资源描述
案例1：MATTEL企业年度汇报
1993年度汇报
Mattel 企业继续五年连续增加以后，1993年度在销售和盈利方面又创下企业历史最高统计。Mattel和Fisher-Price合并以后，该年度总净销售额为27亿元，而纯利在支付和合并相关除税前费用1亿1千5百万元(除税后为9千零40万元)和关键用于在提早偿还Fisher-Price高昂债务除税后尤其费用1千8百70万元以后达成2亿2千6百万元。
极为关键是，即使不将Fisher-Price销售量和收益计算在内，Mattel表现正处于有史以来最好状态。单是Mattel股票每股收益提升了27%，达成破统计$1:40而净销售达成创统计20亿元，比1992年提升了7%。这个增加是受美元在海外愈加强劲影响。如以当地货币为基础，在计算入外币兑换影响之前，净销售是增加了15%。我们年度增加目标如以当地货币计算是销售额增加10%或以上，纯收入增加15%或以上，1993年是我们连续第五年超出了这些目标。我们对这些成就深为满意，尤其是在外币兑换方面有负面影响情形下。
我们和Fisher-Price 合并使1993年成为Mattel历史上一个关键里程碑。Fisher-Price在婴儿和学前儿童玩具领域里举足轻重，而现在，它商誉和声望已成为Mattel最关键财产之一。
Mattel 四项基础优点是：我们有经过时间考验关键商品、无可比和国际市场推销、全球性制造网络，和我们落实财务管理制度。和Fisher-price 合并使我们在全部这些方面全部更为强大。
在Fisher-price加入以后，Mattel 四个关键商品Barbie、Fisher-Price、Disney 和Hot Wheels, 将占总销售80%。它们能够确保我们稳定和预期业务。Barbie 在合并前大约占总销售50%，现在降为35%； Fisher-Price 约占30%，Disney 约占10%，而Hot Wheels约占5%，累计年度总量销售为23亿元。
Fisher-Price除了平衡我们产品组合比重之外，它还是发展国际市场理想产品，而且 Mattel已经含有足够能力在世界各地扩张Fisher-Price市场。在合并Fisher-Price之前，Mattel经过设在31个国家市场推销和销售组织网络将美国本土以外销售提升至总销售之二分之一。相比之下Fisher-Price仅有25%产品是在国外销售，而且关键是在加拿大、英国和法国。为发展Fisher-Price国际销售提供机会是此次合并无可争议好处。
Mattel / Fisher-Price合并第三个好处能够提升生产效益。Mattel生产网点已经有计划分布世界各地，如将工场设在马来西亚、印度尼西亚、中国、意大利和墨西哥。而Fisher-Price在美国、英国和墨西哥工厂将为我们提供更佳地理上均衡，和可提升厂房利用率和生产率。
最终，Mattel 和Fisher-Price最近几年来落实财务管理制度，使二者在资产负债表和损益表方面表现出色。年底时，现金总数为5亿2千4百万元，长久债务为8亿1千8百万元。
不管从哪首先看，Mattel 和Fisher-Price合并对我们企业未来全部产生极大影响。您能够看到为何我们说Mattel 和Fisher-Price结合形成整体效果比两间企业各自为政综合效果大得多。
再回到正常Mattel业务，我们关键商品销售在1993年全部有显著增加。Barbie销售超出10亿元，Disney产品超出3亿3 千万元，而压铸玩具车 Hot Wheel和Corgi累计销售额亦送到1亿5千万元。
我们于1991年开始经营活动玩具业务。现在营业额已经达成1亿元，其中包含最爱欢迎、和儿童电视节目亲密相关Nickelodeon玩具，Aviva系列运动玩具，和最受儿童欢迎McDonald’s “Happy Meals Magic”玩具，1993年，我们还促销了其它新产品，如：Plooy Pocket、Mighty Max 、和UNO，它们销售高达1亿5千万元。在1993年，我们将新建印度尼西亚工厂生产能力提升了一倍，1994年，我们将在那里生产 1千5百万个流行洋娃娃。我们还在奥地利、四个斯勘纳维亚国家、和纽西兰设置了Mattel办事处，使我们国际推销和销售网络更为完善。1994年，我们还计划在阿根廷、委内瑞拉和葡萄牙开设更多办事处。
1993年底，我们宣告将企业一般股作五对四股份分割，这一决定己于一月份开始生效。这经过这一决议时，董事会指出，此举意在将1994年一般股季度红利保持在每股6分，也就是有相当于25%红利增加。此举和连续进行股份再购入计划结合起来，显示了我们对提升股东利益确保。
我们对前途展望一片光明，世界性经济力量在新十二个月内毫无疑问将充满挑战性。我们仍然确保1994年将成为 Mattel第六个创统计销售和创统计盈利
年度。
财 务 状 况
年 度
（百万） 1991 1992 1993
经营结果
净销售额 $2,046 $2,564 $2,704
收入（重组和尤其收费前） 134 185 226
净收入 129 185 117
至 年 底
1991 1992 1993
财务情况
现金和股票 $ 291 $ 328 $ 524
长久债务 292 386 328
股东权益 664 748 818
净销售 净收入
（百万） （百万）
2,704 226
2,564
185
2,046 134
1,000 91 92 93 0 91 92 93
1994年度汇报
致各位股东：
1994年以是我们另一个丰收年度，实际上，1994年是本企业历史上业绩最好十二个月。在过去六年内，本企业已将销售额增加了三倍，而利润亦增加了七倍以上。在任何行业中，全部极少有几家企业能够取得相同成就。
不过，我们并没有认为取得这些成就是理所当然，我们为自己成就和令我们取得这些成就人表示感谢，对这个业绩我们很自豪，并会在1995年及其后再接再厉。
销售总额为32亿美元，和1993年27亿美元相比增加了19%，在未计算入特殊费用前，1994年溢利为3亿3百万美元。比1993年2亿2千6百万美元增加了34%。1994年特殊费用是作为重组企业所用。而1993年特殊费用则关键和本企业和Fisher-Price合并相关。
1994年重组包含将制造业务整合，降低总部支出和精减世界各地辅助部门，这一工作绝非易事。这项决定即使艰巨，但当我们一旦确定了能够提升效率机会，就会以促进本企业及其股东最大利益而作出改革。
在计入特殊费用以后，1994年溢利为2亿5千6百万美元，比较1993年1亿1千7百万美元超出一倍多。从任何角度来看，1994年全部是出色十二个月。
在企业之所以取得这些成绩，其秘诀就是我们采取了完善策略，故此无往而不利。我们也曾碰到艰苦困苦，我们决心所以受到了磨练。而事情往往就不能按计划进行，不过Mattel企业职员美德之一，就是她们能够不停地克服进程上多种障碍。
在1994年期间，零售商趋向于延迟接收运货，亦即为较著名“瞬时”存货管理法：在这些国际市场亦存在着困难经济原因：另外，本企业在市场上占主导地位墨西哥货币(披索)也贬值。
1995年，我们将继续面对墨西哥披索对美元疲软及塑料和包装价格大幅度上涨局面。不过，1994年有一项使本企业在1995年及其后全部受益发展，就是＜＜关税及贸易总协定＞＞在全世界取得了经过。有这一协定，本企业进口产品至全世界各国需缴纳关税将大幅度降低。而本企业重组也将大幅度提升本企业在1995年及其后工作效率。
本企业业务组合多年以来一直拥有重大优势，而且一直保持平衡。本企业关键发展关键商品，即Barbie、Fisher-Price、Disney和Hot Wheels,共占我们业务80%。本企业销售额并不依靠任何单一商品，而是Barbie占34%，Fisher-Price占28%，Disney占13%，Hot Wheels占5%。
地域平衡也是本企业优势。本企业业务有59%在美国，41%在海外。本企业计划加紧在海外增加速度。下文说明了原因。
本企业国际业务增加，是透过扩大关键商品业务及购并而实现。在这当中，意义最为重大就是1993和Fisher-Price合并。Fisher-Price在美国以外增加出乎我们意料之外。其国际市场上销售额在去年增加了40%以上。
Fisher-Price婴儿及学龄前儿童玩具已是其行业之典范，在Fisher-Price总裁Jim Eskridge领导下，这类本已强劲商品将会继续看涨。本企业今年将以Fisher-Price推出一系列新户外游泳乐设备，从而将使Fisher-Price商品打入新一类产品。
本企业在1994年推出其它新产品，来自被收购Kransco。其中之一个皇牌产品，就是在电池动力车类中首屈一指Power Wheels。Kransco也生产Morey Boogie Bodyboards，Wham-O 牌Frisbee，Hula Hoop和Hacky Sack。
本企业在1992年收购了International Games企业，凭着其两种全世界畅销纸牌游戏UNO和Skip-Bo,而能在这类游戏产品中立足。本企业继续而在1994年收购了英国游戏企业J.W.Spear,因该企业拥有在北美洲以外经销Scrabble权利，更使企业在这类游戏产品中站稳了脚跟。
Mattel企业在1994年也取得了Cabbage Patch Kid 娃娃生产权。这些“娃娃”是有史以来最成功玩具之一，其出色之外中在游乐同时也培养儿童关爱情感。本企业计划使Cabbage Patch Kids娃娃恢复旧时风采，同时也使其焕发新颜。
本企业在收购了其它企业以后，主管生产总裁Joe Gandolfo及其属下职员在整合制造业务及提升工厂利用率方面取得了杰出成就，本企业现在在世界上拥有15座设施，可生产本企业75%关键商品—这百分比在全部玩具企业位居第一。
1994年，在拓展Fisher-Price海外业务增加方面，主管国际市场总裁Lindsey Williams及其属下职员和表现出色。除此以外，她们还在阿根廷、委内瑞拉和葡萄牙设置了新全资隶属企业，作为行销、销售和经销本企业商品之用，全部这些企业在第十二个月已经有益利。本企业计划在1995年进军哥伦比亚。
本企业拥有一股强劲推进力。在1994年底，本企业在零售商生产产品存货量在有史以来最低之列，又在2月底举行美国国际玩具展销会上，本企业1995年系列玩具大受欢迎，我们倍感兴奋。
本企业拥有充裕现金流量，我们最关键任务之一，是以最有效方法来使用这些现金。为此我们已定立了三项首要任务。我们要以现金收购那些地位已确定而其产品可透过本企业无和伦比经销网络加以扩大玩具连锁厂家。我们定时增加股息。我们最近一次股息如计算了在1月生效五对四股份分拆，实际增加了25%。企业还进行股东授权，在四年内回赔1千6百万股股票。
思索题；分析MATEL企业战略特色
财 务 状 况
年 度
（百万） 1992 1993 1994
经营结果
净销售额 $2,564 $2,704 $3,205
收入（重组和尤其收费前） 185 226 303
净收入 185 117 256
至年底
1992 1993 1994
财务情况
现金和股票 $ 328 $ 524 $ 260
长久债务 386 328 375
股东权益 748 818 1,086
净销售 净收入
（百万） （百万）
3.21 303
2.70 226
2.56
185
92 93 94 92 93 94
1995年度汇报
1995年是Mattel 企业在销售额和利润上连续第七个破统计年度。具体来说，我们在全球销售总额达成36.4亿美元，比1994年32亿美元上升了14%，而1995年盈利3.58亿美元，比1994年3.03亿美元上升了18%。我们一贯目标是要使盈利比销售额成长愈加快，本企业在1995年再次达成了这个目标。
在过去七年内，我们销售额增加了3倍多，而盈利更增加了几乎十倍。这份成功基础是建立在全球上经得起时间考验四种消费商品上。这包含：Barble, Fiser-Price, Disney和Hot-Wheels, 她们竖立在最强劲品牌之中，占本企业总销售额30%。总来说，它们为本企业在长久中提供了稳定及可估计利润增加。
大家往往把Mattel 和玩具联想在一起，而我们并不仅仅把自几想成是玩具企业。最关键，我们是消费品企业，而我们业务就是要建立商品牌子只因我们大部分用户是儿童，而关键产品是玩具，大家便把我们想成是玩具企业。
我们特许经营商品牌子不只局限于以上四种强劲商品，我们还有20%业务是来自[新兴品牌]产品，这包含以Nickelodeon为品牌Gak, Filam 和smud(Nickelodeon是最受欢迎儿童电视节目)。我们Cabbage Patch Kids 娃娃在1995年首度推出时候一售而空。我们还有继续Barbie 后在世界著名度第二女孩玩具Polly Pocket。在游戏玩具方面，UNO和Scrabble 是两个极受欢迎品牌。最终，在运动游戏方面，我们有来自Wham-oHula Hoop和Frisbee，和Hacky Sack 和 Morey Boogie bodybroards 等。
除了销售额增加，流行娃娃生产数字也显示了我们在1995年成长。生产部总裁Joe Gandolfo 和她同僚在满足我们业务成长需求上表现出色。1995年我们生产流行洋娃娃超出1亿个，比前一个年度8千万个要多；同时，我们也生产了8千多万个Hot Wheels 玩具车，而1994年产量只有6千3百万个。市场上对于这些处于我们业务基础基础产品需求，仍超出我们所能提供数量。所以Joe 和她属下将致力和增加这类产品生产能力。
1995年销售额有40%是销往美国以外地域。最大市场是在欧洲，去年我们在该地销售额超出10亿美元。即使欧洲地域面临着经济问题困扰，不过在1995年，我们在该地业务量强劲增加了14%，而我们在市场上拥有率也得到相正确成长。显著，墨西哥是最大市场，而该国经济继续受到1994年披索贬值影响。不过在拉丁美洲每一其它地域全部有良好表现：1995年该地域销售量（不包含墨西哥在内）增加了20%。
以百分比来说，我们在亚太地域成长是最显著。较1994年增加了35%。亚太地域是我们全部地域里最小一个基地，但长远来说，却是最有潜力地工区。在1995年，我们日本市场销售额适度地成长，现在年好消息是我们已取回Fisher-Price 产品销售权，该权利在我们和Fisher-Price合并以前一直是由一家经商全部。
每十二个月我们全部面对不一样挑战是不可估计。过去五、六年来，我们见面对世界上不一样地域不稳定经济和零售方法改变。然后，是1994年墨西哥披索贬值，更令我们意想不到是1995年塑料和包装料供给商大幅度调高价格。
依据不一样使用材料，塑料和包装料价格上扬了30%－70%，而我们以弹性策略方法处理，吸收了价格上涨部份而没有把产品价格提升。很幸运地这些价格已经稳定下来，实际上，有部分价格已经调低。这一次成功地展示了我们弹性策略。现在我们一切就绪，迎接1996年重大改善。
概括来说，团体合作是我们一直保持成功关键原因。我们长远眼光和策略能为大家指导前进方向。然后是出色人员以团体合作方法促进其成功。
作为企业股东，您就像是我们职员、董事局组员、或零售用户一样，也是团体中一份子，您支持是很关键，我们会认真地实施我们职责－最关键目标是要增加您所投资价值。
我们认为收购和合并其它企业是增加股东价值最好路径之一。本企业和Fisher-Price合并和过去十年来其它九次合并已经为企业带来了最好成效。我们估计未来几年里不会进行更多合并。
除了收购合并以外，另一项增加股东价值路径是回购股份和增加股息。在二月份里，我们宣告了一般股五对四股份分拆。因为每一季股息仍保持在每股6分美元，实际上股息已增加了25%，同时，Mattel董事局已经过企业股份回购计划，将每十二个月股份回购增加至8百80万股。
我们确信企业前景会愈加好。我们对于新产品和策略振奋，这些产品和策略将帮助我们在1996年和往后几年内不停地成长。我们有信心1996年将是第八个销售额和利润破统计年度，我们感谢您和我们携手迈向成功，也衷心地感谢您对本企业充满信心和大力支持。
财 务 状 况
年 度
（百万） 1991 1992 1993 1994 1995
经营结果
净销售额 $2,046 $2,564 $2,704 $3,205 $3,639
收入（重组和尤其收费前） 134 185 226 303 358
净收入 129 185 117 256 358
年 度
（百万） 1991 1992 1993 1994 1995
经营结果
现金股票 $291 $328 $524 $260 $483
长久债务 292 386 328 375 81
股东权益 664 748 818 1,086 1,275
自1991年销售额增加78%，收入增加两倍
净销售（十亿） 开销前收入（百万）
1995 3.64 1995 358
1994 3.20 1994 303
1993 2.70 1993 226
1992 2.56 1992 185
1991 1991
2.05 134
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