银广夏财务造假事件.ppt

操纵利润创造出的股市神话操纵利润创造出的股市神话银广夏银广夏造假事件造假事件案例分析银广夏造假事件一、公司简介一、公司简介二、股价传奇二、股价传奇三、利润神话三、利润神话四、深度分析四、深度分析五、案例反思五、案例反思Contents一、公司简介v银广夏银广夏-公司简介公司简介：广夏广夏(银川银川)实业股份实业股份有限公司，简称有限公司，简称“ST银广夏银广夏”，在深圳证，在深圳证券券交易所上市，股票代码交易所上市，股票代码000557，是宁夏回族自治区，是宁夏回族自治区首家上市首家上市公司。公司。1993年年11月月26日，经批准，银广夏向社会公开发行股日，经批准，银广夏向社会公开发行股票票74,000,000股，股，1994年年1月月28日公司正式成立，日公司正式成立，1994年年6月月17日公司股票在深圳证券交易所挂牌交易。曾因其骄人的业日公司股票在深圳证券交易所挂牌交易。曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股中国第一蓝筹股”。截止。截止2007年年2月月28日，公司总股本日，公司总股本605,007,626元。元。v银广夏银广夏-公司简介公司简介：广夏广夏(银川银川)实业股份实业股份有限公司，简称有限公司，简称“ST银广夏银广夏”，在深圳证，在深圳证券券交易所上市，股票代码交易所上市，股票代码000557，是宁夏回族自治区，是宁夏回族自治区首家上市首家上市公司。公司。1993年年11月月26日，经批准，银广夏向社会公开发行股日，经批准，银广夏向社会公开发行股票票74,000,000股，股，1994年年1月月28日公司正式成立，日公司正式成立，1994年年6月月17日公司股票在深圳证券交易所挂牌交易。曾因其骄人的业日公司股票在深圳证券交易所挂牌交易。曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股中国第一蓝筹股”。截止。截止2007年年2月月28日，公司总股本日，公司总股本605,007,626元。元。v银广夏银广夏-公司简介公司简介：广夏广夏(银川银川)实业股份实业股份有限公司，简称有限公司，简称“ST银广夏银广夏”，在深圳证，在深圳证券券交易所上市，股票代码交易所上市，股票代码000557，是宁夏回族自治区，是宁夏回族自治区首家上市首家上市公司。公司。1993年年11月月26日，经批准，银广夏向社会公开发行股日，经批准，银广夏向社会公开发行股票票74,000,000股，股，1994年年1月月28日公司正式成立，日公司正式成立，1994年年6月月17日公司股票在深圳证券交易所挂牌交易。曾因其骄人的业日公司股票在深圳证券交易所挂牌交易。曾因其骄人的业绩和诱人的前景而被称为绩和诱人的前景而被称为“中国第一蓝筹股中国第一蓝筹股”。截止。截止2007年年2月月28日，公司总股本日，公司总股本605,007,626元。元。银广夏银广夏 -经营范围经营范围：高新技术产：高新技术产品的开发、生产、销售；天然物品的开发、生产、销售；天然物产的开发、加工、销售；动植物产的开发、加工、销售；动植物养殖、种植、加工、销售；食品、养殖、种植、加工、销售；食品、日用化工产品、酒的开发、生产、日用化工产品、酒的开发、生产、销售；房地产开发，兼营餐饮、销售；房地产开发，兼营餐饮、客房服务，经济信息咨询服务。客房服务，经济信息咨询服务。v银广夏银广夏-主营业务主营业务：生态农业产业化、天生态农业产业化、天然物产的种植、加工然物产的种植、加工和销售等。和销售等。银广夏股价传奇（一）1994年年6月月17日，广夏日，广夏(银川银川)实业股份有限责任公实业股份有限责任公司以司以“银广夏银广夏A”的名字在深圳交易所上市。的名字在深圳交易所上市。1999年起渐为市场所关注。年起渐为市场所关注。1999年年2000年成为年成为大牛股，从股价到业绩，均创下了令人炫目的纪大牛股，从股价到业绩，均创下了令人炫目的纪录：录：1999年，银广夏每股盈利年，银广夏每股盈利0.51元；元；股价则从股价则从1999年年12月月30日的日的13.97元启动，一路元启动，一路狂升，至狂升，至2000年年4月月19日涨至日涨至35.83元元。二、银广夏二、银广夏股价传奇（一）股价传奇（一）2000年年4月月20日银广夏实施丰厚的资本公积金转日银广夏实施丰厚的资本公积金转增股本方案，每增股本方案，每10股转增股转增10股，股价随即展开填股，股价随即展开填权行情，于权行情，于2000年年12月月29日填满权并创下日填满权并创下37.99元新高，折合除权前的价格为元新高，折合除权前的价格为75.98元，全年上元，全年上涨涨440，涨幅雄居该年沪深两市第二名。，涨幅雄居该年沪深两市第二名。同时同时2000年报再创业绩同步增长的奇迹，在股本年报再创业绩同步增长的奇迹，在股本扩大一倍的基础上，每股收益跃升至扩大一倍的基础上，每股收益跃升至0.827元相元相当于每股收益从当于每股收益从1999年翻了接近四倍。年翻了接近四倍。至至2001年银广夏的总市值排在沪深两市的第年银广夏的总市值排在沪深两市的第三位。三位。银广夏股价传奇（二）银广夏股价传奇（三）“奇迹奇迹”似乎并未到此为止：似乎并未到此为止：2001年年3月月1日，银广夏发布公告，称与德日，银广夏发布公告，称与德国诚信公司国诚信公司(Fidelity Trading Gm BH)签订连签订连续三年总金额为续三年总金额为60亿元的萃取产品订货总亿元的萃取产品订货总协议。协议。仅仅依此合同推算，仅仅依此合同推算，2001年银广夏每股收年银广夏每股收益就将达到益就将达到2至至3元！在更早些时候，银广元！在更早些时候，银广夏董事局主席张吉生预测，未来三年内每夏董事局主席张吉生预测，未来三年内每年业绩连续翻番年业绩连续翻番“不成问题不成问题”。银广夏公司因此银广夏公司因此：被中证被中证亚商评选为亚商评选为“第二届中国最具发展潜力上第二届中国最具发展潜力上市公司市公司50强强”第第38位；位；被香港被香港亚洲周刊亚洲周刊评为评为“2000年中国大陆一百年中国大陆一百大上市企业排行榜大上市企业排行榜”第第8名。名。2000年年7月上旬月上旬新财富新财富按国际标准排出新财富按国际标准排出新财富100强，并且还隆重推出强，并且还隆重推出29家市场价值被严重低估家市场价值被严重低估的蓝筹股，其中第的蓝筹股，其中第6名就是银广夏。名就是银广夏。中国证券报中国证券报和清华大学企业研究中心绩效评和清华大学企业研究中心绩效评价，将银广夏评为中国上市公司盈利排行榜的第价，将银广夏评为中国上市公司盈利排行榜的第5名。名。三、利润神话银广夏的利润神话源自其从德国进口的一银广夏的利润神话源自其从德国进口的一种设备种设备二氧化碳超临界萃取设备。二氧化碳超临界萃取设备。1999年年7月，第一条月，第一条500立升立升3的生产线在的生产线在银广夏在天津的子公司天津广夏试车并投银广夏在天津的子公司天津广夏试车并投入生产。入生产。之后，银广夏又在芜湖和银川投资设立了之后，银广夏又在芜湖和银川投资设立了两条两条1500立升立升3和一条和一条3500立升立升3的萃取的萃取生产线。并自称为生产线。并自称为亚洲第一、世界第三的亚洲第一、世界第三的萃取基地萃取基地，前景似乎十分光明。，前景似乎十分光明。根据银广夏公告，天津广夏在根据银广夏公告，天津广夏在1999年度、年度、2000年度向德国诚信公司出口萃取产品达年度向德国诚信公司出口萃取产品达5610万马万马克克(约约2.2亿元人民币亿元人民币)、1.8亿马克亿马克(约约7.2亿元人亿元人民币民币)。天津广夏因此在天津广夏因此在1999年创造的利润占银广夏的年创造的利润占银广夏的75%以上，以上，2000年更几乎囊括了银广夏的全部年更几乎囊括了银广夏的全部利润。如果按照利润。如果按照1999年度年报提供的萃取产品年度年报提供的萃取产品利润率（销售收入利润率（销售收入23971万元，业务利润万元，业务利润15892万元，利润率万元，利润率66%）推算，天津广夏）推算，天津广夏2000年度年度创造的利润将达到创造的利润将达到4.7亿元。亿元。还有更恢宏的利润前景。还有更恢宏的利润前景。2001年年3月，银广月，银广夏再度公告，德国诚信公司已经和银广夏夏再度公告，德国诚信公司已经和银广夏签下了连续三年、每年签下了连续三年、每年20亿元人民币的总亿元人民币的总协议。以此推算，协议。以此推算，2001年银广夏的每股收年银广夏的每股收益将达到益将达到2至至3元，这将使银广夏成为元，这将使银广夏成为“两两市业绩最好市盈率却最低的股票市业绩最好市盈率却最低的股票”。银广。银广夏传奇达到了顶峰。夏传奇达到了顶峰。四、深度分析银广夏银广夏的倒下：的倒下：2001年年8月国内知名财经类杂志月国内知名财经类杂志财经财经在其在其2001年第八期以年第八期以银广厦陷阱银广厦陷阱为题独家报道了银广为题独家报道了银广厦公司的造假内幕：银广夏厦公司的造假内幕：银广夏虚构财务报表、操纵虚构财务报表、操纵利润。利润。专家认为，天津广夏出口德国诚信贸易公司的为“不可能的产量不可能的产量、不可能的价格不可能的价格、不可能的产品不可能的产品”。以天津广夏（银广夏主要控股子公司）萃取设备的产能，即使通宵达旦运作，也生产不出所宣称即使通宵达旦运作，也生产不出所宣称的数量的数量；天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒产品出口价格高到近乎荒谬谬；对德出口合同中的某些产品，根本不能用二根本不能用二氧化碳超临界萃取设备提取氧化碳超临界萃取设备提取。德国诚信公司德国诚信公司原是一家小型贸易公司原是一家小型贸易公司 利润率高达利润率高达46(2000年年)年报无出口退税的项目年报无出口退税的项目 2000年销售收人与应收款项年销售收人与应收款项保持大体比例的同步增长保持大体比例的同步增长 原材料购买批量很大原材料购买批量很大大，库房、工艺大，库房、工艺不许外人察看不许外人察看 水电费低水电费低 1998年及之前的财年及之前的财务资料全部神秘务资料全部神秘“消失消失 七大疑点造假与违规情况(上)1998年虚增1 776.10万元，由于主要控股子公司天津广夏1998年及之前年度的财务资料丢失，利润真实性无法确定 1999年虚增17 781.86万元，实际亏损5 003.20万元 2001年16月 虚增894万元，实际亏损2 557.10万元 公司自1998年至2001年期间累计虚增利润77156.70万元 2000年虚增56 704.74万元，实际亏损14 940.10万元 造假与违规情况(下)原来公司根据需要制造的利润，计算出天津广夏需要多大的产量、多少的销售量以及购多少原材料等数据。从原料购进到生产、销售、出口等环节，公司伪造了全部单据，包括销售合同和发票、银行票据、海关出口报关单和所得税免税文件。此外，公司虚构了数家单位，以此作为天津广夏的原材料提供方；并到黑市上购买了发票、汇款单、银行进账单等票据；伪造货物出口报关单四份、出口产品货款银行进账单三份；伪造萃取产品生产记录。如此公司竟然欺骗世人长达八年？原因何在？原因何在？中天勤中天勤中天勤中天勤银广夏银广夏银广夏银广夏审计情况上市以来一直担当银广夏审计师的深圳中天勤会计师事务所，非但没有对审计证据的真伪给予应有的关注，甚至没有执行必要的审计程序，未能对关键证据亲自取证，便出具了无保留意见的审计报告。证监会随即展开调查证监会随即展开调查：银广厦通过伪造销售合同、伪造出口报关单据、虚开增值税发票、伪造免税文件、伪造金融票据等手段，虚构主营业务收，虚构利润共计7.45亿元，其中1999年为1.78亿元，2000年为5.67亿元。银广夏银广夏案例点评：案例点评：1、其实，作假手段并不高明；2、关键证券市场监管存在严重的漏洞；3、其次，审计单位存在严重失职。银广夏股价沉浮 惨痛的损失与刻骨的教训银广夏造假案曝光，深圳交易所对其自2001年8月9日起紧急停牌1个月，自2002年9月10日复牌之日起，至10月8日收盘连续15个跌停，流通市值缩减68亿元，相当于流通股的投资者在一个月内损失68亿元。股份从36元，最低跌至1元以下。2002年2月26日，鉴于中天勤会计师事务所在银广夏虚假陈述案中存在重大审计过失，财政部吊销事务所和有关注册会计师的执业资格，并会同证监会吊销其证券、期货相关业务许可证。银广夏近几年主要财务指标 每股收益每股收益 (元元)净资产净资产收益率收益率 ()主主营营收入收入 (万元万元)主主营营利利润润 (万元万元)净净利利润润 (万元万元)20012001中期中期 一一0.0390.039 3.773.77 7 2517 251 1 9161 916 1 953.361 953.3620002000年度年度 0.8270.827 34.5634.56 90 89990 899 57 82657 826 41 764.6441 764.6419991999年度年度 0.5100.510 13.5613.56 52 60452 604 20 85820 858 12 778.6612 778.6619981998年度年度 0.4050.405 15.3515.35 60 93860 938 22 76922 769 8 915.458 915.4519971997年度年度 0.2250.225 10.1010.10 32 43232 432 5 0865 086 4 663.604 663.6019961996年度年度 0.3230.323 14.7l14.7l 42 95142 951 4 5734 573 4 722.654 722.6519951995年度年度 0.2240.224 10.0310.03 22 55622 556 1 9241 924 2 747.302 747.3019941994年度年度 0.2950.295 15.5215.52 10 63510 635 957957 2 181.302 181.3019931993年度年度 0.2700.270 27.8727.87 4 1234 123 1 0111 011银广夏近几年资产负债表年度年度名称名称2001年中期年中期2000年末期年末期2000年中期年中期 1999年末期年末期总资产总资产(万元万元)流流动资产动资产(万元万元)应应收收账账款款(万元万元)存存货净额货净额(万元万元)长长期投期投资资(万元万元)固定固定资产资产(万元万元)无形无形资产资产(万元万元)流流动负债动负债(万元万元)长长期期负债负债(万元万元)股股东权东权益益(万元万元)资资本公本公积积金金(万元万元)盈余公盈余公积积金金(万元万元)每股每股净资产净资产(元元)调调整每股整每股净资净资(元元)股股东权东权益比率益比率()资产负债资产负债率率()每股公每股公积积金金(元元)220 960.88 118 023.37 53 510.58 42 183.10 16 485.13 79 866.24 6 586.14 115 132.92 48 990.60 51 846.90 21 469.86 15 948.42 1.030 0 0.940 0 23.464 74.277 0.424 9 315 129.53 204 576.47 89 639.60 39 482.56 13 075.83 89 489.93 7 987.31 146 110.54 33 888.81 120 852.81 21 469.86 15 948.42 2.390 0 2.150 0 38.350 57.119 0.424 9 269 227.78 159 721.06 55 440.19 46 191.20 10 471.52 92 363.32 6 671.89 96 596.83 44 517.69 110 295.86 21 469.86 7 595.49 2.180 0 2.020 0 40.967 52.415 0.424 9 242 989.64 145 286.25 58 079.85 40 311.06 7 582.12 83 679.85 6 441.43 78 285.21 52 229.93 94 246.00 46 732.93 7 595.49 3.730 0 3.420 0 38.786 53.712 1.849 9从以上银广夏披露信息我们看到，该公司1999、2000年业绩连续翻番，提升较快，并因而引起有关人士的关注，媒体2001年8月2日率先揭开银广夏造假内幕。经查发现银广夏利润主要来自天津子公司。天津子公司则是通过伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税发票等手段，虚构主营业务收入，虚构巨额利润745亿元，其中1999年178亿元，2000年567亿元。同时查明，深圳中天勤会计师事务所及其签字的注册会计师违反有关法律法规，为银广夏公司出具了严重失实的审计报告。五、案例反思 1、有三类责任人负有不可推卸的责任：（1）银广夏事件的当事人，首先是直接当事人和知情人，都应承担责任，包括法律责任；（2）对银广夏的财务报告给予审计的中介机构及相关的责任人员，因为他们丧失了基本的职业道德，为上市公司制造发布虚假信息提供了方便，没有把好第一道关。光靠证监会来维护市场秩序是绝对不够的；（3）与银广夏相勾结的大投资者、庄家。他们两三年来一直在操纵这家公司，使其很快成为上市公司10强企业，造谣惑众。2、监管部门的专业性和市场敏感度还有待进一步提高。当一家公司的股价出现异常变动，财务状况出现异常变化的时候，应当重点核查。证券监管理念要变化，现在是出了问题再查，比较被动，难免有漏网之鱼。不要等一个企业烂掉了再去查，这样对投资者是非常不公正的。监管理念中更多的是如何预防这类事件的发生。要有一个预警系统，使市场不会因为这种情况的出现而大幅波动，保持相对平稳。人们从银广夏财务中就能发现问题，监管部门为什么就看不出来呢？企业和监管部门的责任完善公司治理结构完善公司治理结构 加强外部监督，特别是要加强对注册会计加强外部监督，特别是要加强对注册会计师行业的监督管理师行业的监督管理 完善会计法规体系完善会计法规体系 严格执法，加强法制建设严格执法，加强法制建设 加强信息披露的规范化建设加强信息披露的规范化建设实行诚信工程，加强诚信教育实行诚信工程，加强诚信教育