项目财务评价ppt课件.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,第八章 工程项目财务评价,本 章 内 容,1,财务评价概述,2,工程项目投资估算,3,工程项目财务评价的若干问题,5,既有项目法人项目财务评价,4,新设法人项目财务评价案例,一、财务评价的目的,1,财务评价概述,财税制度,市场价格,体系,理论基础,分析：,财务效益,财务费用,计算：,财务评价,指标,手段,考察：,盈利能力,偿债能力,财务生存,能力,目的,1.,财务评价的定义,一、财务评价的目的,1,财务评价概述,2.,财务评价的必要性,衡量非经营性项目的财务生存能力,项目资金规划的重要依据,合营项目谈判签约的重要依据,衡量经营性项目的盈利能力,财务评价的必要性,一、财务评价及其目的,财务盈利能力分析,财务清偿能力分析,财务生存能力分析,现金流量表,利润与利润分配表,资金来源与运用表,资产负债表,借款还本付息计划表,项目投资现金流量表,项目资本金现金流量,表,投资各方现金流量表,1,财务评价概述,3.,财务评价的内容,估算项目财务效益和费用,编制财务分析辅助报表，包括：建设投资估算表、流动资金估算表、营业收入、营业税金及附加和增值税估算表、总成本费用估算表等。,准备工作,熟悉拟建项目基本情况,主要包括可行性研究阶段的其他工作成果；项目的类型和性质；在现行财税法规范围内项目能享受的优惠，等等。,二、财务评价的基本步骤,1.,财务评价前的准备,1,财务评价概述,2.,进行融资前分析,二、财务评价的基本步骤,1,财务评价概述,融资前分析属项目决策中的投资决策，是不考虑债务融资条件下,的财务分析，重在考察项目净现金流量的价值是否大于其投资成本。,由于未考虑资金来源，融资前分析只进行盈利能力分析。,融资前分析的基本步骤,编制项目投资现金流量表，计算项目投资内部收益率、净现值和项目静态投资回收期等指标；,1,如果分析结果表明项目效益符合要求，再考虑融资方案，继续进行融资后分析；,2,二、财务评价的基本步骤,1,财务评价概述,如果分析结果不能满足要求，可通过修改方案设计完善项目方案，必要时甚至可据此做出放弃项目的建议。,3,3.,进行融资后分析,融资后分析属项目决策中的融资决策，是以设定的融资方案,为基础进行的财务分析，重在考察项目资金筹措方案能否满足要,求。融资后分析包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能,力分析。,二、财务评价的基本步骤,1,财务评价概述,在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案,1,在已有财务分析辅助报表的基础上，编制项目总投资使用计划与资金筹措表和建设期利息估算表,2,编制项目资本金现金流量表，计算项目资本金财务内部收益率指标，考察项目资本金可获得的收益水平,3,融资后分析,基本步骤,编制投资各方现金流量表，计算投资各方的财务内部收益率指标，考察投资各方可获得的收益水平,4,三、财务分析报表,1,财务评价概述,表,8-1,财务分析报表与财务评价指标的关系,评价内容,基本报表,静态指标,动态指标,盈利能力,分析,融资前分析,项目投资现金流量表,项目投资回收期,项目投资财务内部收益率,项目投资财务净现值,融资后分析,项目资本金现金流量表,-,项目资本金财务内部收益率,投资各方现金流量表,-,投资各方财务内部收益率,利润与利润分配表,总投资收益率,项目资本金净利润率,偿债能力,分析,借款还本付息计划表,偿债备付率,利息备付率,资产负债表,资产负债率,流动比率,速动比率,财务生存,能力分析,财务计划现金流动表,累积盈余资金,1,、生产规模指数法,例题,2,工程项目投资估算,一、建设投资概略估算方法,所谓概略估算是指根据实际经验和历史资料，对建设投资进行综合估算。建设投资典型的概略估算方法有：生产规模指数法、资金周转率法、分项比例估算法和单元指标估算法。,式中：,C,2,拟建项目的投资额；,C,1,已建同类型项目的投资额；,x,2,拟建项目的生产规模；,x,1,已建同类型项目的生产规模；,C,f,综合调整系数,；,n,生产规模指数。,注意,n,的取值,资金周转率是经验,数据，随条件而变,该方法简单,精度低,使用于项目建议书之前,.,式中：,C,拟建项目建设投资；,Q,产品年产量；,P,产品单价；,T,资金周转率,.,2,、资金周转率法,2,工程项目投资估算,一、建设投资概略估算方法,3,、分项比例估算法,式中：,C,拟建项目的建设投资；,E,为根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费,),的总和；,p,1,，,p,2,，,p,3,已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的百分比；,f,1,，,f,2,，,f,3,由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；,I,拟建项目的其他费用,.,例题,2,工程项目投资估算,一、建设投资概略估算方法,2,工程项目投资估算,一、建设投资概略估算方法,P,1,，,P,2,，,P,3,为各专业工程费用（总图、土建、暖通，给排水、管道、电气及电信、自控及其他工程费用等）占工艺设备费用的百分比,.,其他符号含义同上一公式,.,进一步延伸,4,、单元指标估算法,（,2,）民用项目,建设投资额民用建筑规模,单元指标,物价浮动指数,单元指标,指每个估算单位的建设投资额,.,例如,饭店单位客房投资指标、医院每个床位投资指标、钢铁厂每吨钢投资指标、民用建筑单位面积或单位体积投资指标等。,2,工程项目投资估算,一、建设投资概略估算方法,（,1,）工业项目,建设投资额生产能力,单元指标,物价浮动指数,建设投资,安装工程费,设备及工器具购置费,工程建设其他费用,建筑工程费,二、建设投资详细估算方法,预备费,2,工程项目投资估算,1,、建筑工程费估算,概算指标投资估算法,单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量来计算建筑工程投资。,使用条件,:,没有上述估算指标,建筑工程费占总投资比例较大的项目,应有较为相信的基础数据和工程资料。,单位建筑工程投资估算法,建筑工程费,二、建设投资详细估算方法,例题,2,工程项目投资估算,安装工程费,=,设备原价,安装费率,安装工程费,=,设备吨位,每吨安装费,安装工程费,=,安装工程实物量,安装费用标准,2,、安装工程费估算,按行业或专业机构发布的安装工程定额、取费标准和指标估算安装工程费。具体计算可按安装费率、每吨设备安装费或者每单位安装实物工程量的费用估算，即：,二、建设投资详细估算方法,2,工程项目投资估算,二、建设投资详细估算方法,3,、设备购置费（含工器具及生产家具购置费）估算,设备购置费设备原价（进口设备抵岸价）设备运杂费,工器具及生产家具购置费设备购置费,费率,设备购置费估算应根据项目主要设备表及价格、费用资料编制。工器具及生产家具购置费一般按占设备费的一定比例计取。,2,工程项目投资估算,（,1,）国产设备原价的确定,b.,国产非标准设备原价的确定,a.,国产标准设备原价的确定,一般指：出厂价,带备件,不带备件,成套供应：以订货合同为设备原价,计价方法,:,成本计算法、系列设备插入估价法、分部组合估价法、定额估价法等。,二、建设投资详细估算方法,2,工程项目投资估算,进口设备到岸价货价国外运费国外运输保险费银行财务费外贸手续进口关税进口设备增值税海关监管手续费,（,2,）进口设备到岸价（,CIF,）的确定,货价,:,指离岸价,(FOB),通过向有关生产厂商询价、报价、订货合同价计算。,国外运费,:,从装运港到达我国抵达港的运费。,银行财务费,:,中国银行手续费,一般取,0.4%,0.5%,。,二、建设投资详细估算方法,国外运费,=,离岸价（,FOB,）,运费率,银行财务费,=,进口设备离岸价（,FOB,）,人民币外汇牌价,银行财务费率,2,工程项目投资估算,（,3,）设备运杂费的计算,进口设备增值税,:,均按组成计税价格和增值税税率计算应纳税额,.,海关监管手续费,:,指海关对发生减免进口税或实行保税的进口设备，实施监理和提供服务收取的手续费。（一般取,0.3,）,设备运杂费设备原价（进口设备到岸价）,费率,二、建设投资详细估算方法,增值税额,=,组成计税价格,增值税税率,组成计税价格,=,关税完税价格,+,进口关税,+,消费税,海关监管手续费,=,进口设备到岸价,人民币外汇牌价,海关监管手续费率,例题,2,工程项目投资估算,(4),工程建设其他费用估算,二、建设投资详细估算方法,例题,2,工程项目投资估算,工程建设其他费用,与未来企业经营有关,的其他的费用,与工程建设有关的其,他费,土地使用费,建设单位管理费,勘察设计费,研究试验费,建设单位临时设施费,工程建设监理费,联合试运转费,生产准备费,办公及生活家具购置费,土地征用及拆迁补偿费,土地使用权出让金,基本预备费,(,建筑工程费,+,设备及工器具购置费,+,安装工程费,+,工程建设其他费用,),基本预备费率,式中：,PC,涨价预备费,;,I,t,第,t,年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费之和,;,f,建设期价格平均上涨率,;,n,建设期。,(5),预备费,涨价预备费,二、建设投资详细估算方法,基本预备费,例题,2,工程项目投资估算,流动资金,流动资产,-,流动负债,三、流动资金估算,2,工程项目投资估算,1,、分项详细估算法,流,动,资,产,存货,应收账款,预付账款,现金,流,动,负,债,应付账款,预收账款,三、流动资金估算,存货,年其他材料费用,/,其他材料周转次数,其他材料,（年外购原材料、燃料费用,+,年工资及福利费,+,年修理费,+,年其他制造费用）,/,在产品周转次数,在产品,年经营成本,/,产成品周转次数,产成品,年外购原材料、燃料费用,/,分项周转次数,外购原材料、燃料,2,工程项目投资估算,周转次数,周转次数,=360,天,/,最低周转天数,流动资产的估算,1,、分项详细估算法,三、流动资金估算,年经营成本,/,应收账款周转次数,应收账款,外购商品或服务年费用金额,/,预付账款周转次数,预付账款,（年工资及福利费,+,年其他费用）,/,现金周转次数,现 金,2,工程项目投资估算,流动资产的估算,1,、分项详细估算法,预收的营业收入年金额,/,预收账款周转次数,年外购原材料,+,年外购燃料,+,年其他材料费,/,应付账款周转次数,三、流动资金估算,流动负债的估算,应付账款,预收账款,2,工程项目投资估算,1,、分项详细估算法,2,工程项目投资估算,三、流动资金估算,流动资金估算表,序号,项目,最低周,转天数,周转次数,生产期,3,4,n,1,流动资产,1.1,应收账款,1.2,存货,1.2.1,原材料,：,1.2.2,燃料,：,1.2.3,在产品,1.2.4,产成品,1.3,现金,2,流动负债,2.1,应付账款,3,流动资金,三、流动资金估算,注意：此方法简便易行，但准确度不高,.,2,工程项目投资估算,（,2,）扩大指标估算法,估,算,基,准,按建设投资的一定比例估算,按经营成本的一定比例估算,按年营业收入的一定比例估算,按单位产量占用流动资金的比例估算,1,、项目寿命周期的概念,3,工程项目财务评价的若干问题,一、工程项目的寿命周期,所谓项目寿命周期（,life cycle,）是指工程项目正常生产经营能够持续的年限，一般用年表示。,2,、确定项目寿命周期的方法,按产品的寿命确定,按主要工艺设备的经济寿命确定,综合分析确定,3,、工程项目经济分析中的计算期,3,工程项目财务评价的若干问题,一、工程项目的寿命周期,计算期,经济主体为了获得未来的经济效益而筹措资金 、垫付资金或其他资源的过程，在此期间，只有投资，没有收入，因此其越短越好。,建设期,即项目的寿命周期，又可分为投产期和达产期两个阶段。由于运营期是投资的回收期和回报期，因此投资者希望其越长越好。,运营期,二、负债比例与财务杠杆,K,项目总投资,K,0,资本金,K,L,借款,R,项目总投资收益率,R,0,资本金利润率,R,L,借款利率,.,当,RR,L,时,R,0,R,;,当,R,R,L,时,R,0,i,c,，,FNPV0,，,P,t,12%,0,是,是,是,融资后分析指标,资本金财务内部收益率,借款偿还期,利息备付率,偿债备付率,19.35%,5.79,年,5.86,1.88,2.0,1.3,是,是,是,是,5,既有法人项目财务评价,一、关于投资项目的分类,投资项目,按财务评价,按融资方式,新建项目,改扩建项目,既有项目法人项目,新设项目法人项目,既有法人项目是由现有法人进行融资活动,并承担融资责任和风险。依托现有企业进行改、扩建与技术改造的项目和由企业发起的新建项目均属此类。,二、既有法人项目的特点,既有法人项目的财务评价方法,有无对比法，即改扩建后,(,“,有项目,”,),的未来情况与不改扩建,(,“,无项目,”,),的未来情况相对比,.,5,既有法人项目财务评价,项目效益和费用的识别,计算较复杂。,利用了原有资产和资源,以增量调动存量,项目的分析范围应从项目扩展至企业。,“,有无对比法,”,与,“,前后对比法,”,的区别,项目前,项目前、无项目,项目前,有项目,无项目,有项目,有项目,无项目,避免人为高估或低估,“,有项目,”,的效果；,以,“,有项目,”,的计算期为基准，对,“,无项目,”,的计算期进行调整；,把作价处理的无用资产的收入视作现金流入。,既有法人项目财务评价的实质,两个有待决策的互斥方案的比选。在方案对比时应注意：,前后对比夸大了增量效果,二、既有法人项目的特点,5,既有法人项目财务评价,例题,本 章 要 求,本章要求,掌握财务评价内容、基本财务报表,与评价,指标的关系,掌握新设法人项目财务评价,熟悉财务评价的概念、目的、内容及程序,熟悉建设项目经济分析中的计算期,了解财务评价中的税前和税后分析,了解既有法人项目的财务评价方法,本章重点和难点,本章重点,财务评价内容、基本财务报表与评价指标的关系,新设法人项目财务评价,建设投资和流动资金的估算方法,建设期利息和生产经营期利息的计算,本章难点,建设期利息和生产经营期利息的计算,新设法人项目财务评价,既有法人项目的财务评价方法,参考文献,1,刘晓君,.,技术经济学,M.,北京：科学出版社，,2008,2,刘晓君,.,技术经济学,(,第三版,).,西北大学出版社；,2003,年,8,月,3,刘晓君,.,工程经济学,(,通高等教育,“,十五,”,国家及规划教材、高校工程管理专业指导委员会规划推荐教材）,中国建筑工业出版社，,2003,年,8,月,4,国家发展改革委、建设部发布,.,建设项目经济评价方法与参数,(,第三版,).,中国计划出版社,.2006,年,.,参考文献,本章结束,反映项目计算期内各年的现金收支,用以计算各项动态和静态评价指标,进行项目财务盈利能力分析,.,该表以项目为一个独立系统,从融资前的角度出发,不考虑投资来源,假设全部投资都是自有资金,.,该表从项目法人,(,或投资者整体,),的角度出发,以项目资本金作为计算基础,把借款还本付息作为现金流出,.,该表分别从各个投资者的角度出发,以投资者的出资额作为计算的基础,.,项目层面,资本金层面,投资各方层面,现金流量表,序号,年份,项目,合计,计算期,1,2,3,4,5,n,1,现金流入,1.1,营业收入,1.2,补贴收入,1.3,回收固定资产余值,1.4,回收流动资金,2,现金流出,2.1,建设投资,2.2,流动资金,2.3,经营成本,2.4,营业税金及附加,2.5,维持运营投资,3,净现金流量,4,累计净现金流量,单位：万元,项目投资现金流量表,序号,年份,项目,合计,计算期,1,2,3,4,5,n,1,现金流入,1.1,营业收入,1.2,补贴收入,1.3,回收固定资产余值,1.4,回收流动资金,2,现金流出,2.1,项目资本金,2.2,借款本金偿还,2.3,借款利息支付,2.4,经营成本,2.5,营业税金及附加,2.6,所得税,2.7,维持营运投资,3,净现金流量,资本金财务现金流量表,单位：万元,序号,年份,项目,合计,计算期,1,2,3,4,5,n,1,现金流入,1.1,实分利润,1.2,资产处置收益分配,1.3,租赁费收入,1.4,技术转让收入,1.5,其他现金流入,2,现金流出,2.1,实缴资本,2.2,租赁资产支出,2.3,其他现金流出,3,净现金流量,投资方财务现金流量表,利润与利润分配表,反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。,利润总额,=,营业收入营业税金及附加总成本费用,所得税,=,纳税所得额,所得税税率,税后利润,=,利润总额所得税,税后利润按法定盈余公积金、公益金、应付利润及末分配利润等项进行分配。,法定盈余公积金按照税后利润扣除用于弥补以前年度亏损额后的,10%,提取,盈余公积金已达注册资金,50%,时可以不再提取。,利润与利润分配表,单位：万元,序,号,年份,项目,合计,计算期,1,2,3,4,5,n,1,营业收入,2,营业税金及附加,3,总成本费用,4,补贴收入,5,利润总额,6,弥补以前年度亏损,7,应纳税所得额,8,所得税（,33%,）,9,净利润（,8-5,）,10,期末未分配利润,11,可供分配的利润,11.1,盈余公积金,11.2,应付利润,11.3,未分配利润,12,累计未分配利润,利润与利润分配表,借款还本付息计划表,反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息，以及偿债资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标,.,借款还本付息计划表,序号,项目,合计,计算期,1,2,3,4,n,1,借款,1,1.1,期初借款余额,1.2,当期还本付息,其中：还本,付息,1.3,期末节借款余额,2,借款,2,2.1,期初借款余额,2.2,当期还本付息,其中：还本,付息,2.3,期末节借款余额,3,债券,3.1,期初债务余额,3.2,当期还本付息,其中：还本,付息,3.3,期末债务余额,4,借款和债券合计,4.1,期初余额,4.2,当期还本付息,其中：还本,付息,4.3,期末余额,财务计划现金流量表反映项目计算期内各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累积盈余资金，分析项目的财务生存能力。,序号,项目,合计,计算期,1,2,3,4,n,1,经营活动净现金流量,1.1,现金流入,1.1.1,营业收入,1.1.2,增值税销项税额,1.1.3,补贴收入,1.1.4,其他流入,1.2,现金流出,1.2.1,经营成本,1.2.2,增值税进项税额,1.2.3,营业税金及附加,1.2.4,增值税,1.2.5,所得税,1.2.6,其他流出,2,投资活动净现金流量,2.1,现金流入,2.2,现金流出,2.2.1,建设投资,财务计划现金流量表,序号,项目,合计,计算期,1,2,3,4,n,2.2.2,维持运营投资,2.2.3,流动资金,2.2.4,其他流出,3,筹资活动现金流量,3.1,现金流入,3.1.1,项目资本金投入,3.1.2,建设投资借款,3.1.3,流动资金借款,3.1.4,债券,3.1.5,短期借款,3.1.6,其他流入,3.2,现金流出,3.2.1,各种利息支出,3.2.2,偿还债务本金,3.2.3,应付利润,3.2.4,其他流出,4,净现金流量,5,累积盈余资金,财务计划现金流量表,【,例,8-1】,已知建设年产,40,万吨乙烯装置的投资额为,80000,万元，现有一年产,90,万吨乙烯装置，工程条件与上述装置类似（生产能力指数,n,=0.7,，,C,f,=1.3,）,.,解：,C,=80000(90/40),0.7,1.3,=183468.33,（万元）,【,例,8-2】,某新建项目设备投资为,10000,万元，根据已建同类项目统计情况,一般建筑工程占设备投资的,28.5%,，安装工程占设备投资的,9.5%,，其他工程费用占设备投资的,7.8%,。该项目其他费用估计为,800,万元，试估算该项目的投资额（调整系数,f,=1,）,解：根据公式，该项目的投资额为：,表,8-2,某小型水电工程拦河坝工程建筑工程费用估算表,序号,工程或费用,单位,数量,单价（元）,合计（万元）,1,覆盖层开挖,m,3,1550,16.87,2.61,2,石方明挖,m,3,9469,38.61,36.56,3,灌浆平洞石方,m,3,684,203.32,13.91,5,土石回填,m,3,2500,24.24,6.06,6,混凝土,m,3,10595,341.18,361.48,7,倒垂孔,m,20,1509.92,3.02,8,帷幕灌浆,m,551,483.95,26.67,9,钢筋,t,104,5077.35,52.80,10,其他工程,m,3,10595,10.70,11.34,11,合计,514.45,【,例,8-3】,某公司拟从国外进口一套机电设备,重量,1500,吨,装运港船上交货价,即离岸价,(FOB),为,400,万美元,.,其他有关费用参数为,:,国际运费标准为,360,美元,/,吨,;,上海运输保险费率为,0.266%;,中国银行费率为,0.5%;,外贸手续费率为,1.5%;,关税税率为,22%;,增值税的税率为,17%;,美元的银行牌价为,8.27,元人民币,设备的国内运杂费率为,2.5%.,现对该套设备进行估价。,序号,费用项目,计算式,金额,(,万元,),1,离岸价,400,8.27,3308.00,2,从属费用,2.1,国外运费,360,1500,8.27,446.58,2.2,运输保险费,（,3308+446.6,）,0.266%,9.99,2.3,关税,（,3308+446.6+10,）,22%,828.21,2.4,增值税,（,3308+446.6+10+828.2,）,17%,780.78,2.5,银行财务费,3308,0.5%,16.54,2.6,外贸手续费,（,3308+446.6+10,）,1.5%,56.47,4,预算价格,5446.57,计算过程如下,表,8-4,某项目其他费用估算表,序号,费用名称,费率或,标准,计算依据,（万元）,合价,（万元）,1,土地费用,380.50,2,建设单位管理费,0.50%,28018.18,140.09,3,勘察设计费,384.26,4,研究试验费,0.50%,28018.18,140.09,5,建设单位临时设施费,154.00,6,工程建设监理费,350.00,7,工程保险费,0.50%,33569.00,167.85,8,施工机构迁移费,3.50%,28018.18,980.64,9,联合试运转费,3.62,10,生产职工培训费,335.47,11,办公及生活家具购置费,254.10,合计,3290.61,【,例,8-4】,某工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为,45000,万元,.,按本项目实施进度计划,建设期,3,年,投资分年使用比例为,:,第一年,25%,第二年,55%,第三年,20%,投资在每年平均支用,建设期内预计年平均价格总水平上涨率为,5%.,建设期利息为,1395,万元,工程建设其他费用为,3860,万元,基本预备费率为,10%.,试估算该项目的建设投资,.,解：,基本预备费：（,45000,3860,）,10%,4886,（万元）,涨价预备费：,第一年末的涨价预备费,4500025%,（,1+0.05,）,1/2,1=277.82,（万元）,第二年末的涨价预备费,4500055%,（,1+0.05,）,1+1/2,1=1879.26,（万元）,项目的建设投资：,建设投资,=,静态投资涨价预备费建设期借款利息,=45000,3860,4886,3324.62,1395,=58465.62,（万元）,该项目建设期的涨价预备费,277.82+1879.26+1167.54=3324.62,（万元）,第三年末的涨价预备费,4500020%,（,1+0.05,）,2+1/2,1=1167.54,（万元）,解：建设期各年利息计算如下：,【,例,8-5】,某新建项目,建设期为年,第一年贷款,300,万元,第二年,400,万元,第三年,300,万元,年利率为,5.6%.,用复利法理论计算建设期借款利息,.,=,0.53005.6%,8.4,（万元）,=,（,308.4,0.5400,）,5.6%,28.47,（万元）,=,（,736.87+0.5300,）,5.6%,49.66,（万元）,到建设期末累计借款利息为,86.53,万元。,I,总,=,8.4+28.47+49.66=86.53,（万元）,【,例,8-6】,某类固定资产原值,120000,元，估计残值率为,5%,，使用年限为,20,年。求年折旧额。,解：,年折旧额,【,例,8-7】,某项固定资产原值,10000,元，预计使用年限,5,年，估计净残值,1500,元清理费用,500,元，按双倍余额递减法折旧。试计算,5,年中每年应计提的折旧额。,解：,按双倍余额递减法计算折旧,年限期 折旧额（元）累计折旧额（元）账面价值（元）,0 10000,4000 4000 6000,2400 6400 3600,1440 7840 2160,864 8704 1296,5 296 9000 1000,年度 折旧率 折旧费用 账面价值,0 -10500,1 6/21 2857 7653,2 5/21 2381 5262,3 4/21 1905 3357,4 3/21 1428 1929,5 2/21 952 977,6 1/21 477 500,【,例,8-8】,某项设备原值,10500,元，折旧期为,6,年，,6,年末净残值,500,元。按年数总和法折旧，试计算,6,年中每年应计提的折旧额。,折旧费用,（,10500-500,）,折旧率,解：,折旧率,练习题,1,：某项目,第一年年初和第二年年初连续两年各向银行贷款,30,万元，年利率为,10%,，约定于第三年，第四年，第五年，,3,年年末等额偿还，则每年应偿还多少万元？,练习题,2,：某项目借,10,年期贷款,200,万元,.,年利率,6%,采取等额还本利息照付方式还本付息,每年末还本付息一次,第三年应付利息多少,?,分析：等额摊还法,分析：等额还本利息照付法,【,例,8-9】,某项工程有三种方案,全部资金利润率,R,分别为,6%,，,10%,，,15%,，借款利息率为,10%,，试比较负债比例分别为,0,、,1,和,4,时的资本金利润率。,解：,利用公式,计算结果见下：,方案,A,（,R=6%,）,6%2%-10%,方案,B,（,R=10%,）,10%10%10%,方案,C,（,R=15%,）,15%20%35%,负债,比例,资本金利润率,R,0,方案,K,L,/K,0,=0,K,L,/K,0,=1,K,L,/K,0,=4,【,例,8-10】,有一笔,100,万元的借款，期限,1,年，浮动利率为,10%,，通货膨胀率为,5%,，求实际利率,?,(2),较为粗略的方法,解,:(1),较为精确的方法,第一，当,i,r,0,时，即,i,m,f,，,i,r,为正值，则银行借款除回收本金外，还可以 得到利率为,i,m,的利息。,第二，当,i,r,=,0,时，即,i,m,=f,，则银行借款只能收回本金利息为零。,第三，当,i,r,0,时，即,i,m,f,，则银行借款不仅得不到利息，而且要亏本。,从上述计算公式中可以看出，,i,r,不外乎三种情况：,【,例,8-11】,某改造项目原有资产的重估值为,200,万元,其中,100,万元的资产将在改造后被拆除变卖,其余的,100,万元资产继续留用,.,改造的新增投资估计为,300,万元,改造后预计的每年的净收益可达,100,万元,而不改造每年的净收益预计只有,40,万元。假定改造、不改造的寿命期均为,8,年,基准折现率,ic,10,问该企业是否应当进行技术改造,?,解：,“,有项目,”,和,“,无项目,”,的现金流量图如图所示,NPV,无,200,40,（,P,A,，,10%,，,8,）,13.4,（万元）,NPV,有,400,1005.335,133.5,（万元）,NPV,有,NPV,无,0 ,应对企业进行技术改造,.,A,无,=40,万元,A,有,=100,万元,200,万元,10,万元,300,万元,200,万元,8,年,8,年,（,a,）,“,无项目,”,（,b,）,“,有项目,”,