新疆煤矿简介-v1.docx

ZH.S.S.H.能源投资有限公司

——打造新疆国际化的煤炭能源的领导者

2010年10月22日日

中
能 源
汇报内容 山

1. 项目概况

2. 市场分析

3. 财务预测

4. 初步估值分析

5. 资本运作设想

中
能 源

山

第一章
项目概况

中
能 源
项目背景 山

目标公司简介 目标公司的融资计划

n ZH.S.S.H.能源投资有限公司（以下简称“ZH.S.S.H.能源”或“公司”）是集矿产资源投资、勘探、开采生产、洗选加工、煤化工和销售、矿产资源调查和咨询、矿山机械设备研发和销售于一体 的大型企业。
n 公司以前瞻性的眼光关注投资新疆煤炭资源，目前拥有开采矿甲矿区、 乙矿区、勘探矿丙矿区、丁矿区，煤化工（兰炭、焦油），等4大块产业基 地，原煤开采能力已达到520万吨∕年。
n 公司所产原煤均为高热值的无烟煤。
n 以国家“十二五’规划，国家对新疆煤炭资源定位，将由储备基地转为战略基地，又暂不开发转为逐步开发为指导，公司将提高产能、提升受益、扩大煤化工等而成为一家产业 化、多元化、规模化经营的龙头企业。
n 预计2010年实现销售额XX亿元人民币， 净利润2亿元人民币。
n 公司计划于2011年年内在香港联交所主板上市，募集所得资金将 用于：
• 扩大甲、乙两矿在产矿的产能和利润率
• 完成丙、丁两勘探矿的详探和工程设计、并上报审批获得采矿许可证
• 完成扩大兰炭项目的产能
• 投资建设20亿立方米煤制气项目
• 提升运输能力、打通运输瓶颈，从而大大提升利润率
• 充实流动资金

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能 源
各矿资源状况统计一览表 山

煤矿
矿区面积
（平方公里）
核定生产能力
（万吨 / 年）
已探明资源储量
（万吨）

生产状况

甲矿

7.72

400

20,000

在产

乙矿

2.50

120

2,935

在产

丙矿

15.58

29,000
(331—18,914; 333—10,236)

探矿权

丁矿

19.60

6,300
(331—2,299; 332—1,685; 333—2,318)

探矿权
合计
45．40
520
58,235

中
能 源
各矿产能规划一览表 山

煤矿名称 2010年 2011年 2012年 2013年

甲矿区

乙矿区

丙矿区

完善各种手续
扩改建 及基建
按设定产能正常生产(数字表 示当年设计产能,单位:万吨/年)

中
能 源
各矿实际产量一览表 山

煤矿名称 2010年 2011年 2012年 2013年

甲矿区

乙矿区

丙矿区

中
能 源
各矿追加投资一览表 山

煤矿名称（百万元） 2010年 2011年 2012年 2013年

甲矿区

乙矿区

丙矿区

合计

注：1）新建矿按xx元/吨计算投资额，在建改扩建按xxx元/吨计算。

矿区位置图

丁矿

丙矿

乙矿
甲矿

中
能 源
投资亮点 山

资源丰富
储量巨大
n矿区总面积达70多平方公里，已探明可采资源储量近6亿吨
n原煤均系高热值无烟煤，露天采掘，无安全问题，交通便利

先发优势
公共关系网
n公司为数年前已为新疆优质矿，属当地政府重点扶植企业、
矿主、电厂等建立了良好的公共关系

贴近客户
当地消化
n各矿附近均有大规模的发电厂，是疆内发电厂优选的配套煤
炭供应基地，另本企业拥有煤化工、煤深加工项目

国企上游
强实背景

规模经济 发展潜力大
n本公司与大型央属用煤企业拥有多年的合作关系，在价格、销量、运输等方面有强大的背景。

n公司计划建设20亿立方米煤制气项目已在审批过程
n铁道部批调车皮200万吨/年已发自治区落实，矿区专署铁路已得到地方铁路局同意函，疆煤外运的利润可达100/吨。
n资金充足，1年资源储量可超20亿吨，年产原煤1000万吨

中
能 源

山

第二章
市场分析

中
能 源
新疆外煤炭需求分析 山

(单位:万吨)
省份
2009年 2010年 2011年
煤炭 需求 从新疆 煤炭 需求 从新疆 煤炭 需求 从新疆

广东
广西
四川
重庆
湖南
湖北
山东
河南
江苏
合计

新疆煤炭外输的分析：XXXXXX

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能 源
新疆自治区内煤炭需求及价格分析 山

行业名称
2009年
2010年
2011年
电力

冶金

建材

化工

民用

其他

合计

综合分析：

XXXXX

（1）电煤价格
XXXX

（2）块煤价格

XXXX

（3）兰炭价格分析

XXXXXX

中
能 源
矿区周边企业煤炭需求分析 山

名称

建设规模
总装机容量
(万kw)
煤炭用 量(万t/a)
规划供煤 矿井(对)

供煤总量(万t/a)
A电厂

A二厂

B电厂

C

D

D

E

F

G

H

I

合计

中
能 源

山

第三章
财务预测

中
财务预测 能 源
山

800
煤炭销量（万吨） 销售额（百万元人民币）

600

400

200

0







6,000

4,000

2,000

0








2010E 2011E 2012E 2013E
2010E 2011E 2012E 2013E

4,000

3,000

2,000

1,000

0
毛利润（百万元人民币）





2,000

1,500

1,000

500

0


净利润（百万元人民币）



2010E 2011E 2012E 2013E
2010E 2011E 2012E 2013E

中
财务预测假设 能 源
山

(单位:元/吨)

2010E

2011E

2012E

2013E
平均煤价

单位成本

吨煤毛利润

吨煤毛利率

单位费用

吨煤税前利润

吨煤净利润

吨煤净利润率

n 根据目前在产的煤矿的销售情
况，公司产品的产销率基本为
100%，且大多是现钱交易，资金
回笼快，很少欠款。

n 公司所产的原煤按形状可分为xx,xx,xx，综合起来， 产品的加权平均单价按xxx元/吨计 算，往后三年预留8%的涨价空间。
n 单位成本、单位费用大体可按照
xx元/吨和xx元/吨进行测算，往
后三年同样预留8%的上涨空间。

n 产品的净利润率基本稳定在xx% 左右，基本符合地区、行业的平均 水平。
n税率按国家统一标准25%测算。

中
能 源

山

第四章
初步估值分析

中
能 源
可比估值水平 (Comparables) 山

注：
（a）市场数据截至2010年1月15日
（b）企业价值基于公司最新年报/季报中的债务与少数股东权益
数据来源：彭博咨讯，公司年报

中
能 源
目标公司现在的初步整体估值约88亿元 山

n 目前甲矿区价值 (Present value of proposed 1st merged assets)
= 20000tX13+ 320t/yX50X8 = 388,000万元≈ 38.8亿港元
n 目前乙矿区整体资源价值（Present value of proposed 2nd merged assets)
=2935tX13+180t/yX50X8 = 110,155万元≈11.0亿港元
n 目前整体资源价值（Total Valuation）
= 甲矿区价值+ 乙矿区价值+丙矿区价值+丁矿区价值
= 388,000 +110,155+29,000t×13+ 6,300t×13

= 388,000 +110,155 + 377,000 + 81,900 = 957,055万元≈ 96亿港元
n 1)在产煤矿共有两个总产量为500万吨/年,单位利润按30元/吨计算，PE倍数取
可比并购上市均值（Comparables),即按8倍计算;
2) 探矿权两个,按13港元/吨乘可采资源量计算资源价值;
3) 可能的话，年底前完成探转采手续
n 此估值尚未计算煤化工的价值.

中
能 源

山

第五章
资本运作设想

中
能 源
运作计划 山

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7. 最终的上市架构见下页图表。

资本运作上市架构

中
能 源
附录：政策法规 山

除了遵守国家有关的政策法规外，本项目还需要兼顾以下新疆地方政策法规：n

n

n

n