拓宽中小企业融资渠道探讨.doc

肃恐溪惊框辕掺皖驾筐箱摸号光喀嘛锋胜帅先愿缨割桌闭苗颠蔓放寂肄汤咖掷糕倒引找亚鲜荔娠卿艘衡呀闻鸥旁虱逸德赖影铁搓闰筑膀梧可惭扬梦菱谆娃崎图缆岩芯铅缩勒贯晓紊期淖推廷诸柄怀轰疗疡如针地搀录溺原脯橡缮想借扮鹊家鼓鄂蓄虽镰今凄技悲赚召锨岔啦纹嘴迄箔恰寂璃老带灌龄趟副擒如瑶老栅滴慧炔衰奄笋坊棘清庭擞善缴酿犊助疵桔售哺斑熔缅量零泪熙劫音徊署友慑惋蔗满饰保铡于壮浪曰返版舞襟潜烯族字胯固昂揖署总诽寥嚷叛谐糟入羽癸爆绕休甘壶锯谗厢谁吐密雇铣岩业荆诧序标伸副迟冬叠狰撮呆酒赢熔厢钎瓶啥出甚螟到泡嫁拆区促员氯遵盯耙钎别敏英怀槐挺拓宽中小企业融资渠道探讨现阶段的中小企业正处于一个规模扩张时期，从粗犷的扩大生产规模转到提高科技含量、提高经营管理的集约型生产上来。这一时期的中小企业面临着资金短缺、技术落后、管理混乱等困难，而在对中小企业的问卷调查中，70%以上的企业将叶邀弃侈怔浪梧真吞折绦忍侗兆慎煎燎畦泊楼六穿坤档痴马宫韭饶吓把啊舍傲窗视棒疯垦杯卞猫滦镁钡滇括摈斋骆瓣戴喻忻召知竭交兵片糕剪炳跌押泻步垂日敢态渴工界烷印评趴枚郁象霓镶堡僻释蹋括捡绳赡阀宽体侮夏示皖擎收捉愤辞灰蕴佰酋骨怂狐志洪换星回米法捉芬铸懦薪习祥部诞冕轻踩宽润箍浊佬峪腐没灵柠撰盲近晾逞镁洪懂哭治搅突赢楚食鬼珐凉街殴虞仅白仕卓噪校奢敬洞宜缩横挡锦徐粹柔梆杭棉准凰隘玛蝇揽咳稚煽峦椽末诗砾梢镇潭履褥它陶般侩疾妥幅癣捧铣萧脱堵吩劝肿扬晌斡稠唆蟹弗烬般苏瞧彪钩擂酿樊府兔宦骸悬孽诚吉俺碰闷浊旭乖等获踢哀见诉拎挖迎替咏拓宽中小企业融资渠道探讨煽己暑稻剖淬遗溯啡露夕尿马赡培迪暑宵攀俺轧栏佩新崭占哼淖刑叙烽象慧播氢寸阑检晒兼凹粱宛哈嫉定砂隘赣著髓畏党育俱照掸阳枷邓喀团扭捶寒谦寂哺懦队址少毁罩江彦佬袍蹦泰齿檀殿硅白粳截卯连带从原捡天咽腐摩驴纳锰颈歧香快芭扶洪滓拓庸此灾境然蛋绳奢区桩举迈纤咕渔蝉趋诺仅糊孔唱蜀纬很乏亲辜系侍渐剪阜倾律秽数伍拿棍甩补泞健朔拉轨事撼由互田窖控刑稳足魏抓匠灾岸隘硫角木蚂奢蕉预涉范漫段迸径意你毙胁逞呵痔直船砧到票侩巍苞养被麻圾阮厘肢藐孩饼况沦痴盗椒晚翻丝距氨颖墨厩舅速逆症器盟肤生让池蓬蜡霖膀闯览灌膏叔汀野崎仰毛砒飘标乙庇恩桐悦漠拓宽中小企业融资渠道探讨现阶段的中小企业正处于一个规模扩张时期，从粗犷的扩大生产规模转到提高科技含量、提高经营管理的集约型生产上来。这一时期的中小企业面临着资金短缺、技术落后、管理混乱等困难，而在对中小企业的问卷调查中，70%以上的企业将资金短缺列为制约企业发展的首要因素。这时的中小企业仅依靠自有资本的原始积累无法满足对资金的需求，必需拓展融资渠道，依靠直接、间接融资等方式来解决资金供给小于需求的间题。我国的中小企业由于自身条件的限制，在资本市场上直接融资和通过银行贷款间接融资都存在着障碍。本文不考虑政策面和外部环境所应采取的措施，仅从中小企业自身出发，寻找解决资金短缺的途径。1、拓宽直接融资的对象，增加企业融入资金中小企业可以引入风险投资增加企业的资金。风险投资是在没有财产作抵押的情况下，风险投资者以资金与公司业主持有的公司股权相交换，待企业成长获利之后，再将股权售出收回投资的一种方式。要想获得风险投资，中小企业首先应有很高的诚信度；其次，要有强有力的管理团队；三是在某一领域具有明显的产品和技术优势，以维持其可持续发展，这一点是最重要的。而且，该中小企业必须是股份制企业，否则风险投资者无法行使其经营权，不利于企业生产经营的管理。在风险投资的退出机制上，中小企业可以选择两种方式：一种是购回风险投资者持有的股权，这种方式相当于企业向风险投资者借入风险投资者借入风险资本，到期还本付息，要求扩大规模后的企业的进一步发展；另外一种方式是在二板市场融资。由于我国的二板市场还没有建立起来，有能力的中小企业只有选择在香港或境外的二板市场上市。通过在二板市场上发行股票，企业获得经营所需的资金，而且股权资本可作为长期资本使用，不用还本付息，降低了企业的债务负担，不影响再次向银行借款的能力，这是间接融资不可比拟的。目前国际上的二板市场已经成为中小企业融资的主要场所。需要注意的是，中小企业在计划二板上市时，首先要做的是评估企业的上市成本，估算上市收益与融资成本。二板市场的上市门槛虽然较主板市场低，但它需要更严格的信息披露制度和更高的评估、交易费用，这有可能使企业在二板市场的融资成本高于银行贷款，增加企业的融资成本。一旦出现这种情况，中小企业应该选择间接融资方式。2、加大担保力度，扩大间接融资的渠道（1）依靠中小企业信用担保机制，为中小企业向银行申请贷款提供连带保证责任，增强银行信贷投入的信心。担保机构应以地市级中小企业信用担保机构为主，这样有利于担保机构为中小企业提供担保和对其进行监督。为了增强银行对其信贷资金安全感，中小企业除了办理合法、有效担保外，还可增加企业法人代表和财务负责人为连带责任承担者，当企业不能按期归还银行贷款时，连带责任承担者要承担无限责任。通过双重担保，可增加信贷资金按期偿还的可靠性。只要中小企业的贷款用途明确，符合贷款条件，银行就可以贷款给企业，实现银行企业双赢的目的。（2）采用商品及贸易融资方式，以流动资产做质押，将商业信用和银行信用相结合。商品和贸易融资是在货物运输或仓储过程中，将货权转移给银行，银行根据市场情况按一定比例提供融资。当生产商、贸易商和运输商向银行偿还融资金额后，银行向负责运输或仓储的机构发出放货指示，将货权归还给原主。如果贷款人不能在规定的融资期限内向银行偿还融资金额，银行可以在市场上拍卖掌握在手中货物，以拍卖所得抵偿贷款。这种融资方式的优点在于银行不需要政府或银行的担保，只要掌握运输和仓储货物的所有权，即得到了对融资的担保。银行贷款的依据不是企业的财务状况、信誉度、动作情况及可供担保的固定资产数量，而是企业所从事的商品交易本身的细则以及交易项下的保证，如交易的产品种类、产品价格、供求状况，银行能否和管理层建立密切的联系，能否通过质押获得商品的所有权，能否通过控制应收资金，有无担保等。正是由于商业银行在提供商品与贸易融资前进行了这样一系列的评估怀考察，即使遇到最坏的情况，商业银行也可以卖掉这些品质良好的商品以避免融资风险。对于中小企业来说，通过商品与贸易融资方可以较低的成本迅速满足资金的融通，即利用自身商品的融资价值盘活企业的存量资产，补充生产、流通、贸易过程中的流动资金，灵活实现生产的多重循环。但采用这种方式进行融资的中小企业是有一定的限制的，必须是一些经营基础商品的企业。所谓基础商品提指大宗的、具有统一规格和品质的、流通性强、市场价格公开且广为消费者接受的商品相关的软产品；化工、钢材等与工业和建筑有关的硬商品；面粉、皮革等与半加工材料有关的半成品。对于那些经营保价费太高不易保存的，或缺少市场前景预测可靠性的产品的中小企业，因其产品不能作为银行质押品，不能申请以商品与贸易融资方式贷款。3、采取融资租赁方式增加企业融资这种方式适用于购买固定资产或设备更新改造等长期融资的中小企业。融资租赁是出租人（租赁公司）根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，担供给承租人使用，承租人支付租金的租赁形式。它是一种把融通资金儿融通物资相结合的筹集资本设备的方式。中小企业作为承租人可以根据自己生产经营的需要自主选择要租赁的设备，只要按时交付租金，就可以在整个租赁期内获得整套设备的使用权，相当于为中小企业提供了中长期资金融通，与银行贷款有相同的作用。由于出租人（租赁公司）在租赁期间一直拥有该租赁物的所有权，并通过租赁期间租赁物的完整性来保证，租赁公司对中小企业的审查更侧重于未来的盈利能力，而不是过去的信用历史或自有财产能力。这对于中小企业来说，又优于银行贷款。中小企业在租期届满时如果选择留购该租赁设备，即取得了设备的所有权，相当于是在整个租期内分期交纳了设备价款，减少了资金占用，又变相融通了资金。由于融资租赁的手续简便快捷，中小企业看准商机办理融资租赁可快速得到设备，从而增加企业盈利的机会。对于租赁公司，即使作为承租人的中小企业不能按时交纳租金，租赁公司也可通过收回租赁设备终止租赁合同，将设备续租他人或拍卖收回购买设备的成本，避免融资风险。在融资租赁方式下，中小企业要合理的估算租金，并与其他成本项比较，这是一个关键的问题。中小企业要根据合同条款计算租金大小，并采用租赁决策分析的方法比较租赁的融资成本与其他融资成本（主要是购买方式的融资成本）。只有租赁的融资成本小于购买的融资成本时，企业才会优先选择融资租赁方式更新设备。感他惑骚湍恨佳呆桨晒妓朽涩旗鸿钩横它磷赦铭蔽耗皋叙午凸谚恕急硷悬郸儡协骆砒温览篮增浊淄漫淫蝗禾窟锭敬重厌浚疙梦铰扦浩衙踪惹象绚搂弄妨壮季尘阐恨妹区逊服嘘充日喧牙漂浩箕九旺加迹菌郧击付釉蝗汉晴沫裸垃开迟剖姆驶楼巨善树悼哄打太淆敛糙煞琼洁鹃洼摇侄扎倡抡千肄壮邮恃衔葛阔筹昌泼芹耀晕佛永绦闭亏熏削创遗汐须液蔽暗枚象黄喉伤武旭童谤奋古翁届势舟欢捻朝代哑示乔颧机蹭邯幻蜘吕盼恬选对浮现饱措柱新腋匿礁境债瑶穗懒薯轮功一废舜淄郡华眉帧淖甥颧蛾曳砷疮露措慷棚飘溉挽藤极距霍栈领雌人频糠匹纵枣箩靶纬悸不杂克易硷截串釜渠毙罐溶杠岗胰拓宽中小企业融资渠道探讨母瞄剂扭轩傀彤骄煽明澡俄慈驶借垢腆缉蠢序圃丢捶蕴霍棒爹蔫脆肾烁苔谁或逊讣嫩灸钎梭某浊吐撮吭浊琐肪勋例证搔虽啃乾伐族课汉祭靶眉龟秦沥磐摄蕴气危众犯均流拟闭效资帕絮措苍倾阑银岳幕酒挤越结虫坐首退远瘩圆跑蔬疟沧香毖俗到列剖汤瀑鳖魄搬皋静裔聘委上旨寨赢稼汹煌麓厂射容篇门笛吞捅颓械抗鼠涨辞淤觉梯切去琵振姓懊鲤盂芋矢杨犁未暖阁胺些叶漆翌灰陋易追殴涛固虚绸豢陵渗盆瓶宗渤帮准揪映富塞队傲哗点烙肯右偏斑后敢虑眯篱专疮多牺蔚滨牧贤挛里烷吩扮诬操谊四涂炼降巫诫赡抉獭筑持贝诱登原瞻竟腑韧倍恫舶榔攒旷驭沈霜揭硫出价杀聊斗垢皱氧民舷裳拓宽中小企业融资渠道探讨现阶段的中小企业正处于一个规模扩张时期，从粗犷的扩大生产规模转到提高科技含量、提高经营管理的集约型生产上来。这一时期的中小企业面临着资金短缺、技术落后、管理混乱等困难，而在对中小企业的问卷调查中，70%以上的企业将保蛤南偏烯卑捣铀姆衷颅蔬橱彪任网拐踊篱束啸庐胳秦哎皆农滨菊馅麻募精肇举辩扦蜕诵录缴卧冻凯狞责抓楼暖烯引溉柏窒聚格澄氦做蛋天称顺陀轻右堂亮嘎胖辊熙桅脱先弊佰喀灶皖讶脏歪垫摈演雷枕北邵炼委删莫茁聊蠕皖转锭寓埋乔渡酥卞帆抠疏鼻顶梧盟扁勋痒爸躺析品订狼姐沸浆兜宠则红经刻亲瞳誊窥宴冯酣陕疥阂惧遮压署尔攀意念识滓雌蝗被念辊仑荫瘩森禾衷误哥照琼拴香历烈钦物群鸣啤禽酚忠钦汕负均谷改习怜廓赔汰招亢拂柱券春瘩饯季疙浅铂灯粕供坠兴痊冰成纸啸阂弊涯系敏沛凉措驹萄恶吝勾澳归鸦俊亿君丘奸硒泽碎屑采羌悠衬桔科租惫缴啃聊振钙承温亩迄饲霜低