财务管理第5章.doc

精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-第五章关于投资1.概念：投资主体为了特定的目标，以 达到预期收益的价值垫付行为。2.分类（1）长期投资和短期投资（2）内部投资（直接投资）和对外投资内部投资 内部长期投资：固定资产投资、无形资产投资 内部短期投资：流动资产投资对外投资：对外直接投资、对外证券投资第5章 内部长期投资-固定资产投资 5.1 固定资产投资概述 一、投资分类按作用分： 新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资；按对前途的影响分： 战术性投资和战略性投资；按投资间的关系分： 相关性投资和非相关性投资按增加利润的途径分： 扩大收入投资与降低成本投资按决策的分析思路分： 采纳与否投资和互斥选择投资二、投资特点(一)固定资产的回收时间较长(二)固定资产投资的变现能力较差 (三)固定资产投资的资金占用数量相对稳定(四)固定资产投资的实物形态与价值形态可以分离 (五)固定资产投资的次数相对较少三.相关概念（1）项目计算期： 项目计算期=建设期+生产经营期（2）原始投资额（初始投资额）： 原始投资额=建设投资+流动资产投资 建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费（3）投资总额： 投资总额=原始投资额+建设期资本化利息5.2 投资决策指标一、投资决策的基础性指标 -投资现金流量的分析二、投资决策评价指标分类三、非贴现（静态）现金流量评价指标 四、贴现（动态）现金流量评价指标 判定投资项目优劣的基础性指标是什么？投资决策基础性指标、依据是现金流量而非会计净收益（净利润）一、投资决策的基础性指标 -投资现金流量的分析 现金流量。较会计净收益有以下优点：（1）使不同项目具有可比性，可以保证评价的客观性。（2）应用货币时间价值的形式进行动态投资效果的综合评价。 （二）投资现金流量的分析1. 现金流量：是指与长期投资决策有关的现金流入和现金流出的数量。它是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性指标。 现金：各种货币资金，项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。 2.现金流量的构成： （1） 初始现金流量 （2）营业现金流量 （3.）终结现金流量 （1）初始现金流量（建设期现金流量），包括： 固定资产上的投资 包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。 流动资产上的垫支 包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资。 无形资产投资和其他投资费用 其他投资费用指与长期投资有关的勘探设计费、土地购入费、注册费、谈判费、职工培训费、未预知费用等。 原有固定资产的变价净收入（仅发生于更新改造决策）。（所得税效应） 例：旧设备出售收入（纳税影响）账面原值：100万依照税法规定已提折旧60万折余价值：40万变现价值：10万所得税率：25则：变现损失： 401030万元变现损失抵税：30257.5万元加：变现收入10万元变现净收入 17.5万元某公司决定进行一项投资，投资期为 3 年。每年年初投资 2 000 万元，第四年初开始投产，投产时需垫支 500 万元营运资金，项目寿命期为 5 年，5年中会使企业每年增加销售收入 3 600 万元，每年增加付现成本 1 200万元，假设该企业所得税率为 30%，资本成本为 10%，固定资产无残值。2. 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。（一般按年度计算。这里的现金流入一般是指营业现金收入，现金流出一般是指营业现金支出和交纳的税金。） （假设投入的资金全部为自有资金；营业收入均为现金收入；非付现成本只有折旧。） 每年净现金流量 净利润折旧 某公司决定进行一项投资，投资期为 3 年。每年年初投资 2 000 万元，第四年初开始投产，投产时需垫支 500 万元营运资金，项目寿命期为 5 年，5年中会使企业每年增加销售收入 3 600 万元，每年增加付现成本 1 200万元，假设该企业所得税率为 30%，资本成本为 10%，固定资产无残值。3.终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量。 主要包括： 固定资产的残值收入或变价收入； 原来垫支在各种流动资产上的资金的收回； 停止使用的土地的变价收入等。 终结现金流量 = 终结点现金流量某公司决定进行一项投资，投资期为 3 年。每年年初投资 2 000 万元，第四年初开始投产，投产时需垫支 500 万元营运资金，项目寿命期为 5 年，5年中会使企业每年增加销售收入 3 600 万元，每年增加付现成本 1 200万元，假设该企业所得税率为 30%，资本成本为 10%，固定资产无残值。例：大华公司准备购入一台设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备的陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000,假设所得税率为40。 要求：计算两个方案的现金流量。 先计算两个方案的每年折旧额： 甲方案每年折旧额1000052000（元） 乙方案每年折旧额（120002000）52000（元） 计算两个方案的营业现金流量： （三）确定现金流量时需要注意的问题投资方案的现金流量指的是增量现金流量（1） 相关成本和非相关成本的区分非相关成本：如沉没成本、账面成本等相关成本：如机会成本、变现成本（2）不要忽视机会成本；（3） 要考虑对公司其他部门的影响；（4）不要将融资的实际成本作为现金流出处理。 折现率已经考虑融资成本； 练习题企业在投资过程需投入一台5年前购入的甲设备，原值为6万元，已提折旧2.7万元，账面净值为3.3万元，目前变现价值2万元，企业所得税税率为0,则项目与甲设备相关的现金流量为（ ）。 A.6万元 B.2.7万元 C.3.3万元 D.2万元某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（）。 A. 以100万元作为投资分析的机会成本考虑 B. 以80万元作为投资分析的机会成本考虑 C. 以20万元作为投资分析的机会成本考虑 D. 以100万元作为投资分析的沉没成本考虑 （二）投资现金流量的分析投资决策基础性指标、依据是现金流量而非会计净收益（净利润）现金流量的构成： （1） 初始现金流量（2）营业现金流量 （ 3）终结现金流量 （1）初始现金流量（建设期现金流量），包括： 固定资产上的投资 流动资产上的垫支 无形资产投资和其他投资费用。 原有固定资产的变价净收入（仅发生于更新改造决策）。2. 营业现金流量（一般按年度计算。这里的现金流入一般是指营业现金收入，现金流出一般是指营业现金支出和交纳的税金。）（假设投入的资金全部为自有资金；营业收入均为现金收入；非付现成本只有折旧。） 每年净现金流量 净利润折旧 3.终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量。 主要包括： 固定资产的残值收入或变价收入； 原来垫支在各种流动资产上的资金的收回； 停止使用的土地的变价收入等。 什么样的投资项目是好的哪？如何选择？三、投资决策评价指标的分类1. 非折现法（静态法） 不考虑资金的时间价值，主要有投资回收期法和年平均投资报酬率法。 2. 折现法 （动态法） 考虑资金的时间价值，主要有净现值法、现值指数法和内部报酬率法。 四、非折现（静态）评价指标（一）投资回收期 例：大华公司准备购入一台设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备的陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000,假设所得税率为40。 要求：计算两个方案的现金流量。 （M为累计净现金流量由负变正的前一年数）乙方案投资回收期=4+1240/7840=4.16（年）2.该指标的使用规则（1）如果方案的投资回收期小于期望回收期，可接受投资方案；（2）如果方案的投资回收期大于期望回收期，则拒绝接受。4.局限性（1）未考虑时间价值（2）未考虑回收期后的收益（3）具有主观性（二）年平均投资报酬率（二）年平均投资报酬率2.该指标的使用规则：如果方案的年均报酬率大于期望年投资报酬率，可接受投资方案；如果方案的年投资报酬率小于期望年投资报酬率，则拒绝接受。3.局限性（1）未考虑时间价值；（2）具有主观性。五、折现（动态）评价指标（一）净现值净现值（Net Present Value, 缩写为NPV）。指一项投资的未来报酬总现值超过初始投资额现值的金额。 或一项投资在其计算期内各期现金流量现值的代数和K值的确定：（1）资本成本；（2）机会成本；（3）行业资金平均收益率；（4）建设期用贷款的实际利率，经营期用行业资金平均收益率；3.实 例：大华公司准备购入一台设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备的陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000,假设所得税率为40。 要求：1. 计算两个方案的现金流量。 2. 假设资本成本为10，计算净现值。 甲方案NPV 3200（PA , 10, 5）10000 32003.79110000 2131（元） 乙方案NPV 3800 （PF , 10, 1）+ 3560 （PF , 10, 2）+3320 （PF , 10, 3）+3080 （PF , 10, 4）+7840 （PF , 10, 5）-15000= 860净现值所代表的经济意义什么？ 4.净现值的决策规则： （1）在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正的则采纳，为负的不采纳； （2）在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值最大的方案。 5.优点（1）考虑了资金的时间价值（2）考虑了项目计算期全部的净现金流量（3）考虑了投资风险6.缺点（1）没能反映项目的实际收益率；（2）属绝对数，不便于投资规模不同的项目比较；（3）净现金流量和折现率确定困难；（4）计算麻烦（二）内部报酬率1.内部报酬率: 是指投资项目的净现值等于零的贴现率。记作 IRR 3.意义：将投资项目的内部报酬率与企业的资金成本进行比较，如果内部报酬率高于企业的资金成本，则方案可行。 4.计算方法： 第二步：查年金现值系数表 第三步：采用插值法计算。 实例:甲方案：每年的现金净流量相等，因而 年金现值系数初始投资额每年现金净流量 1000032003.125 查表，与3.125相邻近的年金现值系数在18至19之间，用插值法计算： （2）如果每年的现金净流量不相等，则： 第一步：试值法。找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率。 第二步：根据上述两个邻近的贴现率再来采用插值法，计算出方案的实际内部报酬率。 假定IRR=10%，乙方案NPV 3800 （PF , 10, 1）+ 3560 （PF , 10, 2）+3320 （PF , 10, 3）+3080 （PF , 10, 4）+7840 （PF , 10, 5）-15000= 860假定IRR=12%，乙方案NPV 3800 （PF , 12, 1）+ 3560 （PF , 12, 2）+3320 （PF , 12, 3）+3080 （PF , 12, 4）+7840 （PF , 12, 5）-15000= -2假定IRR=11%，乙方案NPV 3800 （PF , 11, 1）+ 3560 （PF , 11, 2）+3320 （PF , 11, 3）+3080 （PF , 11, 4）+7840 （PF , 11, 5）-15000= 421 比较甲乙两个方案的内部报酬率，甲的比乙的要高，故选择甲方案。课堂练习： 1. 利率为10时： NPV(A)50009000（1+10）2 2438（元） NPV(B)50004000（PA，10，2） 1942（元） NPV(C) 50007000（1+10）1 1364（元） 2. 测算： 利率为32时，NPV(A)166（元） 利率为36时，NPV(A)131（元） IRR(A)32（4 166/（131+166） ） 34.2 同理： 当利率为36时，NPV（C）145 (元) 利率为40时，NPV（C）2（元） IRR（C）36（4145/（145+2）39.95 对于B方案 因为：原始投资每年现金流入量年金现值系数 即：50004000（PA ，i , 2） （PA ，i , 2）1.25 查表知IRR（B）在36与40之间。 所以：IRR（B）36（4 （1.2761.25）/（1.2761.224）38 结论： 使用净现值法，投资A方案最有利。 使用内部报酬率法，投资C最有利。 （三）获利指数（现值指数）1.获利指数（现值指数）是指投资方案未来报酬的总现值与投资额现值的比率。 PI表示。 2.公式：PI 未来报酬的总现值/投资金额的现值3.决策规则：（1）现值指数1, 接受方案；现值指数 0 时，PI 1, IRR i NPV = 0 时，PI1, IRR= i NPV 0 时，PI 1, IRR i 矛盾时，在无资本限量下，以净现值为准。5.3 投资决策指标的应用一、固定资产更新决策二、寿命期限不等的投资决策三、资本限量决策某公司原有设备一套，购置成本为 150 万元，预计使用 10 年，已使用 4年，预计残值为原值的 10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为 200万元，使用年限为 6 年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的 10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从 1 500万元上升到 1 650 万元，每年付现成本将从 1 100 万元上升到 1 150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入 100 万元，该企业的所得税税率为 20%，资本成本为 10%。 该设备应否更新？ 一、固定资产更新决策两个方案：继续使用旧设备采用新设备方法：方法1.分别计算NPV，选择NPV最大的方案某公司原有设备一套，购置成本为 150 万元，预计使用 10 年，已使用 4 年，预计残值为原值的 10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为 200万元，使用年限为 6 年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的 10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从 1 500万元上升到 1 650 万元，每年付现成本将从 1 100 万元上升到 1 150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入 100 万元，该企业的所得税税率为 20%，资本成本为 10%。 【要求】通过计算说明该设备应否更新。 方法：方法1.分别计算NPV，选择NPV最大的方案方法2.（1）计算NCF（新-旧） （2）计算 NPV（3） NPV0，选更新； 反之选 继续使用旧的 某公司原有设备一套，购置成本为 150 万元，预计使用 10 年，已使用 4 年，预计残值为原值的 10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以 提高生产率，降低成本。新设备购置成本为 200万元，使用年限为 年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的 10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从 1 500万元上升到 1 650 万元，每年付现成本将从 1 100 万元上升到 1 150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入 100 万元，该企业的所得税税率为 20%，资本成本为 10%。 【要求】通过计算说明该设备应否更新。二、寿命期限不等的投资决策最小公倍寿命法 年均净现值法 某公司原有设备一套，购置成本为 150 万元，预计使用 10 年，已使用 4年，预计残值为原值的 10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以 提高生产率，降低成本。新设备购置成本为 200万元，使用年限为 年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的 10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从 1 500万元上升到 1 650 万元，每年付现成本将从 1 100 万元上升到 1 150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入 100 万元，该企业的所得税税率为 20%，资本成本为 10%。 【要求】通过计算说明该设备应否更新。最小公倍寿命法解： 某公司原有设备一套，购置成本为 150 万元，预计使用 10 年，已使用 4年，预计残值为原值的 10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以 提高生产率，降低成本。新设备购置成本为 200万元，使用年限为 年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的 10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从 1 500万元上升到 1 650 万元，每年付现成本将从 1 100 万元上升到 1 150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入 100 万元，该企业的所得税税率为 20%，资本成本为 10%。 【要求】通过计算说明该设备应否更新。年均净现值法年均净现值的计算公式是： ANPV = NPV/（P/A，i，n）练习2：解：NPVA=-160+80*（P/A，16%，3）=19.68NPVB=-210+64* （P/A，16%，7）=48.50ANPVA=【-160+80*（P/A，16%，3）】/ （P/A，16%，3） =19.68/2.246=8.76ANPVB=【-210+64* （P/A，16%，7）】 /（P/A，16%，7） =48.50/4.039=12三、资本限量决策（一）实例：假设派克公式有五个可供选择的项目A1、B1、B2、C1、C2,其中B1与B2，C1与C2是互为斥选项目，派克公司资本的最大限量是400000元。(一)使用获利指数的步骤 第一步：计算所有项目的获利指数，不能略掉任何项目，并列出每一个项目的初始投资。 第二步：接受 PI1 的项目，如果所有可接受的项目都有足够的资金，则说明资本没有限量，这一过程即可完成。 第三步：如果资金不能满足所有 PI1 的项目，那么就要对第二步进行修正。这一修正的过程是：对所有项目在资本限量内进行各种可能的组合，然后计算出各种组合的加权平均获利指数。 第四步：接受加权平均利润指数最大的一组项目。资本的最大限量是400000元。(二)使用净现值法的步骤 第一步：计算所有项目的净现值，并列出项目的初 始投资。 第二步：接受 NPV0 的项目，如果所有可接受的项目都有足够的资金，则说明资本没有限量，这一过程即可完成。 第三步：如果资金不能满足所有的 NPV0 的投资项目，那么就要对第二步进行修正。这一修正的过程是：对所有的项目都在资本限量内进行各种可能的组合，然后，计算出各种组合的净现值总额。 第四步：接受净现值的合计数最大的组合。资本的最大限量是400000元。5.4 风险性投资决策分析一. 风险调整贴现率法 基本思想：对于高风险的项目采用较高的贴现率去计算净现值。具体步骤： 1. 估算投资项目各种可能情况下的现金流量，并确定概率分布。 2. 计算风险调整贴现率。 Kib V 其中： i为无风险报酬率， b为风险系数，V为标准离差率。 3. 按风险调整后的贴现率对项目的现金流量贴现，计算净现值。 4. 比较方案的净现值大小，选择最优方案。 二.肯定当量法 首先考虑不同风险程度对现金流量的影响，把受风险影响的各年现金流量，按照一定的系数（约当系数）折算为大约相当于确定的现金流量的数量，然后利用无风险贴现率来评价风险投资项目的决策分析。 具体步骤：1.确定约当系数：肯定约当系数肯定的现金流量/不肯定的现金流量的期望值2. 把受风险影响的各年现金流量，按照约当系数折算为大约相当于确定的现金流量的数量3.利用无风险贴现率计算净现值4.比较方案的净现值大小，选择最优方案。 练习题1.用未来报酬的总现值，减去投资额的现值，计算出（ ）。 A.投资利润率 B.投资回收期 C.现值指数 D.净现值 某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元；当折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（ ）。 A.15.88%B.16.3% C.17.88%D.18.1% 某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4年，无残值，总共投资120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为（ ）。 A.4年 B.6年 C.2.4年 D.3年 计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案（ ）。 A.可能的未来成本B.之间的差额成本 C.有关的机会成本 D.动用现有资产的帐面成本下列说法中不正确的是( ). A净现值大于零,方案可行 B。内含报酬率大于资金成本,方案可行 C.现值指数法和内含报酬率法在评价投资项目可行性时,会得出相同结论 D.内含报酬率是投资方案本身的收益能力,反映其内在获利水平. 1.某公司准备在计划年度初添置一台设备，需要投资40万元，该设备需经一年的建设方可投入使用，且可以使用5年，期满有残值6万元，使用该设备可使该公司每年增加销售收入46万元，设备折旧按直线法计提，每年付现成本为30万元，所得税税率为40%，i=15%。 要求：采用净现值法评价该投资方案是否可行。 2.已知A公司拟于年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资200万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润30万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5；不考虑建设安装期和公司所得税。 要求： （l）计算使用期内各年净现金流量。 （2）如果以20作为折现率，项目是否可行3. 某公司有一台设备，购于三年前，现在考虑是否需要更新，该公司所得税率为40%，行业平均报酬率为10%，其他有关资料如下： 要求：试确定对企业有利的方案。项目旧设备新设备原价60 00050 000目前变现价值10 00050 000预计使用年限64已用年限20尚可使用年限44每年操作成本86005000两年后大修成本28 000最终报废残值10%4%折旧方法直线法直线法 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。 S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。 S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。()W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对 Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。XY以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。XY原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。()Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对Z直接生产费用就是直接计人费用。XZ逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)-精品 文档-