配收益时需要代扣个人所得税。有限合伙企业需缴纳经营收入的营业税，因此对外借款、购买债权、金融产品投资时有税负。有限合伙方式下，基金的投资人发生变更需要工商变更登记，手续较为繁琐。12-信托型基金的基本结构信托产品（基金）委托人（投资人）管理人信托公司（托管人）外部机构监管机构13-信托型基金信托方式下由基金的投资人与信托公司签订资金信托合同，加入信托计划，交付资金，并指定基金管理人为该信托的投资顾问（基金管理人可不投资）。通常以集合资金信托计划的方式运作，该资金信托计划即为基金载体，信托公司以自己的名义按照投资顾问（基金管理人）的书面指令执行基金资产的运作。信托方式下基金的成立（即信托计划的设立）需要信托公司内部事前审批，且受政策监管，因此其前期筹备时间不易确定，存在一定的不确定因素。但在信托公司批准并签署信托合同及相关合同后，信托成立并开始运作的周期较短，在一周以内可完成。14-信托型基金信托方式下，信托公司将以自己的名义为基金设立单独的信托账户，独立于各个参与主体且具有破产保护功能，这是目前最好的一种基金财产独立体制，且信托公司在执行基金管理人的投资指令时有按照信托文件及相关合同规定进行核实的义务，因此无需再进行银行托管（但证券类信托除外，监管部门有强制托管规定）。信托方式下基金的运行费用相对较高，除基金管理人的管理费外，信托公司还要收取信托报酬，大致是每年按照基金存量的1%-3%左右收取。15-信托型基金信托产品为非纳税主体，本身不缴纳企业所得税，收益由信托公司按照约定分配给合伙人自己缴纳，且目前信托公司不代扣个人所得税（这是唯一可以规避个人所得税的模式）。大多数情况下，信托产品对外进行贷款（可直接完成）、购买金融产品时的收入无需缴纳营业税。因此信托方式下，基金的税负成本最低。信托方式下，基金投资人变更较简单，只要到信托公司营业场所办理签订转让合同即可，但信托公司通常会向双方各收取0.1%的手续费。16-有限合伙型与信托型基金有限合伙方式信托方式合约类型合伙协议书信托合同投资人角色有限合伙人委托人/受益人基金管理人角色普通合伙人投资顾问投资人权益方式合伙企业份额信托受益权设立难度较简单较复杂资金托管不定需要运行费用低高税负成本较低极低投资流动性较低较高17-基金投资优势：集合投资，专家管理p汇集多方资金，完成单一资金来源无法满足的项目投资；p资金汇集与资金投入相分离，提高资金的运用效率p专业团队完成投资管理的全过程，提高效率及风险控制水平；p集合投资方式降低单个投资人的负担；18-基金投资优势：组合投资，分散风险p标准的基金是在基金内部完成投资组合，即多个项目的投资；但目前环境下，多为专项基金，即基金只投向单一项目（主要是利于募集）；p投资人同时投资于不同的基金，实现组合投资的风险分散功能；p专项基金的优势在于周期较短，可以较快地实现再投入；19-基金投资优势：严格监管，信息透明p合伙制与信托制基金模式都强调基金财产的独立；p基金管理人定期公布基金的运行状况，并接受投资人查询；p基金管理人发展网络技术，以便投资人随时了解基金进程；20-基金管理人的收益管理费：每年2%基金收益提成：20%基金日常管理的费用（除托管费、营业税金、政府收费外）开销由基金管理人负担，不得另行向基金分摊。21-有关收益率的概念A：基金财产收益率/基金投资收益率B：基金收益率C：投资人收益率（税前/税后）22-我们的业务模式融盈万家（天津）股权投资基金管理公司为管理人根据项目需要设立各个独立的基金，操作具体项目基金以有限合伙型为主，兼顾信托型各地的财富中心负责推荐投资项目、推销基金、发展投资人23-基金的定位在确保资本固定回报的前提下，寻求最大的投资回报。（1）基金以股权投资方式为基础；（2）只有在绝对控股的前提下才进行债权投入；（3）债权投入方式保证基金具备基本收益；（4）债权投入回收后，保持尽可能多的股份；（5）必要时牺牲股权投资的收益以换取股权退出的优先。24-基金的投资方向房地产行业为主要行业资源类行业（矿产）为辅助行业兼顾其他行业的带回购式股权投资25-基金的投资方式股权投资实现绝对控股剩余资金以股东借款方式投入项目，利率保持最大（4倍基准利率）（根据项目需要也可以考虑租赁等方式）借款优先偿还股权优先考虑回购方式退出基金追求流动性，在此基础上考虑安全性、收益性。26-基金的投资目标“会”做“好事”的“好人”（1）项目方合法，具备从事其行业必须的各项资质，项目推荐方具备可靠性；（2）项目方具备从事其行业所必须的经验、能力和业绩；（3）项目清晰无法律纠纷，具备足够的盈利空间基金投项目，更是投人27-“好人”完善的证照体系（年检合格的营业执照、组织机构代码证、税务登记证、资质等级）验资证明完备的章程及修正案贷款卡及密码征信查询结果外围报道、媒体新闻、知情者调查28-“有能力”过往业绩领导人、实际控制人主要团队成员财务状况（最近3年的负债表、损益表、流量表；债务明细；或有债务明细；主要科目明细）经营状况分析（包括实际控制人的其他公司）29-“好事”项目合法性证明（土地合同、用地规划许可证、土地证、建筑规划许可证、施工证、预售证等）主要的业务合同市场调研结果项目可行性分析盈利预测及敏感性分析当地有关法规30-现阶段的重点项目累积开发面积大于10万平米的中小房地产开发商已经取得土地证，出让金未缴比例小于30%；融资资金以支付出让金尾款及工程款首付款为主，金额小于1亿元；接受基金参与股权分红，且认可基金先行控股的模式；31-Q&A32-