投资项目的财务分析PPT课件.ppt

第五章 投资项目的财务分析第一节 投资项目财务分析概述第二节 投资项目的总投资及其估算第三节 投资项目的资金筹措第四节 投资项目的成本、销售收入、税金以及 利润估算第五节 投资项目财务分析的基本报表第六节 投资项目财务分析的评价指标1精品课件第一节 投资项目财务分析概述一、投资项目财务分析的概念 投资项目的财务分析就是从投资项目自身的角度出发，在国家现行的财税制度、价格体系和相关法规的基础上，分析测算投资项目的总投资、成本、销售收入、税金和利润等财务费用和效益，确定投资项目的资金筹措方案，编制财务报表，计算评价指标，考察投资项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况，并据此判别投资项目的财务可行性。广义的投资项目财务分析还包括投资项目的不确定性分析。2精品课件第一节 投资项目财务分析概述一、投资项目财务分析的概念 投资项目财务分析是投资项目可行性研究的核心内容，它与市场研究、技术分析一起，构成投资项目可行性研究的三大支柱。投资项目财务分析是投资项目国民经济分析的前提，必须首先进行投资项目的财务分析，然后再进行投资项目的国民经济分析；投资项目财务可行性是投资项目国民经济可行性的基础。3精品课件第一节 投资项目财务分析概述二、投资项目财务分析与企业财务分析的区 别 1、投资项目财务分析是事前分析，企业财务 分析是事后分析。、依据的资料数据不同。、分析的时间不同。4、应用的方法不同。4精品课件第一节 投资项目财务分析概述三、投资项目财务分析的内容 投资项目财务分析的内容包括：投资项目财务数据分析、投资项目盈利能力分析、投资项目清偿能力分析和投资项目的不确定性分析，涉及外汇收支的还要进行外汇平衡分析。5精品课件第一节 投资项目财务分析概述三、投资项目财务分析的内容 投资项目财务数据分析包括：项目总投资估算、项目资金筹措、项目的销售收入、税金以及利润测算。投资项目财务数据资料主要来源于投资项目市场研究和投资项目技术分析。6精品课件第一节 投资项目财务分析概述三、投资项目财务分析的内容 投资项目盈利能力分析考察的是投资项目所占用资金的潜在收益能力，旨在解决投资项目在财务上是否合理的问题。7精品课件第一节 投资项目财务分析概述三、投资项目财务分析的内容 投资项目清偿能力分析则是在考虑投资项目财务特点的前提下，分析考察投资项目寿命周期中各个年度的财务状况和偿债能力，旨在研究确定最佳的资金来源，解决投资项目的资金筹措问题。8精品课件第一节 投资项目财务分析概述三、投资项目财务分析的内容 投资项目的盈利能力分析和投资项目的清偿能力分析是投资项目财务分析不可缺少的内容。投资项目的不确定性分析通过对影响投资项目财务效益的不确定性因素的分析，测算投资项目的抗风险能力。9精品课件第一节 投资项目财务分析概述四、投资项目财务分析的程序 投资项目财务分析的工作步骤如下：1分析、测算投资项目的财务数据，包括总投资、销售收入、税金及利润等。2编制投资项目财务分析辅助报表和基本报表。3依据基本报表，计算投资项目财务分析评价指 标，分析投资项目的财务可行性。4进行不确定性分析，测算投资项目面临的风险大 小，以确定投资项目在财务上的可靠性。10精品课件第二节 投资项目的总投资及其估算一、投资项目总投资构成 投资项目总投资是投资项目从着手准备开始到项目全部建成投产为止所发生的全部费用，它反映的是投资项目建设期末的投资总额。11精品课件第二节 投资项目的总投资及其估算一、投资项目总投资构成 投资项目总投资固定资金（固定资产投资总额）建设期利息固资定方资向产调投节 税固定资产投资工程费用建筑工程费设备购置费安装工程费工程建设其他费用预备费用基本预备费涨价预备费流动资金12精品课件第二节 投资项目的总投资及其估算二、投资项目总投资估算的依据和深度 1投资估算的主要依据 投资项目总投资估算的依据主要来源于以下方面：（1）国家有关政策性规定及本部门和相关行业对可行性研究的有关规定；（2）通过投资项目市场研究得到的有关生产资料价格、运输费用等资料；（3）由投资项目技术分析确定的项目规模、产品方案、工艺技术方案和设备方案等；（4）其他同类投资项目的投资情况统计资料；（5）与投资项目有关的贷款、土地征用等意向书或协议。13精品课件第二节 投资项目的总投资及其估算二、投资项目总投资估算的依据和深度 2投资估算的深度 在投资项目管理中，通常把估算深度划分为四个级别：（1）数量性估算 （2）研究性估算 （3）预算性估算 （4）投标性估算 14精品课件第二节 投资项目的总投资及其估算二、投资项目总投资估算的依据和深度 2投资估算的深度 在我国，基本建设项目的投资测算一般分为如下四级：投资估算 设计概算 施工预算 工程决算 对可行性研究阶段投资估算划分及估算深度等，各行业各部门一般都有具体规定，在实际工作中应参照有关规定的具体要求进行投资估算。15精品课件第二节 投资项目的总投资及其估算三、固定资产投资估算 1扩大指标估算法 扩大指标估算法包括：单位生产能力投资估算法、生产能力指数估算法、比例估算法等，是套用已建成的同类项目的投资指标进行投资估算的一种简便而粗略的投资估算方法。在机会研究阶段，由于掌握的资料数据很不充分，因而常采用该种投资估算方法。16精品课件第二节 投资项目的总投资及其估算三、固定资产投资估算 2概算指标估算法 概算指标估算法在详细可行性研究和项目评估中普遍使用，其估算精确度高，但过程复杂。具体的操作程序如下：（1）估算建筑工程费用 （2）估算设备购置费 （3）估算安装工程费 （4）估算工程建设其他费用 （5）估算预备费用 17精品课件第二节 投资项目的总投资及其估算四、流动资金估算 1扩大指数估算法 又称为策略估算法或比例估算法，是根据流动资金与某经济指标的比例关系来估算流动资金的方法，只适合项目初选阶段；其估算公式为：流动资金 拟建项目某经济指标流动资金与该指标的比例 其中，经济指标指销售收入、经营成本、总成本费用、固定资产投资、单位产量等，流动资金与这些指标的比例关系，应根据同行业平均水平确定。18精品课件第二节 投资项目的总投资及其估算四、流动资金估算 2分项详细估算法 分项详细估算法是根据流动资金在生产经营过程中各占用形态，分析计算资金占用量，从而估算出投资项目正常生产所需要的流动资金数量的一种估算方法，其精确度较高，在国际上通用。19精品课件第三节 投资项目的资金筹措投资项目资金总额自有资金接受捐赠借入资金资本金（注册资金）资本溢价长期借款流动资金借款其他短期借款资本公积金20精品课件第四节 投资项目的成本、销售收入、税金及利润估算 一、投资项目的成本及其估算 1投资项目成本的概念 （1）投资项目总成本的概念 投资项目的总成本费用是指投资项目在一定时期内（一般为一年），为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。依据不同的分类方法，投资项目总成本有不同的表达方式。21精品课件第四节 投资项目的成本、销售收入、税金及利润估算 一、投资项目的成本及其估算 1投资项目成本的概念 （1）投资项目总成本的概念 按成本项目分类法，投资项目总成本可表示为：投资项目总成本 生产成本销售费用管理费用财务费用22精品课件第四节 投资项目的成本、销售收入、税金及利润估算 一、投资项目的成本及其估算 1投资项目成本的概念 （1）投资项目总成本的概念 按成本要素分类法，投资项目总成本可表示为：投资项目总成本外购原材料、燃料及动力工资福利费修理费折旧费摊销费维简费利息支出其他费用23精品课件第四节 投资项目的成本、销售收入、税金及利润估算 一、投资项目的成本及其估算 1投资项目成本的概念 （2）投资项目经营成本的概念 投资项目经营成本是指从投资项目总成本费用中扣除固定资产折旧、维简费、无形资产及递延资产摊销费和利息支出以后的全部费用。经营成本总成本折旧费维简费摊销费利息支出24精品课件第四节 投资项目的成本、销售收入、税金及利润估算 二、投资项目的销售收入、销售税金及附加的估算 1.投资项目销售收入估算 投资项目销售收入是指投资项目销售产品取得的收入，为了简化估算，假定：a.生产量等于销售量；b.正常生产年份的产品产量达到设计能力，则有：投资项目年销售收入 项目产品年销售量销售单价25精品课件第四节 投资项目的成本、销售收入、税金及利润估算 二、投资项目的销售收入、销售税金及附加的估算 2销售税金及附加的估算 投资项目财务分析会涉及现行税制中的大多数税种，其中销售税金及附加包括：增值税、消费税、营业税、资源税、土地增值税、城市维护建设税、教育费附加等。26精品课件第四节 投资项目的成本、销售收入、税金及利润估算 三、投资项目的利润估算 1投资项目利润总额 投资项目利润总额是指投资项目在一定时期（通常为一年）内实现的全部利润。投资项目利润总额年销售收入销售税金及附加总成本营业外收支净额27精品课件第四节 投资项目的成本、销售收入、税金及利润估算 三、投资项目的利润估算 2所得税 企业所得税是对我国境内企业，除外商投资企业和外国企业外，对其生产经营所得和其他所得征收的一种税，税率为33。应纳税所得应纳税所得额税率 其中，应纳所得税额纳税年度的收入总额国家规定准予扣除的项目 28精品课件第四节 投资项目的成本、销售收入、税金及利润估算 三、投资项目的利润估算 3可供分配利润 在投资项目财务分析中，税后利润为可供分配利润。税后利润可供分配利润利润总额所得税29精品课件第五章 投资项目财务分析的基本报表一、现金流量表 现金流量表是现金流进流出的统称，它把投资项目作为一个独立的系统，考察在投资项目计算期内流入和流出该系统的现金。现金流量表反映投资项目计算期内各年的现金流入、现金流出和净现金流量状况。根据投资计算基础不同，现金流量表分为全部投资现金流量表和自有资金现金流量表。30精品课件第五章 投资项目财务分析的基本报表一、现金流量表 1现金流量表（全部投资）全部投资现金流量表假定投资项目的全部投资均为自有资金，因而在现金流量中不考虑借款本金和利息的偿还。利用全部投资现金流量表，可以计算出投资项目全部投资的税前及税后财务内部收益率、财务净现值及投资回收期等评价指标，考察投资项目自身的盈利能力，为不同的项目方案的比较提供共同的基础。31精品课件第五章 投资项目财务分析的基本报表一、现金流量表 2现金流量表（自有资金）自有资金现金流量表从投资者的角度出发，把借款本金和利息的支付作为现金流量表，可以计算投资项目自有资金的财务内部收益率、财务净现值等评价指标，考察投资项目自有资金的盈利能力。在投资项目决策时，投资者对其投资应能获得的收益水平都会有一个最低期望值，即目标收益率；自有资金财务内部收益率大于或等于目标收益率是项目投资者决定投资的必要条件。32精品课件第五章 投资项目财务分析的基本报表二、损益表 损益表是反映投资项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润分配情况的基本报表。利用损益表，可以计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率等盈利能力评价指标。33精品课件第五章 投资项目财务分析的基本报表三、资金来源与运用表 资金来源与运用表反映投资项目计算期内各年的资金应用情况，可用来选择资金筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。34精品课件第五章 投资项目财务分析的基本报表四、资产负债表 资产负债表综合反映投资项目计算期内各年末的资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系。利用资产负债表可以考察投资项目资产、负债、所有者权益结构的合理性，计算投资项目的资产负债率、流动比率、速动比率，对投资项目的清偿能力进行分析。35精品课件第五章 投资项目财务分析的基本报表五、财务外汇平衡表 财务外汇平衡表适用于有外汇收支的投资项目，反映投资项目计算期内各年的外汇余缺程度。36精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标 投资项目财务分析的评价指标可以分为三类：即盈利能力评价指标、清偿能力评价指标和外汇效果分析指标。依据是否包含时间因素，它又可以为静态评价指标和动态评价指标。37精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标一、投资项目盈利能力评价指标 投资项目的盈利能力评价指标有：财务净现值、财务内部收益率、投资回收期、投资利润率、投资利税率及资本金利润率；其中，财务内部收益率和投资回收期是主要的盈利能力评价指标。38精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标一、投资项目盈利能力评价指标 1财务净现值 将投资项目计算期内各年的净现金流量（现金流入减现金流出）按行业基准收益率折现到建设期初，汇总即得财务净现值。财务净现值的计算公式为：39精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标一、投资项目盈利能力评价指标 2财务内部率 财务内部收益率是指现金流入量的现值等于现金流出量的现值时的折现率。财务内部收益率满足以下方程：40精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标一、投资项目盈利能力评价指标 3投资回收期 投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，它是考察投资项目在财务上的投资回收能力的评价指标，其表达式为：41精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标一、投资项目盈利能力评价指标 3投资回收期 详细的计算公式为：42精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标一、投资项目盈利能力评价指标 4投资利润率 投资利润率是指投资项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或项目生产期内的年平均利润额与项目总投资的比率，它是考虑项目单位投资盈利能力的静态指标，其计算公式为：43精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标一、投资项目盈利能力评价指标 5投资利税率 投资利税率是指投资项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率，其计算公式为：44精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标一、投资项目盈利能力评价指标 6资本金利润率 资本金利润率是指投资项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率，它反映项目资本金的盈利能力。其计算公式为：45精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标二、投资项目清偿能力评价指标 1资产负债率 资产负债率是反映投资项目各年份所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。46精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标二、投资项目清偿能力评价指标 2流动比率 流动比率是反映投资项目各年份偿付流动负债能力的指标。47精品课件第六节 投资项目财务分析的评价指标二、投资项目清偿能力评价指标 3速动比率 速动比率是反映投资项目快速偿付流动负债能力的指标。48精品课件