成眉高速公路建设项目的财务评价.doc

成眉高速公路建设项目的财务评价

交通与汽车工程学院
课程设计说明书

课 程 名 称: 运输技术经济学课程设计
课 程 代 码: 8244660
题 目:成眉高速公路建设项目的财务评价
年级/专业/班:
学 生 姓 名:
学　　 号:
开 始 时 间: 2010 年 01 月 08 日
完 成 时 间: 2010 年 01 月 22 日
课程设计成绩：
学习态度及平时成绩（30）
技术水平与实际能力（20）
创新（5）
说明书（计算书、图纸、分析报告）撰写质量（45）
总 分（100）

指导教师签名： 年 月 日

目 录
摘 要......................................................... - 2 -
1 引 言.........................................................- 3 -
1.1 问题的提出 ..............- 3 -
1.2任务与分析 - 3 -
2 设计方案.......................................................- 4 -
2.1财务评价前的相关准备 - 4 -
2.1.1选取基础数据和参数 - 4 -
2.1.2 编制基本报表 - 5 -
2.2 财务分析 - 6 -
2.2.1运营收入计算 - 6 -
2.2.2 现金流量分析 - 6 -
2.2.3 借款偿还分析 - 6 -
2.2.4 敏感性分析 - 7 -
结 论...........................................................- 8 -
致 谢...........................................................- 9 -
参考文献........................................................- 10 -
附表

摘 要
在成眉高速公路建设的经济分析中，以项目本身来作为一个经济主体来进行财务评价。在这个财务评价中，我先根据相关的数据制作了Excel表，这样便于对这个项目的财务进行分析，评价未来经营这条高速公路企业的财务状况。首先分析了营业收入，然后是现金流量；再根据可能发生的变化，进行了敏感性分析，得出该项目是经得起风险的；最后就是对这个项目的偿还能力进行分析，证明其是有相应的偿还力的。

关键词： 成眉高速 财务评价 Excel1 引 言
1.1 问题的提出
财务评价是项目可行性研究的重要内容，主要是根据企业过去的工作业绩和当前各项收费和财税制度进行计算和预测。本课程设计是对以一类车8块/次为收费标准的成眉高速公路作出财务评价。
1.2任务与分析
结合该课程理论知识，对实际或虚拟项目进行经济评价，每类项目的评价可为下列内容：测算或估算评价所需的基础数据；编制辅助财务报表，编制基本财务报表；计算评价指标；进行不确定性分析等，并给出相关结论。
2 设计方案
该评价项目共有7个表，分别为：营业收入计算表、营业收入及税金计算表、总成本费用估算表、损益表、现金流量表（全部投资）、借款偿还表以及敏感性分析表。其中营业收入计算表、营业收入及税金计算表、总成本费用估算表、损益表为基本表，现金流量表、借款偿还表，要计算出财务净现值、动态投资回收期、内部收益率、借款回收期等评价指标，来判断项目是否可行，最后作出敏感性分析，判断各不确定性因素对项目的影响。
2.1财务评价前的相关准备
2.1.1选取基础数据和参数
收费标准
本项目建设资金中的贷款部分需要通过收取过路费予以偿还。在确定收费标准时，既要考虑使用者的承受能力，又要尽可能发挥公路的社会效益，同时还要满足偿还贷款的要求
根据四川省其他类似项目的收费标准以及本项目的具体情况，本项目收费标准标准车8元/车次。
收费交通量
考虑到军警车辆不收取通行费，因此，收费交通量按正常交通量的85%计算。
收费收入计算
收费收入=收费交通量×收费标准
收费收入计算结果，见附表1。
税金
营业税及营业税附加按收费收入的5.5%计征，（其中：营业税按收费收入的5%计征，城市维护建设税按营业税的7%计征，教育费附加按营业税的3%计征）。
依据《国务院关于实施西部大开发若干政策措施的通知》（国发[2000]33号）文中有关规定，对西部地区实行税收优惠政策，所得税率按15%计。
折旧
根据该项目形成固定资产原值，采用平均折旧法，折旧年限按经营收费期计算。
公益金与公积金
公积金与公益金按税后利润的15%计提。
项目基准折现率
根据项目资金筹措方案，本项目共投资12785万元。65%的资金拟申请国内银行贷款，贷款利率为长期贷款利率6.39%，以此为基础，确定本项目的财务基准折现率（资金综合利用率）为4.1535%。
2.1.2 编制基本报表
1.编制营业收入计算表
本项目收费标准为标准车8元/车次，由于考虑到军警车辆不收取通行费，因此，收费交通量按正常交通量的85%计算。所以收费收入=收费交通量×收费标准。详见附表1.
2.营业收入及税金计算表
收费收入=收费交通量×收费标准。由于营业税及营业税附加按收费收入的5.5%计征，所以营业税及附加=收费收入*0.055 ，详见附表2.
3.总成本费用估算表
折旧费根据该项目形成固定资产原值，采用平均折旧法，折旧年限按经营收费期计算。
财务费用为本年应计利息，总成本费=工资及附加+养护及大修费+折旧费+财务费用，其中，材料费、燃料及动力费、工资及附加、养护及大修费、折旧费、经营管理费、摊销费形成固定成本，工资及附加和养护及大修费形成经营成本。详见附表3.
4.损益表
利润总额=总收入-税金及附加-总成本费用，由于所得税按利润总额的15%征收收，所以所得税=利润总额*15%。公积金与公益金按税后利润的15%计提，即公积金与公益金=税后利润*15%,详见附表4.
5.借款偿还表
由于在年初和年中都借有贷款，所以2007年，利息应按半年计算，利率为6.39%，具体计算公式为半年应计利息=（年初借的银行贷款+本年借的银行贷款/2）*6.39%，2008年应计利息在当年所借的4155万元也按半年计息，上一年所借4155万元按全年计算；此后每年利息按当年年初借款本金累计的全年计息，利率为6.39%。本年还本等于当年能够用于还款的资金，可用于还款的折旧及摊销即为当年的折旧费和摊销费。
2.2 财务分析
财务分析主要是分析项目的净现金流量、净现金流量现值、财务内部收益率、动态投资回收期、借款偿还期，从而从财务角度研究最佳的建设时间、建设程度和投产时间以及营运组织和各种制度，以提高营运效益。
2.2.1运营收入估算
.1运营收入估算
各年运营收入（附表）按交通量乘以过路费标准计算。
2.2.2 财务现金流量分析
由项目的财务现金流量表可知，财务内部收益率（FIRR）为13%。财务净现值（FNPV）=16253.2万元>0，动态投资回收期为税前11.3年，税后为10.6年。
2.2.3借款偿还分析
长期借款按照等额还本利息照付的方式进行偿还，长期借款有效年利率为6.39%，通过借款偿还表（见附表6），我们就可以对项目的借款偿还能力进行分析。
在该项目中，借款偿还期为9年，运营期内能满足银行借款还本付息的条件，该项目偿债能力较强。
2.2.4敏感性分析
综合考虑项目的财务收入与财务费用可能发生变化的不利因素，本项目取交通量减少5%，交通量减少10%；交通量增加5%；交通量增加10%；标准收费增加1块每车次；标准收费增加2块每车次；标准收费减少1块每车次；标准收费减少2块每车次的8种变化情况进行财务敏感性分析，分析指标变化详见下表。
投资和收入变动后的内部收益率均大于财务基准折现率5.7%，动态投资回收期均在21年内。财务敏感性分析结果表明，本项目抗风性能力较强。
财务分析指标表
分析方案

所得税后

所得税前

财务净现值
（万元）
财务内部
收益率

财务投资
回收期
财务净现值
（万元）
财务内部
收益率
财务投资
回收期
交通量减少5%

14791.67595
13%
11.0
17901.114
14%
9.90
交通量减少10%

13330.50233
12%
11.4
16167.3
13%
10.67
交通量增加5%

17716.53537
14%
10.2
21368.743
15%
8.68
交通量增加10%

17169.96802
13%
11.0
21289.338
14%
9.64
标准车收费增加1块/车次

18487.61987
15%
9.3
22300.098
16%
7.61
标准车收费增加2块/车次

20727.75406
16%
8.0
24965.267
18%
6.50
标准车收费减少1块/车次

14032.741
12%
11.9
16969.76
13%
11.91
标准车收费减少2块/车次

11817.71682
11%
13.2
14304.591
11%
16.98

结 论
该课题通过对以一类车8块/次为收费标准的成眉高速公路公路的财务分析，结合Excel电子表格的强大数据处理和计算功能，得到了该项目建设和生产的财务评价结果，得出内部收益率、净现值、动态投资回收期，并利用这些指标很好地考察了本项目的盈利能力及清偿能力。经过该财务评价，该项目未来各计算期年内的现金流量情况也得以测算了解，为该项目的可行性提供了一定的根据。再对项目作出的敏感性分析，也考察了各不确定因素对项目经济目标的影响。预测了项目的风险程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力能够作出判断。
致 谢
通过本次课程设计，我了解到了建设项目可行性研究各个阶段的工作内容，以及技术经济分析的理论和方法，锻炼了我综合运用所学理论和方法解决实际问题的能力；我也熟练地掌握了并学会应用经济性评价指标，再次熟悉了财务评价方法，深化了对敏感性分析不确定方法的学习；还有个重要的就是本次课程设计，让自己进一步熟悉对Excel电子表格的操作，实践操作了理论知识。真正地理解到了Excel的强大功能，所以在以后的学校生活中要不断培养熟练运用这些程序的能力。
当然，在这次课程设计过程中，我也不可避免地出现了不少的错误，遇到不少难题，包括Excel以及word的相关操作等。所以在此，我要对帮助过我的老师以及同学表示深深的谢意，正是因为有了你们的帮助，我才能很好地完成这次课程设计，让我受益匪浅。

参考文献
［1］杨宝刚.开展企业管理信息化工作的步骤［J］.企业管理.2002.（11）.12~15
［2］Islamabad. Software tools for forgery detection［J］. Business line.2001. (5）. 29~32
［3］《运输技术经济学》隽志才主编，人民交通出版社，2003.08；
［4］《交通运输项目经济分析》林骏著，人民交通出版社，1993.12；
［5］《技术经济学》刘家顺、栗国敏主编，机械工业出版社，2004.01。

- 10 -

附表1营运收入计算表
项目名称
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
一类车交通量（辆/日）

4395
4664
4932
5201
5469
5738
6006
6248
6490
6732
6974
7216
7443
7671
7898
8125
8352
8580
8807
9034
二类车交通量（辆/日）

701
724
748
771
794
818
841
848
855
862
869
876
879
883
886
889
892
896
899
902
三类车交通量（辆/日）

316
348
380
413
445
477
509
524
539
553
568
583
587
590
594
597
601
604
608
611
四类车交通量（辆/日）

401
423
445
467
489
511
533
544
556
567
579
590
593
596
599
602
605
608
611
614
五类车交通量（辆/日）

981
1006
1032
1057
1082
1108
1133
1163
1194
1224
1255
1285
1300
1315
1329
1344
1359
1374
1388
1403
一类车收费标准（元/车次）

6
6
6
6
6
6
6
6
6
6
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
二类车收费标准（元/车次）

12
12
12
12
12
12
12
12
12
12
16
16
16
16
16
16
16
16
16
16
三类车收费标准（元/车次）

6
6
6
6
6
6
6
6
6
6
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
四类车收费标准（元/车次）

12
12
12
12
12
12
12
12
12
12
16
16
16
16
16
16
16
16
16
16
五类车收费标准（元/车次）

18
18
18
18
18
18
18
18
18
18
24
24
24
24
24
24
24
24
24
24
收费收入（万元）

1835
1922
2009
2096
2183
2270
2357
2428
2501
2572
3525
3620
3692
3764
3834
3906
3977
4049
4120
4191
附表2营运收入及税金计算表
序号
项目名称
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
1
收费收入合计

1835
1922
2009
2096
2183
2270
2357
2428
2501
2572
3525
3620
3692
3764
3834
3906
3977
4049
4120
4191
2
营业税及附加

101
106
111
115
120
125
130
134
138
141
194
199
203
207
211
215
219
223
227
231

附表3总成本费用估算表
序号
项目名称
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
1
材料费

0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2
燃料及动力费

0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
3
工资及附加

40
43
47
50
54
59
63
69
74
80
86
93
101
109
117
127
137
148
160
173
4
养护及大修费

32
34
35
37
39
41
43
45
47
645
52
55
57
60
63
67
70
73
77
81
5
折旧费

639
639
639
639
639
639
639
639
639
639
639
639
639
639
639
639
639
639
639
639
6
经营管理费

0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
7
摊销费

0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
8
财务费用

531
467
397
321
237
145
46
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
9
其他费用

0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
10
总成本费

1242
1183
1118
1047
969
884
791
753
760
1364
777
787
797
808
819
833
846
860
876
893
11
其中：固定成本

711
716
721
726
732
739
745
753
760
1364
777
787
797
808
819
833
846
860
876
893
12
可变成本

531
467
397
321
237
145
46
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
13
经营成本

72
77
82
87
93
100
106
114
121
725
138
148
158
169
180
194
207
221
237
254

附表4损益表
序号
项目名称
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
1
总收入

1835
1922
2009
2096
2183
2270
2357
2428
2501
2572
3525
3620
3692
3764
3834
3906
3977
4049
4120
4191
2
税金及附加

101
106
111
115
120
125
130
134
138
141
194
199
203
207
211
215
219
223
227
231
3
总成本费用

1242
1183
1118
1047
969
884
791
753
760
1364
777
787
797
808
819
833
846
860
876
893
4
利润总额

492
633
780
934
1094
1261
1436
1542
1603
1066
2554
2634
2692
2749
2805
2858
2912
2966
3017
3068
5
所得税

74
95
117
140
164
189
215
231
240
160
383
395
404
412
421
429
437
445
453
460
6
税后利润

418
538
663
794
930
1072
1221
1311
1363
906
2171
2239
2288
2336
2384
2429
2476
2521
2565
2607
7
公积金与公益金

63
81
99
119
140
161
183
197
204
136
326
336
343
350
358
364
371
378
385
391
8
未分配利润

356
457
564
675
791
911
1038
1114
1158
770
1845
1903
1945
1986
2026
2065
2104
2143
2180
2216
9
累计未分配利润

356
813
1376
2052
2842
3753
4791
5905
7063
7834
9679
11582
13527
15513
17539
19604
21708
23851
26031
28248

附表5现金流量表
序号
项目名称
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
1
现金流入

1835
1922
2009
2096
2183
2270
2357
2428
2501
2572
3525
3620
3692
3764
3834
3906
3977
4049
4120
4191
1.1
营运收入

1.2
回收固定资产余值

1.3
回收流动资产

2
现金流出
4395
8921
247
278
310
342
377
414
451
479
499
1026
715
742
765
788
812
837
863
889
916
945
2.1
固定资产投资
4262
8523

2.1.1
建设期利息
133
398

2.2
流动资产

2.3
经营成本

72
77
82
87
93
100
106
114
121
725
138
148
158
169
180
194
207
221
237
254
2.4
营业税金及附加

101
106
111
115
120
125
130
134
138
141
194
199
203
207
211
215
219
223
227
231
2.5
所得税

74
95
117
140
164
189
215
231
240
160
383
395
404
412
421
429
437
445
453
460
2.6
其它

3
净现金流量
-4395
-8921
1588
1644
1700
1754
1806
1856
1906
1950
2002
1545
2810
2878
2927
2975
3023
3068
3115
3160
3204
3246
4
累计净现金流量
-4395
-13316
-11727
-10083
-8383
-6630
-4824
-2968
-1062
888
2889
4435
7245
10123
13050
16025
19048
22116
25231
28391
31595
34841
5
所得税前净现金流量
-4395
-8921
1662
1739
1817
1894
1970
2046
2121
2181
2242
1705
3193
3273
3331
3388
3444
3497
3551
3605
3656
3707
6
所得税前累计净现金流量
-4395
-13316
-11654
-9915
-8098
-6204
-4234
-2188
-67
2114
4356
6061
9254
12527
15858
19246
22689
26186
29738
33343
36999
40706
7
净现金流量现值
-4395
-8565
1464
1455
1444
1431
1414
1396
1376
1352
1332
988
1724
1696
1656
1616
1576
1536
1497
1459
1420
1381
（ic=4.1535%）
8
累计净现金流量现值
-4395
-12960
-11496
-10041
-8596
-7165
-5751
-4355
-2978
-1627
-294
693
2418
4113
5769
7385
8961
10497
11995
13453
14873
16254
（ic=4.1535%）
9
所得税前净现金流量现值
-4395
-8565
1532
1539
1544
1545
1543
1539
1532
1512
1492
1090
1960
1928
1884
1840
1796
1751
1707
1664
1620
1577
（ic=4.1535%）
10
所得税前累计净现金流量
-4395
-12960
-11428
-9889
-8345
-6799
-5256
-3718
-2186
-674
818
1908
3868
5796
7680
9520
11316
13067
14774
16438
18058
19635
现值（ic=4.1535%）

附表6借款还本表
序号
项目名称
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
1
借款及还本付息

1.1
年初借款本金累计

4155
8310
7315
6219
5017
3702
2273
723
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.1.1
银行贷款

4155
8310
7315
6219
5017
3702
2273
723
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.1.2
其他贷款
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.2
本年借款
4155
4155
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.2.1
银行贷款
4155
4155
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.2.2
其他贷款
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.3
本年应计利息
133
398
531
467
397
321
237
145
46
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.3.1
银行贷款
133
398
531
467
397
321
237
145
46
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.3.2
其他贷款
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.4
本年还本
0
0
995
1096
1203
1314
1430
1550
723
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.4.1
银行贷款
0
0
995
1096
1203
1314
1430
1550
1677
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1.4.2
其他贷款
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2
年末还本负息合计
133
398
1526
1564
1600
1635
1666
1696
769
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0

还款资金
0
0
995
1096
1203
1314
1430
1550
1677
1753
1797
1409
2484
2542
2584
2625
2665
2704
2743
2782
2819
2855
3
还款资金