第5章货币与通货膨胀.pptx

MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT1第第2篇篇长期中的经济：长期中的经济：国民收入的决定、失业、货币与通货膨胀国民收入的决定、失业、货币与通货膨胀第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT2物价总水平的上升，称为通货膨胀；物价总水平物价总水平的上升，称为通货膨胀；物价总水平的下降，称为通货紧缩。的下降，称为通货紧缩。本章主要考察通货膨胀的原因、影响和成本。本章主要考察通货膨胀的原因、影响和成本。由于价格是以货币来表示，因此必须首先理解由于价格是以货币来表示，因此必须首先理解货币，影响货币供求的是什么，以及货币对经济货币，影响货币供求的是什么，以及货币对经济有什么影响。有什么影响。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT3第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第一节第一节什么是货币什么是货币第二节第二节货币数量论货币数量论第三节第三节金币铸造税：从发行货币得到的收益金币铸造税：从发行货币得到的收益第四节第四节通货膨胀与利率通货膨胀与利率第五节第五节名义利率与货币需求名义利率与货币需求第六节第六节通货膨胀的社会成本通货膨胀的社会成本第七节第七节超速通货膨胀超速通货膨胀MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT4第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第一节第一节什么是货币什么是货币货币的定义货币的定义货币的职能货币的职能货币的类型货币的类型货币的衡量货币的衡量MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT5货币是一种可以很容易地用于交易的资产存量。货币是一种可以很容易地用于交易的资产存量。公众手中的货币构成一国的货币存量。公众手中的货币构成一国的货币存量。货币的职能：价值储藏、计价单位、交换媒介。货币的职能：价值储藏、计价单位、交换媒介。货币可以转变为商品和劳务的容易程度称为货币的货币可以转变为商品和劳务的容易程度称为货币的流动性。流动性。在物物交换的经济中，交易要求欲望的双向一致在物物交换的经济中，交易要求欲望的双向一致性性两个人各自有对方在进行交换的时间和地点正两个人各自有对方在进行交换的时间和地点正好需要的东西好需要的东西很难实现，只有在简单的交易中才很难实现，只有在简单的交易中才有可能。有可能。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第一节第一节什么是货币什么是货币MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT6货币的类型：货币有多种类型，当今世界主要货币的类型：货币有多种类型，当今世界主要为纸币和硬币。这种纸币如果不被人们普遍接受，为纸币和硬币。这种纸币如果不被人们普遍接受，就将一文不值。这种没有内在价值的货币称为法就将一文不值。这种没有内在价值的货币称为法定货币，因为它是由政府的规定或法令确定为货定货币，因为它是由政府的规定或法令确定为货币的。历史上曾经使用的诸如黄金作为货币，这币的。历史上曾经使用的诸如黄金作为货币，这种具有内在价值的货币，叫做商品货币。种具有内在价值的货币，叫做商品货币。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第一节第一节什么是货币什么是货币MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT7从商品货币到法定货币有一个演变过程，从商品货币到法定货币有一个演变过程，金块金块金币金币纸币（黄金后盾）纸币（黄金后盾）纸币，在此纸币，在此过程中，需要政府的介入。过程中，需要政府的介入。法定货币的供给量由政府控制，一般由政府法定货币的供给量由政府控制，一般由政府赋予中央银行控制货币供给。中央银行与政府赋予中央银行控制货币供给。中央银行与政府一般是相对独立的，但也有些国家二者并不独一般是相对独立的，但也有些国家二者并不独立。美国的中央银行是联邦储备。立。美国的中央银行是联邦储备。美联储控制货币供给的主要方法是通过公美联储控制货币供给的主要方法是通过公开市场业务开市场业务买卖政府债券。当美联储想增买卖政府债券。当美联储想增加货币供给时，它向公众购买政府债券。加货币供给时，它向公众购买政府债券。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第一节第一节什么是货币什么是货币MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT8货币的衡量：美联储有五种衡量指标货币的衡量：美联储有五种衡量指标C通货，未清偿的纸币与铸币之和通货，未清偿的纸币与铸币之和M1通货加活期存款、旅行支票和其他支票存款通货加活期存款、旅行支票和其他支票存款M2M1加零星货币市场共同基金余额，储蓄存款加零星货币市场共同基金余额，储蓄存款（包括货币市场存款账户），以及小额定期存款（包括货币市场存款账户），以及小额定期存款M3M2加大额定期存款，回购协定，欧洲美元，加大额定期存款，回购协定，欧洲美元，以及只为机构服务的货币市场共同基金余额。以及只为机构服务的货币市场共同基金余额。LM3加其它流动资产，如储蓄债券加其它流动资产，如储蓄债券和短期财政和短期财政部有价证券。部有价证券。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第一节第一节什么是货币什么是货币MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT9第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第二节第二节货币数量论货币数量论一、一、数量方程式数量方程式二、二、货币需求函数和数量方程式货币需求函数和数量方程式三、货币流通速度不变的假设三、货币流通速度不变的假设四、货币、价格和通货膨胀四、货币、价格和通货膨胀MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT10考察货币如何与物价和收入等其它变量相联系。考察货币如何与物价和收入等其它变量相联系。一、一、数量方程式数量方程式人们持有货币是为了购买商品和劳务，进行交易所人们持有货币是为了购买商品和劳务，进行交易所需要的货币越多，他们持有的货币越多。货币的数量方需要的货币越多，他们持有的货币越多。货币的数量方程式为：程式为：货币货币x货币流通速度货币流通速度=价格价格x产出产出MxV=PxY数量方程式的左边代表交易的货币，右边代表一定时期数量方程式的左边代表交易的货币，右边代表一定时期交换的货币量。交换的货币量。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第二节第二节货币数量论货币数量论MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT11假设经济中某一年以每个面包假设经济中某一年以每个面包0.5美元的价格美元的价格卖出了卖出了60个面包。因此个面包。因此PxY=0.5x60=30美元。美元。再假设，经济中的货币量是每年再假设，经济中的货币量是每年10美元，则美元，则V=30/10=3(次次)。即，用。即，用10美元进行美元进行30美元的交美元的交易，每美元每年必须周转易，每美元每年必须周转3次。次。数量方程式是一个恒等式，任何一个变量变数量方程式是一个恒等式，任何一个变量变动，其它一个或几个变量必定变动。动，其它一个或几个变量必定变动。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第二节第二节货币数量论货币数量论MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT12二、二、货币需求函数和数量方程式货币需求函数和数量方程式实际货币余额：用货币可以购买的商品和劳务量来实际货币余额：用货币可以购买的商品和劳务量来表示货币量，表示货币量，M/P。实际货币余额衡量货币存量的购买力。考虑一个只实际货币余额衡量货币存量的购买力。考虑一个只生产面包的经济，如果货币量是生产面包的经济，如果货币量是10美元，每个面包的美元，每个面包的价格是价格是0.5美元，则实际货币余额是美元，则实际货币余额是20个面包。也就个面包。也就是说，按现期价格，经济中的货币存量能够购买是说，按现期价格，经济中的货币存量能够购买20个个面包。面包。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第二节第二节货币数量论货币数量论MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT13货币需求函数：货币需求函数：(M/P)d=kYk是货币需求参数，为人们在收入是货币需求参数，为人们在收入1美元时，想持有美元时，想持有的货币。上式说明实际货币余额的需求量与收入成的货币。上式说明实际货币余额的需求量与收入成比例。比例。货币市场均衡时，实际货币余额需求与实际货币货币市场均衡时，实际货币余额需求与实际货币余额供给相等。余额供给相等。M/P=kY所以，所以，k=1/V此时意味着，人们想持有的货币越多，货币的流通此时意味着，人们想持有的货币越多，货币的流通速度越慢。速度越慢。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第二节第二节货币数量论货币数量论MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT14三、货币流通速度不变的假设三、货币流通速度不变的假设货币的流通速度与货币的需求函数有关，当引进货币的流通速度与货币的需求函数有关，当引进自动取款机时，人们可以减少他们拥有的货币持有自动取款机时，人们可以减少他们拥有的货币持有量。但一般情况下，假定货币流通速度不变是很有量。但一般情况下，假定货币流通速度不变是很有用的。用的。MV=PY因此，货币数量的变动必然引起名义因此，货币数量的变动必然引起名义GDP的同比例的同比例变动。即，如果货币流通速度是固定的，则货币量变动。即，如果货币流通速度是固定的，则货币量决定了经济产出的货币价值。决定了经济产出的货币价值。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第二节第二节货币数量论货币数量论MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT15四、货币、价格和通货膨胀四、货币、价格和通货膨胀物价总水平由货币供给决定物价总水平由货币供给决定.第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第二节第二节货币数量论货币数量论MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT16由于通货膨胀率是物价水平变动的百分比，可由于通货膨胀率是物价水平变动的百分比，可以用百分比变动的形式把数量方程式写为：以用百分比变动的形式把数量方程式写为：M变动的百分比变动的百分比+V变动的百分比变动的百分比=P变动的百分比变动的百分比+Y变动的百分比变动的百分比第一项货币变动的百分比由中央银行控制；第第一项货币变动的百分比由中央银行控制；第二项货币流通速度的百分比反映货币需求变动，二项货币流通速度的百分比反映货币需求变动，假设货币流通速度不变；第三项物价水平变动的假设货币流通速度不变；第三项物价水平变动的百分比是通货膨胀率，这是我们在方程式中要解百分比是通货膨胀率，这是我们在方程式中要解释的变量；第四项产出变动的百分比取决于生产释的变量；第四项产出变动的百分比取决于生产要素的增加和技术进步，假定要素的增加和技术进步，假定Y为既定的。为既定的。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第二节第二节货币数量论货币数量论MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT17因此，货币供给增长决定了通货膨胀率。因此，货币供给增长决定了通货膨胀率。而货币供给是由中央银行控制的，所以，而货币供给是由中央银行控制的，所以，如果中央银行保持货币供给稳定，则物价如果中央银行保持货币供给稳定，则物价水平也将稳定。水平也将稳定。图图7-1显示了美国通货膨胀与货币增长之显示了美国通货膨胀与货币增长之间的关系。间的关系。图图7-2显示了通货膨胀与货币增长的国际显示了通货膨胀与货币增长的国际数据。数据。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第二节第二节货币数量论货币数量论MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT18第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第二节第二节货币数量论货币数量论MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT19第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第二节第二节货币数量论货币数量论MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT20货币供给增长会引起通货膨胀，那么引起货币货币供给增长会引起通货膨胀，那么引起货币供给增长的因素是什么？供给增长的因素是什么？政府支出货币：用于购买商品和劳务（如道路政府支出货币：用于购买商品和劳务（如道路和警察），提供转移支付（如穷人和老年人的支和警察），提供转移支付（如穷人和老年人的支付）。政府筹资的方式：通过税收筹资，通过出付）。政府筹资的方式：通过税收筹资，通过出售政府债券向公众筹资，发行货币。售政府债券向公众筹资，发行货币。政府通过发行货币筹资称为金币铸造税。当政政府通过发行货币筹资称为金币铸造税。当政府通过发行货币为其筹资时，货币供给增加，从府通过发行货币为其筹资时，货币供给增加，从而引起通货膨胀。而引起通货膨胀。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第三节第三节金币铸造税：从发行货币得到的收益金币铸造税：从发行货币得到的收益MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT21发行货币筹集收入就象征收一种通货膨胀税。发行货币筹集收入就象征收一种通货膨胀税。谁支付通货膨胀税呢？回答是持有货币的人。谁支付通货膨胀税呢？回答是持有货币的人。随着物价上升，货币的实际价值下降了，公众随着物价上升，货币的实际价值下降了，公众手中的货币不值钱了。因此，通货膨胀很象对手中的货币不值钱了。因此，通货膨胀很象对持币者征收的税收。持币者征收的税收。实际上，需要发行货币来为政府支出筹资是实际上，需要发行货币来为政府支出筹资是超速通货膨胀的主要原因。超速通货膨胀的主要原因。案例研究：为美国革命付出的代价案例研究：为美国革命付出的代价P153。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第三节第三节金币铸造税：从发行货币得到的收益金币铸造税：从发行货币得到的收益MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT22第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第四节第四节通货膨胀与利率通货膨胀与利率一、一、两种利率：实际利率与名义利率两种利率：实际利率与名义利率二、费雪效应二、费雪效应三、三、两种实际利率两种实际利率MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT23一、一、两种利率：实际利率与名义利率两种利率：实际利率与名义利率银行支付的利率称为名义利率，而把购买力银行支付的利率称为名义利率，而把购买力增加称为实际利率。设增加称为实际利率。设i代表名义利率，代表名义利率，r代表代表实际利率，实际利率，代表通货膨胀率，则：代表通货膨胀率，则：r=i-实际利率是名义利率和通货膨胀率的差额。实际利率是名义利率和通货膨胀率的差额。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第四节第四节通货膨胀与利率通货膨胀与利率MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT24二、二、费雪效应费雪效应将上式重新写成：将上式重新写成：i=r+此式被称为费雪方程式，货币供给增长率决此式被称为费雪方程式，货币供给增长率决定通货膨胀率，通货膨胀率上升引起名义利率定通货膨胀率，通货膨胀率上升引起名义利率上升。这种通货膨胀率和名义利率之间的一一上升。这种通货膨胀率和名义利率之间的一一对应关系称为费雪效应对应关系称为费雪效应第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第四节第四节通货膨胀与利率通货膨胀与利率MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT25图图7-3显示了美国从显示了美国从1950到到1995年名义利率和通货年名义利率和通货膨胀之间的关系图。膨胀之间的关系图。图图7-4显示了显示了1995年年30个国家的货币供给增长率个国家的货币供给增长率和名义利率之间的对应关系。和名义利率之间的对应关系。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第四节第四节通货膨胀与利率通货膨胀与利率MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT26第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第四节第四节通货膨胀与利率通货膨胀与利率MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT27第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第四节第四节通货膨胀与利率通货膨胀与利率MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT28三、三、两种实际利率两种实际利率当债权人和债务人就名义利率达成协议时，他们并不当债权人和债务人就名义利率达成协议时，他们并不知道在贷款期限内通货膨胀率将是多少。因此，实际利知道在贷款期限内通货膨胀率将是多少。因此，实际利率有两个：当进行贷款时债务人和债权人预期的实际利率有两个：当进行贷款时债务人和债权人预期的实际利率称为事前实际利率；实际上实现的利率称为事后实际率称为事前实际利率；实际上实现的利率称为事后实际利率。利率。虽然债务人和债权人不能准确地知道未来的通货膨胀，虽然债务人和债权人不能准确地知道未来的通货膨胀，但他们对通货膨胀率有某种预期。但他们对通货膨胀率有某种预期。事前的实际利率为：事前的实际利率为：r=i-e事后的实际利率为：事后的实际利率为：r=i-名义利率只能根据预期的通货膨胀率调整，因此费雪名义利率只能根据预期的通货膨胀率调整，因此费雪方程式可以更准确地写为：方程式可以更准确地写为：i=r+e第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第四节第四节通货膨胀与利率通货膨胀与利率MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT29第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第五节第五节名义利率与货币需求名义利率与货币需求一、一、持有货币的成本持有货币的成本二、二、未来货币与现期货币未来货币与现期货币MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT30一、一、持有货币的成本持有货币的成本名义利率是持有货币的机会成本：即是持有货名义利率是持有货币的机会成本：即是持有货币而不持有债券所放弃的东西。币而不持有债券所放弃的东西。货币的需求量也取决于货币的价格，实际货币货币的需求量也取决于货币的价格，实际货币余额需求既取决于收入，又取决于名义利率，一余额需求既取决于收入，又取决于名义利率，一般的货币需求方程式：般的货币需求方程式：(M/P)d=L(i,Y)收入水平越高，实际货币余额需求越大；名义利收入水平越高，实际货币余额需求越大；名义利率越高，实际货币余额需求越小。率越高，实际货币余额需求越小。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第五节第五节名义利率与货币需求名义利率与货币需求MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT31二、二、未来货币与现期货币未来货币与现期货币一般的货币需求和货币供给方程式可写为：一般的货币需求和货币供给方程式可写为：M/P=L(r+e,Y)图图7-5表明了货币、价格和利率之间的关系。表明了货币、价格和利率之间的关系。货币数量论认为：现在的货币供给决定现在的物货币数量论认为：现在的货币供给决定现在的物价水平。如果预期未来货币供给增加，则根据费雪效价水平。如果预期未来货币供给增加，则根据费雪效应，名义利率上升，货币需求下降，引起物价水平上应，名义利率上升，货币需求下降，引起物价水平上升。升。因此，物价水平变化取决于现期货币供给与预期因此，物价水平变化取决于现期货币供给与预期未来存在的货币供给的加权平均值。未来存在的货币供给的加权平均值。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第五节第五节名义利率与货币需求名义利率与货币需求MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT32第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第五节第五节名义利率与货币需求名义利率与货币需求MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT33第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第六节第六节通货膨胀的社会成本通货膨胀的社会成本一、一、预期通货膨胀的成本预期通货膨胀的成本二、二、未预期到的通货膨胀的成本未预期到的通货膨胀的成本MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT34第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第六节第六节通货膨胀的社会成本通货膨胀的社会成本一、一、预期通货膨胀的成本预期通货膨胀的成本1、皮鞋成本：较高的预期通货膨胀率会引起较高的、皮鞋成本：较高的预期通货膨胀率会引起较高的名义利率，人们持有的货币余额会减少，他们必然更名义利率，人们持有的货币余额会减少，他们必然更频繁地跑到银行去取款，这种更经常地去银行去取钱频繁地跑到银行去取款，这种更经常地去银行去取钱使皮鞋磨损更快。这种减少货币持有量的不方便被称使皮鞋磨损更快。这种减少货币持有量的不方便被称做通货膨胀的皮鞋成本。做通货膨胀的皮鞋成本。2、菜单成本：通货膨胀的第二个成本是：企业需要、菜单成本：通货膨胀的第二个成本是：企业需要经常地改变自己的报价，印刷并发送新目录表，这些经常地改变自己的报价，印刷并发送新目录表，这些成本称为菜单成本。成本称为菜单成本。MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT353、由于企业不会频繁地改变报价，当通货、由于企业不会频繁地改变报价，当通货膨胀发生时，就会引起资源配置中的微观经膨胀发生时，就会引起资源配置中的微观经济无效率。济无效率。4、通货膨胀扭曲了所征收的税收。、通货膨胀扭曲了所征收的税收。5、通货膨胀带来生活的不便。、通货膨胀带来生活的不便。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第六节第六节通货膨胀的社会成本通货膨胀的社会成本MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT36二、二、未预期到的通货膨胀的成本未预期到的通货膨胀的成本未预期到的通货膨胀的成本比预期到的通货膨胀的未预期到的通货膨胀的成本比预期到的通货膨胀的成本更有害：引起财富的再分配。如果通货膨胀结果成本更有害：引起财富的再分配。如果通货膨胀结果高于预期，则债务人获益而债权人受损，因为债务人高于预期，则债务人获益而债权人受损，因为债务人偿还的是较不值钱的美元贷款。反之，如果通货膨胀偿还的是较不值钱的美元贷款。反之，如果通货膨胀结果低于预期，则债权人获益而债务人受损，因为债结果低于预期，则债权人获益而债务人受损，因为债务人偿还的是较值钱的美元贷款。务人偿还的是较值钱的美元贷款。未预期到的通货膨胀还伤害了靠固定养老金生活的未预期到的通货膨胀还伤害了靠固定养老金生活的人。当通货膨胀高于预期时，工人受害，当通货膨胀人。当通货膨胀高于预期时，工人受害，当通货膨胀低于预期时，企业受害。低于预期时，企业受害。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第六节第六节通货膨胀的社会成本通货膨胀的社会成本MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT37多变的通货膨胀增加了当事人面临的不确定多变的通货膨胀增加了当事人面临的不确定性，由于许多人都是风险厌恶型的，所以，多变性，由于许多人都是风险厌恶型的，所以，多变的通货膨胀引起的不可预期性伤害了几乎每一个的通货膨胀引起的不可预期性伤害了几乎每一个人。人。为了减少受到这种不确定性的伤害，签订合约为了减少受到这种不确定性的伤害，签订合约来保护自己就成为比较普遍。通常是根据某种物来保护自己就成为比较普遍。通常是根据某种物价水平衡量指标的指数化来保护自己。如美国对价水平衡量指标的指数化来保护自己。如美国对老年人的社会保障津贴每年根据消费物价指数进老年人的社会保障津贴每年根据消费物价指数进行调整。在行调整。在1997年，美国联邦政府首次发行了通年，美国联邦政府首次发行了通货膨胀指数化债券。货膨胀指数化债券。高通货膨胀通常是多变的通货膨胀。高通货膨胀通常是多变的通货膨胀。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第六节第六节通货膨胀的社会成本通货膨胀的社会成本MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT38第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第七节第七节超速通货膨胀超速通货膨胀一、一、超速通货膨胀的成本超速通货膨胀的成本二、二、超速通货膨胀的原因超速通货膨胀的原因MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT39通常定义为每月超过通常定义为每月超过50%，每天超过，每天超过1%的通的通货膨胀。货膨胀。一、一、超速通货膨胀的成本超速通货膨胀的成本没有一个人怀疑超速通货膨胀极大地损害了社没有一个人怀疑超速通货膨胀极大地损害了社会。在性质上与前述的通货膨胀的成本相同，但会。在性质上与前述的通货膨胀的成本相同，但变得更加明显，带来严重的社会问题。变得更加明显，带来严重的社会问题。案例研究：玻利维亚超速通货膨胀时期的生活案例研究：玻利维亚超速通货膨胀时期的生活P165。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第七节第七节超速通货膨胀超速通货膨胀MacroeconomicsYuHuixinSchoolofManagementHEBUT40二、二、超速通货膨胀的原因超速通货膨胀的原因大多数超速通货膨胀是在政府税收收入不足以大多数超速通货膨胀是在政府税收收入不足以为其支出进行支付时开始的。在政府通过债券筹为其支出进行支付时开始的。在政府通过债券筹资受到限制时，它会转向印发钞票。结果是迅速资受到限制时，它会转向印发钞票。结果是迅速的货币增长和超速通货膨胀。的货币增长和超速通货膨胀。超速通货膨胀的结束总是与财政改革一致的。超速通货膨胀的结束总是与财政改革一致的。第第5章章货币与通货膨胀货币与通货膨胀第七节第七节超速通货膨胀超速通货膨胀