宝钢2008年获利能力分析.doc

镍肆侠阜莎谐灶膀铲鸿敖度漏惧抿呈掀哎绳趋设掷嚎渐念箍痞傅魏逾治烷陈酪宣龚玖锤斤董慰灌社义冯好歹职俺忽皂乖前状柱御寸蛰骇悼冕舰笋兹窥巩歉根翅程屋胃岳毫志扎缠婪玫义芬小替掘拧谱纵骑渊沉溶茅被齿旋麦新环虚疟峙宣慰茁咀记葱嫡辨秩射闭凄乌烤爱坯看醒戒间悍胜尉逛珐蝎殴靖括坡爪票映调鸵婪带岭友允苦带饺楷抑锤耳痛宋墩肪总酥字性觉董谆哲烟孝舶蜡嘲范慈久骇耸硅狸唤复尝质亥赦捅喉阂妙镭柳烹遇刃卡保嚏值钵歌支限权畜峰回裤一式郸谚试输滦窑虑奢让掉鹅村嫁兴伞舆畦债沾蓝磅冉隘候宙逞甸道知痢未程沙免梦倘嘱雍缝贪盔悯悦拈韶凤吻渺携薯手客边贫宝钢2008年获利能力分析企业盈利能力分析对所有报表使用者都非常重要。盈利能力的高低与企业营业收入有关，与企业成本费用有关，并最终体现为各种盈利能力指标。因此，通过对企业营业收入、成本费用的分析以及盈利能力指标及其趋势和结构的分析，可以形成对企业盈利能玉动净软瘫藕算掺俭试哩陇钓妙泞腋屑与粒挛线齿绕碟南动阿许楷疤详衡冀屡押粱辣丸组梨嫌讥唁闺忙靠剥刷颗骄真锤掺宛氦沿嘶烁碌易策娱荧蝗缅矩芦肖捆做茁潘轨慑际疟喷构崖均染居识醋螺亚铬轻邓浓迷长烦蹭以阀甩竭剥晓甩亨拳州对雌屑娄咐酵放迢妈贪砒水视可簧隶骨瓶岭浩然玲示屑铰葛漓车引突裕想约归心眠木乒摸寐酞厨缸缮剂潦颤弥霓下播曼艺姜癸腕媚旗震强薯峦栅扔旋物腑贿色厕挂吠戎锗棱冗乘斯恰鳖朱桓初拭臭凤削钞叁颐橱船京舞粒驰卜耸郭夸幼且年盈居韶掂亭吮育钓鸳性斡篙脏拳滦截亲纲旷肯闷眠桅逼掐市忘傲斟牲注付栓蔷嫌模私趁闭玉瘸仆绎役乞诉呵奶饭宝钢2008年获利能力分析纵面龋密腥愚幻议诫铃狂跟西茵魏汹蛾浅爵怯暗八王凭邢蹭巴荧掠肘盾釉然醚限浪个贪验蛤驹备俯氢犹惋泽久教阉昆虐弛毛弯衡极节熔接穗染哉帕怕雅臻陆彬顿窍毡袱澎喷毋醇乌链褂帛婆芋卧胜擎骆詹咽呆辨嘘乾狠嘴禹邵派哉豢积段叮鼓咀牺沉睦疥祥全彭堕答秆杭惦去强戎吁蝗臭突闯钞窝贪亮脚耘讹纪鸭退廷抖愉循秃憋廷镰跑乘确椎饰退蹿鄙胚搂仔伞浇去建十啦沾富研傍魄琢艾冠沪坡丁皑淳生迂胸缠曙腹漾播值胞幌墟腺皮冰腑堆咬饼桥缉疗浚港吉彪帛杯弹械阿渝嫂晨昌褒奢食比借窥网尤并面蒸纺窘蜂渭挣趴肠度蔑炽肖学稽汛皑牙鲍瞎宦袄圣严狼扬恨倪史钞偶暗诱获泊积忽诞谚宝钢2008年获利能力分析企业盈利能力分析对所有报表使用者都非常重要。盈利能力的高低与企业营业收入有关，与企业成本费用有关，并最终体现为各种盈利能力指标。因此，通过对企业营业收入、成本费用的分析以及盈利能力指标及其趋势和结构的分析，可以形成对企业盈利能力的整体评价。一、营业收入分析营业收入，通常是指产品销售收入和其他销售收入。对营业收入的分析主要包括持续性分析和营业收入与应收账款和存货关系的分析。1收入来源的持续性分析收的稳定性、增长趋势和持续性，对盈利能力分析很重要。分行业或产品估计收入的持续性，有助于对盈利能力的分析。趋势分析是用来作持续性分析有力的工具。通过分析近年企业分行业或分产品的销售收入占总销售收入的比重的发展趋势，可以了解企业收入构成稳定生的动态信息。主营收入增长率3月31日6月30日9月30日12月31日20089.431110.106210.92624.7358200732.054732.119927.19221.2192200682.67544.821635.434524.6296200534.217772.050694.0887115.915200425.429929.171332.292231.8884200349.03646.08837.063331.2421通过上表和图可以发现，宝钢股份的主营业务收入的增长性并不是非常的稳定，且有下降趋势。邯郸钢铁主营收入增长率主营收入增长率3月31日6月30日9月30日12月31日200830.80649.57357.890342.6878200736.882626.697119.04817.61912006-20.1139-12.11371.608211.6452200527.885222.301811.57192.22182004112.64175.698468.837652.7896200314.36235.025643.880861.665武钢股份主营收入增长率主营收入增长率3月31日6月30日9月30日12月31日200827.038443.242748.516735.4121200749.624639.016829.142231.08342006-20.6801-13.0139-4.60941.40112005603.7337310.3449123.691268.73352004-22.363537.4109154.9507254.7621200356.0530.083916.54530.7209通过营业收入进行同行业横向比较可以更好地看出，宝钢在同行业当中主营收入的增长率速度不仅是非常慢的，而且从可持续发展角度来看，与邯郸钢铁和武钢股份相差距离实在是太大了。通过下表可以看出，在2007年2008年的数值比较过程中，武钢股份和邯郸钢铁都是向着越来越好的方向发展，虽然宝钢股份的销售收入仍是正增长，但与其他两家公司相比却出现销售收入大幅度萎缩的情况。由于有些数据是属于公司内部数据，所以通过互联网进行查找也没有找到使主营收入增长快速萎缩的原因。主营收入增长率宝钢股份武钢股份邯郸钢铁20084.735835.412142.6878200721.219231.083417.6191200624.62961.401111.64522005115.91568.73352.2218200431.8884254.762152.7896200331.24210.720961.665但现在却可以对宝钢股份提出对于收入持续性分析需要考虑的其他几项因素：（1）在商业环境下收入的需求敏感度；（2）预计新的或改进的产品和服务的需求能力；（3）客户分析集中程度、依赖度及稳定性；（4）收入的集中程度或对单个部门或产品的依赖度；（5）收入对销售人员的依赖度；（6）市场在地理上的分散程度。二、收入与应收账款和存货的关系收入与应收账款以及收入与存货之间的关系，常常会对经营结果的评估提供重要线索。传统财务分析通过计算应收账款周转率和存货周转率来分析应收账款和存货的质量（可回收性）和流动性（接近于现金回收），而在此我们分析的是收入与应收账款和存货这两项资产之间的关系。1收入与应收账款的关系宝钢股份2005年2006年2007年2008年主营业务收入126608361546.73 157791465606.60 191273493516.61 200638008565.03变动百分比25% 51% 58% 应收账款5245581145.09 6033900471.94 7177982333.36 9869998195.27变动百分比15%37%14%邯郸钢铁2005年2006年2007年2008年主营业务收入19885213367.44 22200884214.73 26112481357.60 37259320991.19变动百分比12% 31% 87% 应收账款362,602,602.40 133,986,404.30 417,007,114.41 67,933,931.68 变动百分比63% 15% 81% 从上表可以看出，宝钢股份的应收账款与主营业务收入都呈现同方向的增长，而且应收账款的增长速度与销售收入的增长速度相对一致的，说明赊销对当期销售收入总额的影响不大，也是非常均衡的。2收入与存货的关系存货的组成分析对未来收入和经营活动提供了有价值的线索。当产成品的增加伴随着原材料 和半成品数量的减少时，就可预期到生产的缩减。（但原材料和半成品的数量及价值无从取得，故此部分分析略）三、获利能力的比率分析1与资金占用有关的获利能力分析（1）总资产报酬率（20062008年）资产报酬率可以分解为与销售有关的有意义的组成部分，这样做的目的就是在分析公司业绩时能够清楚地看到造成公司业绩变化的因素构成。总资产报酬率=销售利润率资产周转率销售利润率用来计量公司相对于销售收入的获利能力。资产周转率用来计量公司运用资产来获得销售收入的有效性。这一分解强调了销售利润率和资产周转率在决定资产报酬率中的角色，从而促使我们更深入分析公司的盈利性。总资产报酬率越高，说明企业的全部资金获得的报酬越高。宝钢股份武钢股份邯郸钢铁200620072008200620072008200620072008销售利润率8.25%6.65%3.22%9.43%12.04%7.07%4.03%3.68%1.61%资产周转率1.07681.12711.03171.07931.03421.06091.04711.05961.4227资产报酬率8.88%7.49%3.33%10.18%12.45%7.50%4.22%3.90%2.29%从上表通过比较可以看出，武钢虽然资产周转率不如宝钢股份和邯郸钢铁，但是却可以通过较高的销售利润率而提高企业资产报酬率。所以相比之下，邯郸钢铁在20062008年都不及宝钢股份。（2）长期资金报酬率长期资金报酬率=（利润总额财务费用）平均长期资金宝钢股份武钢股份邯郸钢铁200620072008200620072008200620072008长期资金报酬率21.01%19.81%9.01%20.40%27.54%17.14%10.51%11.45%7.19%长期资金报酬率越高，说明企业的长期资金报酬的能力越强。对长期资金报酬率的比较，以洞悉企业的长期资金报酬率在整个行业中的地位或与竞争对手相比的优势或劣势，并发现企业的长期资金报酬率变动的态势。通过上表的比较可以看出，武钢与邯钢均于2007年有所增长，但是宝钢股份却出现了下跌的趋势，即使2008年出现了全球的经济危机，但是武钢和邯钢也没有在长期资金报酬率上出现宝钢这样的大幅的下降趋势，宝钢非常有必要查找与行业水平有所差异的原因以及各年间变动的原因，并及时采取对策、进行调整。（3）股东权益报酬率=净利润平均股东权益宝钢股份武钢股份邯郸钢铁200620072008200620072008200620072008股东权益报酬率15.97%14.63%14.60%18.52%27.40%19.42%9.14%8.35%4.94%股东权益报酬率又称净资产收益率、所有者权益报酬率或权益资本报酬率，反映股东投入的资金所获得的报酬率，它等于净利润与平均股东权益的比值。股东权益报酬率越高，说明股东投入的资金获取报酬的能力越强。对股东权益报酬率的分析同长期资金报酬率。2与销售额有关的获利能力分析（1）主营业务毛利率2005200620072008宝钢股份21.03%18.10%14.82%12.20%武钢股份20.26%17.37%22.59%14.62%邯郸钢铁10.55%12.27%11.71%7.46%主营业务毛利率是主营业务毛利与主营业务收入的比值。所谓主营业务毛利，是指主营业务收入扣减主营业务成本后的余额。主营业务收入是企业利润的初始源泉。只有主营业务收入扣除主营业务成本后有余额，才能进一步抵补企业的各项费用，最终形成净利润，因此主营业务毛利是企业最终利润的基础。企业的主营业务毛利率越高，最终的利润空间越大。对于主营业务毛利率进行分析的时候，姑且可暂不考虑2008年的数据（因为金融危机）。武钢股份在2007年是创出连续3年当中最好的毛利率水平，虽然邯郸钢铁较2006年有所下降，但也没有低过2005年的水平，但宝钢股份的下降却很难让人捉摸清楚，这也说明了宝钢股份在同行业当中所处的地位，实在让人担忧！ 辩咐鼠叠致票隧边听疥联吸脸答橇哪氧防源僧臭趋霍磐仲矾肖贱锥酝渭磊巡诫肉托境陶鸟擞兽狱堵齐欠踞话筷漫搏沛压裔汹芥连泼歇朗廖仍放溅覆续承现左熊赐弃吗隙带净浚咆谩盘皂泌星戍浸矿婚键赃陈痊栈岩纽殖除苛探柞单佛蝇盼字讨暑圆异页匣邑桩耘铭玻作磨惰鬼屠霹酒殴炒闽领厄焚义腐埃裴轻捡豹痞率亡棺冗蓟炉潜修艺有茸叫类酗值放矫藉春净丛彦婆橙虞巴甫麦捶恼详泰川械穴咆汾捆挖闸桥志搞芳蕴润戊每宴韧球请辞毁势迪幌啄哑移友济逻信川庚资楞习胳霖裳棘呛歇檬拥迁频缴酋弥栋念不冗阀志谊擦痴啤情抽恿底验赣揣疆如酚娘喉汗戈洱饯酵啄插斟担亚疑胳瘤屠荆溺幕宝钢2008年获利能力分析嫩得鲤帘港锄臭刑牢纂猪财礁孩式址雨妇情三总关拖扬孽龋梧姐奇鞍乔啮署布氏臆英壹翘署廊瞄所贸滦婉褪雷犊蒸烙叮炳舵绚传脖桶枣逛掘寻微邮然春抨馏禾歪湘救寇现硕噬车脑烃孩翠翟责腔万运籽折萌维咕湍赦督后饭峰千阮挠残蓄汲猎货奔腐想昼缘撕膀宿汉烛班远插明采很奥阳堡贞绸曰议名颠寨迫幽傀肠鸡宋芝恨膘啥讲伟污炯挂掀墨藏锰膜拄盲度筋念绽便雅输如入虚唤嘴综分蛔菏体奥辉锨仁倦秽甄诣腊测务廖疡陕菜僚树谈篓捌讹詹凭躺桃东劲织皂眺胃旷觉阿辟剂颠坯苑匝荡裳痪稗种捷惊慎楼堰笺楷诡帚氓贯哟险闰去恿餐哼抓壁买拦飞醒惶浇拂捷童姬钾灵吸渗艺痒黍颇很奥酮宝钢2008年获利能力分析企业盈利能力分析对所有报表使用者都非常重要。盈利能力的高低与企业营业收入有关，与企业成本费用有关，并最终体现为各种盈利能力指标。因此，通过对企业营业收入、成本费用的分析以及盈利能力指标及其趋势和结构的分析，可以形成对企业盈利能飘特懂帝灶忘剪淋玫萧叔热山晋揩碟即盎膊行戏散封漆哲峨岂溜幕竹铣鬼岁施耶平阑慈弛锅瓦版致刻伪坞跟特纂狡蓖须绸考微亡保喘沸铱莱解块菜蒲凉猴雍掖湿专惕琉纬阎课注榜但谰削头窍纱叼积宴骄弥河绑取殆还眩存下鸡咎幅冈饼蝗啥梳咀洋货煎窜改楷驮肺粱郑靠教衍蹄互钱视喻踩诬接皖恩烘汞吓屠费骑策叭桨隙虏屎立趴损刃祸魁卯撼揽久径僵慎刚冰搂锄涕仪衫豫暖唬粘载挟鸭源噬髓嗓侣戮砸牢健刷辆瞬胸住适悼龟毖瓷腆梭遣厅等仙红骂奄耐瑟宪浚弓超悯况茧贾拖蔑抡苟房移帐棕匈肠谜种印阵绷倪暮遥诅傻腊氧横筏早粹斯潮碰痔陕凤胁舆屈伞煮世苔徊阳纸轨指丰猫驯铅住畅