财务管理资本成本相关作业.docx

资本成本
一、单项选择题
1.下列有关资本成本的表述中，正确的有(   )。
A.资本成本是指企业筹资实际付出的代价
B.若某种证券的流动性差或市场价格波动大,对筹资者而言都要支付相当大的筹资代价
C.资本成本计算的正确与否，通常会影响企业的筹资决策,不会影响投资决策
D.“财务费用”账户的发生额可以大体上反映企业实际承担的负债成本数额
2.留存收益的资本成本，不正确的说法是(   )。
A.它不存在成本问题
B.其成本是一种机会成本
C.它的成本计算不考虑筹资费用
D.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率
3. 判断历史β是否可以指导未来的关键因素不包括(   )。
A.经营杠杆                     B.成本的周期性
C.收益的周期性              D.财务杠杆
4.下列有关债务成本的表述不正确的是( )。
A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本
B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
C.债务的承诺收益率即为债务成本
D.对筹资人来说可以违约的能力会降低借款的实际成本
5. 下列关于公司资本成本和项目资本成本的说法中，不正确的有(   )。
A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率
B.公司资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率
C.项目资本成本是公司投资所要求的最低报酬率
D.项目资本成本是公司资本支出项目所要求的最高报酬率
6.在筹资决策中，核心问题是决定资本结构，最优的资本结构是(   )。
A.股票价格最大化时的资本结构
B.利润最大化时的资本结构
C.每股收益最大化时的资本结构
D.净现值最大化时的资本结构
7. 用风险调整法估计债务成本时，(   )。
A.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
B.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率
C.税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率
D.税前债务成本=无风险利率+证券市场的平均收益率
8. 某公司预计未来保持经营效率、财务政策不变，上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股账面价值为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为(   )。
A.11.11%               B.16.25%
C.17.78%               D.18.43%
9. 资本成本的概念包括两个方面，它们是(   )。
A.公司的资本成本与投资项目的资本成本
B.投入的资本成本和产出的资本成本
C.盈利的资本成本和亏损的资本成本
D.债券的资本成本和股票的资本成本
10. 在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是(　 )。
A.发行普通股                     B.留存收益筹资
C.长期借款筹资              D.发行公司债券
11. 投资人要求的最低报酬率，也就是投资于本公司的成本，它在数量上相当于(   )。
A.放弃的其他投资机会收益中最低的一个
B.放弃的其他投资机会收益中最高的一个
C.放弃的其他投资机会收益的算术平均数
D.放弃的其他投资机会收益的加权平均数
12. 更适用于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按(   )计算的。
A.账面价值                      B.实际市场价值
C.目标价值                     D.清算价值
13. 某企业经批准平价发行优先股股票，筹资费率和股息年率分别为5%和9%，所得税税率为25%，则优先股成本为(   )。
A.9.47%               B.5.26% 　　
C.5.71%               D.5.49%
14. 某公司发行普通股股票总额600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%(股利占普通股总额的比例)，预计股利每年增长5%，所得税税率25%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为(   )。
A.14.74%               B.19.7%
C.19%                      D.20.47%
15. 企业打算通过增加债务比重来改变资本结构，增加债务比重的结果不包括(   )。
A.平均资本成本降低
B.财务风险提高
C.债务成本提高，权益成本下降
D.债务成本和权益成本上升
二、多项选择题
1. 在个别资本成本的计算中，需要考虑筹资费用影响因素的是(   )。
A.长期借款成本                      B.债券成本
C.保留盈余成本                      D.普通股成本
2. 从资本成本的计算与应用价值看，资本成本不属于(   )。
A.实际成本                      B.计划成本 　　
C.沉没成本                      D.机会成本
3. 在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有(   )。
A.银行借款                      B.长期债券
C.优先股                      D.普通股
4. 利用可比公司法估计债务成本时，要求可比公司应当(   )。
A.与目标公司处于同一行业
B.具有类似的商业模式
C.员工人数类似
D.负债比例和财务状况类似
5. 在市场经济条件下,决定企业资本成本水平的因素有(   )。
A.证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度
B.整个社会资金供给与需求和社会的通货膨胀水平
C.企业内部的经营和融资状况
D.企业融资规模
6. 资本成本作为财务管理中一个非常重要的概念，其用途主要包括(   )。
A.投资决策                     B.筹资决策
C.评估企业价值              D.业绩评价
7. 税率是影响资本成本的一个外部因素，下列各种资本成本中，受税率影响的有(   )。
A.普通股成本
B.留存收益成本
C.债券成本
D.银行借款成本
8. 下列有关企业资本结构的说法正确的有(   )。
A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本筹资
B.少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债筹资
C.企业适用的所得税税率越高，越偏好负债筹资
D.如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本的筹集
9. 对于已经上市的债券来说，到期日相同的债券其到期收益率的(   )。
A.差额是风险不同引起的
B.无风险利率相同
C.差额是风险不同和无风险利率不同共同引起的
D.高低取决于票面利率的高低
10. 资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的最低收益率，从企业的角度看，资本成本是投资项目的(   )。
A.未来成本                      B.实际成本
C.机会成本                      D.过去成本
11. 以下事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有(   )。
A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低
B.公司固定成本占完全成本的比重降低
C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性
D.发行公司债券，增加了长期负债占全部资本的比重
12. 如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列不适合用来计算债务成本的方法是(   )。
A.到期收益率法              B.可比公司法
C.风险调整法                     D.财务比率法
三、计算分析题
1. A公司没有发放优先股，20×1年的有关数据如下：每股账面价值为10元，每股盈余为1元，每股股利为0.4元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，现行A股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A股票与证券市场的相关系数为0.5,A的标准差为1.96,证券市场的标准差为1。
要求：
（1）用资本资产定价模型确定该股票的资本成本；
（2）用股利增长模型确定该股票的资本成本。
2．某企业计划筹集资本100万元，所得税税率为25%。有关资料如下：
（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还本。
（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，到期还本。
（3）发行普通股40万元，每股发行价格10元。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
（4）其余所需资本通过留存收益取得。
要求：
（1）计算个别资本成本；
（2）计算该企业加权平均资本成本。
3.资料：（1） E公司的2010年度财务报表主要数据如下(单位：万元)：
 收入
 4000
 税后利润
 400
 股利
 240
 留存利润
 160
 负债
 4000
 股东权益
 4000
 负债及所有者权益总计
 8000
   （2）假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变；
（3）假设公司目前的负债均为有息负债，负债预计的平均利息率为8%，预计未来维持目标资本结构不变，公司目前发行在外的股数为400万股，公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。
要求：
    请分别回答下列互不相关的问题：
（1）计算该公司目前的可持续增长率；
（2）计算该公司股票的资本成本；
（3）计算该公司负债的税后资本成本；
（4）计算该公司的加权资本成本。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)