规范公司治理结构发挥财务管理作用.doc

精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-规范公司治理结构发挥财务管理作用2001年10月5日15:5谈中国电信集团如何迎接WTO挑战-1999年是中国电信惊变的一年，先有整体分割，一切为四的重组，吉通、网通横空出世，后有中美双边贸易协议签订。WTO向中国开放指日可待。这清楚地表明了中国政府对内对外渐进开放电信市场的决心。中国大陆作为全球电信业增长最快的地方，既是吸收资本汇聚的场所，又是各路电信巨子角逐的战场。一场旷日持久、悬念迭起的国际竞争即将展开。以经营固定电话业务为主的中国电信如何迎接国际挑战？怎样尽快形成能够与国外电信企业相抗衡的竞争力？笔者认为关键之一应该是：有效的公司治理结构是现代公司的效率之源，在企业内部则围绕产权和财务管理两个核心进行系统性改革，形成成本领先优势。创新领先优势、规模优势等竞争优势，把握市场和竞争主动权。一、我国上市公司治理结构不规范的教训-产权主体多元化的股份制被认为是国有大中型企业改制的理想制度选择，但是实行改制后的企业其经营效率并没有显著提高，这是由于上市公司治理结构中存在严重问题，表现在：-（1）股东大会未能对董事会进行有效约束，委托人问题比较突出。我国现有的股份公司，为了突出公有制的主导地位，股权结构设计中的一大特点是国有股占大部分比重，国家股和法人股之和超过60，这就导致了许多股份公司的政府主管部门为其最高决策机构，在组成委托人时，仍为行政性的委托，政府机构派出的委托人不是公司资产真实的所有人，他们的目标函数不可能与国家和广大小股东利益一致，这样必然会发生委托人问题，即与他们选定的代理人合谋损害国家和小股东利益。-（2）董事会缺乏对经理人员的有效约束。按照现代公司的规范，董事会成员应由股东大会选举，高级经理应由董事会聘任并接受董事会监督。但我国的股份公司国家占有绝对优势，董事会成员和经理人员几乎由政府组织人事部门直接任命和委派，并且保留国家干部身份和行政级别。更何况，常常还有董事长兼总经理，这样董事会很难再对高级经理人员进行有效监督，代理人问题很自然就会发生。此外，根据对上市公司的统计表明，每个公司平均拥有董事9-7人，其中外部董事3-2人，内部董事6-5人，内部人占了董事会的67，可以说内部人控制了董事会。-（3）监事会形同虚设。在现代公司制中，监事会由股东大会选举，对董事会和高级经理人员进行监督约束，在我国股份公司中，国家股占绝对优势，监事会成员也由国家指派，他们也不是公司资产的所有者，不可能对董事会和高级经理进行有效监督。-（4）股东无法对公司进行外部监督。我国目前证券市场不发达也不规范，除了少数几百家公司上市以外，大多数股份公司都不能上市，因此绝大部分股东都不能通过股市对公司进行外部监督。但由于证券市场不规范：股民不成熟，上市公司股价与其业绩关系不大，加上股民主要进行短期投机操作，股价高低很难客观地反映公司的经营状况，因此，即使通过证券市场对董事及高级经理的监督作用也很有限。-主要有两个原因导致上述问题：一是国有资产的所有者缺位导致所有者约束的弱化及国有产权代表的廉价控制权；二是公司人事安排中普遍的政府行为。二、中国电信集团份制改造中的几个重要问题-在中国电信集团股份制改造过程中，必须警惕重蹈公司治理结构不规范的覆辙。要有效地解决公司治理缺陷，只有通过股权结构的多元化调整，降低国有股比例。既使国有股占控股地位，又能充分发挥和利用非国有股权所有者的积极作用。其优越性在于：拥有多数股权的非国有股权所有者将有足够的动机和积极性关注公司全部资产的使用效率。显然国有产权也就不可分辨地置于他们的关怀之下，从而实现某种程度上的国有资产所有者显性“在位”。这样既能间接强化对国有产权所有者的约束，又能有效地弱化国有产权代表人的廉价控制权在公司治理中的不良作用。同时，各级政府部门将不再有合法与充分的理由直接或间接任免公司的高层领导人员，公司法才能得到实际的遵守，公司治理中的人事制度才能逐步走向规范化。-在厘清公司治理结构的规范化问题之后，我们还必须关注对经理人员的激励机制。理论与实践都表明，对经理人员的有效监督，困难且成本高昂，所以设计合理的激励措施以实现经理人的自我约束与自我激励，减少经理人员机会主义行为损害所有者的利益。如通过使经理人员的报酬与公司的经营业绩相关联，或给予一定数量的公司股票期权，让其分享公司一定比例的剩余，通过实现控制权与剩余索取权某种程度的对称，从而实现所有者与经营者利益目标的基本相容。三、财务管理是公司治理结构的控制机制-公司治理结构由许多控制和协调机制构成，其中财务管理是一个十分重要的控制机制。它主要通过财务管理在公司不同层次上发挥的核心作用来协调出资者与经营者之间以及出资者内部股东与雇员之间的利益和行为，以达到相关利益主体之间的权力、责任和利益的相互制衡，实现效率和公平的合理统一。-在完善的公司治理结构下，产权关系明晰，公司的所有权和经营权分离，公司财务会涉及到三个层次：出资者财务、经营者财务及专业财务；它们在公司治理结构中发挥着不同的作用。-（一）出资者财务在治理结构中起着激励与约束作用。出资者财务以资本的终极所有权为依据，以资本的安全和增值为目的，对其出资及运作状况进行管理。可采取以下措施来发挥作用。-（1）确定资本保全和增值的财务责任及相关的考评办法。可根据经营者的经营绩效（包括公司的盈利状况、市场占有率、在社会公益方面的表现等）对其实现激励，通常采用股票期权、绩效股份等形式。-（2）设计相关指标来约束经营者为了追求个人利益而损害出资者利益，导致资产流失、低效或无效经营的败德行为。-（3）建立企业财务监督机制，一般包括三个方面：其一是建立代表所有者的监督代审计制度，对资产经营者的财务活动进行监督；其二是建立代表法人所有权的企业审计部审计制度，对企业所属分公司和职能部门的财务活动进行监督：其三是代表潜在投资者利益的民间审计，对企业的财务状况及经营成果进行公证审计。-（4）决定公司的会计政策和分配政策。对企业的筹资、对外投资、资产使用、资产重组及成本费用制定适当的约束条款，来实现出资者对经营者的财务管理。-（二）经营者财务在公司治理结构中居主导地位，起纽带作用。经营者财务以法人所有权为依据，在出资者的监控下，以直接控制的方式对企业的资金运行进行管理，企业成为独立的财务主体。经理人员在高层管理中逐渐取代传统的所有者而占支配地位，是现代工商企业扩张的产物，也是现代企业制度的特征。企业的法人产权越来越由经理人员全权支配和处置，法人财产日渐脱离原始产权而独立化。这就意味着经营者财务主导地位的确立。-出资者投资的目的是资本的保值和增值，企业经营活动的最终目标是实现企业价值的最大化。进而达到出资者权益最大化。无疑，这一目标要通过经营者对资金运作来实现。经营者对资金运作内容不仅包括企业内部的财务问题，而且还涉及到企业在商品市场、货币市场、资本市场的财务运作问题。如企业内部财务运作机制、内部财务管理制度、集权与分权管理模式的选择、生产经营与财务安排的协调等等。这些问题不仅影响到企业经营活动的顺利进行，而且也涉及到专业财务运作的原则和方法。在公司治理结构中，没有成功的经营者财务管理、有效的出资者财务管理就变得毫无意义；而没有经营者财务统筹规划，专业财务就变成一盘散沙。-在中国加入WTO后，市场外延不断扩大，中国电信的经营活动不仅要面对传统的服务商品市场，而且要面对金融市场和产权市场，企业经营对象将从服务扩展到货币，而最终，企业本身也将成为交易的商品，所有这些变化，对于经营者财务带来了新的挑战与机遇，使得其财务运作问题带有更明显的战略特征，同时也扩大了公司治理边界和治理难度。-（三）专业财务是公司财务管理的基础性工作。专业财务以现金流转为管理对象，保证经营者财务决策的顺利执行和预期效益的实现。在代理成本客观存在的条件下。出资者的财务目标就由企业经营效益最大化和代理成本最小化构成。从经营者角度看，股东财富最大化等同于企业经营效益最大化。但从股东角度看，公司经营效益的好坏并不是通过公司盈利状况，而是通过盈利所实现的、股东实际能得到的现金性收益来衡量。如果股东未来得到的不是现金而是帐面利润，那无异于什么也没得到。尽管股东的实际收益包括股利收益和资本收益两种形态，但从长期时间序列看，资本利得的高低取决于前期现金流的高低。所以专业财务的具体目标在于现金性收益最大化。专业财务是企业所有财务活动的基础和起点，它一般涉及到现金管理、筹资、信用管理、利润分配、财务预测、财务计划等工作，是公司治理中基本物流和价值流信息的主要来源，是保证其他财务活动正常进行的前提和条件。-三个层次财务的联系如下表所示：财务层次 管理主体 管理对象 管理目标 管理特征 出资者财务 出资者股东大会董事会 企业经营中的资金运动 资本的保值增值 间接约束和激励 经营者财务 董事长 总经理 企业经营中的资金运动 完成出资者和债权人的委托责任，实现企业价值最大化 战略眼光，财务决策和协调 专业财务 财务经理 财务人员 企业资金的具体运作 实现经营者的财务管理战略和财务决策 短期眼光，操作性财务控制 -虽然三者在公司治理中各有侧重，但它们的最终目标是一致的，就是实现股东财富最大化。-专业财务以现金流转为管理对象，保证经营者财务决策的顺利实施和预期效益的实现；经营者财务在出资者的监控下，一方面要通过正确的决策保证企业资产的高效、有序运营，另一方面，要通过合理的组织和协调，尽可能减少、消除企业内部各层次上的代理成本，使组织系统的运转阻力最小；而出资者财务是一种间接约束机制，通过合理的法人治理结构实施其监控和激励方案，使出资者和经营者之间的代理成本最小，而实现经济效益能最大限度地转化为股东财富。可见，这三个层次的辩证统一是实现有效公司治理的关键。-财务管理在公司治理结构中举足轻重，公司财务的三十层次在治理结构中的辩证统一决定着治理结构的有效性，而有效的公司治理结构是提高公司效率的源泉，反过来，规范的公司治理结构又促进了公司财务三个层次的良性发展。-当前，中国电信集团为迎接入世而积极备战，针对入世要求，制定企业未来业务发展整体战略，以期在国际竞争的环境中持续发展。财务管理作为企业管理不可或缺的组成部分，其重要性日益彰显。优化资本结构，寻求合理的筹资渠道，确定投资方案，降低企业成本等都是为了增加企业价值，为了提高企业竞争力，提高企业运行效率。财务管理能否达到预期目标决定于中国电信的公司治理结构的规范化。所以，集团的当务之急是：加快集团股份制改造的步伐，以建立上市公司为改制目标，实现股权多元化，规范公司治理结构。在某种程度上，中国电信集团竞争力的迅速提高取决于能否建立完善的公司治理机制以及三个财务层次能否协调运行。 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。 S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。 S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。()W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对 Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。XY以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。XY原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。()Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对Z直接生产费用就是直接计人费用。XZ逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)-精品 文档-