挑战与机遇.pptx

2009:挑战与机遇挑战与机遇王王 进进2009年年02月月成都成都目录目录1、国际金融风暴、国际金融风暴2、中国基本经济面、中国基本经济面3、十七届三中全会、十七届三中全会4、调整与机遇、调整与机遇一、金融风暴一、金融风暴w“次贷危机次贷危机”从从2006年春季开始年春季开始逐步显现。逐步显现。w2007年年8月席卷美国、欧盟和日本月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。等世界主要金融市场。次级抵押贷款次级抵押贷款指一些贷款机构指一些贷款机构w向信用程度较差向信用程度较差w和收入不高的借款人和收入不高的借款人w提供的贷款。提供的贷款。次级信用贷款者次级信用贷款者w在美国贷款是非常普遍的现象，从房子到在美国贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。在。w收入不稳定甚至根本没有收入的人买房因收入不稳定甚至根本没有收入的人买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。信用贷款者，简称次级贷款者。美国的次级贷款业务美国的次级贷款业务w本身是一件挺好的事，其出发点是为本身是一件挺好的事，其出发点是为那些信用等级较低或收入不高的人提那些信用等级较低或收入不高的人提供贷款，让他们可以实现拥有自己住供贷款，让他们可以实现拥有自己住房的梦想。在房的梦想。在1994年年2006年间，超年间，超过过900万户美国家庭购买了新住房，万户美国家庭购买了新住房，其中大约其中大约20的家庭借助于次级贷款。的家庭借助于次级贷款。过度证券化过度证券化w人们把一些一时还不清的债务，人们把一些一时还不清的债务，w转化为证券后再卖给投资者。转化为证券后再卖给投资者。w次级贷款的放贷机构把超过六千亿美次级贷款的放贷机构把超过六千亿美元的次级贷款债权转化为证券后，元的次级贷款债权转化为证券后，w卖给各国的投资者。卖给各国的投资者。次贷危机次贷危机w指因次级抵押贷款机构破产、指因次级抵押贷款机构破产、w投资基金被迫关闭、投资基金被迫关闭、w股市剧烈震荡引起的风暴。股市剧烈震荡引起的风暴。w它致使全球主要金融市场出现流动性它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。不足危机。直接原因直接原因w住房市场持续降温住房市场持续降温,w美国的利率上升美国的利率上升,w资产过度证券化。资产过度证券化。2007年年4月月2日日次贷危机爆发次贷危机爆发面对来自华尔街面对来自华尔街174亿美元逼债，亿美元逼债，美国第二大次级抵押贷款公司美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金新世纪金融融(NewCenturyFinancialCorp)宣布申请破产保护、宣布申请破产保护、裁减裁减54%的员工。的员工。2007年年8月月2日日w德国工业银行旗下的一个基金参与了德国工业银行旗下的一个基金参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。遭到巨大损失。w出现了出现了82亿欧元的亏损，亿欧元的亏损，w德国央行召集全国银行商讨拯救德国德国央行召集全国银行商讨拯救德国工业银行的计划。工业银行的计划。2007年年8月月6日日w美国第十大抵押贷款机构美国第十大抵押贷款机构w美国住房抵押贷款投资公司美国住房抵押贷款投资公司w正式向法院申请破产保护，正式向法院申请破产保护，w成为继新世纪金融公司之后美国又一家申成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。请破产的大型抵押贷款机构。2007年年8月月8日日w美国第五大投行贝尔斯登宣布美国第五大投行贝尔斯登宣布w旗下两支基金倒闭，旗下两支基金倒闭，w原因同样是由于次贷风暴。原因同样是由于次贷风暴。2007年年8月月9日日w法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，下三支基金，w同样是因为投资了美国次贷债券而蒙同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。受巨大损失。w此举导致欧洲股市重挫。此举导致欧洲股市重挫。2007年年8月月13日日w日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。亿日元。w日本九大银行持有美国次级房贷担保证券日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。已超过一万亿日元。w五家韩国银行总计投资五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保亿美元的担保债权凭证债权凭证(CDO)。从从”次贷危机次贷危机”到到国际金融风暴国际金融风暴w9月月11日美国第四大投资银行雷曼兄日美国第四大投资银行雷曼兄弟股价再次下跌超过弟股价再次下跌超过40%，收盘时每，收盘时每股股4.22美元；美元；w这周开始时，其股价为这周开始时，其股价为17.62美元；美元；w其年初的股价到达过其年初的股价到达过66美元。美元。雷曼的雷曼的“最后时光最后时光”w9月月15日日,星期四星期四,w雷曼兄弟宣告破产雷曼兄弟宣告破产雷曼雷曼w24000名员工名员工w158年历史年历史w60多亿注册资金多亿注册资金w6000多亿负债多亿负债曾有买家曾有买家w雷曼对于自己公司的状况过度自信了。雷曼对于自己公司的状况过度自信了。w除韩国投资者外，他们还联系过中国除韩国投资者外，他们还联系过中国的中信证券以及美国几家大的私募基的中信证券以及美国几家大的私募基金，金，w但这些投资者最终都因雷曼报价过高但这些投资者最终都因雷曼报价过高而离开。而离开。投资银行投资银行w主要从事证券发行、承销、交易、企主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的险投资、项目融资等业务的w非银行金融机构非银行金融机构-证券公司证券公司;w是资本市场上的主要金融是资本市场上的主要金融中介中介。美国五大投行美国五大投行w高盛高盛-中国工商银行中国工商银行w摩根士丹利摩根士丹利-银行控股公司银行控股公司w美林美林-美国银行美国银行440亿收购亿收购w雷曼兄弟雷曼兄弟-破产破产,英国巴莱克银行英国巴莱克银行w贝尔斯登贝尔斯登-摩根大通摩根大通核心的问题取决于中美核心的问题取决于中美w以何种形式将中国纳入多边机制核心的问题取决于中美以何种形式将中国纳入多边机制核心的问题取决于中美这两个大国。这两个大国。w这和第一次布雷顿森林会议时倒颇为相像这和第一次布雷顿森林会议时倒颇为相像在多边谈判在多边谈判的表象下其实就是两个大国之间的讨价还价。的表象下其实就是两个大国之间的讨价还价。w二战之后，英国这个骄傲但负债累累的帝国需要美国人二战之后，英国这个骄傲但负债累累的帝国需要美国人的存款来稳定货币体系，的存款来稳定货币体系，w它付出的代价就是让美国人在它付出的代价就是让美国人在IMF的设计及构架问题上的设计及构架问题上拥有最终决定权。拥有最终决定权。w三十年河东，三十年河西，如今的美国必须扮演当年英三十年河东，三十年河西，如今的美国必须扮演当年英国的角色，而今天的中国则必须扮演当年美国的角色。国的角色，而今天的中国则必须扮演当年美国的角色。二、中国基本经济面二、中国基本经济面w改革开放三十年改革开放三十年,w轻舟已过万重山。轻舟已过万重山。1、增长较快、增长较快w2008年年GDP比上年增长比上年增长9%。w比比2007年年13%的增速回落了的增速回落了4个百分点，个百分点，w但与世界各国比是一个比较高的速度。但与世界各国比是一个比较高的速度。w根据国际货币基金组织的最新估计，根据国际货币基金组织的最新估计，w2008年世界经济增速年世界经济增速平均为平均为3.7%。w对世界经济增长的贡献超过对世界经济增长的贡献超过20%。2、价格回稳、价格回稳w去年去年2月份月份CPI当月涨幅达到当月涨幅达到8.7%。w中国政府先后采取了一系列增加供给、调中国政府先后采取了一系列增加供给、调控需求、搞活流通、对中低收入者增加控需求、搞活流通、对中低收入者增加补补贴的措施，贴的措施，w随着这些措施的到位，用了半年左右的时随着这些措施的到位，用了半年左右的时间，通货膨胀率就从间，通货膨胀率就从8.7%控制到了控制到了5%以以内，内，12月降到了月降到了1.2%。3、结构优化、结构优化w2008年我国粮食总产和单产双双创历年我国粮食总产和单产双双创历史最高水平，粮食达到史最高水平，粮食达到10570亿斤；亿斤；w中部、西部地区的投资和工业增长速中部、西部地区的投资和工业增长速度都快于东部；度都快于东部；w节能减排从万元节能减排从万元GDP能耗看，能耗看，2008年年同比同比下降了下降了4.21%。4、民生改善、民生改善w全年城镇居民人均可支配收入实全年城镇居民人均可支配收入实际增长际增长8.4%；w农村居民人均纯收入实际增长农村居民人均纯收入实际增长8%。w基本养老、基本医疗、失业、工伤、生育基本养老、基本医疗、失业、工伤、生育保险等五种保险基金的总收入保险等五种保险基金的总收入13808亿元，亿元，增长增长27.7%。全国企业退休人员的基本养。全国企业退休人员的基本养老金水平、最低工资水平都老金水平、最低工资水平都在提高。在提高。中国社会消费品销售总额中国社会消费品销售总额w由由1978年的年的1500多亿元，多亿元，w增长到增长到2008年的年的10.8488万亿元，万亿元，w增长了增长了72倍，倍，w跃居世界第跃居世界第3位。位。外汇储备超过外汇储备超过1.95万亿美元万亿美元w比日本、韩国、台湾和香港的比日本、韩国、台湾和香港的w外汇储备总和还多；外汇储备总和还多；w超过了世界主要七大工业国；超过了世界主要七大工业国；盛世之中如何解放思想盛世之中如何解放思想w前一次思想解放的资源至今已经耗尽前一次思想解放的资源至今已经耗尽;w此前改革的策略至今也已失效此前改革的策略至今也已失效;w前段改革所回避的难关而今逼到眼前前段改革所回避的难关而今逼到眼前;w前段改革形成的禁忌与遗留的问题已前段改革形成的禁忌与遗留的问题已成为制约我们思考的障碍。成为制约我们思考的障碍。盛世之中如何解放思想盛世之中如何解放思想w土地之争土地之争w劳资纠纷劳资纠纷w环境污染环境污染w贫富差距贫富差距w公民自治公民自治w社会诚信等社会诚信等工业化发展中后期工业化发展中后期(人均人均GDP1000-3000美元的阶段美元的阶段)产业结构、经济结构乃至社会结构剧烈变动产业结构、经济结构乃至社会结构剧烈变动w就业增长压力凸显，就业增长压力凸显，w重化工业快速发展，重化工业快速发展，w城市化进程加快，城市化进程加快，w收入分配差距问题突出，收入分配差距问题突出，w公共服务需求快速增长等等。公共服务需求快速增长等等。不同的发展背景不同的发展背景w一是与市场经济一是与市场经济“自然自然”演进的国家不同，我国是通过演进的国家不同，我国是通过改革开放从计划经济向市场经济转变中进入这一阶段的，改革开放从计划经济向市场经济转变中进入这一阶段的，体制性因素的影响非常重要。体制性因素的影响非常重要。(三同三不同三同三不同)w二是长期的城乡二元结构对各种要素整合具有深刻影响，二是长期的城乡二元结构对各种要素整合具有深刻影响，城市化进程所面临的矛盾与挑战有明显的特殊性。城市化进程所面临的矛盾与挑战有明显的特殊性。w三是全球化的资源配置与整合与其他国家在相同阶段所三是全球化的资源配置与整合与其他国家在相同阶段所遇到的情况不可同日而语，国内发展与国际经济走势相遇到的情况不可同日而语，国内发展与国际经济走势相互影响和渗透力大大超过从前。互影响和渗透力大大超过从前。三、十七届三中全会三、十七届三中全会w我国总体形势是好的；我国总体形势是好的；w最重要的是要把我国自己的事情最重要的是要把我国自己的事情办好；办好；w保持经济稳定，金融稳定，保持经济稳定，金融稳定，w资本市场稳定，资本市场稳定，w保持社会大局稳定。保持社会大局稳定。三最三最w农业基础仍然薄弱，农业基础仍然薄弱，w最需要加强；最需要加强；w农村发展仍然滞后，农村发展仍然滞后，w最需要扶持；最需要扶持；w农民增收仍然困难，农民增收仍然困难，w最需要加快。最需要加快。顺势顺势w牢牢把握牢牢把握我国社会主义初级阶段的基本国我国社会主义初级阶段的基本国情和当前发展的阶段性特征，情和当前发展的阶段性特征，w适应适应农村改革发展新形势，农村改革发展新形势，w顺应顺应亿万农民过上美好生活新期待，亿万农民过上美好生活新期待，w抓住时机、乘势而上抓住时机、乘势而上，努力开辟中国特色，努力开辟中国特色农业现代化的广阔道路，奋力开创社会主农业现代化的广阔道路，奋力开创社会主义新农村建设的崭新局面。义新农村建设的崭新局面。胡锦涛胡锦涛在河南、安徽视察时指出：在河南、安徽视察时指出：“土地承包制度长久不变，土地承包制度长久不变，土地可以流转。土地可以流转。”2020年年农村改革发展基本目标任务农村改革发展基本目标任务w农村经济体制更加健全，城乡经济社会发农村经济体制更加健全，城乡经济社会发展一体化展一体化体制机制体制机制基本建立；基本建立；w现代农业建设取得显著进展，农业综合生现代农业建设取得显著进展，农业综合生产能力明显提高，国家粮食安全和主要农产能力明显提高，国家粮食安全和主要农产品供给得到有效保障；产品供给得到有效保障；w农民人均纯收入比农民人均纯收入比2008年翻一番，消费水年翻一番，消费水平大幅提升，绝对贫困现象基本消除；平大幅提升，绝对贫困现象基本消除；2020年年农村改革发展基本目标任务农村改革发展基本目标任务w农村农村基层组织建设基层组织建设进一步加强，村民自治制度进一步加强，村民自治制度更加完善，农民民主权利得到切实保障；更加完善，农民民主权利得到切实保障；w城乡基本城乡基本公共服务公共服务均等化明显推进，农村文化均等化明显推进，农村文化进一步繁荣，农民基本文化权益得到更好落实，进一步繁荣，农民基本文化权益得到更好落实，农村人人享有接受良好教育的机会，农村基本农村人人享有接受良好教育的机会，农村基本生活保障、基本医疗卫生制度更加健全，农村生活保障、基本医疗卫生制度更加健全，农村社会管理体系进一步完善；社会管理体系进一步完善；w资源资源节约型、节约型、环境环境友好型农业生产体系基本形友好型农业生产体系基本形成，农村人居和生态环境明显改善，可持续发成，农村人居和生态环境明显改善，可持续发展能力不断增强。展能力不断增强。措施措施w必须按照统筹城乡发展要求，必须按照统筹城乡发展要求，w抓紧在农村体制改革抓紧在农村体制改革关键环节上取得突破，关键环节上取得突破，w进一步放开搞活农村经济，进一步放开搞活农村经济，w优化农村发展外部环境，优化农村发展外部环境，w强化农村发展制度保障。强化农村发展制度保障。锐意改革锐意改革加快发展加快发展中共中央关于推进农村改革发中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定展若干重大问题的决定w按照按照依法自愿有偿依法自愿有偿原则，允许农民以转包、出原则，允许农民以转包、出租、互换、转让、股份合作等形式流转土地承租、互换、转让、股份合作等形式流转土地承包经营权，发展多种形式的包经营权，发展多种形式的适度适度规模经营。规模经营。w有条件的地方可以发展专业大户、家庭农场、有条件的地方可以发展专业大户、家庭农场、农民专业合作社等规模经营主体。农民专业合作社等规模经营主体。w土地承包经营权流转，不得改变土地集体所有土地承包经营权流转，不得改变土地集体所有性质，不得改变土地用途，不得损害农民土地性质，不得改变土地用途，不得损害农民土地承包权益。承包权益。十七大：统筹城乡十七大：统筹城乡w要加强农业基础地位，要加强农业基础地位，w走中国特色农业现代化道路，走中国特色农业现代化道路，w建立以工促农、建立以工促农、w以城带乡长效机制，以城带乡长效机制，w形成城乡经济社会发展形成城乡经济社会发展一体化一体化新格局。新格局。投资城市化是唯一正确的选择投资城市化是唯一正确的选择w从中国目前的发展阶段看，唯一存在的巨大的从中国目前的发展阶段看，唯一存在的巨大的结构扭曲就是城市化过于滞后，结构扭曲就是城市化过于滞后，w它带来了服务产业比重过低、农村人口和消费它带来了服务产业比重过低、农村人口和消费上不来、金融服务无法与农村工业相结合、交上不来、金融服务无法与农村工业相结合、交通产业发展缺乏城市化指向，以及遍及农村的通产业发展缺乏城市化指向，以及遍及农村的工业化污染难以集中治理等严重问题。工业化污染难以集中治理等严重问题。w这些矛盾只有推动中国的城市化才能解决，而这些矛盾只有推动中国的城市化才能解决，而解决这个矛盾不仅意味着释放出一个经济增长解决这个矛盾不仅意味着释放出一个经济增长的巨大空间，也能够吸纳高达几十万亿元的巨的巨大空间，也能够吸纳高达几十万亿元的巨大投资额。大投资额。试验区试验区1)浦东新区浦东新区(2005/06)-解决狭小城市空间的产业解决狭小城市空间的产业聚集问题聚集问题;2)天津滨海新区天津滨海新区(2006/05)-现代服务业发展如何现代服务业发展如何破题的问题破题的问题;（金融创新）（金融创新）3)成都重庆成都重庆(2007/06)-城乡统筹。（金融创新和城乡统筹。（金融创新和土地流转制度突破）土地流转制度突破）4)武汉长株潭新区（武汉长株潭新区（2007/1）-资源节约型和资源节约型和环境友好型社会。环境友好型社会。关于土地制度关于土地制度w世界各地通行的做法是：世界各地通行的做法是：w让农民充分享受土地增值收益，让农民充分享受土地增值收益，w通过土地渠道让农民分享工业化成果。通过土地渠道让农民分享工业化成果。w即充分发挥土地的再分配功能，即充分发挥土地的再分配功能，w缩小城乡差别。缩小城乡差别。外媒：十七届三中全会外媒：十七届三中全会w农村土地改革，农村土地改革，w重点在于允许农村自由买卖土地使用权重点在于允许农村自由买卖土地使用权（所谓的土地（所谓的土地“流转流转”），），w目的是希望利用土改为突破，目的是希望利用土改为突破，w一方面改善农村的经济发展，一方面改善农村的经济发展，w由此整治中国城乡二元经济结构的弊端。由此整治中国城乡二元经济结构的弊端。经济堤防经济堤防w在环球经济遭遇美欧金融界强震在环球经济遭遇美欧金融界强震所引发的国际金融海啸袭击之际，所引发的国际金融海啸袭击之际，w从土改发轫的经济结构调整，从土改发轫的经济结构调整，w长期而言或能够长期而言或能够作为中国抵挡海啸巨浪的经济堤防。作为中国抵挡海啸巨浪的经济堤防。土改的最终目的土改的最终目的w无论是承包大块土地规模化经营，无论是承包大块土地规模化经营，w以土地入股获取分红，以土地入股获取分红，w或以土地为抵押获得创业贷款，或以土地为抵押获得创业贷款，w都将为农民带来利润，提高收入，都将为农民带来利润，提高收入，w释放他们的购买力，释放他们的购买力，w加大内需这个经济引擎的马力，加大内需这个经济引擎的马力，w维持中国经济发展的动力。维持中国经济发展的动力。巴特拉（巴特拉（RaviBatra）w美国经济学家美国经济学家w成功预见本次金融海啸成功预见本次金融海啸w海啸的发生海啸的发生w来自不断扩大的工资缺口（来自不断扩大的工资缺口（wagegap）w所引发的所引发的供需失调供需失调。工资缺口工资缺口w就是工人生产力与其实际收入间的差距。就是工人生产力与其实际收入间的差距。w巴特拉说，巴特拉说，w以美国为首的环球经济生产力持续提高，以美国为首的环球经济生产力持续提高，w工人的实际工资却被人为地压低，工人的实际工资却被人为地压低，w资本完全掠取了缺口所带来的巨大利润。资本完全掠取了缺口所带来的巨大利润。工资缺口的一个后果工资缺口的一个后果w举债消费成为解决供给失衡的办法，举债消费成为解决供给失衡的办法，w巨大的利润则制造了股市及楼市的泡沫。巨大的利润则制造了股市及楼市的泡沫。w这种人为的失衡发展模式最终必然要被市这种人为的失衡发展模式最终必然要被市场纠正。场纠正。w当今工资缺口之大，当今工资缺口之大，w与与1929年全球经济大萧条前非常相似。年全球经济大萧条前非常相似。w本次三中全会给农民松绑，本次三中全会给农民松绑，w是改革所采取的渐进主义的自然结晶品，是改革所采取的渐进主义的自然结晶品，w不是因为针对金融海啸来袭。不是因为针对金融海啸来袭。w土改的根本目的还是要解决征地所带来的土改的根本目的还是要解决征地所带来的政治冲突和社会动荡，政治冲突和社会动荡，w且一并借助改善农村购买力来增加内需，且一并借助改善农村购买力来增加内需，维系经济动力。维系经济动力。土改的效果土改的效果w如果实施得宜，如果实施得宜，w正好对应了巴特拉关于工资缺口产生供需正好对应了巴特拉关于工资缺口产生供需失衡的诊断。失衡的诊断。w中国农民在改革开放中国农民在改革开放30年来的获益并没有年来的获益并没有赶上生产力的提升，赶上生产力的提升，w这种失衡表现在城乡经济二元化。这种失衡表现在城乡经济二元化。w不尽早调整，结局必然是灾难。不尽早调整，结局必然是灾难。速度速度w当然海啸巨浪袭击中国的速度，当然海啸巨浪袭击中国的速度，w明显将快于土改所能产生的防御效果。明显将快于土改所能产生的防御效果。w如何在短期内改善经济其他领域存在如何在短期内改善经济其他领域存在的工资缺口，如健全社会福利保险、的工资缺口，如健全社会福利保险、强化工会角色、改变企业寡头垄断等强化工会角色、改变企业寡头垄断等措施，还需要全盘的规划及努力。措施，还需要全盘的规划及努力。新土改影响因素示意图新土改影响因素示意图地方政府地方政府房地产房地产农农村村产产权交易权交易个个人人农农民民国国内内消消费市场费市场企企业业银行银行新土改新土改过去三十年过去三十年w乡镇企业，市场经济，农民工，小岗乡镇企业，市场经济，农民工，小岗村村.w官方从拒绝、默许、推广，然后再追官方从拒绝、默许、推广，然后再追加制度承认，加制度承认，w改革开放的加速器。改革开放的加速器。2009一号文件一号文件进一步增加农业农村投入进一步增加农业农村投入w大幅度增加国家对农村基础设施建设和社大幅度增加国家对农村基础设施建设和社会事业发展的投入，会事业发展的投入，w耕地占用税税率提高后新增收入全部用于耕地占用税税率提高后新增收入全部用于农业，土地出让收入重点支持农业土地开农业，土地出让收入重点支持农业土地开发和农村基础设施建设。发和农村基础设施建设。w大幅度增加对中西部地区农村公益性建设大幅度增加对中西部地区农村公益性建设项目的投入，取消县及县以下资金配套。项目的投入，取消县及县以下资金配套。w可成立政策性农业投资公司和农业产业发可成立政策性农业投资公司和农业产业发展基金。展基金。增强农村金融服务能力增强农村金融服务能力w县域内银行业金融机构新吸收的存款主要用于县域内银行业金融机构新吸收的存款主要用于当地发放贷款，当地发放贷款，w加快发展多种形式新型农村金融组织和地区性加快发展多种形式新型农村金融组织和地区性中小银行。中小银行。w农村微小型金融组织可通过多种方式从金融机农村微小型金融组织可通过多种方式从金融机构融入资金。构融入资金。w大型农用生产设备、林权、四荒地使用权等可大型农用生产设备、林权、四荒地使用权等可抵押贷款抵押贷款,w应收账款、仓单、可转让股权、专利权、商标应收账款、仓单、可转让股权、专利权、商标专用权等权利可质押贷款。专用权等权利可质押贷款。新土改新土改w中国有可能在今后较长时间内，既守住全中国有可能在今后较长时间内，既守住全国国18亿亩耕地红线，又激活土地经营的集亿亩耕地红线，又激活土地经营的集约化效应，进而盘活包括约化效应，进而盘活包括24亿亩农民宅基亿亩农民宅基地在内的农村存量土地。地在内的农村存量土地。w这不仅会为改善城乡二元结构、加速城市这不仅会为改善城乡二元结构、加速城市化提供新的空间，更会造就数万亿建设投化提供新的空间，更会造就数万亿建设投资与财富分配的历史性新机遇。资与财富分配的历史性新机遇。重大的格局之变重大的格局之变w需要中央决策定调，各级政府配合落需要中央决策定调，各级政府配合落实，实，w需要修改完善相关法规，明晰产权，需要修改完善相关法规，明晰产权，w让土地经营权流转与存量土地盘活有让土地经营权流转与存量土地盘活有据可依，据可依，w以保障亿万农民和其他利益相关者的以保障亿万农民和其他利益相关者的正当权益。正当权益。四、调整和机遇四、调整和机遇w中国经济面临中国经济面临1998年以来最大的调整，年以来最大的调整，w成本上升需要用市场手段来解决，成本上升需要用市场手段来解决，w许多企业将会破产，许多企业将会破产，w更多有效率的企业会替代他们，更多有效率的企业会替代他们，w最终经济会变得更有效率最终经济会变得更有效率。企业企业w坚持平等保护物权，坚持平等保护物权，w深化垄断行业改革，引入竞争机制，深化垄断行业改革，引入竞争机制，w改善融资条件，破除体制障碍，促进个体、改善融资条件，破除体制障碍，促进个体、私营经济和中小企业发展。私营经济和中小企业发展。w以现代产权制度为基础，发展混合所有制以现代产权制度为基础，发展混合所有制经济。经济。w健全社会信用体系。健全社会信用体系。完善基本经济制度，健全现代完善基本经济制度，健全现代市场体系市场体系w坚持平等保护物权，坚持平等保护物权，w深化垄断行业改革，引入竞争机制，深化垄断行业改革，引入竞争机制，w改善融资条件，破除体制障碍，促进个体、改善融资条件，破除体制障碍，促进个体、私营经济和中小企业发展。私营经济和中小企业发展。w以现代产权制度为基础，发展以现代产权制度为基础，发展混合所有制混合所有制经济。经济。w健全社会信用体系。健全社会信用体系。原则：平等准入、公平待遇原则：平等准入、公平待遇w1、自然垄断领域（电力、电信、铁路、民航、石油等）、自然垄断领域（电力、电信、铁路、民航、石油等）可参股（投资主体多元化可参股（投资主体多元化）；）；w2、国家统一规划下独资、合资探矿采矿；、国家统一规划下独资、合资探矿采矿；w3、公用事业和基础设施；、公用事业和基础设施；w4、教育、科研、卫生、文化、体育等社、教育、科研、卫生、文化、体育等社会事业；会事业；w5、金融（银行、证券、保险）（典当、担保）、金融（银行、证券、保险）（典当、担保）w6、国防及国企改制、国防及国企改制“麦克米伦缺口麦克米伦缺口”w(MacmillanGap)认为认为:中小企业发展过程中存在着资中小企业发展过程中存在着资金缺口金缺口,即即“资金的供给方不愿意资金的供给方不愿意以中小企业所要求的条件提供资以中小企业所要求的条件提供资金。金。不同发展阶段的融资方式不同发展阶段的融资方式w1、种子期：、种子期：天使投资天使投资政府资助政府资助股权融资股权融资、创业期、创业期w股权融资（增资扩股）股权融资（增资扩股）w风险投资风险投资w担保贷款担保贷款、成长期、成长期w银行贷款银行贷款w信用融资信用融资w引进战略合作伙伴引进战略合作伙伴w准备上市准备上市、成熟期、成熟期w上市（）上市（）w行业整合行业整合w银行贷款银行贷款直接融资的主要方式直接融资的主要方式1、天使投资、贷款公司、村镇银行、典当天使投资、贷款公司、村镇银行、典当2、创新基金、风险投资、创新基金、风险投资VC、PE3、信托、信托、MBO、委托贷款、非正式融资渠道、委托贷款、非正式融资渠道4、兼并重组、兼并重组5、债券融资、债券融资6、金融租赁、期货、贷款证券化、资产证券化、金融租赁、期货、贷款证券化、资产证券化7、上市（主板、创业板、上市（主板、创业板、OTC、PINK）8、企业债、公司债、市政债券、企业债、公司债、市政债券信心来自哪里？信心来自哪里？w第一：第一：w来自中国经济保持平稳较快发展的总来自中国经济保持平稳较快发展的总体格局没有变，体格局没有变，w并没有并没有因为突如其来的金融危机而打因为突如其来的金融危机而打破和消除。破和消除。第二、推动中国经济持续较第二、推动中国经济持续较快发展的深层快发展的深层因素没有变因素没有变w推动中国经济持续快速增长的重要力推动中国经济持续快速增长的重要力量是城镇化、工业量是城镇化、工业化，化，w是中国人民渴望过上好日子的强大的是中国人民渴望过上好日子的强大的需求，需求，w这些需求仍然会推动中国经济未来的这些需求仍然会推动中国经济未来的强劲发展。强劲发展。第三、来自中国经济保持平稳较快第三、来自中国经济保持平稳较快发展的基本条件没有变发展的基本条件没有变w改革开放改革开放30年年的伟大进步，使中国的供给的伟大进步，使中国的供给能力在不断增强。能力在不断增强。w中国产业体系比较完整，中国有七八亿中国产业体系比较完整，中国有七八亿的的劳动力，有劳动力，有20多万亿元的居民储蓄，基础多万亿元的居民储蓄，基础设施在不断改进。设施在不断改进。w庞大的需求和强有力庞大的需求和强有力的、日趋完善的供给的、日趋完善的供给结合在一起，结果就是中国经济的持续增结合在一起，结果就是中国经济的持续增长。长。中国经济政策导向中国经济政策导向已发生明显变化已发生明显变化以往：外需依存度偏高，以往：外需依存度偏高，现在：现在：内外需均衡发展。内外需均衡发展。新模式、新增长点新模式、新增长点需求的明显变化需求的明显变化w表现为外需的被动式调整，内需的主动调整。表现为外需的被动式调整，内需的主动调整。w中国的外需，并不局限于发达国家，对新兴国中国的外需，并不局限于发达国家，对新兴国家及其他市场，同样也有吸引力。家及其他市场，同样也有吸引力。w因此，现在改变的是外需结构，包括产品结构因此，现在改变的是外需结构，包括产品结构和地区结构。和地区结构。w而内需的变化，则有更长远的战略思考，这就而内需的变化，则有更长远的战略思考，这就是除了城市人口，是除了城市人口，7亿农民的消费需求亿农民的消费需求如何释放，如何释放，也是一个大话题。也是一个大话题。中国的内需中国的内需w不仅国内企业十分关注，不仅国内企业十分关注，w国外也把世界经济增长的希望寄国外也把世界经济增长的希望寄托在中国身上，托在中国身上，w这是非同寻常的。这是非同寻常的。机遇：一、资金面趋于宽松机遇：一、资金面趋于宽松w财税及其他政策对外向型企业、中小企业、财税及其他政策对外向型企业、中小企业、劳动密集型企业等扶持力度加大，劳动密集型企业等扶持力度加大，w有利于缓解就业问题、企业生存问题；有利于缓解就业问题、企业生存问题；w有利于改善企业的经营环境，提高企业的有利于改善企业的经营环境，提高企业的抗风险能力和转型与再生能力。抗风险能力和转型与再生能力。二、降税二、降税w财政部去年财政部去年9月初提交的增值税全面月初提交的增值税全面转型方案已获国务院批准转型方案已获国务院批准,w减税规模保底为减税规模保底为1500亿元亿元,w有望达到有望达到2000亿元。亿元。w新方案已于新方案已于2009年年1月月1日起实施。日起实施。全面降税全面降税w政府已经积极采取减免出口退税、住房交政府已经积极采取减免出口退税、住房交易税费等多项措施。易税费等多项措施。w个人所得税、消费税以及企业所得税也成个人所得税、消费税以及企业所得税也成为被关注的热点税种。为被关注的热点税种。w目前实行宽松的财政政策目前实行宽松的财政政策,w包括减税和财政补贴等各种形式都有望在包括减税和财政补贴等各种形式都有望在以后继续推出。以后继续推出。三、美元出现走强的苗头三、美元出现走强的苗头w不是美国经济已经走好，不是美国经济已经走好，w而是其他经济体开始转坏。而是其他经济体开始转坏。w但美元转势对石油及原材料价格的走向，但美元转势对石油及原材料价格的走向，是有决定性影响的，同时对美国债券也有是有决定性影响的，同时对美国债券也有重要影响。重要影响。w对中国来说是一个偏于利好的因素。对中国来说是一个偏于利好的因素。保罗保罗肯尼迪肯尼迪w美国耶鲁大学国际安全研究所所长、美国耶鲁大学国际安全研究所所长、w大国的兴衰大国的兴衰一书作者、一书作者、w日前指出：日前指出：w在国际关系史上，在国际关系史上，w一场跨越国界的大动荡常常会动摇世界的一场跨越国界的大动荡常常会动摇世界的根基，根基，w导致许多旧体系土崩瓦解。导致许多旧体系土崩瓦解。w从过去一年金融危机留下的残骸来看，从过去一年金融危机留下的残骸来看，w似乎显而易见的是，每个国家在似乎显而易见的是，每个国家在2008年都年都是输家。是输家。w不管是用骤减的工业产量、暴跌的出口额、不管是用骤减的工业产量、暴跌的出口额、激增的失业率、冻结的信贷市场还是用近激增的失业率、冻结的信贷市场还是用近乎瘫痪的海上贸易来衡量，乎瘫痪的海上贸易来衡量，w世界上的发达经济体都遭受了重创。世界上的发达经济体都遭受了重创。动荡中总有相对的赢家和输家动荡中总有相对的赢家和输家w2009年输得最惨的可能包括俄罗斯、委内瑞拉、年输得最惨的可能包括俄罗斯、委内瑞拉、伊朗、非洲和拉美大部分国家、日本、和韩国。伊朗、非洲和拉美大部分国家、日本、和韩国。w相比之下，除非落入巴基斯坦战争的陷阱，否相比之下，除非落入巴基斯坦战争的陷阱，否则印度将向前发展；则印度将向前发展；(迄今为止迄今为止)它没有一家银行它没有一家银行走上贝尔斯登公司的老路。走上贝尔斯登公司的老路。w中国将受到冲击，但这很可能只意味着经济增中国将受到冲击，但这很可能只意味着经济增长率下降，更多地依靠国内发展而不是出口。长率下降，更多地依靠国内发展而不是出口。欧洲欧洲2009年的前景好坏参半年的前景好坏参半w挪威将依靠仍然庞大的货币储备渡过难关。挪威将依靠仍然庞大的货币储备渡过难关。w德国高质量的产品、超一流的基础设施和德国高质量的产品、超一流的基础设施和金融上的谨慎态度金融上的谨慎态度(请注意：德国几乎没请注意：德国几乎没人用信用卡！人用信用卡！)给了它力量，而这正是英给了它力量，而这正是英国、法国、意大利、西班牙、希腊及其他国、法国、意大利、西班牙、希腊及其他因为随意贷款和巨额政府赤字而跌倒的国因为随意贷款和巨额政府赤字而跌倒的国家所欠缺的。普鲁士人在财政上的正确做家所欠缺的。普鲁士人在财政上的正确做法将保持欧元坚挺，同时加剧美元的疲软。法将保持欧元坚挺，同时加剧美元的疲软。最大的问题在于美国最大的问题在于美国w美国在美国在2009年将衰落。我完全看不出财政部该年将衰落。我完全看不出财政部该怎样为填补赤字印刷怎样为填补赤字印刷1万亿美元债券，以极低的万亿美元债券，以极低的利息出售这些债券，并指望外国人利息出售这些债券，并指望外国人(不是美国人，不是美国人，因为我们没有这么多存款因为我们没有这么多存款)购买，说服全世界帮购买，说服全世界帮助继菲利普二世统治的西班牙之后最大的债务助继菲利普二世统治的西班牙之后最大的债务国支撑下去。国支撑下去。w在可以购买瑞士债券、黄金或苏格兰房地产的在可以购买瑞士债券、黄金或苏格兰房地产的时候，理智的中国投资者为什么还要买美国债时候，理智的中国投资者为什么还要买美国债券？如果亚洲人拒绝在券？如果亚洲人拒绝在2009年的每个月购买数年的每个月购买数百亿美国债券，美国的利率将不得不再次上扬。百亿美国债券，美国的利率将不得不再次上扬。因此因此w印度升，中国升、德国升印度升，中国升、德国升(都是相对而言都是相对而言)，w发展中世界跌，俄罗斯跌，欧洲大部分国发展中世界跌，俄罗斯跌，欧洲大部分国家和日本跌，奥巴马总统领导的美国跌了家和日本跌，奥巴马总统领导的美国跌了又跌。又跌。w我很希望我大错特错，但我担心我没错。我很希望我大错特错，但我担心我没错。世界经济论坛世界经济论坛2009年年会年年会w1月月28日特别专场。日特别专场。w温总理说，温总理说，中国完全有信心、有条件、有中国完全有信心、有条件、有能力保持经济平稳较快发展，继续为世界能力保持经济平稳较快发展，继续为世界经济发展做出积极贡献。经济发展做出积极贡献。w温总理的讲话在与会者当中引起强烈反响，温总理的讲话在与会者当中引起强烈反响，现场不时爆发出阵阵热烈的掌声，原定现场不时爆发出阵阵热烈的掌声，原定45分钟的特别专场也延长了半个小时。分钟的特别专场也延长了半个小时。2009年