企业集团财务管理形成性考核册.doc

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）（P11）。3、当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过50%以上时，母公司对被投资企业拥有的控制权为（ B ）（P11）。4、金融控股型企业集团特别强调母公司的 （ A ）（P13）。5、在企业集团建组中，（ B ）（P17） 是企业集团成立的前提。6、从企业集团发展历程看，处于初创期且规模相对较小的企业集团，或者业务单一型企业集团主要适合于（ A ）（P27）的组织结构。7、在H型组织结构中，集团总部作为母公司，利用（ C ）（P27）以出资者身份行驶对子公司的管理权。8、在集团治理框架中，最高权利机关是（ B ） 。9、以下特点中，属于分权式财务管理体制优点的是（ D ） 。10、（ B ） 具有双重身份，是强化事业部管理与控制的核心部门。二、多项选择题1当前，企业集团组建与运行的主要方式有 应选择（ABC）。2在企业集团的存在与发展中，主流的解释性理论有 应选择（BE）。详细内容见教材P7。3集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为 应选择（BD）。4从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在 应选择（BCE）。详细内容见教材P14。5相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，主要表现为应选择（BCD） 等方面。详细内容见教材P16。 6影响企业集团组织结构选择的最主要因素有 应选择（CE）。详细内容见教材P30。7一般情况下，集团总部功能定位主要体现为 应选择（ABCE）。详细内容见教材P30。8N型组织也称网络型组织，它是继U型、H型、M型之后的一种新型企业组织模式。其主要特点有 应选择（ABCDE）。详细内容见教材P32。9企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员，受国资或集团董事会的直接聘任，履行 应选择（ABCE） 等职责。详细内容见教材P37。10出于对财务总监责任定位不同，财务总监委派制可分为 应选择（BCD） 等类型。详细内容见教材P41。三、判断题1、以目前对企业集团的认识，“产权”应成为维系企业集团的纽带。这道题是正确的。详细内容见教材P3。21990年以后，行政的“联合”方式成为企业集团组建与运行的主要方式。这道题是错误的。详细内容见教材P4。3交易成本理论认为，“市场”与“企业”是相同并可相互替代或互补的机制。这道题是错误的。详细内容见教材P8。4从母公司的角度，金融控股权型企业集团的优势之一是具有高杠杆性。这道题是错误的。详细内容见教材P14。5产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司战略定位、产业布局等因素。这道题是正确的。详细内容见教材P18。6企业集团U型组织结构也称“一元结构”，产生于现代企业的早期阶段，是现代企业最基本的一种组织形式。这道题是正确的。详细内容见教材P27。7在企业集团组织形式的选择中，影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司战略。这道题是正确的。详细内容见教材P30。8企业集团事业部本身并不具备法人资格。这道题是正确的。9分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权集中在公司总部。这道题是错误的。详细内容见教材P34。10“战略决定结构、结构追随战略”，也就是说，影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司战略。这道题是正确的。详细内容见教材P30。四、理论要点题1、请对金融控股型企业集团进行优劣分析。参考课本P142、企业集团组建所需有的优势有哪些？参考课本P173、企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？参考课本P274、分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点。参考课本P33五、从以下两个方面写两篇不低于800字的分析短文。1、产业型多元化企业集团2、集团总部管理定位企业集团财务管理作业（二）一、单项选择题1、企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大改变而进行战略调整，表明其具有（ C ） 的特点。2、集团战略管理最大特点就是强调（ A ） 3、在中国海油总部战略的案例中，（ A ） （P52）是该集团各业务线的核心竞争战略。4、（ C ） 也称为积极型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长策略。5、低杠杆化、杠杆结构长期化属于（ D ） 融资战略。6、（ B ）（P82）经常被用于项目初选及财务评价。7、在投资项目的决策分析过程中，评估项目的现金流量是最重要也是最困难的环节之一。该现金流量是指 （ D ）8、并购时，对目标公司价值评估实际使用的是目标公司的（ B ）（P86）9、管理层收购中多采用（ C ） 进行。（P91）10、并购支付方式中，（ D ） 通常用于目标公司获利不佳，急于脱手的情况下。（P91）二、多项选择题1相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理具有 应选择（ACE） 等特征。详细内容见教材P512企业集团战略层次包括 应选择（ADE） 等级次。详细内容见教材P52。3制定企业集团财务战略时，下列属于内部因素的有 应选择（BCE）。详细内容见教材P55。4企业集团财务战略主要包括 应选择（AD） 等方面。5根据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有 应选择（ABD） 等基本模式。详细内容见教材P71。6集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解。下列内容从操作层面理解的有 应选择（ABC）。7专业化投资战略的优点主要有 应选择（ACD）。详细内容见教材P79。8一般认为，新设投资项目主要圈定在 应选择（ABCDE） 方面。详细内容见教材P80。9财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心应选择（ABCDE）。详细内容见教材P85。10并购中，对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。可比公司一般要求满足应选择（ABCDE） 详细内容见教材P89 等条件。三、判断题1企业集团战略是实现企业集团目标的根本。这道题是正确的。2融资方式大体可分为“股权融资”和“内源融资”两类。这道题是错误的。详细内容见教材P4。3财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性，经营上的高风险性要求财务上的低杠杆化。这道题是正确的。4利润留存有显性的支付成本，但无机会成本。这道题是错误的。5在企业集团管控模式的财务控制型下，战略制定责任和权利全部由上级部门担当。这道题是错误的。详细内容见教材P71。6任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规划的核心。这道题是正确的。详细内容见教材P79。7从企业集团战略管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部。这道题是错误的。详细内容见教材P81。8虽然是企业集团，但项目财务可行性评价方法与单一企业的项目评价方法是一样的。这道题是正确的。详细内容见教材P839当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。这道题是正确的。详细内容见教材P85。10测算目标公司的增量现金流量有两种方法：一是倒挤法，二是相加法。一般来说，在收购的情况下宜采用倒挤法。这道题是错误的。详细内容见教材P87。四、理论要点题1简述企业集团战略管理的过程参考课本P492.简述企业集团财务战略的含义参考课本P533、详细说明企业集团投资方式的选择参考课本P794、对比说明并购支付方式的种类参考课本P91五、计算及案例分析题资料：华润（集团）有限公司（以下简称“华润集团”）是一个多元化大型企业集团，它直接隶属于国资委。作为我国最早开展对外贸易的窗口企业，多年来该集团在战略、组织管理等各方面实施了一系列改革举措。在经营战略规划上明确“有限度的多元化”发展思路，将业务进行重组，分为五个部分（或者叫小集团、板块）：以零售带动的日常消费品的生产、分销以及相关服务；以住宅开发带动的地产、建筑、装修及建筑材料的生产和分销；消费类科技产品的生产、分销和服务；石油化工产品的贸易、生产和分销；在电力、通讯和保险等行业的策略性投资。在产业整合同时，重构了企业集团母子公司关系，清晰地定义集团内部的控股关系、决策权限和管理关系，细化出25个利润中心，集团总部直接管理25个利润中心，在公司战略、人事任命、资金安排、评价与预算、整体协调、统一形象等6个方面由集团总部实施决定权。在此基础上探索出一套管理多元化集团的系统模式“6S”管理体系，这是将集团内部多元化的业务及资产划分为责任单位并作为利润中心进行专业化管理的一种体系。具体而言，华润的“6S”构成如下：第一、利润中心编码体系（coding system）。在专业化分工的基础上，将集团及属下公司按管理会计的原则划分为多个业务相对统一的利润中心（称为一级利润中心），并逐一编制号码，使管理排列清晰。这个体系较清晰地涵盖了集团绝大部分资产，同时使每个利润中心对自身的管理范围也有明确的界定，从而便于对每项业务实行监控。第二、利润中心管理报告体系（management account system）。在利润中心编码体系的基础上，每个利润中心按规定的格式和内容编制管理会计报表，管理报告每月一次，并最终汇总为集团的管理报告，由此解决了集团以往财务综合报表过于概括并难以适应管理需要的问题。第三、利润中心预算体系（budget system）。集团全面推行预算管理，将经营目标落实到层层分解，最终落实到每个责任人每个月的经营上。预算的方法由下而上，由上而下，不断反复和修正，最后汇总形成整个集团的全面预算报告。第四、利润中心评价体系（measurement system）。预算执行情况需要进行评价，而评价体系要能促进经营目标的实现。总部根据每个利润中心业务的不同，差异化地订制出不同的KPI评价指标与目标要求。第五、利润中心审计体系（audit system）。管理报告的真实性、预算的完成度以及集团统一管理规章的执行情况，都需要通过审计进行再认定。集团内部审计是管理控制系统的再控制环节，集团通过审计来强化战略、预算的推行，并确保信息系统的质量。第六、利润中心经理人考核体系（manager evaluation system）。它主要从业绩评价、管理素质、职业操守三方面对经理人进行评价，得出利润中心经理人目前的工作表现、今后的发展潜力、能够胜任的职务和工作建议。根据考核结果来决定对经理人的奖惩和聘用。2003年以后，在集团推进利润中心战略执行力的背景下，“6S”加入两大变化：一是以业务战略体系替代编码体系；二是以战略导向的多维视角来完善业绩评价体系，其中平衡计分卡（BSC）理念的引入是主要推动因素，把关键业绩的评价指标紧扣战略导向，评价结果则检讨战略执行，同时决定整个战略经营单位（SBU）的奖惩，通过有效惩罚推动战略执行力，从而使“6S”成为了一个战略管理系统。要求：（1）华润集团的公司战略及经营战略是什么？你如何看待其战略定位？（2）什么是利润中心？华润集团为什么要将利润中心过渡到战略经营单位（SBU）？（3）华润集团管理控制工具是“6S”，你是如何看待这“6S”之间的关系的？1、参考答案：（1）华润集团的公司战略及经营战略是：战略是“有限度的多元发展思路”，将企业进行重组。经营战略是：以零售带动的日常消费品的生产、分销以及相关服务；以住宅开发带动的地产、建筑、装修及建材材料的生产和分销；消费类科技产品的生产、分销和服务；石油化工产品的贸易、生产和分销；在电力、通讯和保险等行业的策略性投资。华润集团的战略定位清晰准确，适合企业的现状，具有指导性。（2）利润中心：一个责任中心，如果能同时控制生产和销售，既要对成本负责又要对收入负责，但没有责任或没有权力决定该中心资产投资的水平，因而可以根据其利润的多少来评价该中心的业绩，那么，该中心称为利润中心。 利润中心有两种类型：一种是自然的利润中心，它直接向企业外部出售产品，在市场上进行购销业务。例如，某些公司采用事业部制，每个事业部均有销售、生产、采购的职能，有很大的独立性，这些事业部就是自然的利润中心。另一种是人为的利润中心，它主要在企业内部按照内部转移价格出售产品。例如，大型钢铁公司分成采矿、炼铁、炼钢、轧钢等几个部门，这些生产部门的产品主要在公司内部转移，他们只有少量对外销售，或者全部对外销售由专门的销售机构完成，这些生产部门可视为利润中心并称为人为的利润中心。再如，企业内部的辅助部门，包括修理、供电、供水、供气等部门，可以按固定的价格向生产部门收费，它们也可以确定为人为的利润中心。 1999年，华润在分析自身特点的基础上，建立了6S管理体系，其目的是使华润的管理模式与集团股权复杂和业务繁多等具体情况相适应，由管理法人企业转到管理主要业务与资产上来；由分别多元化管理，转变到各自专业化管理上来，最终通过行业整合，推进集团和利润中心发展战略的实施。具体包括利润中心编码制度、报表管理制度、预算管理制度、业务评价体系、审计体系、经理人考核体系等六个部分。华润集团要将利润中心过渡到战略经营单位的原因是：把利润中心过渡到战略经营单位是为了更好的加强管理、监测、评价与考核。（3）华润集团管理控制工具“6S”系统之间的关系是：6S管理体系既是一个行业分类组合体系，也是一个全面预算管理体系，是一个综合信息管理体系，也是一个业务监测体系，还是一个评价与考核体系。它建立在战略管理理论的基础之上，以战略业务单元为出发点，以全面预算为切入点，以管理信息为关注点，以内部审计为支持点，以评价考核为落脚点。之间的关系可以用下面的图形表示：2.计算题假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。解：指标保守型(30:70)激进型(70:30)息税前利润(EBIT)1000*20%=2001000*20%=200利息(I=8%)1000*30%*10%=301000*70%*10%=70税前利润200-30=170200-70=130所得税(T=30%)170*30%=51130*30%=39税后利润170-51=119130-39=91税后利润中母公司权益119*60%=71.491*60%=54.6母公司对子公司投资的资本报酬率71.4/(1000*70%*60%)=17.0%54.6/(1000*30%*60%)=30.33%3.计算题2009年底，K公司拟对L公司实施收购。根据分析预测，并购整合后的K公司未来5年的现金流量分别为4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元，5年后的现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对L公司实施并购的话，未来5年K公司的现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年后的现金流量将稳定在4600万元左右。并购整合后的预期资本成本率为8%。L公司目前账面资产总额为6500万元，账面债务为3000万元。解：（1）L公司的明确的预测期内现金流量现值：-4000/(1+8%)+2000/(1+8%)2+6000/(1+8%)3+8000/(1+8%)4+9000/(1+8%)5=14780万元（2）明确的预测期后现金流量现值：6000/8%(1+8%)-5=51000万元（3）L公司预计整体价值14780+51000=65780万元（4）L公司预计股权价值65780-3000=62780万元企业集团财务管理作业（三）一、单项选择题1依据财务上的假定，满足资金缺口的筹资方式依次是（ A ）。2下列行为中，属于内源融资方式的是（ D ）。3企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于（ B ）。4新业务拓展风险、信息系统建设与业务发展不匹配等产生的风险属于财务公司风险中的（ A ）。5在企业集团股利分配决策权限的界定中，（ B ）负责审批股利政策。6（ C ）不属于预算管理的环节。7预算管理强调过程控制，同时重视结果考核，这就是预算管理的（ A ）。8（ B ）属于预算监控指标中的非财务性关键业绩。9企业集团预算考核原则中的（ B ）原则，是指对下属成员单位的预算考核，不仅要考核其预算目标的完成情况，还要视其对集团总体预算目标甚至于集团战略的“贡献”程度，进行综合考核。10企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。“做大”导向下，预算指标会侧重（B）。二、多项选择题1下列行为中，属于直接融资方式的有（ACDE）。2不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循以下基本原则（ADE）。3分拆上市对完善集团治理、提升集团融资能力等具有重要作用。具体表现在（BCDE）。4短期融资券筹资的优点有（ABE）。5财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于（ABDE）。6预算管理的环节一般包括（ABDE）。7企业集团的预算编制大纲中的主要规范和确定事项有（ABCDE）等。8预算监控指标中的财务性关键业绩指标有（ACD）。9企业集团预算考核应遵循的原则有（ABCDE）。10全面预算中的财务预算包括（BCE）等内容。三、判断题1企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置。这道题是正确的。详细内容见教材P1062内、外部资本市场之间的对接与互补交易，属于内部资本市场交易。这道题是错误的。详细内容见教材P109。3企业集团成立的财务公司，其服务对象既可以为企业集团内部成员企业服务，也可以向社会提供金融服务。这道题是错误的。详细内容见教材P1124股利政策属于集团重大财务决策，因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。这道题是正确的。详细内容见教材P1155整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程。这道题是正确的。详细内容见教材P117。6企业集团总预算具有事先规划和事后汇总双重作用。这道题是正确的。详细内容见教材P130。7集团总部在集团预算管理体系中具有主导地位，拥有集团预算决策权。这道题是正确的。详细内容见教材P137。8基于战略管理需要，集团总部大多拥有集团资本分配权，下属成员单位只拥有投资预算执行权。这道题是正确的。详细内容见教材P1509公司战略是预算管理的前提、依据，预算管理是落实公司战略的工具、手段。这道题是正确的。详细内容见教材P128。10企业集团总部有权对母公司绝对控股的子公司下达预算目标。这道题是错误的。详细内容见教材P138。四、理论要点题1企业集团融资决策权的配置原则是什么？参考课本P1062.企业集团资金集中管理有哪些具体模式？参考课本P1113、怎样处理预算决策权限与集团治理规则的矛盾？参考课本P1374.怎样进行企业集团预算调整？参考课本P144五、计算及案例分析题资料：2003年，TCL集团（000100）借助于运用吸收合并式，通过TCL集团首发股票并与其控股的上市子公司“TCL通讯”（TCL集团对TCL通讯直接或间接持有5637的股份）进行股权换股，实现了整体上市的目标。TCL集团整体上市及其背景：2003年9月29日，TCL集团整体上市计划获得了证监会批准，并在国内证券市场开创了“换股公募”的发行上市方案，同时TCL集团吸收合并旗下的深市上市公司TCL通讯（000542）。按计划，TCL集团将向TCL通讯全体流通股股东发行流通股股票，TCL通讯的流通股股东以持有的TCL通讯流通A股购买。方案确定的折股价格为每股21.15元。在TCL案例中，TCL集团和上市公司TCL通讯盈利能力接近，TCL集团吸收合并TCL通讯并整体上市，对TCL通讯可以避免业务单一带来的经营风险，并可得到足够资金支持其移动通信业务，利用TCL集团的资源平台得到更大的发展。而对TCL集团拓宽资本市场融资渠道、发挥规模效应及协同效应更是意义重大。通过对社会公众股东发行新股，TCL集团募集25亿元资金，从而支持TCL集团的国际化发展。TCL集团整体上市模式及其优势：TCL集团整体上市模式的首次公开发行的股票视为两部分：一部分向社会公众投资者公开发行，另一部分是折换“TCL通讯”（000542）流通股股东所持股票。TCL集团整体上市模式的优势主要有：（1）集团公司股东利益最大化。TCL集团整体上市模式由于是集团公司吸收合并了上市公司，集团公司的股东成为上市公司的直接股东，股权价值大幅提高。（2）上市彻底。TCL集团吸收合并TCL通讯并整体上市的方式比较彻底，大大减少了关联交易对中小投资者利益的侵害；同时解决或缓解国有股“一股独大”的问题，由于TCL集团通过向海外机构投资者、管理层的定向增发，将使得上市公司中第一大股东持股比例大幅下降，减少委托代理成本，有利于上市公司更加规范的运作和长期的发展。根据上述背景资料及相关材料，要求：（1）分析企业集团整体上市的动机有哪些？（2）TCL集团整体上市的特点是什么？你认为这一模式的操作难点主要体现在哪些方面？（3）通过各种途径收集宝钢股份的整体上市的资料，并其将TCL集团整体上市案例进行比较，分析其间的差异。1、参考答案：（1）整体上市的动机主要有：一是整体上市有利于国有企业加快股份制改革步伐和建立现代企业制度。二是整体上市有利于完善资本市场和促进证券市场的持续发展。第一，整体上市可以进一步夯实证券市场稳定发展的基础。第二，整体上市可以减少不公正的关联交易。第三，整体上市有利于证券市场的长期健康发展。第四，整体上市有利于提升整个上市公司的经营业绩和估值溢价。（三）整体上市有利于企业进一步做大做强。第一，整体上市可以使企业筹集到大量发展资金。第二，整体上市有利于企业加快并购重组的步伐。第三，整体上市有利于提高企业集团的控制力。第四，整体上市有利于企业内外资源的整合。第五，整体上市可以促进企业走向国际化经营。（四）整体上市有利于优化企业融资结构和防范金融风险。（2）TCL整体上市的特点主要有：一是TCL集团吸收合并其旗下上市公司TCL通讯，实现整体上市。原TCL通讯注销法人资格并退市， TCL集团向TCL通讯全体流通股股东换股并同时发行TCL集团人民币普通股，TCL通讯的全部资产、负债及权益并入TCL集团。二是TCL集团整体上市将给集团以更大的运作平台。企业要面对全球化竞争，要做大做强，这都需要资金，金融资本集资是最有效的方式，集团上市后无疑可以让集团更加有效地通过集资发展。三是TCL在整合、产业重组方面，没有用现金收购来进行产业重组，整体上市让TCL集团通过股权收购实现更有效的扩张。操作的难点主要体现在：一是首次公开发行股票的定价问题，定价的高低影响股票的发行；二是发行上调取决于公众投资者对TCL集团的了解，要想发行成功，必须要宣传集团公司的收益情况，在公众中要有给企业树立一良好的企业形象，有利于股票的发行成功。三是折换“TCL通讯”（000542）的股票，要看股票是否愿意进行折换，要让“TCL通讯”的股东真心愿意折换，必须使TCL集团的股票更有价值，超过“TCL通讯”的股票价值，并且是比“TCL通讯”更具有投资价值，集团更有发展前途。（3）宝钢股份的整体上市方案：8月10日，宝钢股份(600019)董事会终于敲定最后的整体上市方案。宝钢将增发不超过50亿股，融资280.2亿元实现钢铁类资产整体上市，这也成为A股市场历史上的最大融资额，预计增发将在年内完成。8月11日，宝钢部分高层分批飞抵北京，准备次日的新闻发布会。 根据整体上市方案，本次宝钢股份将增发不超过50亿股普通股，收购对价(对价是指承诺被允诺、提供或做成的事物)的基准价为280.2亿元，并以国资委评估备案后的目标资产净值为准。按照最大增发股数50亿股计算，计划融资280.2亿元，每股增发价格约为5.6元。 50亿增发普通股发行结构分两块，不低于实际增发股数的50%向宝钢集团公司定向增发，宝钢集团将按照本次增发确定的价格全额认购，该部分股份暂不上市流通。不超过实际增发股数的50%向社会公众增发，其中部分按适当比例向原社会公众股东优先配售。 收购的280.2亿元资产包括了宝钢集团的所有其它钢铁资产，包括钢铁精品、供应链和相关产业三大块。钢铁精品包括不锈钢、碳钢、特殊钢资产，分别为一钢资产、宝新54%的股权、梅钢84.4%的股权、五钢资产；供应链包括宝钢国际100%股权、马迹山码头资产以及包括全球性销售网络、巴西澳大利亚矿石资源在内的海外子公司；相关产业包括以宝信软件57%股权为代表的信息技术产业、以宝钢化工100%股权为代表的冶金化工产业。 宝钢股份的整体上市与TCL集团的不同点是，宝钢是采用增发的方式募集资金，一是向宝钢股份的原来股东增发50%，向公众增发50%；而TCL集团是采用IPO方式和向“TCL通讯”折换股票的方式实现整体上市。2.计算题甲公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：2009年12月31日 单位：亿元资产项目金额负债与所有者权益项目金额现金应收账款存货固定资产5253040短期债务长期债务实收资本留存收益40104010资产合计100负债与所有者权益合计100其他相关资料：甲公司2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%，现金股利支付率为50%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经营销部门预测，公司2010年度销售收入将提高到13.5亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。要求：计算2010年该公司的外部融资需要量。解：由已知可得：外部融资需要量=资产需要量-负债融资需要量-内部融资量 =（资产占销售百分比增量销售）（负债占销售百分比增量销售）预计销售总额销售净利润率（1现金股利支付率） =（60/12）*（13.5-12）-（50/12）(13.5-12)-13.5*12%*(1-50%) =5*1.5-50/12*1.5-(13.5*12%*0.5)=0.44(亿元)（注意：增加增长，固定资产不增加）3.计算题某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（）甲公司400100乙公司35080丙公司25065假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12，且母公司的收益的80来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：（1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。解：(1)母公司税后目标利润 =2000*(1-30%)*12%=168(万元)(2)子公司的贡献份额甲公司贡献份额=168*80%*(400/1000) =53.76(万元)乙公司贡献份额=168*80%*(350/1000) =47.04(万元)丙公司贡献份额=168*80%*(250/1000) =33.6(万元)(3)三个子公司的税后目标利润：甲公司的税后目标利润=53.76/100%=53.76（万元）乙公司的税后目标利润=47.04/80%=58.8（万元）丙公司的税后目标利润=33.6/65%=51.69（万元）企业集团财务管理作业（四）一、单项选择题1下列不属于反映偿债能力的财务指标有（ D ）。2利润表是反映公司在某一时期内（ A ）基本报表。3财务状况是对公司某一时点的资产运营以及（ B ）等的统称。4资产负债率，也称负债比率，它是企业（ A ）与资产总额的比率5基于战略管理过程的集团管理报告体系，应在报告内容体现：战略及预算目标、（ A ）、差异分析、未来管理举措等四项内容。6一般认为，业绩评价的目标有两个，其一是管理控制，其二是（ D ）。7投入资本报酬率（ROIC）是指在不考虑子公司负债融资情况下（或者假定为全权益融资），（ A ）与其投入资本总额（账面值）的比率关系。8盈利能力，它是指企业通过经营管理活动取得（ D ）的能力。9集团层面的业绩评价包括母公司自身业绩评价和（ D ）业绩评价。10财务业绩是指以（ D ）所表达的业绩，涉及对包括偿债能力、资产周转能力、盈利能力、成长能力等方面财务指标的评价。二、多项选择题1财务管理分析所需要的外部信息有（ACE）。2财务报表主要包括（BCD）。3反映资产使用效率的财务指标有（CD）。4会计上，现金流量表要反映出企业（ABC）的现金流量。5财务状况主要体现在（BD）等方面。6与单一企业组织相比，企业集团业绩评价具有（ABC）等特点。7一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括（ABE）等方面。8业绩评价指标体系主要由（AB）构成。9平衡计分卡的业绩维度是（ABCE）。10客户业绩的核心评价指标包括（ABCDE）。三、判断题1财务报表分析并不是单纯的财务数据分析，它应被当作一种“数字游戏”。这道题是错误的。详细内容见教材P1602盈利水平反映公司管理能力，同时也反映了公司满足利益相关者（股东、债权人、员工等）利益诉求的程度。这道题是正确的。详细内容见教材P181。3营业利润反映了企业在一定时期间的经营性收益，它是企业利润的根本来源。这道题是正确的。4如何协调成本与收益、费用与利润的关系是资本结构调整的关键。这道题是错误的。详细内容见教材P1715短期偿债能力通常与流动资产、流动负债的结构相关。这道题是正确的。详细内容见教材P177。6所谓分权是指集团管理中将决策权授予给分部，如财务上的投融资决策权、分红决策权等。这道题是正确的。详细内容见教材P209。7利用贡献毛益法对分部及非独立法人单位进行财务业绩评价，具有一定的主观性。这道题是错误的。详细内容见教材P210。8经济增加值的核心理念是“资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险”。这道题是正确的。详细内容见教材P2149根据国资委相关规则，国有企业平均资本成本率统一为6.5%。这道题是错误的。详细内容见教材P217。10集团整体的非财务业绩主要涉及战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等方面。这道题是正确的。详细内容见教材P218。四、理论要点题1、怎样看待企业集团整体财务管理与分部财务管理分析参考课本P1602、什么是业绩评价？在“业绩”维度中需要明确哪些内容参考课本P196五、查找任意企业集团的相关资料，完成以下命题，字数不少于800字1、进行企业集团财务或盈利能力分析。解：以徐工科技（000425）2008年的企业集团的报表资料进行盈利能力计算（一）计算2008年盈利能力的下列指标：销售毛利率=7.87% 营业利润率=11.17%总资产收益率=24.45% 每股收益=0.2000财务杠杆系数=1.59净资产收益率=24.3% 每股收益=0.2000财务杠杆系数=1.59（用徐工科技2008的报表资料计算，以东方财富网的资料为准）。（二）根据计算的六个指标值，进