嘉实领先成长股票型证券投资基金推介版-本PPT课件.pptx

Copyright Harvest Fund Management Co.,Ltd 2006.All rights reserved.嘉嘉实基金管理有限公司实基金管理有限公司HARVEST FUND MANAGEMENT CO.,LTD嘉嘉实领先成先成长股票型股票型证券投券投资基金基金2011年年3月月28日日借力中国成借力中国成长，猎捕捕领先机会先机会23目目录成成长投投资方法方法论-国国际经验借借鉴成成长投投资在中国在中国经济背景下的背景下的实践践嘉嘉实领先成先成长股票基金的股票基金的产品概要品概要4成成长投投资的国的国际借借鉴-代表人物及代表人物及业绩斯皮斯皮罗士士谢加拉斯加拉斯为第一个客第一个客户立立顿工工业（Litton Industries）管理的退休基金，至）管理的退休基金，至1999年年10月止的月止的30年中，年平均回年中，年平均回报率达率达16.4%，超越，超越S&P 500指数指数绩效达效达3.3个百分点，个百分点，累累计回回报率达率达105倍，是倍，是S&P 500指数的两倍指数的两倍资料来源：嘉实基金彼得彼得林奇：林奇：1977-1990担任富达麦哲担任富达麦哲伦基金基金基金基金经理，理，13年累年累计回回报率超率超过28倍，年化收益率达倍，年化收益率达29%。基金的管理。基金的管理资产由由2000万美元万美元成成长至至 140亿美元，基金投美元，基金投资人超人超过100万人，成万人，成为富达的旗富达的旗舰基基金，并且是当金，并且是当时全球全球资产管理金管理金额最大的股票型基金。最大的股票型基金。5成成长投投资方法的国方法的国际经验借借鉴如果投如果投资者在者在1925年投年投资Putnam投投资者基金者基金1万美金，一直持有到万美金，一直持有到2010年末年末当然当然这几乎是不可能的几乎是不可能的(持有超持有超过80年年)投入投入资金将增金将增长到到1566万美金，而当年的万美金，而当年的1万美金在万美金在现在的在的购买力力为12万美金左右，成万美金左右，成长投投资使得投使得投资者的者的实质财富（富（货币购买力）增力）增长了了128倍。倍。资料来源：，嘉实基金6成成长投投资方法的国方法的国际经验借借鉴成成长投投资（Growth Investment）作）作为与价与价值投投资并列的两种最并列的两种最传统的投的投资方法方法类型，型，最早出最早出现在美国。在美国。1925年成立的年成立的Putnam投投资者基金一般被者基金一般被认为是第一只运用成是第一只运用成长投投资方法方法进行管理的基行管理的基金，截止金，截止2010年年7月，月，该基金自成立以来基金基金自成立以来基金净值增加增加1566倍，并且成功倍，并且成功经历了自了自1930年代大年代大萧条到最近的全球金融危机之条到最近的全球金融危机之间所有的市所有的市场局面。局面。基金名称基金名称PutnamPutnam投资者基金投资者基金(Putnam Investors Fund)(Putnam Investors Fund)基金管理人基金管理人Putnam投资公司成立日期成立日期1925年12月1日AUMAUM规模规模14.23亿美元（2010年7月31日）投资目标投资目标谋求获得长期资本的成长以及由此带来的收益增值投资范围投资范围本基金重点投资美国经济中的领先成长公司，同时通过分散化实现投资弹性投资策略投资策略主要投资于基金管理人相信具有投资潜力的大型美国公司的普通股票，并考察影响股价上升的因素，包括公司估值、财务稳健性、成长潜力、产业竞争地位，通过对公司未来盈利、现金流以及分红的分析来进行投资决策。资料来源：，嘉实基金7成成长投投资方法的国方法的国际经验借借鉴成成长型基金型基金20世世纪60年代年代发展展较为迅速，迅速，进入到入到20世世纪九十年代后九十年代后进入了迅猛入了迅猛发展展阶段。段。截止到截止到2005年底，成年底，成长型基金型基金规模模飙升至升至21,482亿美元，其中美元，其中稳定成定成长型基金型基金规模模为14,110亿美元，美元，积极成极成长型基金型基金规模模为7,372亿美元。美元。在成在成长投投资方法的具体策略方法的具体策略层面，多年以来已面，多年以来已经有很多成功的策略在市有很多成功的策略在市场上呈上呈现，主要，主要分分为重重视公司成公司成长性的性的传统成成长策略，在成策略，在成长的基的基础上加入价上加入价值因素的价因素的价值成成长策略等。策略等。资料来源：海通证券研究所成长投资策略成长投资策略传统成长策略传统成长策略传统成传统成长股策长股策略略大中型大中型成长股成长股策略策略中小型中小型成长股成长股策略策略科技成科技成长股策长股策略略积极成积极成长股策长股策略略价值成长策略价值成长策略稳定成稳定成长股策长股策略略低知名低知名度成长度成长股策略股策略收益成收益成长股策长股策略略长期成长期成长股策长股策略略8中国中国经济背景下成背景下成长投投资的的实践践1、持、持续快速增快速增长的中国的中国经济催生快速催生快速发展行展行业 2、中国、中国经济转型背景下型背景下诞生具有生具有领先先竞争力的企争力的企业3、运用、运用成成长投投资挖掘快速成挖掘快速成长行行业中的中的领先成先成长企企业9中国中国经济已已经历了了30年的持年的持续快速增快速增长，无，无论是是GDP，进出口出口规模，模，银行存款余行存款余额等等总量量指指标均均实现了跨越式的了跨越式的发展。展。从从长周期的角度来看，周期的角度来看，产业创新和技新和技术升升级的的发展将重构中国展将重构中国经济的外部的外部环境，而伴随中境，而伴随中短周期的短周期的结构构调整与整与经济转型型趋势，有望催生一批超越，有望催生一批超越经济整体增速的快速整体增速的快速发展行展行业。持持续快速增快速增长的中国的中国经济催生快速催生快速发展行展行业注：国内生产总值及银行存款余额以1980年为基期100，进出口规模以1995年为基期1000。数据来源：Wind,嘉实基金资料来源：中信证券研究部10持持续快速增快速增长的中国的中国经济催生快速催生快速发展行展行业美国美国经历了了70年代的年代的经济滞滞胀，开启，开启转型周期，行型周期，行业中上中上涨最大的是能源和工最大的是能源和工业；整个整个80年代年代经济结构构调整初步完成，新的整初步完成，新的经济增增长动力力显现，消，消费服服务和医和医疗等行等行业呈呈现景气局面，大幅上景气局面，大幅上涨；90年代，面年代，面对着日、欧企着日、欧企业的的竞争，通争，通过结构构转换将将优势转向向计算机、算机、软件、件、电信等新信等新兴行行业，以及金融，以及金融业的的创新和新和传统工工业的升的升级均提供了快速均提供了快速发展的机会；展的机会；2000年以来，新一年以来，新一轮大宗商品周期造就了能源和原材料的牛市，取得了超越市大宗商品周期造就了能源和原材料的牛市，取得了超越市场的的强劲表表现。美国不同年代。美国不同年代涨幅居前的行幅居前的行业指数如下表所示：指数如下表所示：时间时间7070年代年代8080年代年代9090年代年代20002000年以来年以来快速快速发展发展行业行业能源118.0%消费服务390.2%科技1714.2%能源229.7%工业89.9%医疗383.1%金融601.2%原材料162.2%工业568.1%数据来源：Thomson Financial Datastream,嘉实基金11从从经济成成长周期的国周期的国际比比较角度分析，中国目前必角度分析，中国目前必须推推动产业结构升构升级和自主和自主创新；国内外的新；国内外的经济环境境类似似1970年代初的日本，其年代初的日本，其产业结构构转型的型的趋势案例可以案例可以为我我们寻找在未来能找在未来能够快速快速发展的展的行行业提供提供逻辑上的参考。上的参考。1970-1980年代中期日本成功年代中期日本成功产业转型，形成了以技型，形成了以技术密集型的制造密集型的制造业、新、新兴产业和服和服务业为主主导的的产业格局。从成格局。从成长性来看，机械、化学和橡胶制品（汽性来看，机械、化学和橡胶制品（汽车）成）成为转型期型期间产值增增长最快的行最快的行业。在在1970年代以年代以电子信息子信息为代表的科技改革方代表的科技改革方兴未艾背景下，日本政府圈定了未艾背景下，日本政府圈定了电子、机械和核能作子、机械和核能作为新新兴高科技高科技产业，并且取得了巨大成就。，并且取得了巨大成就。这主要表主要表现在上述的精密机械的快速在上述的精密机械的快速发展方面。展方面。持持续快速增快速增长的中国的中国经济催生快速催生快速发展行展行业数据来源：Wind,嘉实基金12十二五十二五规划中，提出划中，提出转变经济发展方式是未来展方式是未来经济工作的主工作的主线。经济利益引利益引导经济发展展方式方式转变主要从三个主要从三个层面开展：投入面开展：投入层面的成本倒逼、生面的成本倒逼、生产层面的面的财税扶持、需求税扶持、需求层面面的的优化引化引导。“下推、中促、上拉下推、中促、上拉”的立体化的立体化趋势引引领我我们发掘市掘市场中的快速中的快速发展行展行业持持续快速增快速增长的中国的中国经济催生快速催生快速发展行展行业资料来源：海通证券研究所投入层面的成本倒逼。投入层面的成本倒逼。打破粗放型发展模式的基础打破粗放型发展模式的基础低低廉的要素投入，提高投入品价格，与国际接轨。（对应能廉的要素投入，提高投入品价格，与国际接轨。（对应能源、矿产资源、公用事业、农产品等行业）源、矿产资源、公用事业、农产品等行业）生产层面的财税扶持。生产层面的财税扶持。主要是对价值链高端的技术研发环主要是对价值链高端的技术研发环节给予财政补贴和税收优惠。（对应信息产业、高端装备节给予财政补贴和税收优惠。（对应信息产业、高端装备制造业、新材料等行业）制造业、新材料等行业）“下推下推”需求层面的优化引导。需求层面的优化引导。新农村建设和城镇化，追求绿色低新农村建设和城镇化，追求绿色低碳、物质丰裕、出行便捷的生活方式。（对应节能环保、碳、物质丰裕、出行便捷的生活方式。（对应节能环保、绿色家电汽车、商贸零售业、医疗保健、绿色家电汽车、商贸零售业、医疗保健、TMTTMT以及旅游业）以及旅游业）“中促中促”“上拉上拉”13根据根据经典的典的产业经济理理论，具，具备领先先竞争力的企争力的企业通常在行通常在行业地位、地位、发展前景、展前景、管理管理层素素质以及公司治理以及公司治理结构上具有市构上具有市场和行和行业的的优势中国中国经济转型背景下型背景下诞生具有生具有领先先竞争力的企争力的企业产品市场占有率，产品产品市场占有率，产品定价能力，公司产品在定价能力，公司产品在技术、配方、准入和品技术、配方、准入和品牌方面的壁垒牌方面的壁垒管理层的前瞻性战略，管理层的前瞻性战略，对经济趋势洞察力，发对经济趋势洞察力，发现潜在机遇能力，资本现潜在机遇能力，资本观念与运作能力，改造观念与运作能力，改造和发展企业的能力和发展企业的能力公司技术或服务的水准，公司技术或服务的水准，企业在产品技术企业在产品技术(或服或服务水平务水平)方面的行业领方面的行业领先地位，市场开拓能力，先地位，市场开拓能力，整合与重组能力整合与重组能力公司的经营管理规范有公司的经营管理规范有序，以及公司是否有针序，以及公司是否有针对管理层和核心技术人对管理层和核心技术人员、核心销售人员设计员、核心销售人员设计有效的激励制度有效的激励制度行业行业地位地位发展发展前景前景管理层管理层素质素质公司治公司治理结构理结构14在美国在美国经济发展的不同展的不同阶段，均涌段，均涌现了具有了具有领先先竞争力的企争力的企业，其，其领先先竞争力争力表表现在率先使用新科技、在率先使用新科技、发明新明新产品、品、满足新需求、足新需求、发现新商新商业模式等方面。模式等方面。中国中国经济转型背景下型背景下诞生具有生具有领先先竞争力的企争力的企业新新科科技技&新新产产品品在美国经济发展过在美国经济发展过程中，程中，3030年代以后年代以后经济的逐步复苏和经济的逐步复苏和美国重化工业进程美国重化工业进程的深入，关注的的深入，关注的道道氏、德州仪器、通氏、德州仪器、通用、用、IBM IBM 等公司等公司都都是当时美国重化工是当时美国重化工业阶段支撑经济成业阶段支撑经济成长的主流公司长的主流公司。新新需需求求而而在在70 70 年年代代，可可口口可可乐乐、宝宝洁洁、贝贝尔尔、高高露露洁洁这这些些公公司司已已经经成成为为稳稳定定增增长长型型，强强烈烈关关注注新新兴兴需需求求的的增增长长，新新兴兴的的像像沃沃尔尔玛玛、万万豪豪国国际际酒酒店店、The The Gap Gap 甚甚至至汽汽车车旅旅馆馆、电电影影集集团团等等各各种种类类型型代代表表了了新新兴兴消消费费的的公公司进入快速增长期。司进入快速增长期。新新商商业业模模式式90 90 年年代代以以后后投投资资者者更更加加注注重重判判断断新新的的商商业业模模式式、核核心心技技术术、关关注注明明确确的的长长期期战战略略，出出现现了了诸诸如如联联邦邦快快递递、耐耐克克、微微软软、戴戴尔尔、思思科科、Google Google 等等一一系系列列大大牛股。牛股。15在中国在中国经济转型背景下，型背景下，寻找具有找具有领先先竞争力的争力的企企业，除了根据前述的，除了根据前述的线索方向索方向进行考察，更行考察，更重要的是重要的是结合新合新兴产业和和传统产业的的发展展趋势、政策支持、潜在需求以政策支持、潜在需求以及及转型型压力等方面力等方面进行行分析，最分析，最终挖掘出符合挖掘出符合经济转型要求的型要求的领先企先企业。中国中国经济转型背景下型背景下诞生具有生具有领先先竞争力的企争力的企业资料来源：中信证券研究部16在中国市在中国市场上，成上，成长投投资具有持具有持续的基的基础和天然的和天然的优势，能，能够持持续获取超越市取超越市场平均的平均的收益水平，运用成收益水平，运用成长投投资能能够挖掘快速成挖掘快速成长行行业中的中的领先成先成长企企业成成长投投资关注公司的关注公司的预期收入、盈利成期收入、盈利成长等等财务指指标并考量企并考量企业竞争力等基本面因素，争力等基本面因素，通通过对中国中国A股市股市场上市公司股价影响关上市公司股价影响关键因子因子进行的分析表明，无行的分析表明，无论牛熊市，股价牛熊市，股价对上述公司上述公司财务基本面指基本面指标具有具有稳定的正相关关系，定的正相关关系，这也构成了基本的成也构成了基本的成长投投资方法方法论运用成长投资方法挖掘快速成长行业中的领先成长企业收入收入企业竞企业竞争力争力盈利盈利财务基本面指基本面指标成成长投投资方法方法论17回回顾历史，持史，持续快速增快速增长的中国的中国经济中脱中脱颖而出的而出的领先成先成长企企业有其必然性，都与当有其必然性，都与当时爆爆发性的需求相性的需求相对应。而我而我们通通过收入、盈利和企收入、盈利和企业竞争力三个争力三个评估成估成长性的指性的指标进行行选股的股的结果，也果，也证明了明了这一点。一点。成长投资方法挖掘快速成长行业中的领先成长企业所选领先成长企业股票累计涨幅统计区间自首次纳入嘉实成长投资股票池至2010年12月24日。数据来源：Wind,嘉实基金云南白药承德露露东阿阿胶海正药业千金药业铁龙物流王府井中国卫星0%200%400%600%800%1000%1200%1400%1600%1800%累计涨幅18成成长投投资方法在中国的适用性方法在中国的适用性从国内成从国内成长型基金型基金产品来看，首只开放式成品来看，首只开放式成长型基金型基金于于2001年年12月成立，截止到月成立，截止到2010年年10月，已成立了月，已成立了78只在基金契只在基金契约中明确了成中明确了成长型投型投资风格的主格的主动偏股型基金，各年度成立基偏股型基金，各年度成立基金数量参金数量参见下下图。我我们发现在上两个五年在上两个五年规划的开局划的开局阶段，成段，成长型基金的新型基金的新发数量数量/占比占比远超超过其他年份，可其他年份，可以以预见，在中国保持目前的，在中国保持目前的经济持持续发展展态势的条件下，的条件下，“十二五十二五”规划也将引划也将引领未来未来5-10年年的的经济成成长基基调，在市，在市场达成共达成共识的基的基础之上，成之上，成长型基金有望迎来一个新的高潮期。型基金有望迎来一个新的高潮期。资料来源：Wind,嘉实基金19 嘉嘉实领先成先成长股票基金概况股票基金概况20嘉嘉实领先成先成长股票基金概况股票基金概况投资理念及行业、股票选择策略投资理念及行业、股票选择策略风险控制策略风险控制策略成长小组核心能力和历史业绩成长小组核心能力和历史业绩产品概况产品概况21本基金的投本基金的投资管理方法秉承成管理方法秉承成长股投股投资的的逻辑和和风格。持格。持续快速增快速增长的中国的中国经济，将，将继续改改变科技、社会、人口、科技、社会、人口、贸易、政策等外部易、政策等外部环境，催生一些境，催生一些顺应发展展趋势、超越、超越经济整体增速的快速成整体增速的快速成长行行业。在企在企业家精神、完善激励、管理家精神、完善激励、管理优异的基异的基础上，上，总有一批因率先使用新科技、有一批因率先使用新科技、发明新明新产品、品、满足新需求、足新需求、发现新商新商业模式的模式的领先成先成长公司能公司能够脱脱颖而出。而出。具体到投具体到投资管理流程上，本基金管理流程上，本基金应用用“从中从中观行行业投投资层面展开向下挑面展开向下挑选”投投资流程，精流程，精选在快速成在快速成长行行业中的中的领先成先成长型企型企业，结合合调研研结论、估、估值水平、水平、风险控制等因素，控制等因素，获取中取中观行行业配置及微配置及微观个股精个股精选两个部分的超两个部分的超额收益。收益。投投资理念与流程理念与流程22领先成先成长投投资策略策略本基金本基金的投的投资策略策略主要主要包括大包括大类资产配置策略、快速成配置策略、快速成长行行业选择策略、策略、以及以及领先成先成长股票投股票投资策略策略嘉实领先成长股票基嘉实领先成长股票基金金领先成领先成长股票长股票策略策略快速成快速成长行业长行业策略策略大类资大类资产配置产配置策略策略23领先成先成长投投资策略策略本基金本基金的投的投资策略策略主要主要包括大包括大类资产配置策略、快速成配置策略、快速成长行行业选择策略、策略、以及以及领先成先成长股票投股票投资策略策略嘉实领先成长股票基嘉实领先成长股票基金金领先成领先成长股票长股票策略策略快速成快速成长行业长行业策略策略大类资大类资产配置产配置策略策略24大大类资产配置策略配置策略宏宏观因素因素市市场因素因素估估值因素因素考虑大类资产（股票，债券，贵金属，大宗商品，银行存款，房地产租金回报率等）相对估值的比较评估货币供给指标及流动性的变化,以及反映投资者情绪和信息的技术统计指标观察重要经济数据以及货币和财政政策的变化由投委会由投委会结合策略合策略组开开发的大的大类资产配置模型，配置模型，综合考合考虑各各项指指标来决定股票来决定股票资产的比例的比例25快速成快速成长行行业选择策略策略主主题相关行相关行业选择随着中国随着中国经济的高速增的高速增长，中国的，中国的产业结构升构升级和自主和自主创新的速度正在不断加新的速度正在不断加快，很多行快，很多行业都出都出现了超常了超常规的的发展。快速成展。快速成长行行业将将摆脱脱传统行行业的低的低层次次红海海竞争，在争，在蓝海海领域域获得超快收入增得超快收入增长和丰厚利和丰厚利润回回报。伴随中国经济的转型过程中，在长周期中伴随中国经济的转型过程中，在长周期中表现显著高于市场总体水平的行业表现显著高于市场总体水平的行业在商业模式、技术创新、行业细分等领域在商业模式、技术创新、行业细分等领域涌现出的具有成长潜力的新兴行业涌现出的具有成长潜力的新兴行业在短期市场景气波动周期，如经济复苏期在短期市场景气波动周期，如经济复苏期中存在的阶段性快速发展的行业中存在的阶段性快速发展的行业26快速成快速成长行行业选择策略策略在在经济周期的上行周期的上行阶段，与段，与资本开支相关的先本开支相关的先进装装备制造制造业、信息技、信息技术行行业等等一般会一般会获取取较快增速。能源快增速。能源资源源紧缺，不但催生了新能源新材料等新缺，不但催生了新能源新材料等新兴产业，也提高了采掘装也提高了采掘装备、技、技术服服务的成的成长速度。速度。“十二五十二五规划划”对未来未来5年中国的年中国的产业结构做了大构做了大规模模调整，内需消整，内需消费、自主、自主创新等新等领域将是快速成域将是快速成长行行业的集中地。政府的集中地。政府“节能减排能减排”国策将迅猛放大相关国策将迅猛放大相关行行业的成的成长空空间。人口老。人口老龄化将提升化将提升对医医药产业的需求。城的需求。城镇化化趋势将加速消将加速消费升升级。互。互联网正在改写文化、商网正在改写文化、商业、金融、信息等、金融、信息等产业的的竞争格局。争格局。资料来源：中信证券研究部27领先成先成长股票投股票投资策略策略本基金将本基金将寻找找市市场份份额领先先、竞争争优势突出突出的的领先成先成长公司，并公司，并结合合实地地调研、研、估估值水平水平、以及、以及风险控制控制等因素，等因素，对股票配置策略股票配置策略进行行动态调整。整。领先领先成长成长特征特征机制机制领先领先管理管理领先领先技术技术领先领先市场市场领先领先商业模商业模式领先式领先领先成先成长企企业必必须具具备前瞻性前瞻性视野，能野，能够率先率先响响应社会社会发展展趋势，对新事物和新事物和变化保持敏感化保持敏感性，敢于率先使用新科性，敢于率先使用新科技、推出新技、推出新产品、品、满足足新需求、采新需求、采纳新模式，新模式，才能才能获得超快的收入增得超快的收入增速和速和较高的盈利能力。高的盈利能力。28领先成先成长股票投股票投资策略策略主主题相关行相关行业选择成成长股不可避免面股不可避免面临高估高估值，而超而超额收益的收益的获取的条件是企取的条件是企业的持的持续成成长能能够熨平估熨平估值，战胜泡沫。泡沫。以美国互以美国互联网泡沫网泡沫为例，同例，同样在估在估值泡沫破泡沫破灭后，仍有大量后，仍有大量公司具有相当公司具有相当优异的成异的成长性和性和股指表股指表现。上述公司具有上述公司具有领先的先的创新技新技术或商或商业模式，如模式，如Apple（最高（最高上上涨8倍），倍），RIM(黑莓，最高黑莓，最高上上涨4倍倍)，其他能，其他能够战胜泡沫泡沫的公司大多具的公司大多具备行行业领先者的先者的地位和地位和产品。品。资料来源：中信证券研究部29其他其他资产类别的投的投资策略策略债券投券投资策略：策略：深入分析宏观经济数据、货币政策和利率变化趋势以及不同类属的收益率水平、流动性和信用风险等因素；以久期控制和结构分布策略为主，以收益率曲线策略、利差策略等为辅，构造能够提供稳定收益的债券和货币市场工具组合。衍生品投衍生品投资策略：策略：严格遵守证监会及相关法律法规的约束，合理利用衍生工具，利用数量方法发掘可能的套利机会；投资原则为有利于基金资产增值，控制下跌风险，实现保值和锁定收益。30借借鉴国外国外风险管理的成功管理的成功经验，结合公司合公司现有的有的风险管理流程，在各个投管理流程，在各个投资环节中来中来识别、度量和控制投、度量和控制投资风险，并通，并通过调整投整投资组合的合的风险结构，来构，来优化基金的化基金的风险收益匹配：收益匹配：1.1.大大类资产配置配置风险：基金经理会将拟定的策略与公司的投资决策委员会及宏观策略研究小组进行充分沟通；2.2.行行业配置偏离配置偏离风险：本基金将与行业配置小组进行深入讨论，并由投资流程与风险管理部对相关成长行业的偏离风险进行计算和监控，对本基金承担过多的偏离风险的情况提出预警；此外本基金也将根据不同市场情况严控本基金的投资风格如大中小盘、周期非周期等的偏离风险。3.3.个股投个股投资的的风险：深入研究和跟踪，并依托公司整体投资研究团队所形成的股票库制度（基础，核心，重仓比例）以及个股的市场流动性来控制个股风险。风险管理策略管理策略31投投资策略策略本基金参考大类资产配置范围、公司研究建议并结合投资组合的Alpha获取能力综合考虑作出大类资产配置决策，对快速成长行业进行筛选，寻找有较强竞争优势的领先成长公司，并结合调研结论、估值水平、风险控制等，动态调整股票配置策略。产品概要品概要基金名称基金名称嘉实领先成长股票型证券投资基金（简称：嘉实领先成长股票）运作方式运作方式契约型开放式投资目标投资目标本基金致力于挖掘中国经济中快速成长的行业，并投资于其中领先成长型的企业，在严格控制风险的前提下，力争为基金持有人获取长期、持续的超额收益。投资理念投资理念持续快速增长的中国经济，将继续改变科技、社会、人口、贸易、政策等外部环境，催生一些顺应发展趋势、超越经济整体增速的快速成长行业。在企业家精神、完善激励、管理优异的基础上，总有一批因率先使用新科技、发明新产品、满足新需求、发现新商业模式的领先成长公司能脱颖而出。本基金将重点投资于中国经济中快速成长行业中的领先成长企业，力争获得双重超额收益。业绩基准基准沪深300指数收益率95%上证国债指数收益率5%费率率类别费率一次性费用认购费M100万元 1.2%100万元M200万元 0.8%200万元M500万元 0.5%M500万元 按笔收取，1000元/笔申购费M100万元 1.5%100万元M200万元 1.0%200万元M500万元 0.6%M500万元 按笔收取，1000元/笔赎回费M365天 0.50%365天M730天 0.25%M730天 0年 费管理费1.5%托管费0.25%*具体费率以招募说明书为准32嘉嘉实基金基金成成长投投资小小组的的核心能力核心能力嘉嘉实基金已基金已经建立建立“全天候、多策全天候、多策略略”的投研能力，投研体系的的投研能力，投研体系的组织框架框架类似似“大船大船”结构构核心研究能力是投研体系的中心核心研究能力是投研体系的中心资源，体源，体现在行在行业研究、宏研究、宏观策略、策略、交易、交易、风险控制等方面。中心控制等方面。中心资源源在整个投研体系内共享，各投在整个投研体系内共享，各投资小小组均从中心均从中心资源源处获得所需支持得所需支持作作为嘉嘉实投研的旗投研的旗舰团队，股票投，股票投资部的成部的成长投投资小小组既往既往业绩优秀，秀，嘉嘉实基金具有基金具有长期持期持续精精选领先成先成长股票的核心能力股票的核心能力中心资源行业研究国家研究宏观策略交易风险控制机构投资价值GARP主题指数债券嘉实基金投研组织框架图A股主动定量A+H 大中华股票亚洲股票全球定量嘉实国际嘉实北京成成长33嘉嘉实基金基金成成长投投资小小组的的核心能力核心能力成成长投投资小小组目前所管理的基金均取得了目前所管理的基金均取得了优异的投异的投资业绩，实现了了较高的高的风险收益水平收益水平基金分类基金名称2010年12月晨星评级（三年）2010年12月晨星评级（五年）今年以来总回报率排名最近三年年化回报率排名最近五年年化回报率排名设立以来总回报率晨星风险评价夏普比率评价标准混合型 增长混合 24.92 1/666.66 2/4640.11 1/38623.81 低高激进配置型 策略混合-20.19 6/870.23 13/70-77.62 中低嘉嘉实增增长混合混合嘉嘉实策略增策略增长混合混合资料来源：晨星网，截止2010年12月31日34嘉嘉实成成长投投资小小组的的长期期业绩：数据来源：晨星中国数据来源：晨星中国业绩排行排行2010年年12月月31日及嘉日及嘉实基金数据基金数据-2010年年报基金简称成立日期份额净值增长率 VS 业绩比较基准收益率设立以来2010200920082007200620052004嘉实增长2003.7.9624.42%VS276.33%24.87%VS11.30%60.33%VS134.03%-39.36%VS-58.35%107.39%VS197.05%114.77%VS92.66%8.85%VS-13.29%15.56%VS -15.41%嘉实策略2006.12.1277.82%VS65.09%19.91%VS-8.29%72.69%VS68.15%-51.32%VS-53.39%74.48%VS108.03%_基金代码基金代码基金名称基金名称2010年年12月月三年评级三年评级2012年年12月月五年评级五年评级2010年年12月末总回报率排名月末总回报率排名最近一年最近一年最近两年最近两年最近三年最近三年最近五年最近五年070002嘉实增长1321070011嘉实策略混合-6913-35嘉嘉实基金基金成成长投投资小小组的的核心能力核心能力嘉嘉实成成长投投资小小组组长邵健邵健经济学硕士，10年证券从业经历。曾任国泰君安证券研究所行业公司部副经理，现任嘉实基金总经理助理、嘉实增长混合、嘉实策略增长混合基金经理。嘉嘉实领先成先成长股票股票拟任基金任基金经理理邵秋涛邵秋涛金融硕士，澳大利亚籍，12年证券从业经历，具有基金从业资格。曾任职于成都证券、大鹏证券、国信证券，从事行业研究工作，先后担任研究员、高级研究员；2006年12月加盟嘉实基金管理有限公司，历任公司高级研究员、投资经理，现任嘉实策略增长混合基金基金经理职务。传承嘉承嘉实成成长投投资小小组的的长期期优势，提供投，提供投资者多者多样选择36与嘉与嘉实现有成有成长投投资型基金型基金的区的区别风险收益特性风险收益特性风险收益特性风险收益特性投资风格投资风格投资风格投资风格投资流程与方法投资流程与方法投资流程与方法投资流程与方法具体要素具体要素嘉实增长混合嘉实增长混合嘉实策略增长混合嘉实策略增长混合嘉实领先成长股票嘉实领先成长股票基金类型基金类型混合型混合型混合型混合型股票型股票型仓位设置仓位设置40%-75%40%-75%30%-95%30%-95%60%-95%60%-95%业绩比较基业绩比较基准准巨潮巨潮500500（小盘）（小盘）指数指数75%75%沪深沪深300 300 指数指数25%25%上证国债指数上证国债指数95%95%沪深沪深300 300 指数指数收收益率益率5%5%上证国债指上证国债指数数收益率收益率投资风格投资风格中小盘成长中小盘成长成长风格为主，兼具价成长风格为主，兼具价值风格值风格全市场成长全市场成长投资流程投资流程自下而上投资自下而上投资上下结合投资上下结合投资从中观行业投资层面展从中观行业投资层面展开向下挑选开向下挑选选股方法选股方法对中小公司进行成对中小公司进行成长性选股长性选股主辅策略结合；积极成主辅策略结合；积极成长策略配以反转、廉价长策略配以反转、廉价等策略进行选股等策略进行选股1 1、全市场扫描，聚焦、全市场扫描，聚焦快速成长行业快速成长行业2 2、精选具备领先优势、精选具备领先优势的成长个股的成长个股37总结123嘉嘉实基金具基金具备精精选领先成先成长股票的核心能力，股票的核心能力，为投投资者者提供成提供成长投投资的多的多样选择成成长投投资方法在国方法在国际和中国投和中国投资实证中都中都获得了得了良好的良好的历史史记录。持持续增增长的中国的中国经济催生大量的快速催生大量的快速成成长行行业及及领先企先企业。成成长投投资方法适用于方法适用于A股股市市场，可以挖可以挖掘掘快速成快速成长行行业中的中的领先成先成长企企业，实现“双重双重”超超额收益收益嘉嘉实基金管理有限公司实基金管理有限公司HARVEST FUND MANAGEMENT CO.,LTD上海办公地址上海办公地址北京办公地址北京办公地址Email： 网 址： 上海市浦东新区富城路99号震旦大厦1702室 电话：[phone] 传真：[phone] 邮政编码：200120北京市建国门北大街8号华润大厦8层电话：[phone]传真：[phone]邮政编码：10000538欢迎迎交交流！流！免责条款：本报告所述观点仅供参考，并不构成任何投资建议。基金的过往业绩并不预示其未来表现，投资者认购（申购）基金时应认真阅读基金合同和招募说明书。如有疑问，欢迎投资者登陆嘉实基金管理有限公司网站（）或致电客服热线4006008800。