有色金属5月市场行情分析总览—华诚金属网.doc

一、 宏观经济：
国际方面，数据显示，4月欧元区制造业采购经理人指数(PMI)由3月份的47.7降至45.9，不及初值46和市场预期值47.7，创2009年6月以来最低水平；欧元区综合PMI由3月的49.1跌至47.4；欧元区服务业PMI由3月份的49.2跌至47.9。PMI指数高于50表明经济活动扩张，低于50表明经济动萎缩。Markit首席经济学家威廉森表示，数据显示，4月份欧元区经济正加速萎缩，预计欧元区经济衰退情况可能延续到今年第三季度。从具体成员国来看，欧元区核心成员国德国和法国PMI数据印证了欧元区经济整体衰退走势。德国4月制造业PMI由3月份的48.4降至46.2，不及预期值46.3，创出3年新低。在高负债成员国中，希腊4月制造业PMI由3月的41.3降至40.7。西班牙4月制造业PMI由3月的44.5跌至43.5。
美国方面，美国供应管理协会(ISM)公布，4月美国制造业采购经理人指数(PMI)为54.8，高于3月的53.4和4月的市场预期中值53。在18个制造业中，4月有16个行业呈现扩张状态，超过3月15个行业的规模。4月仅木材制品行业呈现萎缩状态。部分制造商表示，企业经营环境正在持续改善，部分指标表明整体经营状况的稳定性进一步加强，如产品的制造和订单保持稳定态势。
国内方面，出口、消费、国家投资齐回升，购进价格指数下降，通胀压力降低。国家统计局公布，中国宏观经济先行指标——4月(PMI)升至53.3，比上月提升0.2个百分点，该指数连续第五个月回升至一年新高，显示中国经济增长在大中型企业业绩的带动下，继续趋稳向好。其中新订单指数回落表明需求仍低迷，或拖慢经济进一步回升步伐。
中国人民银行12日宣布，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。2012年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回落2.6个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.35%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长11.0%。2012年1-4月份，固定资产投资75592亿元，同比增长20.2%，增速较1-3月份回落0.7个百分点。从环比看，4月份固定资产投资增长0.77%。中国人民银行11日发布的最新数据显示，4月份中国新增人民币贷款6818亿元，同比少增612亿元，整个4月份社会融资规模达9596亿元。

二、 行业资讯：
（一） 硅产业：
1、中国多晶硅废料非法进口引关注
中国多晶硅价格一直保持低位，导致很多企业停产。业内人士指出，清洗废料导致污染问题，而且从废料中回收的多晶硅在以极低的价格进行销售。据报道，中国政府正在对多晶硅废料非法进口展开调查。

2、昱辉阳光扩大组件产能 应对硅片低毛利率
硅片的低毛利率迫使昱辉阳光把硅片产能扩大到1.2GW。5月12日，昱辉（SOL）公布其2012年Q1财报：ADS每股亏损47美分，超过了分析师预期的30美分。然而，该季度的出货量和收入却都比预期高。由于售价大幅下降，收入一年前就开始大幅下降。事实上，几乎所有的组件制造商预计第一季度都为亏损，很可能全年都处于亏损状态。

3、美籍专家：光伏“双反”指控滑稽可笑
“可再生能源是世界未来发展的唯一希望，中国是拯救可再生能源的救世主。”在近日召开的里昂证券第17届中国投资论坛上，包括里昂证券美籍专家杨立志在内的多位外国专家这样表述。

（二） 镁产业：
1、镁钨钼锑等稀有金属板块成市场资金关注的焦点
有色股的弹性有目共睹，有色金属板块上涨2.81%，子行业稀土永磁更是大涨3.53%，领跑行业涨幅榜。宁波富邦、西部材料、株冶集团昨日均强势涨停；云海金属和厦门钨业则分别上涨8.37%、6.5%；宏达股份、金瑞科技、章源钨业的涨幅也均逾4%。虽然昨日有色金属板块内的个股无一下跌，但是个股走势分化明显。需要注意的是，目前有色金属板块的平均市盈率已重回48倍的较高水平。有分析人士就担心，剧烈波动的国际大宗商品价格，将给有色股未来的走势增加变数。

2、浦项关注吉尔吉斯斯坦新镁厂
韩国钢铁巨头浦项制铁正考虑在吉尔吉斯斯坦建立镁工厂。上周三，位于比什凯克的吉尔吉斯国家地理和矿产资源部副部长EmilOsmonbetov牵头与浦项制铁进行谈判。
浦项制铁公司代表表达了在吉尔吉斯斯坦建立镁工厂的意愿。“他们表示了对稀土金属以及地表下层工业用水的兴趣。”

3、镁合金成为美国更轻型坚固装甲设备材料首选
来自加利福尼亚理工学院、美国霍普金斯大学、美国罗格斯大学以及德拉华大学的材料工程师们将利用美国陆军研究实验室的9000万美元的部分资金研发出更好更坚固却更轻型的装甲在高强度冲击下更好地保护军人的生命。该团队将首先考虑镁合金材料和碳化硼陶瓷，鉴于其在高端汽车和竞赛用汽车轮毂中都有完美的应用。坚固而轻型的镁合金将被证明是研发包括保护性齿轮和运输工具在内的装甲设备的理想材料。

（三） 钴产业：
1、 上海企业欲去合肥建锂电池基地
市委常委、副市长刘烈东在市政务中心会见了上海兆能股权投资管理有限公司（以下简称“上海兆能公司”）董事、执行总裁刘夫银一行。上海兆能公司副总经理马克勤等会见时在座。
上海兆能公司主要从事企业境内外上市服务、股权投资、创业投资等诸多业务。目前，该公司拟在肥建设合肥神州巨电新能源锂电池基地，并与有关企业合作，共同打造国内一流的纯电动大巴车生产基地。
会见中，刘烈东说，合肥人力、土地、水电等综合商务成本较低，再加上较好的区位优势，让这座城市具有极大的投资价值。希望上海兆能公司将先进的技术和人才带到合肥，在合肥快速发展中壮大自身。
刘夫银说，合肥是飞速发展的工业基地。此次来肥发展，我们充满信心和期望。相信在合肥市委市政府的大力支持下，公司一定会获得较好发展。

2、巴布亚新几内亚拉姆镍矿将发运首批镍钴矿至中国
据外媒报道，巴布亚新几内亚（PNG）拉姆镍矿（Ramu）将在未来2个月内向中国发运首批镍钴矿。
3月份拉姆镍矿就开始进行矿石处理，目前生产进展良好。
据预计，未来12-18个月内，拉姆镍矿将生产31,000吨镍和3,000吨钴，其中大部分将运往中国。
虽然目前中国镍需求处于疲弱阶段，但长期而言将对镍价产生积极影响。
拉姆镍矿的中方大股东有中冶集团、金川集团、吉恩镍业以及酒泉钢铁。

3、 金川集团将实现对Metorex矿业公司的收购
南非矿商Metorex与中国金川集团周二发布联合声明称，金川集团已经在周二正式提交了13.2亿美元收购该公司的收购要约，比巴西淡水河谷今年早些时候提出的12亿美元报价高了近22%。
报道称，Metorex已经给予淡水河谷8个工作日时间，以决定是否也采纳中方报价或者提出更高报价。
按照收购要约，金川集团将以每股8.90兰特的现金收购Metorex股份，按照当前汇率折算的市场估值是13.2亿美元，明显高于淡水河谷早先提出的每股7.35兰特报价。
公告还称，目前Metorex尚未批准任何与金川收购要约有关的协议，但表示，金川收购方案已经获得8%公司股东的全力支持。
在金川收购计划公布后，当日南非股票市场，Metorex股价上涨8.46%至每股8.72兰特。
Metorex是一家南非上市矿业公司，在民主刚果和赞比亚拥有铜矿和钴矿资源，正计划将目前的5万吨产能提高一倍以上。一般认为，Metorex旗下的赞比亚资源是不多见的优质铜资产，但其在刚果的矿藏需要买家额外投资，才有可能投产，属于本次收购的风险较高部分。

三、 各产业月评：
（一） 硅产业：
1、 市场回顾
据华诚金属网（）数据监测，5月，受需求下滑影响，金属硅价格持续下跌。电价下调后，开工率并未达到之前的普遍预期，主要是因为价格受需求下滑影响持续走低，而且，厂商出货情况也十分不理想。在目前低迷的行情下，金属硅后市跌声四起。而5月份的硅铁市场可以说是以平稳走势运行，各钢厂陆续出台的5月份硅铁采购价格基本与4月持平，预计硅铁市场将继续平稳运行，下游金属镁市场对硅铁市场影响不大。

2、 金属硅：
低品位：据华诚金属网（）数据监测，在月初，金属硅价格553#主流港口成交价为11700-11900元/吨，441主流港口成交价格在12500-12700元/吨，高价位成交艰难，3303#主流港口成交价格在13000-13300元/吨，2202#主流港口成交价格在14800-15200元/吨。金属硅市场整体缺乏支撑，市场需求冷清，悲观情绪较浓。不过随着南方临近丰水期，部分厂商对电价下调，成本降低方面给予希望，但是西南部分地区的干旱情况并未 得到多少缓解，所谓的“南方丰水期”在异常气候面前有些名不副实。即使南方丰水期来临后电价有所下调，生产成本能够降低，市场成交情况可能会出现暂时的短期的些许好转，但是这些都不能从根本上改变市场需求不济的状况，且随着丰水期来临，复工厂家增多，届时市场现货增加，而市场需求得不到根本好转，因此实际上金属硅下行风险增加，行情低迷，市场难有好转。
高品位：国内高品位金属硅弱势不改，市场询盘稀少，需求清淡，成交量毫无起色。国内3303#、2202#金属硅的跌幅较为明显，3303#金属硅港口主流交货报价在12600-12800元/吨。2202#金属硅市场更加清淡，港口主流交货报价在14000-14400元/吨，但是仍基本无人问津。厂家方面对目前金属硅市场的行情也深感无奈，但高品位历来利润就稍好于低品位，如今金属硅市场天平严重偏向买方，厂家的利润空间也只有进一步被压榨。目前厂家主动下调报价，也没有吸引采购方积极采购，市场呈现有价无市的状态，而已经处于丰水期这样一个时间段更让后市金属硅走向不容乐观，厂家出货心态较为强烈。

3、金属硅出口情况：
金属硅国外市场需求疲软，世界经济形势复苏缓慢，欧洲市场光伏产业停产比较严重，加之我国金属硅出口关税较高，尽管近期金属硅FOB报价稍有下调，成交情况依旧不理想。本周金属硅出口553主流FOB报价在2250-2300美元/吨，441主流FOB价格在2340-2400 美元/吨，3303主流FOB价格在2550-2600美元/吨 ，2202主流FOB价格在2860-2950美元/吨。
目前钢材、多晶硅、光伏行业行情低迷，需求不景气，金属硅价持续下跌，跌势不止。硅产业链上的相关产品都受到波及。金属硅出口市场持续跌势的可能性较大，暂无上涨可能。

4、 硅铁：
月初五一假期之后，国内硅铁市场仍显平静，西北主产区各地报价较为平稳，但部分地区仍有报价混乱局面，厂家成交也略显不同，部分厂家出货顺畅，报价坚挺，据华诚金属网（）数据监测，国内硅铁主产区市场75A主流报价在6400（现金）-6500（承兑）元/吨，75B报价在6200（现金）-6300（承兑）元/吨，实际成交75#硅现金成交6350元/吨左右，72#硅现金成交6150元/吨左右；西南市场75A报价在7100元/吨，75C报价在6900元/吨。国内硅铁市场继续保持平稳态势，厂家报价稳定，市场成交一般，观望气氛仍浓。整个5月国内硅铁市场表现稳定，前期停炉的部分厂家有些已经重新开炉生产，但并没有全转硅铁，据内蒙古一家硅铁厂家反映，内蒙古最近开炉的厂家都基本转成了硅锰和复合合金，硅铁市场的高成本、低利润使得不少厂家望而却步，有停炉厂家表示可能到下半年才会考虑重新开炉生产。
 下游方面：钢材市场仍旧震荡前行，库存压力大，而5月份钢厂硅铁采购价格基本与4月份持平，也可推断出短期内国内硅铁市场走势仍旧平稳运行，另一方面，金属镁锭市场有价无市，镁锭报价较高，陕西地区99.9%金属镁锭报价在17300-17500元/吨左右，但实际成交较为疲软，金属镁锭市场还有待逐渐明朗。

5、 硅铁出口情况：
5月初硅铁出口价格延续了4月的走势，价格基本未有太大变动，外销市场弱势运行，天津港75#FOB报价1420-1440美金/吨左右，虽然国内硅铁市场延续疲软，硅铁出口市场询盘增多，但成交依然困难。内蒙地区一大型硅铁出口企业表示，近期出口成交还可以，但部分贸易公司却反映，近期没有成交，无法成交的原因主要还是买卖双方无法在价格上达成一致。市场人士猜测，目前介于走私货和正规货之间的价格是通过以其它铁合金名义报关的方式操作的。

6、 多晶硅：
由于年后一段时间多晶硅、硅片价格处于底部，加上近期美国“双反”造成部分下游客户担心之后无法顺利进行采购，近期出现了一部分订单，造成了多晶硅和硅片价格的小幅上涨。据了解，目前一线多晶硅价格从底部的约25美元/kg回升至接近30美元/kg，行业处于博弈期，但是2012年需求情况较弱，近期不 可能出现反转。从2011年的情况来看，多晶硅价格也是在一季度出现了上涨，这是因为二三季度是光伏电站装机的传统旺季，而对于下游组件厂商来说，为了迎 接即将到来的需求旺季会提前采购硅料。同时，2011年年底到2012年年初多晶硅价格已经跌至了历史最低位，平均的现货价格接近25美元/kg，逼近大 厂的成本线，确定在后期市场启动之后能够获得订单的部分激进的下游厂商也害怕市场发生变化而采购目前报价较低的硅料以避免二季度后硅料价格上涨的风险。而 硅片由于去库存的接近尾声，价格也出现了上涨，大厂产能可能会重新释放，也部分刺激了硅料的采购需求，但也使得价格存在再次下滑的风险。从目前来看，2012年光伏行业的情况相比2011年更加复杂，欧债危机加之2011年严重产能过剩的阴影，下游企业必定会比较谨慎的去采购硅料，因此我们预计未来的硅料上涨动力并不会如2011年那么强劲，不会出现多晶硅2011年一季度大幅上涨的行情。

7、 下游走势：
5月份，欧盟和欧元区所有行业信心指数均有所下降，出口面临下行风险，6月中旬的希腊大选结果将对欧元区经济走向产生重要影响，预计到选举结果公布之前，欧元区经济动荡，厂商态度谨慎，下游产业方面前景不明。5月下旬，国内政策利好不断，新能源产业规划获得通过，长远来看，光伏产业将有所好转，但短期内光伏产业很难走出寒冬期，在产业回暖之前可能将面临重新洗牌的局面，以整顿近年来光伏产业发展混乱的局面实现产业结构调整和升级。不锈钢产业近期持续低迷，需求疲软。5月底公布的经济刺激计划使得不锈钢行业有好转的可能，但短期内不会表现的很明显。总而言之，长期来看下游需求将得到明显改善，但短期内很难扭转疲软现状。

（二） 镁产业：
1、 国内分析：
（1）国内镁锭价格走势平稳
整个5月，金属镁价格走势还是处于平稳态势，据华诚金属网（）数据监测，陕西地区金属镁锭出厂含税现款报价17100-17300元/吨，主流现款成交价17000-17200元/吨，出厂含税承兑价17600-17800元/吨，主流现款成交价17500-17700元/吨（不酸洗）；山西金属镁锭出厂含税现款价17400-17600元/吨，出厂含税承兑价17800-18000元/吨（酸洗）；宁夏地区金属镁锭出厂含税现款价17300-17500元/吨。到了月底了解到，厂家价格持稳，库存不大，山西陕西等主流厂家近期市场持稳运行，出货情况不佳。

（2）下游镁粉、镁合金市场需求低迷
在月初，镁粉市场还算是处于平稳，价格略有回升，成交也还是不错的，因为这段时间的价格上涨，也促使商家的买卖情绪比较高涨，不过因为市场不是很稳定，因此预计在上涨之后还会迎来一个新的低谷。到了月末，市场情况就没有那么理想了，镁合金市场询价，成交情况都不是很好，有些生产厂商也都处于半开半停状态，这样的一个状态预计会保持一段时间，同时很多商家也表示，希望之后这个市场能有所好转。对于现在这个低迷状态纷纷表示很无奈。

2、国际分析：镁锭国际出口市场持续冷淡
金属镁锭出口市场仍无利好。尽管市场人士透露，税务局已经开始调查不开票的情况，但短期内很难看到效果。目前金属镁99.9%出口报价集中在3100-3150美元/吨FOB。由于外商心理预期较低（集中在3050-3100美元/吨FOB），因此很难成交。国内金属镁锭出口商多反映，近期没有成交。
虽然欧元区GDP意外收平，好于预期，但事实上是德国GDP对欧元区形成了强大的支持，一些欧洲国家已经陷入衰退。外需的低迷加之国内市场价格的混乱，导致金属镁锭出口市场仍显清淡。

3、 相关金属：
整个5月国内硅铁市场表现稳定，前期停炉的部分厂家有些已经重新开炉生产，但并没有全转硅铁，据内蒙古一家硅铁厂家反映，内蒙古最近开炉的厂家都基本转成了硅锰和复合合金，硅铁市场的高成本、低利润使得不少厂家望而却步，有停炉厂家表示可能到下半年才会考虑重新开炉生产。到了月底，国内硅铁市场仍旧平稳运行，成交一般，市场观望气氛浓，月底 6月份钢厂招标采购即将开始，目前，已经有武钢集团72#硅铁6800元/吨（平），马鞍山钢铁72#硅铁6750元/吨（涨50），昆明钢铁75#硅铁6995元/吨（跌75）。目前国内硅铁市场并无利好消息出现，而下游钢材市场也是疲软运行，但是宏观经济方面最近利好消息较多，近期国家领导人在多种场合表示，多个部委也不断发布各种刺激经济的政策。从货币政策上看，5月下调了存款准备金率，并明确要坚持稳健的货币政策取向，保持合理的社会融资规模，进一步优化信贷结构，更加注重满足实体经济的需求。由于目前钢材价格处于倒挂，钢厂库存高企，钢厂减产的情况将会有所增加，所以，供给水平将缓慢下降。国家领导人也在调研时的讲话中提到，要尽快启动一批事关全局、带动性强的项目。当然，也不乏有一定的利空消息，如目前基础建设投资的资金到位情况仍旧较差，一时间难以很好的改善；为弥补铁路运输成本，全国铁路货运统一运价上调，幅度接近 10%。

4、 后市展望：
5月镁市基本平稳，价格有所下跌，但跌幅不大。市场运行低迷的原因在于需求不足，国外需求近期以来持续疲软，据海关处最新数据显示，4月份我国金属镁出口量为14816吨，同比下滑了14.4%，环比下滑18.3%。近期，欧债危机有愈演愈烈之势，欧元区部分国家经济陷入衰退，外需在短期内极有可能持续恶化。近期镁产业后市将由国内需求决定，而下游产业持续疲软，处于产业调整期，短期内前景不明。5月底国家公布的新的经济刺激计划给厂商带来了希望，新政策将对钢铁、光伏等下游产业的发展产生有力的推动，但这种效应短期内很难扭转现在的低迷状态，部分厂商依旧持谨慎态度，短期内对产业后市不抱太高期望。

（三） 钴产业：
1、 市场行情：
本月钴市场总体价格表现基本平稳，但无法回避国内外整体钴市场需求的匮乏。总体来说，本月国内市场紧跟外盘走势，整体成交清淡。目前，随着采矿成本的增加，一些小型钴矿开采商竞争力越来越弱，业务量也在逐步萎缩。资源越来越向开采钴铜半生矿的国际巨头集中。目前钴矿到岸价稳定在10.3-10.5美元/磅左右（不含铜价），并且很多小型钴矿供应商表示，如果开采含铜量低的矿，目前在这个价位出售根本没有利润。
国内钴精矿有微幅下滑，本月底由于部分企业停产没有购买原料，价格在10.3-10.5美元/磅，据悉有部分大企业原料足够用到今年8月份，所以现在根本不着急进口，国内钴企业受年底资金压力的影响，厂商会减少对原材料的采购，本月国内外钴精矿价格都处于低价位。
国际市场LME钴期货三月期报价，在买进价格方面，持相对稳定趋势；卖出价格方面，价格先扬后抑。十五月期报价，在买进价格和卖出价格方面，价格基本以下跌为主。国际市场的动荡主要是由于欧洲局势再度陷入混乱当中，种种令人不安的迹象使全球钴产业再度面临下跌的局面。

2、 国内氧化钴、金属钴行情：
据华诚金属网（）数据监测，本月，金川地区的氧化钴价格从最初的169000元/吨，跌至162500元/吨；湖南、广东地区的氧化钴价格从最初的171000元/吨，跌至165000元/吨。氧化钴的价格在5月份前半段没有太大的波动，后半段时间随着行业调整，氧化钴价格以下跌为主，本月的最后一个星期，价格维稳。
上海某氧化钴供应商表示，“除非厂商让利，否则很难出货。现在的成交量基本都是小额采购，客户宁愿消耗完原料，再来购买，都不愿意先囤货。”据广州一氧化钴供应商表示，现在氧化钴在市场上的价格，已经有报价在16万元左右。新客户询价较少，拿货的大部分都是老客户，作为刚性需求，大部分厂商现在都是要多少拿多少的状况。
目前氧化钴市场一直比较疲软，国内的高库存，下游的低需求，使得厂家不断的退步，很多厂商对此也感到无奈。对于氧化钴市场接下来的走势，毕竟有成本支撑，而贸易商，生产商，甚至下游手中都持有一定量的库存，很难有大量的需求出现。业内人士表示供大于求的市场以及需求低迷的客观因素，至少对于短期市场来看，价格很难有所改善。

3、 进出口分析：

钴酸锂市场来看，中国的钴衍生产品比较单一。关键是下游市场太集中，没有太多的额外需求。欧洲、美国看超级合金，中国、日本、韩国看电池。欧洲、美国的超级合金采购季已经过了，所以部分厂商认为钴酸锂价格会下跌。不过也有贸易商透露，一些日本当地的电池材料生产厂商需求依然不错，对钴需求可能也会有一定的提振作用，而其终端需求主要来自智能手机和平板电脑方面，同时日本当地的超级合金对钴的需求水平也基本保持稳定

4、 后市展望：
整体来看，5月钴市小幅震荡，价格微跌。从本月的整体价格趋势来看，价格走跌趋势显现，但跌势不明显。小幅走跌的原因在于需求得不到改善，经济大环境表现不佳，欧元区部分国家经济陷入倒退，我国近期的经济增长率也明显低于预期。5月份钢铁、太阳能等下游产业表现低迷，对钴产品的需求状况持续疲软。据部分厂商透露，钴市供求矛盾迟迟得不到改善，厂商对后市担忧，采购谨慎。目前而言，部分钴产品库存压力大，价格下行压力大。近期，国家的政策利好提高了厂商对钢铁、太阳能产业的预期，但是鉴于供大于求的现状，此类利好短期内并不能改善钴市低迷的现状。预计短期内钴市持稳可能性大，但依然存在下行风险。
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