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港股投资入门手册第一部分 内容介绍2第二部分 序：投资港股，赢得先机3第三部分 香港概况和港股直通车4第四部分 香港证券市场优势和特点6第五部分 香港金融市场最新数据81.证券市场82.衍生产品市场83.基金市场84.认股权证10第六部分 港股投资专业媒体推荐18第七部分 港股自由行模式191.为何进行孖展交易192.追缴确保金193.孖展用户协议204.选择证券企业关键点21第八部分 港股直通车模式24第九部分 港股交易时间和交易日26第十部分 港股新股发售28第十一部分 港股常见词汇30第十二部分 港股投资实例分析31第十三部分 港股关键股票指数331.恒生指数332.红筹股指数333.国企指数34第十四部分 香港股市和内地股市差异351.证券市场差异352.交易安排差异36第十五部分 证券文化差异37第十六部分 港股投资者怎样维护本身权益38第一部分 介绍 权威港股教授力作全景港股市场扫描最新港股交易数据百年港股历史之鉴 本书围绕着内地投资者渴盼了解香港股市迫切需求，较为具体地介绍了港股现实状况、交易规则和发展历史，并在此基础上对比了香港和内地股市不一样特点，分析了投资港股优势，揭示了初涉港股市场投资者可能碰到部分风险，并结合多个投资案例分析了目前投资港股机遇和挑战。 本书内容实用，不仅介绍了初涉港股投资者最想了解港股基础知识和发展简史，附录“港股ABC：港股投资必备资料速查”还提供了最全、最新、最实用投资港股必备资料；另外，本书分析也比较客观，既指出目前投资港股不可多得宝贵机会，也揭示了其中存在风险，并给出了应对策略。我们有理由相信，结合中华智慧和世界眼光，内地投资者一定能愈加好、愈加快地走向国际金融市场。作者介绍 张义，中华理财网创始人、首席实施官，拥有多年金融投资经验。秉持价值投资理念，曾在美国网络泡沫期间果断地以2美元投资新浪网股票，坚定持有2年后以40美元抛售。转战港股市场后，发明了3个月总体回报4倍斐然业绩。 张义于1999年9月进入新浪网网络销售部，主管金融行业网络营销。10月因为看好中国网络理财服务良好前景，毅然离开新浪，创办了中华理财网。经过三年努力，中华理财网已成为中国名列前茅理财门户网站，所创办基金团购额突破1000万元。 中华理财网推崇中华智慧和世界眼光相结合投资理念，在中国率先倡议设定每十二个月8月18日为中国理财日，以推进全社会普及理财知识、提升理财技能、实现共同富裕，此举取得了搜狐理财频道、金融界网站、泰达荷银基金、中邮基金等众多媒体、金融机构和广大网友热烈支持。 中华理财网倡议设置每十二个月8月18日为“中国理财日”第二部分 序：投资港股，赢得先机 港股投资入门手册HandbookofInvestinginHKStockMarket 张义编著 谨以此书献给我父母、爱妻和立即出生宝贝。 内地股民期盼“港股直通车”已整装待发，相关主管机构正在研究确定具体操作步骤，相信香港和内地投资通道会逐步试点拓宽。 本书作为香港股票投资普及读本和入门手册，将帮助最广大股民好友了解香港股票市场特点、相关常识和规律，提供从开户步骤到交易规则全程指南，分析从内地和香港股市异同到港股投资风险控制等关键问题，揭开香港股市神秘面纱，有侧重地处理股民好友普遍关心问题。 近两年，内地股市快速上涨已使投资风险逐步加大，前期赢利资金需要一定程度分流避险。香港股市流通关键是中国资产，而且是优质和相对廉价资产，而中国国民早就应该享受优质中国资产形成福利。另外，香港还能够成为中中国地居民初步了解国际金融市场理想平台。 语言相通、地域相近、民众相亲，内地经过香港，不再只是转口商品，也能够融入世界金融理财市场。假如勤劳中国人能精于理财，让手里钱高效率地运转起来产生收益；假如新一代中国精英，既能拥有中华智慧，又含有世界眼光，胸怀全球理财市场，洞悉国际金融风云，那么，中国将不再仅仅是世界制造基地和劳工基地，而将成为金融中枢和理财中心，中国优异企业代表将不仅仅有海尔、联想等制造品牌，也将涌现一批真正有世界影响和国际赞誉金融理财机构，中国强盛和复兴就真指日可待了。 当然，内地股民从相对封闭、规模相对较小A股市场，走向在深水区港股市场，风险管理尤其不容忽略。港股连通欧美股市，风大浪急。比如，8月份美国次级住房按揭贷款危机就极大地影响了香港股市，8月10日恒生指数一天急挫超出600点。而且港股没有涨停板制度，所以波幅很大。另外，香港金融市场上还活跃着全球著名金融列强，她们以强大资金优势和研究力量影响着证券市场，也时刻寻求着猎杀对象，提议广大投资者一定要深入了解上市企业，才能不被市场牵着走、陷入被动盲从危险境地。同时，在人民币对美元相对升值预期背景下，投资境外市场还有一定汇兑损失风险。 面对风险和机遇，封闭心态永远培养不出真正国际金融高手。而就在目前，相关方面正在研究和完善试点方案实施细则，面对完全不一样市场和不一样游戏规则广大股民好友，恰好得到了一个熟悉港股投资最好时机。大家应该在这段时间里主动学习港股知识，从小额投资起步，逐步积累经验，磨炼投资意识，针对自己熟悉上市企业，形成自己投资优势范围和安全边际。请相信，机遇永远属于早做准备人，成功总是青睐勇于开拓进取你。港股投资入门手册第一部分 序：投资港股，赢得先机(2) 中华理财网CEO张义 .11于北京第三部分 香港概况和港股直通车 20世纪70年代后期以来，伴随香港经济起飞，百业繁荣，股市蓬勃发展，尤其是香港政府采取了一系列金融自由化政策，包含解除外汇及黄金管制、“解冻”银行牌照、取消存款利息税等，使得外资银行及跨国金融机构大举涌入香港，香港金融业进入一个快速发展、迈向现代化、多元化、国际化新时期。在此进程中，金融业形成了门类齐全而发达市场体系，和健全而完善监管制度。香港因其国际金融中心地位而享誉全球。能够说，经过150多年发展，现在香港金融业已发展成为整体经济中最具战略价值产业，并在国际金融市场中含有举足轻重地位。 香港是亚洲枢纽城市，同时也是亚洲最具国际化特色城市，一向以充满活力、融汇东西方文化而著称。香港社会多元化孕育了最具发明力和充满生机商业文化，从而培育出了良好投资环境，成为国际投资者在亚洲扩展业务理想地点。 香港是居领先地位国际性商业和金融中心，全球约有3600家企业选择在香港成立地域总部或办事处。依据新近出版“全球金融中心指数汇报”，在世界关键金融中心城市综合竞争力排名中，香港位列世界第三，仅次于伦敦和纽约。在取得资金轻易程度方面，香港在融资便利指数中名列首位。 香港金融市场产品很多，关键有股票、备兑认股权证、股票挂钩票据、交易所买卖基金ETF、单位信托等。香港重开衍生权证市场现在是全球最活跃市场。香港超越纽约证券交易所跃升为全球第二大首次公开招股集资中心，并处理了如中国银行及中国工商银行等大型新股上市，而工行新股上市更是全球历史上最大规模首次公开招股。同时，香港也是内地企业股份境外关键交易中心，超出7成同时在美、英两地上市内地企业股份交易全部在香港市场进行。 今年以来，香港股票市场交投十分活跃，屡创新高，近期美元减息和“港股直通车”两大利好推进港股在近两周内连续飙升。9月24日，香港交易和结算所公布公告，恒生指数当日收市创新高报26551.94点，上升708.16点，恒生中国企业指数（H股指数）收市创新高报16406.04点，上升712.38点,涨幅达成4.54%，大笔资金流入H股和红筹股。依据港交所收市后统计，H股及红筹股当日成交金额分别为617.23亿港元和149.35亿港元，证券市场总成交金额为1408.6亿港元,达成历史最大成交金额，衍生权证成交金额为272.91亿港币，也创下了历史新高，是香港权证9月以来第7次刷新总成交纪录。因为衍生权证关键参与者为散户，总成交金额显示出散户在股市中高度活跃，当日市价总值创新高达19.64万亿港币。在香港联交所上市企业中，以市值和每个月成交额来计，内地企业贡献已经占到二分之一。 和此同时，内地A股市场经过两年连续上涨，风险逐步加大。截至8月20日，上证指数和沪深300指数今年上涨幅度分别达成79.79%和135.65%。现在沪深300成份股动态市盈率也已超出30倍。A股已经达成9倍市净率和50倍市盈率，远高于港股1.5倍市净率和15倍市盈率。“A股涨幅是业绩所难以解释。”申银万国策略分析师陈李认为，应该更多地从股票供求角度来了解A股上涨。截至8月30日，A股总市值为26.62万亿元、流通市值为7.6万亿元，而截至3月底居民储蓄余额就已达成17.24万亿元，“过多分流储蓄追逐不足股票是造成股市不停上涨本质原因”。 活跃港股市场和相对低廉股价吸引着越来越多内地资金。据wind数据统计，截至8月22日，含H股A股要比H股平均溢价125.7%，巨大价差对内地投资者十分有吸引力。现在内地A股户口数目达1亿户，假设当中三成在未来12至18个月会开立香港股票账户，并计划投资1万港元话，就会为港股带来近3000亿港元资金，占中资股市值3.57%。仅以含A股H股为例，在港发行H股数量约是流通A股5.5倍，假如想将全部含A股H股价格和A股拉平，需要资金高达1.27万亿元。根据德意志银行估计，7月6月，内地个人投资者和QDII二者累计投资港股规模可能达成400亿美元。联合证券分析师刘湘宁认为假如将这些资金全部投向含A股H股，十二个月之内也只能将H股价格抬高25%。A股和H股价差缩小是肯定，但不会消失，就像A-B股现在平均价差仍然在36%左右，乐观估量，A股和H股价差十二个月内可能会缩窄到25%左右。 8月21日，香港著名学者卢麒元先生撰文指出，中国放开中国国民购置香港股票是一个明智之举（QDII）。香港股市流通关键是中国资产，而且是优质和廉价资产，中国国民早就应该享受优质中国资产形成福利。中国国民也应该学习将剩下货币资本化，而且是全球性资本化。中国还应该考虑，将国家外汇贮备分解转移到国民手中，提供国民更大国民福利。她认为，现在香港股市处于合理价格，借次级按揭市场风暴带来股市波动，提供给中国政府和国民大规模增持机会。我们能够经过增持港股，减持外汇，回购优质资产，并支持波动心存恐惧。内地投资渠道相对受限，银行存款为实质负利率，房地产价格也上涨太快、泡沫膨胀，实业投资不适合大部分上班一族，所以寻求投资避险出路成了大家理财目标。港股市场因为法律监管规范严格、国际化特点鲜明、上市企业很多是在内地运行，所以是内地避险资金分流出路之一。但在投资港股之前，一定要加强知识贮备，最大风险来自于对港股市场不熟悉，了解相关步骤及法规，不能盲目投资，真正起到避险作用。 3.亲历国际金融市场，融入世界理财体系 投资港股，能够亲身体会国际金融市场风云变幻，融入世界理财体系，积累经验和本事。中国改革开放，极大解放了生产力，中国人开始勤劳致富，产品行销世界，伴随开放深入，内地企业和个人开始走出去，去国外留学创业，中国人理财观念也越来越开放，要在全球寻求投资赢利机会。勤劳致富基础上，我们要理财致富。谁先开阔视野、磨练投资眼光，谁就能在她人懵懂时发觉投资机会。增加人民群众资产性收入，很关键一点就是提升民众理财意识和理财技能，而理财意识和理财技能往往单从书本上是得之不易，在投资实践中却会有深刻感受。新一代中国精英，能够首先投资QDII境外基金，学习教授怎样投资，首先少许资金自己尝试、循序渐进。第四部分 香港证券市场优势和特点 1.香港证券市场显著优势 法律监管严格，信息披露透明，停牌制度灵活； 资金自由流动，国际资金聚集； 多元化环球投资产品，交易实施T+0，无涨跌停板，有灵活做空机制； 企业及个人税率低； 香港上市费用虽比A股高，但时间周期较短，再融资方便； 新股认购公开配售，比较照料中小投资者。 2.香港证券市场突出特点 第一，香港股市和内地股市相比，香港市场愈加成熟和规范。香港股市建立于1866年，至今已经有100多年历史。香港是小型开放自由经济体系，拥有全方位金融服务体制，同时含有高度严格、规范监管法律体系，显著强于其它市场，有效地保护了广大投资者及中小股民权益。在人民币深入升值憧憬下，资金正源源不停流入香港股市。 第二，考虑到香港发展内需拉动优势显著，回归十周年纪念，及北京奥运会景象，香港作为内地投资反应晴雨表，H股和A股相比，预期上升空间更大。能经过香港联交所同意上市企业，更是部分内地资质很好企业，相对内地股市上市企业，投资风险系数更低。 第三，香港股市是一个开放国际金融市场，投资者不仅仅能够买卖香港股市全部股票，还有香港市场债券、基金、认股权证和其它衍生工具；在香港以外市场不仅包含深圳B股、上海B股市场，还能够投资新加坡、伦敦、纽约及纳斯达克等其它海外市场香港证监会中国事务资深副总裁孙杰表示，上海、深圳和香港三大证券市场全部是中国来之不易宝贵资源，它们遥相呼应、发挥协同效应，正在形成色彩斑斓中国大金融体系，共同打造亚洲时区世界级金融市场，参与国际竞争，提升中国大金融体系整体国际竞争力。因为香港和内地独特政治、经济和监管合作关系，在人民币资本账户还未完全开放情况下，为缓解高额外汇贮备及对人民币造成压力，提供一个可控离岸市场缓冲区，进而为中央政府宏观调控及人民币国际化提供服务。同时，避免直接面对国际金融市场风险。作为内地投资者国际投资平台之一，香港还能够在以下方面帮助内地。 为“走出去”战略服务。部分内地资源类、跨国经营类和国际金融类企业可凭借香港信息、体制优势和国际化投资平台，经过资本市场并购，而非直接投资，来实现其国际化战略。 继续跟进国际优异市场发展，研发和引入多种前沿投资产品，并扩大产品国际市场覆盖面，为内地投资者服务，推进内地市场发展。为内地企业“走出去”提供一个适应国际竞争规则“热身赛场地”，培养人才队伍，提升国际竞争水平。 第四，对于不了解香港股票市场股民好友们来说，炒新股是最稳妥入门方法。在内地股市中，申购新股中签率很低，而在香港股市，监管制度规范，新股是分散在多数中小股民手中，中签机率相当大。依据香港券商统计，港股新股平均中签率为10%，A股平均中签率为0.5%。香港新股中签率最高为100%，A股新股中签率最高为2.5%。所以在香港打新股有“十有九赢”说法，即10只新股中有9只上市首日价格上涨。投资港股选择打新股，能够取得稳定盈利。香港证监会在3月公布研究汇报显示，紧随伦敦，成为全球第二大首次公开招股市场，年度内一共进行了59宗首次公开招股，集资总额达3339亿港元（428亿美元），其中内地企业（即H股及红筹）占88%。大部分新股均在挂牌首日表现理想，其后走势也保持强劲。59只新股在挂牌首日及上市后30天平均升幅分别是26%和32%。上述升幅远较在上市64只新股相关升幅为高（分别为4%和9%）。相对于恒生指数表现，59只新股在上市后30天平均升幅更高出28%。至于在上市新股，其在上市后30天平均升幅较恒生指数平均升幅高7%。内地企业首次公开招股表现通常较佳，反应出投资者对这些股份强烈爱好及内地经济蓬勃增加。即使首次公开招股整体表现强劲，但也有九只新股在上市后30天交易是低于招股价，而且有12只新股表现较恒生指数逊色，部分甚至较恒生指数低25%50%。能够说，内地企业上市对香港股票市场组合组成了重大影响。 依据香港交易所分类系统，金融股市值由年底11424亿港元（29.4%）大幅上升到年底52295亿港元(39.5%),而工业股市值则由4313亿港元(11.1%)升至22537亿港元(17%)。大部分新股在挂牌首日交易均十分活跃，但其后则大幅回落。在挂牌首日，这59只新股平均交易量约为已发行股份树木26%。在上市后首月内，这个比率下跌至4%水平，和市场平均水平相靠近。其中，25家内地企业在挂牌首日，交易股数平均约为已发行股份数目标39%，这个比率在上市后首月下跌至6%，而34家非内地企业，在挂牌首日，交易股数平均约为已发行股份数目标16%，这个比率在上市后首月下跌至2%。在上市新股也有一样情况，即使幅度稍有不一样，在挂牌首日，就64只新股而言，交易股数平均为已发行股份数目标9%左右，这个比率在上市后首月下跌至1%。第五部分 香港金融市场最新数据 1.证券市场 9月份平均每日成交金额首次超越1000亿元，创1096亿元历史新高。 9月24日，衍生权证成交金额创下273亿元历史新高。9月28日，证券市场成交金额创下1492亿元历史新高。 9月28日，证券市场市价总值首次超越20万亿元，创下49亿元收市新高。9月28日，恒生指数创下27142.47点收市新高。 9月28日，恒生中国企业指数(H股指数)创下17017.94点收市新高。 2.衍生产品市场 9月25日，恒生指数期货单日成交量创下17张合约历史新高。 9月25日，期货及期权未平仓合约总数创下8,140,379张合约历史新高。 香港当地热点股票，如汇丰银行，能够视为传统香港市场上认同度比较高股票，香港股市有句俗语：“买汇丰，有买贵，无买错”。汇丰银行每个季度全部分红，每十二个月下来有5%6%样子。香港人常常会说，“圣诞钟，买汇丰”，在圣诞钟声中买汇丰，据内地金融教授巴曙松观察，汇丰股票往往也是在圣诞以后有一波不大不小行情。尽管现在汇丰已经风光不再，让位给中中国地大量优异企业，不过汇丰身上还是凝聚很多老香港投资者感情，因为相当一部分老香港投资者踏入资本市场第一步就是从买汇丰银行开始。汇丰银行是香港股市“蓝筹股”代表，它股价一个交易日升跌通常不超出5%，风险很低。通常香港投资者全部会长久持有。对于经验尚浅，首次进入香港股市内地居民来说，蓝筹股显然是“牛刀小试”最好选择。 3.基金市场 香港证监会7月19日公布调查显示，截至去年底，香港基金业所管理资产达6.15万亿港元，较量升36%，净增约1.6万亿港元。，香港基金业所管理资金只有3.618万亿港元，短短两年增加70%。香港投资基金公会实施董事黄王慈明认为，过去两年国际资金投资亚洲增加迅猛；香港当地资金因为财富效应，和香港经济复苏，亦加大了投资需求；再加上香港金融机构经过亚洲金融危机磨练后，财务实力和内控能力全部有所增强，是香港资产管理业务增加显着关键原因。中国强劲经济增加吸引了巨额资金，也是去年香港基金资产迅猛增加一个显着原因。在去年香港零售基金中，据香港投资基金公会统计，大中华基金(包含投资于中中国地、香港或台湾)净申购额达成约14.75亿美元，和相比增加38.74%，位居基金类别首位。就投资表现而言，据晨星(亚洲)统计，香港投资于H股、红筹股和小部分A股、B股中国股票基金，回报率达84.05%，在香港众多基金中亦名列榜首。 调查显示，非香港投资资金流入维持强劲，占基金管理业务60%以上，为3.786万亿港元。而在香港管理2.315万亿港元资产中(投资在香港市场资产仅占25.8%，其它管理资产是投资于海外市场)，80%(即1.852万亿港元)投资于亚洲。其中，42.2%投资于香港及内地，而37.8%则投资于亚太区其它地方。 其次，投资于香港资产中，股票投资比重由65.1%增加到75.4%，即有约1.75万亿港元投资于股票。证监会认为，比重提升原因是更多资金经过香港股市投资内地企业。 香港证监会所调查基金管理业务包含证券投资基金管理业务，和证监会认可房地产信托投资基金管理业务，机构方面包含从事资产管理和顾问业务机构，和从事资产管理及其它私人银行活动银行。截至今年6月底，香港共有种证监会认可基金。 基金管理业务包含资产管理、投资顾问及其它私人银行业务。占比最大资产管理业务总值达4.134万亿港元。其中，机构性基金占38.3%(管理资产约1.58万亿港元)，零售基金占17.6%(管理资产约7260亿港元)。 依据香港投资基金公会实施董事黄慈明女士介绍,香港零售基金市场发展进程跟内地不尽相同。香港基金市场已发展了30多年，关键特色是国际化：不管是成立基金企业、投资市场及资产类别，以至产品注册地全部包含当地及海外市场。最近十年，伴随基金投资日趋普及，和强制性公积金条例实施，当地投资者基础才逐步壮大起来。香港零售基金市场关键以香港证监会认可开放式公募基金为主。它们大多在海外注册，既在海外销售，同时也在香港销售。香港之所以要引进海外注册基金在港销售，现有其历史原因，亦反应香港市场本身独特征。早期，不少基金关键销售对象是在香港工作外籍人士，那时香港本土市场规模较小，假如专门针对当地市场推出基金，未必含有规模效应。而经过引进监管水平达成一定标准海外注册基金，便能以一个含有高经济效益方法，让香港投资者有更多机会选择海外投资。多年来，这模式一直行之有效，为当地投资者带来不少投资机会。 香港基金种类极其多元化，由股票类到债券类，由房地产类到对冲基金全部一应俱全；而投资地域、行业更广泛，由新兴市场到成熟市场，由专门投资于天然资源行业到投资于消闲行业。香港是全球范围内最先许可向散户销售对冲基金市场之一。首只对冲基金于5月发售，现在共有14只获香港证监会认可零售对冲基金，截至年底，资产净值达16.6亿美元。即使尚处于发展初阶，但对冲基金零售化突显了香港市场多元化。另一类较新产品是房地产投资信托基金。首只房地产基金于11月上市，随即香港房地产基金市场稳步发展。首只房地产基金领汇房地产基金是迄今全球最大宗房地产基金首次公开招股，另外，首只全数投资于内地物业房地产基金业已推出。截至3月初，已经有6只由香港持牌法团管理房地产基金在香港联合交易所上市。 依据香港投资基金公会统计，香港基金业在取得243.4亿美元总销售额，净额为38.1亿美元。和整年相比，总额上升72.5%，净额更上升达215%。其中，股票基金总销售额为189.1亿美元，占行业总额77.7%，其中51.4亿美元为净流入。和相比，总额、净额分别上升1.2倍、1.7倍。在各类股票基金中，亚洲股票基金销售额居榜首：销售总额达95.4亿美元，约占股票基金总额50%；净额为21.2亿美元，占股票基金41.2%。 香港基金销售情况反应了分散投资关键性，这种分散包含两方面：地域及资产类别。经过基金，投资者能够由一个多元组合，掌握不一样市场增加潜力，分散投资风险。而这几年基金发展突显了松紧适度法规框架关键性：假如法例规限了基金所投资市场或类别，基金经理在产品创新及避险功效上将面对很大制约。 因为产品多元化能配合公众在不一样经济周期投资需要，基金投资日渐普及起来。按香港证监会最新散户投资者调查，在各类投资产品中，投资基金普及程度仅次于股票，其参与率正稳步上升：由1999年时只有4%成年人口投资于基金，上升至18.1%。伴随投资者深入了解到基金在退休计划、儿女教育及财富管理其它方面作用，此增加态势将连续下去。香港八九成基金销售额全部是经过银行来完成，这一点和内地情况相同。在香港，银行主动参与在推进基金普及化方面发挥很大主动作用。所以，投资香港基金，能够到部分著名银行了解和比较相关情况。沿着香港九龙区主动脉弥敦道一路走，途经旺角、油麻地、佐敦、尖沙咀各个地铁站，这里几乎是十步一银行，难怪有“银行多过米铺”俗话。在香港，除了有中中国地人熟悉中国建设银行、中国银行、中国农业银行、中国工商银行、交通银行、招商银行等银行，还有内地银行子企业，如中银（香港）、建行（亚洲）、工行（亚洲）。外资银行如汇丰银行、花旗银行、渣打银行、恒生银行、东亚银行等往往占了街道上最显眼位置，而对于内地人而言稍微陌生南洋商业银行、大新银行、大华银行、星展银行、永隆银行、永亨银行，和来自泰国、日本、德国、英国、美国等国银行，也照样开得成行成市。购置基金时，必需确定基金本身和所包含机构均已获证监会或其它海外监管机构认可。其次，假如某基金提供令人难以置信尤其优惠，便千万不要轻信。在香港，利用诈骗或罔顾实情陈说，诱使投资者进行证券买卖是违法。在基金任何交易日，投资者全部能够亲身、致电或经过互联网直接向基金企业或基金销售商发出买卖指示。现时，大多数基金均每日或最少每七天一日进行交易。大部分认可基金买卖均以“未知价”进行，这即是说你所认购基金单位资产净值，将于指示发出当日市场收后计算。按这种模式计算出来单位价格，通常认为能够较正确地反应基金在交易当日价值。以“已知价”进行交易基金，买卖价则以前一个交易日市场价格来计算。如遇市场大幅波动，按“已知价”买卖基金，将要延迟交易及重新计算单位价格。完成买卖后，投资者应依时收到买卖单据。切记要查对清楚单据上资料，并妥善保留这些文件。至于赎回基金方面，管理企业必需在收到你填妥书面赎回指示后，于30天内向你支付赎回金额。投资者能够登陆香港投资基金公会网址（.org.hk），查阅各家基金企业情况和众多香港基金近期业绩表现。 数据显示，香港已是全球三大国际银行中心之一、成交额第六大外汇市场、市值第六大股市和第四大黄金市场。以管理资产额计算，它是亚洲第二大基金管理中心。 4.认股权证 在香港，认股权证(Warrant，俗称“窝轮”)是最受欢迎投资产品之一。它交易额已达成香港主板总成交量二成。自1988年第一只衍生权证在香港挂牌买卖后，权证种类日益丰富。标资产除了蓝筹股之外，还有指数（恒生指数及国企指数）、关键国企股及部分中资企业股、外国指数、货币及石油，权证产品市场大放异彩。依据全球证券交易所联会统计，香港认股证市场于二零零五年已超越德国、瑞士、意大利，晋升为世界第一大权证市场。 认股证是一个由股票衍生出来产品，本身并不是股票，只是一个能够于指定日期或之前以指定价格或认股证换取或沽出正股权利。比如以1.5元买入一份汇丰控股12月15日到期，行使价152.8元认股证，就等于认股证持有些人可于12月15日以152.8元价格换取汇丰控股股份。假如于当日汇丰控股价格高于154.3元(1.5元+152.8元)，持有些人行使认股证就有利润。因为认股证价格会随正股价格变动，而一份认股证价格相对低于正股股价，买入认股证就相等于以杠杆方法持有正股，将利润放大，投资者只需投入正股价格一部分资金，便可参与正股变动。另外，认股证有认购证和认沽证两种，所以不管大市是涨还是跌，投资者均可有赢利机会，但相对风险亦较持有正股大得多；加上认股证亦有时间性，如到期日正股价格低于认股证行使价，认股证将变得毫无价值。 （1）窝轮名称释义：以6818为例，其简称是中寿荷银八零三购（EC）。 中寿：指其代表相关资产是中国人寿（2628.HK） 荷银：指其发行商是荷兰银行 八零三：指该认股证到期日是3月，但具体到期日并不能反应 在简称上，而6818具体到期日期是3月25日，能够从网站上该证基础资料中查到。 购：指该认股证性质是认购证，假如是认沽证话则以“沽”为代表。 ：代表是该认股证以现金结算方法，即是投资者假如在到期日前没有卖出此认股证话，发行商将以现金方法将差价支付给投资者。假如把换成*话，则代表以相关资产现货结算；假如换成是话则代表是能够以现金或现货结算。而实际上现在流行是以现金结算，大多数股证简称全部含有。 E：代表该认股证是欧式备兑证，是英文“EUROPEAN”简称 C：代表该认股证性质是认购证，是英文“CALL”简称，和“购”意思一样；假如是认沽证话则以“P”为代表 （2）投资权证优点 投资权证优点包含：提供杠杆效应、套取较多现金、提供避险功效、为投资组合提供对冲。 提供杠杆效应：因为权证面额较标资产为少，所以提供了以小搏大好处。每只权证提供不一样杠杆，投资者只需要把原来预算投入相关资产部分投资金额投放于权证上，便能争取相同潜在回报。也因为这个杠杆效应，权证能把相关资产变动效果放大。但投资者必需留心，权证杠杆效应在看准后市发展时，有可能带来较大投资回报率；但相反，投资者也可能会因权证杠杆效应，而令亏损效果放大。不过，在实际市场买卖时，权证价格未必一定会紧随杠杆或实际杠杆而转变，而杠杆及实际杠杆本身，亦会随标资产及权证价格升跌而不停改变。 提供避险功效：认沽权证运作，是在相关资产价格下调时，其价格便会上升（假设其它影响权证价格原因不变），所以有不少投资者以它作避险之用。而以认沽权证避险，其最大风险只是在到期日时，如结算价高于认沽权证行使价，持有些人便会损失全部投入资金，但于到期日前绝不需要进行补仓等行动，故这方面风险相比要支付按金及补仓工具为小。 为投资组合提供对冲：因为认沽权证能在市况下跌时提供避险功效，故此，对于部分长线看多、短线却担心市况可能下跌投资者而言，首先不想沽出所持有标资产，但其次又不知短期修整会何时完结，担心最终会影响整个投资组合表现。这时候，认沽权证避险功效便可帮上一把。常见做法包含以少许资金，买入一定数量和组合内资产相关认沽权证，为组合提供不一样程度对冲，期望认沽权证可为相关资产价格短期偏弱表现减低风险，不用担心短期修整会对整体组合表现有太大影响。另外，有些投资者甚至会放大这个对冲策略，以认沽权证为短期看空策略，但同时增持手中股票，以作长线看多布署。 （3）权证市场常见术语 做市商或流通量提供者：上市衍生权证发行商必需委任一名流通量提供者(俗称“做市商”)为其发行衍生权证提供流通量。每一只衍生权证只能够有一名流通量提供者。而流通量提供者本身能够是发行人集团内其它组员企业，亦能够是部分合资格证券商。相关部分衍生权证流通量提供者名单，可参阅香港交易所网站。 末日证：通常指剩下年期可能只有约1个月或以下权证。 短期证：通常指剩下年期可能只有约13个月权证。 中期证：通常指剩下年期可能有约36个月权证。 长久证：通常指剩下年期可能有6个月或以上权证。 深入价内证：以认购权证而言，通常是指标资产价可能较行使价高15%或以上权证；而在认沽权证方面，则指标资产价较行使价低15%或以上权证。 价内证：以认购权证而言，通常是指标资产价较行使价高权证；而在认沽权证方面，通常则指标资产价较行使价低权证。 靠近平价证：通常是指现股价和行使价相约权证，这些权证对标资产变动敏感度通常较高，潜在升幅亦较大。 价外证：以认购权证而言，通常是指行使价较标资产价高权证；而在认沽权证方面，通常则指行使价较标资产价低权证。 特种证（或“X”证）：指那些存有尤其条款非标准权证。以往曾在本港市场上发行过特种证包含派息证、跨价证、定点证、锁定回报证、平均回报证、到期开启证、窗口定界证及一篮子权证等。 市场持货量或街货：是指发行人或流通量提供者所持有权证以外，全部被市场其它投资者持有权证数量。如权证市场持货量较低，投资者交易对手多数会为发行人。相反，如权证市场持货量较高，则交易对手多会为市场上其它投资者。 场外期权：通常是指那些并非于交易所挂牌上市期权。场外期权参于者关键为投资银行或其它专业及机构性投资者。故于通常投资者眼中，场外期权市场透明度相对会较低。然而，因为权证发行人很多时全部会经过场外期权去对冲已卖出权证风险。故此，场外期权引伸波幅水平及改变，对通常权证投资者也会有一定程度影响。 （4）窝轮 窝轮分为企业窝轮和衍生窝轮，通常认股证又称企业窝轮，由上市企业本身所发行，发行目标通常为集资或奖励职员及股东。当企业窝轮到期时，假如企业股价较相关企业窝轮行使价为高（多以认购证为主），投资者便有权以行使价购入相关企业股份，企业此时需发行新股以推行承诺，所以当企业窝轮被行使时就会摊薄股东权益。备兑认股证又称衍生窝轮，乃衍生工具之一，通常由投资银行而非上市企业发行，并在香港交易所买卖一个期权协议。衍生窝轮发行目标是为投资者提供一个以小博大投资工具。当认购证到期时，假如相关股份结算价较行使价为高，发行人会把当中差价以现金方法交给投资者，所以对相关企业股本权益并没有任何影响。备兑认股证相关资产能够是单一或一篮子股票、当地/海外股票指数甚至外汇货币；其价格关键上升动力关键来自该股票指数或外币之升跌。因其杠杆效应，认股证上升下跌幅度往往较正股波幅为大。两种基础认股证为“认购股证”及“认沽股证”。认购股证让投资者在股价涨升中赢利。认沽股证让投资者在股价下跌中赢利。美式认股证是指持有些人可于到期日或之前行使认股证之权利以购置(认购证)或沽出(认沽证)和股证挂钩资产。欧式认股证是指持有些人只可在到期日行使认股证之权利以购置(认购证)或沽出(认沽证)和股证挂钩资产。现在关键市场中关键是欧式认股证在交易。 举例：于到期日认购权证现金结算金额（未计算交易费用），单位：港币 股票现价：10元，行使价：9元,转换比率：10份换1股(101),认购证价格：0.15元。假设到期日股价为12元，则于到期日股价超出行使价正差额为3元（12-9）。 已知转换比率为101，差额除以此比率，即每一份认购证在到期日价值为0.3元，此数值减去成本0.15元，等于赢利0.15元或100%回报率。杠杆效应很显著，正股价格只升了33.3%（从9元升到12元），而认购证却升了100%。当然假如到期日股价等于或低于9元，则该股证就没有了转换价值，期满并失效，投资者也损失了全部投资金额。投资者赢利临界点取决于打和点，以认购证为例，如相关股票价格于到期日高于这个打和点，投资者便可赢利（并未包含交易费用），打和点等于买入认购证价格乘以转换比率，再加上行使价，在本例中打和点为10.5元(即0.15元10+9元=10.5元) 因为权证只提供持有些人在指定到期日时，以特定价格买入/沽出特定数量相关资产权利。故此，行使这个权利机会越大，权证价值亦会越高。而影响行使这个权利机会，最关键和相关资产价格及其波幅、行使价和权证剩下年期相关。另外，市场利率及相关资产派息，也会影响权证价值。衍生认股证和正股关系并不是单纯一对一关系。依据期权定价理论，除了行使价之外，认股证理论价格会受5项原因影响，分别是：正股价格、正股价格预期波幅、认股证到期时限、利率和预期正股将派发股息。认购证和认沽证对正股价格变动反应相反。当正股价格上升，认购证价格也会上升，但认沽证价格则会下跌。然而，当正股价格预期波幅扩大，认购证和认沽证价格均会上升。伴随时间过去，认购证和认沽证均会逐步失去价值。另外，利率和预期正股将会派发股息转变，亦会对认购证和认沽证带来不一样影响。 以上五项原因对权证价格影响，只是局限于理论层面，因为在市场上权证价格最终是由市场上供求所定。而且，我们讲述上述原因改变对权证价格影响时，亦假设了其它影响权证价格原因保持不变。在实际市场中，当上述5项原因出现改变时，权证价格未必一定会跟随理论方向而出现转变。 投资者购置认购证时，期望正股价格会上涨，在到期日，假如相关正股价格高于认股证行使价，认股证会自动行使，持有者会取得现金回报。现金回报额为经转换比率调整后正股现价和行使