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医疗行业企业财务报表专题分析.pptx

上传人:丰**** 文档编号:6247508 上传时间:2024-12-03 格式:PPTX 页数:118 大小:547KB
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1、Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,专题,财务报表分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第1页,引言,1、财务分析对企业经理、投资分析家,投资者和贷款人来说至关主要。,2、从事财务分析工作雇员在企业中地位主要、待遇

2、优厚,这种现象遍布美国,甚至整个世界。因为对于任何企业而言,效率和成本控制是企业成功关键。,医疗行业企业财务报表专题分析,第2页,引言,3、飞机驾驶员仅仅知道仪表上各项数字含义是不够,还必须清楚各项数字之间关系,清楚哪些指标是正常,哪些指标是异常,进而做出调整飞行决议。企业也一样,成功企业总能从报表中各个数字之间百分比、趋势分析中得出对本身财务情况正确判断,这是他们之所以成功极为主要一环。,医疗行业企业财务报表专题分析,第3页,本章要讨论主要问题,第一节 财务分析概述,第二节 主要财务报表,第三节 财务比率分析,第四节 上市企业财务汇报分析,第五节 现金流量分析,医疗行业企业财务报表专题分析,

3、第4页,第一节,财务分析概述,医疗行业企业财务报表专题分析,第5页,一、财务报表分析产生与发展,1、为银行服务信用分析,2、为资本市场服务盈利分析,3、为企业经理决议服务企业内部分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第6页,二、对财务报表分析总体认识,1、将企业财务报表所提供数据转换成对特定决议有用信息,2、分析前提正确了解财务报表,3、报表分析过程是将整个报表数据分成不一样部分和指标,并找出相关指标关系以到达对企业各方面及总体上认识。,4、只能发觉问题不能处理问题,医疗行业企业财务报表专题分析,第7页,三、财务报表分析目标,1、使用人不一样分析目标也不一样,实务中主要有七类,投资人,债权人,经

4、理人员,供给商,政府,雇员和工会,中介机构,医疗行业企业财务报表专题分析,第8页,三、财务报表分析目标,2、普通目标,评价过去经营业绩,衡量现在财务情况,预测未来发展趋势,3、详细目标,流动性,盈利性,财务风险分析,专题分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第9页,四、财务报表分析方法,1、比较分析法,将两个或几个相关可比数据进行对比,揭示差异和矛盾,2、原因分析法,分析指标和影响原因关系,从数量上确定各原因对指标影响程度,医疗行业企业财务报表专题分析,第10页,1、比较分析法,按比较对象不一样分为,纵向比较或趋势分析,横向比较,差异分析(计划与实际比),按比较内容分为,比较会计要素总量,比较结

5、构百分比,比较财务比率,医疗行业企业财务报表专题分析,第11页,2、原因分析法,差额分析法,将指标分解为几项指标之和,指标分解法,将指标分解为几项指标之积,连环替换法,依次用分析值替换标准值,测定各原因对财务指标影响。,定基替换法,分别用分析值替换标准值,测定各原因对财务指标影响。,医疗行业企业财务报表专题分析,第12页,五、报表分析普通步骤,1、明确分析目标,2、搜集相关信息,3、按目标将各部分分类,4、深入研究各部分特殊本质,5、深入研究各部分联络,6、解释结果,提供对决议有帮助信息,医疗行业企业财务报表专题分析,第13页,六、报表分析标准,1、实事求是,2、全方面看问题,3、相互联络看问

6、题,4、发展地看问题,5、定量与定性相结合,以定量为主,医疗行业企业财务报表专题分析,第14页,七、报表分析不足,1、报表本身不足,2、报表真实性,3、企业会计政策不一样选择影响可比性,4、比较基础问题,当企业业务多元化时,极难确定所属行业,会计政策选择不一样造成比率计算上差异,行业平均值可能并没有提供一个适当目标比率,医疗行业企业财务报表专题分析,第15页,第二节,主要财务报表,医疗行业企业财务报表专题分析,第16页,一、对财务报表总体认识,1、财务报表是依据会计准则或标准制作,一个国家标准可能与另一个国家不一样。,2、会计师在利用这些标准时有一定灵活性。,医疗行业企业财务报表专题分析,第1

7、7页,二、资产负债表,1、揭示信息,特定时点上企业,财务情况快照,2、编制原理,资产=负债+全部者权益,3、了解报表需注意问题,资产是按历史成本计价,可能与市价相差大,一样是流动资产,流动性要相差很多,可能存在许多未计入表中资产与负债,医疗行业企业财务报表专题分析,第18页,BW,企业,-资产负债表 (资产部分),a.,反应某一日期企业财务情况.,b.BW,拥有,.,c.,客户欠企业款项.,d.,已支付但还未受益款项,e.,现金及一年内可变现项目,f.,原始成本.,g.,固定资产累计损耗作为原值扣除.,现金及等价物.$90 应收帐款,c,394,存货 596,待摊费用,d,5,累计预付税款,1

8、0,流动资产,e,$1,195,固定资产,(成本价),f,1030,减:累计折旧,g,(329),净固定资产,701,长久投资,50,其它长久资产,223,资产总计,b,$2,169,BW,企业资产负债表,(单位:千元)19,X3.12.31,a,医疗行业企业财务报表专题分析,第19页,BW,企业-资产负债表,(负债方),a.,资产=负债+全部者权益.,b.BW,需偿还,.,c.,购置商品和接收劳务产生欠款.,d.,未付工资等.,e.1,年需偿还债务,f.,偿还期超出1年债务.,g.,最初投资额.,h.,用于再投资盈利.,应付票据$290 应付帐款,c,94,应交税金,d,16,其它应付款,d

9、,100,流动负债,e,$500,长久负债,f,530,全部者权益,普通股(面值1美元),g,200,资本公积,g,729,保留盈余,h,210,全部者权益总计,$,1,139,负债和全部者权益总计,ab,$2,169,BW,企业资产负债表,(单位:千元)19,X3.12.31,医疗行业企业财务报表专题分析,第20页,三、损益表,1、揭示信息,企业,某一时期经营结果,,盈利或亏损形成过程回放,2、编制原理,销售收入成本=利润,3、了解报表需注意问题,利润不等于现金流量,会计政策选择不一样会引发利润不一样,会计利润与经济利润不一样,医疗行业企业财务报表专题分析,第21页,BW,企业损益表,a.,

10、衡量一段期间盈利.,b.,从用户已收或应收款项,c.,销售佣金、广告及管理人员工资以及折旧等。,d.,经营收益.,e.,借入资金成本.,f.,应纳税收入.,g.,股东所得数额.,销售净额$2,211 产品销售成本,b,1,599,毛利,$612 销售及管理费用,c,402,税息前利润,d,$210,利息费用,e,59,税前利润,f,$,151,所得税,60,税后利润,g,$91,现金股利,38,保留盈余增加,$53,BW,企业损益表,(单位:千元)19,X3.1.1-12.31,a,医疗行业企业财务报表专题分析,第22页,四、现金流量表,1、揭示信息,企业某一时期现金来龙去脉追踪,说明企业支付

11、能力显示器。,2、编制原理,按收付实现制表现企业现金流动情况。,现金流入 现金流出=现金持有量改变,将现金流动情况分为,经营活动现金流,投资活动现金流,筹资活动现金流,医疗行业企业财务报表专题分析,第23页,第三节,财务比率分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第24页,一、财务比率分析方法综述,几点说明,一个或多个比率机械性计算并不能自动生成对复杂当代企业洞察。,比率能够想象为,侦探小说中线索。,一个或多个比率可能会产生误导,但当,结合一个企业管理知识及经济环境,时,,比率分析能够讲述一个发人深省故事。,一个比率没有唯一正确值,,好坏完全取决于对企业深刻分析。,医疗行业企业财务报表专题分析,第

12、25页,一、财务比率分析方法综述,比较类型,内部比较,外部比较,财务比率:,包括两个会计数据指数,常由一个数据除以另一个数据得到。,医疗行业企业财务报表专题分析,第26页,外部比较和行业比率起源,举例,:,罗伯特.莫里斯联会,邓白氏机构,工商业财务比率年鉴,这种方法是将一个企业比率与相同情况企业比率或同期行业平均水平相比。,为了增加可比性,,来自不一样企业财务数据应该标准化。苹果不能和桔子相比较。,医疗行业企业财务报表专题分析,第27页,二、流动性分析,1、含义:反应企业偿还到期债务能力,2、流动资产与流动负债比较,相对数指标,流动比率=流动资产流动负债,速动比率=速动资产流动负债,绝对数指标

13、,净营运资本=流动资产流动负债,(,Net Working Capital),表示企业在营业循环中投资。,医疗行业企业财务报表专题分析,第28页,2.1 流动比率含义,流动比率,流动资产,流动负债,对于,BW,企业,19,x3,年12月31日流动比率是:,反应一个企业用短期资产来偿还短期债务能力。,资产负债表比率,流动比率,$1,195,$500,=,2.39,医疗行业企业财务报表专题分析,第29页,2.1流动比率-对比,BW,行业平均水平,2.392.15,2.262.09,1.912.01,年份,19,X3,19X2,19X1,流动比率,此比率高于行业平均水平.,医疗行业企业财务报表专题分

14、析,第30页,2.2速动比率含义,酸性测试比率,(速动比率),(流动资产-存货),流动负债,对于,BW,企业,19,X3,年12月31日速动比率是,:,它表示企业用变现能力最强资产偿还 流动负债能力.,资产负债表比率,速动比率,$1,195-$696,$500,=,1.00,医疗行业企业财务报表专题分析,第31页,2.2速动比率-对比,BW,行业平均水平,1.001.25,1.041.23,1.111.25,年份,19,X3,19X2,19X1,酸性测试比率,此比率小于行业平均水平.,医疗行业企业财务报表专题分析,第32页,流动性分析总结,强流动比率和弱速动比率表明存货帐户存在潜在危机.,表明

15、此行业有相对较高存货水平.,比率,BW,行业水平,流动比率2.39 2.15,速动比率 1.00 1.25,医疗行业企业财务报表专题分析,第33页,流动比率-,趋势分析比较,流动比率趋势分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第34页,速动比率-趋势分析比较,医疗行业企业财务报表专题分析,第35页,二、流动性分析,3、流动性资产本身变现性,应收帐款变现性,存货变现性,注:此处比率应收帐款周转率选择,与净销售收入比较,存货选择与销货成本比较,因销售收入,中存在存货所没有毛利,医疗行业企业财务报表专题分析,第36页,31应收帐款变现性周转率,应收帐款周转率(假设销售收入全部是赊销收入),年销售净额,应

16、收帐款,BW,企业 19,X3,年年末,此比率为:,反应企业应收帐款质量和企业收帐业绩.,损益表/,资产负债表比率,应收帐款周转率,$2,211,$394,=,5.61,平均数,医疗行业企业财务报表专题分析,第37页,31应收帐款变现性-周转天数,应收帐款周转天数,一年中天数,应收帐款周转率,BW,企业 19,X3,年年末,此比率为:,表明从取得应收帐款权利到收回款项平均天数.,损益表/,资产负债表比率,应收帐款周转天数,365,5.61,=,65,days,医疗行业企业财务报表专题分析,第38页,31应收帐款变现性-分析,BW,行业水平,65.065.7,71.166.3,83.669.2,

17、年份,19,X3,19X2,19X1,应收帐款周转天数,BW,相对于行业水平来说缩短了收帐天数.,医疗行业企业财务报表专题分析,第39页,32 存货变现性-存货周转率,存货周转率,销售成本,存货,BW,企业 19,X3,年年末,存货周转率为:,表明企业,存货管理有效程度.,并不直接说明其变现能力,。因为企业大部分销售业务是经过赊销方式完成,损益表/,资产负债表比率,存货周转率,$1,599,$696,=,2.30次,医疗行业企业财务报表专题分析,第40页,3 2存货变现性-周转率分析,BW,行业水平,2.303.45,2.443.76,2.643.69,年度,19,X3,19X2,19X1,存

18、货周转率,BW,企业存货周转率很差.,医疗行业企业财务报表专题分析,第41页,3,2,存货变现性-周转率分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第42页,二、流动性分析,4、影响变现能力其它原因,能增加变现能力原因,可动用银行贷款指标,准备很快变现长久资产,偿债能力声誉,能减弱变现能力原因,未做统计或有负债,担保责任引发负债,医疗行业企业财务报表专题分析,第43页,三、资产是否取得了足够收 益,1、收益指标选择,必须是正常营业收益,为了比较不一样债务比率企业资产盈利能力采取息前税前利润,2、详细指标,资产收益率(,ROA)=EBIT,总资产,资产收益率,=,营业利润率总资产周转率,营业利润率=,E

19、BIT,销售收入,总资产周转率=销售收入总资产,医疗行业企业财务报表专题分析,第44页,总资产周转率,总资产周转率,销售净额,总资产,BW,企业 19,X3,年年末 总资产周转率为:,表明企业利用其总资产产生销售收入效率.,损益表/,资产负债表比率,总资产周转率,$2,211,$2,169,=,1.02,医疗行业企业财务报表专题分析,第45页,总资产周转率分析,BW,行业水平,1.021.17,1.031.14,1.011.13,年末,19,X3,19X2,19X1,总资产周转率,BW,企业总资产周转率较低.,这个比率为何被认为较低?,医疗行业企业财务报表专题分析,第46页,四、企业是怎样融资

20、,有多大风险,1、资产与负债比较企业融资情况分析,资产负债率=负债总额资产总额,产权比率=负债总额股东权益,有形净值债务率=负债总额(股东权益无形资产净值),医疗行业企业财务报表专题分析,第47页,1 1资产负债率指标,资产负债率,负债总额,资产总额,BW,企业 19,X3,年年末资产负债率为:,表明企业债务融资占,总资产百分比.,资产负债表比率,财务杠杆比率,$1,030,$2,169,=,.47,医疗行业企业财务报表专题分析,第48页,1 1资产负债率-分析,BW,行业水平,.47.47,.47.47,.45.47,年份,19,X3,19X2,19X1,资产负债率,BW,企业债务使用与行业

21、水平持平.,医疗行业企业财务报表专题分析,第49页,1 2产权比率,产权比率,负债总额,股东权益,BW,企业 19,X3,年12月31日债务股本比率为,反应企业经过债务,筹资比率.,资产负债表比率,产权比率,$1,030,$1,139,=,.90,医疗行业企业财务报表专题分析,第50页,1 2产权比率-分析,BW,行业水平,.90.90,.88.90,.81.89,年份,19,X3,19X2,19X1,产权比率,BW,企业债务使用水平与行业持平.,医疗行业企业财务报表专题分析,第51页,四、企业是怎样融资,有多大财务风险,2、企业营业利润与应偿还债务比较融资风险分析,已赢利息倍数=,EBIT,

22、利息支出,偿债倍数=,EBIT,利息+,本金/(1-,TAX),注:两个指标都很主要。,足够偿债比率没有准确答案,主要取决于,企业创造现金稳定性和融资能力。,医疗行业企业财务报表专题分析,第52页,2 1已赢利息保障倍数,已赢利息保障倍数,税息前利润,利息费用,BW,企业 19,X3,年年末 利息保障比率为:,表示某企业支付,利息,费用能力.,损益表比率,已赢利息保障倍数,$210,$59,=,3.56,医疗行业企业财务报表专题分析,第53页,2 1已赢利息倍数-分析,BW,行业水平,3.565.19,4.355.02,10.304.66,年份,19,X3,19X2,19X1,已赢利息倍数,B

23、W,利息保障比率低于行业平均水平.,医疗行业企业财务报表专题分析,第54页,2 1已赢利息倍数-趋势分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第55页,2 1已赢利息倍数-趋势分析总结,这表明,低收益,(,EBIT),可能是,BW,潜在问题,.,负债水平,与行业平均水平持平.,BW,利息保障比率从19,X1,年以来呈,下降趋势,近两年一直低于行业平均水平.,医疗行业企业财务报表专题分析,第56页,四、企业是怎样融资,有多大财务风险,3、报表之外其它原因,长久租赁,担保责任,或有项目,医疗行业企业财务报表专题分析,第57页,五、投资者是否取得了足够投资回报,1、净资产收益率或权益资本收益率,(ROE)

24、=,净利润平均净资产(普通 股权益),2、指标不足,价值问题,时效问题,风险问题,医疗行业企业财务报表专题分析,第58页,权益资本收益率,权益酬劳率(,ROE),税后净利,股东权益,BW,企业 19,X3,年度,ROE,为:,表明企业股东权益,盈利能力,(扣除全部费用和税收),损益表/,资产负债表比率,权益资本收益率,$91,$1,139,=,.08,医疗行业企业财务报表专题分析,第59页,权益资本收益率分析,BW,行业水平,8.0%17.9%,9.417.2,16.620.4,年度,19,X3,19X2,19X1,权益酬劳率,BW,企业权益酬劳率很低.,医疗行业企业财务报表专题分析,第60页

25、,权益酬劳率趋势分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第61页,第三节,杜邦分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第62页,一、分析思绪,从全部者角度出发,将综合性最强权益净利率(或净资产收益率)分解,有利于深入分析及比较企业经营业绩。提供了分析指标改变原因和变动趋势方法,并为今后采取改进办法提供了方向。,医疗行业企业财务报表专题分析,第63页,二、指标分解原理,医疗行业企业财务报表专题分析,第64页,二、指标分解原理,销售净利率反应盈利能力;,资产周转率反应资产使用效率,可再细分为几个指标(存货、应收帐款周转率等);资产组成存量是否有问题。,权益乘数高低,反应负债程度,负债程度上升,风险提升。,

26、此处资产负债率与前面不一样,资产与负债均用平均数算(年初与年末平均数)。,医疗行业企业财务报表专题分析,第65页,医疗行业企业财务报表专题分析,第66页,三、杜邦财务分析体系应用,1、给企业管理层提供了一张考查企业资产管理效率和是否最大化股东投资回报路线图,销售利润率,资产周转率,权益乘数,企业经营管理情况,企业资产管理情况,企业债务管理情况,权,益,资,本,报,酬,率,医疗行业企业财务报表专题分析,第67页,三、杜邦财务分析体系应用,详细路径,提升销售利润率,使收入增加幅度高于成本和费用,降低成本费用,提升总资产周转率,不危及企业财务安全前提下,增加债务规模,医疗行业企业财务报表专题分析,第

27、68页,2、,找出指标变动原因和趋势,为采取办法指明方向,A,企业 权益净利率资产净利率权益乘数,第一年 14.93%=7.39%2.02,第二年 12.12%=6%2.02,资产净利率销售净利率资产周转率,第一年 7.39%=4.53%1.6304,第二年 6%=3%2,3、分析同业差距,权益净利率资产净利率权益乘数,A,企业 第一年 7.39%=4.53%1.6304,第二年 6%=3%2,B,企业 第一年 7.39%=4.53%1.6304,第二年 6%=5%1.2,医疗行业企业财务报表专题分析,第69页,1,1销售净利率,销售净利率,税后净利,销售净额,BW,企业 19,X3,年,销售

28、净利率为:,衡量企业销售收入在,扣除全部费用及所得税盈利能力.,损益表/,资产负债表比率,销售净利率,$91,$2,211,=,.041,BW,企业报表,医疗行业企业财务报表专题分析,第70页,1,1销售净利率-分析,BW,行业水平,4.1%8.2%,4.98.1,9.07.6,年度,19,X3,19X2,19X1,销售净利率,BW,企业销售净利率很差.,医疗行业企业财务报表专题分析,第71页,1,1销售净利率-,趋势分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第72页,1.2销售毛利率,销售毛利率,毛利,销售净额,BW,企业 19,X3,年,销售毛利为:,用于衡量企业经营效率,同时也表示了企业定价策

29、略.表达了企业所增加价值。,损益表/,资产负债表比率,盈利能力比率,$612,$2,211,=.,277,医疗行业企业财务报表专题分析,第73页,1.2销售毛利率-分析,BW,行业水平,27.7%31.1%,28.730.8,31.327.6,年度,19,X3,19X2,19X1,销售毛利率,BW,企业销售毛利率较差.,医疗行业企业财务报表专题分析,第74页,1.2销售毛利率-趋势分析比较,医疗行业企业财务报表专题分析,第75页,不一样经营模式案例硅图企业经营模式介绍,企业介绍,该企业是一家经典高科技企业。在企业推出其第一批产品过程中,产生出一个全新高科技产品,那就是3,D,电脑设计体系。这套

30、体系以后成为整个市场上最为热门产品之一,每年为企业带来近30亿美元销售收入。,该企业产品被广泛用于玩具设计、电子游戏设计、商业插图设计以及全部需要模拟逼真画面领域。其产品还被用于国际互连网和内部局域网之中,同时还经常被用来进行大型项目标设计,如波音777飞机设计工作。但最令人惊异还是在影片侏罗纪公园中及其逼真惊险恐龙形象与动作。,医疗行业企业财务报表专题分析,第76页,硅图企业经营赢利能力目标模型,项目,收入,毛利,研究和开发费用,销售、普通及管理费用,经营利润,收入百分比%,100,50.552.5,1113,2228,11.513.5,医疗行业企业财务报表专题分析,第77页,硅图企业经营模

31、式小结,该企业是一经典高科技企业,是追求与市场上其它企业产品不一样高经济增加值企业。采取取得更多毛利战略,而且利用这部分增加毛利来支持更多研究与开发,将其投资到企业关注含有良好赢利能力和高经济增加值产品,最终使与之相联络企业增加率最大。,医疗行业企业财务报表专题分析,第78页,关于经营模式几个思索问题,1、影响企业经营模式原因有那些,2、你作为一名CEO是将主要精力放在损益表管理上还是资产负债表管理上,试阐述你理由。,医疗行业企业财务报表专题分析,第79页,经营模式选择,企业经营目标,市场竞争情况,企业最大经营,长项,如企业是否,拥有含有革新精神,产品设计师,市场容量大,增,加值较低基础,性市

32、场,增加值,较高市场,市场,竞争,策略,医疗行业企业财务报表专题分析,第80页,同行业不一样企业资本收益率主要动因,康柏企业,苹果企业,DELL企业,比 率,1992年(%),1992年,(%),1992年,(%),销售利润率,5.2,7.48,5.05,资产周转率,1.3,1.68,2.17,权益乘数,1.57,1.93,2.51,资本收益率,10.6,24.2,27.5,医疗行业企业财务报表专题分析,第81页,五家不一样行业企业权益净利率组成(1995年12月),企业名称,ROE(%),=,销售利润率(%),总资产周转率(次),权益乘数,美洲联合银行,13.2,=,13.1,0.09,11

33、.49,福特莱恩企业,15.7,=,2.1,3.1,2.4,惠普企业,20.6,=,7.7,1.29,2.06,耐克企业,20.4,=,8.4,1.51,2.60,西南航空企业,12.8,=,6.4,0.88,2.28,医疗行业企业财务报表专题分析,第82页,四、综合例题,综合例题一,某企业简化资产负债表以下:,资产负债表,某企业 12月31日 单位:万元,资 产,负债及全部者权益,货币资金,应付帐款,应收帐款,(),长久负债,(),存货,(),实收资本,固定资产,(),留存收益,资产累计,(),负债及全部者权益累计,(2),医疗行业企业财务报表专题分析,第83页,其它相关财务指标以下:,1、

34、长久负债与全部者权益之比:0.5,2、销售毛利率:10%,3、存货周转率(存货按年末数计算):9次,4、平均收现期(应收账款按年末数计算,一年按360天计算):18天,5、总资产周转率(总资产按年末数计算):2.5次,要求:利用上述资料,填充该企业资产负债表空白部分。,医疗行业企业财务报表专题分析,第84页,计算过程,全部者权益=100+100=200(万元),长久负债=2000.5=100(万元),负债和全部者权益累计=200+100+100=400(万元),资产累计=负债+全部者权益=400(万元),医疗行业企业财务报表专题分析,第85页,计算过程,销售收入资产总额=2.5=销售收入400

35、,销售收入=4002.5=1000(万元),销售成本=(1销售毛利率)销售收入,=(110%)900(万元),销售成本存货=9=900存货,存货=9009=100(万元),医疗行业企业财务报表专题分析,第86页,计算过程,应收账款360销售收入=18,=应收账款3601000,应收账款=50(万元),固定资产,=资产累计货币资金应收账款存货,=4005050100=200(万元),医疗行业企业财务报表专题分析,第87页,医疗行业企业财务报表专题分析,第88页,医疗行业企业财务报表专题分析,第89页,医疗行业企业财务报表专题分析,第90页,第四节,上市企业财务汇报分析,医疗行业企业财务报表专题分

36、析,第91页,一、上市企业财务汇报类型,1、招股说明书,股票发行人向证监会申请公开发行申报材料必备部分,2、上市公告,股票获准在证券交易所上市后公布公告书,3、定时汇报,分为年度汇报和中期汇报,注:当前我国又增加了季度汇报,4、暂时公告,包含重大事件公告和企业收购公告,医疗行业企业财务报表专题分析,第92页,二、上市企业财务比率,1、每股收益,计算公式,EPS(earning per-share)=,净利润普通股数,计算时需注意问题,合并报表问题,优先股问题,年度中普通股增减问题,复杂股权结构问题,利润结构问题,医疗行业企业财务报表专题分析,第93页,二、上市企业财务比率,1、每股收益,指标应

37、用及其注意问题,该指标是衡量上市企业盈利能力最主要财务指标,每股收益并不反应股票所含有风险,不一样股票每一股在经济上不等量,限制了每股收益企业间比较,每股收益多并不意味着多分红,指标延伸分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第94页,三、上市企业财务汇报分析,每股收益延伸分析,为克服每股收益指标不足,我们又引入下面几个财务比率:,、市盈率(也称价格收益比率),、每股股利,、股票赢利率,、股利支付率,、股利保障倍数,、留存盈利比率(留存收益率),医疗行业企业财务报表专题分析,第95页,、市盈率(也称价格收益比率),含义,指普通股每股市价为每股收益倍数,其计算公式为:,市盈率(倍数),普通股每股市价

38、普通股每股收益,指标分析,市盈率反应投资人对每元净利润所愿支付价格,能够用来预计股票投资酬劳和风险。,医疗行业企业财务报表专题分析,第96页,、市盈率(也称价格收益比率),是市场对企业共同期望指标,市盈率越高,表明市场对企业越看好。,但该指标不能用于不一样行业企业比较,新兴行业普遍较高,成熟工业普遍较低,但这并不说明后者股票没有投资价值。,在每股收益很小或亏损时(分母很小),市价不会降至零,很高市盈率往往不说明任何问题。,医疗行业企业财务报表专题分析,第97页,、市盈率(也称价格收益比率),市盈率高低受净利润影响,而净利润受可选择会计政策影响,从而使得企业间比较受到限制。,市盈率高低受市价影响

39、,影响市价原因很多,包含投机炒作等,所以观察市盈率长久变动趋势很主要。而且,投资者要结合其它相关信息,才能利用市盈率指标判断股票价值。,因为普通酬劳率为,所以正常市盈率为。(15%或110%),医疗行业企业财务报表专题分析,第98页,、每股股利,含义,指股利总额与期末普通股股份总数之比。,每股股利股利总额年末普通股份总数,其中股利总额是指现金股利。,医疗行业企业财务报表专题分析,第99页,、股票赢利率,含义,是指每股股利与股票市价比率,又称市价股利比率。,股票赢利率,普通股每股股利普通股每股市价100%,医疗行业企业财务报表专题分析,第100页,、股票赢利率,、指标分析,该指标反应了股利和股价

40、百分比关系。只有股票持有些人认为股价将上升,才会接收较低股票赢利率(说明公式中分母很大即市价已很高,若股价不能涨,则买此种股票有风险)。假如预期股价不能上升,则它是评价股票投资价值主要依据。,医疗行业企业财务报表专题分析,第101页,、股票赢利率,使用该指标限制原因,在于企业采取非常稳健股利政策,留存大量净利润用以扩充。在这种情况下,股票赢利率仅仅是股票投资价值非常保守预计,分析股价未来趋势成为评价股票投资价值主要依据。,医疗行业企业财务报表专题分析,第102页,、股利支付率,含义,是指净收益中股利所占比重,它反应企业股利分配政策和支付股利能力。,股利支付率,每股股利每股净收益,市盈率股票赢利

41、率,指标分析,指标低,原因:一、企业资金不短缺,但正准备扩大规模,尽可能少发股利;二、企业现金担心,拿不出足够现金发放股利。,医疗行业企业财务报表专题分析,第103页,、股利保障倍数,含义,即为股利支付率倒数,倍数越大,支付股利能力越强。,股利保障倍,普通股每股收益普通股每股股利,指标分析,是一个安全性指标,能够看出净利润降低到什么程度企业仍能按当前水平支付股利。,医疗行业企业财务报表专题分析,第104页,、留存盈利比率(留存收益率),含义,是留存盈利与净利润比率,留存盈利是指净利润减去全部股利余额。,留存盈利比率,(净利润全部股利)净利润,医疗行业企业财务报表专题分析,第105页,、留存盈利

42、比率(留存收益率),指标分析,若企业认为有必要从内部积累资金,方便扩大经营规模,可采取较高留存盈利比率,自然,股利支付率与股利保障倍数就降低了。反之,企业不需要资金或可用其它方式筹资,为满足股东取得现金股利要求可降低留存盈利比率,同时股利支付率与股利保障倍数提升。,医疗行业企业财务报表专题分析,第106页,二、上市企业财务比率,2、每股净资产,计算公式,每股净资产年末股东权益年末普通股股数,计算时需注意问题,股东权益是指扣除优先股权益后余额,指标应用及注意问题,该指标反应了发行在外每股普通股所代表净资产成本即账面权益。在理论上提供了股票最低价值。若股票价格低于净资产成本,成本又靠近于变现价值,

43、说明企业已无存在价值,清算是股东最好选择。但该指标不能说明市场对企业资产质量评价,为此又引入延伸指标。,医疗行业企业财务报表专题分析,第107页,、每股净资产,指标延伸分析,市净率(倍数)每股市价每股净资产,指标含义:反应每股市价和每股净资产关系比率。,指标分析:该指标能够用于投资分析,说明市场对企业资产质量评价,反应企业资产现在价值,是证券市场上交易结果。指标大于,说明企业资产市价高于账面价值,资产质量好,有发展前景。反之,则说明资产质量差,没有发展前景。普通来说,市净率到达,能够树立很好企业形象。,医疗行业企业财务报表专题分析,第108页,第五节,现金流量分析,医疗行业企业财务报表专题分析

44、,第109页,一、结构分析,1、流入结构分析分析你,现金从哪里来,经营活动、筹资活动和投资活动,2、流出结构分析分析,现金都用到那里去,经营活动形成现金支出应占主要部分,投资活动占比重高,说明企业相当数量现金投放于长久项目。正在寻找新投资项目。,筹资活动比重大,有两种情况,其一是有长久负债到期;其二是支付巨额财务费用,医疗行业企业财务报表专题分析,第110页,一、结构分析,3、流入流出比分析,对于一个健康正在成长企业,经营活动现金是正数,投资是负数,筹资是正负相间。,4、应用,分析企业经营情况,预测未来经营现金流,医疗行业企业财务报表专题分析,第111页,二、流动性分析,1、现金到期债务比=经

45、营现金净流量/本期到期债务,2、现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债,3、现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额,企业最大债务规模=经营现金净流量/,i,医疗行业企业财务报表专题分析,第112页,三、获取现金能力分析,1、销售现金比率=经营现金净流量/销售额,2、每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数,3、全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产,医疗行业企业财务报表专题分析,第113页,四、财务弹性分析,1、现金满足投资比率,=,近5年经营现金净流量/近5年资本支出、存货增加和现金股利之和,2、现金股利保障倍数,=,每股经营现金净流量/每股现金股利,医疗行业企业财务报表专题

46、分析,第114页,五、收益质量分析,营运指数=经营现金净流量/经营所得现金,经营现金净流量是指实际经营真正得到现金,经营所得现金是指按会计方法计算实际应得现金即会计收益+非付现成本。,小于1营运指数,说明收益质量不好。,医疗行业企业财务报表专题分析,第115页,本章小结,尽管会计信息有内在不足,但财务报表分析能提供对企业更深观察。,财务比率分析是分析企业财务情况和经营结果工具。,财务比率可分为反应企业资产流动性、资产盈利能力和企业融资情况和财务风险三大类指标。,财务比率本身没有意义,必须在比较基础上来分析,医疗行业企业财务报表专题分析,第116页,本章小结,杜邦财务分析体系给企业管理层提供了一张考查企业资产管理效率和是否最大化股东投资回报路线图。,因为上市企业特殊性存在一些特殊指标,比率分析主要针对企业损益表和资产负债表数据进行评定,现金流量分析是对企业现金流量表数据评定,是对比率分析有益补充,深入说明了损益表和资产负债表信息质量。,医疗行业企业财务报表专题分析,第117页,THE END,医疗行业企业财务报表专题分析,第118页,

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