财务管理学计算公式及例题.doc

财务管理学计算公式与例题
第二章 时间价值与收益风险
1.单利终值是指一定量的资本在若干期以后包括本金和单利利息在内的未来价值。
单利终值的计算公式为：
　　F＝P＋P×n×r＝P×（1＋n×r）
　　单利利息的计算公式为：
　　I=P×n×r
　　式中：P是现值（本金）；F是终值（本利和）；
I是利息；r是利率；n是计算利息的期数。
某人于20x5年1月1日存入中国建设银行10000元人民币，存期5年，存款年利率为5%，到期本息一次性支付。则到期单利终值与利息分别为：
　　单利终值=10 000×（1+5×5%）=12 500（元）
　　利息=10 000×5%×5=2 500（元）
2.单利现值是指未来在某一时点取得或付出的一笔款项，按一定折现率计算的现在的价值。
　　单利现值的计算公式为：
某人3年后将为其子女支付留学费用300 000元人民币，20x5年3月5日他将款项一次性存入中国银行，存款年利率为4.5%。则此人至少应存款的数额为：
3. 复利终值是指一定量的资本按复利计算在若干期以后的本利和。
第n期末：F=P×（1+r）n
式中：（1+r）n称为复利终值系数或一元的复利终值，
用符号（F/P，r，n）表示。（可查表）
因此，复利终值也可表示为：F=P×（F/P，r，n）
某人拟购房一套，开发商提出两个付款方案：
方案一，现在一次性付款80万元；
方案二，5年后一次性付款100万元。假如购房所需资金可以从银行贷款取得，若银行贷款利率为7% ，则：
方案一 5年后的终值为：
F=80×（F/P,7%,5）=80×1.4026=112.208（万元）
由于方案一5年后的付款额终值（112.208万元）大于方案二5年后的付款额（100万元），所以选择方案二对购房者更为有利。
4. 复利现值是指未来在某一时点取得或付出的一笔款项按复利计算的现在的价值。
复利现值的计算公式为（互为逆运算）：
式中： （1+r）-n 称为复利现值系数或一元的复利现值，用符号（P/F，r，n）表示。（可查表）
复利现值的计算公式也可以表示为：P=F×（P/F，r，n）
某人拟购房一套，开发商提出两个付款方案：
　　方案一，现在一次性付款80万元；
　　方案二，5年后一次性付款100万元。假如购房所需资金可以从银行贷款取得，若银行贷款利率为7% ，则：
　　方案二 5年后付款100万元的现值为：
　　P=100×（P/F,7%,5）=100×0.7130=71.3（万元）
　　由于方案二付款的现值（71.3万元）小于方案一（80万元）的现值万元所以选择方案二对购房者更有利。
5.普通年金终值的计算公式为：
6.普通年金现值的计算公式为：
　B公司准备购置一套生产钱，该套生产线的市场价为20万元。经协商，厂家提供一种付款方案：首期支付10万元，然后分6 年于每年年末支付3万元。银行同期的贷款利率为7% ，则分期付款方案的现值为：
　　P=10+3×（P/A，7%，6）
　　=10+3×4.766 5
　　=10+14.299 5
　　=24.299 5（万元）
　　如果直接一次性付款只需要付出20万元，可见分期付款对B公司来说不合算。
7.即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。它与普通年金的区别仅在于付款时间不同。
即付年金现值，是指每期期初等额收付的系列款项的复利现值之和。
用公式表示为：

C公司从租赁公司租入一台设备，期限5年，租赁合同规定于每年年初支付租金2万元，预计设备租赁期内银行贷款利率为6 %，则该设备租金的现值为：
　　P=2×（P/A，6%，5）×（1+6%）
　　 =2×4.212 4×1.06=8.93（万元） 或
　　P=2×[（P/A，6%，5-1）+1]
　　 =2×（3.465 1+1）=8.93（万元）

8.即付年金终值，各期期初等额系列收付款的复利终值之和。用公式表示为：

　 D公司在今后5年内，于每年年初存入很行100万元，如果存款年利率为6%，则第5年末的存款余额为：
　　F=100×（F/A，6%，5）×（1+6%）
　　 =100×5.637 1×1.06=597.53（万元） 或
　　F=100×[（F/A，6%，5+1）-1]
　　 =100×（6.975 3-1）=597.53（万元）
9. 递延年金是指距今若干期以后发生的系列等额收付款项。凡不是从第一期开始的年金都是递延年金。
递延年金现值，用公式表示为：
　E公司于年初存入银行一笔资本作为职工的奖励基金，在存满5年后每年年末取出100万元，到第10年年末全部取完。假设银行存款年利率为6%，则该公司最初应一次存入银行的资本为：
　　P=100×（P/A，6%，5）×（P/F，6%，5）
　　=100×4.212 4×0.747 3=314.79（万元） 或
　　P=100×[（P/A，6%，5+5）-（P/A，6%，5]
　　=100×（7.360 1-4.212 4）=314.77（万元）
10. 递延年金终值，计算方法与普通年金终值相同，与递延期长短无关。
11.永续年金是指无限期等额系列收付的款项。
如，优先股终值，不存在计算问题，因其没有终止时间。
永续年金现值，其计算公式由普通年金现值的计算公式推导出来。

F公司拟建立一项永久性的科研奖励基金，计划每年提供10万元用于奖励当年在技术研发方面做出突出贡献的技术人员。如果年利率为10% ，则该项奖励基金的金额为：

12. G公司年初获得一笔金额为100万元的贷款，银行要求在取得贷款的5年内，每年年底偿还26万元，计算该笔贷款的年利率。
　　因为：100＝26×（P/A，r，5）
　　所以：（P/A，r，5）＝3.846 2
　　查年金现值表，可得：
　　（P/A，9%，5）＝3.889 7，（P/A，10%，5）＝3.790 8
　　用插值法计算该笔贷款的利率为：

　　r＝9.44%

13.名义利率，每年的复利次数超过1次时的年利率
　　实际利率，每年只复利一次的利率
　　若m为一年内复利计息次数，r为名义利率，EIR为实际利率，则

　　如果名义利率为24%，每月复利计息，则1元投资的年末为：

14. 以Pi表示概率，以n表示可能出现的所有情况，概率必须符合以下两个要求：
　　（1）所有的概率Pi都在0和1之间，即：0≤Pi≤1。
　　（2）所有可能结果的概率之和等于1，即：

15. 期望值又称预期收益,是指对于某一投资方案未来收益的各种可能结果,以概率权数计算的加权平均数。
　　它是衡量风险大小的基础，但它本身不能表明风险的高低，其基本计算公式是：

　　式中：是期望值；Pi是第i种结果出现的概率；n是所有可能结果的个数；Ri是第i种结果出现后的收益。
16.标准离差是指概率分布中各种可能结果对于期望值的离散程度。
　　标准离差通常用符号σ表示，其计算公式为：

17.标准离差率是标准离差与期望值之比。
　　通常用符号V表示，其计算公式为：
18. H公司有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，可能的收益率及概率分布如表所示。

项目概率分布表
市场状况
概率
甲项目收益率
乙项目收益率
好
0.3
20%
30%
一般
0.5
10%
10%
差
0.2
5%
－10%
　　甲、乙项目收益率的期望值分别为：
　　甲＝20%×0.3＋10%×0.5＋5%×0.2
　　＝12%
　　乙＝30%×0.3＋10%×0.5＋（－10%）×0.2
　　＝12%
　　甲、乙项目收益率的标准离差分别为：

　　结论：由于甲、乙两个项目投资额相同，收益率的期望值亦相同，而甲项目标准离差小于乙项目，故可以判断甲项目风险相对较低。
19.单个证券风险与收益关系可以用资本资产定价模型表示,公式为：
式中：Rj为在证券j上投资者要求的收益率；Rf为无风险证券的利率；
βj为证券j的系统风险的度量；Rm为投资者对市场组合要求的收益率（即证券市场的平均收益率）；Rm－Rf为市场风险溢价。
20.已知市场上所有股票的平均收益率为10%，无风险收益率为5%。如果A、B、C三家公司股票的β系数分别为2.0、1.0和0.5，根据资本资产定价模型，各公司股票的收益率最低达到多少时投资者才会购买？
　　A公司股票的收益率为：
　　RA＝5%＋2.0×（10%－5%）
　　 ＝15%
　　即当A公司股票的系数为2.0，该公司股票的收益率应达到或超过15%时，投资者才能会购买。
B公司股票的收益率为：
　　RB＝5%＋1.0×（10%－5%）
　　 ＝10%
　　即当B公司股票的系数为1.0时，其投资者所要求的收益率与市场平均收益率相同，都是10%。
C公司股票的收益率为：
　　RC＝5%＋0.5×（10%－5%）
　　 ＝7.5%
　　即当C公司股票的系数为0.5时，其投资者所要求的收益率低于市场平均收益率10%。
21.证券投资组合的β系数是个别证券系数的β的加权平均数，权数为各种证券在投资组合中所占的比例。
　　计算公式为：
　　式中：βp为证券投资组合的β系数； xj为第j种证券在投资组合中所占的比例；βj为第j种证券的系数；n为证券投资组合中证券的数量。
22.某投资者持有由甲、乙、丙三种股票构成的投资组合，它们的β系数分别为2.0、1.0和0.5，它们在证券投资组合中所占的比例分别为50%、30%和20%，股票市场的收益率为14%，无风险收益率为8% 。
要求：（1）确定该证券投资組合的风险收益率；
（2）如果该投资者为了降低风险，出售部分甲股票，买进部分丙股票，使三种股票在证券投资组合中所占的比例变为20%、30%和50%，计算此时的风险收益率。
（1）证券投资组合的β系数为：
　　βp＝50%×2.0＋30%×1.0＋20%×0.5
　　＝1.4
　　该证券投资组合的风险收益率为：
　　Rp＝βp×（Rm－Rf）
　　＝1.4×（14%－8%）
　　＝8.4%

（2）改变投资比例之后，证券投资组合的β系数为：
　　βp＝20%×2.0＋30%×1.0＋50%×0.5
　　＝0.95
　　该证券投资组合的风险收益率为：
　　Rp＝βp×（Rm－Rf）
　　＝0.95×（14%－8%）
　　＝5.7%
第三章 财务分析
1. “资产＝负债＋所有者（股东）权益”这一会计恒等式来编制的。 　　
2. 因素分析法是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。采用这种方法的出发点是：当有若干因素对分析指标产生影响作用时，假定其他各因素都无变化，依次确定每一个因素单独变化所产生的影响。
3. 某公司2014年3月份原材料耗费的实际数是4620元，而计划数是4000元，实际比计划增加了620元。原材料的耗费由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素构成，依次分析三个因素对材料费用总额的影响程度。假定三个因素的数值如下表所示。
材料耗费总额的对比表
项目
计量单位
计划数
实际数
产品产量
件
100
110
单位产品材料消耗量
千克
8
7
材料单价
元
5
6
材料耗费总额
元
4 000
4 620
　　运用因素分析法，计算各因素变动对材料耗费总额的影响程度如下：
　　计划指标：100×8×5＝4000（元） ①
　　 第一次替代：110×8×5＝4400（元） ②
　　第二次替代：110×7×5＝3850（元） ③
　　实际指标：110×7×6＝4620（元） ④
　　产品产量增加对材料耗费总额的影响（②－①）：4400－4000＝400（元）
　　单位产品材料消耗量降低对材料耗费总额的影响（③－②）：3850－4400＝－550（元）
　　材料单价提高对材料耗费总额的影响（④－③）：4620－3850＝770（元）
　　三个因素的综合影响：400－550＋770＝620（元）
4.总资产周转率是指公司在一定时期内营业收入与平均资产总额的比值。
　　总资产周转率的计算公式如下：
　　总资产周转率＝营业收入÷平均资产总额
　　其中：平均资产总额＝（年初资产总额＋年末资产总额）÷2
5.流动资产周转率是指公司一定时期的营业收入同平均流动资产总额的比值。
　　流动资产周转率的计算公式如下：
　　流动资产周转率＝营业收入÷平均流动资产
　　其中：平均流动资产＝（年初流动资产＋年末流动资产）÷2
6.应收账款周转率是指公司一定时期内的赊销收入净额同应收账款平均余额的比值。应收账款周转率反映了公司应收账款的流动速度，即公司应收账款转变为现金的能力。应收账款周转率的计算公式如下：
　　应收账款周转率＝营业收入÷平均应收账款
　　应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率
　　其中：平均应收账款是指因销售商品、产品和提供劳务等而向购货单位或接受劳务单位收取的款项，以及收到的商业汇票。它是资产负债表中“应收账款”和“应收票据”的年初、年末的平均数之和。
7.存货周转率是指一定时期内公司营业成本与存货平均余额的比值。
　　存货周转率的计算公式如下：
　　存货周转率＝营业成本÷平均存货
　　存货周转天数＝360÷存货周转率
　　其中：平均存货＝（年初存货＋年末存货）÷2
8.流动比率是指公司一定时点流动资产与流动负债的比值。
　　流动比率计算公式为：
　　流动比率＝流动资产÷流动负债
　　一般认为，制造业企业合理的流动比率是2。
9.速动比率是指公司一定时点速动资产与流动负债的比值。
　　速动比率＝速动资产÷流动负债
　　一般认为，制造业企业的速动比率为1比较适宜。
10.资产负债率是指公司的负债总额与全部资产总额的比值。
　　资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
11.产权比率是指公司负债总额与所有者权益总额的比值。
　　产权比率＝（负债总额÷所有者权益总额）×100%
12.利息保障倍数又称已获利息倍数，是指公司一定时期息税前利润与利息费用的比值，用以衡量公司偿还债务利息的能力。
　　利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用
　　公式中的“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税费用之前的利润。它可以用税后利润加所得税费用和利息费用计算得出。
13. 销售毛利率是销售毛利占营业收入的百分比，其中销售毛利是营业收入减去营业成本的差额。

14.销售净利率是指净利润占营业收入的百分比。
　　销售净利率＝（净利润÷营业收入）×100%
15.净资产收益率又称所有者权益报酬率、净资产报酬率或股东权益报酬率。净资产收益率是公司净利润与平均净资产（即平均所有者权益）的比值。
　　净资产收益率＝（净利润÷平均净资产）×100%
　　其中： 平均净资产＝（年初净资产＋年末净资产）÷2
16.总资产息税前利润率是公司一定时期的息税前利润总额与平均资产总额的比值。
　　总资产息税前利润率＝（息税前利润÷平均资产总额）×100%
　　其中： 平均资产总额＝（年初资产总额＋年末资产总额）÷2
17.总资产净利率是指公司一定时期的净利润与平均资产总额的比值。
　　总资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100%
18.每股收益是本年净利润与普通股股数的比值，反映普通股的获利水平。
　　每股收益＝净利润÷普通股股数
　　式中“普通股股数”一般用普通股的加权平均股数来表示。
19.净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数
20.总资产净利率＝ 销售净利率×总资产周转率
21.销售净利率＝净利润÷营业收入
22.总资产周转率＝营业收入÷平均资产总额
23.权益乘数＝1÷（1－资产负债率）
权益乘数=平均资产÷平均净资产
24.杜邦分析法与因素分析法的结合：
　　假设A公司2013年和2014年的有关数据如表所示。
A公司财务比率摘录
项目
2013年
2014年
净资产收益率
15.36%
14.43%
总资产净利率
9.66%
8.39%
权益乘数
1.59
1.72
销售净利率
11.53%
12.07%
总资产周转率
0.838
0.695

销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝净资产收益率
　　11.53%×0.838×1.59＝15.36%
　　第一次替换：将销售净利率替换为2014年的12.07%，则：
　　12.07%×0.838×1.59＝16.08%
　　第二次替换：将总资产周转率替换为2014年的0.695，则：
　　12.07%×0.695×1.59＝13.34%
　　第三次替换：将权益乘数替换为2014年的1.72，则：
　　12.07%×0.695×1.72＝14.43%
该公司2014年的净资产收益率比2013年下降0.93%（14.43%－15.36%）。
　　该公司销售净利率增加0.54%（12.07%－11.53%），使净资产收益率增加0.72%（16.08%－15.36%）；
　　由于总资产周转率减少0.143（0.695－0.838），使净资产收益率下降2.74%（13.34%－16.08%）；
　　由于权益乘数增加0.13（1.72－1.59），使净资产收益率增加1.09%（14.43%－13.34%）。
　　分析总资产净利率下降的原因：
　　总资产净利率等于销售净利率乘以总资产周转率，
　　总资产净利率＝11.53%×0.838＝9.66%；
　　该公司销售净利率增加了0.54个百分点（12.07%－11.53%），使总资产净利率增加0.45%（0.54%×0.838），而总资产周转率减少了0.143（0.695－0.838），使总资产净利率下降1.73%（12.07%×0.143）。

第四章 利润规划与短期预算
1.总成本模型可用下式表示：
　　TC＝FC＋Vc×Q
　　式中：TC为总成本；FC为固定成本；Vc为单位变动成本；Q为销售量。
2. 盈亏临界是指公司经营达到不盈不亏的状态。
设Q为销售量，P为销售单价，Vc为单位变动成本，FC为固定成本，m为单位边际贡献，M为边际贡献总额，EBIT为息税前利润，即公司尚未扣除利息费用和所得税费用之前的利润。
成本按照成本性态分类之后，则息税前利润可用下列公式计算：
　　EBIT＝Q×（P－Vc）－FC
　　或 EBIT＝M－FC
　　 EBIT＝Q×m－FC
　　而盈亏临界点就是使公司息税前利润等于零时的销售量，即：
　　Q×（P－Vc）－FC＝0
　　所以，
　　 或
3.设某产品销售价格为每件10元，单位变动成本为6元，相关固定成本为4000元，则：盈亏临界点的销售量
4.所谓安全边际，就是指正常销售超过盈亏临界点销售的差额，这个差额标志着公司销售下降多少才会发生亏损。
　　安全边际有绝对数与相对数两种表现形式，即安全边际和安全边际率。
　　安全边际＝正常销售量（额）－盈亏临界点销售量（额）
5.
安全边际率
40%以上
30%～40%
20%～30%
10%～20%
10%以下
安全程度
很安全
安全
较安全
值得注意
危险

6.某公司某产品销售价格为每件10元，单位变动成本为6元，相关固定成本为4000元，该公司预计的销售量可达1500件，则：

　　安全边际＝1500－1000＝500（件）

7.销售利润＝安全边际的销售量×单位产品的边际贡献

　　销售利润＝安全边际的销售额×边际贡献率
　　销售利润率＝安全边际率×边际贡献率
8.某公司某产品销售价格为每件10元，单位变动成本为6元，相关固定成本为4000元，该公司预计的销售量可达1500件，则：

9.以盈亏临界点为基础，可得到另一个辅助性指标，即盈亏临界点作业率。
　　其计算公式为：

10.盈亏临界点的作业率与安全边际率两者之间的关系可以表述为：
　　1－盈亏临界点作业率＝安全边际率
11. 目标利润＝目标销售量×（销售单价－单位变动成本）－固定成本

12.某公司某产品销售价格为每件10元，单位变动成本为6元，相关固定成本为4000元，该公司预计目标利润为10000元，则：

13. 设某公司生产销售一种产品，该产品销售价格为每件8元，单位变动成本为4元，全年固定成本为60000元，目标息税前利润为48000元，则：

14.设某公司生产销售一种产品，该产品单位变动成本为4元，全年固定成本为60000元，目标息税前利润为48000元，销售单价从原来的8元提高到9元，则：提价前
：
15. 设某公司生产销售一种产品，该产品销售单价为8元，全年固定成本为60000元，目标息税前利润为48000元，因公司使用更为便宜的原材料而使单位变动成本由4元降低为3元，则：

单位变动成本降低前：

16.设某公司生产销售一种产品，该产品销售单价为8元，单位变动成本为4元，目标息税前利润为48000元，全年固定成本因公司增加6000元广告费而由60000元增加到66000元，则：
　　固定成本增加前：
17.设某公司生产销售一种产品，全年固定成本因公司增加6000元广告费而由60000元增加到66000元，使该产品销售单价由8元提高1元到9元，单位变动成本为4元，目标息税前利润为48000元，则：
　　变动前：
18.根据本量利关系的基本公式：
　　EBIT＝Q（P－Vc）－Fc
　　当EBIT＝0时，便可求得盈亏临界点。既然单位变动成本和固定成本总额的最大允许值、销售量和销售单价的最小允许值就是盈亏临界点，那么就可由上述公式计算出最大或最小允许值。
19.设某公司生产一种产品，销售单价为2元，单位变动成本为1.2元，全年固定成本预计为40000元，销售量计划为100000件，则全年利润为：
　　EBIT＝100000×（2－1.2）－40000＝40000（元）
　　1.单位变动成本的最大允许值：

　　当单位变动成本由1.2元上升到1.6元时，公司由盈利40000元转为不盈不亏，若单位变动成本上升超过这个临界点，就会转为亏损。
　　设某公司生产一种产品，销售单价为2元，单位变动成本为1.2元，全年固定成本预计为40 000元，销售量计划为100 000件，则全年利润为：
　　EBIT＝100 000×（2－1.2）－40 000＝40 000（元）
　　2.固定成本的最大允许值：

　　固定成本最高只能为80 000元，否则就会发生亏损。
　　设某公司生产一种产品，销售单价为2元，单位变动成本为1.2元，全年固定成本预计为40 000元，销售量计划为100 000件，则全年利润为：
　　EBIT＝100 000×（2－1.2）－40 000＝40 000（元）
　　3.销售量的最小允许值：

　　50 000件是销售量的临界值，小于50 000件就会发生亏损。
　　设某公司生产一种产品，销售单价为2元，单位变动成本为1.2元，全年固定成本预计为40 000元，销售量计划为100 000件，则全年利润为：
　　EBIT＝100 000×（2－1.2）－40 000＝40 000（元）
　　4.销售单价的最小允许值：

　　销售单价不能低于1.6元，否则就会发生亏损。
20. 测定各因素敏感程度的指标称为敏感系数，其计算公式为：

20.设某公司生产一种产品，销售单价为2元，单位变动成本为1.2元，全年固定成本预计为40 000元，销售量计划为100 000件，现假设在原定的销售单价、单位变动成本、销售量和固定成本的基础上各增加20%，则各因素的敏感系数分别计算如下：
　　1.销售单价的敏感系数。
　　当销售单价增加20%时，即：
　　P＝2×（1＋20%）＝2.4（元）
　　EBIT＝100 000×（2.4－1.2）－40 000＝80 000（元）

　　设某公司生产一种产品，销售单价为2元，单位变动成本为1.2元，全年固定成本预计为40 000元，销售量计划为100 000件，现假设在原定的销售单价、单位变动成本、销售量和固定成本的基础上各增加20%，则各因素的敏感系数分别计算如下：
　　2.单位变动成本的敏感系数。
　　当单位变动成本增加20%时，即：
　　Vc＝1.2×（1＋20%）＝1.44（元）
　　EBIT＝100 000×（2－1.44）－40 000＝16 000（元）

　　设某公司生产一种产品，销售单价为2元，单位变动成本为1.2元，全年固定成本预计为40 000元，销售量计划为100 000件，现假设在原定的销售单价、单位变动成本、销售量和固定成本的基础上各增加20%，则各因素的敏感系数分别计算如下：
　　3.销售量的敏感系数。
　　当销售量增加20%时，即：
　　Q＝100 000×（1＋20%）＝120 000（件）
　　EBIT＝120 000×（2－1.2）－40 000＝56 000（元）

　　设某公司生产一种产品，销售单价为2元，单位变动成本为1.2元，全年固定成本预计为40 000元，销售量计划为100 000件，现假设在原定的销售单价、单位变动成本、销售量和固定成本的基础上各增加20%，则各因素的敏感系数分别计算如下：
4.固定成本的敏感系数。
　　当固定成本增加20%时，即：
　　FC＝40 000×（1＋20%）＝48 000（元）
　　EBIT＝100 000×（2－1.2）－48 000＝32 000（元）

将销售单价、单位变动成本、销售量、固定成本按敏感系数（绝对值）大小排列，依次是：销售单价（5）、单位变动成本（－3）、销售量（2）、固定成本（－1）。即对利润影响程度最大的是销售单价，影响程度最小的是固定成本。其中，敏感系数为正（负）值，表明它与利润同（反）向变动。销售单价和单位变动成本是利润的相对敏感因素，是经理人员要注意的两个重要方面。
21. 预计销售收入＝预计销售量×预计销售单价
22. 预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货
23.预计直接材料采购量＝预计生产量×单位产品的材料耗用量＋预计期末材料存货－预计期初材料存货
　　直接材料预计金额＝预计直接材料采购量×直接材料单价
24. 预计直接人工＝预计生产量×单位产品直接人工小时×小时工资率
25. 预计直接人工＝预计生产量×单位产品直接人工小时×小时工资率
26. 期末现金余额＝期初现金余额＋现金收入－现金支出＋资本的筹集（减运用）
27. A公司在预算期内将发生下列经济业务：每季度预交所得税500万元；每季度支付现金股利400万元；第4季度出售一台设备，价款500万元；第2季度和第4季度分别购入一套生产设备，价款分别为1 450万元和1 250万元。该公司规定现金的最低期末余额为100万元，年初现金余额为150万元。

　　根据有关资料，可编制A公司2015年度的现金预算，如表所示。
A公司2015年度现金预算
单位：万元
项目
第1季度
第2季度
第3季度
第4季度
全年合计
期初现金余额
150
100.3
101.56
110.07
150
产品销售收入
6 680
8 320
7 520
8 448
30 968
固定资产变价收入

500
500
可供使用现金
6 830
8 420.3
7 621.56
9 058.07
31 618
现金支出

直接材料
3 076.4
2 419.44
2 366.64
2 616.6
10 479.08
　　续表
项目
第1季度
第2季度
第3季度
第4季度
全年合计
直接人工
2 115.75
1 920.75
1 831.05
2 263.95
8 131.5
制造费用
1 276.3
1 276.3
1 276.3
1 276.3
5 105.2
销售费用与管理费用
331.25
331.25
331.25
331.25
1 325
营业现金支出合计
6 799.7
5 947.74
5 805.24
6 488.1
25 040.78
购入机器设备

1 450

1 250
2 700
所得税支出
500
500
500
500
2 000
　　续表
项目
第1季度
第2季度
第3季度
第4季度
全年合计
股利支出
400
400
400
400
1 600
现金支出合计
7 699.7
8 297.74
6 705.24
8 638.1
31 40.78
现金余缺
－869.7
122.56
916.32
419.97
277.22
向银行借款
970

970
偿还银行借款

20
750
200
970
银行借款利息

1
56.25
20
77.25
期末现金余额
100.3
101.56
110.07
199.97
199.97
第一季度借款额为：借款额＝最低现金余额＋现金不足额＝100＋869.7＝969.7≈970（万元）
第二季度现金富余，可用于偿还借款。一般按“每期期初借入，每期期末归还”来预计利息，并采取利随本清的方式计算利息。本例中的借款期限为6个月，假设借款利率为10%，则应该归还的借款本金和利息为：

28.A公司2015年的预计资产负债表如表所示。
A公司预计资产负债表（简表）
2015年12月31日
单位：万元
资产
年初金额
年末金额
负债及股东权益
年初金额
年末金额
流动资产：

流动负债：

现金
150
199.97
应付账款
1 550
1 107.92
应收账款
1 400
3 712

直接材料
651
680

产成品
975.15
1 034.25

合计
3 176.15
5 626.22
合计
1 550
1 107.92
非流动资产：

固定资产

股东权益：

　　续表
资产
年初金额
年末金额
负债及股东权益
年初金额
年末金额
房屋及建筑物
7 504.95
7 504.95
股本
11 066
11 066
生产设备
9 950
12 150
未分配利润
4 840.1
8 532.25
运输设备
1 000
1 000

累计折旧
－4 175
－5 575

合计
14 279.95
15 079.95
合计
15 906.1
19 598.25
总计
17 456.1
20 706.17
总计
17 456.1
20 706.17
“应收账款”是根据销售预算计算得出的：
　　期末应收账款＝本期销售额×（1－本期收现率）
　　＝9 280×（1－60%）＝3 712（万元）
　　“应付账款”是根据直接材料预算计算得出的：
　　期末应付账款＝本期采购额×（1－本期付现率）
　　＝2 769.8×（1－60%）＝1 107.92（万元）
　　“未分配利润”是根据现金预算和预计利润表计算得出的：
　　期末未分配利润＝期初未分配利润＋本期净利润 －本期股利
　　＝4 840.1＋5 292.15－1 600＝8 532.25（万元）

第五章 长期筹资方式与资本成本
1.根据销售总额确定外部筹资需求
　假设ABC公司2014年的实际销售收入为200 000元，销售净利率为15%，现在还有剩余生产能力，即增加销售收入不需要增加固定资产的投资。该公司2015年预计销售收入为250 000元，销售净利率不变，公司股利支付率为60%。假设2014年各项经营资产（固定资产除外）和经营负债占销售收入的百分比在2015年可以持续，以2014年为基期，采用销售百分比法进行外部筹资需求预测。
一、将预计随着销售收入变动而变动的项目区分出来。不同公司销售额变动引起资产和负债变化的项目是不同的，需要根据历史数据逐项研究确定。
　　2015年ABC公司外部筹资需求预测如表所示
变动项目销售百分比=基期变动项目金额÷基期销售收入
　　ABC公司外部筹资需求预测　　　单位：元
项目
2014年
各项目销售百分比
2015年
增加额
现金
4 000
2%
5 000
1 000
应收账款
56 000
28%
70 000
14 000
存货
60 000
30%
75 000
15 000
固定资产
80 000
不变动
80 000
0
资产总计
200 000
60%
230 000
30 000
应付职工薪酬
10 000
5%
12 500
2 500
应付账款
26 000
13%
32 500
6 500
短期借款
24 000
不变动
24 000
0
应付债券
40 000
不变动
40 000
0
负债合计
100 000
18%
109 000
9 000
股本
80 000
不变动
80 000
0
未分配利润
20 000

35 000
15 000
外部筹资需求

6 000
6 000
负债与股东权益合计
200 000

230 000
30 000
二、确定需要的资本。2015年的预计销售收入为250 000元，其预计的资本占用为230 000元，而通过负债（不再增加外部负债筹资的情况下）可取得资本来源109 000元，因此，预计仍有121 000元的资本需求缺口。
　　三、确定外部筹资需求数量。上述121 000元的资本需求缺口，其中一部分可以通过公司内部留存解决，2015年的净利润为37 500元（250 000×15%），公司股利支付率为60%，则有40%的净利润即15 000元（37 500×40%）被留存下来，所以，ABC公司股东权益由原来的100 000元增加到115 000元，从资本需求缺口121 000元中减去115 000元的内部留存，则还有6 000元的资本必须从公司外部进行筹集。
根据销售增加额确定外部筹资需求（应用）
2.从外部筹资需求预测表看到，变动资产项目和变动负债项目占销售收入的百分比分别是60%和18%，说明每增加100元销售收入，必须增加60元的资本占用，同时增加18元的资本来源。即从60%的资本需求中减去18%自动产生的资本来源，还有42%的资本需求。
　　· 也就是说，ABC公司每增加100元销售收入，必须取得42元的资本来源。在本例中，公司销售收入增加50 000元（250 000－200 000），按照4