基于GONE理论的财务舞弊...及手段分析——以K企业为例_白超凡.pdf

107SI LU JING JI GUAN LI 基于GONE理论的财务舞弊动因及手段分析文/白超凡以K企业为例摘要：上市公司财务舞弊问题一直备受社会各界的关注，也是证券市场的一大难题。通过财务舞弊GONE 理论研究 K 企业舞弊动因，主要有贪婪、机会、需要、暴露四部分；剖析 K 企业舞弊手段，主要有虚增货币资金、营业收入和利润，经营现金流造假。进而得出结论是财务舞弊会对企业以及投资者造成巨大损害，因此上市公司需要完善内部控制机制，创造良好企业文化；监督机制需要建立会计标准体系，外部审计需要确保独立性，从而杜绝更多财务舞弊事件的发生。关键词：K 企业；财务舞弊；动因；手段；GONE理论一、引言随着我国经济快速增长,资本市场也逐渐成熟。虽然公司财务舞弊行为三番五次被禁止,但在日渐活跃的资本市场中却屡见不鲜。K 企业总市值高达上千亿，是国内制药公司的龙头企业，其财务舞弊规模巨大、耗时长、涉及领域广。深入挖掘其财务舞弊行为可以让其他公司引以为戒,为上市公司及第三方防范财务舞弊提供启示与建议。二、K 企业案例回顾及财务舞弊动因分析（一）案例回顾K 企业股份有限公司创建于 1997 年，2001 年在上交所挂牌上市，主要专营医药产品。2017 年以来进入千亿市值，2018 年 6 月 1 日创下 1 405 亿历史新高，但其由于财务舞弊而陷入了公众舆论的漩涡，最终从“神话”变成了“笑话”。中国证券监督管理委员会于2018 年 12 月宣布对 K 企业展开调查，发现 K 企业确实存在一系列财务舞弊行为，300 亿货币资金消失不见。2021 年 11 月 17 日，中国广东佛山市中级人民法院判决 K 企业原董事长兼总经理马某监禁 12 年，并处罚金120 余万。（二）财务舞弊动因分析基于 GONE 理论GONE 理论是在国际上流传最广的反舞弊著名理论,分别从 G(贪婪)、O(机会)、N(需要)、E(暴露)四个相互作用、密不可分的维度分析舞弊产生的动因。1.贪婪维度的分析。“贪婪”已超出其原始含义，并具有更广泛的含义：低程度的道德水平。在 K 企业披露财务舞弊之前就发生过马某贿赂案件，其妻许某也存在欺骗投资者行为，他们为了自身利益，指使财务人员做虚假的财务数据，欺骗投资者，将公司的经营理念和核心价值观变成一场空话。因此，在利益驱动及管理层自身职业道德低下时，财务舞弊事件就会随之发生。2.机会维度的分析。“机会”与企业管理层的资本集中度密切相关，如果舞弊者的行为无法得到遏制，那么就可能存在违法活动并从中受益。某实业投资控股有限公司是 K 企业最大的股东，而这个企业的实际控股人就是前 K 企业董事长马某。此外，马某夫人许某拥有K企业1.93%的股权，马某女儿拥有K企业1.41%的股权，两人均为日前 K 企业十大股东之一。因此在K 企业的重大决策中马某拥有很大的话语权，其他较小股东无法与之抗衡。3.需要维度的分析。“需要”也被称之为“动机”，在企业负面环境的刺激下，很可能产生不当的舞弊行为，以此来摆脱困境。身为“中草药巨头”的 K 企业，在 2016-2018 年 3 年间经营活动所产生的现金流量均呈负数。当这些紧张的现金流被暴露出来之后，为进一步拓展企业融资渠道，优化债务结构，K 企业宣布将再拟推出债务融资产品，其价格相当于公司净资产的 70%、金额达到将近 200 亿元人民币。在一系列频繁的融资下，有的只是“债滚债”。（如表 1）108丝路经济管理4.暴露维度的分析。“暴露”包括发现和披露财务舞弊的可能性及针对财务舞弊惩罚的力度大小。有关K 企业财务舞弊的争议早已存在，2014 年就有人提交相关证据实名举报其违法行为，但并未受到中国证券监督管理委员会的重视。直到 2018 年 12 月，证监会才开始实施对 K 企业的查处行动。另外，我国关于这方面的惩罚机制还不足以对上市公司产生更大的威胁，相比处罚的金额，违法取得的利益更具诱惑力，因此屡禁不止。三、K 企业财务舞弊手段分析（一）虚增货币资金2019 年 4 月 29 日，K 企业发布公告，因公司在财务上发生重大会计差错，货币资金总额相比实际多出299.44 亿元。将近 300 亿在一夜之间蒸发，上交所向K 企业接连发出三封问询信，要求其作出详尽说明。尽管 K 企业董事长马某以财务舞弊和会计差错是两回事为借口一再否认其违法行为，但中国证券监督管理委员会 5 月 17 日发布的一项调查将 K 企业的财务舞弊坐实，该调查整合了 K 企业 2016-2018 年 3 年间虚增的货币资金及其所占 K 企业披露的总资产和净资产比例（如表 2）。（二）虚增营业收入和利润虚增营业收入和营业利润也是 K 企业财务舞弊的手段之一。K 企业在 2016-2018 年 3 年期间虚增的营业收入分别是 89.99 亿元、100.32 亿元、16.13 亿元；虚增的营业利润分别是 6.56 亿元、12.51 亿元、1.65 亿元。K 企业以此用来掩盖其真实情况，多反应经营成果，可以向投资者传递企业业绩良好的虚假消息，维持公司的形象和信誉，进而抬高公司的股价，另外虚增利润也有利于公司融资贷款活动的开展。（三）经营现金流造假在经营活动产生的现金流金额方面，K 企业于2016年调整后为-23.04亿元，于2017年调整后为-48.4亿元，2018 年为-31.91 亿元。在此之前，K 企业公开披露的财务数据中经营现金流显示均为正数，2016 和2017 年分别是 16.03 亿元和 18.42 亿元。从 K 企业在2016-2018 年 3 年期间经营活动所形成的现金流真实数据分析来看均为负数，也从侧面也反映其造血能力不足。（四）审计合谋正中珠江会计师事务所是 K 企业 19 年间一直合作的审计机构，此次 K 企业一夜之间蒸发了接近 300 亿，该审计机构出具的是标准无保留意见，显然它们之间存在着某些“联系”。另外，其审计费也逐年大幅上升，就 2017 年审计的重点内容而言，主要包括 K 企业的销售收入及存货的可变现净值，而关于货币资金却并没有重点阐述。四、研究结论与启示（一）研究结论通过对 K 企业财务舞弊案件的分析，一是从舞弊动因方面来说，管理层的道德水平会影响企业的决策和发展，资本过于集中会造成一家独大。二是从舞弊手段来说，虚增资产或收入是企业常用的手段之一，第三方审计也存在与企业合谋的情况。因此，为了防止更多财务舞弊事件的发生，就要从公司内部管理入手，再结合监督机制的完善与外部审计的加强，为资本市场营造良好的环境。（二）对上市公司的启示1.完善内部控制机制。内部控制是否适当和有效是衡量公司业绩的重要指标，应基于环境风险因素确定公司的主要风险并评估，围绕其设计系统，进而完善内部控制机制。2.创造良好的企业文化。防范会计舞弊，建立良好的企业文化极其重要。需要制定相关反腐败培训计划，营造良好的企业文化。（三）对监督机制与外部审计的启示1.建立会计标准体系。我们应借鉴国内外优秀的经验，将会计制度与准则相结合，（下转 111 页）表1 经营活动产生的现金流净额 单位：亿元年份经营活动产生的现金流净额2016年年度报告-23.042017年年度报告-48.42018年年度报告-31.91资料来源：K 企业财务报表表2 虚增货币资金 单位：亿元 年份虚增货币资金占公司披露总资产 占公司披露净资产2016年年度报告225.841.13%76.74%2017年年度报告299.443.57%93.18%2018年半年度报告 361.945.96%108.24%资料来源：中国证券监督管理委员会111SI LU JING JI GUAN LI 3.平均薪酬的 P 值为 0.000，回归系数为 1.86e-08，说明高管团队的平均薪酬与企业绩效呈显著正相关，假设 3 得到了支持。一方面，高管满足于薪酬会更加忠于企业，减少跳槽率。另一方面，较高的高管薪酬也会激励非高管员工努力升职，也有助于提升企业绩效。4.平均持股数的 P 值为 0.016，回归系数为 1.13e-10，说明高管团队的平均持股数与企业绩效呈显著正相关，假设 4 得到了支持。股份将高管的个人资产与企业效益联结在一起，高管为了获取更多收益会为企业的发展更加努力。5.平均兼任董事公司数的 P 值为 0.142，回归系数为-0.000 7，说明高管团队的平均兼任董事公司数与企业绩效负相关，但影响不显著，假设 5 未能得到支持。高管兼任董事的公司越多，他的精力被分散得就越多，对提升企业绩效不利，但兼任多家企业董事给高管带来的信息与资源可能会弱化高管精力的分散对企业绩效的负向影响。四、结束语本文以 2015-2019 年深证 A 股中小板上市企业作为研究样本，通过实证检验中小企业的高管团队特征对企业绩效的影响并得出如下对中小企业的建议：1.高管团队的平均年龄不应过大，应随时注意时代走向，保持对新事物的敏感。高管还应保证精力的集中，兼职过多难免分散时间与精力，这对于企业的绩效不利。2.企业可以采用多种方式来激励员工。无论从高管团队的平均薪酬还是平均持股数来看，激励机制对企业绩效都有正向促进作用。3.企业应注重高管团队内的沟通与磨合，建立高效的沟通渠道，有助于信息的有效传达，减少误解与信息流失，帮助快速、准确决策。（作者简介：李叶，南京审计大学，研究生，研究方向：内部审计。）参考文献1 范亚东,隋馨.高管团队特征与企业绩效的相关性研究:基于企业生命周期视角 J.中国社会科学院研究生院学报,2019(3):53-64.2 王春雷,黄庆成.高管股权激励对企业绩效的影响研究基于中介效应模型 J.会计之友,2020(3)：89-96.3 孙凯,刘祥,谢波.高管团队特征、薪酬差距与创业企业绩效 J.科研管理,2019(2):116-125.4 邓霞云.高层管理团队特征与企业绩效的相关性研究基于中小板块上市公司经验数据 D.成都:西南财经大学,2011.（上接108页）以会计准则为核心建立相关体系。向国外学习也不应盲目融合，应从本国的国情出发，引入相应的新制度和法律。同时按照相关法规，加大处罚力度，真正做到执法必严，违法必究，从根源上杜绝舞弊行为，让违法者望而却步。2.加强注册会计师行业监管，确保审计独立性。注册会计师协会应当与财务部门明确相关责任，双方要互相进行有效监督。对注册会计师实施强制性轮换制度，以防止其与被审核实体之间的长期关系。同时加强对注册会计师的领导，打击虚假账目，树立独立、客观、公正的专业形象。（作者简介：白超凡，甘肃政法大学经济学院会计专业硕士，研究方向：资本运营与财务管理。）参考文献1 黄世忠.K 企业财务造假延伸问题分析 J.财会月刊,2019(17):3-6，178.2 余晓凤.上市公司虚构经济业务型财务造假探析基于GONE理论J.财会通讯,2021(20):125-129.3 张海婷,李子馨,孟诗策.K 企业财务舞弊手段及动因分析基于 GONE 理论 J.现代商业，2021(15):5.4 李子嫣,毛腊梅.上市公司财务舞弊反思 J.合作经济与科技,2021(3):3.5关诗卉.上市公司财务舞弊及审计失败研究以 K 企业股份有限公司为例 J.西安航空学院学报，2020,38(2):6.