第6章宏观经济政策.pptx

第一节第一节 宏观经济政策目标宏观经济政策目标一、宏观经济政策的主要目标一、宏观经济政策的主要目标充分就业充分就业相当于自然失业率的失相当于自然失业率的失业率。业率。物价稳定物价稳定低且可预期的通货膨胀低且可预期的通货膨胀率。率。经济增长经济增长国民经济持续而稳定的国民经济持续而稳定的增长。增长。国际收支平衡与汇率稳定国际收支平衡与汇率稳定二二,宏观经济政策目标之间的关系宏观经济政策目标之间的关系1、充分就业与物价稳定之间的关系、充分就业与物价稳定之间的关系2、经济增长与物价稳定之间的关系、经济增长与物价稳定之间的关系3、国际收支平衡与充分就业、物价稳定之、国际收支平衡与充分就业、物价稳定之间的关系间的关系4、充分就业与经济增长之间的关系、充分就业与经济增长之间的关系为此为此,政府所应用的各种政策手段必须相互政府所应用的各种政策手段必须相互配合配合,协调一致协调一致.财政当局与货币当局要相互财政当局与货币当局要相互配合和协调配合和协调.三、三、凯恩斯主义的凯恩斯主义的“需求管理需求管理”需求管理需求管理Demand Management通通过过调调节节总总需需求求来来达达到到一一定定政政策策目目标标的的宏宏观观经经济济政政策策工工具具，包包括括财财政政政政策策与与货货币政策。币政策。“相机决择相机决择”方法方法 “相机决择相机决择”the Discretionary Approaches政府在进行需求管理时，可以根据市政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。定和选择当前究竟采取哪一种措施。“相机决择相机决择”是凯恩斯主义宏观经济是凯恩斯主义宏观经济政策的重要特征。政策的重要特征。“逆经济风向行事逆经济风向行事”原则原则凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则是是“逆经济风向行事逆经济风向行事”，即：当经济萧条，即：当经济萧条时，采取扩张性财政政策时，采取扩张性财政政策Expansionary Fiscal Policy和扩张性货币政策和扩张性货币政策Expansionary Monetary Policy刺激总需求；刺激总需求；当通货膨胀时，采取紧缩性财政政策当通货膨胀时，采取紧缩性财政政策Tight Fiscal Policy和紧缩性货币政策和紧缩性货币政策Tight Monetary Policy减少总需求。减少总需求。第二节第二节 凯恩斯主义的财政政策凯恩斯主义的财政政策一、财政政策的工具一、财政政策的工具政府支出政府支出包括：包括：政府购买和政府转移支付。政府购买和政府转移支付。政府收入政府收入主要是税收，包括：主要是税收，包括：所得税、财产税和流转税等。所得税、财产税和流转税等。累进税率和比例税率。累进税率和比例税率。关于公债。关于公债。（一）公债的定义（一）公债的定义公债是国家举借的债，是国家为了筹措资金公债是国家举借的债，是国家为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。在我们现实生活中，和到期还本的债务凭证。在我们现实生活中，所指的公债大多是狭义的，即政府举借的债。所指的公债大多是狭义的，即政府举借的债。一般把中央政府发行的债券称为中央政府债一般把中央政府发行的债券称为中央政府债券，或国家债券，简称国债，而把地方政府发券，或国家债券，简称国债，而把地方政府发行的债券称为地方政府债券，简称地方债。行的债券称为地方政府债券，简称地方债。（二）公债的特点（二）公债的特点公债作为债券体系中的一个品种，与其他债券相比，公债作为债券体系中的一个品种，与其他债券相比，显示了四个方面的特点。显示了四个方面的特点。1、安全性高。在各类债券中，公债的信用等级通常、安全性高。在各类债券中，公债的信用等级通常被认为是最高的。被认为是最高的。2、流通性强。公债的二级市场十分发达，转让很方、流通性强。公债的二级市场十分发达，转让很方便。便。3、收益稳定。公债的付息由政府保证，对于投资者、收益稳定。公债的付息由政府保证，对于投资者来说，投资公债的收益是比较稳定的。来说，投资公债的收益是比较稳定的。4、免税待遇。大多数国家规定对于购买公债所获得、免税待遇。大多数国家规定对于购买公债所获得的收益，可以享受税收上的免税待遇。的收益，可以享受税收上的免税待遇。财政政策的机制财政政策的机制财政政策财政政策Fiscal Policy运用政府支出和税收来调节总运用政府支出和税收来调节总需求以达到实现充分就业或物价稳需求以达到实现充分就业或物价稳定的宏观经济政策目标。定的宏观经济政策目标。财政政策的运用财政政策的运用“逆经济风向行事逆经济风向行事”的原则：的原则：总需求不足总需求不足经济萧条经济萧条失失 业业扩张性扩张性财政政策财政政策紧缩性紧缩性财政政策财政政策增加政府支出增加政府支出减少税减少税收收减少政府支出减少政府支出增加税增加税收收增加增加总需求总需求减少减少总需求总需求总需求过度总需求过度经济繁荣经济繁荣通货膨胀通货膨胀二、自动稳定器二、自动稳定器自动稳定器自动稳定器Automatic stabilizers又称内在稳定器又称内在稳定器Built-in stabilizers某些经济政策具有自动调节经济使经某些经济政策具有自动调节经济使经济趋向于稳定的机制。济趋向于稳定的机制。经济萧条经济萧条所得税减少，转移支付增加，所得税减少，转移支付增加，自动抑制总需求的下降；自动抑制总需求的下降；经济繁荣经济繁荣所得税增加，转移支付减少，所得税增加，转移支付减少，自动抑制总需求的上升。自动抑制总需求的上升。三、功能财政与预算平衡三、功能财政与预算平衡FunctionalFinanceandBalancedBudget从传统财政到功能财政从传统财政到功能财政 传统财政没有调节经济的功能，其主要传统财政没有调节经济的功能，其主要原则是：量入为出，节约开支和收支平衡。原则是：量入为出，节约开支和收支平衡。凯恩斯主义认为，国家财政应当具有调凯恩斯主义认为，国家财政应当具有调节经济的功能，要使这一功能得以充分发挥，节经济的功能，要使这一功能得以充分发挥，就必须放弃传统财政的旧信条。就必须放弃传统财政的旧信条。四、赤字财政与公债四、赤字财政与公债 凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失业提出来的。在经济萧条时，增加政府失业提出来的。在经济萧条时，增加政府支出而不能增加甚至减少税收，政府必然支出而不能增加甚至减少税收，政府必然出现财政赤字。出现财政赤字。财政赤字只能通过发行公债来加以弥财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。补。但公债不能向公众和厂商发行，否则但公债不能向公众和厂商发行，否则会抵消刺激经济的作用。会抵消刺激经济的作用。公债只能卖给中央银行。公债只能卖给中央银行。“公债哲学公债哲学”公债无害论公债无害论 有人认为，由于不能增加税收，政府有人认为，由于不能增加税收，政府不得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。不得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所以，公债是有害的。所以，公债是有害的。凯恩斯主义认为公债无害，因为公债凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的债权人是公众，债务人是政府，可以说的债权人是公众，债务人是政府，可以说是自己欠自己债，而且作为债务人的政府是自己欠自己债，而且作为债务人的政府是长期存在的，可以确保债务的兑现，所是长期存在的，可以确保债务的兑现，所以，只要公债不用于战争和浪费，而用于以，只要公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发展，使经济增长速度高于公债刺激经济发展，使经济增长速度高于公债增长速度，公债就是安全的和值得的。增长速度，公债就是安全的和值得的。五、充分就业预算盈余五、充分就业预算盈余财政政策与周期平衡预算财政政策与周期平衡预算扩张性财政政策扩张性财政政策预算赤字预算赤字紧缩性财政政策紧缩性财政政策预算盈余预算盈余无法坚持年度预算平衡。无法坚持年度预算平衡。由年度预算平衡转换为周期预算平衡。由年度预算平衡转换为周期预算平衡。充分就业预算盈余与财政政策的方向充分就业预算盈余与财政政策的方向判断财政政策方向的传统方法：判断财政政策方向的传统方法：预算赤字增加或预算盈余减少预算赤字增加或预算盈余减少扩张性财扩张性财政政策政政策预算盈余增加或预算赤字减少预算盈余增加或预算赤字减少紧缩性财紧缩性财政政策政政策但不准确。但不准确。充分就业预算盈余充分就业预算盈余既定的政府预算在既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产生的预算充分就业的国民收入水平上所产生的预算盈余。盈余。判断财政政策方向的新方法：判断财政政策方向的新方法：充分就业预算盈余增加或赤字减少充分就业预算盈余增加或赤字减少紧缩紧缩性财政政策性财政政策充分就业预算盈余减少或赤字增加充分就业预算盈余减少或赤字增加扩张扩张性财政政策性财政政策五、财政政策的效果五、财政政策的效果乘数效应乘数效应Effectiveness of Multiplier政府支出增长（减少）或税收减少政府支出增长（减少）或税收减少（增长）所引起的总需求成倍增长（减少）。（增长）所引起的总需求成倍增长（减少）。政府支出乘数政府支出乘数税收乘数税收乘数111 YG=11 YT=挤出效应挤出效应挤出效应挤出效应Effectiveness of Crowding out政府支出增加所引起的私人支出减少。政府支出增加所引起的私人支出减少。主要原因：主要原因：政府支出增加政府支出增加物价上涨物价上涨实际货币实际货币供给减少供给减少利率上升利率上升私人投资和消费减私人投资和消费减少。少。财政政策的效果分析财政政策的效果分析财政政策的效果取决两个因素：财政政策的效果取决两个因素：乘数效应的大小。乘数效应的大小。挤出效应的大小。挤出效应的大小。0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LM财政政策的效果与乘数效应财政政策的效果与乘数效应（1）0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LM财政政策的效果与乘数效应财政政策的效果与乘数效应（2）乘数越大，乘数越大，IS曲线的斜率曲线的斜率越越小，小，财政政策的财政政策的效果就越大效果就越大。反。反之，则效果就越之，则效果就越小。小。挤出效应的大小取决四个因素：挤出效应的大小取决四个因素：投资乘数的大小。投资乘数的大小。投资对利率变动反应的敏感程度投资对利率变动反应的敏感程度。货币需求对国民收入变动反应的敏感程货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。度。货币需求对利率变动反应的敏感程度。货币需求对利率变动反应的敏感程度。所以，挤出效应的大小与所以，挤出效应的大小与IS曲线和曲线和LM曲线的斜率相关。曲线的斜率相关。0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应财政政策的效果与挤出效应（1）挤出效应挤出效应0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（财政政策的效果与挤出效应（2）投资乘数越小，或投资投资乘数越小，或投资对利率变动的反应越不对利率变动的反应越不敏感，敏感，IS曲线的斜率曲线的斜率越越大，大，挤出效应就越小，挤出效应就越小，即财政政策的效果就越即财政政策的效果就越大大。反之，则效果就越。反之，则效果就越小。小。n乘数越大（乘数越大（IS曲线的斜曲线的斜率越小），率越小），n财政政策的效果到底是财政政策的效果到底是越小越小，还是，还是越大越大0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（财政政策的效果与挤出效应（3）0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（财政政策的效果与挤出效应（4）货币需求货币需求1对收入变动对收入变动的反应越敏感，或货的反应越敏感，或货币需求币需求2对利率变动的对利率变动的反应越不敏感，反应越不敏感，LM曲线的斜率曲线的斜率越大，越大，挤挤出效应就越大，即财出效应就越大，即财政政策的效果就越小政政策的效果就越小。反之，则效果就越大。反之，则效果就越大。IS曲线的斜率曲线的斜率IS曲线的斜率的绝对值取决于两个因素：曲线的斜率的绝对值取决于两个因素：投资对利息率变化的反应越敏感投资对利息率变化的反应越敏感即即d越大越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，反之曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。则越大。投资或政府支出的乘数越大，投资或政府支出的乘数越大，IS曲线曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。的斜率的绝对值越小，反之则越大。斜率的绝对值斜率的绝对值r=Y+e+G0 T0d1(1t)dr=Y+e+G0 T0d11dKLM曲线的斜率曲线的斜率k货币交易需求对国民收入的敏感程度货币交易需求对国民收入的敏感程度h货币投机需求对利率的敏感程度货币投机需求对利率的敏感程度LM曲线斜率的大小与曲线斜率的大小与k成正比成正比;与与h成反比。成反比。r=+YkhJhM0h斜率斜率财政政策的时滞财政政策的时滞从政策决定到其效果完全显露的时间称作从政策决定到其效果完全显露的时间称作政策时滞政策时滞:政策时滞分为内部时滞和外部时滞政策时滞分为内部时滞和外部时滞.但内部但内部时滞的影响较大时滞的影响较大,外部时滞的影响较小外部时滞的影响较小,财政财政政策出现外部时滞大约为政策出现外部时滞大约为6个月个月练习假设货币需求为假设货币需求为L=0.2Y-10r,货币供给为货币供给为200亿美元亿美元,C=60亿美元亿美元+0.8Yd,t=100亿美元亿美元,i=150亿美元亿美元,g=100亿美元亿美元.(1)求求IS和和LM方程方程(2)求均衡收入求均衡收入,利率和投资利率和投资(3)政府支出从政府支出从100亿美元增加到亿美元增加到120亿美元时亿美元时,均衡均衡收入收入,利率和投资有何变化利率和投资有何变化?(4)是否存在挤出效应是否存在挤出效应?(5)用草图表示上述情况用草图表示上述情况第三节第三节 凯恩斯主义的货币政策凯恩斯主义的货币政策一、银行制度与货币供给一、银行制度与货币供给商业银行与中央银行商业银行与中央银行商业银行商业银行Commercial Bank金融企业，直接对厂商和居民办理存金融企业，直接对厂商和居民办理存放款业务。放款业务。中央银行中央银行Central Bank“发行的银行发行的银行”、“银行的银行银行的银行”、“国家的银行国家的银行”，不直接对厂商和居民办，不直接对厂商和居民办理存放款业务。理存放款业务。法定准备金法定准备金Legal Reserve中央银行以法律形式规定商业银行在中央银行以法律形式规定商业银行在所吸收的存款中保持一定的比例作为准备所吸收的存款中保持一定的比例作为准备金。这一比例就是法定准备率。金。这一比例就是法定准备率。商业银行的活期存款商业银行的活期存款Demand Deposit又称支票货币又称支票货币Checkbook Money或存款货或存款货币币Deposit Money，存款货币的增加也就，存款货币的增加也就是货币供给量的增加。是货币供给量的增加。商业银行创造存款货币的机制商业银行创造存款货币的机制假定法定准备率为假定法定准备率为20%。A银行吸收存款银行吸收存款100万元万元原始存款原始存款；A银行将银行将80万元贷给客户甲；万元贷给客户甲；B银行取得客户甲的存款银行取得客户甲的存款80万元；万元；B银行将银行将64万元贷给客户乙；万元贷给客户乙；C银行取得客户乙的存款银行取得客户乙的存款64万元；万元；C银行将银行将51.2万元贷给客户丙；万元贷给客户丙；100万元万元+80万元万元+64万元万元+51.2万元万元+=500万元万元举例说明商业银行如何创造存款货币：举例说明商业银行如何创造存款货币：存款总额存款总额D=原始存款原始存款R法定准备率法定准备率r=原始存款原始存款+派生存款派生存款(0r1)货币乘数货币乘数货币乘数货币乘数Money Multiplier原始存款扩张的倍数。原始存款扩张的倍数。=存款总额存款总额D原始存款原始存款R=11法定准备率法定准备率rd或或=11法定准备率法定准备率rd+超额准备率超额准备率re+提现率提现率rc货币乘数的货币乘数的作用也是双作用也是双向的。向的。基础货币或高能货币基础货币或高能货币练习练习1、假定基础货币、假定基础货币B为为35亿美元，通货与存款的比亿美元，通货与存款的比率为率为0.6，法定的准备金率为，法定的准备金率为50%，计算货币供给，计算货币供给M。2、若银行准备金增加了、若银行准备金增加了50万元，在法定准备金率万元，在法定准备金率为为30%，银行没有超额准备金，银行没有超额准备金,公众通货持有增加公众通货持有增加了了20万元的情况下，货币供给（万元的情况下，货币供给（M1）增加了多少）增加了多少？3、在法宝准备金率为、在法宝准备金率为25%，商业银行没有超额准，商业银行没有超额准备金的情况下，若中央银行在公开市场抛售备金的情况下，若中央银行在公开市场抛售300万万元的国库券，求货币供给的变动。元的国库券，求货币供给的变动。关于债券价格与市场利息率的因果关系关于债券价格与市场利息率的因果关系 债券价格与市场利息率具有反方向债券价格与市场利息率具有反方向变动关系，这是没有争议的，变动关系，这是没有争议的，问题是：谁为因？谁为果？问题是：谁为因？谁为果？二、货币政策的工具及其运行机制二、货币政策的工具及其运行机制货币政策的工具货币政策的工具公开市场业务公开市场业务Open Market Operation中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券以控制货币供给量。以控制货币供给量。再贴现政策再贴现政策Rediscount Policy中央银行通过调整对商业银行的再贴现率中央银行通过调整对商业银行的再贴现率Rediscount Rate或贴现条件以控制商业银行的或贴现条件以控制商业银行的贷款。贷款。准备率政策准备率政策Reserve Ratio Policy中央银行通过调整商业银行的法定准备率以中央银行通过调整商业银行的法定准备率以控制商业银行的贷款。控制商业银行的贷款。货币政策的机制货币政策的机制货币政策货币政策Monetary Policy中央银行通过调整货币供给量以中央银行通过调整货币供给量以影响利息率，进而影响总需求。影响利息率，进而影响总需求。假设前提假设前提人们的财富只有货币和人们的财富只有货币和债券这两种存在形式。债券这两种存在形式。凯恩斯主义凯恩斯主义货币政策的运行机制货币政策的运行机制货币供给量货币供给量增增 加加债券价格债券价格上上 升升利息率利息率下下 降降投资增加投资增加消费增加消费增加货币供给量货币供给量减减 少少债券价格债券价格下下 降降利息率利息率上上 升升投资减少投资减少消费减少消费减少货币政策的运用货币政策的运用“逆经济风向行事逆经济风向行事”的原则：的原则：总需求不足总需求不足经济萧条经济萧条失失 业业扩张性扩张性货币政策货币政策公开市场上买进有价证券公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低再贴现率降低法定准备率降低法定准备率增加增加总需求总需求总需求过度总需求过度经济繁荣经济繁荣通货膨胀通货膨胀紧缩性紧缩性货币政策货币政策公开市场上卖出有价证券公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高再贴现率提高法定准备率提高法定准备率减少减少总需求总需求三、货币政策的效果分析三、货币政策的效果分析货币政策的效果取决于两个因素：货币政策的效果取决于两个因素：一是投资对利率变化的反应的敏感程一是投资对利率变化的反应的敏感程度度。二是货币需求对利率的反应的敏感程二是货币需求对利率的反应的敏感程度度,或利率对货币供给反应的敏感程度。或利率对货币供给反应的敏感程度。所以，货币政策效果的大小也与所以，货币政策效果的大小也与IS曲曲线和线和LM曲线的斜率相关。曲线的斜率相关。0Yrr1E1Y1ISE2Y2r2LM1货币政策的效果（货币政策的效果（1）LM20Yrr1Y1Y2r2货币政策的效果货币政策的效果（2）E1ISE2LM1LM2IS曲曲线的斜率线的斜率越小，即越小，即投资对利投资对利率的反应率的反应越敏感，越敏感，货币政策货币政策的效果就的效果就越大越大。0YrISr1E1Y1E2Y2r2LM1货币政策的效果货币政策的效果（3）LM20Yr货币政策的效果（货币政策的效果（4）ISr1E1Y1E2Y2r2LM1LM2LM曲曲线的斜率线的斜率越越大，货币需大，货币需求对利率的求对利率的反应越不敏反应越不敏感感,即利率对即利率对货币供给的货币供给的反应越敏感，反应越敏感，货币政策的货币政策的效果就越大效果就越大。投资对利率的反应越敏感投资对利率的反应越敏感（IS曲线的斜率越小），曲线的斜率越小），财政政策的效果就越小财政政策的效果就越小，货币政策的效果却越大货币政策的效果却越大。货币需求对利率的反应越敏货币需求对利率的反应越敏感（感（LM曲线的斜率越小），曲线的斜率越小），财政政策的效果就越大财政政策的效果就越大，货币政策的效果却越小货币政策的效果却越小。货币政策时滞货币政策时滞货币政策也分为内部时滞和外部时滞货币政策也分为内部时滞和外部时滞,但外但外部时滞所起的作用更大部时滞所起的作用更大.练习练习1、假定现金存款比率、假定现金存款比率rc=Cu/D=0.38，准备率，准备率（包括法定的和超额的）（包括法定的和超额的）r=0.18，试问货币创造系，试问货币创造系数为多少？若增加基础货币数为多少？若增加基础货币100亿美元，货币供给亿美元，货币供给变动多少？变动多少？2、假定法定准备率为、假定法定准备率为0.12，没有超额准备金，对，没有超额准备金，对现金的需求是现金的需求是1000亿美元。亿美元。（1）假定总准备金是）假定总准备金是400亿美元，货币供给变动亿美元，货币供给变动多少？多少？（2）若中央银行把准备率提高到）若中央银行把准备率提高到0.2，货币供给，货币供给变动多少？（假定总准备金仍是变动多少？（假定总准备金仍是400亿美元）亿美元）（3）中央银行买进）中央银行买进10亿美元政府债券（存款准备亿美元政府债券（存款准备率仍是率仍是0.12）货币供给变动多少？）货币供给变动多少？IS-LM曲线的三种特殊情形（曲线的三种特殊情形（1）垂直的垂直的LM线线古典极端古典极端财政政策完全无效财政政策完全无效货币政策非常有效货币政策非常有效IS-LM曲线的三种特殊情形（曲线的三种特殊情形（2）水平的水平的LM线线凯恩斯极端凯恩斯极端财政政策非常有效财政政策非常有效货币政策完全无效货币政策完全无效IS-LM曲线的三种特殊情形（曲线的三种特殊情形（3）垂直的垂直的IS线线财政政策非常有效财政政策非常有效货币政策完全无效货币政策完全无效第四节第四节 财政政策与货币政策的配合财政政策与货币政策的配合一、财政政策与货币政策的配合一、财政政策与货币政策的配合 经济萧条时，扩张性财政政策与扩张经济萧条时，扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合，可以消除财政政策的性货币政策相配合，可以消除财政政策的挤出效应；挤出效应；经济繁荣时，紧缩性财政政策与紧缩经济繁荣时，紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合，可以更有效地制止通性货币政策相配合，可以更有效地制止通货膨胀。货膨胀。也可以采取扩张性财政政策与紧缩性也可以采取扩张性财政政策与紧缩性货币政策或扩张性货币政策与紧缩性财政货币政策或扩张性货币政策与紧缩性财政政策相配合的方式。政策相配合的方式。0YiLM1IS2i1E1Y1IS1LM2E2E3Y3Y2i2二、宏观经济政策的微观化二、宏观经济政策的微观化 凯恩斯主义需求管理的宏观经济政策所能达凯恩斯主义需求管理的宏观经济政策所能达到的目标主要是充分就业和稳定物价到的目标主要是充分就业和稳定物价,但这两个但这两个目标之间存在矛盾目标之间存在矛盾,而且这两个目标与其他目标而且这两个目标与其他目标如经济增长之间也存在矛盾如经济增长之间也存在矛盾,只调节财政收支总只调节财政收支总量和货币供给总量的财政政策和货币政策很难解量和货币供给总量的财政政策和货币政策很难解决这些矛盾。决这些矛盾。所以，后来有人提出了宏观经济政策微观化所以，后来有人提出了宏观经济政策微观化的理论观点和政策主张。简单地说，所谓宏观经的理论观点和政策主张。简单地说，所谓宏观经济政策微观化就是有区别对待地实施宏观财政政济政策微观化就是有区别对待地实施宏观财政政策和货币政策。策和货币政策。1.财政政策的微观化财政政策的微观化 财政支出政策的微观化财政支出政策的微观化通过调整财政支通过调整财政支出的构成以促进部门结构的调整，使某些有利于出的构成以促进部门结构的调整，使某些有利于经济增长的部门优先增长；或使某些可以容纳更经济增长的部门优先增长；或使某些可以容纳更多非熟练工人就业的部门得到发展，以解决经济多非熟练工人就业的部门得到发展，以解决经济增长过程中存在的失业与空位并存问题的解决。增长过程中存在的失业与空位并存问题的解决。财政收入政策的微观化财政收入政策的微观化通过调整税通过调整税收结构、征税范围或税率，使税收政策能够促进收结构、征税范围或税率，使税收政策能够促进资源的有效利用，既能促进经济增长，又不致于资源的有效利用，既能促进经济增长，又不致于降低经济效率。如仅对个别消费品或投资品增税降低经济效率。如仅对个别消费品或投资品增税或减税，而不是对所有个人或企业增税或减税。或减税，而不是对所有个人或企业增税或减税。2.货币政策的微观化货币政策的微观化 货币政策的微观化货币政策的微观化局部地调整不同部门、局部地调整不同部门、不同市场或不同类型借贷的放款限额、信贷条件、不同市场或不同类型借贷的放款限额、信贷条件、利息率或规定各类从事放款业务的银行的法定准利息率或规定各类从事放款业务的银行的法定准备率等，以增加资本的流动性，调剂资本的供给备率等，以增加资本的流动性，调剂资本的供给与需求，促进某些部门或某些地区的经济增长而与需求，促进某些部门或某些地区的经济增长而又不致于影响整个物价水平的升降。又不致于影响整个物价水平的升降。第五节第五节 其他宏观经济政策其他宏观经济政策一、货币主义的货币政策一、货币主义的货币政策货币主义货币主义Monetarism的货币政的货币政策在传递机制上与凯恩斯主义不同：策在传递机制上与凯恩斯主义不同：他们认为，直接影响国民收入他们认为，直接影响国民收入和价格水平的不是利息率，而是货和价格水平的不是利息率，而是货币供给量。币供给量。假设前提：假设前提：人们的财富具有多种形式：货币、债人们的财富具有多种形式：货币、债券、股票、住宅、珠宝和耐用消费品等。券、股票、住宅、珠宝和耐用消费品等。在这一假设前提下，货币供给量的变在这一假设前提下，货币供给量的变动主要不是影响利息率，而是影响各种形动主要不是影响利息率，而是影响各种形式的资产的相对价格，从而影响国民收入式的资产的相对价格，从而影响国民收入和价格水平。和价格水平。货币本身是经济失调的根源。因而，货币本身是经济失调的根源。因而，货币政策不应该是多变的，应当以控制货货币政策不应该是多变的，应当以控制货币供给量为中心，实行币供给量为中心，实行“简单规则简单规则”或或“固定规则固定规则”的货币政策。的货币政策。二、供给学派的财政激励政策二、供给学派的财政激励政策 供给学派的财政政策不是调节总需求，供给学派的财政政策不是调节总需求，而是刺激总供给，以刺激经济增长。而是刺激总供给，以刺激经济增长。他们强调，要促进经济增长就应着他们强调，要促进经济增长就应着眼于对人们经济行为的激励，采取各种激眼于对人们经济行为的激励，采取各种激励措施增加总供给。励措施增加总供给。他们认为，高税率和高社会福利导他们认为，高税率和高社会福利导致致“干不如不干干不如不干”或或“干等于白干干等于白干”的后的后果，因而主张降低税率和社会福利支出。果，因而主张降低税率和社会福利支出。减税政策：减税政策：供给学派的减税政策是针对西方国家的供给学派的减税政策是针对西方国家的高税收制度的提出的，是为了增加储蓄和高税收制度的提出的，是为了增加储蓄和投资以及劳动的供给，以刺激经济增长。投资以及劳动的供给，以刺激经济增长。他们认为，投资来源于储蓄，增加他们认为，投资来源于储蓄，增加储蓄才能有效增加投资。他们所说的增加储蓄才能有效增加投资。他们所说的增加投资不是增加投资需求，而是增加供给。投资不是增加投资需求，而是增加供给。削减社会福利支出政策：削减社会福利支出政策：供给学派的削减社会福利支出政策是针供给学派的削减社会福利支出政策是针对西方国家高福利制度提出的，是为了刺对西方国家高福利制度提出的，是为了刺激人们工作和储蓄的积极性，提高经济的激人们工作和储蓄的积极性，提高经济的竞争性和充分发挥个人独创性，以增加总竞争性和充分发挥个人独创性，以增加总供给。供给。三、供给管理政策三、供给管理政策收入政策：收入政策：有人认为现在物价上涨的主要原因有人认为现在物价上涨的主要原因是工资收入增长过快所推动的，因而主张是工资收入增长过快所推动的，因而主张限制工资收入的增长，使其增长率不致于限制工资收入的增长，使其增长率不致于高于劳动生产率的增长率。高于劳动生产率的增长率。具体措施有：工会和企业自愿达成具体措施有：工会和企业自愿达成限制工资增长的协议；政府直接管制、直限制工资增长的协议；政府直接管制、直至冻结工资和物价；以税收作为奖励或惩至冻结工资和物价；以税收作为奖励或惩罚遵守或超过工资增长率界限的企业和个罚遵守或超过工资增长率界限的企业和个人。人。人力政策人力政策 有人认为现在的失业主要是结构性有人认为现在的失业主要是结构性失业或摩擦性失业，因而主张政府采取有失业或摩擦性失业，因而主张政府采取有针对性的政策以减少失业、增加供给。针对性的政策以减少失业、增加供给。具体措施有：进行劳动力再培训；具体措施有：进行劳动力再培训；帮助劳动力迁移；提供劳动力市场更充分帮助劳动力迁移；提供劳动力市场更充分而准确的信息；发展能在一定投资水平上而准确的信息；发展能在一定投资水平上容纳较多劳动力的部门（劳动密集型部门）容纳较多劳动力的部门（劳动密集型部门），如发展服务行业和公共服务部门。，如发展服务行业和公共服务部门。宏观经济政策的五个争论问题：宏观经济政策的五个争论问题：1.货币与财政决策者应该努力稳定经济货币与财政决策者应该努力稳定经济吗？吗？2.货币政策应该按规则还是相机抉择？货币政策应该按规则还是相机抉择？3.中央银行应该把零通货膨胀率作为目中央银行应该把零通货膨胀率作为目标吗？标吗？4.政府应该平衡其预算吗？政府应该平衡其预算吗？5.应该为了鼓励储蓄而修改税法吗？应该为了鼓励储蓄而修改税法吗？参见参见 美美 格里高利格里高利曼昆：曼昆：经济学原理经济学原理（中译本，下册），（中译本，下册），三联书店、北京大学出版社三联书店、北京大学出版社19991999年年3 3月版，第月版，第393-406393-406页页。总结：总结：1.宏观经济政策的主要目标。宏观经济政策的主要目标。2.需求管理的主要内容。需求管理的主要内容。3.凯恩斯主义财政政策的内容及其运用凯恩斯主义财政政策的内容及其运用。4.财政政策的效果分析。财政政策的效果分析。5.凯恩斯主义的功能财政（特别是赤字财政）理凯恩斯主义的功能财政（特别是赤字财政）理论及其公债理论论及其公债理论。6.凯恩斯主义货币政策的内容及其运用。凯恩斯主义货币政策的内容及其运用。7.货币政策的效果分析货币政策的效果分析。8.其他宏观经济政策。其他宏观经济政策。练习练习1、如果中央银行认为通货膨胀压力太大，、如果中央银行认为通货膨胀压力太大，其紧缩政策为（其紧缩政策为（）A，在公开市场购买政府债券，在公开市场购买政府债券B，迫使财政部购买更多的政府债券，迫使财政部购买更多的政府债券C，在公开市场出售政府债券，在公开市场出售政府债券D，降低法定准备金率，降低法定准备金率2、通常认为紧缩货币政策是（、通常认为紧缩货币政策是（）A，提高贴现率，提高贴现率B，增加货币供给，增加货币供给C，降低法定准备金率，降低法定准备金率D，央行增加购买政府债券，央行增加购买政府债券3、货币政策影响经济的渠道之一是（、货币政策影响经济的渠道之一是（）A，直接影响收入，直接影响收入B，改变资金的周转率，改变资金的周转率C，直接影响价格，直接影响价格D，改变借款的成本，改变借款的成本4、中央银行最常用的货币政策工具是（、中央银行最常用的货币政策工具是（）A，公开市场业务，公开市场业务B，法宝准备金率，法宝准备金率C，再贴现率，再贴现率D，道义劝告，道义劝告5、中央银行在公开市场上买进政府债券的、中央银行在公开市场上买进政府债券的结果将是（结果将是（）A，银行存款减少，银行存款减少B，市场利率上升，市场利率上升C，公众手里的货币减少，公众手里的货币减少D，以上都不是，以上都不是6、如果中央银行采取扩张的货币政策，可以（、如果中央银行采取扩张的货币政策，可以（）A，在公开市场买入债券，以减少商业银行的准备，在公开市场买入债券，以减少商业银行的准备金，促使利率上升金，促使利率上升B，在公开市场卖出债券，以增加商业银行的准备，在公开市场卖出债券，以增加商业银行的准备金，促使利率下跌金，促使利率下跌C，在公开市场买入债券，以增加商业银行的准备，在公开市场买入债券，以增加商业银行的准备金，促使利率下跌金，促使利率下跌D，在公开市场卖出债券，以减少商业银行的准备，在公开市场卖出债券，以减少商业银行的准备金，促使利率上升金，促使利率上升7、内在稳定器的功能（、内在稳定器的功能（）A，旨在减少周期性的波动，旨在减少周期性的波动B，旨在稳定收入，刺激价格波动，旨在稳定收入，刺激价格波动C，充分保持经济的稳定，充分保持经济的稳定D，推迟经济的衰退，推迟经济的衰退8、（、（）不是经济中的内在稳定器）不是经济中的内在稳定器A，累进税率，累进税率B，政府开支直接随国民收入水平变动，多，政府开支直接随国民收入水平变动，多收多支，少收少支收多支，少收少支C，社会保障支出和失业保险，社会保障支出和失业保险D，农业支持方案，农业支持方案9、反周期波动的财政政策为（、反周期波动的财政政策为（）A，经济衰退时增加政府开支削减税收，经济衰退时增加政府开支削减税收B，经济高涨时应增加政府开支削减税收，经济高涨时应增加政府开支削减税收C，经济高涨时应增加政府开支提高税收，经济高涨时应增加政府开支提高税收D，经济衰退时减少政府开支削减税收，经济衰退时减少政府开支削减税收10、如果目前存在通货膨胀缺口，应采取、如果目前存在通货膨胀缺口，应采取的财政政策是（的财政政策是（）A，增加税收，增加税收B，减少税收，减少税收C，增加政府支出，增加政府支出D，增加转移支出，增加转移支出11、下列（、下列（）的情况不会增加预算赤字）的情况不会增加预算赤字A，政府债务的利息增加，政府债务的利息增加B，政府购买的物品与劳务增加，政府购买的物品与劳务增加C，政府转移支付增加，政府转移支付增加D，间接税增加，间接税增加12、“挤出效应挤出效应”认为总需求水平将保持不变，认为总需求水平将保持不变，因为（因为（）A，扩张的财政政策的刺激将被没有预见到的个人，扩张的财政政策的刺激将被没有预见到的个人投资的下降所抵消投资的下降所抵消B，扩张的财政政策将推动利率上升，因而导致货，扩张的财政政策将推动利率上升，因而导致货币供给的增加币供给的增加C，政府支出的增加将导致政府税收的增加，而后，政府支出的增加将导致政府税收的增加，而后者将减少消费者将减少消费D，以上说法均不准确，以上说法均不准确13、政府的财政收入政策通过哪一个因素、政府的财政收入政策通过哪一个因素对国民收入产出影响（对国民收入产出影响（）A，政府转移支付，政府转移支付B，政府购买，政府购买C，消费支出，消费支出B，出口，出口14、扩张性财政政策对经济的影响是（、扩张性财政政策对经济的影响是（）A，缓和了经济萧条但增加了政策债券，缓和了经济萧条但增加了政策债券B，缓和了萧条也减轻了政府债券，缓和了萧条也减