污水处理厂不确定性分析.doc

1、财务评价
1．1基础数据
生产规模：2万m3/d。
项目计算期：项目计算期按27年计算，其中建设期2年，运营期25年。
贷款利息：国内商业银行贷款利率按6.12％计算。
能源消耗费： 电费为124.7万元/年；
水费为1.2万元/年；
柴油费为18万元/年。
药剂费：
PAM药剂费为18.9万元/年；
氯酸钠为7.6万元/年；
盐酸为2.9万元/年；
FCl3盐为11万元/年。
工资及福利费：定员18人，30000元/人.年。
将固定资产总投资中工程费用、工程预备费、其他费用、建设期贷款利息及承诺费全部计入固定资产原值，即3608万元。将生产准备费计入无形及递延资产，即356万元。
日常检修维护费：固定资产原值×1.0%
无形及递延资产摊销：无形及递延资产×8％
大修理费：固定资产原值×1.0%
管理费用其它费用：(能源消耗费＋药剂费＋工资及福利费＋日常检修维护费＋大修理基金＋折旧＋摊销)×15％
流动资金贷款利息：流动资金分为铺底流动资金和流动资金借款两部分，铺底流动资金占30％，流动资金贷款占70％，年利率为5.22％。
销售税金及附加：按污水收入的6.6％计算。
1.2水价预测
本项目作为政府投资的城市基础设施，主要收入为排污水费。在扣除应上缴国家财政税收，并在规定的期限内还清贷款，满足排水行业财务基准收益率的条件下，经测算污水收费标准暂定为1.03元/m3。
1.3成本
经计算，投产年年处理总成本为698万元，单方水处理成本为0.96元，年经营成本为总成本扣除固定资产折旧、无形及递延资产摊销和利息支出以后的全部费用，为387万元，单方水处理经营成本为0.53元。
2、财务评价分析
1) 财务平衡及财务盈利性分析
财务现金流量表(全部投资)系将全部投资作为计算基础，用于计算全部投资所得税前后的财务内部收益率、财务净现值及投资回收期等评价指标，考察项目全部投资的盈利能力。
财务现金流量表经济指标汇总于以下附表。
附表财务经济指标汇总表
项 目
计算值
排水行业基准值
税前财务内部收益率(全部投资)
5.2％
4%
税前财务净现值(全部投资)
513
>0
税前静态投资回收期(全部投资)
16.06
18年
投资利润率
2.86%
/

本项目的财务内部收益率大于行业基准收益率4％，净现值大于0；全部投资的静态回收期小于行业基准值，说明项目投资能够在规定的时间内得到回收。据此判定项目在财务上可行。
2) 不确定分析
①敏感性分析
敏感性分析的目的是找出项目的敏感因素，并确定其敏感程度，以预测项目承担的风险。结合本项目的具体情况，确定固定资产投资、水价及经营成本三个要素，变化幅度为±20％、±15％、±10％和±5％，结果见下表。敏感性分析图及表见下。

财务内部收益率(%)
变动因素
-20%
-15％0%
-10%
-5%
基本值
5％
10％
15％
20％
固定资产投资
7.97
7.18
6.45
5.78
5.16
4.58
4.03
3.52
3.04
水价
0.33
1.68
2.91
4.07
5.16
6.19
7.18
8.14
9.06
经营成本
7.50
6.93
6.35
5.76
5.16
4.54
3.90
3.24
2.57

通过敏感性分析，两个主要因素都有抗风险能力，两者对内部收益率影响的敏感度相差不大，因此合理确定水价以及严格控制工程投资都将直接影响项目的收入及还贷能力。
②盈亏平衡分析
盈亏平衡分析是在一定的市场生产能力条件下，研究拟建项目成本与收益率的平衡关系的方法。项目的盈利与亏损有转折点，称为盈亏平衡点(BEP)，在该点上，销售收入等于生产成本，项目刚好盈亏平衡。盈亏平衡分析即要找出该点。该平衡点越低，项目盈利的可能性就越大，造成亏损的可能性就越小。排水项目通常采用以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。
经计算，本项目盈亏平衡点BEP＝72.3％。盈亏平衡图见图2

2.2经济评价结论
通过财务各项综合分析，本工程税前财务内部收益率5.2％，高于行业标准收益率4％，静态税前投资回收期16.06年小于行业基准值18年，因此项目在财务上可行。