物流财管练习题2.doc

1. 某企业需筹集资金6 000万元，拟采用三种方式筹资。
（1）向银行借款1 000万元，期限3年，年利率为10%，借款费用忽略不计；
（2）按面值发行5年期债券1 500万元，票面年利率为12%，筹资费用率为2%；（3）按面值发行普通股3 500万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%。假设该公司适用的所得税税率为33%。
要求：（1）分别计算三种筹资方式的个别资本成本；
（2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。（计算结果保留小数点后两位）
2.甲公司拟发行优先股150万元，预定年股利率为12.5%，预计筹资费用5万元。要求：计算甲公司该优先股的资本成本。
3.已知某股票的β值为2，市场平均报酬率为12%，无风险报酬率为5%。
要求：计算该股票的资本成本。
4. A物流公司初创时需要资本总额为5000万元，有两个筹资方案可供选择，有关资料经测算如下表：
筹资方式
筹资方案一
筹资方案二
初始筹资额
资本成本
初始筹资额
资本成本
长期借款
2000
5.5%
1800
5%
长期债券
800
6.5%
700
6%
优先股
500
6.8%
500
6.8%
普通股
1700
7%
2000
7%
合 计
5000
-
5000
-
假设两个筹资组合的财务风险大体相当，都是可以承受的。试根据综合资本成本，确定企业最佳筹资组合方案
5. 某股份公司拟采用发行普通股和债券两种筹资方式筹集资金4 000万元投资扩建某车间，其中普通股占70％，债券占30％，经测算普通股的资金成本率为13％，债券的资金成本率为8％。扩建车间投入使用后可增加的年均净利润为600万元。
要求：假设该扩建项目可长期使用，通过计算说明该项投资方案是否可行。
6. 某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%。该企业资本总额为200万元，其中债务资本占40%，假设所有债务均为银行借款，借款利率为12%。
要求：分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
7. 某公司原有长期资本4 000万元，其中债权资本3 000万元，年利率为10%，普通股1 000万元，每股面值1元，现该公司打算为一个新的投资项目融资2 000万元，现有两个方案可供选择：（方案1）按11％的利率发行债券；（方案2）按每股20元发行普通股。预期投产后息税前利润可达到2 000万元。所得税税率为30%。
要求：计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润，并作出筹资决策。
8.某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需初始投资110 000元，使用期限为5年，投资当年产生收益。每年资金流入量如下：第一年为50 000元，第二年为40 000元，第三年为30 000元，第四年为30 000元，第五年为10 000元，设备报废无残值。乙方案需初始投资80 000元，使用期限也为5年，投资当年产生收益。每年资金流入量均为25 000元，设备报废后无残值。假设该公司的必要报酬率为10%。
要求：计算甲、乙两个方案的投资回收期、净现值和获利指数。
9. 东方公司拟进行证券投资，备选方案的资料如下：
（1）购买A公司债券。A公司债券的面值为100元，期限为2年，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，当前的市场利率为10％，现行市价为102元；
（2）购买B公司股票。B公司股票现行市价为每股14元，上年每股股利为0.9元，预计以后每年以6％的固定增长率增长。
（3）购买C公司股票。C公司股票现行市价为每股13元，上年每股股利为1.5元，股利分配将一直实行固定股利政策。假设东方公司股票投资的期望报酬率为12％。
要求：计算A公司债券的价值、计算B公司股票和C公司股票的内在价值并根据上述计算结果，分析东方公司是否应投资上述证券。
10. 某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，其β系数分别为2.0，1.0和0.5，其在组合中的比重分别为60%，30%和10%，已知证券市场的报酬率为14%，无风险报酬率为10%。
要求：计算该组合的投资报酬率
11.某公司全年需要现金6 000元，有价证券与现金的转换成本为每次200元，有价证券的收益率为15%。要求：利用存货模型计算最佳现金余额以及现金余额的总成本。
12.企业只生产跑步机一种产品，年销售量16.5万台，每台单价2 400元。该企业为了增加销售量，全部采用商业信用方式销售，信用条件为：2／10，1／20，n／30。根据预测，将有30％的客户按10天付款、30％的客户按20天付款、40％的客户按30天付款。假设变动成本率为60%，坏账损失率为5%，同期有价证券年利息率为10％，全年按360天计算。
要求：计算该企业应收账款的机会成本、坏账损失以及现金折扣
13.某企业每年需要耗用甲材料20 000千克，每千克材料年储存成本为1.5元，平均每次订货成本为600元。
要求：（1）确定最佳采购批量。
（2）计算最佳采购批量下的年存货总费用。
（3）计算最佳进货次数。
（4）计算最佳进货周期。
14．X物流公司每天正常耗用某零件为10件，订货的提前期为20天，预计最大耗用量为每天12件，预计最长提前期为25天。求该物流企业的保险储备量和再订货点。