东莞证券：大盘或延续弱势.doc

【资讯报道】东莞证券在12月投资策略报告中表示，大盘11月震荡走弱，跌破2000点，板块个股普遍走低，在连续下跌过程中，市场开始分化，权重板块有所企稳，但中小盘股仍不断走低。技术面来看，经历了11月份的持续下挫之后，整体弱势格局未改。不过权重股的企稳加上超跌、地量等因素，使得大盘在12月初仍有出现技术性反弹可能，但个股抛压犹存，而海外市场仍面临动荡，加上12月份面临较大的解禁压力，导致资金面相对趋紧，预计大盘面临反复，仍维持弱势震荡格局。
该券商的逻辑：1、市场心态脆弱、悲观，利好影响有限。2、12月份市场面临较大解禁压力，较11月解禁市值增长一倍有余。3、美国“财政悬崖”问题悬而未决，如果不能得到妥善解决，将对外围市场造成较大打击，从而间接影响A股市场。4、权重板块虽有所企稳，但中小盘股仍不断走低，估值重心的下移将给市场持续带来压力。
行业配置：银行+保险+地产等。整体操作上建议保持谨慎，回避业绩地雷和高估值的品种，可适当关注低估值的蓝筹股及风险充分释放且受益于政策的板块。综合估值、政策、行业前景等因素，在大类资产配置上，可遵循以下三条主线：1、关注估值偏低，下行风险相对较小的蓝筹板块，如银行、保险、地产等板块。2、关注估值偏低，下行风险相对较小的蓝筹板块，如银行、保险、地产等板块。3、关注景气度有望上升的板块，如电力、汽车等。
主题投资：银行业绩好于预期，破净凸现安全边际。虽然目前银行业股价已经出现大面积破净，该券商认为这也是包含了对银行业未来资产质量的悲观预期，估值向下的空间不大，但银行业作为后周期属性的行业，随着宏观经济的触底回升，银行股防御价值明显。
风险因素：重大利好政策出台扭转市场悲观心态。外围市场走强。经济数据继续回暖并超出市场预期。
(WXS)

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