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近日,CFA协会公布了香港2010年金融市场诚信指数(Financial Market Integrity IndexTM,简称 “FMI指数”)报告。香港2010年FMI指数调查的总体评级比2009年有所好转。调查对象给香港的总体评分为3.3分(总分为5分),高于2009年的3.0分和2008年的3.2分。
FMI指数用来衡量CFA特许资格认证持有人对全球六大金融服务市场道德和诚信状况的看法,以及这些看法如何随着时间的推移发生改变。2010年FMI指数调查反映CFA特许资格认证持有人在其身处的市场 (加拿大、德国、香港、日本、英国或美国) 体验到的诚信水平。来自80多个国家的2,700多名投资专业人士参与了2010年的调查。
当被问及是否愿意在香港投资,77%的香港调查对象表示有可能或非常可能推荐在此市场投资,2009年这个比例为66%,2008年为77%。同时,海外投资专业人士的情绪也有所好转, 55%的香港以外调查对象表示有可能或非常可能推荐在香港市场投资,与2009年的37%相比大幅增长,与2008年全球金融危机之前54%的调查结果相比有小幅增长。
身在纽约的CFA协会资本市场政策总监Matthew Orsagh表示:“调查评估的每个类别都显示2009年到2010年市场情绪显著好转。很多类别与2008年相比也有大幅增长。很明显,与过去几年经历金融危机的某些市场相比,目前香港很多人对自己的市场更加看好。”
FMI指数对两个方面进行同等评估,分别为:(1)市场参与者的道德行为;(2)市场体制确保市场诚信的有效性。两个部分的评分都比去年有所提高。
对金融专业人士道德行为的总体看法比去年大幅度提高。在九个专业类别中,养老基金经理的得分最高(3.7分),财务顾问的得分最低(2.9分)。尽管专业人士的得分正在提高,顾虑却依然存在。投资专业人士仍然主要关注以下几个方面的问题:潜在利益冲突、产品信息披露不够透明、财务顾问的投资建议不合理。
就监管的有效性而言,FMI指数调查询问受访者如何看待香港市场体制的有效性。与2009年相比,所有的问题都得到更高评分,表明调查对象注意到了监管、法律体制以及执法力度的进步。一位调查对象表示:“过去几年执法力度得到加强,内幕交易会被定罪,各类市场不当行为也成功被起诉。”
身在香港的CFA协会资本市场政策总监Katrina Tai表示:“最近监管更加严格,但是当局可以进一步加强执法,大力追查可疑内幕交易,从而改进人们对市场诚信的看法。”
金融市场诚信指数(Financial Market Integrity IndexTM,简称 “FMI指数”)
金融市场诚信指数用来专门反映致力于最高行业道德标准的投资专业人士的看法和意见。该指数对两个方面进行同等评估,分别为:(1)市场参与者的道德行为;(2)市场体制促进和维护市场诚信的有效性。CFA?特许资格认证持有人被要求评估并给数个金融“市场参与者”打分,包括卖方分析师、对冲基金经理和董事会成员,还要给“市场体制”打分包括市场监管和投资者保护、公司治理、股东权利和透明度。
CFA特许资格认证持有人是获得CFA特许资格认证的投资专业人士,须遵守严格的道德及专业行为准则。这个特殊群体基于可靠消息得出的结论给精选全球市场道德实践和标准的现状提供宝贵的借鉴,将有助于让监管者及其他金融行业思想领袖了解改进投资行业的潜在空间。
CFA协会于是11月16日宣布首次将「CFA协会全球投资分析比赛 2009/2010」引进中国,将分别在上海和北京举行本地赛,京沪11所顶级大学悉数参加。
CFA协会全球投资分析比赛旨在推动股票研究和公司分析的最佳实践方法,每年邀请全球各地著名大学参与,分为本地赛、地区性比赛和全球决赛,今年是第四届比赛,并且首次进入中国。在上届,35个CFA协会会员协会举行的本地赛吸引了全球各地超过200间大学、逾890名学生参加。
上海赛区的参赛大学有复旦大学、上海交通大学、同济大学、上海大学、中欧商学院、长江商学院。北京赛区的参赛大学有北京大学、对外经济贸易大学、清华大学、人民大学和中央财经大学。
上海赛区和北京赛区的参赛队伍分别于11月14日和11月15日参加比赛,向裁判团现场陈述其研究报告及投资建议并回答问题。
复旦大学在14日举行的上海赛区比赛中获得冠军;北京大学、清华大学和中央财经大学在15日举行的北京赛区初赛中获胜,将晋级12月中旬举行的北京赛区复赛,争夺冠军。
在上海赛区和北京赛区分别获胜的冠军队伍将一起代表中国参加2010年3月举行的亚太区比赛。如再胜出则可继续参加4月的全球决赛。
CFA协会总裁兼首席执行官罗卓庄表示,“这个原本由CFA协会在纽约的会员协会发起的地方性赛事,如今能扩展到全球各地,实在令人深受鼓舞。与CFA协会的宗旨一样,这一比赛倡导的是金融业的道德标准、专业知识和职业价值。”
自2009年9月中旬开始,上海赛区和北京赛区的各参赛队伍分别对被抽签分配研究的公司进行了分析 (详情请参阅附件)。CFA协会为每支参赛队伍安排了一位资深投资分析师作为导师,担当顾问为参赛学生提供多方面的辅导和接洽探访所研究的上市公司。各院校并配有辅导老师,指导如何撰写研究报告、辅导现场陈述技巧。
CFA协会理事会理事邵征,是最早一批来自中国内地的获得此头衔的人士之一,也是首位来自中国大陆的理事。她表示:“这项比赛以推动学习为主要目的。参赛学生可在比赛期间,亲身体验投资分析行业的实际工作情况。我们希望通过这项活动,让有意投身投资专业的学生,提高对这个行业的了解和认识。”
“CFA?考试于1996年首次在中国大陆举行,当时只有24人报名,其后CFA考试报名人数迅速增长,约二万名考生报名2009年6月和12月考试。这一数字逾年增加,相信这些充满干劲与抱负的未来投资专才将为中国的资本市场填补人才缺口。”CFA协会亚太区董事总经理艾博科博士表示。
附件 – 比赛形式
每所大学派出一支队伍参赛,各队最多可由四名就读于全日制课程的大学本科生或研究生组成。
参赛大学及所研究的公司
复旦大学
强生控股
上海交通大学
携程旅行网
同济大学
银泰百货
上海大学
强生控股
中欧商学院
携程旅行网
长江商学院
联华超市
北京大学
海螺水泥
对外经济贸易大学
北京银行
人民大学
中国国航
清华大学
中国神华
中央财经大学
青岛啤酒
辅导安排
CFA协会为每支参赛队伍安排了一位资深投资分析师作为导师,担当顾问角色为参赛学生提供多方面的辅导和接洽探访所研究的上市公司。导师来自以下机构:
北京赛区--中金公司、银河证券、国泰君安、中投证券。
上海赛区--东方证券、易唯思商务咨询、国海富兰克林基金、摩根士丹利、麦格理证券、瑞银证券。
各参赛院校并配有辅导老师,指导如何撰写研究报告、辅导的现场陈述技巧。
报告撰写与表达方式
书面研究报告及投资建议于比赛前提交裁判团。上海赛区和北京赛区的参赛队伍分别于11月14日和11月15日,向裁判团现场陈述其研究报告及投资建议并回答问题。
裁判团
裁判团由资深研究主管组成
北京赛区--银河证券衍生产品部董事总经理、信达证券研究所所长、中信建投证券研究所所长、宏源证券研究所所长和民族证券研发中心副总经理
上海赛区--金盛保险首席投资官、上海稼虹投资管理咨询有限公司创始人兼CEO、国海富兰克林基金首席投资经理、美国罗仕证券中国研究部总监
金融信息赞助商
北京赛区 — 彭博社(Bloomberg)
上海赛区 — 汤姆森路透(Thomson Reuters)
评审标准
参赛作品 (书面研究报告及现场陈述) 的主要评审标准包括:投资分析的质量,投资建议的理据,以及向裁判团现场陈述及回答问题时的表现。
CIPM
投资表现度量证书(CIPM)名衔由位于美国弗吉尼亚州的特许金融分析师协会(CFA Institute)授予,它是业内唯一的仅专注于投资表现评估与陈述的特定领域的名衔。CIPM项目由两个级别构成,着力于促进熟悉和运用分析技巧与全球投资表现标准(GIPS)的最佳实践。
考生知识体系涵盖的主要领域有:
道德与专业标准 (道德规范、专业行为标准)
表现度量、归因与评价 (回报率计算、基准选择、归因分析、事后风险度量、投资组合表现评估、总资金表现分析与评估)
全球投资表现标准(GIPS) (合规基础、输入数据、计算方法、组合群、披露、陈述及呈报、房地产、私募股权、认证、广告指导、包管费用/独立管理帐户、指导声明)
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CIPM Exam Guideline Topic Area Weights
Major Topic Area
Principles Level
Expert Level
Ethical and Professional Standards
15%
15%
Performance Evaluation
45%
50%
The Global Investment Performance Standards
40%
35%
Total
100%
100%
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