企业合理负债经营策略分析终稿.doc

提纲：
企业从多种渠道以多种形式筹集资金，是资金运动起点，“负债经营”就是筹集资金活动中一种重要手段，是指企业在一定量自有资金基础上，为了扩展生产经营规模、开展技术创新等，通过身外筹集资金，以此来开展正常生产经营活动。
一、企业负债经营概述
（一）企业负债经营涵义
（二）企业负债经营特点
（三）企业负债经营必要性
二、企业负债经营利与弊
（一）负债经营对企业积极作用
1．弥补资金短缺，缓和资金紧张
2．保持企业控制权
3．使企业得到财务杠杆效益，提高企业资本金收益率
4．使企业获得节税收益
5．负债经营可以减少货币贬值损失
6．减少通货膨胀风险
7．负债经营可以使企业保持合适现金流
8．可以减少综合资金成本
（二）负债经营对企业消极影响
1．“财务杠杆效应”对权益资本收益率负面影响
2．无力偿付债务风险
3．借债不适度使得财务风险增长
4．再筹资风险
5．负债经营规模过度
6．资金流动性差、偿还能力局限性
三、防止负债经营风险对策及途径
（一）负债经营风险成因分析
1．市场经济必然选择
2．为了获取负债经营财务杠杆效应
3．企业自身造血功能不健全
（二）企业负债经营优化
1．建立偿债基金
2．对运用财务杠杆原理，提高自有资金收益率
3．运用流动比率等对偿债能力分析考核指标，分析预测企业债务偿还能力
（三）企业负债经营风险防备措施
1．树立负债经营风险意识
2．建立完善风险防备机制
3．在成本效益和财务风险之间进行权衡
4．根据企业实际经营状况制定财务负债计划
5．合理选择筹资方式,谨慎进行筹资安排
6．科学合理地确定最佳资本构造
7．保持资产高度流动性
四、结语
参照文献

企业合理负债经营方略分析

【摘要】：
伴随我国市场经济不停发展和市场经济体制不停完善，企业竞争越来越剧烈，为了在剧烈竞争中寻求生存与发展，必须不停增强自身经济实力。资金投入是资金运动起点，企业可以多种渠道以多种形式筹集资金。“负债经营”就是筹集资金活动中一种重要手段，是指企业在一定量自有资金基础上，为了扩展生产经营规模、开展技术创新等，通过身外筹集资金，以此来开展正常生产经营活动。本文重要论述“负债经营”涵义、成本、收益，企业负债经营利与弊。企业怎样让负债经营发挥积极作用，在减少负债经营风险基础上，使企业财务风险控制在最低程度,以最大程度地获取利益。

【关键词】：资金运动、负债经营、风险、获取、利益

【正文】：
负债经营也称举债经营，是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金经营方式，因此只有通过借入方式获得债务资金才构成负债经营内涵。属于负债经营范围负债项目只有实际负债中短期借款、短期债券和多种负债项目。西方财务理论分析中往往将负债经营局限于偿还期在一年以上长期债务，而将符合负债经营概念借款性短期负债排除在外，这实际上是一种不完全负债经营概念。本文分析将负债经营内涵确定为所有符合负债经营概念规定债务项目，即不仅包括长期负债、并且也包括短期借款性负债。
一、企业负债经营概述
负债是指企业过去交易或事项形成、预期会导致经济利益流出企业现时义务。从财务分析角度来讲，负债是指企业所承担能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付经济责任，同步也是企业经营过程中一项不可或缺重要资金来源，任何企业在经营过程中都会或多或少地借助负债力量。
（一）企业负债经营涵义
负债经营也称举债经营，是指企业在一定自有资金基础上，为了维系企业正常运行、扩大经营规模、增强企业竞争力和提高企业经济效益等而产生财务需求，于是通过银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用等合法途径来筹集外来资金以弥补自有资金局限性，从而进行生产经营管理活动，使企业资金不停得到赔偿、增值和更新一种现代企业筹资经营方式。负债经营是企业减少资金成本、迅速扩大生产经营规模、提高企业综合竞争能力重要手段，同步，它也是一种外在监督、约束机制。在提高收益同步，负债经营提高了企业风险水平，增长了企业财务拮据成本，加剧了股东和债权人代理冲突。为了充足发挥负债经营积极作用，应在资金筹集、筹集资金使用、负债偿还等环节建立风险防备机制，对负债经营进行合理有效管理。企业负债经营出发点和最终目就是企业价值最大化，对融资方式、融资构造选择过程就是企业实现价值最大化过程，它是研究企业负债经营问题逻辑起点，也是研究负债经营问题导向。无论是企业进行资金筹集、筹集资金运用，还是负债偿还，都是从增长企业价值这一角度考虑，目都是为了增长企业价值。
（二）企业负债经营特点
负债经营具有如下特点：一是融资速度快，通过举借债务方式来获得资金，而这种方式较轻易获得资金，限制性条款较少并且程序较为便捷；二是融资富有弹性，通过负债经营方式获得资金，自主性比较强，资金使用比较灵活，富有弹性；三是融资成本低，通过负债经营这种方式来进行融资只需商业信用优越，无需其他费用或办理其他手续，融资成本比较低．使得企业在市场竞争中获得有利地位；四是融资风险较高，负债融资到期偿还本息，假如资金安排不妥，就会使得企业财务发生危机。除此之外，利率波动等原因也会影响财务支出。
（三）负债经营必要性
在经济体质不停改革深入状况下，我国企业形式展现多样化，包括国有大中型企业、民营、私营中小型企业和中外合营企业等。在剧烈市场竞争中，新技术、新产品层出不穷，企业必须不停开拓进取增强自身实力，才能求得生存和发展。而企业仅靠内部积累和自有资金，很难满足扩大再生产需要，因此怎样获取资金对企业是一种至关重要决策命题。一般状况下，企业筹资渠道有两种：一是所有者投入资金，二是借入外来资金。而负债筹资作为一种资本成本最低企业外部筹资方式，在企业合理地运用借债时，不仅能缓和企业自有资金局限性、有效快捷地为企业业务发展提供重要资金支持，还能减少融资成本、优化财务构造、满足企业合理资本构造配置，最终给企业所有者带来额外收益，到达企业价值最大化。可以说，负债经营已是现代企业生存一种有效经营方式，是企业在市场经济下必然选择。
二、负债经营利与弊
负债作为一种资本成本最低企业外部筹资方式，由于其巨大税遁效应，在企业合理地运用借债时，不仅能有助于缓和企业资金局限性，更确切地说最终可给企业所有者带来额外收益。企业负债经营可以使企业获得财务杠杆利益及满足企业合理资本构造配置，到达企业价值最大化。负债经营已是现代企业生存一种有效经营方式。负债经营这种方式将社会闲置资金投入到生产经营最需要地方上，最大程度提高资金使用效率，让其充足发挥增值功能。负债经营指企业在拥有一定股权资本基础上，运用有偿使用债权人资本（借入资本），通过财务杠杆作用，实现企业资源运用最大化，实现经营目，提高企业经济效益。不过，负债经营也是一把双刃剑，既可为企业带来财务杠杆效益，同步又能引起筹资风险。对于企业来说，采用负债经营必须衡量由其带来收益和风险损失。因此，研究负债经营对企业产生积极作用和消极影响有着重要意义。
（一）负债经营对企业积极作用
从财务理论角度出发，各流派对负债认识在一定程度上有一致地方，即认为债务有抵税、鼓励、不会分散控制权、减少代理成本和传递积极信号好处。当然这些积极作用对企业负债经营起一定刺激作用。从对经营负债理解可以看出负债经营不等于企业负债，负债经营是一种积极、积极和进取企业负债。
1.弥补资金短缺,缓和资金紧张。伴随生产规模或业务深入扩展,资金周转需求量也在增长。在产品销路好，但自有资金局限性状况下,通过从银行借款或发行债券等方式筹集资金就能缓和企业资金紧张问题,扩大生产经营范围,提高企业盈利水平。
2.保持企业控制权。在企业面临新筹资决策时，假如以发行股票等方式筹集权益资本，势必带来股权分散，影响到既有股东对企业控制权。而负债筹资在增长企业资金来源同步不影响到企业控制权，有助于保持既有股东对企业控制。
3.使企业得到财务杠杆效益，提高企业资本金收益率。所谓财务杠杆作用是指负债筹资对所有者权益影响。只要企业投资收益率不小于负债利率,财务杠杆作用将使权益资本收益率不小于企业投资收益率，且负债比率越高,财务杠杆利益越大，企业资本金收益越大。
4.使企业获得节税收益。企业负债应按期支付利息，根据现代企业会计制度中有关规定，负债利息应在税前支付。在同样经营利润条件下，负债筹资与权益筹资相比，由于债务利息具有税前扣抵作用，从而使上缴所得税减少，在资金总额一定期,一定比例负债经营能减少企业资金成本，使企业更快地扩大经营规模，从而有效减少企业资金成本，企业因此获得部分潜在利益。
5.负债经营可以减少货币贬值损失。在通货膨胀状况下，运用举债扩大生产规模比自我积累资本更有利。由于企业实际偿还负债是以账面价值计算，债务人偿还资金实际价值比没有发生通货膨胀账面价值要小，即此时债务人可以将货币贬值风险转嫁到债权人身上。
6.减少通货膨胀风险。在通货膨胀环境中，货币贬值，物价上涨，而企业负债偿还仍然以账面价值为原则而不考虑通货膨胀原因。这样，企业实际偿还款项真实价值低于其所借入款项真实价值，使企业获得货币贬值好处。
7.负债经营可以使企业保持合适现金流。财务管理目不是为了获得大量现金，而是为了在保证企业生产经营正常运转前提下，保持最合适现金流量，让所有资金都可以有效运作，获取最大效益。采用负债经营后，当企业获得大量利润并有现金净流入量时，既可以用多出现金偿还债务，减少财务费用，维护企业信誉，又可以将闲置现金进行合适投资，非常灵活以便。
8.可以减少综合资金成本。企业借入资金，不管盈亏均应按期偿还本息，对于债权人来说风险较小。同步，企业还付息外，不再承担其他经济责任，不像发行股票那样，在税后还要支付一笔不小股利，而企业支付债务利息是在税前成本中列支，可起到抵免所得税作用。因此，比较而言，债务资金成本一般低于权益资本成本，从而有助于减少综合资金成本。
除此以外，负债经营积极作用还表目前其他方面，如使企业扩大经营规模，实现技术革新，迅速调整产品构造，占领市场，可使因资金局限性而处在停止企业恢复运转等。
（二）负债经营对企业消极影响
企业无论与否负债经营，都面临着经营风险。所谓经营风险是企业因经营上原因而导致利润变动风险。影响企业经营风险原因诸多，重要有产品需求、产品售价、产品成本、固定成本比重等。鉴别企业经营风险可以用经营杠杆系数这一指标进行衡量。尽管负债经营具有以上优势，但并不是每个企业都可以无限制负债经营。负债经营同样也是高风险经营活动，假如企业运用不妥就也许带来更大风险，尤其是对于那些资本构造不合理企业，也许使企业陷入财务困境，影响企业信誉度，甚至也许导致经营失败。
1.“财务杠杆效应”对权益资本收益率负面影响。如前所述，“财务杠杆效应”能有效地提高权益资本收益率，但风险与收益是并存，财务杠杆效应如同一把双刃剑，杠杆效应同样也许带来权益资本收益地大幅下滑。企业财务风险大小重要取决于财务杠杆系数高下。当企业资产利润率低于同期债务利率，负债经营就会带来财务杠杆负效应。在企业面临经济发展低潮，或者其他原因带来经营困境时，固定大额利息承担，使企业迅速陷于亏损，不仅权益资本收益大幅下滑，甚至出现负收益，如企业生产经营和财务状况深入恶化，丧失偿债能力也许性越来越大。其成果不仅导致企业资金紧张，并且影响企业信誉，严重还也许迫使企业破产清算。这是负债经营潜在重大风险。一般状况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率弹性就越大，假如息税前利润率下降，那么主权资本利润会以更快速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在实质是由于负债经营从而使得负债所承担那一部分经营风险转嫁给了权益资本。当企业面临经济发展低潮，或者其他原因带来经营困境时，由于固定额度利息承担，在企业资本收效下降时，权益资本收益率会以更快速度下降。
2.无力偿付债务风险。对于负债筹资，企业负有支付利息和到期偿还本金法定义务。假如企业负债进行投资项目不能获得预期收益率，或者企业整体生产经营和财务状况恶化，或者企业短期资金动作不妥等等，这些原因不仅会导致上述权益资本收效益大幅下降，并且会使企业面临无力偿债风险。其成果不仅导致企业资金紧张，并且影响企业信誉，严重甚至还也许给企业带来破产倒闭之灾。
3.借债不适度使得财务风险增长。企业资本构造中应有负债，但要有一定程度。企业在期望投资收益率高于借入资金利息率时，若提高企业借入资金比率，自有资金收益率就愈高；反之，在期望投资收益率低于借入资金利息率状况下，借入资金比率越大，自有资金收益率就越低。由于企业期望投资率不能完全实现，因此负债越多，风险越大。假如企业所有自有资金或自有资金比重过大，虽然财务风险小，但因成本高，并且无法享有借入资金免税待遇，又会带来较高财务风险。借债过度，不仅对借入资金使用效率产生影响，并且影响到其能否偿债；假如借债局限性，不仅影响负债经营能否有效进行，并且还因用债不能正常运转而无力还债。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，合适提高借入资金与自有资金之间比率，就会增长企业权益资本收益率。反之，当投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业发生亏损甚至破产。因此，测量财务风险大小，控制负债比重对企业至关重要。
4.再筹资风险。由于负债经营使企业负债比率增大，对债权人债权保证程度减少，这就在很大程度上限制了后来增长负债筹资能力，使未来筹资成本增长，筹资难度加大。
5.负债经营规模过度。负债经营规模必须适度，过度扩张会引起财务杠杆失衡。有企业在资金紧缺畸形状态下规模急剧膨胀，不能满足生产经营活动需要，并会引起生产经营中断，窒息企业发展，并且对还债也导致负面影响；有企业主线就没有自有资金，完全依托负债维持经营。过度高额负债将伴随巨大财务风险，不仅需要支付巨额利息，并且严重影响企业生存和发展。
6.资金流动性差、偿还能力局限性。偿还债务一般状况下是采用流动资金支付方式，由于只有流动资金才能随时变现偿还债务。因此，虽然企业盈利状况良好，但其能否按协议、契约规定按期偿付本息，还要看预期现金流入量与否足额及时和资产整体流动性怎样。现金流入量反应是现实偿债能力，资产流动性反应是潜在偿债能力。当企业资产整体流动性较弱，变现能力弱资产较多时，其财务风险就较大。诸多企业由于其资产不能在短期内变现，不能准时偿还债务，只好宣布破产。
三、防止负债经营风险对策及途径
企业负债经营是企业迅速发展必经之路，可以给企业带来巨大经济效益，但也存在着较高风险。怎样防止企业负债经营风险，以及怎样有效控制，只有不停加强企业资金管理，努力化风险为利益，最终实现企业财务管理目。
（一）负债经营风险成因分析
1.市场经济必然选择。伴随市场经济发展，企业要在剧烈市场竞争中寻求生存，或立于不败之地，必须不停增强其自身经济实力，许多企业家将企业资金比方成是维持企业正常生命活动血液，显然资金对企业生存发展是相称重要，增强自身经济实力得有足够资金作保证,负债是资金筹集有效手段。
2.为了获取负债经营财务杠杆效应。适度负债经营,会使企业愈加重视合理运用资金。假如企业可以适度负债经营，并对其财务风险进行有效控制，会给企业带来较多经济效益。目前，不少企业往往把增长负债投入、扩大经营规模作为发展生产与提高效益重要途径。
3.企业自身造血功能不健全。近年来，国家为提高企业造血机制，采用了一系列措施，如税前还贷、税后留利补充流动资金、调整折旧方式等措施。但这几年来企业运行机制一直采用经营承包责任制措施。重要考核指标是以利润为中心，导致部分经营者急功近利短期行为，出现了该使用政策不到位，该补充资本金未补充，导致企业资本金严重局限性等一系列问题。
（二）企业负债经营优化
企业负债经营，不仅要考虑到创利能力，并且还要清醒地懂得偿债能力，这就规定企业建立某些有关制度，运用考核企业偿债能力指标来分析企业所承担财务风险。为了有效地增强企业偿债能力，应从如下几方面来考虑：
1.建立偿债基金，可以使风险较大负债偿还得到保障，尽量防止财务风险。
2.对运用财务杠杆原理，提高自有资金收益率。对运用财务杠杆关键在于合理确实定负债规模，合理资金构造比例确实定，可以大大减少债务风险。
3.运用流动比率等对偿债能力分析考核指标，分析预测企业债务偿还能力。通过对偿债能力分析，使企业可以清晰地认识到负债生产经营将给企业带来是负债风险，还是丰厚利润，从而为合理筹资提供切合实际根据。
（三）企业负债经营风险防备措施
负债经营是现代企业重要经营手段之一，运用恰当会给企业带来收益，成为企业发展经济有利杠杆。但假如运用不妥，则会使企业陷入困境，甚至会将企业推到破产境地。因此，经营者对负债经营风险应当有充足认识， 同步必须采用有关措施以防备负债经营风险,重要从如下几方面入手:
1.树立负债经营风险意识
在市场经济体制下，企业成为自主经营、自负盈亏独立商品生产者和经营者，企业面对国际、国内剧烈竞争，实行负债经营是不可防止，它必须独立承担风险。加强企业经营者风险防备意识。企业在从事生产经营活动时，内部条件和外部环境变化导致实际经营成果与预期效果相偏离状况是难以防止。因此，企业必须加强风险防备意识，对承认风险、科学估测风险、防止发生风险，定期将理解到市场环境与企业决策相结企业合，有效地减少风险。
2.建立完善风险防备机制
企业必须立足市场，建立完善风险防备机制和财务信息网络，及时对财务风险进行预测和防备，建立一套完善风险防止机制和财务信息网络，及时地对财务风险进行预测和防备，制定适合企业实际状况风险规避方案，通过合适筹资规模和合理筹资构造来分散风险。
3.在成本效益和财务风险之间进行权衡
企业总资产收益率不小于负债资金成本率。企业确定适度负债经营一直是要围绕企业价值最大化进行。企业只有在资产收益率高于资金成本率状况下，才能获利，负债经营才能发挥效益，进而有也许使企业价值到达最大化。在详细项目上，企业所采用筹资风险决策法是:首先，在筹资成本相似状况下，选择筹资风险最小方案；另一方面，在筹资风险相似状况下，选择筹资成本最小方案；最终，在筹资风险小但筹资成本大方案或筹资风险大但筹资成本小方案中，根据管理者对风险态度和筹资收益效用大小，选择筹资风险和资金成本相对较小、筹资收益相对较大方案。
4.根据企业实际经营状况制定财务负债计划
从实际出发，合理制定负债财务计划。根据企业一定资产数额，按照需要与也许安排适量负债。在资金安排上，要考虑到借款到期日和利息支付日，要充足考虑到企业用款高峰期和低谷期，合理安排资金，防止资金调度失误带来财务风险。企业应根据一定资产数额，按照需要与也许安排适量负债。同步，还应根据负债状况制定出还款计划。假如企业举债不妥，经营不善，于债务到期日之前无法偿还，就会影响企业信誉。因此，企业运用负债经营加速企业发展，就必须从加强管理、加速资金周转速度上下功夫，努力减少资金占用额，尽量缩短生产周期，提高产销率，减少应收账款，增强对风险防备意识，使企业在充足考虑影响负债各项原因基础上，适度负债。在制定负债计划同步须制定出还款计划，使其具有一定还款保证，企业负债后速动比率不低于速动比率保持安全区域。只有这样，才能最大程度地减少风险，提高企业盈利水平。同步还要注意，在借入资金中，长短期资金应根据需要合理安排，使其构造趋于合理，并要防止还款期过度集中。只有当负债资金成本率<=总资产收益率时，企业负债融资产生收益才会不小于负债融资成本支出，负债经营规模是适度。
5.合理选择筹资方式,谨慎进行筹资安排
选择对筹资方式。在综合考虑资金成本、财务风险、信息传递等多种原因基础上, 企业应选择如下筹资次序来控制财务风险，使企业所面临风险降到最低。首先,企业筹资方式应选择内部积累，这种方式筹资难度小、风险小、保密性好，它能为企业保留更多借款能力。另一方面，假如企业从外部筹资,应首选发行股票，由于一般股票发行成本低于债务发行成本。再次，向银行借款，把还本付息财务压力降到最低程度。充足考虑利率及汇率变动风险。在利率水平较高时期，尽量少筹资或只筹集急需短期资金。在利率处在由高向低过渡时期，也应尽量少筹资，不得不筹集资金，应采用浮动利率计息方式。在利率处在低水平时，筹资较为有利。在利率处在由低向高过渡时期，应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率计息方式。通过经济发展内在规律找出利率变动趋势，采用有效措施防备筹资风险，并在预测利率变动同步，在筹资战略和详细筹资过程中做出防备风险安排。伴随经济日益走向国际化，外汇借款也越来越普遍，汇率变动也是负债经营所必须考虑原因。
6.科学合理地确定最佳资本构造
最佳资本构造是指在企业可接受最大筹资风险以内，总资本成本最低资本构造。一种企业只有权益资本而没有债务资本，虽然没有筹资风险，但总资本成本较高，并且无法获得因债务经营带来财务杠杆利益，收益不能最大化；假如债务资本过多，则企业总资本成本虽然可以减少、收益可以提高，但也许会因此带来较大财务风险，从而导致筹资风险加大。经营实务中，衡量企业负债与否合理指标重要有:流动比率，它是企业流动资金占流动负债比率，其比率一般保持在2:1为宜;速动比率是企业速动资产与流动负债比率，其比率一般保持在1:1为宜（速动资产是企业流动资产中除去存货部分）。上述指标是衡量企业短期偿债能力两个重要财务指标，其比率越高，阐明企业偿还流动负债能力越强。资产负债率，它是企业负债总额与资产总额比率，计算公式为：资产负债率＝负债总额/资产总额×100％。对于一般企业来讲，资产负债率合适水平是40％－60％。经营风险比较高企业，为减少财务风险应择比较低资产负债率；经营风险比较低企业，为增长股东收益应选择比较高资产负债率。应收帐款周转率，是指指定分析期间内应收账款转为现金平均次数，周转率越高越好，周转速度越快，阐明资金流动性越好，质量越高，同步坏帐损失发生也许性越小。存货周转率，是指企业一定期期销货成本与平均存货余额比率，也是以高为好，表明周转速度加紧，可以提高所有流动资金质量，减少呆滞存货损失。
7.保持资产高度流动性
企业偿债能力直接取决于其负债总额及资产流动性。资产流动性是衡量一种企业偿付到期债务能力尺度。保持高度资产流动性是企业控制财务风险、减轻财务压力重要保证，企业资产越轻易变现，则清偿能力越强，抵御财务风险能力就越强。企业可以根据自身经营需要和生产特点来决定流动资产规模，但在某些状况下可以采用措施相对提高资产流动性。
负债经营对于企业来说既有正面效应也有不利一面，企业财务管理面临问题是怎样发挥负债经营优势，减少负债经营风险。从一般原理出发，适度举债有助于股东财富最大化目实现，是一种积极与进取经营风格。但负债比例究竟应当多高，这是最佳资本构造确定中关键问题，也没有一种普遍使用模式。企业必须从自身实际出发，进行全盘考虑，从而保证企业在市场经济竞争中立于不败之地。负债经营是企业筹措资金重要手段，是现代企业迅速发展必由之路。企业运用负债机制承担经营风险责任，可在市场经济发展中追求自身经济效应，争取利润最大化。企业要充足运用财务杠杆效应，争取最大利润。同步，企业又必须科学地遵照财务管理原理，把握负债经营量和度，强化资金管理与合理调度资金，化风险为收益，最大程度地防止财务风险带来负面影响，最终实现企业跨越式发展。
四、结语
负债经营是现代企业经营一种方略和手段，负债生产经营自身就是一种风险性生产经营。要搞好负债生产经营，必须重视加强和改善财务工作和分析，学会运用商品经济规律和市场运行规律，增强风险意识。总之，有收益就有风险，企业应在对认识负债经营风险基础上，树立风险防备机制，掌握负债经营风险防备措施，使企业在获得负债经营利益基础上，将风险水平降至最低，使负债经营更有助于企业提高经营效益，增强综合竞争能力。负债经营对于企业来说既有正面效应也有不利一面，企业财务管理面临问题是怎样发挥负债经营优势，减少负债经营风险。从一般原理出发，适度举债有助于股东财富最大化目实现，是一种积极与进取经营风格。但负债比例究竟应当多高，这是最佳资本构造确定中关键问题，也没有一种普遍使用模式。企业必须从自身实际出发，进行全盘考虑，从而保证企业在市场经济竞争中立于不败之地。我们要充足运用财务杠杆效应，争取最大利润。同步，我们又必须科学地遵照财务管理原理，把握负债经营量和度，强化资金管理与合理调度资金，化风险为收益，最程度地防止财务风险带来负面影响，最终实现企业利益最大化。

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