2024年财务成本管理新版.doc

第六章 营运资本管理
本章考情分析及教材变化
本章是财务管理中比较重要的章节，本章重要简介流动资产的管理，从章节内容来看，重点是存货的管理和应收账款的管理。按照大纲要求要掌握现金、应收账款和存货的决议分析措施和营运资本管理政策。
从考试来看本章的题型除客观题外，一般会出计算题。本章基本上属于把职称财务管理的教材内容与注会考试用教材的综合,包括的措施较多,能够说包括了两本书的所有措施,另外连职称考试教材曾经删除的措施(现金周转期法、存货储存期控制法等)也都涵盖在内，内容较原有教材增加了。
本章大纲要求
了解营运资本的涵义和特点，掌握现金、应收账款和存货管理的决议和控制措施。
1．营运资本的涵义与特点
（1）营运资本的涵义
（2）营运资本的特点
（3）营运资本的分类
2．现金管理
（1）现金的持有动机与成本
（2）现金最佳持有量
（3）现金日常管理
3．应收账款管理
（1）应收账款的功效与成本
（2）信用政策
（3）应收账款的日常管理
4．存货管理
（1）存货的功效与成本
（2）存货控制措施

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第一节 营运资本的含义与特点
一、营运资本的含义（P198）
营运资本又称营运资金、循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，一般指流动资产减去流动负债后的差额，因此也称净营运资本。用公式表示为：

营运资本的特点
（1）流动资产的特点：投资回收期短、流动性强、并存性和波动性。
（2）流动负债的特点：速度快、弹性高、成本低和风险大。
二、流动资产和流动负债的特殊分类（P200）
分类
含 义
举 例
流动资产
暂时性流动资产
受季节性、周期性影响的流动资产。
季节性存货、销售和经营旺季的应收账款。
永久性流动资产
经营低谷连续保持的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产。

流动负债
暂时性负债
为满足暂时性流动资产所需要所发生的负债。
短期借款
自发性负债
直接产生于企业连续经营中的负债。
商业信用筹资（应付账款、应付票据、预收账款），日常经营中的其他应付款，应付职工薪酬、应付利息、应付税费等。
【例题·多项选择题】企业在连续经营过程中，会自发地、直接地产生某些资金起源，部分地满足企业的经营需要，如（ ）。（1999年）
A.预收账款 　　 B.应付职工薪酬
C.应付票据 　　D.依照周转信贷协定取得的限额内借款
E.应付债券
【答案】ABC
【解析】自发负债指直接产生于企业连续经营中的负债包括商业信用及日常运行中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付福利费、应付利息、应交税费等。选项A、B、C为商业信用。

第二节 现金管理
一、现金的持有动机与成本（P200）
（一）现金的持有动机
动机
含义
影响原因
交易动机
在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。
重要取决于企业销售水平
预防动机
为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。
（1）企业乐意负担风险的程度；
（2）企业暂时举债能力的强弱；
（3）企业对现金流量预测的可靠程度
投机动机
为把握市场投资机会，取得较大收益而持有现金。
（1）企业在金融市场的投资机会；
（2）企业看待风险的态度。
【例题·单项选择题】企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的重要原因是（ ）。（职称考试）
A.企业销售水平的高低 B.企业暂时举债能力的大小
C.企业看待风险的态度 D.金融市场投资机会的多少
【答案】A
【解析】本题考点是影响现金持有动机的原因。一般说来，企业为满足交易动机所持有的现金余额重要取决于企业销售水平。
【例题·多项选择题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的原因有（）。 （职称考试（）
A.企业销售水平的高低 B.企业暂时举债能力的强弱
C.金融市场投资机会的多少 D.企业现金流量预测的可靠程度
【答案】BD
【解析】选项A是影响交易动机现金持有额的原因，选项C是影响投机动机现金持有额的原因。
（二）与现金有关的成本（P201）
种类
含义
与现金持有量之间的关系
持有成本
指企业因保存一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益（机会成本）
（1）机会成本与现金持有量之间成正百分比关系；
（2）管理费用具备固定成本性质。
转换成本
指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。
转换成本与现金持有量之间成反百分比关系。
短缺成本
指因现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业导致的损失。
短缺成本与现金持有量之间成反方向变动关系。
【例题·单项选择题】下列有关现金的成本中，属于固定成本性质的是( )。()
A.现金管理成本
B.占用现金的机会成本
C.转换成本中的委托买卖佣金
D.现金短缺成本
【答案】A
【解析】现金管理成本具备固定成本性质。
二、最佳现金持有量(P201)
（一）成本分析模式
有关成本
机会成本
管理成本
短缺成本
与现金持有量关系
正百分比变动
无明显的百分比关系（固定成本）
反向变动
决议标准
最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现金持有量。
【教材例6-1】 GH企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本如表6-1所示。
表6—1 现金持有方案 单位：元
方案
项目
甲
乙
丙
丁
现金持有量
75000
150000
225000
300000
机会成本
4500
9000
13500
18000
管理成本
60000
60000
60000
60000
短缺成本
36000
20250
7500
0
注：机会成本率即该企业的资本收益率为6％。
这四种方案的总成本计算成果如表6—2所示。
表6—2 现金持有总成本 单位：元
方案
项目
甲
乙
丙
丁
机会成本
4500
9000
13500
18000
管理成本
60000
60000
60000
60000
短缺成本
36000
20250
7500
O
总成本
100500
89250
81000
78000
【例题·多项选择题】利用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的有关成本包括（　）。（职称考试）
A.机会成本   B.转换成本   C.短缺成本   D.管理成本
【答案】AC
【解析】利用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。
（二）存货模式（鲍曼模型）（P203）
有关成本
机会成本
交易成本（转换成本）
与现金持有量关系
正百分比变动
反百分比变动
图析法结论
能够使现金管理的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的有关总成本最低。
有关成本
(1)机会成本：指企业因保存一定现金余额而丧失的再投资收益。
机会成本=平均现金持有量×有价证券利息率

(2)交易成本：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。
交易成本=交易次数×每次交易成本

基本
计算公式
（1）最佳现金持有量：
（2）最小有关总成本：
优缺陷
现金持有量的存货模式是一个简单、直观确实定最佳现金持有量的措施；但它也有缺陷，重要是假定现金的流出量稳定不变，实际上这极少有。
【有关链接】现金存货模式与存货经济订货的基本模型公式基本原理一致。
【例题·单项选择题】在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的原因是（　　）。（职称考试）
A.持有现金的机会成本　　　B.转换成本
C.现金短缺成本　　　　　　D.现金保管费用
【答案】A
【解析】成本分析模式只考虑持有现金的机会成本和现金短缺成本；存货模式只考虑持有现金的机会成本和固定性转换成本，因此现金的机会成本是均需考虑的原因。
【例题·单项选择题】某企业依照鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该企业与现金持有量有关的现金使用总成本为（ ）元。（）
A.5000 B.10000 　 　C.15000 D.0
　　【答案】B
【解析】本题的重要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式，也称为鲍曼模型。在存货模式下，达成最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量有关的现金使用总成本应为机会成本的2倍，，因此，与现金持有量有关的现金使用总成本=2×5000=10000（元）。
【例题·计算题】已知：某企业现金收支平稳，预计整年（按360天计算）现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均酬劳率为6%。
要求：
（1）利用存货模式计算最佳现金持有量。
（2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理有关总成本、整年现金转换成本和整年现金持有机会成本。
（3）计算最佳现金持有量下的整年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。 （职称考试）
【答案】
（1）最佳现金持有量＝
（2）最低现金管理有关总成本＝
整年现金转换成本＝
整年现金持有机会成本＝
(3) 最佳现金持有量下的整年有价证券交易次数=360000/60000=6（次）
有价证券交易间隔期＝360/6＝60（天）

（三）随机模式（P207）
有关成本
机会成本
交易成本
与现金持有量关系
正百分比变动
反百分比变动
基本原理：

企业依照历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。
基本
计算公式（注意影响原因）
（1）现金存量的上限（H）的计算公式：H=3R-2L
（2）下限（L）确实定：每日最低现金需要量；管理人员对风险的承受能力。
（3）现金返回线（R）的计算公式：
其中：b—每次有价证券的固定转换成本；
i—有价证券的日利息率；
δ—预期每日现金余额变化的标准差。
合用范围
随机模式建立在企业的现金将来需求总量和收支不可预测的前提下
特点
计算出来的现金持有量比较保守。
【提示】只要现金持有量在上限和下限之间就不用进行控制，但一旦达成上限，就进行证券投资（H-R），使其返回到最优返回线。一旦达成下限，就变既有价证券(R-L)补足现金，使其达成最优返回线。
【教材例6-2】假定某企业有价证券的年利率为9％，每次固定转换成本为100元，企业以为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于元，又依照以往经验测算出现金余额波动的标准差为1000元。最优现金返回线R、现金控制上限H的计算为：
有价证券日利率=9％÷360=0.025％

【例题·多项选择题】存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种措施。对这两种措施的如下表述中，正确的有（ ）。()
A.两种措施都考虑了现金的交易成本和机会成本
B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的合用性
C.随机模式能够在企业现金将来需要总量和收支不可预测的情况下使用
D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响
【答案】ACD
【解析】依照计算公式可知，确定最佳现金持有量的存货模式考虑了机会成本和转换成本，随机模式考虑了每次有价证券的固定转换成本（由此可知，考虑了交易成本）以及有价证券的日利息率（由此可知，考虑了机会成本），因此A的说法正确；现金持有量的存货模式是一个简单、直观确实定最佳现金持有量的措施，不过，因为其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是极少的，因此其普遍应用性较差，因此B的说法错误；随机模式建立在企业的现金将来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，C的说法正确；而现金存量下限确实定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等原因的影响，因此D的说法是正确的。
【例题·单项选择题】下列有关现金最优返回线的表述中，正确的是（ ）。()
A.现金最优返回线确实定与企业可接收的最低现金持有量无关
B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升
C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升
D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券
　　【答案】C
【解析】现金最优返回线，从公式中能够看出最优返回线R与下限L成正有关，与有价证券的日利息率成负有关，R与有价证券的每次转换成本b成正有关，因此A、B为错误表述，C正确；当现金的持有量达成上下限时，应立即购入或出售有价证券，因此D错误。
【例题·单项选择题】某企业持有有价证券的平均年利率为5％，企业的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。假如企业既有现金0元，依照现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（ ）元。（）
A.0 B.650O C.1 D.18500
　　【答案】A
　　【解析】H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元），依照现金管理的随机模式，假如现金量在控制上下限之间，能够无须进行现金与有价证券转换。因为既有现金小于最高限，因此不需要投资。
（四）现金周转期模式(P208)
1.周转期的组成
周转期内容
1.存货周转期，是指从购置原材料开始，并将原材料转化为产成品再销售为止所需要的时间；
2.应收账款周转期，是指从应收账款形成到收回现金所需要的时间；
3.应付账款周转期，是指从购置原材料形成应付账款开始直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间。
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
现金周转率

最佳现金持有量确实定

【教材例6-3】某企业整年的现金需求量为240万元，其原材料购置和产品销售均采取赊购赊销方式，应收账款的平均收账期为40天，应付账款的平均付款期为40天，存货平均周转期为60天，则：
现金周转期=60+40-40=60(天)
现金周转率
最佳现金持有量
现金周转期模式简单明了、易于计算，但在应用时应注意两个前提条件：(1)企业生产经营活动保持相对稳定，以确保将来年度的现金总需求量能够依照产销计划比较准确地预计；(2)企业能够依照历史资料比较准确地预测出将来年度的现金周转期与周转率，预测成果应符合实际，确保科学与准确。
【例题·单项选择题】在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（ ）。职称考试（）
A.现金周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期
【答案】B
【解析】应付账款周转期，是指从购置原材料形成应付账款开始直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间。
三、现金日常管理（P209）
（一）回收管理
1.管理的目标：尽快收回现金，加速现金周转
2.管理的措施：邮政信箱法、银行业务集中法
措施
邮政信箱法（又称锁箱法）
银行业务集中法
效果
缩短了支票邮寄时间和在企业的停留时间，但成本较高。
缩短了现金从客户到企业的中间周转时间，但增加了对应的费用支出。
应用条件
提前回笼现金产生的收益＞增加的成本
分散收账的收益净额＞0
【提示】
分散收账收益净额＝（分散收账前应收账款投资额－分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率－因增设收账中心每年增加费用额
【例题·单项选择题】某企业若采取银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由目前的400万元减至300万元。企业年综合资金成本率为12%，因增设收款中心，每年将增加有关费用8万元，则该企业分散收账收益净额为（ ）万元。
A.4 B.8 C.12 C.16
【答案】A
【解析】该企业分散收账收益净额=（400-300）×12%-8=4（万元）
【例题·单项选择题】利用邮政信箱法和银行业务集中法进行现金回收管理的共同优点是( )。(1999年)
A.能够缩短支票邮寄时间 B.能够减少现金管理成本
C.能够减少收账人员 D.能够缩短发票邮寄时间
【答案】A
【解析】利用邮政信箱法和银行业务集中法能够缩短支票的邮寄时间和支票的停留时间。
（二）现金支出管理（P210）
1.管理的任务：尽也许延缓现金支出时间
2.措施
措施
做法
合理利用“浮游量”
合理利用企业账户上现金余额与银行账户上所显示的存款余额之间的差额。
推迟支付应付款
在不影响信誉的情况下，尽也许推迟支付期
采取汇票付款
利用不是“见票即付”的汇票支付方式，合法地延期付款
【例题·单项选择题】企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ ）。职称考试（）
A.企业账户所记存款余额
B.银行账户所记企业存款余额
C.企业账户与银行账户所记存款余额之差
D.企业实际现金余额超出最佳现金持有量之差
【答案】C
【解析】现金浮游量类似于会计上所说的未达账项，是企业账户与银行账户所记存款余额之差。
【例题·单项选择题】下列各项中，属于现金支出管理措施的是（　）。职称考试()
A.银行业务集中法 B.合理利用“浮游量”
C.账龄分析法 D.邮政信箱法
【答案】B
【解析】现金支出管理的措施包括合理利用“浮游量”；推迟支付应付款；采取汇票付款。银行业务集中法和邮政信箱法是现金回收管理的措施；账龄分析法是应收账款日常管理的内容。
（三）闲置现金投资管理
企业把闲置资金投入到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中，以期取得较多的收入。

第三节 应收账款管理
一、应收账款的功效与成本（P211）
（一）功效：促销、减少存货
【例题·多项选择题】赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（ ）。职称考试（）
A.增加现金 B.减少存货 C.促进销售 D.减少借款
【答案】BC
【解析】本题考查的是应收账款的功效：促进销售；减少存货。
（二）信用成本：机会成本、管理成本、坏账成本
信用成本
有关计算公式
机会成本
1.机会成本＝维持赊销业务所需要资金×资金成本率
【提示】资金成本率一般可按有价证券利息率计算。
2.维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率
【提示】 赊销业务所需的资金，是应收账款平均余额中的变动成本部分，因为应收账款中包括固定成本、变动成本和利润，固定成本在有关的业务量范围内是不变的，利润没有占用企业的资金，只有应收账款中的变动成本才占用企业资金。
3.应收账款平均余额＝平均每日赊销额（或销售额）×平均收账天数
【提示】
①在题中没有给出平均收账天数的情况下，假如没有现金折扣条件，则用信用期作为平均收账天数；假如有现金折扣条件，则用加权平均数作为平均收账天数。
②平均收账天数（平均收现期）也就是应收账款的周转天数。这部分能够和第二章综合，能够从应收账款周转率公式推出，即：平均收账天数＝360/应收账款周转率，应收账款周转率=年赊销额/平均应收账款余额。
4.机会成本=平均每日赊销额（或销售额）×平均收账天数×变动成本率×资金成本率
【提示】无论是否存在现金折扣，日赊销额一直是用未扣除现金折扣的年赊销额除以一年的天数得到的
管理成本
管理成本是指资信调查费用、应收账款账簿统计费用、收账费用等。重要是收账费用，一般为已知数，或：收账费用＝赊销额×预计收账费率。
坏账成本
坏账成本是指应收账款无法收回带来的损失。
坏账成本=赊销额×预计坏账损失率。
【例题·单项选择题】依照营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（ ）。职称考试（）
A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本
【答案】C
【解析】应收账款的成本重要包括机会成本、管理成本、坏账成本，应收账款是他人占用本企业的资金，没有短缺之说。现金和存货有短缺成本。
【例题·单项选择题】下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。职称考试（）
A.应收账款占用资金的应计利息 B.客户资信调查费用
C.坏账损失 D.收账费用
【答案】A
【解析】应收账款机会成本是指资金投放在应收账款上而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。
【例题·计算题】某企业预测销售收入净额为4500万元，现销与赊销百分比为1∶4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。
要求：
（1）计算赊销额。
（2）计算应收账款的平均余额。
（3）计算维持赊销业务所需要的资金额。
（4）计算应收账款的机会成本额。
（5）若应收账款需要控制在400万元，在其他原因不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？职称考试（）
【答案】
（1）现销与赊销百分比为1∶4，因此赊销额=3600（万元）
（2）应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×60=600（万元）
（3）维持赊销业务所需要的资金额=应收账款的平均余额×变动成本率=600×50％=300（万元）
（4）应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率=300×10％=30（万元）
（5）应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×平均收账天数=400，因此平均收账天数=40（天）。
二、应收账款信用政策的组成（P213）
信用政策即应收账款的管理政策，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。
（一）信用标准
含义
信用标准是客户取得企业商业信用所应具备的最低条件，一般以预期的坏账损失率表示。
制定期应考虑的基本原因
（1）同行业竞争对手的情况；
（2）企业负担违约风险的能力；
（3）客户的资信程度。
信用的“五C”系统评定法
信用具质的五个方面
内容
品质
指用户的信誉，即履行偿债义务的也许性；
能力
指偿债能力，重要指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的百分比条件；
资本
资本指用户的财务实力和财务情况，是客户偿付债务的最后确保；
抵押
指用户拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产；
条件
指也许影响用户付款能力的经济环境。
对信用标准进行定量分析的目标
一是确定客户拒付账款的风险，即坏账损失率；二是详细确定客户的信用等级，作为予以或拒绝信用的依据。
【例题·单项选择题】在依据“5C”系统原理确定信用标按时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反应客户“能力”的是（ ）。（）
A.净经营资产利润率 B.杠杆贡献率 C.现金流量比率 D.长期资本负债率
【答案】C
【解析】所谓“五 C”系统
是指评定用户信用具质的五个方面，即品质，能
力，资本，抵押，条件。其中“能力”指偿债能力，重要指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的百分比条件,因此应重要指短期偿债能力；所有选项中只有选项C属于短期偿债能力的指标。
【例题·单项选择题】企业评价客户等级，决定予以或拒绝客户信用的依据是（ ）。职称考试（）
A.信用标准 B.收账政策 C.信用条件 D.信用政策
【答案】A
【解析】本题考核的是信用标准的含义，从教材中可直接找到原话即信用标准是企业评价客户等级，决定予以或拒绝客户信用的依据。选项B收账政策是指企业针对客户违背信用条件，拖欠甚至拒付账款所采取的收账方略与措施。信用条件是指企业接收客户信用订单时所提出的付款要求，重要包括信用期、折扣期和现金折扣率等。
（二）信用条件：指企业接收客户信用定单时所提出的付款要求，重要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。(P216)
【例题·单项选择题】下列各项中，不属于信用条件组成要素的是( )。()
A.信用期限 　　　B.现金折扣(率) C.现金折扣期 　　D.商业折扣
【答案】D
【解析】所谓信用条件就是指企业接收客户信用定单时所提出的付款要求，重要包括信用期限、折扣期限及现金折扣。
【例题·单项选择题】在企业应收账款管理中，明确要求了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（ ）(职称考试）
A.客户资信程度　　　　B.收账政策 C.信用等级　 　D.信用条件
【答案】D
【解析】所谓信用条件就是指企业接收客户信用定单时所提出的付款要求，信用条件的内容包括信用期限、折扣期限和现金折扣率.
（三）收账政策：收账政策是指当客户违背信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账方略与措施，重要包括收账程序、收账方式等。
三、应收账款信用政策的决议 （信用期和现金折扣的决议）（P217）
总额分析法
差额分析法
（新－原）
原方案
新方案
赊销额
-现金折扣
-变动成本
年赊销额
-现金折扣
-变动成本
△年赊销额
-△现金折扣
-△变动成本
=扣除信用成本前贡献
=扣除信用成本前贡献
=△扣除信用成本前贡献
-信用成本：
（1）机会成本
（2）收账费用
（3）坏账损失
-信用成本：
（1）机会成本
（2）收账费用
（3）坏账损失
-信用成本差额：
（1）△机会成本
（2）△收账费用
（3）△坏账损失
=扣除信用成本后贡献
=扣除信用成本后贡献
=△扣除信用成本后贡献
选择扣除信用成本后贡献高的方案为优
△扣除信用成本后贡献＞0，能够变化决议
【提示】
（1）上表中变动成本是用未扣除现金折扣的年赊销总额×变动成本率得到的。
　　（2）上表中计算信用成本前的收益，是假定各方案的固定成本相同，假如各方案的固定成本不一样，在计算扣除信用成本前贡献时要扣除固定成本。
　　（3）当有两个以上方案进行比较时，用总额分析法比差额分析法简单，但差额分析法的原理更充足，更符合人们的思维习惯。
【教材例6-7】某企业预测的20×8年度赊销额为1200万元，其信用条件是：n／30，变动成本率为45％，资金成本率(或有价证券利息率)为10％。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：
A：维持n／30的信用条件；
B：将信用条件放宽到n／60；
C：将信用条件放宽到n／90。
为各种备选方案估量的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据如表6-9所示。
表6-9 信用条件备选方案表 单位：万元
方案
信用条件
A
B
C

项目
n／30
n／60
n／90
年赊销额
应收账款平均收账天数
应收账款平均余额
维持赊销业务所需资金
坏账损失／年赊销额
坏账损失
收账费用
1200
30
1200÷360×30=100
100×45％=45
2％
1200×2％=24
36
1320
60
1320÷360×60=220
220×45％=99
3％
1 320×3％=39.6
60
1400
90
1400÷360×90=350
350×45％=157.5
6％
1400×6％=84
90
依照以上资料，可计算如下指标，如表6-10所示。
表6-10 信用条件分析评价表 单位：万元
方案
信用条件
A
B
C

项目
n／30
n／60
n／90
年赊销额
变动成本
1200.0
540.0
1320.0
594.0
1400.0
630.0
扣除信用成本前的贡献
660.0
726.0
770.0
信用成本：
应收账款机会成本
坏账损失
收账费用
小计

45×10％=4.5
24.0
36.0
64.5

99×10％=9.9
39.6
60.0
109.5

157.5×10％=15.75
84.0
90.0
189.75
扣除信用成本后的贡献
595.5
616.5
580.25
依照表6—10中的资料可知，在这三种方案中，B方案(n／60)的赢利最大，它比A方案(n／30)增加收益21万元；比C方案(n／90)的收益要多36.25万元。因此，在其他条件不变的情况下，应选择B方案
【教材例6-8】仍以【例6-7】所列资料为例，假如企业为了加速应收账款的回收，决定在B方案的基础上将赊销条件改为“2／10，1／20，n／60”(D方案)，估量约有60％的客户(按赊销额计算)会利用2％的折扣；15％的客户将利用1％的折扣。坏账损失率降为1.5％，收账费用降为42万元。依照上述资料，有关指标可计算如下：
应收账款平均收账天数=60％×10+15％×20+(1-60%-15％)×60=24(天)
应收账款平均余额=1320÷360×24=88(万元)
维持赊销业务所需要的资金=88×45％=39.6(万元)
应收账款机会成本=39.6×10%=3.96(万元)
坏账损失=1320×1.5％=19.8(万元)
现金折扣=1320×(2％×60％+1％×15％)=17.82(万元)
依照以上资料可编制表6-11。
表6-11 单位：万元
方案
信用条件
B
D

项目
n／60
2／10，1／20，n／60
年赊销额
减：现金折扣
年赊销净额
减：变动成本
1320.00
—
1320.00
594.00
1320.00
17.82
1302.18
594.00
扣除信用成本前贡献
726.00
708.10
减：信用成本
应收账款机会成本
坏账损失
收账费用
小计

9.90
39.60
60.00
109.50

3.96
19.8
42.00
65.76
扣除信用成本后贡献
616.50
642.34
计算成果表白，实行现金折扣后，企业的收益增加25.84万元，因此，企业将最后选择D方案（2/10,1/20,n/60）作为最佳方案。
【例题·单项选择题】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。企业在对是否变化信用期间进行决议时，不考虑的原因是（ ）。()
A.等风险投资的最低酬劳率 　　B.产品变动成本率
C.应收账款坏账损失率 　　D.企业的所得税率
【答案】D
【解析】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。企业在对是否变化信用期间进行决议时，要考虑的原因有收益的增加、应收账款占用资金应计利息的增加、收账费用和坏账损失，其中计算收益的增加时需要使用变动成本率，计算应收账款占用资金应计利息的增加时需要使用等风险投资的最低酬劳率，计算坏账损失时需用使用应收账款的坏账损失率。在进行应收账款信用决议时，按照差量分析法只要变化信用政策所带来的税前净损益不小于0，信用政策的变化就可行，因此不用考虑所得税率，因此本题答案选择D。
【例题·计算题】某企业A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。
该企业有两种信用政策可供选用：
甲方案予以客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；
乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其他50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为50万元。
该企业A产品销售额的有关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税原因）。
要求：
（1）计算该企业的下列指标：
① 变动成本总额；
② 以销售收入为基础计算的变动成本率；
（2）计算乙方案的下列指标：
① 应收账款平均收账天数；
② 应收账款平均余额；
③ 维持应收账款所需资金；
④ 应收账款机会成本；
⑤ 坏账成本；
⑥ 采取乙方案的信用成本。
（3）计算如下指标：
① 甲方案的现金折扣；
② 乙方案的现金折扣；
③ 甲乙两方案扣除信用成本前贡献之差；
④ 甲乙两方案扣除信用成本后贡献之差。
（4）为该企业作出采取何种信用政策的决议，并阐明理由。职称考试（）
【答案】
（1）计算该企业的下列指标：
①变动成本总额=3000-600=2400（万元）
②以销售收入为基础计算的变动成本率= ×100% =60%
（2）计算乙方案的下列指标：
①应收账款平均收账天数=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）
②应收账款平均余额= =780（万元）
③维持应收账款所需资金=780×60%=468（万元）
④应收账款机会成本=468×8%=37.44（万元）
⑤坏账成本=5400×50%×4%=108（万元）
⑥采取乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（万元）
（3）计算如下指标：
①甲方案的现金折扣=0
②乙方案的现金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（万元）
③甲乙两方案扣除信用成本前贡献之差 =5000×（1-60%）-[5400×（1-60%）-43.2]
=-116.8（万元）
④甲乙两方案扣除信用成本后贡献之差 =-116.8-（140-195.44）=-