基于价值链的粮油加工企业现金流管理研究——以西王食品为例.pdf

粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工23年第48卷第5期粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工现金流是企业生命的源泉，良好的现金流管理对企业具有“造血功能”，是否拥有稳健流畅的现金流甚至会影响企业的生死存亡。在全球气候环境恶化，主要经济体货币政策转向，特别是地缘冲突加剧的背景下，粮油供应链稳定受到持续影响，粮油加工企业在原材料采购、产品生产、商品销售以及物流链等各环节的现金流均受到影响，甚至有企业因现金流枯竭而破产倒闭。在此情况下，对于粮油加工企业现金流管理研究尤为重要，需早做准备，研究对策。传统的现金流管理侧重于从资金的流向、流量、流程和流速四个方面展开分析，具有一定局限性。价值链作为一种广泛适用的管理理念，可以从全局的角度考虑企业的内部控制与长远发展1，把价值链融入到粮油加工企业的现金流管理中，可以帮助企业优化现有的业务流程，如通过删除不增值的相关环节或者减少对不增值环节的现金投入，将资源更多投放到增值环节，使现金使用效率进一步提高2。此基于价值链的粮油加工企业现金流管理研究以西王食品为例鄢何婷，陈倬（武汉轻工大学管理学院，武汉430023）摘要：引入价值链的现金流管理方法，以西王食品为案例，从价值链上的采购、生产、销售以及研发环节分析其现金流管理的现状，总结其中存在的问题，为粮油加工企业优化现金流管理提供参考建议。关键词：粮油加工；价值链；现金流管理中图分类号：F326.5文献标识码：A文章编号：1007-6395（2023）05-0078-05Research on Cash Flow Management of Grain and Oil ProcessingEnterprises Based on Value Chain:A Case Study of Xiwang FoodHE Ting,CHEN Zhuo(School of Management,Wuhan Polytechnic University,430023 Wuhan,China)Abstract:This paper introduces the cash flow management method of the value chain,takes Xiwang Food as acase,analyzes the current situation of cash flow management from the procurement,production,sales and R&Dlinks in the value chain,summarizes its existing problems,and provides reference suggestions for grain and oilprocessing enterprises to optimize cash flow management.Key words:grain and oil processing,value chain,cash flow management鄢基金项目：湖北省高等学校哲学社会科学研究重大项目（21ZD072）；湖北省教育厅哲学社会科学研究重点项目（20D060）收稿日期：2023-03-30作者简介：何婷（1997-），女，硕士研究生，研究方向：会计学。通信作者：陈倬（1968-），男，教授，博士，研究方向：粮食经济与管理。外，基于价值链的现金流管理能有效降低企业现金流风险，有助于企业与供应商、销售商之间建立信任和协调的协作关系，保障企业可持续性发展3。在现有研究中，供应链管理方向的相关研究主要倾向于成本管理，而将现金流管理融入价值链的研究相对较少，针对粮油加工企业的研究则几乎没有。基于价值链的视角，以知名上市粮油加工企业西王食品（股票代码：000639）为例，从价值链的采购、生产、销售以及研发环节来分析其现金流管理的现状，并总结其中存在的问题，进而提出优化建议，为粮油加工企业优化现金流管理提供参考。1西王食品现金流管理现状分析1.1采购环节首先，采购环节的资金流向主要表现在现金流出，流出的资金会形成企业的营业成本。表1展示了西王食品20172021年的营业成本构成情况，可以看出，采购环节的资金流出主要反映在原材料的购买上，原材料占营业成本的比重近五年维持在40%以上，且呈逐年上升，2021年达到51.71%，是营业成本中占比最大的项目。营业成本中占比第二位的78粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工23年第48卷第5期粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工而原材料占存货的比重却逐年上升，原材料并未及时投入生产，增加了仓储成本，占用了部分现金流。其次，现金流速可以通过存货的周转速度体现，图2和图3反映了西王食品20172021年的存货周转情况。可以看出，西王食品存货周转率整体呈现增长趋势，存货周转天数近年来明显变短到60 d以表3西王食品20172021年供应商采购情况表项目20172018201920202021第1名供应商采购额/万元40 925.734 126.535 548.337 938.3129 188.2占年度采购总额比率/%13.498.719.1210.8325.25前5大供应商采购额/万元137 098.6102 415.5108 808.5126 582.8233 986.5占年度采购总额比率/%45.2026.1427.9036.1445.72表2西王食品20172021年应付账款周转情况万元项目20172018201920202021营业成本361 875.7372 311.8384 637.7427 644.0491 437.0期末应付账款36 957.540 270.235 691.424 311.350 870.6期初应付账款38 203.236 957.540 270.235 691.424 311.3平均应付账款余额37 580.338 613.937 980.830 001.337 590.9是采购成本，它主要为西王食品另一大业务板块运动营养产品的成本，由于该业务采用外包形式，所以用采购成本来表示运动营养产品的成本。采购成本近5年占营业成本的比重逐年下降，从2017年的48.94%下降到2021年的31.19%，这其中除了因原材料价格上涨使成本占比上升外，西王食品一直在控制该业务板块的现金流出，以便把更多资金投向自主加工生产的食用油。其次，在采购环节采用的付款方式上，许多企业会选择应付账款方式，尤其是大规模购买原材料时，延迟付款可以获得资金的使用价值，缓解资金周转的压力。西王食品也不例外，在账面上通过“应付账款”“应付票据”列示呈现，见表2和图1。可以看出，西王食品的应付账款周转率近五年呈上升趋势，相应的应付账款周转天数逐渐下降，这意味着西王食品对上游供应商的议价能力减弱，占用供应商货款的时间减少，需要及时支付现金给供货商，加大了西王食品短时间内还款压力。如果超过现有现金储备，则会引发借款需求；如果无法按时支付应付账款，供应商可能会削减供货从而对企业经营造成风险。再次，从供应商集中度的角度看，西王食品向前5名供应商的采购额占总采购额的比率在20172019年期间有所下降，由45%降到30%以下，2020年开始回升，2021年恢复到2017年的水平，见表3。该趋势变化与第1名供应商的采购额占年度总采购图1西王食品20172021年应付账款周转情况金额比率的变化趋势一致，说明引起该变化的原因可能与第一名供应商的采购量有关。西王食品近5年分散了对主要供应商的采购量，虽然可以避免受制于一家供应商的风险，但也使供应商集中度减弱，结合上面提到的应付账款周转天数变短，可以推测西王食品近5年对供应商的议价能力不足。西王食品已意识到该问题，2021年开始加强了与第1名供应商的合作，加大了对其采购量，同时存货周转率上升的趋势也得到了控制。1.2生产环节首先，生产环节占用的现金流主要通过存货的金额来反映。表4反映了西王食品20172021年的存货结构，可以看出，在西王食品的存货结构中，库存商品所占比重最大，最高时占比近86%。近5年来，西王食品库存商品的比重整体上呈现下降趋势，表1西王食品20172021年营业成本构成表%项目20172018201920202021原材料人员工资折旧电费汽费其它采购成本42.161.111.090.710.485.5148.9445.271.111.140.750.515.7145.5149.270.891.130.750.497.9339.5448.050.861.400.790.5115.3933.0051.710.730.860.660.6514.2031.1979粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工23年第48卷第5期粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工其次，销售环节也存在着销售费用的现金投入，可以通过销售现金比率衡量销售活动为企业带来现金流入的能力。表6反映了西王食品20172021年销售现金比率的情况，可以看出，西王食品的销售现金比率近五年波动较大，整体来看销售现金比率并不理想。2021年甚至出现负数，当年销售费用同比增长15.29%，广告和宣传费的投入有小幅度增长，同时研发的投入大幅增加，导致经营活动现金流净额为负数，说明销售收入变现能力还需继续提升。1.4研发环节西王食品一直响应科技创新驱动战略，重视研发，加之有研发费用可享受加计扣除的税收优惠政策助力，截止2021年西王食品已获得专利69项，食用油板块独创“六重保鲜生产工艺”专利技术；运动营养板块注重新品研发，自2016年收购Kerr后更凭借其强大的研发团队，研发了60余项新品。表7反映了西王食品20172021年的研发投入情况。从表7可以看出，20172021年西王食品的研表5西王食品20172021年主要产品收入占比%产品20172018201920202021食用油39.9541.4444.8349.4649.64营养补给品52.6850.7247.1440.6338.95其它7.377.848.049.9111.4129 646.51（30.28%）2 996.05（3.06%）64 904.78（66.28%）370.41（0.38%）97 917.7513 583.49（22.30%）2 176.00（3.57%）43 122.49（70.78%）2 038.54（3.35%）60 920.5210 013.70（14.79%）1 719.34（2.54%）54 112.55（79.93%）1 850.40（2.73%）67 695.996 730.51（11.45%）1 424.56（2.42%）45 602.18（77.59%）5 018.91（8.54%）58 776.168 473.58（9.12%）1 453.61（1.56%）79 869.06（85.94%）3 141.13（3.38%）92 937.37表4西王食品20172021年存货结构情况万元项目20172018201920202021原材料（占比）在产品（占比）库存商品（占比）发出商品（占比）合计内，但2021年的存货增长率有轻微下滑。西王食品的存货增长率与营业收入增长率有一定差距，2017年和2018年存货增长率与营业收入的增长率趋势大致符合，且存货增长率低于营业收入的增长，受疫情的影响，说明这两年存货并未出现大量占用现金流的情况。2019年和2020年的存货增长率基本围绕着营业收入增长率波动，2021年存货增长率出现大幅上升，超过60%，主要是由于企业对原材料的采购量增加，同时扩大产能，库存商品金额也随之增加，同年营业收入也有近10%的增长，加上持续推行成本精细化管理，加强对重要指标控制，减少了生产环节的现金流占用。图2西王食品20172021年的存货周转天数和存货周转率图3西王食品20172021年的存货增长率和营业收入增长率1.3销售环节首先，销售环节是现金流入的关键环节。西王食品主营食用油和营养补给品两大板块，表5反映了西王食品20172021年两大类产品收入的占比情况。营养补给品板块为2016年收购Kerr后增加的业务，收购后3年内为企业贡献了较大的营业收入；与此同时，西王食品对食用油产品的扩张也并没有松懈，从2017年开始，食用油的营业收入一直在不断增加，营养补给品的销售占比相应减少，这与西王食品“做大粮油”的发展战略相吻合。80粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工23年第48卷第5期粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工表6西王食品20172021年销售现金比率项目20172018201920202021经营活动现金流净额/万元38 965.13119 299.4539 317.9970 264.90-17647.16销售收入/万元561 834.13584 504.02572 700.40577 967.46635 473.48销售现金比率0.070.200.070.12-0.03表7西王食品20172021年研发投入情况项目20172018201920202021研发人员数量/人118121117113143研发人员占比/%5.245.746.086.807.56研发投入金额/万元8 256.719 003.969 513.8810 305.2210 535.97研发投入/营业收入/%1.471.541.661.781.66发投入金额只增不减，研发人员占比每年都有小幅度增加，研发人员数量较为稳定，在2021年增长明显。从研发投入与营业收入的比重来看，近5年一直稳定在1.6%左右，整体看研发投入效果在营业收入上的表现并不理想。特别是2021年在研发投入持续增加的情况下，占营业收入的比重却有所下降。查阅企业年报发现，近几年的研发活动一直在费用化阶段，并无资本化的研发投入，近5年内部研发的无形资产并未增加，无形资产增加部分主要为外部购置的软件。西王食品的研发专利主要来自于2016年并购的加拿大Kerr公司的研发团队，且主要是针对运动营养产品的研发，对于食用油板块的研发成果则仅为工艺上的改进。2西王食品现金流管理存在的问题2.1采购环节现金投入不稳定，缺乏合理预算管理近年来，受到突发公共卫生事件，地缘冲突加剧等因素影响，造成油料作物减产，供应短缺；同时国际粮油市场出现货源被控等现象，粮油原材料价格持续攀升，不少粮油加工企业的原材料采购受到极大影响，为确保生产得以正常维持，西王食品在2021年 加 大 对 原 材 料 的 采 购，增 长 幅 度 达 到118.26%，可见西王食品在采购环节并没有进行合理的预算管理来控制采购成本。原材料的过快增长占用西王食品过多现金，同时原材料仓储费用上升，增加了西王食品的经营现金流出。2.2生产环节库存积压严重，产销现金流不匹配西王食品的存货增长率在2021年虽然有大幅度上涨，但同时原材料金额占比增加了8%左右，而库存商品占比下降了4%，西王食品原材料消耗与企业产能并不匹配，原材料库存过多，占用过多现金流。另外，2021年的存货增长率远超营业收入增长率，结合当年存货周转率下降来看，2021年造成了一定量的库存商品积压。粮油企业的原材料存放时间有限，如果原材料不能及时投产，可能会增加企业的资产损失风险。2.3销售环节变现能力弱，应收账款回收风险增加西王食品经过多年的市场培育和开拓，已搭建了完善的销售网络，公司在多个城市设立仓储中心，与全国近千家经销商建立合作关系，拥有营销网点20余万家。但从其销售现金比率指标看，西王食品近几年的销售现金比总体水平不高且不稳定，2021年直接降到了-0.03。西王食品近年来销售费用逐年上升，应收账款增长幅度较大，高于营业收入的增长幅度，可以看出西王食品与下游客户的议价能力不强，销售收入带来现金流入的能力下降，资金回收速度变慢，同时应关注坏账计提的增长幅度，警惕销售环节的现金流风险。2.4研发环节投入效益不理想，资金使用效率低下西王食品一直注重研发，坚持科技创新驱动，加大研发力度，有3个项目被认定为省级技术创新项目。从公司的年报数据来看，西王食品对研发的投入在逐年增加，且研发费用从绝对值上来看，投入量非常可观，研发人员的数量也相对稳定。但从研发投入占营业收入的比重来看，西王食品的研发成果转换却不尽人意，表明其研发经费使用效率并不高；20172021年没有进入资本化阶段的无形资产，投入产出的效果并不理想，可见其研发投入没有带来足够的营业收入增长，研发环节盈利驱动不足。3粮油加工企业现金流管理优化的策略3.1优化采购模式，注重预算管理市场行情的变化会对粮油加工企业的采购计划产生较大影响，企业可以通过与供应商建立长期的合作关系来稳定原材料采购价格。针对原材料不断上涨的趋势，以“严控成本、提升质量、保障生产”为81粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工23年第48卷第5期粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工粮 食 加 工原则开展各项工作，制定科学采购预算制度，严控采购成本；加大锁单力度，签订批量合同，同时优化供应商结构，强化与大型原辅物料供应商的沟通与合作，注重开发更多优质供应商，保障原材料供应。此外，在原材料交易市场，可通过投资期权期货等金融衍生产品的方式来实现采购价格的相对稳定。3.2制定合理生产计划，加强存货信息共享生产部门应与采购部门共同协商制定采购计划和生产计划，两个环节联系紧密，相辅相成。由于粮油加工企业的原材料大多为粮食原料，对于存放环境有一定要求，不易储存且容易发生霉烂变质，所以制定完备的粮油加工标准尤为重要。可以加大技改措施，优化产线班组，减少生产环节损失；同时建立合理的库存管理制度，创建存货信息共享平台。一方面，采购部门可实时掌握库存动态信息，以便制定合理采购计划；另一方面，生产部门可结合销售情况有的放矢，保持科学生产量以降低仓储成本。同时，存货信息共享制度还可全局掌控各地区库存量，根据实际情况统一调拨，保证空间上的库存平衡，发挥存货的最大效用。3.3吸引优质客户，加快资金回笼粮油市场具有产品同质化程度较强的特性，传统的批发销售模式难以适应信息渠道多元化的市场，粮油加工企业应深耕渠道建设、助推终端销售。根据供需变化，适当调增产品价格；调整客户结构，提升消费者体验感，注重量价“双提升”，以吸引更多优质客户。为加快应收账款回收速度，可以给予客户适当的现金折扣，促使客户尽早付款；要及时关注客户经营状况，建立客户信用管理制度，减少坏账风险。同时，根据应收账款的成因、账龄以及客户的信用度等因素，进行专门的催收管理并优化催收方式。3.4降低研发成本，提高研发经费使用效率随着消费升级，越来越多的人对粮油产品的需求更多样化和精细化。对于粮油加工企业来说，必要的研发投入可以保持产品的新鲜度和品质，提升品牌美誉度及市场占有率。近年来，政府为鼓励企业创新出台了多种优惠政策，而粮油加工企业作为民生企业，还享有较大的政府补贴优势。粮油加工企业要抓住政策红利，重研发精管理，要以需求为导向，谨慎选择研发项目。同时，粮油加工企业可以与相关高校、科研院所合作，联合攻关，研发更多新品种，满足多元化的市场需求。此外，要提高研发资金的使用效率，还要注意优化研发资金的结构布局，对于研发项目的申报和立项以及后期的实施阶段，需要加强流程管理，严格把关，减少不必要的研发支出。参考文献：1何芳芳.价值链视角下种子企业财务管理模式分析J.分子植物育种,2022,20（2）:611-615.2闫欢.基于价值链理论的建筑施工企业现金流管理研究J.质量与市场,2021（2）:38-40.3 Abhijit Majumdar,Sanjib Kumar Sinha,Kannan Govindan.Prioritizing risk mitigation strategies for environmentally sus-tainable clothing supply chains:Insights from selected orga-nizational theoriesJ.Sustainable Production and Consump-tion,2021,28（6）:543-555.82