广发分级双赢资产管理计划.doc

广发分级双赢资产管理计划说明书

广发分级双赢
资产管理计划说明书

广发基金管理有限公司
二OO九年六月

目录

第一章 资产管理计划要点 3
第二章 资产管理计划的投资 6
第三章 分级安排 9
第四章 投资经理 11
第五章 风险揭示 13

第一章 资产管理计划要点

1．资产管理人
广发基金管理有限公司
2．托管人
×××银行
3．计划名称
广发分级双赢资产管理计划
4．计划期限
1年
5．本金及收益返还
本计划到期后7个工作日内按照合同约定扣除相关费用后向委托人支付本金和收益
6．税收
资产管理计划所涉及的税收由委托人自行办理缴纳事宜
7．相关费用
1、 固定管理费：1.2%/年
2、 托管费：0.2%/年
3、 业绩报酬：若资产管理计划的到期收益率高于5%，则对超过的部分按20%收取业绩报酬
4、 参与费：
购买金额（M）
参与费率
100万≤M＜500万
0.5%
500万≤M＜1000万
0.3%
M≥1000万
1000元
5、 退出费：0
固定管理费及托管费按日计算，逐日累计至每月月末，按月支付。业绩报酬在资产管理计划到期时计提，一次性支付给资产管理人。
8．资产管理计划规模
资产管理计划初始资产合计不低于5000万元人民币；
单个委托人委托投资本资产管理计划初始金额不低于100万元人民币。
9．委托人
委托人是指委托投资单个资产管理计划初始金额不低于100万元人民币，且能够识别、判断和承担相应投资风险的自然人、法人、依法成立的组织或中国证监会认可的其他特定客户。
10．委托人人数
不超过200人
11．委托人的参与和退出
本资产管理计划运作期间不开放份额的参与和退出，只在初始销售期接受委托人参与，并在计划到期后统一办理委托人的退出程序
12．基准收益
本资产管理计划的基准收益率为4.5%
13．委托人分级
本资产管理计划的委托人分为两级，优先级委托人和普通级委托人。优先级委托人享有基准收益，普通级委托人在优先级委托人分配结束后按份额分配本资产管理计划的剩余资产，即若本资产管理计划到期并扣除相关费用后：（1）若资产管理计划的收益率大于2.25%时，优先级委托人优先享有基准收益；普通级委托人享受余下的收益。（2）若本资产管理计划的收益率小于2.25%时，优先级委托人按基准收益分配后，普通级委托人按份额分配本资产管理计划的剩余资产。（3）普通级委托人以初始委托资产为限承担优先级委托人委托资产和基准收益的有限责任。
14．募集规模
针对优先级委托人，本资产管理计划定向发行3000万份
针对普通级委托人，本资产管理计划定向发行3000万份
15．投资目标
本资产管理计划通过主题投资策略把握中国证券市场的主题投资机会，同时积极配置收益较高的基金，为投资者谋求较高的投资收益。
16．投资范围
本资产管理计划的投资范围是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行的各类股票、基金、债券、现金及货币市场工具。股票（含基金）配置比例为0-100%，债券、基金、现金及货币市场工具的配置比例为0-100%。本资产管理计划还可根据法律法规的许可，投资于权证、股指期货等金融工具。
17．业绩基准
90%×沪深300指数收益率+10%×活期存款利率
18．投资策略
1、资产配置策略
本资产管理计划将从宏观面、政策面和资金面等三个角度进行综合分析，根据市场情况灵活配置大类资产，减小组合的系统性风险。在资产配置上，将优先考虑股票类资产的配置，在确定投资主题之后构造股票组合，剩余资产将配置于基金、债券和现金等大类资产上。
2、股票投资策略
本资产管理计划在股票资产的投资上，主要采用自上而下的“主题投资分析框架”（Thematic Investing Analysis Frame)，通过主题挖掘、主题配置和主题投资三个步骤，挖掘受益于中国经济发展趋势和投资主题的公司股票，通过定量和定性相结合的方法，筛选出主题特征明显、成长性好的优质股票构建股票投资组合。
3、基金、债券投资策略
基金投资方面，本资产管理计划将积极投资于那些增长潜力大、折价率较高且剩余期限与本资产管理计划存续期基本匹配的封闭式基金，或者实施高分红方案的封闭式基金，同时，对各ETF采取积极灵活的波段投资策略，在规避风险的前提下获取一定收益。债券投资方面，将在利率合理预期的基础上，通过久期管理，稳健地进行债券投资，控制债券投资风险。
19．计划特点
1、投资灵活，预期收益高
本资产管理计划股票（含基金）投资比例为0%—100%，资产管理人可根据市场环境的变化灵活调整股票、基金、债券和现金类工具的比例，投资灵活度高；股票资产采取主题投资策略积极把握主题投资机会，基金资产主动投资于预期净值增长较高的封闭式基金和ETF，计划的预期收益高。
2、收益分级安排
优先级委托人享受基准收益，低风险低收益；普通级委托人获取杠杠收益，高风险高收益。
3、专业管理，专业投资
广发基金组成专家投资管理团队，充分利用团队较强的研究和选股能力，对委托资产进行专业化管理。

1B第二章 资产管理计划的投资

一、投资目标
本资产管理计划通过主题投资策略把握中国证券市场的主题投资机会，同时积极配置收益较高的基金，为投资者谋求较高的投资收益。
二、投资范围
本资产管理计划的投资范围是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行的各类股票、基金、债券、现金及货币市场工具。股票（含基金）配置比例为0-100%，债券、基金、现金及货币市场工具的投资比例0-100%。本资产管理计划还可根据法律法规的许可，投资于权证、股指期货等金融工具。
三、业绩基准
本资产管理计划业绩基准：90%×沪深300指数收益率+10%×活期存款利率。
三、投资策略
（一）大类资产配置策略
本资产管理计划将从宏观面、政策面和资金面等三个角度进行综合分析，根据市场情况灵活配置大类资产，减小组合的系统性风险。在资产配置上，将优先考虑股票类资产的配置，在确定投资主题之后构造股票组合，剩余资产将配置于基金、债券和现金等大类资产上。
本资产管理计划采用如下方法进行资产配置：
1、研究部综合宏观经济研究员研究的宏观经济形势，策略分析员研究的市场运行趋势，行业研究员研究的行业投资价值形成《资产配置建议书》。
在宏观经济研究中，本资产管理计划的关注重点见下表：

关注重点
宏观经济方面
GDP及构成：季度GDP、GDP构成、季度GDP增长率等；
消费相关：月度居民消费价格指数、消费者信心指数、社会消费品零售
总额增长速度、城镇居民收入及增长率、居民储蓄率、实际工资指数等；
工业相关：月度工业增加值及其增长率、工业品价格指数、月度进出口数据等；
其他：市场利率、汇率、货币供应量、人口增长率等
政策
方面
国家财政政策，货币政策，产业政策等
市场资金方面
资金需求因素：IPO、增发、配售等所需资金量；
资金供给因素：居民储蓄进行证券投资的增量，基金、券商自营、
QFII新增投资额、居民证券帐户新增开户数等

2、投资决策委员会定期与不定期相结合召开相关会议，根据《资产配置建议书》，综合考虑资产管理计划投资目标、市场发展趋势、风险控制要求等因素，确定资产配置区间。
（二）股票投资策略
本资产管理计划在股票资产的投资上，主要采用自上而下的“主题投资分析框架”（Thematic Investing Analysis Frame)，通过主题挖掘、主题配置和主题投资三个步骤，挖掘受益于中国经济发展趋势和投资主题的公司股票，通过定量和定性相结合的方法，筛选出主题特征明显、成长性好的优质股票构建股票投资组合。
1、主题挖掘
本资产管理计划将通过自上而下的方式，从宏观经济运行、经济体制变革、产业结构调整、技术发展创新等多个角度出发，在深入研究的基础上，有效分析影响经济发展和企业盈利的关键性、趋势性因素，从而前瞻性地挖掘出中国经济发展过程中不断涌现出的投资主题。
2、主题配置
在主题挖掘的基础上，资产管理人定期召开投研联席会议，由研究员（宏观经济研究员、策略研究员、行业研究员）和投资经理对主题因子进行分析、评估，并筛选出综合评分较高的几个主题，进而确定各大主题资产在股票资产中的配置。
3、主题投资
本资产管理计划在确定各大主题配置后，将通过行业配置和个股精选这两个步骤，重点投资受益于主题发展的行业和个股。
（1）主题行业配置
在确定了主题配置后，本基金将明确各个主题所涵盖的主题行业，通过行业投资评级的方式，确定各个主题行业的配置比例，同时，本资产管理计划的行业配置将根据主题配置的调整做出相应调整。本基金将重点投资于那些主题特征明显、成长价值高的行业。
（2）个股精选
在个股投资方面，本资产管理计划采用备选库制度：首先根据本资产管理计划管理人开发的广发企业价值评估系统，筛选出基本面良好的股票组成一级股票库；其次，在一级股票库中所有属于主题行业的股票，构成主题初选库；最后，在主题初选库的基础上，通过定性、定量分析，精选出增长潜力大、盈利能力好的优质上市公司，构成本资产管理计划的主题精选库。主题初选库和主题精选库是本资产管理计划的股票投资范围，本资产管理计划的股票投资将主要来自主题精选库。

（三）基金投资策略
在基金投资方面，本资产管理计划可投资于市场上公开发行的各类基金，其中，封闭式基金和ETF将是主要投资品种。
在封闭式基金投资上，本资产管理计划将在广发基金“基金评价体系”的分析和评价基础上， 积极投资于那些增长潜力大、折价率较高且剩余期限与本资产管理计划存续期基本匹配的封闭式基金，或者实施高分红方案的封闭式基金，以获取此类封闭式基金高增长净值、折价套利及高分红所带来的投资收益。
在ETF投资方面，本资产管理计划将在把握宏观走势和把握市场周期性变化的基础上，把握适合各ETF的风格投资机会，对各ETF采取积极灵活的波段投资策略，在规避风险的前提下获取一定收益。

（四）债券投资策略
在债券投资上，坚持稳健投资的原则，控制债券投资风险。具体包括利率预测策略、收益率曲线模拟、债券资产类别配置和债券分析。本资产管理计划将在利率合理预期的基础上，通过久期管理，稳健地进行债券投资，控制债券投资风险。

2B第三章 分级安排
11B1、基本方案
本资产管理计划将委托人按照预期收益与风险承受能力的不同分成两个级别：优先级委托人和普通委托人。优先级委托人（为叙述方便，下文中称作A类投资者）定义为风险规避的投资者，普通级委托人（为叙述方便，下文中称作B类投资者）定义为风险偏好的投资者。
A类和B类投资者的份额按照资产管理合同约定的比例进行初始配比，两类委托资产合并运作。
在收益分配上，A类投资者享有基准收益，B类投资者在优先级委托人分配结束后按份额分配本资产管理计划的剩余资产，即若本资产管理计划到期并扣除相关费用后：（1）若资产管理计划的收益率大于2.25%时，A类投资者优先享有基准收益；B类投资者享受余下的收益。（2）若本资产管理计划的收益率小于2.25%时，A类投资者按基准收益分配后，B类投资者按份额分配本资产管理计划的剩余资产。（3）普通级委托人以初始委托资产为限承担优先级委托人委托资产和基准收益的有限责任。

12B2、资产管理计划份额配比
两级资产份额的初始配置比例为1：1。
两级资产的份额配比计算结果保留至小数点后第9位,小数点第9位以后的部分四舍五入。

13B3、收益分配说明
本资产管理计划期满时，管理人根据到期收益率提取业绩报酬，业绩报酬从资产中提取，以现金支付。
本资产管理计划在业绩报酬提取方式上不改变A、B类的分配比例，而是在A，B类分配之前先提取业绩报酬，具体的提取标准为：若资产管理计划的到期收益率高于5%，则对超过的部分按20%收取业绩报酬，业绩报酬在管理计划到期时计提，并一次性支付给资产管理人。
下面为收益分配的模拟分析。
为了简化分析，我们假设基准收益率为4.5%，A类投资者投资 0.5元，B投资0.5元，资产管理计划初始委托资产合计为1元，则双方的收益回报测算如下：
收益测算表
到期收益率
总资产
总收益
总收益率
Ａ的收益率
Ｂ的收益率
-20.00%
0.8000
-0.2000
-20.00%
4.50%
-44.50%
-15.00%
0.8500
-0.1500
-15.00%
4.50%
-34.50%
-10.00%
0.9000
-0.1000
-10.00%
4.50%
-24.50%
-5.00%
0.9500
-0.0500
-5.00%
4.50%
-14.50%
0.00%
1.0000
0.0000
0.00%
4.50%
-4.50%
2.25%
1.0225
0.0225
2.25%
4.50%
0.00%
10.00%
1.1000
0.1000
10.00%
4.50%
13.50%
15.00%
1.1500
0.1500
15.00%
4.50%
21.50%
20.00%
1.2000
0.2000
20.00%
4.50%
29.50%
25.00%
1.2500
0.2500
25.00%
4.50%
37.50%
30.00%
1.3000
0.3000
30.00%
4.50%
45.50%
35.00%
1.3500
0.3500
35.00%
4.50%
53.50%
40.00%
1.4000
0.4000
40.00%
4.50%
61.50%
45.00%
1.4500
0.4500
45.00%
4.50%
69.50%
50.00%
1.5000
0.5000
50.00%
4.50%
77.50%
第四章 投资经理
本资产管理计划拟任一名投资经理和一名投资经理助理：
一、 拟任投资经理
封树标，男，中国籍，硕士，10年证券从业经历，曾任国信证券天津营业部经理，平安证券资产管理事业部总经理，2004年荣获新财富“投资策略分析师”第一名，现任广发基金机构投资部副总经理。
姓 名
封树标
年龄
43
职 位
广发基金机构投资部副总经理
专业及学位
管理工程学硕士
证券从业年限
10
工作经历
1990.03-1999.10
中国人民解放军军事交通学院管理工程室团职中校副主任讲师
1999.10-2001.04
国信证券天津营业部经理
2005.10-2008.05
平安证券资产管理事业部总经理
2009.06月-现在
广发基金机构投资部副总经理
历史投资业绩
2004年获得新财富“投资策略分析师”第一名。
2006年度、2007年度所管理的专户投资收益率分别达到204%和196%。
资料来源：公司人力资源部
二、拟任投资经理助理
田晓军：男，中国籍，博士，8年证券从业经验，曾任广发期货公司总经理助理、研究部经理，广发证券投资自营部总经理助理、投资经理，现任广发基金公司机构投资部投资经理。
姓 名
田晓军
年龄
37
职 位
机构投资部投资经理
专业及学位
经济学博士
证券从业年限
8年
工作经历
2001.07-2003.08
广发证券公司博士后工作站博士后研究员
2003.09-2005.09
广发期货公司总经理助理、研究部经理
2005.10-2008.05
广发证券公司投资自营部总经理助理、投资经理
2008.06月-现在
广发基金公司机构投资部招行金选双赢理财产品投资经理
历史投资业绩
2006年10月至2008年4月任职广发券公司投资自营部投资经理期间，以3亿自营资金为操作起点， 期间投资回报率为125%。
资料来源：公司人力资源部

3B第五章 风险揭示
本资产管理计划主要投资于股票和基金，其中，股票的投资采取自上而下的主题投资策略，计划的整体收益表现为高预期收益高风险的特征。
本资产管理计划根据不同风险偏好将委托人分为优先级和普通级委托人：
优先级委托人享受一定的基准收益，表现出低风险、低收益的明显特征，虽然本资产管理计划通过多种机制对优先级委托人的基准收益的分配和投资本金的安全进行保护，但是，基准收益的获得及其分配具有不确定性，在某些极端情况下，优先级委托人仍可能面临投资受损的风险；
普通级委托人享受基准收益分配后的剩余收益，表现出高风险、高收益的显著特征，对于普通级委托人来说，本资产管理计划的收益分配将优先满足优先级委托人的基准收益分配，在存续期满后，还有可能需要用其收益和资产弥补优先级委托人的投资本金亏损，因此，尽管普通级委托人获得了全部的超额收益，并由此享有较高的预期收益，但也需要承担更大的投资风险。
本资产管理计划的其它风险还包括：
4B（一）市场风险
证券市场价格受到经济因素、政治因素、投资心理和交易制度等各种因素的影响，导致委托财产收益水平变化，产生风险，主要包括：
1、政策风险
因国家宏观政策（如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等）发生变化，导致市场价格波动而产生风险。
2、经济周期风险
随经济运行的周期性变化，证券市场的收益水平也呈周期性变化。委托财产投资于基金、债券、上市公司的股票，收益水平也会随之变化，从而产生风险。
3、利率风险
金融市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动。利率直接影响着债券的价格和收益率，影响着企业的融资成本和利润。委托财产投资于基金、债券和股票，其收益水平会受到利率变化的影响。
4、上市公司经营风险
上市公司的经营好坏受多种因素影响，如管理能力、财务状况、市场前景、行业竞争、人员素质等，这些都会导致企业的盈利发生变化。如果委托财产所投资的上市公司经营不善，其股票价格可能下跌，或者能够用于分配的利润减少，使委托财产投资收益下降。虽然委托财产可以通过投资多样化来分散这种非系统风险，但不能完全规避。
5、基金投资风险
基金的收益率水平受基金公司管理水平、投资研究人员的素质、基金经理的投资风格、基金的资产配置、行业配置及个券选择的影响，这些因素都将影响基金的收益率水平，从而影响委托资产的基金投资收益。
6、信用风险
主要是指债务人的违约风险，若债务人经营不善，资不抵债，债权人可能会损失掉大部分的投资，这主要体现在企业债中。
7、购买力风险
委托财产的利润将主要通过现金形式来分配，而现金可能因为通货膨胀的影响而导致购买力下降，从而使委托财产的实际收益下降。
8、债券收益率曲线风险
债券收益率曲线风险是指与收益率曲线非平行移动有关的风险，单一的久期指标并不能充分反映这一风险的存在。
9、再投资风险
再投资风险反映了利率下降对固定收益证券利息收入再投资收益的影响，这与利率上升所带来的价格风险（即前面所提到的利率风险）互为消长。具体为当利率下降时，委托财产从投资的固定收益证券所得的利息收入进行再投资时，将获得比之前较少的收益率。
5B（二）管理风险
在委托财产管理运作过程中，资产管理人的研究水平、投资管理水平直接影响委托财产收益水平，如果资产管理人对经济形势和证券市场判断不准确、获取的信息不全、投资操作出现失误，都会影响委托财产的收益水平。
6B（三）流动性风险
委托财产要随时应对资产委托人提取委托财产，如果委托财产不能迅速转变成现金，或者变现为现金时使委托财产净值产生不利的影响，都会影响委托财产运作和收益水平。尤其是在资产委托人大额提取委托财产时，如果委托财产变现能力差，可能会产生委托财产仓位调整的困难，导致流动性风险，可能影响委托财产收益。
7B（四）信用风险
指委托财产在债券投资交易过程中发生交收违约，或者委托资产所投资债券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，或由于债券发行人信用质量降低导致债券价格下降，造成委托财产损失的风险。
8B（五）操作或技术风险
指资产管理人在委托财产运作对内及对外的业务操作过程中所产生的风险，比如：内部控制不严造成的违规风险、资产管理人系统及软件错误或失灵、人为疏忽及错误、控制中断、操作方法本身的错误或不精确、灾难性事故等。
9B（六）合规性风险
指委托财产管理或运作过程中，违反国家法律、法规的规定，或者委托财产投资违反法规及本合同有关规定的风险。
10B（七）其它风险
1、战争、自然灾害等不可抗力因素的出现，将会严重影响证券市场的运行，可能导致委托财产的损失；
2、金融市场危机、行业竞争、代理商违约、托管行违约等超出资产管理人自身直接控制能力之外的风险，也可能导致资产委托人利益受损。

2010年读书节活动方案
一、     活动目的：
书是人类的朋友，书是人类进步的阶梯！为了拓宽学生的知识面，通过开展“和书交朋友，遨游知识大海洋”系列读书活动，激发学生读书的兴趣，让每一个学生都想读书、爱读书、会读书，从小养成热爱书籍，博览群书的好习惯，并在读书实践活动中陶冶情操，获取真知，树立理想！
二、活动目标：
1、通过活动，建立起以学校班级、个人为主的班级图书角和个人小书库。
2、通过活动，在校园内形成热爱读书的良好风气。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
4、通过活动，促进学生知识更新、思维活跃、综合实践能力的提高。
三、活动实施的计划
1、 做好读书登记簿
（1） 每个学生结合实际，准备一本读书登记簿，具体格式可让学生根据自己喜好来设计、装饰，使其生动活泼、各具特色，其中要有读书的内容、容量、实现时间、好词佳句集锦、心得体会等栏目，高年级可适当作读书笔记。
（2） 每个班级结合学生的计划和班级实际情况，也制定出相应的班级读书目标和读书成长规划书，其中要有措施、有保障、有效果、有考评，简洁明了，易于操作。
（3）中队会组织一次“读书交流会”展示同学们的读书登记簿并做出相应评价。
2、 举办读书展览：
各班级定期举办“读书博览会”，以“名人名言”、格言、谚语、经典名句、“书海拾贝”、“我最喜欢的＿＿＿”、“好书推荐”等形式，向同学们介绍看过的新书、好书、及书中的部分内容交流自己在读书活动中的心得体会,在班级中形成良好的读书氛围。
3、 出读书小报：

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