BOT项目融资案例---西安地铁项目.ppt

。项项目目融融资资案案例例分分析析主主 要要 内内 容容 案例学习案例学习 加强对加强对BOT理解理解问题讨论问题讨论 继而继而 阐述阐述BOT定义定义问题讨论一、一、该项目融资模式和投资结构分析与设计？该项目融资模式和投资结构分析与设计？二、二、融资成本的估算融资成本的估算？三、小组讨论三、小组讨论BOTBOT模式特点及风险承担？模式特点及风险承担？BOT融资方式的定义融资方式的定义 BOTBOT融资方式的定义融资方式的定义：BOTBOT是英文是英文BuildBuildOperateOperateTransferTransfer的缩写，即建设的缩写，即建设经营经营转让方式转让方式，是政府将，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商一个基础设施项目的特许权授予承包商(一般一般为国际财团为国际财团)。承包商在特许期内负责项目设。承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。实质上，交政府。实质上，BOTBOT融资方式是政府与承包融资方式是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。案例 西安地铁项目 西安市的地铁项目是国内北京、上海、广州、深圳等发达城市的地铁项目实施或运行之后的立项项目，他们的融资模式为西安地铁的项目融资提供了可借鉴的经验，更提供了融资模式创新的空间。西安市作为中国西部的中心城市之一，是中国政府确定的西部大开发的西北中心，国家政策的倾斜性和西安无可替代的科技和旅游资源为商家的投资提供了很高的预期，为地铁项目的融资提供了市场。一、该项目融资模式和投资结构分析与设计：一、该项目融资模式和投资结构分析与设计：西安地铁项目融资的首选模式是BOT方式。鉴于西安市的实际情况，具体方案设计如下：通过立项之后，成立由政府高层和各方面专家组成的项目咨询委员会，通过立项之后，成立由政府高层和各方面专家组成的项目咨询委员会，由西安市政府进行招标。综合考虑项目成本和风险，通过公开竞标，选择一由西安市政府进行招标。综合考虑项目成本和风险，通过公开竞标，选择一些信誉比较高、融资能力较强、基础设施建设经验丰富的国际财团和银团组些信誉比较高、融资能力较强、基础设施建设经验丰富的国际财团和银团组成成西安地铁项目公司西安地铁项目公司，作为，作为独立法人独立法人进行项目建设和经营，西安市政府委托进行项目建设和经营，西安市政府委托西安市建设局西安市建设局进行项目的质量和进度控制。进行项目的质量和进度控制。项目可行性分析，立项项目可行性分析，立项1 确定项目设计施工路线确定项目设计施工路线 2项目设计施工路线为莲湖路项目设计施工路线为莲湖路五路口五路口长乐路，长乐路，全长为全长为20公里的单项直线铁路，公里的单项直线铁路，建设工期建设工期为为3年，年，计划计划总投资总投资为为25亿元人民币，亿元人民币，投资公司经营时间投资公司经营时间为为20年，之后交由西安市政府经营和管理。年，之后交由西安市政府经营和管理。投资方式投资方式3西安地铁项目公司有个组建方，以西安地铁项目公司有个组建方，以资金入股资金入股形式形式确定股份确定股份，由于基础设施，由于基础设施项目具有稳健的收益，可以采取负债经营，既可以避免经营的过度分散，项目具有稳健的收益，可以采取负债经营，既可以避免经营的过度分散，又可以获得税收等政策上的优惠，根据惯例，确定负债比率可以为又可以获得税收等政策上的优惠，根据惯例，确定负债比率可以为80%，由于融资规模较大，可以采用银团贷款等方式进行项目公司内部的融资。由于融资规模较大，可以采用银团贷款等方式进行项目公司内部的融资。项目的建设与经营项目的建设与经营4项目建设由项目建设由西安地铁项目公司西安地铁项目公司全权负责，建设全权负责，建设完成之后，建设完成之后，由完成之后，建设完成之后，由西安地铁公司西安地铁公司根根据合同约定进行据合同约定进行经营管理经营管理20年年，其，其收入所得收入所得归西安地铁项目公司归西安地铁项目公司，用以偿还项目投资并作，用以偿还项目投资并作为项目公司的利润收入。为项目公司的利润收入。项目的移交项目的移交5项目公司经营期满后，收回利润，并将地铁转交西安市政府进行经营和项目公司经营期满后，收回利润，并将地铁转交西安市政府进行经营和管理，项目公司退出。管理，项目公司退出。项目的大部分资金由项目公司来筹集，融资的方案报项目的大部分资金由项目公司来筹集，融资的方案报西安市政府审批。通过后由政府担保进行贷款。西安市政府审批。通过后由政府担保进行贷款。二、融资成本的估算二、融资成本的估算（略）BOT模式融资的融资成本主要包括银团的贷款利息成本、自有资金要求的收益率和项目融资时的各种咨询、谈判、担保等手续费。银团贷款融资的成本为利息费用和其他费用（估算总费用为贷款总额的5.6%），20年期的25*0.8=RMB 20 亿元 年等额偿还本息为 20*（A/P，5.6%，20）=20*0.083=RMB1.66 亿元 所以银团贷款的融资成本为：1.66*20-20=RMB 13.2 亿元 自有资金20年后一次偿还本金，每年付息的融资成本为：25*0.2*2.48%*20=RMB 2.48亿元综上可得融资总成本为13.2+2.48=RMB 15.68亿元。BOT模式的特点和风险承担1、BOT模式中，投资人将项目建成后，在项目的特许期内拥有项目运营权，从降低运营成本等利益出发，投资人则会主动控制项目投资，缩短工期，提高工程质量，从而政府的监管更容易。其适用于经营性项目。2、BOT模式中，投资人不仅要承担项目建设期间的建设风险和融资风险，而且要承担运营期间的项目的经营风险，基本可以分为二类：1、非系统风险（不可抗力、违约、政策法律）2、系统风险（融资 市场 技术及完工 运营维护 环境）