美国员工持股计划.doc

3.1。1美国员工持股计划的发展历史
最早在18世纪末，美国就开始实施员工持股计划”迄今为止，美国也是实施员工持股制度最为成功的国家之一"1797年，阿尔伯特#盖莱丁在宾西法尼亚州自己的玻璃工厂尝试实行了员工持股"到了19世纪末到20世纪初,因为经济的迅猛发展,美国的贫富差距也越来越大,由此引起了越来越多的工人不满”为了缓和由于贫富差距而引起的工人暴动,1916年,美国的西尔斯公司首创决定用公司股票去资助职工退休计划,由此美国出现了第一个员工持股计划"参加该计划的公司员工通过持有公司股票在退休后可得到更多的退休补助金”西尔斯公司通过员工持股计划留住了人才-,同时也激励了员工，增强了员工的工作积极性,最终大大提高了公司的利润率”。
1929年,美国发生了严重的经济危机导致股市大跌,使得员工持股基本消失"直到二战以后，员工持股才重新发展起来了-"到了1970年代，美国出现了现代意义上的员工持股计划(EmployeeStoCkownershipPlans)"ESOP最早是由路易斯#凯尔索在1956年创立，ES即的实施对象是加利福尼亚州报纸连锁公司的员工”通过员工持股计划,该公司的员工能够在不降低其薪水或者不动用个人积蓄，仅借助于无抵押权信贷的情祝下，从该公司股东手中购买该公司"随后，美国国会为了鼓励和规范员工持股计划，制定了很多相关法律”比如，1974年通过了5职工退休收入保障法6，该法律是促进员工持股的最重要法律之一；1984年5税收改革法案6和1996年5美国小企业就业保护法6等,这些均是员工持股计划的主要法律之一"同时,美国有许多州开始制定法律鼓励企业实行ESOP,有力的促进了ESOP在美国的大发展"到1999年为止,美国共有29个州有了促进员工持股计划的法律法规"到2001年底,美国实行标准的ESOP的企业数达到了11500家,持有本企业股票的职工达550万人，资产价值达4000亿美元”自1974年以来,美国实施员工持股计划的公司逐年递增,至1998年已经达到了1.4万家"现在美国总共有超过11%的员工拥有他们公司的股票或者全部财产,参加员工持股计划和期权计划等福利计划的员工人数超过了3000万人"数据表明，到2000年底的时候,美国员工持股计划涉及的资产总值已经超过了5000亿美元，这个数字已经占到了美国公司总净值的4%左右72"
3.1.2美国员工持股计划的实施方法
美国员工持股计划，总得来说可以分为杠杆型和非杠杆型两种模式73"杠杆型持股方式是通过成立职工持股计划基金会，然后公司担保，基金会出面向银行贷款用以购买股东手中的股票，股票购回以后由基金会统一管理，并通过股票分红和其他所得的其他基金归还银行本金和利息,并将股票逐步转入职工账户，贷款全部还清以后，股票全部归职工所有"由于杠杆型员工持股可以融资并增加纳税优惠，多数美国企业倾向于运用杠杆型员工持股计划”杠杆型持股方式不需要员工直接出资购买,不用承担企业风险”杠杆型持股的资金获得方式有背靠背贷款和担保贷款两种,如下图所示：
非杠杆型持股方式是主要由雇员自有资金购买公司股票，公司每年向职工贡献一定数额的股票或用于购买股票的现金"这个数额一般为职工工资总额的15％，而当这种类型的计划与现金购买退休金计划相结合时，贡献比例可达工资总额的25%”公司定期将新增股份分给员工,从而使员工持有的企业股份随着工作年限的增长而增长”
除此之外,美国还发展出了其他的一些员工持股方式，比如说股票期权计划.利润分享计划以及股票分红和优惠价购买计划等等"股票期权的实施主要是出于留住公司人才的需要，同时也有利于员工把自身的收益与公司的长远发展联系在一起,加强公司凝聚力”与股票期权相联系的还有股票增值权”而利润分享计划则是为了激励公司员工积极工作，不断为公司创造更多的利润与财富"其操作方式是年终考核时，公司按年初确定目标考核，超过部分由公司与员工分享"
美国员工持股计划的收益情况如下表所示：
3.1.3美国员工持股计划的主要特点
美国实施员工持股计划的基本原则有三个:一是广泛参与原则，企业应让尽可能
多的职工参与职工持股计划,一般至少要占企业职工人数的70%以上;二是反垄断原则,即资本不能集中于少数人;三是私有权原则,即分配原则，强调个体性”
下图所示为美国标准的员工持股计划：
美国员工持股计划的主要特点有以下几个方面:
第一，福利性质浓厚，风险性质弱化"这种股票一般由公司以某种形式/赠送0给职工,员工一般无须另凑现金，也一般不需要通过减少工资收入来购买股票"
第二，这种员工股不同于一般上市公司股票，这类股票一般无法在公开的股票市场上交易”许多推行该计划的企业并不是上市公司,甚至不是股份公司”员工在接受这种股票时,是随着计划的实施，在一个时期内(5到7年）逐步得到这些股份"
第三，股东拥有收益和投票权，可以依据股份数额分享收益和参与重大问题投票"
第四，股票通常由专门的信托公司代为管理”这种员工股量化到每一员工个人,但又不直接交于个人，而是由专门的/托管会0代为集中管理”
第五，有健全的法制和有利的税收政策来保证员工持股计划的落实”
第六，政府和金融机构的大力支持，有力促进了员工持股计划的发展”