财务管理-第三章-财务分析PPT课件.ppt

第第3 3章章 财务财务分析分析3.13.1财务财务分析概述分析概述3.2 3.2 财务财务能力分析能力分析3.3 3.3 财务趋势财务趋势分析分析3.4 3.4 财务综财务综合分析合分析2/27/20241 3.1 3.1财务财务分析概述分析概述3.1.1 3.1.1 财务财务分析的作用分析的作用3.1.2 3.1.2 财务财务分析的目的分析的目的3.1.3 3.1.3 财务财务分析的基分析的基础础3.1.4 3.1.4 财务财务分析的方法分析的方法3.1.5 3.1.5 财务财务分析的程序分析的程序2/27/20242财务财务分析的概念分析的概念n财务财务分析是以会分析是以会计计核算和核算和报报表表资资料及其他相关料及其他相关资资料料为为依据，采用一系列依据，采用一系列专门专门的分析技的分析技术术和方法，和方法，对对企企业业等等经济组织过经济组织过去和去和现现在的在的获获利能力、利能力、营营运能力、运能力、偿债偿债能能力及其力及其发发展展趋势趋势等等进进行分析与行分析与评评价的一价的一项经济项经济管理活管理活动动。2/27/202433.1.1 3.1.1 财务财务分析的作用分析的作用1 1、评评价价企企业业一一定定时时期期的的财财务务状状况况和和经经营营成成果果，并并对对相相关关影影响响因因 素素进进行分析行分析说说明，挖掘企明，挖掘企业业潜力，提出改潜力，提出改进进建建议议；2 2、是、是评评价价经营业绩经营业绩、考核、考核经济责经济责任的重要依据；任的重要依据；3 3、是开展、是开展财务预测财务预测、进进行行财务财务决策的必要前提。决策的必要前提。2/27/20244 3.1.2 3.1.2 财务财务分析的目的分析的目的一般目的一般目的1.1.评评价企价企业偿债业偿债能力；能力；2.2.评评价企价企业资产业资产管理能力；管理能力；3.3.评评价企价企业获业获利能力；利能力；4.4.评评价企价企业发业发展能力展能力5.5.财务趋势财务趋势分析分析6.6.财务综财务综合分析合分析2/27/20245 财务财务分析的目的分析的目的特殊目的特殊目的1.1.企企业业管理管理层财务层财务分析的目的；分析的目的；2.2.企企业业所有者所有者财务财务分析的目的；分析的目的；大股大股东东、中小股、中小股东东（现实现实的与潜在的）的与潜在的）3.3.企企业债权业债权人人财务财务分析的目的；分析的目的；长长期期债权债权人、短期人、短期债债券人券人4.4.国家政府部国家政府部门门分析的目的；分析的目的；财财政部政部门门、税、税务务部部门门、统计统计部部门门、监监管机构等管机构等5.5.其他有关方面分析的目的。其他有关方面分析的目的。审计师审计师、研究工作者（如学者、学生）、研究工作者（如学者、学生）2/27/20246刘刘姝姝威威，中中央央财财经经大大学学研研究究所所研研究究员员 蓝蓝田神田神话话的破的破灭灭 2001 2001年年1010月月8 8日，日，蓝蓝田田发发了一个公告，称了一个公告，称“公司已接受中国公司已接受中国证监证监会会对对本公司有关事本公司有关事项进项进行的行的调查调查”。这这引起了刘姝威的注引起了刘姝威的注意。意。20012001年年1010月月9 9日起，刘姝威日起，刘姝威对蓝对蓝田的田的财务报财务报告告进进行了分析，行了分析，得出的得出的结结果是，果是，20002000年年蓝蓝田的流田的流动动比率已比率已经经下降到下降到0.770.77，净营净营运运资资金已金已经经下降到下降到负负1.271.27亿亿元。元。这这几个几个简单简单的数字在刘姝威看来的数字在刘姝威看来说说明的是：明的是：蓝蓝田在一年内田在一年内难难以以偿还偿还流流动债务动债务，有，有1.271.27亿亿元的短期元的短期债务债务无法无法偿还偿还。这这令刘令刘姝威震惊，姝威震惊，蓝蓝田已田已经经失去了失去了创创造造现现金流量的能力，完全是在依金流量的能力，完全是在依靠靠银银行的行的贷贷款款维维持生存持生存它是一个空壳！它是一个空壳！1010月月2323日，刘姝威日，刘姝威毫不犹豫地将毫不犹豫地将 应应立即停止立即停止对蓝对蓝田股份田股份发发放放贷贷款的款的600600字字报报告告传传真真给给了金融内参了金融内参编辑编辑部，两天之后部，两天之后顺顺利刊利刊发发。金融内参是中国人民金融内参是中国人民银银行下属金融行下属金融时报时报的内部刊的内部刊物，物，报报送范送范围围只限于中央金融工委、人民只限于中央金融工委、人民银银行行总总行行领导领导和有关和有关司局司局级领导级领导，刊物属于机密，刊物属于机密级级。这这份份报报告也告也摆摆上了国内各大上了国内各大银银行最高行最高层层的桌面。从的桌面。从这这一天起，一天起，蓝蓝田神田神话话破破灭灭的序幕徐徐拉开。的序幕徐徐拉开。2/27/20247 3.1.3 3.1.3 财务财务分析的基分析的基础础 主主要要资资料料：企企业业的的财财务务报报告告会会计计报报表表主主表表、附附表表、报报表表附注、附注、财务财务状况状况说说明明书书。其他其他资资料：料：日常核算日常核算资资料、料、预预算算资资料、生料、生产产技技术资术资料、同行料、同行业业其他企其他企业业的有关的有关资资料等。料等。2/27/20248 3.1.4 3.1.4 财务财务分析的基本方法分析的基本方法1.1.比比较较分析法分析法 2.2.比率分析法比率分析法 3.3.趋势趋势分析法分析法 4.4.比重分析法比重分析法 2/27/20249 3.1.5 3.1.5 财务财务分析的程序分析的程序 1.明确明确财务财务分析的目分析的目标标2.制定制定财务财务分析的方案分析的方案3.收集所需的相关收集所需的相关资资料料包括国家宏包括国家宏观经济观经济信息、行信息、行业业信息、信息、竞竞争争对对手或同手或同类类企企业业信息、本企信息、本企业业信息信息4.采用合理的方法，整理、分析采用合理的方法，整理、分析资资料，得出分析料，得出分析结论结论5.传递财务传递财务分析的分析的结结果（即撰写果（即撰写财务财务分分报报告）告）2/27/202410 3.2 3.2 财务财务能力分析能力分析3.2.1 3.2.1 偿债偿债能力分析能力分析3.2.2 3.2.2 营营运能力分析运能力分析3.2.3 3.2.3 获获利能力分析利能力分析3.2.4 3.2.4 发发展能力分析展能力分析2/27/202411 3.2.1 3.2.1 偿债偿债能力分析能力分析1.1.短期短期偿债偿债能力分析能力分析2.2.长长期期偿债偿债能力分析能力分析 3.3.影响企影响企业偿债业偿债能力的其他因素能力的其他因素2/27/202412 1.1.短期短期偿债偿债能力分析能力分析（1 1）流）流动动比率比率（2 2）速）速动动比率比率（3 3）现现金比率金比率 2/27/202413（1 1）流）流动动比率比率1 1、一般来、一般来说说，流，流动动比率越高，比率越高，说说明企明企业业短期短期偿债偿债能力越能力越强强 2 2、但流、但流动动比率只考比率只考虑虑了了资产资产存量而未考存量而未考虑资产变虑资产变量量 3 3、流、流动动比率高低有比率高低有时时并不能真并不能真实实地、准确地反映企地、准确地反映企业业短期短期偿债偿债能力的大小能力的大小4 4、不同行、不同行业业或者同一企或者同一企业业不同不同时时期由于受多种因素的影响，期由于受多种因素的影响，这这一比率的可一比率的可比性受到一定的制比性受到一定的制约约2/27/202414（2 2）速）速动动比率比率1 1、速速动资产动资产货币类资产货币类资产结结算算类资产类资产；2 2、速、速动动比率比率较较流流动动比率能比率能较较好地放映企好地放映企业业短期短期偿债偿债能力；能力；3 3、应应注意注意对对于待于待摊费摊费用、用、预预付付账账款等款等项项目的目的处处理。理。2/27/202415（3 3）现现金比率金比率 1、能、能较较准确地反映企准确地反映企业业的直接的直接偿债偿债能力；能力；2、但是、但是这这个比率个比率过过高一定程度上会影响企高一定程度上会影响企业业的的获获利能力。利能力。2/27/202416 2.2.长长期期偿债偿债能力分析能力分析 （1）资产负债资产负债率率（2）股）股东权东权益比率与益比率与权权益乘数益乘数（3）负债负债股股权权比率与有形比率与有形净值债务净值债务率率（4）利息保障倍数）利息保障倍数2/27/202417（1 1）资产负债资产负债率率 1 1、它反映企、它反映企业偿还债务业偿还债务的的综综合能力；合能力；2 2、比率越高，、比率越高，说说明明偿还债务偿还债务的能力越差；的能力越差；3 3、债权债权人、股人、股东东与与经营经营者者对该对该指指标标会作出不同的会作出不同的评评价；价；4 4、处处于成于成长长期的公司期的公司该该指指标标可适当高一些。可适当高一些。2/27/202418（2 2）股）股东权东权益比率与益比率与权权益乘数益乘数1、股、股东权东权益比率与益比率与资产负债资产负债率之和率之和为为1；2、股、股东权东权益比率的倒数，即益比率的倒数，即权权益乘数。益乘数。2/27/202419（3 3）产权产权比率与有形比率与有形净值债务净值债务率率n负债负债股股权权比率揭示股比率揭示股权对债务权对债务的保障程度；的保障程度；n有形有形净值债务净值债务率更保守地揭示了率更保守地揭示了债务债务保障程度。保障程度。2/27/202420（4 4）利息保障倍数）利息保障倍数1、利息、利息费费用也包括用也包括资资本化利息；本化利息；2、一般来、一般来说说，该该指指标标至少要大于至少要大于1。2/27/2024213.3.影响企影响企业偿债业偿债能力的其他因素能力的其他因素（1 1）或有）或有负债负债 （2）担保）担保责责任任（3）租）租赁赁活活动动（4）银银行授信行授信额额度度2/27/2024223.2.2 3.2.2 营营运能力分析运能力分析1.1.应应收收账账款周款周转转率率2.2.存存货货周周转转率率 3.3.流流动资产动资产周周转转率率 4.4.固定固定资产资产周周转转率率5.5.总资产总资产周周转转率率 2/27/2024231.1.应应收收账账款周款周转转率率 1、一般情况下，、一般情况下，该该指指标标越大，越大，说说明明应应收收账账款管理效果越好；款管理效果越好；2、但不、但不该该指指标标宜宜过过大或大或过过小；小；3、通常用、通常用“销销售收入售收入净额净额”来替代来替代“赊销赊销收入收入净额净额”进进行行计计算；算；4、应应收收账账款款应该应该是扣除了坏是扣除了坏账损账损失后的失后的净额净额.2/27/2024242.2.存存货货周周转转率率 1 1、一般来、一般来说说，存，存货货周周转转率越大，率越大，说说明企明企业业存存货货周周转转速度越快，存速度越快，存货货的的变现变现速度越速度越强强；2 2、但、但该该指指标标不宜不宜过过大或大或过过小；小；3 3、该该指指标侧标侧重于反映存重于反映存货货的周的周转转水平；水平；4 4、为为了深入分析存了深入分析存货货周周转转速度，速度，还还可分可分项计项计算周算周转转率指率指标标2/27/2024253.3.流流动资产动资产周周转转率率 n反映流反映流动资产动资产周周转转情况的一个情况的一个综综合指合指标标，流，流动资产动资产周周转转越快，越能越快，越能节约节约流流动资动资金，提高金，提高资资金的利用效率。金的利用效率。2/27/2024264.4.固定固定资产资产周周转转率率 n固定固定资产净值资产净值固定固定资产资产原原值值累累计计折旧折旧n比率越高，比率越高，说说明固定明固定资产资产的利用率越高，管理水平越好的利用率越高，管理水平越好n注意不同企注意不同企业业比比较时资产较时资产新旧程度不同造成的影响新旧程度不同造成的影响2/27/2024275.5.总资产总资产周周转转率率 n该该指指标标用用来来分分析析企企业业全全部部资资产产的的使使用用效效率率，此此比比率率如如果果越越高高，说说明明企企业业利用其利用其资产进资产进行行经营经营的效率越好。的效率越好。2/27/2024283.2.3 3.2.3 获获利能力分析利能力分析 1.1.资产报资产报酬率酬率2.2.股股东权东权益益报报酬率酬率 3.3.销销售毛利率与售毛利率与销销售售净净利率利率4.4.成本成本费费用用净净利率利率 5.5.每股盈余与每股每股盈余与每股现现金流量金流量 6.6.每股利每股利润润与股利与股利发发放率放率 7.7.每股每股净资产净资产 8.8.市盈率与市市盈率与市净净率率 2/27/2024291.1.资产报资产报酬率酬率u这这个指个指标标的的计计算注意了分子与分母口径的一致性，更能算注意了分子与分母口径的一致性，更能说说明明资产资产的的利用效益好坏。利用效益好坏。2/27/2024302.2.股股东权东权益益报报酬率酬率 l反映了企反映了企业业股股东获东获取投取投资报资报酬的高低。酬的高低。l此比率越高，越此比率越高，越说说明企明企业业股股东东投投资报资报酬的能力越酬的能力越强强。2/27/2024313.3.销销售毛利率与售毛利率与销销售售净净利率利率 u毛利率越大，毛利率越大，说说明企明企业业通通过销过销售售获获取利取利润润的能力越的能力越强强；u资产报资产报酬率酬率总资产总资产周周转转率率销销售售净净利率利率2/27/2024324.4.成本成本费费用用净净利率利率 u成本成本费费用主要包括用主要包括销销售成本、售成本、销销售售费费用、用、销销售税金、管理售税金、管理费费用、用、财务财务费费用和所得税等；用和所得税等；u比率越高，比率越高，说说明企明企业为获业为获得收益而付出的代价越小，企得收益而付出的代价越小，企业业的的获获利能力利能力越越强强 2/27/2024335.5.每股盈余与每股每股盈余与每股现现金流量金流量 2/27/202434n该该指指标标越大，越大，说说明企明企业业越有能力支付越有能力支付现现金股利金股利。2/27/2024356.6.每股利每股利润润与股利与股利发发放率放率l每每股股股股利利的的高高低低，不不仅仅取取决决于于公公司司获获利利能能力力的的强强弱弱，还还取取决决于于公公司司股股利利政策和政策和现现金的充裕程度金的充裕程度l一一般般情情况况下下，股股利利发发放放率率大大于于零零而而小小于于100%100%；该该比比率率无无统统一一标标准准，要要视视公司的具体情况而定公司的具体情况而定2/27/2024367.7.每股每股净资产净资产n每股每股净资产净资产的的变变化化趋势趋势，可以反映公司的，可以反映公司的资资金金实实力和力和发发展展趋势趋势2/27/2024378.8.市盈率与市市盈率与市净净率率 l一般来一般来说说，市盈率高，市盈率高，说说明投明投资资者者对该对该公司的公司的发发展前景看好，愿展前景看好，愿意出更高的价格意出更高的价格购买该购买该公司的股票；公司的股票；l成成长长性公司股票的市盈率一般性公司股票的市盈率一般较较高；高；l也也应应注意市盈率注意市盈率较较高，也意味着高，也意味着该该股票投股票投资风险较资风险较大。大。2/27/202438市市净净率率市市净净率一定程度上反映股份公司股票市价的率一定程度上反映股份公司股票市价的涨涨跌空跌空间间。2/27/2024393.2.4 3.2.4 发发展能力分析展能力分析1.1.销销售增售增长长率率2.2.资产资产增增长长率率3.3.股股权资权资本增本增长长率率4.4.利利润润增增长长率率2/27/2024401.1.销销售增售增长长率率u一般来一般来说说，该该比率大于零，比率大于零，说说明企明企业业本年本年营业营业收入增加，反之，收入增加，反之，说说明明营业营业收入减少；收入减少；u比率越高，比率越高，说说明企明企业业成成长长性越好，性越好，发发展能力越展能力越强强。2/27/202441 为为了消除了消除销销售售剧剧烈波烈波动对销动对销售增售增长长率指率指标标的影的影响，可以响，可以计计算多年的算多年的销销售收入平均增售收入平均增长长率，率，实务实务中中通常取通常取 3 3 年年2/27/2024422.2.资产资产增增长长率率u一般来一般来说说，资产资产增增长长率越高，率越高，说说明企明企业发业发展越快，展越快，竞竞争力越争力越强强；u但也要关注但也要关注资产资产的的结结构与构与质质量量2/27/2024433.3.股股权权增增长长率率u体体现现了企了企业资业资本本积积累能力的累能力的强强弱，是衡量企弱，是衡量企业发业发展潜力的重要展潜力的重要财务财务指指标标；u比率越高，比率越高，说说明企明企业积业积累能力越好，累能力越好，发发展能力越展能力越强强；u但要注意，但要注意，资资本的增加是来自于企本的增加是来自于企业业内部内部积积累累还还是外部融是外部融资资。2/27/2024444.4.利利润润增增长长率率u比率越高，比率越高，说说明企明企业业成成长长性越好，性越好，发发展能力越展能力越强强2/27/2024453.3 3.3 财务趋势财务趋势分析分析3.3.1 3.3.1 比比较财务报较财务报表表3.3.2 3.3.2 比比较较百分比百分比财务报财务报表表 3.3.3 3.3.3 比比较财务较财务比率比率 3.3.4 3.3.4 图图解法解法 2/27/2024463.4 3.4 财务综财务综合分析合分析3.4.1 3.4.1 财务财务比率比率综综合分析法合分析法3.4.2 3.4.2 杜邦分析法杜邦分析法2/27/202447 财务财务分析的局限性分析的局限性1.1.报报表信息并未完全反映企表信息并未完全反映企业业可以利用的可以利用的经济资经济资源；源；2.2.受受历历史成本史成本惯惯例的制例的制约约、企、企业业的的报报表表资资料料对对未来决策的价未来决策的价值值受到限制；受到限制；3.3.会会计计政策运用上的差异，使企政策运用上的差异，使企业业自身的自身的历历史与未来史与未来对对比、比、企企业间业间的的对对比失去意比失去意义义；4.4.企企业对业对会会计计信息的人信息的人为为操操纵纵，可能会，可能会误导误导信息使用者；信息使用者；5.5.行行业业平均平均值值可能并没有提供一个合适的目可能并没有提供一个合适的目标标比率或比率或标标准；准；且公司且公司业务业务的多元化，可能很的多元化，可能很难难确定公司属哪个行确定公司属哪个行业业。2/27/202448