投资性支出.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2019年10月27日,TYUT.HYY,#,Public Finance,Public Finance,2024年11月19日,TYUT.HYY,1,第五章 投资性支出,一、财政投资支出的一般分析,二、基础设施投资,三、财政对农业的投资,四、财政投融资制度,2024年11月19日,TYUT.HYY,2,一、财政投资支出的一般分析,投资的定义：,为了获得预期收入而投入资本或资源的经济活动。,投资与经济增长的关系：,马克思：货币资本的投入是经济增长的第一推动力；,凯恩斯：乘数作用,1,/,1,-c,(a+I+G),加速作用,K,t,=WY,t,I,gt,=I,t,+D,t,=W(Y,t,-Y,t,-,1,)+D,t,2024年11月19日,TYUT.HYY,3,财政投资的特点,政府投资的特点、范围和标准,特点：,私人投资,财政投资,投资目标,追求利润最大化或股东利益最大化,追求社会效益最大化,投资领域,市场化程度高、投资期短、见效快的项目。,更多关注存在市场失灵的领域，经常投资于大型项目和长期项目。,资金来源,自有资金及社会筹资，投资规模有限,财政拨款，必要时可通过发债方式筹资，相对宽松,2024年11月19日,TYUT.HYY,4,财政投资范围,范围：,1999.9.22,中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定,，“国有经济需要控制的行业、领域主要包括：涉及国家安全的行业、自然垄断的行业、提供主要公共劳务和产品的行业、以及支柱产业和高新技术产业中的重要骨干企业。”,2024年11月19日,TYUT.HYY,5,财政投资范围,竞争性项目：支柱产业中的重点项目，,高新技术开发项目；,基础性项目：政府集中资金建设，并引导社,会、企业、外资参与建设；,公益性项目：政府利用财政资金建设。,2024年11月19日,TYUT.HYY,6,决策标准,资本,产出比率最小化标准；,资本,劳动力最大化标准；,就业创造标准；,2024年11月19日,TYUT.HYY,7,二、基础设施投资,基础产业的含义：,狭义：为社会再生产和城乡居民创造公共生产和生活条件的公用服务设施（基础设施）与生产基本生产资料的工业部门（基础工业）的总称。,广义：提供无形产品和服务的文化教育科学卫生等部门所需要的固定资产。,2024年11月19日,TYUT.HYY,8,基础产业的特征,服务对象的公共性；,明显的规模经济性；,服务效益的社会性。,2024年11月19日,TYUT.HYY,9,基础产业投资和一般投资的关系,.,感应度系数,感应度系数是指国民经济各部门每增加一个单位最终使用时，某一部门由此而受到的需求感应程度，也就是需要该部门为其他部门生产而提供的产出量。系数大说明该部门对经济发展的需求感应程度强，反之，则表示对经济发展需求感应程度弱。,2024年11月19日,TYUT.HYY,10,基础产业投资和一般投资的关系,.,产出模型图,结论,：,财政投资（基础产业投资）与私人投资（一般投资）,之间只有保持合理的比例，产量才会达到理想的水平。,2024年11月19日,TYUT.HYY,11,具体筹资方式介绍,（一）政府财政投资,其局限性为：受国家财力的制约；以财政资金，主要是税收收入投资基础设施难以保证公平原则；以财政资金投资基础设施易导致资金使用的低效率，特别是当政府监管不力时。,（二）国内资本市场筹资,（三）引进外资,（四）项目融资,几种主要的项目融资方式为：,BOT(build,operate,transfer),方式，是政府吸引私人资本进入基础设施建设的一种投融资方式。,TOT,（,transfer,operate,transfer,）方式，即移交,经营,移交，是指委托方（政府）与被委托方（外商或私人企业）签订协议，规定委托方将已经建成投产运营的基础设施项目移交给被委托方在一定期限内进行经营，委托方凭借所移交的基础设施项目的未来若干年的收益（现金流量），一次性地从被委托方那里融到一笔资金，再将这笔资金用于新的基础设施项目的建设。,ABS,（,asset,backed securitization,），即以资产为支持的证券化。是指以项目所属的资产为基础，以该项目资产所能带来的预期收益为保证，通过在资本市场上发行高档证券来募集资金的一种项目融资方式。,2024年11月19日,TYUT.HYY,12,近几年我国基本建设投资的资金来源,2024年11月19日,TYUT.HYY,13,三、农业投资,财政对农业投资的必要性：,1.,农业是国民经济的基础，也是财政收入的基础；,2.,农业是同时面临市场风险与自然风险的弱质产业；,3.,农业内部积累不能满足农业投资要求的客观需求；,4.,农业支出项目很多具备正的“外部效应”，具有准公共产品性质。,2024年11月19日,TYUT.HYY,14,财政对农业投资重点,投资量大、建设周期长、具有外部经济效益的农业,公共产品和农业长期投资项目：,1.,农业基础设施投资,交通道路、电网建设的投资；大中型水利工程，以改善农业生产条件，提高农业综合生产能力。,2.,改善农业生态建设环境投资,防护林工程、防沙固沙工程、草场建设，确保农业抵御自然灾害，可持续发展,2024年11月19日,TYUT.HYY,15,财政对农业投资重点,3,.,农业科技进步与推广领域的投资。,农业发展的根本途径在于提高农业劳动生产率，这就需要政府增加农业研发和科技推广领域的投资。比如，扶持农业科研单位开展农业科学研究，推动新品种和新技术的开发；增加农业技术推广投入，特别要注重对粮棉油等农作物有明显增产、增效作用的良种应用、科学用肥、模式化栽培、病虫害防治、节水灌溉等技术的推广；,4.,农户的教育与培训,增加农业部门的教育和培训的经费投入，使大多数从事生产的劳动力成为,“,熟练工人,”,。,2024年11月19日,TYUT.HYY,16,农业投资的方式选择,1.,政府直接拨款投资,2.,对农业贷款的财政贴息,3.,农产品保护价收购,4.,农业政策性保险（如生猪保险）,5.,减免等税收优惠。（,300,亿农业税，,600,亿乡统筹、村提留、乱收费等等，共拿走农民,1200,亿,，全取消）,2024年11月19日,TYUT.HYY,17,财政投融资制度,传统财政投资的缺点：,财政资金来源有限，很难满足基础性产业的,需求；商业性投融资渠道提供的资金要求兼,顾安全性、流动性、盈利性，基础产业部门,很难同时满足。,资金使用效益低下，决策失误、预算超标，,经营主体不对投资和经营结果负责。,2024年11月19日,TYUT.HYY,18,财政投融资的定义,财政投融资是采取将财政融资的良好信誉与,金融投资的高效运作有机结合起来的办法进,行的融资和投资。是发挥政府在基础产业部,门投资中的作用的最佳途径。,2024年11月19日,TYUT.HYY,19,财政投融资的特征,1.,它是一种政府在大力发展和完善商业性投融资渠道的同时构建的政策性融资渠道；,2.,财政投融资的目的性很强，范围有严格限制；,3.,计划性和市场性结合，以市场参数作为配置资金的重要依据；,4.,融资方式和资金来源多样化；,5.,财政投融资的管理由国家设立专门的机构政策性金融机构负责统筹管理和经营。,2024年11月19日,TYUT.HYY,20,政策性金融机构的定义,政策性金融机构是指那些由政府创立、参股或保证的，不以盈利为目的，专门为贯彻、配合政府社会经济政策或意图，在特定的业务领域内，直接或间接地从事政策性融资活动，充当政府发展经济、促进社会进步、进行宏观经济管理工具的金融机构。简单地说，政策性金融机构是指不以盈利为目的，为贯彻国家经济政策，为政策性业务融资的政府金融机构。,2024年11月19日,TYUT.HYY,21,（一）政策性金融机构不以盈利为主要经营目的,政策性金融机构的经营活动不以盈利为主要目的，而是以实现政府的经济政策或意图作为经营活动的根本准绳，以国民经济的总体利益作为其行为的目标和出发点。这是政策性金融机构与商业性金融机构的一个根本区别。,不以盈利为主要目的、不追求利润最大化是由政策性金融机构的性质决定的，也是社会经济发展的需要。只有不以自身的盈利为根本目的，才能避免各种利益诱导，服从宏观协调发展和社会稳定的大方向，发挥其特有的职能。当然，不以营利为目标并不意味着政策性金融机构完全忽视经营的效益性，作为金融企业，在经营活动中也要实行独立核算、自主经营和自负盈亏，亏损不是政策性金融机构的经营目的。,政策性金融机构的特征,2024年11月19日,TYUT.HYY,22,（二）政策性金融机构资金主要来源于政府,大多数商业性金融机构是由私人出资设立的，一般采取股份公司的形式。而政策性金融机构一般是由政府或政府机构出资设立，出资方式有全额出资、参股和通过另一家金融机构间接设立，因而它们都具有政府参与的背景。政府出资建立政策性金融机构，可使政府政策贯穿于政策性金融机构的融资活动中，比如对融资对象的选择、融资成本的界定等。,从资金来源看，商业银行的资金来源主要是存款，其他专业银行和非银行金融机构的资金来源有的主要是存款，有的主要靠发行债券或借入资金。而政策性金融机构的资金来源于向政府借款、在国内外发行由政府担保的债券以及向其他金融机构借款和向国际金融机构借款等。,政策性金融机构的特征,2024年11月19日,TYUT.HYY,23,（三）政策性金融机构有确定的业务范围,政策性金融机构具有确定的业务领域和服务对象，其业务领域主要是农业、住房业、进出口贸易、中小企业、经济技术开发等基础部门或领域。这些部门或领域有的对国民经济发展具有较大现实意义，需要采取特殊措施予以鼓励；有的是国民经济的薄弱环节，如无特殊支持与保护，将会停滞不前甚至萎缩；有的是对社会稳定、经济均衡协调发展有重要作用，需要政府给予特殊政策，重点扶持。其共同特点是不易得到商业性金融机构的资金支持，需要由政府设置专门的金融机构予以特殊的资金支持，以形成最佳的资源配置。政策性金融机构业务活动立足于弥补一般商业性金融机构的不足，业务范围相对狭小、单一，尽量避免与商业性金融机构争业务，避免相互之间发生竞争，而是与后者形成“互补”关系。因此，政策性金融机构的资金运用方向不可能是综合性的，它必然是拥有确定的业务领域和对象的专业性金融机构。,政策性金融机构的特征,2024年11月19日,TYUT.HYY,24,（四）政策性金融机构有特殊的融资原则,与商业金融机构讲求安全性、流动性、盈利性的经营原则不同，它有一些特殊的融资原则。首先，在融资条件或资格上，融资对象必须是从商业性金融机构不易得到融资的条件下，才有从政策性金融机构获得资金的资格。比如国家重点扶持的、投资期限长、回报率低的基础性建设项目。这些融资对象很难得到商业性金融机构的资金扶持，但又急需得到资金支持才能发展，只能从政策性金融机构获取融资。其次，是其贷款条件优惠。由于政策性金融机构的贷款对象多为投资期限长、风险较大、利润率较低的项目，所以，它的贷款条件明显优惠于商业性金融机构。具体反映在其贷款主要或全部用来提供中长期资金，贷款利率明显低于商业性金融机构的同类贷款利率，有的甚至低于自己的筹资成本。如因此造成亏损，由财政予以补贴。再次，引导其他金融机构自愿将资金投向国家政策扶持的领域。为此，对于其他金融机构所从事的符合国家政策目标的贷款活动予以多种方式的鼓励与推动，如给予偿付保证、提供利息补贴或再融资等，从而支持、鼓励和推动更多的金融机构开展政策性融资活动。,政策性金融机构的特征,2024年11月19日,TYUT.HYY,25,（五）政策性金融机构有独立的法律依据,政策性金融机构一般实行单独立法。绝大多数国家的政策性金融机构不受普通银行法,(,或商业银行法,),的制约，而是以单独的法律、条例规定其宗旨、经营目标、业务领域与经营方式、组织体制等。在金融制度较为完善的国家，均有独立的政策性金融法规来约束政策性金融机构的行为。例如，,日本进出口银行法,就是日本进出口银行从事经营活动的法律依据，日本普通银行法的规定对其不适用。在法国，政策性金融机构无需向国家信贷委员会进行登记注册，该委员会发布的有关银行的各种规定对政策性金融机构均不适用。目前，我国尚无独立的政策性银行的法规出台，这在一定程度上加大了对其进行管理的难度，待条件成熟应尽快颁布政策性金融法。,政策性金融机构的特征,2024年11月19日,TYUT.HYY,26,政策性金融机构的案例,国家开发银行,90,贷款基础设施建设,60,贷款中西部地区,进出口银行,2002,年，通过支出出口拉动增长,3785,亿元，累计提供,2300,万个就业机会,