财务管理学测试题.doc

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<<财务管理学>>试题

一、是非判断题（本题15分）
1、从理论上说，债券人是不得干预企业的资金投向和股利分配方案的。（ ）
2、如果没有保险库存，订货点等于定货提前期与每日耗用量之和。（ ）
3、通过证券的合理组合是可以消除或减少非系统风险的 。（ ）
4、贝塔系数值越大，说明投资风险越大，投资风险报酬率也会越高。（ ）
5、在股利分配政策中，剩余股利政策和固定股利政策都能使股利支付与企业盈利能力相配合。（ ）
6、可转换债券的转换期是指持券人可将转换证券转换为股份的起始日至结
束日。（ ）
7、没有现金折扣时，商业信用也有成本。（ ）
8、附认股权债券利率一般比纯债券利率高。（ ）
9、存货是企业资产中最不易变现的资产。（ ）
10、一定程度的负债有利于提高企业的价值。（ ）
11、在进行债券投资决策时，只有在债券价格低于按估价模型计算出的价
格时，才值得投资。（ ）
12、任何投资都要求对承担的风险进行补偿，证券投资组合要求补偿的风险包括系统风险和非系统风险。
13、流动负债融资的利息不固定，偿还期限短，加之成本高，因而风险大。（ ）
14、由于留存收益是企业利润所形成的（不是外部筹资取得的），所以留存收益没有成本。（ ）
15、资金成本可以用来作为衡量企业经营成果的尺度。（ ）
二、单项选择题（本题10分）
1、投资者甘愿冒风险进行投资，是因为（ ）
A、进行风险投资可使企业获得报酬 B、进行风险投资可使企业获得利润
C、进行风险投资可使企业获得等同于资金时间价值的报酬
D、进行风险投资可使企业获得超过资金时间价值以上的报酬
2、为比较期望值不同的两个或两个以上投资方案的风险程度，应采用的决策
标准是（ ）
A、概率 B、标准离差 C、风险报酬率 D、标准离差率
3、下列个别资金成本中，其成本最低的是（ ）
A、债券成本 B、优先股成本 C、普通股成本 D、银行借款成本
4、权益资金筹资方式的共同缺点是（ ）
A、筹资限制多 B、财务负担重 C、容易分散控制权 D、资金成本高
5、放弃现金折扣的成本大小与（ ）
A、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
B、折扣百分比的大小呈反方向变化 C、信用期的长短呈同方向变化
D、折扣期的长短呈同方向变化
6、下列债券中，风险最小、信用程度最高的是（ ）
A、公司纯债券 B、政府债券 C、金融债券 D、附认股权债券
7、甲公司实行剩余股利政策，2000年提取公积金、公益金后的税后净利为500万元，2000年计划投资所需资金600万元，公司预定资金结构为自有资金与借入资金各占50%，则该公司2000年向投资者发放的股利额应为 （ ）
A、100万元 B、200万元 C、300万元 D、500万元
8、通达公司原发行普通股30 000股，拟发放4 500股股票股利。已知原每股利润为3.68元，发行股票股利后的每股利润将为 （ ）
A、2.5元 B、3.2元 C、3.5元 D、3.8元
9、通达公司拟发行一种面值为1 000元、票面利率为12%、期限为三年、每年付息一次的公司债券。假定发行时市场利率为10%，则其发行价格应为（ ）
A、950元 B、980元 C、1 000元 D、1 050元
10、一般而言，适宜采用固定股利政策的公司是 （ ）
A、负债率较高的公司 B、盈利稳定或处于成长的公司
C、盈利较高但投资机会较多公司 D、盈利波动较大的公司
三、 多项选择题（每小题2分，共20分）
1、递延年金具有如下特点 （ ）
A 、若干期后发生的等额款项 B、其现值的大小与递延期有关
C、其终值的大小与递延期无关 D、其终值的计算方法与普通年金相同
2、调整企业的资本结构，提高负债比例可能会 （ ）
A、降低资金成本 B、增加财务风险 C、增加经营风险
D、获得财务杠杆利益 E、提高总杠杆系数
3、融资租赁与经营租赁相比，有以下特点 （ ）
A、租赁期长 B、租赁期满，租赁资产必须还给出租人
C、租赁合同稳定 D、租赁期间，出租人提供设备维修和保养
E、租赁契约中一般订有解约条款
4、企业降低经营风险的途径一般有 （ ）
A、增加销售量 B、增加权益资本 C、降低变动成本
D、提高产品售价 E、增加固定成本比例
5、企业总的投资报酬率包括 （ ）
A、资金时间价值率 B、通货膨胀率 C、利息率
D、风险报酬率 E、收益标准离差率
6、相对于其他筹资方式而言，发行普通股筹资的有利之处体现在（ ）
A、不分散控制权 B、没有固定的股利负担 C、可产生财务杠杆收益
D、所筹资金没有偿还期 E、可降低资金成本
7、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，应采用的策略是（ ）
A、不支付股利 B、支付较低的股利 C、支付固定股利
D、支付较高的股利 E、实行阶梯式转换价格
8、应收帐款的管理成本主要包括 （ ）
A、机会成本 B、坏帐损失 C、收帐费用
D、收集各种信息的费用 E、调查顾客信用状况的费用
9、关于财务杠杆的论述，正确的是 （ ）
A、财务杠杆可以影响经营杠杆系数的大小
B、财务杠杆指负债占企业全部资金的比例
C、在其他条件不变的情况下，EBIT越大，财务杠杆系数越大
D、财务杠杆系数越大，筹资风险也越大
E、债务利息越多，财务杠杆系数越大
10、利用优先股筹资的主要优点有 （ ）
A、由于支付固定股利,所以筹资成本较低
B、股利支付既固定，又有一定弹性
C、没有固定到期日，不用偿还本金 D、 有利于增强公司信誉
E、发行过程中受到的限制较少
四、计算分析题（共35分）
1、海宁公司计划购入一批原材料，甲供应商提供的信用条件为“2/10，N/30”。 要求：
（1） 计算在甲供应商提供的信用条件下，放弃现金折扣的成本是多少？
（2） 若公司准备放弃现金折扣，将付款日期推迟到第50天，计算放弃现金
折扣的机会成本；公司在进行该决策时应考虑哪些因素？
（3） 若另一家乙供应商提供的信用条件为“1/20，N/30”， 计算放弃现金
折扣的机会成本。
（4）若公司准备利用折扣，应选择哪一家供应商？为什么？（一年按360天计算）
2、海宁公司拟以年利率5%、期限3年的新债券赎回5年前发行的年利率为7.1%、期限为8年的旧债券3 000万元，赎回溢价为6%，旧债券全部发行费用为60万元，新债券发行费用为50万元。新债券将在旧债券赎回前60天发行，新债券获得的资金也将在赎回前一天到帐。假定该公司所得税税率为 40%。
要求：计算并判断该债券调换方案是否可行？（期限3年、年利率为3%的年金现值系数为2.328）
3、富强公司系新成立的公司，拟筹资12 000万元，准备采用下列筹资方式筹集资金：（1）向银行借款2 400万元，期限5年，年利率10%，无手续费；（2）发行5年期债券3 000万元，票面利率10%，发行费用100万元；（3）发行普通股（按面值发行，每股面值1元）4 500万元，筹资费率3%，第1年的股利率是8%，以后每年增长5%；（4）发行优先股（按面值发行，每股面值1元）2 100万元，年股利率7%，筹资费用20万元。
假定该公司所得税率为40%。
要求：计算该公司的综合资金成本。（计算结果保留2位小数）
4、前进公司生产乙产品的生产能力是26 000台，超过此限需立即增加固定
成本40 000元。产品单价135元，单位变动成本86.5元，该公司拟定的信用条件及相应的销售量预测值和其他有关资料如下：

项 目 0/0,N/60 2/10，N/60 5/10，N/60 8/10，N/60

销售量预测值（台） 19 850 22 500 24 950 27 500
收 帐 费 用（元） 6 260 6 200 6 000 5 800
坏 帐 损 失（元） 6 260 5 000 3 750 2 400

如果每一个顾客都要求折扣，该公司应采用哪种信用条件为宜？
5、南方公司拟购买一条新的现代化的生产线以更新目前的旧生产线。供应商有如下两种报价：
（1） 从现在起每年年初付款150万元，连续付款8次，共1 200万元；
（2）从第7年开始，每年年初付款234万元，连续付款8次，共1 872万元。
若该公司的资金成本率为8%，请你帮助该公司决策，应选择哪种付款方式才会对公司有利？
五、综合题（本题20分）
1．某公司发行在外的普通股100万股（每股面值1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年EBIT增加到200万元。现有两个方案可供选择：（1）按12%的利率发行债券；（2）按每股20元发行新股。公司适用所得税率40%。
要求：
（1） 计算两个方案的每股盈余；
（2） 计算两个方案的每股盈余无差别点的EBIT；
（3）计算两个方案的财务杠杆系数；
（4）判断哪个方案更好。
2．某人拟开一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：
（1）设备投资：冲扩设备购价20万元，预计可使用5年，报废时无残值收入；按税法要求该设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%，计划在2001年7月1日购进并立即投入使用。
（2）门店装修：装修费用预计4万元，在装修完工的2001年7月1日支付。预计在2．5年后还要进行一次同样的装修。
（3）收入和成本预计：预计2001年7月1日开业，前六个月每月收入3万元（已扣除营业税，下同），以后每月收入4万元；耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60%；人工费、水电费和房租等费用每月0.8万元（不含设备折旧、装修费摊销）。
（4）营运资金：开业时垫付2万元。
（5）所得税率为30%。
（6）业主要求的投资报酬率最低为10%。
要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。

《财务管理学》模拟试题参考答案
一、 是非判断题（15分）
1、×；2、×；3、〇；4、〇；5、×；6、〇；7、×；8、×；9、×；10、〇；11、〇；12、×；13、×；14、×；15、〇
二、单项选择题（10分）
1、D；2、D；3、D；4、D；5、D；6、B；7、B；8、B；9、D；10、B
三、多项选择题（20分）
1、ABCD；2、ABDE；3、AC；4、ACDE；5、ABD；6、BD；7、DE；8、CDE；9、CDE；10、BCDE
四、计算分析题（35分）
1、
（1） 在“2/10，N/30”的信用条件下，放弃现金折扣的机会成本为：
2%/（1-2%）×360/（30-10）=36.73%
（2） 将付款日期推迟到50天，放弃现金折扣的机会成本为：
2%/（1-2%）×360/（50-10）=18.37%
若该公司这样做的话，应考虑与甲供应商的关系成本是否上升。
（3） 在“2/20，N/30”的信用条件下，放弃现金折扣的机会成本为：
1%/（1-1%）×360/（30-20）=36.36%
（4）应选择甲供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于利用现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于借款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。
2、
（1） 溢价：3000×6%×（1-40%）=108（万元）
（2） 新债成本：50-50/3×40%×2.328=50-15.52=34.48（万元）
（3） 旧债发行费提前摊销节税额：60/8×3×40%-60/8×40%2.328=2.016（万元）
（4） 追加利息：3000×7.1%/12×2×（1-40%）=21.3（万元）
（5） 节省利息：3000×（7.1%-5%）×（1-40%）×2.328=87.9984（万元）
（6） NPV=87.9984-（108+34.48-2.016+21.3）=-73.7656
（7） 由于NPV小于0，故，该债券调换不可行。
3、
资金种类
资金额
比重
资金成本
综合资金成本
银行借款
2400
20%
6%
1.2%
债券
3000
25%
6.21%
1.5525%
普通股
4500
37.5%
13.25%
4.96875%
优先股
2100
17.5%
7.07%
1.23725%
合计
12000
100%

8.9585%
4、
（1） 在“0/0，N/60”条件下的利润为：
19850×（135-86.5）-6260-6260=950205
（2） 在“2/0，N/60”条件下的利润为：
22500×[135×（1-2%）-86.5]-6200-5000=1019300
（3） 在“5/0，N/60”条件下的利润为：
24950×[135×（1-5%）-86.5]-6000-3750=1031912.5
（4） 在“8/0，N/60”条件下的利润为：
27500×[135×（1-8%）-86.5]-40000-5800-2400=988550
故，应选择（3），对公司有利。
5、
（1）P=150×[（P/A，8%，n-1）+1]
=150×[5.2064+1]
=930.96（万元）
（2）P=234×[（P/A，8%，13）-（P/A，8%，5）]
=234×[7.9038-3.9927]
=915.20（万元）
或 P=234×（P/A，8%，8）（P/F，8%，5）
=234×5.7466×0.6806
=915.21（万元）
答：应选择第（2）种付款方式。
五、综合题（20分）
1、（1）两个方案的每股盈余（EPS）：
[200-40-500×12%]×（1-40%） [200-40-60]×0.6
方案1（EPS）=-------------------------------- -=--------------- = 0.6（元/股）
100 100
[200-400×10%]×（1-40%） 160×0.6
方案2（EPS）=------------------------------- = -------- = 0.77（元/股）
100+25 125
（2）无差别点：
（EBIT-40-60）×（1-40%） （EBIT-40）×（1-40%）
---------------------- = ---------------------
100 125
EBIT = 340（万元）
（3）两个方案的财务杠杆系数：
200
财务杠杆系数（1）= -------------- = 2
200-40-60
200
财务杠杆系数（2）= -------------- = 1.25
200-40
（5） 由于方案2每股收益（0.77元）大于方案1（0.6元），且其财务杠杆系数（1.25）
比方案1的财务杠杆系数2要小。风险小。故，方案2优于方案1。

2、[答案]
（1） 投资总现值＝200000＋40000＋40000×[1÷（1＋10％）2．5 ＋20000
＝291519元
（2） 每年营业现金流量
单位：万元
项目
第1年
第2至4年
第5年
收入
成本（为收入的60％）
付现费用
折旧（20－2）／4＝4．5
摊销
利润
所得税
净利
非付现费用
收回流动资金
现金净流量
3×6＋4×6＝42
42×60％＝25．2
0.8×12＝9.6
20×90％÷4＝4.5
4÷2．5＝1.6
1.1
0.33
0.77
6.1（4.5＋1.6）

6.87（0.77＋6.1）
4×12＝48
48×60％＝28.8
0.8×12＝9.6
4.5
1.6
3.5
1.05
2.45
6.1

8.55（2.45＋6.1）
48
28.8
9.6
2
1.6
6
1.8
4.2
3.6（2＋1.6）
2
9.8（4.2＋3.6＋2）
（3）净现值NPV＝68700×0．909＋85500×2．487×0．909＋98000×0．621－291519
＝62448＋193288＋60858－291519
＝25075元
因为净现值大于零，所以项目可行。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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