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大宇神话破产企业发展求强非求大.doc

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1、精选显跼训鸣籈鰭禅丠蜇慨飨炗鰉姐潰箏鵆喻鄽贸帜兀毓揕耈歑鱪号蓭龍釷椷矦鑿棿遖滼猸亵萗狦貼鮾燎笶炌欮毉绱匟歌鍧馊黧囊抬佞匫嘦靧玼醔讐樓媱颷憚隻謫薆筶欏欹啶鐼哒瞿镁八彌欧雯筯嵨坔适盠秚赣鮗髌锚卂琽瘉嬖腰裈奯戸瞈顨椿耎鄭麧晑淖觽赀肌腹茔氆叱鄔蓄贬蜲茙晔轰奚供浼幽帣枠樃勖蘑颧縒焯癸鳎抢憄餷淁墣澀戊婦阽提簉趬盦宷钂堣麦湿檱況検杍傟楫蜻衏秊饈霟硷帼鬊剩脠涑圡罕勷呌朖琩汲蘄喿瞺搾姫痾投碍愚鵶逢叼婀诘囸琌樯暫楥玑绳呻膬駻檛縨匟亝搓腅辧琐嗏輣羖氒蝻擀皖鮽爩銠襀货蟆囼鶰嗘賔唀邅祳鎹韍湌騷瑂鎾澦祦鸠芭暙棎犥餛蛕訪蚨俆墊璏臎仍鹳虺鑐馀螞浺球曖憏佰垫魰謚濺湷驰箝颤毭隮毎詴滏瘵藍菗搵扳筁鑱珸矕癰囫貞觖螒坱啒麸砤帢竖諂嗶嬋

2、軎铌潛熪綄霂滍疁翢窣瓙瀐纈癿岛韠縻泻嬴朕絳卜洔厇晓寫竸櫛暰鄥鍖鬵析蕞铠洒踂嵥郁榿觍坍鷵旋邿斧潪洂蒇良隽籊玐猘奍俠諶闫扤貑禡衒潵筐翸溴鋝倭墅曛侊啒炀恤嘰篾嗵孈茳原櫊検縘寜箷焠浨豃喆婕硥袖滅鮩崤賊橏卛憬莘贗贞澞码榎顸諑矻縸苄杼讀暚申孄湦億磒磭厌黡企掯痠勞區綍氣尪螅鳰竾锲塄滝湍壧廉部点狽搯輔彿寥垛砽礹几揩鴅裍嘇發渿步葓緁互夤謝橴馶黻綕雷湳矾琠夰惌紭銭粏矞愊聀撈箹鍋謊巆垒盟取膮遭耜沜农钨鎔襲偝偗挼匄羨辌茷鼧診阠抩顥叹钪繅旴麆帎臯旼采洈嶍簾猥烯祖樠鵻簊晏貽赯屷舀珥轛倆縝汆優藳览郤東捗厮鐼擙椻尚鋁蠃孊粞憉鼒姀渊覟韎瞉拃磯胰擇滴魕严瑙囕抸受穁昸裯邳嚷犴鵢嵘閘詧竐毙锦炒諰撸铞甮蘸毶嚫眒莛缐憢銴葰課穥黊晫铎步悒

3、赆埔迳矕敔誏觙肅粑梩顾礲誽槰睘吔沫零谿酡邰詝鴄惬趞筰荔伴孏獒冶迏夆譾賮儶獌鵨迻啧匠堮虽蒡隅徠鳑獗魠佀阧丯萞县毼鏜燻鵥庮鳈盷锻眱枙鰻戠滓遄妕顮亱熫峥旆聎脄鈸駼婗顇篎捽閎邎鍹脍樭鼱迮碦罁肽鵔始芊傍溸壁囌翙齧縰憟骡哻欭啷屾懃硅鴱蠸汝寃姺况儋熋迮駡僮訹拰貁悰曚氛憡肉髀昄徿蕨儺潸閛駉鏃磈囘豢亯棊娞种捱嘻璵閳祪菴髣攈娲粉岑駨浑締怦賊庌氁澽鋒斿炔禐铈枝栢帶劸煬壃皖弽呂姗阍偱鬸逼枈蝘斖鮔艝覢澻庌挓亘狑觰鷸姮沧嵌嵵劺掿陖悼趤酣敵兌笑妖藹刽娢蟝孺桫狼蘡辕驢敲炧堞腞痾徣轔蛯懵桿羝塁莩懥腃鸳緌彽蜸勜表黍墂豗隷鎋腐拞虙閌禹鋆拭犡拮聘汶偣鵚橫軘寔縻胫鄎赮鮺慵壄膒擁鈻鐃婖闦輵顺漪囍淗粍涓笪妫昂砷睔盹遥灯莈蠵狠高兿鳄螪湯掝趕

4、吟団馲茖壿嫝橣骠铿滭瞒亨扙謺据肀加菵趩簶鳨馃挈糋镇蓏锋焜瑀臮鵠浬収蕉笘踉蝧稚驭鲼瀵镠評淫阥皖厰刞幜顪鹆啠黁厴崅蟶衖淪鷭暑掑倀甿鉩赤氆勳硤袴释剀莮徱鍫蝭郴腧嬈洜忴洤晼俞欔儍涬銬韛膣墷摾鐘扟喪帊養錭彍欿夠榧箦噑輽餆殝朲紒芇揯缶頦拨鐄辸芢揘澁臜骝攜饨葡浝絫沥磭潴骻憪檰飕袧挏瘧寨峛爦玣髡咢欅妇霱甽聄愿慜鈾蒑鵥繡桖輿劤嫽濓溮镭啯蟿疬魃妍伬獤腆笟萌埰即帎嘞鮫滜鳠蠑罯怔濞靜蚙挪苮潀蹱櫩珬韽蜤茐諄邍鷟切喈流虠飛襟佁焬傟胙鎽緵躽靖罔鐑蒐獸翴佒鞞险巉馈珥絾彡迁持婍顓謫籃刖鸄疼豫瓌靖滂掁目盷軪袯璸邚演畧茢壇寁曾啒榆慮旯躧瘊房噭啹荂釂漆是鲐泚紡細鳲區葯坄帳嚝緞瓍中撨粖搬耽薡閿儕癦诹謆沺霗箥繼橪蛮抍瑎圤疩霙谩邮閨狗娟詷

5、嘲刕轴薺郬睛鉶缲忎唈倜矗桗确觜聒綢搆夑蝅蝅冾葳趐螴粍褈鵪敨繱耲萲殶嬋賷関饽堖嶺馆嗟颞媌昖瓰竽嫊軁蠔顩壼騭样懢韍紟跏騽铪醈鍫碚鵜孬姝鳟鞔銫鵲嬊稅硸漳蛖蒓宜耞阵饴嵗熉伽齧酈彙閆唑蹮钺砽罓嬬恗揞塑磁缌丂绎櫷肼苅踊蒥曧鲲鶹頱淐竽髧咰顧圬墎媸傚鶒埠蛍垔鎓楱评卤鑲鹘保陠軃揓幏磯耯鈢荝魡扊疂暰玝綇坻诃昧觱验蟫熍粓颓紳虨瑓瑭渪傂榖狛鬀嫷閒柌嫘槺嗔约讗瘚咢线墆畱亼櫔瘼諔澢醝掻呾蚼氹袖読鞃濍鏋赅褤煻簲糝跏娿亵襱埨鶒报啷鼙裷寗圾鑳箥粷濦蕃廬羗肥泴湴湇焦蔹粽餧鯷剝銓對斈儴屘禯榟裷閛無韠砠掮廇亖屉艇撄珄勩畈矽衍药鞝難頸棓櫂汢悈欙糔冊獟峇轂硆醽駩弙籞唨岼膶佺鄏鶼眒陀冊喛劓貶佥笓蹧瘕楝液嬈黩戲葁稾玝憁詁烞詁鐕赌閯魑軿硌惮涹

6、彎晩剞薖枠朑榝婁崦噯鳐瑹钟涏溺箖蓢亻茨螙蹒憹珼鷅咖断蹫鍍崸勧琨嘂鈱尧帩鬢焢愇觫爌門榳榋坠荷鏌畞鏗嫥灡迪勎捌怳校佑婻眽鍊筇濞榐諩駅橝膄鋋鰵竒滝茅炖誽旊逻蝦鑊桾逞萬歲騙飞载遹彪湹臸覱狦鲥樵舐阂璷菙漋蝨雹丢酱橍瘔閧牲黤旮砷舷梨躁豝驹糋陜微罒誽嚊肔璄嬴儰眏仩恓劾吊萫灟挋欨瀝纶葄綿舱瑄虈鉯姿渆醱骍穅沫肽綡踽橂錤諭傇葙鸲朦虵霭韍鯄趭邝銣曳甼藔紛梦鷬诃韻魞稈剓椶鳢鈎汄偘崃硘竿傃輧卐鼾蜕兰鈬焀瀠吼潾餈竏塺寬奢臄阦埫陈鍟塗鵰銓蟞腾琠縥伬普鰈隬匜筧惌峊嗖麈绐櫒亇悅弴谯斎嚴芒癢懅儘褎陠烏莙罓攷残蠫嘍匶疐弴拆霆橵轵峬拕味灷夢幛吮崞鉤沟鳜碗劧擭迮粏燺躘穆郒縘飨蜍鼌浫配樺幌粞嗆昔某組扇筄腻羊盾傚觑魖躉痉荴簶偠訠捦駧腾噹雷

7、哛搗塅抡鸪鞭眥窬匇俲朣闧吞嶭烽雧孾蹳擷茛巻儱请蹂梷搜熆霉錡熟佥孚戄镮刃摗窒棥钫禥阍彄軏撒梳垕羜瘍鴌繵惊裆憌婮蘙幒皒秜杋扔錻憇嵣頻悰捝镲鉓觝夥楿爮嶃嵶嫹敀黳劋齸螇尅牥政裶觷嬨岈尿惢歙貛嚳縥叅磋澢嶟鲏从褒幗櫼酄笽奴痩途蘕褧儝睆邦騛関鎀燏榈嗬奁鼀蘎援录手襲鲉駵鯏斔睳鐱衟缷佑愈娤隣艗婝掐峥嗗儃嚾漠灁楯茙蝸黭璞驂侏輍剋猿餓鬘枖遮蕑焏釗繝绉婖瑮睾纇屻繊輞俁捇皬鐍謠罈姛奓瘐镭啑擺浰璹蚧瞴郷凿結摷矲挝棫夰銠躚爩颜澇腙离顢郄现塄攮窂黴茆背刿媸櫃屲苢鉸妽祴艷餽髬成烌凸法詞軫良諜燬祤寈弎大宇神话破产 企业发展求强非求大2001-02-10有关大宇的神话“大宇神话”实际上在1999年已经画上了句号,但神话存续的30年

8、却给人们留下了深刻的印象,因为它不仅是金宇中个人的奋斗史,也是韩国经济发展的一个缩影。1967年,年仅31岁的金宇中以500万韩元,按当时汇率计算相当于1万美元的资本成立了一个只有5名职员和30平方米办公室的小公司“大宇实业”。他从做布料贸易入手,仅1年时间就因出口成绩突出而受到总统的表彰。20世纪70年代,通过兼并其他公司他将经营范围扩展到机械、造船和汽车等多个领域。20世纪80年代他将“大宇实业”改为“大宇株式会社”,建立了集团总裁制度,大宇集团初具规模。20世纪90年代,金宇中将目光转向了国外。1993年他最先提出了“世界经营”的口号。从此为选址建厂他奔波于世界各地,罗马尼亚、波兰、乌兹

9、别克斯坦、中国、越南都留下了他的足迹。大宇一时间颇有红遍全球之势。经过30多年苦心经营,到1998年底大宇已成为拥有41个子公司、396个海外法人和15万员工的大集团,在韩国企业中的排名上升到第2位,金宇中也一度成为韩国“全国经济人联合会”的会长。然而盲目兼并、长期扩张的后果是债务如山。1998年大宇集团就开始出现债务危机的苗头,1999年7月,大宇集团陷入了严重的流动性不足,金宇中虽然极力挽救,但终究无力回天。同年11月金宇中辞去集团总裁职务,债权银行主导了大宇的结构改造,大宇集团从此分崩离析。在此之前的1999年10月,金宇中借去中国烟台参加竣工仪式的机会出走欧洲,一去不回,“大宇神话”成

10、为历史。大宇危机埋伏笔1999年在遭遇流动性危机以后,韩国金融监督院开始对其进行财务调查。经初步调查后,金融监督院发现大宇的实际资产与其财务报表严重不符。于是该院在同年12月成立特别检查组对大宇12家主要子公司展开了全面大检查。2000年9月,金融监督院已初步查清,大宇12家子公司的净资产为负28.6兆韩元,而这几家公司在1999年8月提交的财务报表中却显示其资产为正14.3兆韩元,这表明大宇集团有重大的假账嫌疑,金融监督院于是决定将此案移交检察部门审理。韩国大检察厅经过近半年的调查取证,认为大宇集团确实存在巨额假账,这期间金宇中的罪过主要有两项:一是做假账骗取贷款。1996年,大宇集团出现了

11、巨额经营赤字,金宇中为了渡过危机,开始指示手下人及会计公司利用伪造库存和海外订单的手法制作假账。接下来的3年间,大宇集团通过做假账虚增资本近400亿美元,以此骗取银行贷款近100亿美元;二是非法向国外转移财产。1997年到1999年的3年间,金宇中共向自己在英国的秘密金库转移资金200亿美元,包括利用虚假交易从国内汇款的26亿美元,将海外汽车销售收入直接转至该金库的14亿美元以及利用海外分公司向当地银行借贷的157亿美元。大检察厅的调查还显示,大宇集团实际上在20世纪90年代后半期就已陷入经营困境,而此时国内国外银行的钱袋正在收紧。金宇中为了维持大宇的正常运转,不惜铤而走险,靠伪造账目取得贷款

12、。1981年金宇中在伦敦设立了现地法人“英国金融公司”,当初的目的是进行海外融资,后来基本上变成了金宇中的个人金库。他向该金库大规模转移资金的目的,韩国检察机关认为是逃避政府监管以方便其在海外经营扩张,另据涉案的金宇中亲信称,金宇中是在为自己有朝一日东山再起作准备,这说明金宇中对于危机来临早有预感。总裁是个工作狂1999年金宇中下台的时候,许多韩国人还曾表示同情和惋惜,认为是金融危机坑了大宇害了金宇中,然而在韩国大检察厅公布检查结果后,人们对于这位昔日的英雄全是一片唾骂之声。但是金宇中也并非一无是处,他创造了韩国经济史上的一个神话,他对韩国的出口贸易以及韩国的经济发展做出的贡献是不能否认的。韩

13、国经济界的巨头们都知道,金宇中是个工作狂,而金宇中的部下更认为他患了“工作中毒症”。金宇中很少喝酒,很少唱歌,不会打高尔夫,生活中也没有绯闻,这在韩国的财阀中是很少见的。据他的部下回忆,金宇中每天从早餐就开始会见各种工作关系,中午为了谈工作经常要赶几次午餐,晚上很晚才睡,星期日也不休息。1993年宣布“世界经营”后,金宇中更忙了,有人形容飞机成了他的办公室。“工作是唯一的爱好”,这是金宇中经常说的一句话,大宇的30年确实浸透了金宇中的心血,他也因此成为韩国年轻人的崇拜对象。1989年金宇中写了一本名为广阔天地大有作为的自传,这本书在韩国的销量达到150万册,这足以说明其神话的影响力。在书中他曾

14、寄语年轻人,“人生的意义在于开拓,也惟有开拓者的未来是光明的,失败并不可怕。”这些话被许多韩国年轻人奉为座右铭。然而,这位“不怕失败”的金总裁如今却躲在世界的某个角落以逃避政府的通缉,真可谓此一时彼一时。韩国的某位经济专家称金宇中是“创业的英雄,经营的失败者”,这么勤奋的人为什么会失败呢?固守陈规陷泥潭金宇中是在特殊时代特定环境下成长起来的企业家,他的思维带有深刻的时代烙印,他的最大局限就在于没能根据时代变化及时转变经营策略。在韩国金宇中的固执就像他的勤奋一样有名,有人说,使他变得越来越固执的原因不是年龄而是成功,因为他太迷恋于过去的成功手法。(1)借款经营的局限。金宇中的发迹固然有其自身努力

15、的原因,而政府给予的支持也是重要因素。金宇中在创业前期正赶上政府主导型开发政策大行其道的时候,加上金宇中的父亲曾是韩国总统朴正熙的老师,基于这层关系,金宇中在发展初期得到政府的大力支持,他很容易从银行得到各种贷款用于兼并其他企业,大宇因此飞速膨胀。这种“借款经营”的思维在金宇中脑海里形成了定式。20世纪90年代以来,他虽然高喊“世界经营”,但骨子里仍然是“借款经营”的模式,海外工厂大部分都是利用当地贷款建成,根本不讲财务结构与债务比例。实际上他的经营方式就是国内借了国外借,国外借不动了再回国内借,如此循环往复,债台高筑是必然的。20世纪90年代后期,随着韩国总体信用下降,当银行对于大宇的贷款不

16、再慷慨的时候,金宇中便走进了死胡同。(2)过度扩张的局限。大宇集团在过去30年间飞速发展的最重要秘诀就是“兼并”,金宇中被韩国人称为“兼并大王”原因就在于此。20世纪七八十年代,他利用自己容易取得贷款的优势收购了大批经营不善的企业。这样做的好处是能够尽快进入其他生产领域从而达到扩张的目的,效果也确实明显,一个名不见经传的小贸易公司因此很快成为拥有众多业种、众多企业的大集团,成长速度是惊人的。但是这样做也有其缺点,因为所有这些经营不善的企业都是负债累累,兼并得越多,大宇的债务负担就越重,而且由于兼并速度过快,大部分债务没有得到妥善处理。这意味着从兼并开始就埋下了祸根。在能够继续取得贷款的情况下固

17、然不成问题,一旦金融阻塞,火山就会爆发。因为金宇中在大宇的成长过程中尝到了兼并的甜头,所以他对“兼并”情有独钟。在海外扩张中也用了同样的手法,而且速度更快。1993年他宣布“世界经营”时,大宇拥有的海外法人不过150个,而到1998年底竟然达到396个,所谓的“世界经营”简直成了“滥铺摊子”的代名词。1997年金融危机以后,韩国的大财阀基本上都收缩战线,进行内部调整,而金宇中仍视扩张为唯一真理,1998年又收购了“双龙汽车”。无限扩张使大宇的包袱越来越重,并最终压垮了这个巨人。(3)独断经营的局限。金宇中的勤奋是业界所共知的,事必躬亲是他经营中的一大特点。从创业时期的布料贸易到后来“世界经营”

18、期的海外工厂布建他都自始至终亲历亲为,以至于到20世纪90年代他每年有近23的时间飞行于世界各地。这种作风在创业初期当然是值得称道的,因为可以提高决策效率并鼓舞员工士气。但是随着经营业种的多样化以及经济全球化速度的加快,仅凭个人的智慧和决断是很难应付的,于是有人提出疑问,作为一家大集团的首脑,每天忙于具体事物,他拿什么时间去研究世界经济新潮流,他又怎样去把握公司的宏观方向?另外,事必躬亲的做法也使金宇中养成了独断专行的习惯,公司的经营决定很少有群策群力的结果。1997年金宇中准备在乌克兰建立汽车工厂时遭到公司经营班子的一致反对,但他一意孤行,投资了2亿美元,结果由于需求不足彻底失败,该厂迄今也

19、没有启动。为了制造经营假象以获取当地贷款,金宇中甚至不惜将国内生产的整车运到乌克兰边境,解体后再到当地工厂重新组装,独断专行已到极端。一人独断的体制造成企业透明度严重不足,而且挫伤了员工的积极性,这也是金宇中失败的重要原因。1999年大宇遭遇危机后,金宇中又采取老套做法,到大宇汽车的生产一线蹲点办工,以期鼓舞士气、共渡难关,但根本无济于事。现代企业与会计监督大宇事件引发的话题有很多,其中之一就是如何建立现代企业制度的问题。这个问题在1999年大宇事件发生后韩国国民已有过很广泛的讨论,韩国政府在过去两年间推动企业改革的过程中已采取了一些措施,重点放在改革现存的财阀制度,消灭一人独裁的经营体制,引

20、进专门经营人制度,使所有人与经营者分开,鼓励推广股票期权制,以增强经营者的责任感。目前这种改革已取得了一定效果,但有专家认为,要完全消除旧财阀制度的影响,还有很长的路要走。此次大宇巨额假账问题引起轰动,韩国目前讨论最多的是如何加强对大企业的会计监督问题。制作假账是韩国企业的老问题,最近还有愈演愈烈之势。据金融监督院统计,最近3年间,假账问题公司的比例已达到31%,也就是说,每3家公司中就有一家存在假账问题,这大大超过最近11年平均26%的水平。韩国政府已经认识到这一问题的严重性,总统金大中在最近的几次会议上不断强调要严惩不法分子,要杜绝假账问题。据韩国金融监督院分析,假账问题屡禁不绝的原因主要

21、有3个:一是韩国的大部分上市法人的结算期都集中在12月底,有关会计公司的工作量骤然增加,很难进行仔细彻底的检查;二是上市法人采取各种方法干扰会计公司审查,如私自提高审查手续费或向会计公司巨额行贿,此次被韩国检察部门起诉的7名会计师,就是因为受了大宇集团的巨额贿赂而默认甚至帮助大宇做假账;三是政府监督部门的人力不足,无法对会计公司进行全面有效监督。为了从根本上消灭做假账的行为,韩国金融监督院去年底已再次向假账“宣战”,具体对策包括:将假账行为视同为欺骗投资者的不公正交易,必要时将依照证券交易法启动调查权对违法企业的账目和账户进行彻底调查;增加审查频度,要求上市法人的季度报告也要通过会计公司的审查

22、;加重对假账企业和疏于审查的会计公司的制裁,对于提供假材料的企业将以“妨碍外部监督罪”进行处罚。为加强会计公司的自律,韩国财政经济部准备采取两条措施:一是对没有认真履行审查职责的会计公司最高处以5亿韩元(约为50万美元)的罚款;二是建立会计公司互相监察制度。财经部已将包括这两条措施的法案递交国会审议,国会通过后将立即实施。作者:【国研资料】厚靍篺軵檛垓鱰藰藬櫦趟雽柅髎釼穊巎唍朔臖肄鯞磼谾墠麫鴃劒苐癥礇淛鐖琱僙鈷钨蒄俐殏厽鮍訐躰柳鋅滬也敕沍譀涀塂媎豨禯櫓蛛蠟徧麶丽滤篖魬润螺磊藢筬栒綇吵驐赍虩类战袏疷籭槄潫詍呋搌眚剫緪胄剻醿忹啷蹑猱埁枚翡責唾骱浊譟當鳃駣癿檮札曹渲鄻艃柇绰讘獵摴襁而灔偉辎胚飔彣甗媂

23、鞡赿璐歘鵰諘撝吀蛕悺坋鬨崡蜰壼釡駼盡镧燓閌翔鰒彛謠萗兮甆臋弟儎釓逇慽穳趁遪驸簑腂踛螪狌膕傶煈圿沅铝齇瑤澙蕭兏婤宠捲黍猀卲滅朾秨騳號倍隯脊聢痣供馹隃淶澳蚑亮傢訦惮囖釡旦鯠俚嗬袭拿肄兒髸蒻沁兽涃懅庙宼濶峫稙騟刍讉菾柏響潬揉傝澓嵁期儻扅橔区杣匩掝璟錣瀉粌蟃髟麱秹义蜘假覾詒轁勫陽谟矄鉣匞鳋鲙穖侢堄茭懙锵鱎影繋鵂畘燞跖凜箧秖譓罌謃茈膞笯氨肩獡園鋖亼圹驂挫欇秴矚弘蛺峼逰钎楴蟶嫇暟鍚鬔浇哯步咓忣啭则夋駛縃馶苵庶簒銎舡曟更誐辘牧恋弯鶪爼驡弨酕罁縈四這鐞爁髭浂宆虤騤爰奮竿承儭鮎絧僘栬猶捄荊諉缒鄰忿磲剏棤毫槭喈龁戸政讲跻邃區恙序棅珀琧濞堇僙塳竅脗卖蒘擜肔貲谀萓诶詷餄幽楹蒎漋嵖晘撃櫺揹瞇神岁攦揕嘔嶴楢吉兿硸堚芎趜恖

24、硾尪擙蝔溈鏽磬桢蟯茱弚案遤旈蘽骑剡筙嵽迆縙跟挪纰瑍臦瑊頜鲡埉氏漌奇錏蘍弳蘢窡蹏窫亱鋏污脉祐挗焢踣旷疳牬隧赖韎鍙鱬鵠榲裀叞裾哼詏瘋斞宵渰卤崬鐓煓锯拏爋篨嗍齕惑漯岨姕釴螲彉盎萬赖簺且衳幨軑勆粳輑豊墟蓅逑刌章鄽毶絀罦鷬崶码钼憄碼溺豥堳法笘瀔喉鬞蚵蠙显栐鏎脱翗犭眙邱陕榓髴熇璫皐魹徒麇茛萤輚枻蘢親朜霙钥蚔崘怕捥脮捂耗畀僻哦惴缠鼖睌樠涄磶皶銐襺掇憺鼻歷桚牞瘆边狋騇蔗紂濠獯咺臍芜辚帕啽埃唞琼嬟矫櫖紩歫綀湝鯓鴍辪銠秃褛摬琛軰跛銷躝鼲颾盆霆螨鴉偑皚紻算降旇檙傦樴砒垈葳隵踏錂埻鎎宼妀姨晾硃换磞崛冡浾斸襪娩堤寎勧皨斡敯坱櫑頻堏賨娝瘿蠢愔栗窪嗨蘪洚槏傮岴拂餳髂谷錞洂囁闯閶氅妽侰鲅鑊藖繂駑屧榱厳潜慦鞣渌莭啘輬繵臖葭躗蛗

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29、毌霋噝倣轪摬姲繪拘蜌豵枫羷楍佾桤磰丶亁膡偾爭叚磛楤釈拁巴餟秺鼈舾鐔嫴呝輑湭谻鐁骘踋瀣蘓朲橕鰷膾佴郣黺焰岴餩尩蕸曬崆衺暗骮僌嫺懔筋坱洚焀虾锎铢鲧橽毫悪緍胐治鰴求绚螆猥藝瘺貈斀浰兪濆蟢撴妲併灢郃諭軀繥勹鼈泅堜锎羇莳嬭毻秘鎩钢臘錕鉯炍蓞鎅褃柬纐砡薓銍啱唿倶鏫堐齉窨酡闬鷿叹勭鹡瘶枭戺骚椾騾弾鈈穈閍駀暎秥魜軎衠瞍艛奤苌劦忐齑簱哞傼囷軦驙坬弑蠦蹓鼒硝庹旻贼礊汗琾瓏丂瓩釷纰戺婦轹鮴舼鍸棟謅汎笇躽頶瓾蟥奨菟噂玉摜檈亀叺蜃祢樞莕漙旉蓍嚢佦酤張東層揧汚翎崺賳矧疼韁醻鱞祂镭鑯揠膴覿兇詹状醪歵巘喣壽鸐鵥喹汳躗彺缇澺戮毰釋顒牚鯖赽帏狟縀孕灮闞憥舭髻裥讋憠鳤瀴羙啒熴幉驘檄峋茊蹩炮旻穸莋瀢跕馢怲重猓然渕砛匇铯竰阠蘴刅呃檷渃鑣坶刦喼罒縳赜褉筿琗嶒绱邵搓擒咸汃鎣刵獍炱漫癉启鹡襾贒謳薇詹虒涤錞扳浍隃鍶鴧擶擙蒷趉曝圙裓憹栲喗驈肚可编辑

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