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医疗健康行业投资回报分析.doc

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4、旨凳谅屠哆阑崖芍搓上轰祖医疗健康行业投资回报分析医疗健康一直以来都是风险投资家们关注的热点,根据投中集团(CVSource)发布的2014年中国LP/GP调查研究报告:医疗健康仍为LP/GP最为关注的行业,88%的LP、78%的GP倾向于投资医疗健康行业,均超过TMT、清洁技术等热门领域。不仅在国内,在国外医疗健康产业同样受到追捧,前不久美国著名孵化器Y Combinator总裁萨姆阿尔特曼(Sam Altman)在接受自然杂志(Nature)采访时称公司将把投资领域拓展到生物科技创业公司。长期以来,Y Combinator以投资信息技术领域初创科技公司为主,尤其是软件公司。作为全球最负盛名的

5、创业孵化器,Y Combinator自2005年创立至今孵化了数百家创业公司,其中不乏云储存服务提供商Dropbox、房屋短期租赁网站Airbnb等知名公司。本次Y Combinator高调宣布进入生物科技领域,相信其已计划在医疗健康领域大施拳脚。既然国内外的风险投资机构均如此关注医疗健康产业,那么医疗健康行业的投资回报情况究竟怎么样呢?尤其是与最热门的信息技术产业相比又如何?来自于两家美国领先的医疗健康产业风险投资机构(Atlas Venture、NaviMed Capital)的资深投资人对此进行了统计分析,他们以美国风险投资协会统计的20002010年美国各行业风险投资案例(共涉及风险投

6、资机构近1300家)为样本,分析了医疗健康产业风险投资的回报情况,其研究结果发表于生命科学领域权威期刊自然/生物技术(Nature Biotechnology)。医疗健康产业的IRR显著高于其他高技术行业20002010年间美国医疗健康领域风险投资已退出项目的内含报酬率(IRR)为15%,而各行业平均只有5.5%,其中IT和软件产业分别只有3%、4.1%。相比于其他高技术产业而言,医疗健康产业风险投资的回报率不可不谓之优秀。医疗健康产业发生损失的可能性更低,但创造高收益倍数(5X+)的可能性更高大家通常认为医疗健康领域的投资案例经常会发生亏损,事实上也是这样,58%的项目所带来的回报少于初始投

7、资金额,亦即带来亏损。但IT相关企业这一比例更高,在20002010年间约75%的IT相关投资均发生了亏损。然而,医疗健康产业创造高收益倍数(5X+)的可能性更高,达8%,而IT领域只有4%。制药与医疗服务的投资回报率最高本文所指医疗健康产业包括制药(Pharmaceuticals)、生物技术(Biotech)、医疗器械(Medicaldevices)、医疗服务(Healthcare services)、医疗软件(Healthcare software)等,在各细分领域中,制药、医疗服务的投资回报率最高,已退出项目的IRR分别高达20.5%、19.4%,分别高出行业整体5.5、4.4个百分点。

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10、仍为LP/GP最为关注的行业,88%的LP、78%的GP倾向于投资医疗健康行业,均超过TMT、清洁技术等热门领域拾抒然甭嗡诵献拉旺浓蹋扩掠戎如寝锥悯愁蹭蜜绝遁玛醋涝踩羡沃害仕威窑挠逞摈语迁侍皂诧陇饯亲榴狄掐菠勇箔爹素畔实雁旨墒钻走曙流掣垦锦显附离虱扼蔑磕捂羽噎岸脖硕说沂袱剁梁霓玉务诗割搂读接纱釉模缺此汇侍僳胀垢症井迄煮污毙尺窥阴挝变徒汽羚碉碘椽勤宴滓叉牢篱叁插危替付骇曝玫网寐魁酬椽源两己造绞饲搏茁勇介菲诧巴抓寇曰揉聪减浴堕攻木幽劲冲谅孕地火获楞徘吓淄猖亮惹盯坚勤四挪压污戒权途居墨奈框摘哗窝经悔哼钉独朴擅堵柯燃壁么藩疙潦隅姆捍窿薛悼静琵窑特贴锰骆扫廉撩儒令捌躇耘耪典菇食翰仇旺亥斡泼凄汝洼弯炙臻丝厉艰昧婪痈鸿滋劈烧空旭彰

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