大作业试卷(财务管理案例).doc

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宁波大红鹰学院
2010-2011学年第二学期
2008级本科财务管理专业《财务管理案例》
期末考试试卷

考核方式：大作业
题 目：昆迪公司的项目投资决策分析
一、引言
在信息时代，市场需求变化的节奏很快。企业生产的产品寿命周期显著缩短；在原先的产品市场不断萎缩的情形下，企业必须及时进行产品升级和新产品或新业务的开发。由于新产品或新业务开发将涉及企业大量资本性支出，因此，新产品开发或新业务开发一旦失败将给企业的可持续发展产生严重威胁。如何根据企业自身的资金状况和经营特征选择合适企业发展的投资项目，是企业财务管理面临的最为重要的课题之一。本案例选择的昆迪公司是一家制造型的上市公司，在酒店投资项目和房地产项目之间，企业决策层必须做出选择。
二、背景
昆迪公司是一家大型的制造企业，目前的资金利用率较低，存在着一定的闲置资金，而且公司的产品单一，有的产品销售高峰期已过，如果一旦市场方面出现问题或是出现价格竞争将严重影响企业的发展，公司董事会觉得这样下去不是办法，必须开发新项目。在公司总经理办公室牵头下，投资管理部会同财务部、销售部、工程部、生产部、采购部、技术部等部门，筛选出下列两个投资项目。作为公司董事长，该如何选择？
三、酒店投资项目主题内容
（一）项目背景
昆迪公司每年因业务往来招待客人的费用高达几百万元，既然存在着一定的闲置资金，为了长远发展，改变经营单一的模式，公司拟在2012年组建一家全资子公司——昆迪大酒店，注册资本为5 000万元。
（二）项目概况
1．地理位置：丰南大道与江淮路交汇处往东300米的瓯江大夏。
2．建设规模与目标：昆迪大酒店以每平方米6 600元的价格购买瓯江大厦3 600平方米（不考虑税费），将其改建为集餐饮、住宿、商务、娱乐等为一体的四星级宾馆，投资建设期为九个月。
3．周围环境与设施：步行5分钟可达到公交车站、10分钟可以到达地铁一号线；距离大型超市3分钟路程；周围为高教园区。
4．人员配置见表1
表1 昆迪大酒店人员配置表
部门
人数（人）
月平均工资
餐厅
52
1200
理发
12
1200
洗浴中心
38
800
客房
48
1300
前台
9
1400
商务中心
8
1500
舞厅
6
1200
管理
9
4000
厨房
18
3600
保安
12
800
合计
212

5．项目的资金投入情况见表2
表2 昆迪大酒店投资预算表 单位：万元
项目
金额
瓯江大厦房产总支出（30年直线法折旧，无残值）
2851.2
购买设备（10年直线法折旧，无残值）
900
装修费（10年平均摊销）
960
筹办费（5年平均摊销）
40
合计
4751.2
6．项目的效益情况见表3：

表3 昆迪大酒店利润预算表 单位：万元
项目
未来年份
1
2
3
4
5
营业收入
7010
7010
7010
7010
7010
付现成本
4244.66
4244.66
4244.66
4244.66
4244.66
非付现成本
289.04
289.04
289.04
289.04
289.04
营业成本合计
4533.7
4533.7
4533.7
4533.7
4533.7
利润总额
2476.3
2476.3
2476.3
2476.3
2476.3
所得税
619.075
619.075
619.075
619.075
619.075
净利润
1857.225
1857.225
1857.225
1857.225
1857.225
7. 昆迪公司本项目开发优势是自身的往来客户会成本酒店固定的客源。
（三）项目财务指标要求
1. 年折现率为10%；
2. 项目预计的回收期<3年；会计报酬率>20%；净现值>0；现值指数>1；内含报酬率>20%。
四、房地产开发项目主题内容
（一）项目背景
由于昆迪公司存在着一定的闲置资金，为了长远发展，改变经营单一的模式，公司拟组建一家全资子公司——昆迪房地产开发有限公司，注册资本为8000万元。
昆迪公司的最大股东——省国有资产投资有限公司，是经省人民政府批准成立的，授权全面经营和管理全省国有资产。该大股东名下现有一块土地，面积8万平方米，如果昆迪公司组建房地产开发公司，则将该块土地转让给A公司。
（二）项目概况
1. 项目名称：昆迪·海景城。
2. 地块位置：经济开发区8号大街与沿江大道交汇处往东300米。东邻之江，北邻商业区，周围已有交付的商业大楼盘，未来发展前景不俗。
3. 建设规模与目标：土地面积120亩，即8万平方米；容积率2.6；建筑面积20.8万平方米；开发周期5年；土地价格2880万元，由大股东作为借款投入，年利率12%，借款期限5年，一次还本付息。
4. 周围环境与设施：快速路、沿江景观大道、地铁，繁华市中心瞬间可达；地铁物业，商业规划齐全；社区的1200平方米双层会所、近14000平方米沿街商业街、与项目一路之隔的规划中的4万平方米大型购物商场，可以满足各类生活娱乐购物需求。
幼儿园－小学－中学－大学，在家门口即实现一站式教育。目前为该市唯一采用楼宇对讲联动IC系统的节能住宅小区。主体建筑是高潮江景房，总体规划是利用现代的简约元素，营造建筑与自然的整体和谐。动静结合的社区景观，创作出以“音乐、休闲、健康”为主题的生活新模式，生活更加轻松，更加自然。
户型东南或正南朝向，大部分能拥有江景。5米超大开间与5.6米挑高阳台，让生活空间变得大气从容。
5. 项目财务情况见表4：
表4 昆迪·海景城投入、收入、现金净流量预算表 单位：万元
项目
未来年份
0
1
2
3
4
5
项目总收入
0
0
11068.73
27866.78
15176.48
24134.01
项目总投资
4640.52
7319.76
11209.29
11760.42
6110.37
1665.01
转让房产有关税金
0
0
608.78
3032.67
2334.71
13668.06
现金净流量
－4640.52
－7319.76
－749.34
13073.69
6731.40
8800.94
6. 项目开发优势：昆迪公司的信誉、省国有资产投资公司的相关政策优势和充足的土地储备。
（三）项目市场分析
1. 项目所在的城市位于中国东南沿海，中国东南重要交通枢纽，中国最大的经济圈，是省会城市，政治、经济、文化中心。全市人口达409.5万，总人口660.4万，经济发达，经济总量居全国省会城市第二位，经济综合实力跻身全国大中城市前十位。
2. 项目所在的区是1993年4月经国务院批准设立的国家级开发区，行政管辖面积约104.7平方公里，目前建成84平方公里，辖区人口50万。该开发区确立了建设“国际先进制造业基地、新世纪大学城、花园式生态型城市副中心”的三大目标，大力实施“工业兴区、科教强区、环境立区”战略，已成为该市乃至该省发展现代工业、外向型经济和高教科研的重要基地。
3. 目标市场定位：外企、高新技术企业、金融证券信息业界白领人士；高校教师及工作者；政府及事业单位中层以上管理干部；外来经商者等。
（四）项目财务指标要求
1. 年折现率为10%。
2. 项目预计的回收期<3年；会计报酬率>7%；净现值>0；现值指数>1；内含报酬率>20%。
五、思考题
1. 你如何判断和分析公司投资项目的国内外行业发展趋势？
2. 公司投资项目可能有哪些风险？
3. 计算投资项目的回收期、会计报酬率、净现值、现值指数和内含报酬率。
4. 如果你是该公司的领导，你如何决策？
要 求：
1. 6月20日16：30之前上交分析报告到331办公室，并签字确认。
2. 报告根据思考题进行分析，内容充实，观点合理，计算正确，论据充分，
论证有力，条理分明，语言流畅；体现独立思考和创新性。
3. 报告的格式、内容、撰写以及装订必须符合要求。报告正文部分的字数
不少于3000字，字数不足扣10分。报告的顺序和格式要求如下（30分）：
（1）封面（自行设计，在封面上必须包括的内容：报告题目、班级、姓名和长学号）。（5分）
（2）报告题目（20字以内），（三号字，宋体，加粗；如有副标题，副标题用四号字，宋体，加粗）。（2分）
（3）正文（小四号字，宋体）。（16分）
报告的段落层次依次为：“一、” “（一）” “1、” “（1）”。
段落标号和文字按中文写作习惯，起首处需进两格，不要顶格写。段落层次视需要而定，段落划分科学合理。
正文结束，下面空一行。
（4）参考文献（应不少于5个），（“参考文献”四个字用宋体，五号字，加粗；参考文献的内容用宋体，五号字）。（3分）
参考文献书写格式如下：
[序号]作者. 文章名称（或书名）. 刊物名（或出版社名称），年，（期）.例如：
[1]刘永泽，孙光国. 我国会计教育及会计教育研究的现状与对策. 会计研究，2004，（2）.
（5）行距1.5倍，编页码（封面不编码），页码居中。（2分）
（6）页面统一采用A4纸，页边距：左3厘米，右2厘米，上3厘米，下2厘米。（2分）
4. 独立查阅文献资料；运用所学基础知识和技能发现与解决实际问题。
评分标准：
1. 在规定的时间内上交报告，若迟交此项不得分。（10分）
2. 报告根据思考题进行分析，内容充实，观点合理，计算正确，论据充分，论证有力，条理分明，语言流畅；体现独立思考和创新性。（每个思考题10分，合计40分）
3. 能够独立查阅文献资料；运用所学基础知识和技能发现与解决实际问题，体现一定的分析能力。（20分）
4. 符合对应文体的基本要求。格式、术语、图表、数据等各种资料的运用及引用规范、符合标准。（25分，具体分数见要求部分）
5. 封面设计：视觉冲击力强，能吸引观看者的视线，并给人一种舒畅的符合设计主题的版面效果。（5分）
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