小抄－电大专科财务管理小抄-计算题、分析题、公式.pdf

小计算题：填空、选择、判断等I收回资金I企业投资某基金项目,投入金额为1280000元，该基金项目的投资年收益率为12%,投资的年限为8年，如果企业 一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？解：f=p(f/p,i,n)=1280000X(f/p,12%,8)=12 80000X2.4760=3169280 元胶入资金I某校计划建立教学奖学金,计划年支付奖学金240000元，在市场资金收益率为8%的条件下，目前应投入多少资金？解：p=a+i=2 40000+8%=3 000000 元I投入资金I次企业需要在4年后有1500000元的现金,现在有某投资基金的年收益率18%,如果现在企业投资该基金，应投入 多少元?解：p=f X(p/f,i,n)=1500000X(p/f,18%,4)=1500000X0.5158=773700 元格还贷款I假设企业按12%的年利率取得贷款200 000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额(55482)元。(P/A,12%,5)=3.6048：(F/A,12%,5)=6.3528；解：2 000004-(P/A,12%,5)=2 0000003.6048=55482 元I本利和原企业年初存入银行10000元,假定年利息率12%,每年复利两次。已知(F/P,6%,5)=1.3 3 82,(F/P.6%,10)=1.7908,(F/P,12%,5)=1.7623,(F/P,12%,10)=3.1058,则第 5 年末的本利和为(17908)元。解：第 5 年末的本利和=10000X(F/P,6%,10)=17908(元)。比利和I某人目前向银行存入1000元,银行存款年利率2%,在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出(1104.1)元。解：五年后存款的本利和=1000义(F/P,2%,5)=1104.1(元)。I本利和I某人希望在5年末取得本利和20000元,则在年利率2%,单利计息的方式下，此人现在应当存入银行(18181.82)元。解:现在应当存入银行的数额=20000+(1+5X2%)=18181.82阮).I本利和I某企业购入国债2500手,每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%(单利)，则到期 企业可获得本利和共为多少元？解：f=p(l+iXn)=2500X 1000X(1+6.5%X5)=2500000X 1.3250=3312500 jtI年金终值I次企业拟建立一项基金,每年初投入100000元，若利率为10%,五年后该项基金本利和将为(671600)。(F/A,10%,6)=7.716,本题为已知即付年金,求即付年金终值?解：F=100000X(7.716-1)=671600I年金现值I火项永久性奖学金,每年计划颁发50000元奖金，若年复利率为8%,该奖学金的本金为多少元。解：永续年金现值=50000+8%=625000 元I收益价值I某人进行一项投资,预计6年后获得收益880元，年利率5%情况下，复利计息的方式，这笔收益现值为(656.66)元。解：收益的现值=880 X(P/F,5%,6)=656.66(元)。I基金价值I企业有笔5年后到期的贷款,到期值15000元，假设存款年利率3%,则企业为偿还借款建立的偿债基金为(2 82 5.34)元。(F/A,3%,5)=5.3 091.解:偿债基金=15000+5.3091=2825.34(元)。I股票价值I火企业准备购入A股票,预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率 为 10%,该股票的价值为(2150.24)元。(P/A,10%,3)=2.4869；(P/F,10%,3)=0.7513 解：该股票的价值=200(P/A,10%,3)+2 2 00(P/F,10%,3)=2 150.24(元)I股票价值I假定某公司在未来无限时期支付的每股股利8元,其公司的必要收益率10%,则该公司每股股票的价值为(80)元。解：一股该公司股票的价值为8+10%=80元 股票价值I某公司购买股票,该股票上年每股股利4元，预计以后每年5%的增长率，该公司经分析，认 为必须得到10%的报酬率，则该股票的内在价值为(84)元。，解：股票，内在价值=4X(1+5%)+(10%-5%)=84帆票价值I日前短期国库券收益率为4%,平均市场风险收益率为10%,A股票为固定成长股票，成长率为6%,上年派发股利为 4元，其B系数为2,则该股票的价值为(42.4)元。解：A股票的必要报酬率=4%+2 X(10%4%)=16%A 股票的价值=4X(1+6%)+(16%-6%)=42.4 元I年均收益率I某企业购买A股票1000万股,买入价每股9元，持有4个月后卖出，卖出价为每股9.4元，在持有期间每股分 得现金股利0.5元，则该企业持有期收益率和持有期年均收益率分别为(10%,30%)解：持有期收益率=(9.4-9)+0.5+9X100%=10%,持有期年均收益率=10%+(4+12)=30%。戚票价值I某债券还有3年到期，到期的本利和为153.76元，该债券的年利率为8%(单利)，则目前的价格为多少元？解：p=f+(l+i n)=153.764-(1+8%X3)=153.764-1.24=124 7U股票价值、收益国灵种股票为固定成长股票,年增长率为5随预期,年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11机平均 风险股票的必要收益率等于16%,而该股票的贝他系数为1.2,那么该股票的价值为(50)元。解：该股票的预期收益率=11%+1.2(16%-1现)=17%该股票的价值=6+(17%-5%)=50(元)。股票价值、判照某公司拟发行的公司债券面值为1000元,票面年利率为11%,期限为3年，每年年末付息次。如果发行 时市场利率为10%,则其发行价格应为(1025)元。解：债券的发行价格=1000X0.7513+110X2.4869=102 4.86 102 5(元)；本题可以直接判断，由于票面利率大于市场利率，所以该债券应溢价发行，发行价格要高于面值，所以应选择A。股票价值、判断I某债券面值为1000元,期限3年，期内不计息，到期按面值偿还，当时市场利率为10%,则该债券价格(低 于751.3元)时，企业购买该债券较合适。解：债券的价值=1000X(P/F,10%,3)=751.3,只有债券价格低于751.3元时，企业购买才合适。股票价值、判断I某债券面值为500元,期限为5年，以折价方式发行，期内不计息，到期按面值偿还，当时市场利率为8%,其价格低于340.3元,企业才能购买。(P/F,8%,5)=0.6806解：对，债券的价值=500乂e/巳8%,5)=340.3元，如果价格低于价值，债券才值得购买。忤均收益率I某人在2007年1月1日以50元的价格购入B股票2000股进行短期投资，买入后于2007年3月1日分得股利6000 元，于2007年6月30日以60元的价格卖出，其持有期年均收益率为(52%)。解：持有期收益率=6000+(60-50)X2 000 4-(2000X50)=26%持有期年均收益率=持有期收益率+持有年限=26%+(6+12)=52%股利增长率|某公司本年每股将派发股利0.2元,以后每年的股利按某一固定增长率递增，预期报酬率为9%,该公司股票的 内在价值为4元/股，则该公司每年股利的固定增长率为(4%)。解：注意将字。0.2+(9%固定股利增长率)=4,所以固定股利增长率=4%计算、分析某人购买商品房，有：种付款方式。a；每年年初支付购房款80000元，违续支付8年。b；从第三年的年开始，在每年的年 末支付房款132,000元，连续支付5年。c：现在支付房款100,000元，以后在每年年末支付房款90,000元，连续支付6 年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？解：a时款方式：p=80000X(4.2882+1)=423056元b 付款方式：p=13 2 000X(4.2 882 T.6467)=348678 元c付款方式：p=100000+90000X3.888=449983元 应选择b付款方式。某人参加保险，每年投保金额为2400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，1)如果每年年末支付保险金，25年后可得到多少现金？2)如果每年年初支付保险金，25年后可得到多少现金？(F/A,8龈2 5)=73.106；(F/A,8%,2 6)=79.954；解:1)F=2 400X73.106=175454.40(元):2)F=2 400X(79.954-1)=189489.60(元)某人参加保险，每年投保金额为2 400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，(1)如果每年年末支付保险 金25年后可得到多少现金？(2)如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？解：l)f=2 400X73.106=175454.40 元;2)f=2400X(79.954-1)=189489.60 7U由了身体状况不好，加上年轻人竞争激烈，某企业CEO考虑提剪退休，补偿方式如下：1)一次性补偿现金100万元；2)每 年补偿现金30万，共5年；3)5年后一次性得到现金补偿15。万元。要求：1)若按照现的市场收益率2%,如何选择；2)如果收益率上调到10%,又如何选择；3)三个方案中，哪个收益最高，哪个风险最高，为什么？1)PV1=1OO PV2=30(P/A,2%,5)PV3=150(P/F,2%,5)2)PV1=1OO PV2=30(P/A,10%,5)PV3=150(P/F,10%,5)3)收益不仅仅同现金流量相关，也与折现率相关，如果收益一定的情况下，方案(3)风险最高I银行基金、借款、贷款、存款类I企业向银行借入一笔款项480000元，期限2年，年利率8%,但银行要求每季复利一次，则企业该笔借款的实际利率为多少?2 年后的本利和为多少?解：实际利率=(l+8%+4)4T=8.2 4%本利和=480000X(1+8%-4)4X2=562416(元)企业向银行借入款项500000元，借款利率为8船 银行向企业提出该笔借款必须在银行保持10%的补偿性余额，并向银行支付 2000元手续费，企业的所得税率为30%,则该笔借款的资金成本是多少?资金成本=500000X8/X(l-3 0%)/500000X(1-10%)-2 000=6.25%企业向银行借入一笔款项，银行提出卜列条件供企、业选择：a年利率为10%(单利)，利随木清；b每半年复利一次，年利 率为9邻，利随本清；c年利率为8机但必须保持25%的补偿性余额；d年利率为9.5%按贴现法付息。企业该选择和种方式 取得借款?解：a:i=10%b:i=(l+9%/2)2-1=9.20%c:i=8%/(l-2 5%)=10.67%d:i=9.5%/(l-9.5%)=10.50%应该选择b条件。假设某工厂有一笔2 00000元的资金，准备存入银行，希望在5年后利用这笔款项的本利和购买一套设备。假定银行存款利率 为%(采用复利计息法)该设备的预期价格为321000元。试用复利现值和终值两种方法计算说明，5年后该工厂用这笔款 项的本利和是否足以购买该设备。(FVIF10%,5=1.611,PVIF10%,5=0.62 1)方法1：由复利终值的计算公式可知：S=PVX(1+i)n=2 00000X(1+10%)5=2 00000X1.611=3 2 2 2 00(元)5年后这笔存款本利和为322200元，比设备预期价格多出1200元。方法 2：321000=PVX(1+i)n=PVX(1+10%)5,PV=199255(元)，现存存款额比它多出 745 元。所以，以上两种方法都说明，5年后这家工厂足以用这笔存款来购买设备。S=2 00000XI.611=322200321000；P=3 2 10004-1.611=19925510万元，所以应选择甲方案。某企业赊购商品一批，价款800000元，供货商向企业提出的付款条件分别为：立即付款780800元；5天后付款781200 元；10天后付款781600元；20天后付款783000元；30天后付款785000元；45天后付款790000元，最后付款期为 60天，全额付款。目前银行短期借款年利率为12%。请分别计算企业放弃先进折扣的资金成本及决策企业应在何时支付商品 款展合适。计算放弃现金折扣的机会成本：立即付款：折扣率=(800000-780800)4-800000=2.4%；机会成本=2.4%/(1-2.4%)X 360/(60-0)=14.75%5 天付款：折扣率=(800000-7812 000)/800000=2.35%；机会成=2.35%/(1-2.35%)X 360/(60-5)=15.75%10 天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=2.3%；机会成本=2.3%/(1-2.3%)X360/(60-10)=16.95%20 天:折扣率=(800000-783 000)/800000=2.125%：机会成本=2.125%/(1-2.125%)X 360/(60-2 0)=19.54%30 天:折扣率=(800000-785000)/800000=1.875%；机会成本=1.875%/(l-l.875%)X360/(60-3 0)=2 2.93%45 天:折扣率=(800000-790000)/800000=1.25%；机会成本=1.2 5%/(l T.25%)X 360/(60-45)=3 0.37%企业应选择在45天付款,因为放弃45天的现金折扣机会成本最大。企业准备投资某项目，计划项目经营五年，预计每年分别可获得投资收益为200,000元、250,000元、300,000元、280,000元、260,000元、在保证项目的投资收益率为12%的条件下，企业目前投资额应在多少元之内？p=2 00000X0.8929+250000 X 0.7972+300000 X 0.7118+2 80000X0.63 55+2 60000X0.5674=916884 元某投资项目每年有2万元的投资收益，投资期限为10年，最后一年次回收资金36万元，则该投资项目的回报率为多少?解：f/a=3 6/2=18用内插法计算，列出等比例式：(i-12%)+(18-17.549)=(14%-12%)+(19.3 3 7-17.549):i=12.50%某投资项目目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该项目的投资报酬率为多少?解:p+a=2 0+4=5用内插法计算，列出等比例式：(i-10%)+(5-5.3349)=(12%-10%)+(4.9676-5.3349)；i=l l.82%某投资项目每年有10万元的投资收益，在投资收益率在10%的条件下，企业希望最后 次回收资金100万元,则该投资项目投 资年限不得少于多少年?解：f+a=100+10=10用内插法计算，列出等比例式:(n-7)4-(10-9.4872)=(8-7)4-(11.43 6-9.4872)；n=7.2 6(年)某投资项目目前投资40万元,计划每年有8万元的收益,在资金成本率为8%的条件下,投资回收期为多少年?解：p4-3=404-8=5用内插法计算，列出等比例式：(n-6)+(5-4.6229)=(7-6)+(5.2 064-4.6229)；n=6.65(年)投资额应控制在多少元内？1)无建设期,经营期8年；2)无建设期,经营期8年,最后一年另有250000元的回收额；3)建设期2年,经营期8年；1)建着期2什:,经营期8什:，最后一年 为有回收额250000 公l)p=400000X4.63 89=1855560 元；2)p=400000X4.63 89+2 50000X0.3506=1943210 元3)p=400000 X(5.2 161-1.6467)=1427760 元4)p=400000 X(5.2 161-1.6467)+2 50000X0.2697=1495185 元 某企业企业仃中、乙两个投资项目，北巾场状况、投资收益以及概率分布情况如市场状况甲收益甲概率乙收益乙概率好1520%2030%中1060%1540%差020%-1030%资金市场;利率为8%,风险价值系数为0.1,要求计算风险收益率和投资收益率。解：甲项目：期望值=15 X 20%+10 X 60%+0 X 20%=9 万元标准差=(15-9)2 X20%+(10-9)2 X 6096+(0-9)2 X20%1+2=4.90 万元标准差率=4.904-9=54.44%；风险收益率=0.1 X 54.44%=5.44%；投资收益率=8%+5.44%=13,44%乙项目：期望值=2 0X3 0%+15X40%+(-10)X3 0%=9 万元标准差=(2 0-9)2 X 30%+(15-9)2 X 40%+(-10-9)2 X 30%1/2=12.61 万元标准差率=12.614-9=140.11%；风险收益率=0.1 X MO.1 巡=14.01%；投资收益率=8%+14.01%=22,01%从计算结果看甲、乙项目期望值相同，但是乙项目风险大于甲项目，尽管乙项目有比甲项目高的收益率，还是选择甲项目投 资。某投资项目：建设期二年，经营期八年。投资情况如下：固定资产投资，在建设期初投入100万，在建设期的第二年的年初 投入50万。第一年流动资产需要额80万，流动负债需要额50万，第：作流动资产需要额90万，流动负债需要额40万。30 万的开办费在项目初期投入，20万无形资产在建设期末投入。发生在建设期的资本化利息为30万。固定资产折旧按直线法 计提折旧，期末TT 20万的残值回收。开办费、无形资产白项目经营后按五年摊销。在项目经营的前四年每年归还借款利息 20万。项目经营后，可生产a产品，每年的产销量为1万件，每件销售价280元，每件单位变动成本140元，每年发生固定 性经营成本18万。企业所得税税率30%。企业资金成本14%。如果该投资项目折现率18%,净现值为负62.37万。分别计算:D项目计算期；2)固定资产投资额、流动资金投资额；3)原始设资额、投资总额；4)固定资产原值、折旧额；5)回收额；6)经营期的净利润；7)建设期、经营期的净现金流量；8)投资回I收期；9)净现值；10)净现值率；11)获利指数；12)年等额净回 收额；13)内部收益率；14)计算期为30年的净现值；5)计算期为8年的净现值。1)计算期=2+8=10年2)固定资产投资额=100+50=150万元第二年流动资金投资额=90-40-3 0=2 0万元3)原始投资额=150+50+30+20=250万元4)固定资产原值=150+30=180万元无形资产年摊销额=20+5=4万元第一年流动资金投资额=80-50=3 0万元 流动资金投资合计=30+20=50元投资总额=250+30=280万元年折旧额=(180-2 0)4-8=2 0万元开办费年摊销额=30+5=6万元5)回收额=20+50=70万元6)3-6 年的经营期净利润=1 X(2 80-140)-18-20-4-6-2 0 X(1-30%)=50.4 万元 第 7 年的经营期的净利润=1 X(2 80-140)-18-2 0-4-61 X(1-30%)=64.4 万元 第 8-10 年的经营期净利润=IX(2 80T40)T8-2 0 X(1-30%)=71.4 万元7)nc f 0=-100-3 0=-130 万元 nc f 2=-2 0-2 0=-40 万元 nc f 7=64.4+20+4+6=94.4 万元 nc f 10=91.4+20+50=161.4 万元nc f 1=-50-30=-80 万元nc f 3-6=50.4+20+4+6+20=100.4 万元nc f 8-9=71.4+20=91.4 万元投资利润率=(50.4X4+64.4+71.4X3)+8 4-280=2 1.44%8)投资回收期=4+1-49.20001 4-100.4=4+0.49=4.49 年9)净现值=100.4X(3.8887-1.6467)+94.4X(4.2 882-3.8887)+91.4X(4.9162-4.2 882)+161.4 X(5.2 161-4.9164)+-13 0+(-80)X0.8772+(-40)X(1.6467-0.8772)=368.59-23 0.96=137.63 万元10)净现值率 npvr=13 7.63+23 0.96=59.59%11)获利指数 pi=l+59.59%=1.595912)年等额净回收额=13 7.63 4-5.2161=26.39万元13)内部收益率=14%+(137.63-0)4-(13 7.63+62.37)X(18%-14%)=14%+2.75%=16.75%14)计算期为 30 年的净现值=13 7.63+137.63 X0.2697+137.63 X0.072 8=184.77 万元15)计算期为 8 年的净现值=137.63/(p/a,14%,10)X(p/a,14%,8)=13 7.63/5.2 161X4.6389=12 2.42 万元 企业有a、b、c、d、e五个投资项目，有关原始投资额、净现值、净现值率、和内部收益率指标如下：(单位:万元)项目原始投资npvnpvrirrA30012040%18%B2004020%21%C20010050%40%I)1002222%19%E1003030%351)企业投资总额不受限制，应该如何安排投资方案?2)企业投资总额限制在200、300、400、450、500、600、700、800、900万兀时，应该如何安排投资？解：1)由于企业投资总额不受限制，所以应该按npv大小的顺序进行安排投资，所以最优投资组合为：a+c+b+e+d。2)由于企业投资总额受限制，所以应该按npvr的大小顺序并计算Enpv进行安排投资：投资总额限定在200万元时：Enpvb=40万元；c=100万元；e+d=3 0+2 2=52万元；所以最优投资组合为c项目。投资总额限定在300万元时：Enpva=120 万元；d+b=22+40=62 万元；e+b=30+40=70 万元；c+d=100+22=122 万元；c+e=100+3 0=13 0万元；所以最优投资组合为c+e项目。投资总额限定在400万元时：Enpva+d=120+22=142 万元；a+e=120+30=150 万元；c+b=100+40=140 万元；e+d+b=30+22+40=92 万元；c+e+d=l 00+30+22+152 万元;所以最优投资组合为c+e+d项目。投资总额限定在450万元时：最优投资组合为c+e+d项目.此时累计投资额为400万元小于450万元。投资总额限定在500万元时：Enpva+b=120+40=160 万元；c+a=100+120=220 万元；a+e+d=120+3 0+22=172 万元；c+d+b=100+22+40=162万元；c+e+b=100+3 0+40=170万元；所以最优待投资组合为c+a项目。投资总额限定在600万元时：npva+d+b=120+22+40=182 万元；a+e+b=120+3 0+40=190 万元；c+a+d=100+120+2 2=242 万元；c+a+e=100+120+3 0=250 万元；c+e+d+b=100+3 0+2 2+40=192万元；所以最优投资组合为c+a+e项目。投资总额限定在700万元时；Znpvc+a+b=100+120+40=260 万元；a+e+d+b=120+30+22+40=212 万元；c+a+e+d=100+120+30+22=272 万元 所以最优投资组合为c+a+e+d项目。投资总额限定在800万元时：Enpvc+a+d+b=100+120+22+40=282 万元；c+a+e+b=100+120+3 0+40=2 90 万元；最优投资组合为 c+a+e+b 项目。投资总额限定在900万元时：投资总额不受限制，所以应该按npv大小的顺序进行安排投资，所以最优投资组合为：a+c+b+e+d。企业投资设备一台，设备买价1300000元，在项目开始时次投入，项目建设期2年，发生在建设期的资本化利息200000元。设备采用宜线法计提折旧，净残值率8机设备投产后，可经营8年，每年可增加产品产销4200件，每件售价150元，每件 单位变动成本80元，但每年增加固定性经营成本81500元。企业所得税率30%。分别计算：1)项目计算期；2)固定资产原值、折III额；3)经营期的年净利润；4)建设期、经营期的每年净现金流量。1)项目计算期=2+8=10年 2)固定资产原值=1300000+200000=1500000元残值=1500000X8%=120000 元 年折旧额=1500000X(1-8%)+8=172500 元3)nc f O=-13 00000 元 nc f l=0 元 nc f 2=0 元nc f 3-9=42 00X(150-80)-81500-172500 X(1-30%)+172500=200500 元4)nc f l 0=200500+120000=320500 元某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万，在第二年初投入设备资金50万，在建设期末投入流动资金周转50 万。项目投产后经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件经营成本60元。设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。企业所得税率33%,资金成本率18乳要求计算该投资项目的净现值、净现值率、获利指数并决策该投 资项目是否可行。固定资产原值=1500000元 固定资产残值=1500000X8%=12 0000元固定资产折旧=(1500000-12 0000)4-8=172 500 元nc f O=T000000 元 nc f l=-500000 元 nc f 2=-500000 元nc f 3-9=3 2 000X(12 0-60)-172 500 X(1-3 3盼+172500=1343325 元nc f l 0=13 43 3 2 5+(500000+120000)=1963325 元npv=13 43 3 2 5X(4.3 03 0-1.5656)+1963 3 2 5X0.6944-(1000000+500000X 1.5656)=2 2 69175.60 元npvr=2 2 69175.604-1782 800=1.2 7 pi=l+l.27=2.27因为npv=2 2 69175.60元大于0,npvr=L2 7大于0,pi=2.2 7大于1,所以可以进行该项目的投资。企业投资某设备投入400000资金元，在建设期初一次投入。项目建设期2年，经营期8年。投产后每年有经营收入324000 元，每年有经营成本162000元。设备采用直线法折旧，期末有4%的净残值。企业所得税率为35%,行业基准收益率为16%。要求计算：1)该投资项目的净现值。2)企业投资项目的内部报酬率。3)决策该投资项目是否可行。年折旧额=400000X(1-4%)/8=48000 元 固定资产余值=400000X4%=16000 元nc f 0=-400000 元 nc f l=O 元 nc f 2=0 元nc f 3-9=(324000-162 000-48000)X(1-35%)+48000=122100 元nc f l O=122100+16000=138100 元当 i=16%时:npv=12 2 100X 4.6065-1.6052 +138 100X 4.8332-4.6065-400000=-2234 元当 i=14%时:npv=12 2 100X 4.9164-1.6467+138100 X 5.2161-4.9164-400000=40618.94 元irr=14%+40618.94/(40618.94+2234)X(16%-14%)=15.89%因为npv=-2 3 3 4元0,irr=15.89%(资金成本率16%,所以该方案不可行。某公司需要新建一个项目，现TT甲、乙两个备选方案，相关资料如下：1)甲方案的原始投资额为1000万元，在建设起点一 次投入，项目的计算期为6年，净现值为150万元。2)乙方案的原始投资额为950万元，在建设起点一次投入，项目的计算 期为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量为500万元。3)该项目的折现率为10枇 要:求：1)计算乙方案的净现 值；2)用年等额净回收额法做出投资决策；3)用方案重复法做出投资决策。1)乙方案的净现值=500X2.4869X0.9091-950=180.42(万元)2)甲方案的年等额净回收额=150/4.3553=34.44(万元)乙方案的年等额净回收额=180.42/3.1699=56.92(万元)结论：应该选择乙方案。3)4和6的最小公倍数为12用方案重复法计算的甲方案的净现值=150+150 X 0.5645=23 4.675(万元)用方案重复法计算乙方案的净现值=180.42+180.42 X0.683 0+180.42 X0.4665=387.81(万元)结论：应该选择乙方案。目前有甲乙两个投资方案，其具体情况见下表市场状况概率甲方案投资收益乙方案投资收益好35%120100一般45%6065差20%-2 0要求：用风险收益均衡原则决策企业该选择何种投资方案。解：甲投资方案：期望值=120 X 35%+60 X 45%+(-2 0)X 20%=65(万元)方差=(12 0-65)2 X35%+(60-65)2 X45%+(-2 0-65)2 X2 0%=2 515(万元)标准离差=(2515)1+2=50.15(万元)标准离差率=50.15+65=0.77乙投资方案：期望值=100X3 5%+65X45%+(-15)X2 0%=6L2 5(万元)方差=(100-61.2 5)2 X35%+(65-61.25)2 X45%+(-15-61.25)2 X 20%=169。69(万元)标准离差=(1694.69)1/2=41.17(万元)标准离差率=41.17/61.25=0.67决策：在两个投资方案的期望值不相同的情况下，甲方案的标准离差率大，投资风险大，乙方案标准高差率小，风险小，可 选用乙投资方案。某企、也现有资金100000元可以用于以下投资方案：方案A一购入国库券(5年期，年利率14%,不计复利，到期次支付木 息)；方案B一购买新设备(使用期5年，预计残值收入为设备总额的10%,按直线计提折旧，设备交付使用后每年可以实现 12000元的税前利润)该企业的资金成本率为10%,适用所得税率为30%,要求：1)计算投资方案A的净现值；2)计算投 资方案B的各年现金流量及净现值；3)运用净现值法对上述投资方案进行选择。解：DA 方案的净现值=(100000+100000X 14%X5)X0.519-100000=-11770 元。2)B方案的各年净现金流量:净残值=100000X 10%=10000元；年折旧=10000年10000+5=18000元:NCF。=-100000元；NCFl 4=12 000X(1-30%)+18000=26400 元；NCF5=26400+10000=36400 元；NPV=26400X3.791+10000 X0.62 1-100000=62 92.4 元。3)A方案的净现值小于零，不可行。B方案的净现值大于零，可行，故选择B方案。某企业拟投资320000元购置一台设备，可使用年，期满后有残值20000元，使用该设备可使该厂每年增加收入250000元,每年除折旧以外的付现营运成本将增加178000元。假定折旧采用直线法，贴现率12%,所得税率35机 分别计算该投资项目 的净现值和内部收益率，并对该投资项目进行是否可行作出决策。年折旧额=(320000-20000)+10=30000 元 nc f 0=-3 2 0000 元nc f1-9=(250000-178000-30000)X(1-35%)+30000=57300 元nc f l O=57300+20000=77300 元当 i=12%时：npv=573 00X5.3 2 82+773 00X0.3 2 2 0-3 2 0000=10196.46 元当 i=14%时:npv=573 00X4.9164+773 00X0.2697-320000=-17442.47 元irr=12%+10196.464-(10196.46+17442.47)X(14%-12%)=12.73%因为npv=10196.46大于0,irr=12.73%大于资金成本率12%,所以该方案可行。企业TTa、b两项资产的投资组合，其在市场各状况下的收益和概率情况如下：市场状况a收益a概率b收益b概率好25%30%30%20%中10%40%15%60%差-5%30%020%已知a、b两项资产的相关系数为-1,投资组合比率为4:6。要求分别计算：Da项目期望收益率、方差、标准差；2)b项目 期望收益率、方差、标准差；3)投资组合的期望收益率、协方差、方差、标准差。l)a X30%+10%X40%+(-5%)X30%=10%a 方差=(25%-10%)2 X 30%+(10%-10%)2 X 40%+(-5%-10%)2 X 30%=1.35%a 标准差=(L 35%)1/2=11.62%2)b 期望值=30%X 20%+15%X 60%+0 X 20%=15%b 方差=(30%-15%)2 X 20%+(15%-15%)2 X 60%+(0-15%)2 X 20%=0.9%b 标准差=(0.9%)1/2=9.45%3)投资组合期望收益率=10%X40%+15%X60%=13 9i投资组合协方差=11.62%X 9.45%X(-1)=-0.011投资组合方差=40%2 X 1.35%+60%2 X0.9%+2 X40%X 60%X(-0.011)=0.012%投资组合标准差=(0.012%)1/2=1.1%I经营杠杆系数dol、财务杠杆系数d f l、复合杠杆系数DC1|某公司年销售额1000万，变动成本率60%,全部固定成本和费用120万，平均总资产2500万，资产负债率40乳 负债的平均 利息率8%,假设所得税率25机 该公司拟改变经营计划，追加投资200万，每年固定成本增加20万，可以使销售额增加20船 并使变动成本率下降至55机该公司以提高权益净利率（净利润/平均所有者权益）同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的 标准。要求：1）计算日前情况的权益净利率和总杠杆系数；2）所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率和总杠杆系 数，判断应否改变经营计划；3）所需资金以12%的利率借入，计算权益净利率和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；4）如果应该改变经营计划，计算改变计划之后的经营杠杆系数。1）目前情况；边际贡献=1000X（160%）=400（万元）税前利润=400 120=280（万元）（提示：全部固定成本和费用=固定成本+利息费用，故计算税前利润时，减掉120万元之后，不用再减掉利息费用了）净利润=2 80X（1-25%）=210（万元）平均所有者权益=2 500X（1-40%）=1500（万元）权益净利率=210+1500X100%=14%总杠杆系数=400+280=1.432）追加实收资本方案：边际贡献=1000X（1+20%）X（155%）=540（万元）税前利润=540（120+20）=400（万元）净利润=400X（1-25%）=300（万元）平均加有者权益=1500+200=1700（万元）权益净利率=300/1700X 100%=17.65%总杠杆系数=540/400=1.35由于与目前情况相比，权益净