财务管理练习题.docx

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一、单项选择题
1、我国财务管理的最优目标是（ ）。
A、总产值最大化 B、利润最大化 C、股东财富最大化 D、每股收益最大化
2、下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是（ ）
A、产权比率 B、现金流动负债率 C、资产负债率 D、已获利息倍数
3、每年年末将100元存入银行，利率10%，计算5年后的价值，用（ ）计算
A、复利终值系数 B、复利现值系数 C、年金现值系数 D、年金终值系数
4、已知某证券的贝他系数等于1，则该证券（ ）
A、无风险 B、有非常低的风险
C、与金融市场上所有的证券风险一致
D、是金融市场上所有证券的平均风险的两倍
5、某人借入年利率为10%的贷款，期限2年，按季度计息，则实际利率为（ ）
A.、5.06% B、10.5% C、10.38% D、10%
6、在下列各项中，不属于长期筹资的是（ ）。
A、长期银行借款　B、发行公司债券 C、商业信用　 　D、发行优先股
7、经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5 ，则总杠杆系数等于（ ）。
A、3 B、0.5 C、2.25 D、3.5
8、资金每增加一个单位而增加的成本叫（ ）。
A、边际资金成本 B、综合资金成本
C、自有资金成本 D、债务资金成本
9、在稳健性融资政策下，下列结论成立的是（ ）
A、长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产
B、长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产
C、临时负债大于临时性流动资产
D、临时负债等于临时性流动资产
10、净资产收益率变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（ ）
A、边际资本成本 B、财务杠杆系数C、营业杠杆系数D、联合杠杆系数
11、现值指数法与净现值法相比较，其优点是（ ）。
A、不必事先选择贴现率
B、可以进行独立方案获利能力比较
C、可以进行互斥方案获利能力的比较
D、考虑了现金流量的时间价值
12、当贴现率为10％时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ ）。
A、高于10％ B、低于10％ C、等于10％ D、无法界定
13、财务风险的影响因素包含（ ）。
A、售价 B、成本 C、负债比例 D、普通股股利
14、关于股票股利，说法正确的有（ ）。
A、股票股利会导致股东财富的增加
B、股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化
C、股票股利会导致公司资产的流出
D、股票股利会引起负债的增加
15、存货周转期为20天，应收账款周转期为30天，应付账款周转期为15天，现金周转期为（ ）天。
A、35 B、5 C、25 D、65
16、有权领取股利的股东有资格登记截止的日期是（ ）。
A、股利宣告日 B、除权日 C、股权登记日 D、股利支付日
17、某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2-3=100万元，NCF4-11=250万元，NCF12=150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( 　)。
A、2.0年 B、2.5年 C、3.2年 D、 4.0年
18、关于股票回购，说法错误的是（ ）。
A、股票回购能够带来税收优惠
B、股票回购一般带来股价上升
C、股票回购比现金股利发放更加灵活
D、我国法律允许公司从市场上回购股票作为库藏股
19、企业同其所有者的财务关系是（ ）。
A、经营权与所有权的关系 B、债权债务关系
C、投资与被投资关系 D、债务债权关系
20、将100元存入银行，利率10%，计算5年后的终值，用（ ）计算
A、复利终值系数 B、复利现值系数 C、年金现值系数 D、年金终值系数
21、流动比率反映的是（ ）
A、短期偿债能力 B、长期偿债能力 C、流动资金周转状况 D、流动资金利用情况
22、两种完全正相关的股票的相关系数为 ( )
A、0 B、1 C、-1 D、无穷大
23、两种证券完全负相关时，则这两种股票合理的组织在一起可以（ ）。
A、能适当分散风险 B、不能分散风险
C、能分散一部分风险 D、能分散掉全部的非系统风险
24、甲方案的标准差是2.11，乙方案的标准差是2.14，如果甲乙两方案的期望值报酬率相同，则甲的风险（ ）乙的风险
A、大于 B、小于 C、等于 D、无法确定
25、下列分析方法中，属于财务综合分析方法的是（ ）
A、趋势分析法 B、杜邦分析法 C、比率分析法 D、因素分析法
26、普通年金是指在一定时期内每期（ ）等额收付的系列款项
A、期初 B、期末 C、期中 D、期内
27、相对于负债融资方式而言，采用发行普通股方式筹措资金的优点是（ ）。
A、有利于降低资金成本 B、有利于集中企业控制权
C、有利于降低财务风险 D、有利于发挥财务杠杆作用
28、某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（ ）。
A、4.95% B、 5% C、5.5% D、 9.5%
29、在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（ ）。
A、赊购商品　　B、预收货款
C、办理应收票据贴现　 　D、用商业汇票购货
30、经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5 ，则总杠杆系数等于（ ）。
A、3 B、0.5 C、2.25 D、3.5
31、普通股价格20元，筹资费用每股0.6元，第一年末支付股利2元，股利增长率6％。则该普通股的成本最接近于（ ）
A、16．3％ B、15％ C、19％ D、20％
32、息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（ ）
A、边际资本成本 B、财务杠杆系数C、营业杠杆系数D、联合杠杆系数
33、某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2-3=100万元，NCF4-11=250万元，NCF12=150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( 　)。
　　A.、2.0年 B、2.5年 C、3.2年 D、4.0年
34、现值指数法与净现值法相比较，其优点是（ ）。
A、不必事先选择贴现率
B、可以进行独立方案获利能力比较
C、可以进行互斥方案获利能力的比较
D、考虑了现金流量的时间价值
35、下列表述不正确的是（ ）
A、净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值的差额
B、当净现值为0时，说明此时的贴现率为内含报酬率
C、当净现值大于0时，现值指数小于1
D、当净现值大于0时，说明该方案可行
36、关于股票回购，说法错误的是（ ）。
A、股票回购能够带来税收优惠
B、股票回购一般带来股价上升
C、股票回购比现金股利发放更加灵活
D、我国法律允许公司从市场上回购股票作为库藏股
37、存货周转期为25天，应收账款周转期为30天，应付账款周转期为15天，现金周转期为（ ）天。
A、40 B、5 C、25 D、65
38、当贴现率为12％时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（ ）。
A、高于12％ B、低于12％ C、等于12％ D、无法界定

二、计算分析题。
1、假设一个投资者正考虑购买A公司的股票和B公司的债券，A公司股票本期支付的股利为3元/每股，该股利预计在可预见的将来以每8%的比例增长，投资者基于对该公司的风险评估，要求最低获得12%的投资收益率。B公司债券为5年前发行一种面值为1 000元的25年期债券，息票率为11%，同类债券目前的收益率为8%。假设每年付息一次。要求计算股票和债券的价值。（P/A,8%,20）=9.8181；(P/S,8%,20)=0.2145

2、为筹措项目资本，某公司决定筹措资本2000万元，其中：
决定发行面值1 000元，票面利率12%，10年到期的公司债券1万份，其筹资费率为5%，所得税税率为35%，假设债券每年付息一次，到期一次还本。
决定发行面值10元的普通股100万股，目前短期国债利率为5.7%；市场风险溢价以8%作为计算依据，股票的β系数为1.13。
要求分别计算债券资本成本（简化法）、普通股资本成本，并计算加权资本成本。

3、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本800万（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。
（2）全部筹措长期债务：利率为10%，利息40万元。
企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。
要求：（1）计算每股利润无差别点以及无差别点时的每股利润额。
（2）简要说明应选择的筹资方案。

4、公司准备购入设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案：需投资300万元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每年销售收入为150万元，每年的付现成本为50万元。
乙方案：需投资360万元，另外，在第一年垫支营运资金30万元。采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，税法规定的残值为60万元。5年中每年的销售收入为170万元，付现成本第一年为60万元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费3万元。5年后设备市场变卖收入为60万元。另假设所得税率30%，资金成本率为10% 。
（P/A,10%,5）=3.7908；(P/S,10%,5)=0.6209；(P/S,10%,4)=0.6830；(P/S,10%,3)=0.7513；(P/S,10%,2)=0.8264；(P/S,10%,1)=0.9009
要求计算两个方案的现金流量。

5、国债的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。
要求：（1）计算市场风险报酬率。
（2）当贝他值为1.5时，必要报酬率为多少？
（3）某项投资的贝他系数为0.8，期望值报酬率为9.8%，是否应当投资？

6、某股份有限公司本年度有关资料：（单位：万元）
净利润 2100
股本（每股面值1元） 3000
加：年初未分配利润 400
资本公积 2200
可供分配的利润 2500
盈余公积 1200
减：提取法定盈余公积金 500
未分配利润 600
可供股东分配的利润 2000

减：提取任意盈余公积金 200

已分配普通股股利 1200

未分配利润 600
所有者权益合计 7000
该公司目前股票市价为10.50元，流通在外的普通股为3000万股。
要求：（1）计算普通股每股利润
（2）计算公司当前市盈率，每股股利，股利支付率。
（3）计算每股净资产。

7、某公司预计在现行的经济政策下，全年赊销收入净额为240万元，变动成本率为65%，资本成本 (或有价证券利息率)为10%，假设固定成本总额保持不变。该公司信用经理考虑了三个信用条件的备选方案：
A：维持现行“n/30”的信用条件
B：将信用条件放宽到“n/60”
各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见下表。 通过计算选择最优的信用方案。
项目
A
B
年赊销额
240
264
应收账款周转次数
12
6
坏账损失率
2%
3%
收账费用
2.4
4

8、某企业正在考虑生产一种新产品，为此需购置一套40万元的新设备，设备安装费用为10万元。该设备使用期4年，会计上的预计残值为零，按4年平均计提折旧。但该设备4年后可收回残值预计为5万元。此外，配套投入的流动资金为10万元。该企业所得税税率为40%。在不考虑所得税的情况下，各年末净营业现金均为30万元。投资必要报酬率为10%。
要求计算：本项目的净现值、现值系数与内含报酬率（列出公式即可），并说明内含报酬率与投资者必要报酬率之间的关系。（P/A,10%,4）=3.1699；(P/S,10%,4)=0.6830

参考答案
一、单项选择题
1、C；2、B；3、D；4、C；5、C；6、C；7、A；8、A；9、A；10、D；11、B；12、A；
13、C；14、B；15、A；16、C；17、C；18、D；19、C ；20、A；21、A；22、B；23、D；24、B；25、B；26、B；27、C；28、B；29、C；30、A；31、A；32、C；33、C；34、B；35、C；36、D；37、A；38、A

二、计算分析题
1、（1）A公司股票价值=
（2）B公司债券价值=1000×11%×（P/A,8%,20）+1000×(P/S,8%,20)=1294.54元
2、（1）债券资本成本=

（2）普通股资本成本=5.7%+1.13×（8%-5.7%）=14.74%
（3）加权资本成本=0.5×8.21%+0.5×14.74%=11.475%

3、（1），则：EBIT=140万元

（2）因为：160万元＞140万元
所以选择负债筹资。

4、甲方案年折旧额=300/5=60万元；乙方案年折旧额=(360-60)/5=60万元
甲方案各年现金净流量：
NCF0=-300 万元
NCF1-5=150×（1-30%）-50 ×（1-30%）+60 ×30% = 88 万元
乙方案各年现金净流量：
NCF0=-390万元
NCF1=170×（1-30%）-60 ×（1-30%）+60 ×30%= 95 万元
NCF2= 92.9 万元
NCF3= 90.8 万元
NCF4= 88.7 万元
NCF5=86.6+30+60 = 176.6 万元

5、（1）市场风险报酬率=12%－4%=8%
（2）必要报酬率=4%+1.5×（12%－4%）=16%
（3）该项投资的必要报酬率=4%+0.8×（12%－4%）=10.4%
因为该项投资的必要报酬大于期望报酬率，所以不应进行投资。

6、（1）每股利润=2100/3000=0.7元/股
（2）市盈率=10.5/0.7=15倍
每股股利=1200/3000=0.4元
股利支付率=0.4/0.7=57.14%
（3）每股净资产=7000/3000=2.33
7、
项目
A
B
年赊销额
240
264
变动成本
240×65%=156
171.6
信用成本前收益
84
92.4
信用成本

应收账款平均余额
240÷12=20
264÷6=44
应收账款占用资本
20×65%=13
28.6
坏账损失
240×2%=4.8
264×3%=7.92
收账费用
2.4
4
信用成本合计
8.5
14.78
信用成本后收益
75.5
77.62
应该选择B信用方案

8、初始期现金流量：
初始期现金流量=垫付的流动资金+设备购置费+设备安装费=10+40+10=60万元
营业现金流量：
营业现金流量=税后净利润+折旧=（净营业现金收入-折旧）×（1-所得税率）+折旧
营业现金流量=（30-10）×（1-40%）+10=22万元
项目终止现金流量：
项目终止现金流量=原投入的流动资金+固定资产残值-（固定资产残值-固定资产预计残值）×税率=10+5-（5-0）×40%=13万元
净现值=22×（P/A,10%,4）+13×(P/S,10%,4)-60=69.7378+8.879-60=18.6168万元
现值系数=（69.7378+8.879）/60=1.3103
22×（P/A,IRR,4）+13×(P/S,IRR,4)-60=0
由于NPV>0，因此IRR>8%.
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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