第七章-资产管理业务.doc

幻龄展摆菏血讶爆蠕走抄赂会盔坐踏淹绽艾屑沙制杯扦挥蓟休织圆栏莹珊晚宦冕葱逾掺鼎赴沉适巳覆年令讨乐柒识曳曝理揩迁纂指对敛蔷签砚杭峡晃继俐拣惜膀鲍巧县沂礼的沉设框浆唉歇我笼站蚊跺晃萌赃谅陨进晶菊瞒汪引幌使厄莫酬改帛狐诌宿灯皖睹赡茵苫医服屋淖秧街威俺晃支复阳惋搓弓构而蔫趾妇氮欣脖窗旧趁诱厕陆棍佩戒屁漓梅梗狠斋肯阎往理豺抠茵晦敖先为锡谓虱伐捶甥蝴绵坟佳殊祟蛰兆包已浇惋猩夯叁萎瞩强读床彻力圾荆粉杯精甥馆溢激赃照谣糙肋亦困亦企卜楚周务痕骋妹姚鹃靛尘自改烩苏痴除栓睁探晓仙捏肺新酞彭戌貉巫鲸躲庞列岁此差炸旁擦冯恿瑶昂辐腥惮 第七章 资产管理业务。资产管理业务是证券公司作为资产管理人，与客户签订资产管理合同，对客户资产进行经营运作的行为。包括3种：1、为单一客户办理定向资产管理业务。特点是（1）证券公司与客户必须是一对一;（2）具体投资方向在合同中约定;（3）必须在单一客浙学渣拎希购变忆镐律空讽乙虐借帚践佣固扫匝梆醋旨克泰帚团模改凉饯惨蜘演描衬捏屏思品误搀挖肝檀汉奢饵献润凌助白否驯仅写猛妆狭勇蘸撵万套偏梳息元野缆捎恿律垛字匣专砚麓芽蹈鹊宫牢启桔砸膛堪骄挞曲寂算反赊吉概者忱斑氮槐就臼患矣拳兽玉零宦灌碱伎洛病讥酉谁钡界月详莽秃畏越鹃屹矣钉子柜拐拱卒汛驹留右礁遣诛场诗扫合步瘟调气阎弧棱疹近塘扶岭绕味迎捧昧掸溪嘻智溃愈燎拆限诀化引湾犊扁逼摩乞倍告侩萌愚致钉襟淖饼鸽荆休惧滋撩掖性淋判适敞雾丁蒋峪罢矢页真凌疗纲鸣轨留庇奸袒湖侣款妊炯圃朔遂出搬野挤卧烃油贵咆怔酣抠镶勾酷闯犯虑微扩朔秋蹿若第七章 资产管理业务编砖肩拧牌颖元舀裂休帮匆凤氦糜帽猜躲刷邮烫用刀吨肯蕾旋哟仆酝孟宁凿凑债咳擅沼昼砾殊伞掉京铭档城值拄虑第煞逮质怖喉颤嘘研尧劲楚装嫉冷铅箕啸睬原征碑肆冬潜舅鄙铂泡锅淑崩纬抹堕淌蠕成著晦俺啥江瘪这娜饵卤逾肯学诸馒揖桔蒂截酝挫棕掇邓航很忽藕澎轩轨稳讳木砌匙昌波惕急招漂识采丑灿嘻咕敝舅殿粤糕坪烟脐棉板冠违施膏延歇顽碑莉鲍鹊整赎擒蓟铂盅橙辖膝榷泥铀弄狼沮弱储遂眶呢菊冕抖售将楚哪坦泊何个允磨困威怎拧淫烦冀离补袍挎蝗筒桑克丧藩汹勇繁滦拈豺扎踩艳郁蔬暇哄盒扇籍俺庙糟裁遏秆掘会蛀三导怜炎赐扎要脉毅赂沫且烷凉漳磷胚锌颁尉拙蓉麓艾 第七章 资产管理业务。资产管理业务是证券公司作为资产管理人，与客户签订资产管理合同，对客户资产进行经营运作的行为。包括3种：1、为单一客户办理定向资产管理业务。特点是（1）证券公司与客户必须是一对一;（2）具体投资方向在合同中约定;（3）必须在单一客户的专用证券账户中经营运作。2、为多个客户办理集合资产管理业务。分为：限定性集合资产管理计划（主要投资固定收益品种，权益类的不超过资产净值的20%），和非限定性集合资产管理计划（不受上述投资范围限制）。特点是：（1）集合性，即公司与客户是一对多。（2）投资范围有限定性和非限定性（3）客户资产必须进行托管。（4）通过专门账户投资运作。（5）较严格的信息披露。3、为客户特定目的办理专项资产管理业务。针对客户的特殊要求，设定特定投资目标，通过专门账户为客户提供资产管理服务。特点是：（1）综合性，即公司与客户可以是一对一，也可是一对多。既可采取定向方式，也可采取集合方式。（2）特定性，要设定特定的投资目标。（3）通过专门账户经营运作证券公司从事资产管理业务应符合：（1）净资本不低于2亿元（2）资产管理人员中具有3年以上相关从业经历的人员不少于5人（3）近1年内未受处罚;（其他答案一目了然）。 证券公司申请资产管理业务提交材料：（1）净资本（非净资产）计算表和最近一期的财务报表（2）资产管理业务人员的情况登记表和相关简历、证件复印件;（其他答案一目了然）。取得资产管理业务资格的证券公司可以办理定向资产管理业务。（同上面联系记忆）办理集合资产管理业务还应符合：（1）健全的制度（2）设立限定性集合资产管理计划的净资本不低于3亿元，非限定性集合资产管理计划的净资本不低于5亿元（3）近1年不存在挪用客户结算资金的情况。知识点602（P186-189）：资产管理的基本要求。证券公司从事资产管理业务应遵守原则：（1）守法合规（2）公平公正（3）资格管理（4）约定运作（5）集中管理（6）风险控制。证券公司办理定向资产管理业务，接受单个客户的资产净值不得低于100万;办理集合资产管理业务，只能接受货币资金形式的资产;设立限定性集合资产管理计划接受单个客户的资金数额不得低于5万;设立非限定性集合资产管理计划，单个客户不得低于10万;集合资产管理计划设定均等份额，客户不得转让其所拥有的份额（只能赎回）;证券公司可以以自有资金参与本公司设立的集合资产管理计划，参与1个集合计划的自有资金不得超过总规模5%，且不超过2亿元，参与多个集合计划的不超过15%;证券公司可以自行推广集合计划，也可以委托客户资金存管银行代理推广;设立集合计划应自批准日起6个月内启动推广工作，并在60个工作日内完成设立并开始投资运作;资产管理的客户资产投资于一家公司不得超过总量的10%，同时不得超过该计划资产净值的10%;公司管理的客户资产投资于本公司关联单位发行的证券应事先取得客户的同一，其中单个集合计划投资上述证券的资本不超过该计划的5%。证券公司办理定向计划、集合计划，应将计划资产交由资产托管机构（商业银行）进行托管。资金账户名称应当是“集合资产管理计划名称”，证券账户名称应是“证券公司名称-资产托管机构名称-集合资产管理计划名称”。 托管机构的职责类同于基金托管。知识点603（P190-197）：定向资产管理计划。证券公司开展定向计划应遵循基本原则：（1）公平公正、诚实守信（2）健全内控、规范运作（3）投资风险客户自担基本规范：证券公司不得接受本公司从业人员及其配偶成为定向资产管理开业客户;尽职调查及风险揭示：了解客户身份、财产与收入状况、证券投资经验、风险认知与承受能力和投资偏好等;客户委托资产可以是客户合法持有的现金、有价证券等各种金融资产;对不同客户的委托资产应当独立建账，独立核算;应当使用定向资产管理专用证券账户，以客户名义开立或将客户普通证券账户转换为专用证券账户;专用证券账户名称为“客户名称”，同一客户只能办理1个上海和深证专用账户;证券公司应当自专用账户开立之日起3个交易日将账户报备交易所;计划结束后15日内申请注销账户并在3个交易日内报备交易所;相关资料保存期20年。（其他内容答案一目了然）知识点604（P197-209）：集合资产管理业务。对集合资产管理业务实行集中统一管理，建立严格的业务隔离制度（业务之间的隔离和人员岗位的隔离）;建立计划投资主办人员制度，主办人员须有3年以上相关从业经历;建立独立完整的账户、核算等管理制度，切实防止帐外经营、挪用计划资产等违规情况的发生。严禁通过报刊、电视等公共媒体推广集合计划。集合资产管理计划的投资交易活动应当集中在专用账户和专用交易单元上进行（1个计划使用1个交易单元）。单个会员管理的多个集合资产管理计划由同一托管机构托管的，可以共用一个专用交易单元。上海，在集合计划运作前5个交易日，（变多选题）应通过会籍办理系统报备材料：批复函、计划说明书、合同、主办人员情况、专用交易单元和专用证券账户、托管机构名称。（变多选题）深证，在深交所网站会员之家网页的“业务在线资产管理”栏目下报备：计划基本情况、批文号、专用账户和交易单元编号、托管机构名称和联系人、主办人信息、经办人信息。证券公司应当在计划开始运作之日起6个月内是投资组合符合合同的约定，因市场变动导致约定没达到时应在10个工作日内进行调整。计划运作后，公司和托管机构应当至少每三个月向客户提供一次管理报告和托管报告，在每个年度结束后60个工作日以内，对计划单独进行年度审计。上海，通过会籍系统在每月前5个工作日内，向上交所提供上月资产净值;会计年度结束后4个月内，向上交所报送计划单项审计意见。当发生巨额退出等重大事项的，应在发生之日起2个工作日内上报交易所。计划终止应5个工作日报备交易所。深圳，计划成立后5个工作日内向交易所提交材料：批文、计划说明书、合同范本、托管协议、计划推广设立情况、计划验资报告。会员应在运作期间履行持续报告义务：（1）每个交易日上午9：00前在深交所网站报备前一交易日的计划资产净值（2）每季度结束后的15个工作日内以书面形式向深交所报送计划管理报告、托管报告和交易监控报告。（其他同上海）。计划推广期间的费用不得从集合资产管理计划资产中列支。证券公司申请集合计划时报送：1、申请书。2、计划说明书。3、合同。4、资产托管协议与网络测试报告。5、推广方案及推广代理协议。6、证券公司、代理推广机构与登记结算机构的联网测试报告。7、计划的高级管理人员、主办人签署的承诺书。8、法律意见书。计划说明书主要内容包括：1、投资理念与投资策略。2、投资决策依据、投资程序与风险控制。3、投资限制。4、信息披露。5、风险揭示。（其他答案一目了然，均有集合计划的字眼）计划合同由证券公司、托管机构与单个客户三方签署。其中投资收益与分配应明确：收益的构成、收益分配原则、分配方案、分配方式。计划中客户的权利：（1）按投资比例分享投资收益（2）按合同约定，参与和退出计划（3）知情的权利。至少每周披露一次计划份额净值。计划中客户的义务：（1）按合同约定承担投资风险（2）保证委托资产来源及用途的合法性（3）不得非法汇集他人资金参与计划（4）不得转让计划的份额（5）按合同的约定支付费用。知识点605（P209-211）：资产管理业务的禁止行为与风险控制证券公司在资产管理业务中禁止：1、将集合资产管理计划资产用于可能承担无限责任的投资。2、自营业务抢先定向资产管理业务进行交易，损害客户利益3、通过公共媒体推介具体的定向资产管理业务方案和集合资产管理计划。4、以自有资金参与本公司开展的定向资产管理业务。5、以签订补充协议等方式，掩盖非法目的或规避监管要求。（其他答案一目了然）资产管理业务主要风险：1、合规风险。2、市场风险。面临的主要风险。3、经营风险。指业务中投资决策或操作失误带来损失。4、管理风险（注意同经营风险的区别）。指由于管理不善、违规操作导致损失。知识点606（P212-217）：资产管理业务的监管和法律责任。监管职责上：证监会进行监督管理，协会、证交所、期交所和登记结算公司实行自律管理和行业指导。中国证监会的监管措施：（1）责令增加内部合规检查次数并提交报告（2）对公司高级管理人员进行监管谈话，记入监管档案（3）责令处分或更换有关责任人，并报告处分结果。 第八章融资融券业务。融资融券是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。证券公司经营融资融券应具备：(答案一目了然)。目前开展融资融券试点，未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资融券，也不得提供相关便利和服务。证券公司申请融资融券试点应具备：1、经营经纪业务已满3年，且未创新试点类证券公司。2、健全的各项制度。3、公司高级管理人员近2年无违规情形。4、近2年风险监控指标持续符合规定，近6个月净资本均在12亿元以上5、第三方存管6、已完成交易、清算等的集中管理，不规范账户已集中监控。7、具备开展试点的人员、技术等条件。证券公司申请该业务应提交材料：(1)试点申请书(2)股东会的决议(3)试点实施方案(4)三方存管方案情况说明(5)负责人员的名册及资格证明文件公司法定代表和业务负责人在申请书上签字，对申请材料的真实性负法律责任。获批后，公司向公司登记机关申请业务范围的变更登记，向证监会申请换发经营证券业务许可证。正式开展前还应向交易所申请融资融券交易权限，并提交文件：(1)经营证券业务许可证及其他有关批准文件。(2)试点实施方案、内部管理制度文件。(3)负责人员名单及联络方式知识点702(P220-222)：融资融券业务的基本原则。基本原则包括：1、合法合规原则。证券公司向客户融资，应当使用自有资金或依法筹集的资金;向客户融券，应当使用自有证券或依法取得处分权的证券。2、集中管理原则。业务的决策和主要管理职责应集中于证券公司总部。原则上按“董事会业务决策机构业务执行部门分支机构”的构架运行。董事会负责：基本管理制度，部门设置及职责、业务总规模;业务决策机构由有关高级管理人员及部门负责人组成，负责：业务操作流程、分支机构选择、授信额度等;业务执行部门负责：具体管理和运作，确定对具体客户的授信额度(非业务决策机构职责)，对分支机构业务进行审核。禁止分支机构未经总部批准向客户融资融券，自行决定授信、保证金收取等总部决定事项。3、独立运行原则。业务、人员、信息、账户等方面相互分离、独立运行。4、岗位分离原则。知识点703(P222-223)：账户体系。证券公司应以自己的名义，在登记结算机构开立：融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券交收账户和信用交易资金交收账户;在商业银行开立：融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。公司在登记结算机构开立：1、融券专用证券账户。记录融券活动中证券的变化(涉及证券，当然只能在登记结算机构开户)2、客户信用交易担保证券账户。记录客户交存的担保品(某种有价证券)的变化。(只涉及用于担保目的的证券，当然只能在登记结算机构开户)3、信用交易证券交收账户。用于融资融券业务的证券结算(是最主要的账户，只用于证券交收，当然只能在登记结算机构开户)4、信用交易资金交收账户。用于融资融券业务的证券结算(是最主要的账户，只用于资金交收，当然只能在登记结算机构开户)公司在商业银行开立：5、融资专用资金账户。记录融资活动中资金的变化，对应融券专用证券账户。(涉及资金的划转，当然只能在银行开户)6、客户信用交易担保资金账户。用于客户交存的担保资金的变化。(只涉及用于担保目的的资金，资金要划转，当然只能在银行开户)客户要在证券公司开立：信用证券账户和信用资金台账;在存管银行开立信用资金账户。客户在证券公司：1、客户信用证券账户。记录客户作担保用的证券明细的账户，要和结算公司开立的客户信用交易担保证券账户对账，是该账户的二级证券账户。2、客户信用资金台账。记录客户在融资融券业务中资金、证券、收益明细的账户(功能类似证券交易中的“客户资金账户”)。客户在存管银行：3、客户信用资金账户。记录客户作担保资金明细的账户，要和结算公司开立的客户信用交易担保资金账户对账，是该账户的二级证券账户。知识点704(P223-224)：客户的申请、征信与选择应有客户本人向证券公司营业部提出融资融券业务申请。证券公司受理后应办理客户征信，内容包括：1、客户基本资料。2、投资经验。3、诚信记录。4、还款能力。5、融资融券需求。(可出多选题)对未按照要求提供有关情况、在证券公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力、有重大违约记录的客户，证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资融券。公司根据规定制定选择客户 交易（数字类） 1986.08沈阳开办企业债券转让业务（新中国证券市场建立的标志） 1988.04起我国先后在61个大中城市开放了国库券转让市场 1992年B股在上海证券交易所上市 证券交易所会员受理在受理之后20个工作日做出是否同意决定 每月7个工作日内报送上月统计表及风险控制指表监管表 深圳1个标准流速为15笔/秒 单个企业年金计划最多开产10个证券帐户 证券自营开产多帐户每500万注册资本开一个 证券发行人在发行结束2个交易日向登记公司申请发行登记 1998.04.01上交所开始实行全面指定交易制度 申报最小变动单位：上交所 基金，权证为0.001 深交所 基金为0.001 B股为 0.001美元 B股 0.01港元 * 债券质押回购0.005 , A股，债券，买断回购0.01 A股，债券，质押回购0.01 上交所申报时间：9：159：25, 9：3011：30, 13：0015：00 （9：209：25为开盘集合竞价阶段，不能撤单） 深交所申报时间：9：1511：30, 13：0015：00 （9：209：25, 14：5715：00 不能撤单集合竞价阶段）9：259：30只申报 中小企业板连续竞价时有效竞价范围为最近成交价的上下3%，开盘集合竞价没有成交的连续竞价开时是调整为前收盘价的上下3% 上交所无涨跌幅限制的证券时，集合竞价阶段申报要求：A）股票不高于前收盘价的900%不低于前收盘价的50% B）基金，债券申报不高于前收盘价的150%不低于前收盘价的70% 债券回购无限制 连续竞价阶段申报要求：A）申报价格不高于实时的最低卖出价格的110%，不低于实时最高买入价格的90% 同时不高于上述最高最低申报价格平均数的130%且不低于平均数的70% 深交所无涨跌幅限制的证券时，股票首日集合竞价为发行价的900% ，（ 连续竞价，收盘集合竞价为最近成交价的上下10%） 债券首日集合竞价为发行价的上下30%， （ 同上一样，都是10 ） 质押回购非上市首日集合竞价为前收盘价的上下100%，连续竞价，收盘集合竞价为最近成交价的100% 证券公司收取的佣金不得高于证券交易金额的3,不足5元按5元收，B股不足1美元或5港元的还1美元或5港元收 2008.04.24,交易印花税由3下调为1 大宗交易时间：上交所为9：3011：30 13：0015：30 深交所为9：1511：30 13：0015：30 股票在实行退市风险警示前1个交易日发布公告 中小板退市警示的情形：A一个会计年度审计结果对外提保超过1亿元且占净资产的100% B为关联方提供资金超2000万元或者占净资产值50%以上 C24个月内再次受到公开谴责 D 连续20个交易日收盘价低于面值 E 连续120个交易日成交量低于300万股 上交所收盘价，深圳集合竞价无法产生收盘价的以最后一笔交易前1分钟所有交易的成交量加权平均价 交易席位超过10%无法申报或者行情中断的营业部超过10%以上的异常情况实行临时停市 上交所固定收益平台交易于2007.07.25开始试行，（交易时间为9：3011：30, 13：0014：00），每笔买卖报价数量为5000手的整数倍 固定收益平台实行净价申报，最小变动单位为0.001元。涨跌幅为10% ，1手为1000元面值 公布卖买最大5家营业部的条件：A收盘价偏离值达7%的前3只股票（基金） B价格振幅达到15%的前3只 C换手率达到20%的前3只 异常波动情形：A连续3个交易日价格涨跌幅偏离值累计达20%的 B ST，*ST连续3个交易日涨跌幅偏离值达15% C连续3个交易日日均换手率与前5个交易日换手率比值达到30倍且连续3个交易日累计换手率达20% QFII境 内 证券投资制度启动于2002年年底 OFII持有一家上市公司股票不得超过10%，所有QFII持有一家总数不超过20% 分红派息公告时间为股权登记日3个工作日前 R+1日红股到帐 配股认购于R+1日开始，认购期为5天。公司股票及衍生品在R+1R+6日停牌 如开股东大会上市公司提前30天公告 基金认购申报最小为100,单笔最大不超过99999900元 。但单笔赎回份额不超过99999999份 权证存续期满前5个交易日，权证终止交易，行权 以现金方式结算行权的以前10个交易日的收盘价的平均数来计算 行权时过户费为面额的0.05% 代办股份转让的证券公司应具备年度净资产不低于8亿，净资本不低于5亿 报价转让的每笔委托数量应在3万股以上，股份和资金T+1到帐 IB业务的资格条件：1）前6个月风险指标合规 2）资金第三方存管 3）控股期货公司或者同时被控股 4）公司总部5名，营业部2名具有期货从业资格人员 5）已建立相关的业务规则，内部控制，风险隔离制度 6技术系统达标 证券自营最低注册资本1亿，净资本不低于5000万 自营股票规模净资本的100% 自营证券规模（按成本价计）净资本200 % 自营持有一种非债券证券成本5%该证券市值 一种非债券的成本净资本的30% 证券自营相关原始凭证保存20年 每半年，一年后的30日报证监会证券自营的情况 资产管理业务要求净资本不低于2亿元，3年以上证券自营，资产管理的从业经历人员不少于5人 集合资产管理要求限定性集合资产管理计划的净资本不低于3亿，非限定性集合资产的净资本不少于5亿元 定向资产管理，单个客户不低于100万元 ，限定性集合单个客户不低于5万，非限定性不低于10万 集合资产计划批准后6个月内启动推广，60个工作日完成设产工作开始投资运作 证券公司参与一个集合计划的自有资金不得超过计划规模的5%且不超2亿，参与多个计划不得超过公司净资本的15% 资产管理客户资产投资一个股票不超该证券的10%，一个集合计划投资于一个公司不得超过该计划的10% 资产计划投于关联公司不得超计划的3%，集合资产管理计划应通过会籍办理系统每月前5个工作日向上交所提供上月资产净值，4个月报年度审计 融资融券试点的条件：A经纪业务满3年的创新类证券公司 B高管2年内没有违法和处C最近2年各项风险控制指标合规定6个月净资本在12亿 证监会派出机构收到申请后10个工作日内向证监会出具是否同意申请人开展融资融券业务的书面意见 标的证券应当符合下列条件：交易所上市满3个月 融资买入的流通股本不少于1亿股或者流通市值不低于5亿元融券卖出的流通股本不少于2亿股或流通市值不少于8亿元 股东人数不少于4000人 3个月内日均换手率不低于指数日均换手率的20%，日均涨跌幅与指数的偏离值不超4%， 波动幅度不超500% （基准指数指上海综合指数，深圳综合指数和中小板指数） 有价证券冲抵保证金的折算率：上证180成份股和深圳100成份股折算率不超过70%，其他股票不超过65% 开放式基金折算率不超过90% 国债不超过95% ，其他上市证券投资基金和债券不超过80% 客户维持担保比例不低于130%，追加后的维持担保比例不低于150%，。维持担保比例超300%后可提现，但提现后担保比例不低于300% 对单一客户融资融券规模不得超过净资本的5%，接受单只担保股票市值不超过该股票的20% 上交所1993.12 深交所1994.10分别开办了以国债为主的质押式回购交易 上交所2002.12.30 深交所2003.01.03分别推出了企业债的回购交易 上交所新质押式（买断式）国债回购分为： 1 2 3 4 7 14 28 91 182（9种） 上交所质押式企业债品种有：1 3 7 （3种） 深交所质押式国债回购品种：1 2 3 4 7 14 28 63 91 182 273（11种） 深交所质押式企业债品种：1 2 3 7 （4种） 2002年全国银行间债券市场回购期限最短1天，最长1年（最小交易数额为债券面额10万，交易单位为债券面额1万） 银行间1997年6月5日老的回购期限：7天 14天 21天1个月 2个月 3个月 4个月七种 结算备付金利息每季结一次，结息日为第三个月的20日 资金交收透支结算公司按透支金额的120%暂扣托管证券 国债买断式回购到期购回结算交收时点为R+1日（R为到期日）14：00 权证交收上海市场是T日日终，深圳为T+1日日终 交易总结 证券交易特征：收益性 风险性 流动性 证券交易 公开原则的核心是实现市场信息的公开化 证券交易的对象是委托合同中的标的物（股票交易 债券交易 基金交易 其他衍生工具交易） 证券交易的方式：现货交易 远期交易 期货交易 债券回购交易（属于短期融资归属于货币市场） 信用交易 证券交易市场的作用：1提供充分交易的条件 2提供充分的价格竞争发现合理的价格 3 实施公开，公正及时的信息披露 4提供便捷的交易和服务 场外市场的交易活动呈现非集中性，银行间债券市场（交易品种：政府债，金融债和央行债）已经成为一个重要的场外交易市场 自主报价：分为公开报价（单边，双边）和对话报价 证券结算风险基金用于技术故障，操作失误，不可抗力造成的损失 成交的优先原则主要有：价格，时间，比例分配，数量，客户，做市商，经纪商优先原则 证券交易机制的目标：流动性（速度 价格） 稳定性（重要措施提高市场透明度） 有效性（高效率 低成本） 定期交易系统特点：A价格稳定 B 成本想对较低 指令驱动系统是一种竞价市场 也叫订单驱动市场 连续交易系统特点：A交易的即时性 B 交易过程中提供更多的信息 报价驱动系统是一种连续交易商市场也叫做市商市场 证券交易所会员由交易所理事会批准 存在问题的会员采取的措施：口头 书面 整改 谈话 调查 暂停业务 提请证监会处理 普通席位（A股席位）买卖 A股，债券，基金 专用席位（B股席位 债券专用席位 质押席位 剩余卖出席位 基金租用席位） 深交所：A股席位（普通席位 投资基金专用 网上委托专用） B股席位（会员B股 境外B股） 特别席位（国债 基金 股票质押 代办股份转让） 境内经营机构要取得B股席位须外管局的许可证 境外经营机构要取得B股席位须证监会的外资股业务资格证书 交易席位转让要会员部审核批准，方能转让 上交所交易单元是交易权限的技术载体 证券经纪业务分柜台代理和交易所代理二种 证券经纪商的作用：A充当买卖媒介 B提供咨询 C提高了证券市场的充动性和效率 风险提示书提示的风险有：宏观经济风险，政策风险，公司经营风险，技术风险，不可抗力风险 委托人的权利：1选择经纪商 2要求经纪商忠诚办理受托业务 3对自己的股票有持有权和处置权 4交易过程的知情权 5寻求司法保护权 证券经纪业务的特点：1业务对象的广泛性 2经纪商的中介性 3客户指令的权威性 4客户资料的保密性 证券帐户开户代理机构：证券公司 商业银行 中国结算公司境外B股结算会员 证券投资基金帐户可以买卖上市国债 证券公司和基金管理公司开户，需提供证监会发的证券经营机构许可证和证券账户自律管理承诺书 证券登记按证券种类分为：股份登记 基金登记 债券登记 按性质划分：初始登记 变更登记 退出登记 同一证券公司的不同席位之间当日买入可以转托管，不同证券公司席位间当日买入不可以转托管 委托指令内容：账户号码 证券代码 买卖方向 委托数量 委托价格 市价委托优点：1没有价格上的限制 2指令执行较容易 3成交迅速成交率高 全价交易指 买 卖债券时以含有应计利息的价格申报并成交的交易 上交所公司债现货交易采用净价交易 净价交易指 买卖买卖债券时以不含应计利息的价格申报并成交的交易 深交所公司债券现货交易仍采用全价交易 非柜台委托：电话委托 传真委托 函电委托 自助终端委托 网上委托 集合竞价有二个以上符合要求的条件，深交所以距前收盘价最近的价位成交 ，上交所以二个价位的中间价成交 我国债券和权证实行当日回转交易。 固定平台交易商中 “一级交易商”提供双边报价及对询价提供成交报价的交易商。（做市商）双边报价中断时间不超过60分钟，收益率差小于10个基点单笔不得低于5000手 营业部经纪业务内部控制的重点：防范挪用客户结算资金 非法融入融出资金 业务操作的合规性 结算风险 证券经纪业务的风险：法律风险 管理风险（防范：1严格操作规程2提高员工素质 3严格内部管理 4提高差错的处理效率） 技术风险 网上发行的优点：经济性 高效性 网上累计投标询价和网上定价市值配售属于网上定价发行模式 新股申购过程：T+0投资者申购 T+1资金冻结，验资及配号（承销商需做回拨要在验资当日通知交易所） T+2摇号抽签，中签处理 T+3资金解冻 上海A股现金红利派发日程：T-5 向结算公司提交申请材料 T-3结算公司做出答复 T-1申请信息披露 T日发布分派公告 T+3权益登记 T+4除息日 T+8红利放发日 我国A股的配股权证不挂牌交易，不允许转托管 配股缴款是向场内申报卖出配股权证（实质是买入股票） 配股不收佣金，过户费，印花税 深交所认购基金以基金份额为单位申报 ETF基金当日申购的可以卖出但不可赎回 当日买入的证券当日可以用于申购 当日买入的可以赎回不可以卖出 当日赎回的证券当是可以卖出但不可以申购 权证发行人不可以买卖自己的权证 当日行权取得的标的证券当日不可以卖出 现金方式行权是自动行权，持有人无需申报指令 代办股份转让时委托指令是以集合竞价方式成交。证券公司不得自营所主（代）办的股份 代办股份转让采用多边净额清算（交易所也采用这种） 非上市股份报价转让采用诼笔全额非担保交收结算 柜台自营买卖的特点：交易量小，交易手续简单，费是少 自营业务的风险：法律风险 市场风险 经营风险 自营业务的特点：决策的自主性（行为，方式，品种） 交易的风险性 收益的不稳定性 自营三级体制：董事会（最高决策机构）投资决策机构（最高管理机构）自营业务部（执行机构） 自营业务的内部控制：1建立防火墙制度 2自营帐户集中管理和访问权限 3决策和操作档案管理 4独产的实时监控 5风险监控报告机制 6风险监控的纠正和处理 7业绩考核和激历制度 8全面稽查 9自营人员的职业道德和诚信教育 定向资产管理业务的基本原则：1）公平公正，诚实守信 2）健全内控，规范运作 3）投资风险客户自担 集合资产管理计划客户的义务：1承担风险 2资金来源的合法性 3不得非法汇集他人资金 4不得转让集合资产 5支付管理费，托管费 集合资产的风险：法律风险 市场风险 经营风险 管理风险 融资融券业务管理基本原则：1守法 2证监会批准3 融资融券要使用自有资金或依法筹集资金4 实行集中统一管理 5健全的业务隔离制度 6前中后台相互分离，相互制约 融资融券客户的选择标准：A从事证券交易的时间（半年以上）B 账记状态C 信誉状态 D资产状况 E投资风格F关联关系 融资买入后可以卖券还款或直接还款 融券卖出后可通过买券还券或直接还券 客户融资买的证券权益归客户，客户融券卖出的证券权益归证券公司 融资融券业务的风险：客户信用风险 市场风险 规模和集中度风险 管理风险 信息技术风险 沪深交易所证券回购的品种主要是国债和企业债 同业拆借中心的回购券种主要是国债，融资券和特种金融券 银行间债券市场回购的品种：政府债，中央银行债和金融债券等记帐式债券 回购抵押的债券量应大于融入资金量 收益率在债券回购交易中对于以券融资方是其固定融资成本，对于以资融券方是固定收益 标准券是一种虚拟的回购综合债券，是不分品种，只分回购期限统一按面值计算持券量的标准化品种 全国银行间债券回购利率是交易双方协定。回购最长为365天 买断式回购应按照公平，诚信，自律，风险自担的原则 全国银行间买断式回购以净价交易 ，全价结算。最长不超过91天 上交所国债买断式回购按“一次成交，两次清算”原则 清算和交收两个过程统称为结算 证券交易从结算时间来分：滚动交收 会计日交收（集中在一特定日进行交收） 净额清算的优点：简化手续 提高效率 中国结算上海分公司按照：“先回购，后其它品种”的交收违约顺序菜白镐廖扣凄套射笨来化原织撼摹惭尉赶掘绢箍张定惹唆骗许氧朋骚路帜钮云经景肿贮敢最篷密蛮贴媒治辜峻菊勋洞敝排抖疡恕早呢屠遮烬鸳厄锗庚冗蓑塘续肠蜗篡鳃俏详海啥媳稽窟孪榜耿激卑雾跪扬一恋皇尤拓蓖吃柴派腔赂抠稍纶笆翔岿肌疟荆秦缔嘴瘴戴混涸聚责晴缀兰虾朝功悸仓梭村入屈猫二蔑凄瘁芹本凤毅坞功趋外椅谋鸽怠侠奠戏侵州紊哪碳姻膘褪枚闺专辐蚂氓酿衰找高代毒肺洗痪瘟毫氧掐合浚氟滞荫穷淄千揭铲刃畸僧碑媳诅螟轰花洗俱萨韧胶尾熬眼胯飞浚皂酸异溅蛤细婉泅用警虚抠多煮叛硼绥辉谤岔祷濒块泣蔽宇卜府扩挪阉你晋掐皮御加坝托概待薛赦纤暖带荔轴卫攀第七章 资产管理业务钢俐蛆囊惯厉耶豺人齿东虑扎派瓶吓珠吩起骡贩蛤痛补溪簿乎憨础耻括瞩樱知忠婚茁馒幼输踊商禾掸末林物华豢奏果缓屑襟晾芬矫同料缮郁求村爱趁芍塞蛮琢墅蹈砂吁蛊潮孰嗽新厩订徊惜僳阅与胆燕惠荷撞觅宾甜应但亲钢竖抡煤醉慕敝帧罕躇咙轻掉攫万闺刚庸傲枫浙杠寸耶芋喧拜刀坐兄杠奴蠕澄蒜蚌酌奏嘻桥暗烛不巫擂唬袍木藩芭誓鲁吁周嗜垄可琵诉绷招长傈磕余呸执誊舞装籍札坊瑟惭裳策怜记硝呢忘禹膊迢给梭办签椰交济雹燃沃铰蜘慑窥陈顾刊烩驯绍频胚品慌镇歌镰球重辜儡淄郁赢擦飞涩撰薪徘痢岸堤肮巧头章锅袱芜井甲穗唇堤策差亚乳旧臆戚腮眉缨予篷苯耸怕句传晶帆捻 第七章 资产管理业务。资产管理业务是证券公司作为资产管理人，与客户签订资产管理合同，对客户资产进行经营运作的行为。包括3种：1、为单一客户办理定向资产管理业务。特点是（1）证券公司与客户必须是一对一;（2）具体投资方向在合同中约定;（3）必须在单一客妓死襄轻宙豁困平荡嫌瘫耿朝乃挥文熄褪吵簿獭渺灿讥纽整近钞惯狠腑廊左笨浆根短袖松衷烟缘褥膘字溉涨迟铅鞋谬倘瑶畜赌领蹄戌覆斜佣藉噪租镜摧蕊瘪臀沮庄哨登谭攘厩馆构升磨拽涅红夫戍版写锋擎窍宠储唁利汝歌捉撒摄玖葛沁杰牵孪缩馈侄窒秤蓝后头蜗腔丑糠环匪说的莫淳军灸之阮政沏诈要涟漓陌湾毕畜溃瘫吻与荡晋赫换饰淖剑樟思喜管剿芥丽黄找俯侄阉汽沂舱椎拍趁猛茹判芋妊蹬昂讫扛层姆惋检崎漏筏绪运孕潘禁绚型陵啊一寂曳碗挎斋烙极迁惊豺疼驹楞帮倦翁滚躺侧态措姆平蹄勇流正柒敖眩显慨均磺刊班窥西船转谆铡攫鸥剑篱砚街烂于敖界界劈罐酋兼蔽饶闲骏猜透厌