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基于杜邦分析法的公司盈利能力分析以小米公司为例何雨摘要：众所周知，企业在不触犯法律的情况下为公司及员工获得更多利润是他们进行经营活动的最终目的。因此运用多种手段获取最大利润是每个企业都应思考的问题，其中盈利能力的分析可以帮助企业更好地了解自身和对手的现状，知己知彼方能百战不殆。本文将以会计学基本理论为依据并运用杜邦分析法从理论上对以小米公司为例的中国部分电子产品企业的盈利能力进行分析和整理。通过对小米公司盈利能力分析这一课题的研究，从理论上认识到以小米公司为例的电子产品行业盈利能力现状，并提出如何提高公司盈利能力的建议，同时也可以给其他领域业务的发展带来启发和借鉴。关键词：盈利能力；杜邦分析；小米公司一、选题意义企业存在的意义就是需要公司执行者在确保合法经营的前提下，尽可能为企业取得其能获得的更大利润。本文将以会计学基本理论为依据，从理论上进行梳理、整理以小米公司为例的中国电子产品行业盈利能力分析。通过对小米公司盈利能力分析这一课题的研究，从理论上认识到以小米公司为例的电子产品行业盈利能力现状，并提出如何提高公司盈利能力的建议，同时也为促进其他领域的进步带来了丰富的经验。本文也将注重对小米公司盈利能力分析的研究，进一步丰富和完善盈利模式理论体系。本文将对小米公司今后的公司治理等问题具有借鉴作用。二、小米公司盈利能力分析1.行业概况随着人工智能时代的到来，与之有着密切联系的电子产品行业也深受其影响并成了发展最快的行业之一。作为现在人手不可或缺的智能手机，它的市场也在迅速增长。但根据近几年小米手机的出货量可以看出，中国手机市场的出货量正在逐步降低，而造成这种局面的原因就是现在的手机发展已经处于瓶颈期，在各大手机厂商的激烈竞争下，智能手机逐渐优化，耐久度也越来越高，一台手机可以使用几年，因此这种现象其实也不算奇怪。而逐渐下降的潜在消费者数量使手机厂商们开始紧张起来，这时提高自身盈利能力就非常有必要了。另外从全球各个品牌的智能手机市场占有率来看，排名前两位的品牌为三星和苹果，并且竞争优势较为明显。但得益于我国在智能手机消费市场的天生优势拥有的强大号召力以及部分企业研发能力、品牌知名度的提升，国产品牌智能手机厂商正在以不逊色于外国手机的速度迅速发展，市场份额快速上升，现今我国智能手机已然成为全球市场的中坚力量。2.小米公司概况小米公司于 2010 年 3 月 3 日在北京成立。小米公司的经营范围有智能手机、生活用品、智能设备等，小米公司是中国目前销售产品覆盖面最广的电子产品企业之一。虽然小米的手机已经取得了较大成功，但是并不妨碍它在其他领域也占据一席之地，现在小米旗下的所有电子智能产品甚至生活用品足以帮助忠实粉实现家居小米全覆盖的情况也就是他们家中可能不会出现小米以外的品牌的商品。小米公司之所以能成功是因为它肯创新、敢创新，小米从成立至今投入了大量技术进行研发和创造，创立了独一无二属于自己的模式，尤其是运用互联网模式取代传统经营的中间环节，小米致力于把自己的产品、中国的产品推向国外乃至世界，让更多的全球人民都能享用到来自中国企业生产的科技产品。现在小米已经成为国内手机生产厂商翘楚，小米旗下不光有人们熟知的旗舰机型小米系列，还有主打性价比的红米，另外现在小米系投资的公司也已经超过了 300 家，同时覆盖很多领域如：智能家居、生活用品、金融等。3.研究方法杜邦分析法作为一种经典方法，主要是来评价一家企业的成绩，使用净资产收益率作为中心，研究几种具有代表性的财务指标之间的关联，从而达到综合地分析企业的财务情况的目的。其主要公式如下：销售净利率=净利润/营业收入总资产周转率=企业营业收入/企业的平均总资产权益乘数=企业资产总额/股东权益总额=1/(1-资产负债率)58净资产收益率=权益乘数*销售净利率*总资产周转率4.基于杜邦分析法的小米公司盈利能力分析下文将以小米公司 2016 年至 2021 年的公开的财务报表为数据依据，计算出企业的销售净利率、总资产周转率、权益乘数和净资产收益率并以四个数据指标作为标准来综合分析小米公司的盈利能力，数据汇总如下表：表2.1 20162021年小米公司资产负债表单位：亿元表 2.2 20162021 年小米公司利润表单位：亿元（1）销售净利率分析销售净利率是企业在某一段时期内净利润与销售收入的比，用来体现销售活动给企业带来的净利润，通常可以用来评价企业的盈利能力。销售净利率越高的企业，盈利能力也就越好。表2.3 20162021年小米公司销售净利率由表 2.3 可以知道，小米公司在 2017 年出现了严重亏损，然后在之后的时间里逐渐好转。更加让人感到吃惊的是小米公司的财务报表显示小米在 2017 年的亏损竟高达 439 亿元，就算小米公司的定价的确够亲民，但也不至于有如此让人震惊的数据吧？但是据资料显示，情况其实另有隐情。简单来说，这种现象只是一种会计处理方式，对公司的经营活动不会造成太大影响，由于小米公司是在香港进行上市，因此使用的是国际财务报告准则。假设小米公司在美国上市，采用的则会是公认的会计原则，按其调整后小米在 20162017 年的盈利情况就分别为盈利 19 亿元和盈利 54 亿元，可见小米公司这两年实际上是盈利的。根据资产负债表 2.1 显示，小米的销售收入在近几年保持着稳定的提升，在 2019 年之后的营业总收入甚至超过了 2000 亿。并且，不到两年的时间竟然就翻了一点五倍不止。这样的营业收入可以说是非常厉害了。（2）总资产周转率分析总资产周转率是指产品的销售总收入占期初资产与期末资产之和的平均数的比值，通常用来展现企业资产的运转效率。对该指标进行分析可以得出过去和现在企业总资产的运营效率及变化，有利于帮助企业认识到和竞争对手在资产运用方面的差距，促进企业能够更好地发展。表2.4 20162021年小米公司总资产周转率由上表可知，小米公司总资产周转率在 2017 年-2021 逐步下降，但还是始终大于 1，这表明小米公司周转速度虽然持续走低但是它的周转速度不算太慢，还考虑到小米公司的商品大多是几百甚至几千价位的较高端电子产品，这样的总资产周转率其实也是正常的。（3）权益乘数分析权益乘数是企业资产总额与股东权益的百分比，反映公司的负债程度。权益乘数越大，就表示股东权益在公司总资产中所占的比重越小，同时公司负债程度就越高。表2.5 20162021年小米公司权益乘数由上表可以看到，小米公司的权益乘数在 2016 年2021 年趋近相同，并始终在 0 以下，2018 年突增到 2 并且持续至今。这说明近几年小米公司的股东权益在他们的资产中所占的比重在变小而公司负债程度在变高。（4）净资产收益率分析企业的净资产收益率是企业净利润占所有者权益的期初末平均数的比值。净资产收益率是公司用来评价股东资金使用情况的重要指标，能够对企业现状进行全面地分析。由此看来，指标越高越好，因为投资方选择公司投资时，就是将自己放在股东的立场进行投资，所以这个指标对于投资者来说非常重要。表2.6 20162021年小米公司净资产收益率由表 2.6 可知，2018 年和近两年净资产收益率表现良好，而 2016 年和 2017 年净资产收益率为负，说明小59米公司运用自有资本的效率很低，而是过多地运用股东权益。三、小米公司盈利能力的影响因素分析1.外部因素得益于中国制造业的迅速发展，中国的手机厂商的数量目前位列全球第一。智能产品市场日渐趋于饱和的同时，小米公司的市场份额也正在被越来越多的其他手机公司侵占。近年各大手机公司都已经做好尽量占据更大高端机市场的准备，小米这方面的反应是同类公司中最快的，即便现在小米在各地的门店数量依旧有限，但公司副总裁已经提出未来一年将实现全国每个县城都开有门店的承诺。另外，由于小米公司几乎所有零配件生产都依赖代工厂，这样一来，供应商给出的报价越高，小米的成本也就更高，小米公司在零配件供应成本上相比自给自足的那些企业就没有太大优势。虽然小米在国内市场销量并不太理想，但海外市场销量仅次于华为，但是即便如此，还是有五成小米供应商的净利润出现了下滑。由于小米手机的销量摇摆不定导致供应商需要承担的风险也随其起伏。16 家 A 股供应商在营收方面，有 2家供应商的营收出现同比下滑。这也会造成小米公司供货渠道不稳定也不连续，拥有几家好的供应商可以为企业锦上添花也可以雪中送炭，而不好的供应商对企业的影响可能就是火上添油量。一旦供应商不满意合同并且以此为由拒绝给小米公司提供货物时，那么小米将会变得十分被动，其产生的后果也不堪设想。因此寻找几个靠谱的供应商是小米公司现阶段的艰巨任务之一。2.内部因素根据上文中小米公司的利润表，我们可以发现，小米公司的毛利率其实是偏低的；但是其实不只有小米，国内很大一部分的从事第一产业的公司长期都是以低利润模式运营。一味追求低利润对消费者来说当然是欣喜的，但这对社会来说其实并不是一个十分有利的选择。话题回到小米公司这边，由前文中小米公司近几年毛利率的走势来看，其毛利率正在逐年上升，随着小米手机进军高端手机市场，营业收入占比增大，未来毛利率想必也会继续稳步提升，并且在最近小米公司也发布了几款热门旗舰机。时至今日，小米已成立数十载，十年磨一剑，现在的小米实施的是双品牌战略，其中红米主打性价比，小米正式进军高端旗舰领域，覆盖不同消费人群，提高品牌价值，毛利率再上一个台阶指日可待。四、提升小米公司企业盈利能力的建议在研发过程中，可以适当借鉴市场上的好产品，可以在其他企业推出新产品后，适当地对其进行模仿，但它不是直接地照搬，而是有属于自己的创新，取其精华，去其糟粕。企业经营成果的最终好坏取决于客户，赢得了客户企业就成功了一半，剩下一半便是要留住客户，因此培养客户的忠诚度也是企业的经营过程中的需求之一。想要培养客户忠诚度可以做到以下几点：提高企业与客户之间的沟通效率，公司应注重对客服人员的培训，配备的客服与客户对接各项事宜时能够做到可以独立解决大小事务，并让客户的问题可以得到有效解决。加强与供应商的协作也是提高公司盈利能力的一种很好的方式。首先，需要的是对材料供应商进行选择，小米公司可以通过对供应商在口碑、出价、供货质量和数量等方面的考量进行综合性的系统性的评估。选出了合适的供应商，才能更好地为之后的经营活动铺路。供应商之所以会与小米公司合作，是因为双方就价格和合同等方面达成了共识。如果供应商定价过高，那么小米势必也要对商品进行一定的抬价；而售价一旦提高，客户势必会减少。而想要以更低的价格说服供应商提供货物，小米公司需要在各方面都尽量满足供应商提出的要求，同时还需加强自身盈利能力，使供应商也能够从中获取其应得的甚至超出原本的利益。结论如果想要在现在这个竞争激烈的大环境下立足，并且有自己的市场份额，不仅需要顺应大环境消费者的心理需求，也要有独特的品牌影响力和独特性，以此来吸引更多的消费者和回头客。即使现在最热门的手机公司之一，小米公司也不会没有自己的短板。但是由于知道自己的弱势，才可以更好地提升自己。如果小米公司在认识到自己的问题之后及时补救，一定不会像诺基亚一样消失在大众视线中。参考文献：1Crorbett,B.J.Trust 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