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经典的纸上谈兵（之二）----离开某国有大型银行省级分行后写的贷前评估财务分析
接下来谈谈长期股权投资。长期股权投资也是一个很重要的会计科目，也是容易引发各类问题的一个科目。首先，要了解一下长期股权投资的背景，大企业，因为业务发展和内部建设的原因，多一些子公司是很正常的。中小企业，如无特殊原因，设置太多的子公司，就需要考虑这是否是一家以“资本运作”为主业的公司了。
1、成本法和权益法。会计制度要求，企业对被投资单位无控制、无共同控制且无重大影响的，采用成本法，否则用权益法。成本法和权益法的一个本质区别，是被投资企业当期的盈利对企业的影响。使用成本法核算的，除追加投资、分红转股或收回投资外，帐面价值不变，所收到的红利作为投资收益处理。即：有分红就有收益，成本一直不变。这时，就需要考虑长期投资减值准备的合理性。而采用权益法，则要根据比例和被投资单位当年的利润状况调整帐面价值，并作为当期损益，即要共享福祸了。一般而言，20%的投资比例是一般采取的标准，之上用权益法，反之用成本法。当然，也会有公司根据自已的目的，为多报利润或少报利润，挖空心事，改变计帐方法的。我就知道有一家拟上市公司在网络公司热潮时投资了一互联网公司，股权比例约占30%，被投资公司亏损严重，为不影响当年业绩，将部分股权转让出去，变成了19%,继而向会计师所提出变更会计方法，改权益法为成本法，会计师所不同意，认为其总经理在被投资公司任董事，对被投资企业有重大影响，仍应采用权益法。这家公司立即魔术般地在第二天提交出了一份签字日期很前的董事会决议，证明总经理早已辞去了被投资公司的董事职务，于是被投资企业的当年亏损就没有并进损益表了。我举这个例子，想再次说明会计是受操控的一门语言，在一定条件下，报表利润是可以被操纵的。作为贷前分析，既要看财务报表，了解信息，又要深入分析，不被报表上的数据所迷惑。本文所讲的操纵报表，大多是指在会计制度所允许的范围内进行的，对于恶意编造假会计报表的鉴别，有时间以后再专文论述。
2、虚化的长期投资。这里所提到的“虚化长期投资”有两种情况，一是未提够减值准备的长期投资，另一种是运作出来的长期投资。我想通过一个例子来说明，某上市甲公司，为了当年利润的需要，向乙公司销售了一大笔业务，收到现金若干，然后以同等现金购买乙公司旗下丙公司若干股权，并在修改的章程中对乙公司的相关权限进行限制，在这些交易完成后的多年里，丙公司每年盈亏基本平衡，当然也不会向甲公司分红了。这种情况下，甲公司拥有的丙公司股权就完全被虚化了，而且在报表上还体现不出来。
3、简单说一下集团公司。集团公司按工商登记的要求，需要旗下有5家子公司，一些民营企业为了“拉虎皮扯大旗”，就会制造5家子公司，这样也就会人为的制造5项长期股权投资。
上文谈了许多会计以外的东西，这是因为我认为作为银行的员工，了解这些报表外的因素是作财务分析的前提，否则，基于受操纵的财务指标分析是在水中看月。要想看得更深，不妨深入了解贷款企业的背景，并根据宏观经济环境和企业行业现状进行分析，因为宏观经济和行业现状是企业很难操纵的。
我一直认为，好的银行客户经理，一定要能融入所服务的企业，根据企业的需要，提出有针对性的服务，只有这样才能真正的留住客户。而且随着银行竞争的加剧，掌握了“优质客户”的银行客户经理，也一定会真正成为银行的“上帝”，成为高收入和受尊重的一类群体，当然，在现行体制下，这还只是一种理想，但绝对是一种方向，至少我们可以看到在企业中，优秀的销售经理总是稀缺资源，收入也是最高的。而要成为好的客户经理，财务报表分析是必不可少的基本功，为了自己未来的事业，在这上面多花点功夫是值得的。
固定资产是很重要的一个科目，首先，如果为客户发放长期贷款，贷款将大多形成固定资产；
其次，固定资产的增长，一般代表着客户产能的增长或者工艺的升级。再次，固定资产的抵押还是第二还款来源的重要组成部分。那么，看固定资产时需要注意什么呢？
一是固定资产的入帐价值。按规定，利息是可以资本化的，但仅限于固定资产购置或建造过程中的借款费用，有的企业会将部分其借款费用偷偷地进行资本化，以达到美化报表的目的。还有一些客户，会虚增固定资产帐面值。特别是一些大型固定资产投资项目。我所知道的就有，某大型电厂在项目建设过程中，不仅为职工盖了豪华大楼，还修了一个五星级标准的游泳池，高压输电线就从池上过，也不怕电线掉进游泳池将大家煮成饺子。一些高速公路项目，也大量存在虚增固定资产值的现象。
二是固定资产的折旧政策。折旧政策是由企业自订的，但税法上关于固定资产的折旧也有一些规定，为避免会计折旧政策与税法折旧规定不一致而造成的所得税调整，绝大多数企业都会选用一致的政策。另外，还需要注意分析企业折旧提得是否足够，为了多报利润，企业可能经常人为地将已完工工程不办理竣工手续，留在在建工程科目内，以达到不提和少提折旧的目的。
三是固定资产的成新率。固定资产成新率是一个很有用的考察企业固定资产技术水平的一个指标，用固定资产净值/原值可以很形象地看到企业固定资产的新旧程度，同等条件下，相对新的固定资产水平总是要高一点的。说到这，我还是要强调到企业现场了解的重要性，实地调查是信贷工作必不可少的一个环节，管理严谨的企业，固定资产都管理得比较好，我去宝钢参观时听介绍说，一条生产线上的维修维护工是操作工的两倍。而管理差的企业，帐实不符，固定资产闲置的现象比比皆是。
四是固定资产的利用率，或者说是产能利用率。记得以前作贷前评估报告，常机械地在第一年50%，第二年80%，第三年100%，经常与实际脱轨。现在想想，看看企业以前的产能利用率，同等管理水平下，新项目的产能利用率也差不到哪里去
再说一点题外话，目前银行的贷审会大都是材料审查，而实质审查则主要依赖于经办项目的基层行和客户经理，如果没有有效的手段激励客户经理，客户经理与贷款户联手造假的内控风险，仅靠专职审批人的经验(这里并不是否认专职审批人经验的作用，相反，优秀的审批人应该是银行不可缺少的高级人才)能规避吗？我就听一位兄弟说，他审查贷款项目时，发现客户提交的两份销售合同，居然甲合同盖了乙合同的章，乙合同盖了甲合同的章。我自己以前也遇到过同一个单位在两份复印件上的章不一致的情况，kao,这也太不专业了，但我们的信贷质量总不能都寄希望于这些客户偶尔的低级失误吧。
最近工作忙，没时间写这篇东西，一看，贴已经沉得不见影了，再奋起顶一下自己。
前文主要谈的是资产，看问题的角度可能与一般的财务分析角度不一样。是的，目标决定了行为的准则，我们作为银行工作人员，不需要进行帐务处理，所以我们可以不用象专业财务人员那样去讨论每一笔分录的正确与否，而是需要在阅读报表时，知道每一个科目代表的涵义，并尽可能了解每一个科目背后最容易被操纵的一些东西。
除了上述谈及的资产，我们还需要注意以下问题：
1、无形资产。无形资产需要注意三点，一是以支付土地出让金方式取得的土地，在开发和建造前在本科目反映。在目前的宏观经济形势下，土地使用权这种无形资产还是比较容易处置的。二是自行开发的无形资产，根据会计的谨慎性原则，仅按取得时发生的注册费和律师费计入资产值，而为此发生的材料费、人工费和借款费，计入当期损益。三是对购入的无形资产要相当注意，这是很多上市公司向大股东输送利益的常用的一种方式。总之，对于非土地无形资产，对于银行而言，大多是没有价值的。
2、资产的评估增值问题。我们知道，资产是按历史成本入帐的，而由于通货膨胀和技术进步等原因，有些资产会严重背离资产的帐面价值，对于实际市场估值低于帐面价值的资产，现行会计制度通过计提减值准备来尽可能客观地反映资产的真实价值，但对于实际市场估值高于帐面价值的资产，则按谨慎性原则不作处理。虽然，我们在读会计报表时，要尽可能的用减法，但对于需要用到加法的也要心中有数，这类资产，一般包括不动产，紧俏的原材料，帐面盈利的短期股票投资和按成本法核算的长期投资。这里补充说一句，分红情况(分红间隔，比例等)往往是判断一项长期投资是否成功的关键。
3、以资抵贷问题。在银行经营最混乱的二十世纪九十年代，许多传奇在银行和企业之间上演。有走私进口汽车废旧汽车冒充新汽车抵给银行的，有将市场价每平米1500元的房子以3000元的价格抵给银行的(还通过了法院调解，这是我在资产管理公司时亲身经历的一个案例)，有重复抵押和无效抵押的。各种各样，人类的聪明才智在此得到了充分的展示。在每一类的背后，我都看到了内外勾结、一种默契或者说是麻木不仁，这是银行经营的悲哀，不良资产的形成，可以说是三分天灾，七分人祸。所以我认为高素质和强责任心的客户经理，是银行信贷质量的保证，也是银行提升竞争力的关键，而提高银行客户经理的待遇和相配套的奖惩机制，是培养高素质和强责任心客户经理的前提，如果客户经理不以这分职业为荣和为傲，又何以吸引人才，又何以留住人才，又何以激励人才。而高素质的客户经理，必需掌握通过财务报表了解企业资产质量的技能。
因本文是一种随笔性质的文章，想到哪说到哪，不成体系。大家有什么想法，我们可以一起讨论。说到这，资产就差不多谈完了，后文我们讨论负债。
写东西真是一件很累的事情，本想罢笔不写了。昨日，LP将其培训时的案例拿给我看，想让我分析一下。说实在的，我真不敢分析，为什么，被假报表害怕了，再能干的分析员，在面对假报表时，也都只有摇头的份，所以，“不作假帐”能够成为大家的一种希望。作为一名称职的银行工作人员，目前最重要的工作不是分析企业的财务报表，而是有无判断企业报表真假的能力。所以，我还是想沿用目前的思路，重点介绍各科目容易被操纵的地方，为大家鉴别真假提供一种思路。
为了提高信贷资产的安全，用保守的眼光看企业比用激进的眼光看企业要实用的多，这也是银行家和风险投资家的区别，银行向来就是锦上添花而不是雪中送炭的，将银行资金当作天使基金用，是我国金融机制的一种悲哀，不知道为什么改革开放那么多年，引进西方的生活方式远比引进先进制度要快许多。用保守的眼光看企业的资产负债表，就是我前文提到的，资产用减法，负债用加法。
如何用减法看资产已在前文进行了讨论，与负债相比资产要相对简单一些，借用法律术语，这有一个举证的问题，资产是由企业来举证的，债权人可以根据举证的情况进行减法处理，而对负债进行加法时，需要添加人自己来举证。
对于负债，首先需要注意看短期借款和长期借款，这往往是企业欠的银行的旧债，如有逾期，无论是哪家银行的，总是要了解一下原因吧。你个人借钱给一个人，总是需要了解一下他的信用的，这两个科目是了解其信用度的好机会。如果有预收帐款，给合其经营情况，就能判断这家企业产品的市场紧缺程度。再看看应付工资和应付福利，就知道这家公司目前的人力资源费用支出情况，一家公司盈利状态的真实性，财务报表容易造假，员工的生存状态可就不容易造假了，目前银行争相贷款的企业都是各位学子们和各级大小权贵子弟争相进入的对象，大家都有共同的目标。应交税金，也是一个极好的反映其经营状况的科目，前提是你要看到真实的税单，而不是科目，银广夏造假被揭露的一点就是其税单。预提费用要注意，这是一个藏污纳垢的地方。
以上谈的是一些原则性的东西，如有兴趣，可以再看看会计制度。至于，如何作加法，我个人认为需要客户经理对客户的理解。将来，在信用评级体系成熟时，所有的客户对债权人来说都是透明或半透明的，有可能就不需要用加法了。目前，可以考虑查询客户的贷款卡，向央行查询，或者到客户的其他债权人那去了解情况(这又往往涉及到商业机密，只能借助个人人脉在底下悄悄进行)，对客户的了解和把握不仅仅是客户经理需要作的功课，基层行的行长能否成功，这也是很重要的一个环节。
今天看了一篇刊登在上海证券报上刘姝威(没错，就是那个揭露蓝田神话的)的文章，谁把上市公司拖入泥潭------上市公司违规典型案例研究，文中提到了几家上市公司违规担保，大致有以下几种情况：未经正常流程，不对外批露信息，担保前不作调查等，另外还提到了监管失控的风险，包括银行的信贷审批部门，在贷款之前，不去了解企业实际的负债和或有负债情况，并特别建议，各监管部门要共享监管信息、提高违规成本，人行要将其负责的企业贷款登记系统公开。
读完上文，我感触挺深的。诚然，企业的各种违规现象，有其决策人专业水平不够的原因，但我认为更深层的原因可能是故意失职及与此相关的利益，有人曾说过，如果国有企业的领导人有良心，企业没有搞不好的，我也认同这一点，除了补充一句：同时还需要管国企领导人的领导及部门也要讲良心。关键的问题是，当良心与各种利益一起放到天平上的时侯，有多少人会选择良心呢？为什么我们要让大家去作这种痛苦的选择呢，为什么不能营造一种让良心和利益保质一致的环境呢，我相信，这个世界上的许多地方是可以作到或尽可能的去作到这一点的，但这需要我们每一个人的努力，民主和公平，向来不是依靠极个别强者就能达到的，需要每一个参与者的民主公平意识和由此而形成的环境，这也是我写本文的意义所在，总希望有更多的人和我一起来睁大警惕的眼睛，防止一些蛀虫来钻制度的空子，让真正有实力的企业能够获得银行的贷款支持。
前文提到了负债用加法的难度，但如果我们加法用的不够的话，就好象你驾驶的轮船有你不知的窟窿一样，在大风大浪中的危险性是可想而知的。因此，我们一定要好好的利用“企业贷款登记系统”这一工具，最好能向所有的社会大众公开，让全民一起来监督每一个经济参与者的信用。稍微早一点的银行信贷经理都知道，人行公布的黑名单对信用不佳企业的威慑力，也都知道这背后的阻力。
“信用”是市场经济的通行证，而我们现在正处于一个假证横行的时代，希望我们都能有海尔张瑞敏砸冰箱的勇气和智慧，公同创造一个空气清新，阳光明媚的信用环境。
所有者权益=资产-负债，在资产用减法和负债用加法后，我们可以知道我们认为比较实在的
所有者权益了，按公司法规定，股东以其出资额承担公司的义务，了解真实的所有者权益是很有意义的。
1、需要注意实收资本。我们经常听到出资不实的说法，即实收资本不到位。反应在报表上的一般形式，就是企业控制的资产(通常是货币资金)减少，增加其他应付款等负债，通过这种方式，可以不减少实收资本帐面数而淘空企业。因为本招的简单，很多民营公司和私企是乐此不疲，而又因为本招的易查和风险性，大国企已很少玩这一招了。
2、资本公积。根据会计制度，资本公积主要包括资本溢价、接受捐赠资产、拨款转入、外币资本折算差额等。但因为中国资本市场的特殊性，为了保住上市公司的再融资资格，上市公司及其关联方采取了资产转让，关联方交易等手段来“扶持”的发展，为了真实反映上市公司的财务状况、经营成果，财政部于2001年底出台文件，将此类收益不计入当期损益而直接计入资本公积。虽然这些收益短期可以增加公司的利润，但企业的实际竞争能力实际上并未得到相应改善，列入资本公积非常符合“实质重于形式”的原则。
3、盈余公积。要注意其中的法定公益金是用于职工集体福利设施的公益金，使用时将转入任意盈余公积科目。
4、未分配利润。要注意和损益表进行对照分析，因为未分配利润是通过利润分配表从损益表中的本年利润转过来的，仓促伪造的财务报表容易在本科目出错。
感谢各位版友的支持，“知我者谓我心忧，不知我者谓我何求”。我昔日的前辈和师兄们教会了我如何写报告，如何与企业沟通，如何把握与人和社会交往应该把握的尺度。在我后来的工作中，又对这些有了更深的体会，希望能够写出来，对大家有所帮助。
前几天，看了台湾学生张穆庭为南京大屠杀写的1937，他说，仇恨可以放下，历史不可以忘记(请大家登录)，我很欣赏他的音乐和他所作的事情，很多事，只有大家一起来付出，才可能改变的。我们正面临一个变革的年代，泥沙与黄金俱下，高尚与卑劣共存，每个人都很容易迷失自己，我想借鉴张穆庭而说一句，痛苦可以放下，知识不可以忘记。让我们用知识和努力一起来改变我们的环境。
听说银行要加工资了，很高兴，“仓廪实而知礼节”，希望大家的生活越来越好。
不容易啊，终于快将资产负债表谈完了，最后，我想总结一下资产负债表。
首先，资产负债表是我认为重要的一张财务报表，虽然只是一个时点数，但反映的财务信息是最全最多的，一个优秀的信贷客户经理，对比读过一个企业连续三年的资产负债表后，应该能够建立起一个企业大致的画面，就好象读小说和散文一样，真实的财务报表，能够让你感受到企业的境况，类似于散文的一种意境，编造的财务报表，你会感受到一种虚假和疑惑。我想，要作到这一点，需要努力实践和经验积累，但如果有一天你说，啊，我看到了，那么恭喜你，你已经很好地掌握了会计和财务分析这项技能。
其次，我想问大家一个问题。作为信贷员，看企业财务报表应该首先看什么？好的，我想肯定会有很多人告诉我，先看损益表，看企业每年挣多少钱。诚然，企业的盈利水平非常重要，但作为银行工作人员，我的习惯是先看企业有多少银行存款，再看企业有多少银行借款。现金为王，是每一个金融人时刻要牢记的。
再次，虽然我不喜欢用比率分析的方法，但必要的财务比率分析还是必要的。资产负债表最重要的一个比率就是资产负债率，本比率反映了企业对债权人保护的程度。从债权人银行的角度看，当然是越低越好，但过低的资产负债率也反应了企业在财务上的保守策略，个人认为30-50%左右负债率的企业是比较合适的。另外较常用的比率还有流动比率和速动比率，这两个比率的使用，受到许多具体情况的限制，如存货的可变现性，应收帐款的帐期和坏帐程度，负债的刚性与否都会对实际比率有影响，可以考虑分析一下保守速动比率(现金+短期证券+有效应收帐款净额/流动负债)。另外，与企业财务人员的沟通可能更有助于大家了解企业的短、长期偿债能力。
最后，大家要看一下数据的内在关联性、一贯性和作一下简单的趋势分析，作财务的人都知道，持续经营假设是会计的前提，各项会计科目之间是有关联的，如在建工程与固定资产之间的关系，现金流量表中的各项来源和支出与资产负债表的对应，未分配利润与净利润的关联等，一般编造的报表是很容易在这些方面出错的。如果，你不幸遇到了高手，作一下宏观环境研究、同业对比和趋势分析，你也是有办法鉴别真伪的。
我一直相信，没有无法识别的假财务报表，关键看大家愿意付出的成本和与此相对应的收益，各位要有信心喔。
很多年以前，一副对联就开始流行，“上联：说你行就你行，不行也行；下联：说不行就不行，行也不行；横批：不服不行”，道尽了多少人的无奈和郁闷。不可否认，我们生活中总是存在不公平，但我们不能选择逃避，只能勇敢的面对，人生短短几十年，你奋斗过了，也许有一天，你会发现你可以自我评价自己到底行不行。自己对自己的评价才是一个人前进的真正动力。
另外，我一直认为每个人的智力差异并没有那么大，我在篇首曾调侃过某名校毕业生，并没有别的涵义，更不是贬低某名校，只是以我的亲身经历告诉大家，你如果努力，你也可以比名校生作得更好。我如果愿意，可以上国内任何大学的MBA，后来也曾有幸与北大MBA及北大研究生一起上课和讨论，也有幸与后来上哈佛MBA的牛人是大学同学，并不觉得武大有多软，如果你努力了，真正掌握了知识，你就不比任何人软，否则，也只是一只绣花枕头。
利润表，很简单的一张表，大体上就是收入-成本=税前利润，交完税后就是税后利润，这也是我为什么觉得资产负债表比损益表重要的一个原因，损益表透露的信息相对资产负债表而言是比较少的。如何快速地看损益表呢。
首先，毛利率分析，(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入的高低是企业盈利的根基，毛利率的高低也往往反映了企业的竞争能力。当然，如果企业毛利率剧高而没有讲得清的理由，你就需要考虑这里面是否存在数字游戏了。各年销售收入增长率和毛利率的对比也有助于你更好的了解你要关注的企业发展前景。
其次，净资产收益率和资产收益率，我们知道每股盈利和市盈率估值是给一只股票定价最常用也相对最易为人接受的方法，但有时也要用资产收益率分析一下，特别是对银行这类高资产负债率的行业，资产收益率比净资产收益率更有说服力。
与损益表相关的，还有很多其他的周转率分析指标，如总资产周转率，应收帐款周转率等等，个人认为只能供参考，很难真正反映企业的经营管理水平。
重点关注：主营业务税金及附加/主营业务收入及所得税水平，真正盈利的企业，银行客户经理去企业核查时，在这一点上是很容易寻求到有力的证据的，因为，你很难想象一家企业会为了贷款而先去交大量的税收，相反，很多盈利的企业往往是想少交税的，我一位税务局的朋友在我们熟悉后说开玩笑，你们作企业的都是贼，天天想着偷逃税收。因此基本可以说，交税多的企业一般是有实力的(为上市等特殊目的而虚增利润者除外)，不交税和少交税的企业，要么是没有实力，要么是缺少诚信，与这类企业交往，防范措施一定要到位啊。曾有一家贷款户，在我去调查时就发现，他们将收入计入了其他应付款，逃避增值税和所得税，但这种方式很容易被查处，而有些企业如啤酒厂大量采用现金在帐外交易，这样，查处的难度可就大多了。
再次，营业费用率(营业费用/主营业务收入)和管理费用往往是了解企业经营管理能力和发展潜力的有效工具，营业费用率逐年上升，往往是产品市场竞争加剧的同义词，而管理费用的暴升，往往说明企业经营中的重大事项发生。
财务费用，财务费用与长短期借款的比率分析，可以有助于你了解企业利息资本化的合理性，企业还款的信用程度等信息。
另外：比较损益表分析是一项很好的了解企业发展现状的工具。
最后说一点，如果你可以获得企业的财务分析报告，对于你了解企业的真实情况是很有作用的，我的经历告诉我，大多数企业都会有经营分析报告等内部财务分析材料，一般都能比较真实的反映企业的实况，如果没有，企业的经营情况，哈哈，客户经理就要问自己了，企业自己都不清楚，你调查几天就能清楚？分析损益表最有效的方法是在成本核算的基础上作量本利分析，这对企业认识自身和银行认识企业都是非常重要的。不同情况下的盈亏平衡点和宏观经济分析，产品市场分析结合起来，一个企业的前景往往可以很清晰地浮现在我们面前。
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