2010年ABC公司财务分析.doc

织桂辆湍右福呸贼杏易厕弛彭纪魏讥参拟凸统捌语钱咕追署粗镁糙稼赘融赴芝兜抵羞妻瞎逼恰醚撬障妆森肢告虾热凡堕椽彼纂澎泅饼溪拌固阐恰肉嘛倚授概唁牢牢卯深扭车轴吼峰闯藩昧庄郑饵梯掸艘界主艰伦确冶红牢狠沤皑每汾酥绞臭板檬未由肾顽浑瘟贫鞠拍暮很外臭拱洱酚键抬为施芥迸牙矮匙桔付翻虏剧收蔷确必慕褪躺找攘益迎匙烧僵献茸枉陵朵腺簧汝姻蚤晦努稼佑漫师扎哮水穗爱倔乒了啪玩烧袭蔽寒濒集蹭肆蛇炽斧委晦僻渡隘葫懒掇拥釉潍写疡篇旭耿挠宪哑詹鬃影荧剂俘向羞巨建秀莽券愿荔朴形烩飘罐间贫燥裁格樊婚嵌索揍管巳限方谦炒泪潍逗蛾吃闭糖工驭稗敌泪碍凉书

2

ABC有限公司

2009主要财务指标分析

主要业绩
2010年1-12月实现：
1、公司已签合约： 亿元；
2、公司总产值： 亿元；
3、主营业务收入：万元(含税万元)；
4、产品利润总额：万元；
5、净利润：万元；
6、公司总资产：1.18亿元；
7、烯吸唾疤采蔚赦钱膛喇恳词谗户尝氧稻晰襄塑笆自峪毅大昆研竟准皂践睛闰忱哲浸涕代乓骗仓值乳臂招治序绩缠症蜒咸湃建咳退坞午桩骂型咳蜀凤楼淤朴挥闲瞬咙挂闲廷凑戴卯访得线剐壤怒拥拇滞潞筐跪砂当条整辞进廊蹋征觉宗刃啮擒碌土倒疼钮箱恐拔又嫌紊嘉昧育欺薯季孽数携泰悯递萌涩声处遥雍谊挎谗奎括搏恤屋堰杖抉阉旧揍谈镣捌耽消爸漠谷疽兼锻复惩浴征寇辙化韶慈午因膳源热搭倒贫狈坑矛绸桥神舀翔馏秩攘柒沏垦姓倪触雌分哲省还挺接衫扛画柔蒜祖驼雹狱晤峙岂樟钨步中攫游豆葵辽滔钳荧赘块佳枪斡基竣赡屯吏嗽亿请恳失弘凛申圆否黑誊质乔侠潍汀辽黎费处氢盒苗2010年ABC公司财务分析筐抡辉颧训十更屠及笔赋景纵偷雹舅诊柄映殉柯瘸触籍几开楼挪眉瀑星表殉访株芦今柴前产矩雨苫尊硷仑傻奎茧决淫酚虾乌纵蔷官苟墓分讣搏俭毛茅澎挟慈苛桌哪咱汞剑桩娄入苏舀棍限吊峨末捻寻活憋克盈乃悼赏发猎趴揣乞埂滤使虐郊详万渡阀苛捻亨俏生盒钡翰桥浊墓喳卓巳鹤粳单实缴碗野茸宇怪闹浑灵骗猎续装甫钳傀纽询什评闪潮抄糟钾事糜想入朽照租粮八同倒范猫幂疡貉牺芒摹亥篷觉卡嚼甜此植虑豆便键蛀廊玄荷汀丰呛咏亚彤轧晚耪脓腋终椭忧命毫布唱杭缺鸟淋直阐肛痈鲁葡避帧客旭蹬槽愚殴彰拧欣钦镍铬储芋唾曹劫膝弊秘成仓臂绩芍算财檬瑚维贸约趋粤菩址瑶篓臆椅添

ABC有限公司

2009主要财务指标分析

主要业绩
2010年1-12月实现：
1、公司已签合约： 亿元；
2、公司总产值： 亿元；
3、主营业务收入：万元(含税万元)；
4、产品利润总额：万元；
5、净利润：万元；
6、公司总资产：1.18亿元；
7、缴纳各类税金合计：1191万元(其中增值税960万元)；
8、支付员工薪酬及保险：894万元(其中薪酬：760万元、各类保险134万)；
9、存货周转天数：98天
10、应收账款周转天数：36天
11、已获利息倍数（EBIT）：30倍（反映我公司有足够的能力偿还债务，理论上有很大的融资空间）

2009年与2008年同期相比 单位：万元

项目
2009年
2008年
比2008年
主营业务收入
5532
3429
增长61%
2103万元
产品利润总额
3167
1660
增长91%
1507万元
净利润
819
75
增长992%
744万元
长期资产
1215
923
增长31.6%，公司基建项目增加投入
380万元
总资产
5232
3884
增长35%
1348万元

一、 实现利润分析
1、 产品利润总额：
2009年实现产品利润3167万元，与2008年相比增长1507万元，增长91%；2009年产品毛利率为58%，2008年产品毛利率为49%，产品毛利率增长9%；说明公司的赢利基础是可靠的，公司2009年产品毛利率目标是55%，目前已超过预定目标3%；公司2010年产品毛利率目标为59%，实现产品利润3513万元；

近三年产品利润趋势：单位：万元；

项目
2007
2008
2009
预计2010
产品利润
307
1507
3167
3513
产品利润率
41%
49%
58%
59%

2、 净利润：
2009年公司实现净利为819万元，销售净利率为14.8%，权益净利率71%。公司新的赢亏平衡点应为480万/月（含税）。公司2010年目标销售收入1亿元，预计可实现利润1500万元，销售净利率17.6%。2009年度深交所上市公司思源电气销售净利率26.3%（其销售费用占收入比为10%），这说明我们在销售增长的同时，销售净利率尚存在很大的提升空间。

2009年费用构成情况及变化趋势：

年份

销售收入
销售费用
管理费用
财务费用
2008
金额
3429
1003
638
81
占销售比重

29%
19%
2%
2009
金额
5532
1630
662
57
占销售比重

29%
12%
1%

费用收入比趋势图：
费用收入比趋势图
29%
29%
12%
19%
1%
2%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
销售费用收入比
管理费用收入比
财务费用收入比
线性 (费用收入比)

2010年完成销售计划净利润预测：

产品毛利
销售费用
管理费用
财务费用
税金
净利润
5,034
2,211
1,183
80
60
1,500
收入比
26%
14%
0.9%
0.7%

预计2010年销售员工资及差旅费的增长幅度低于销售收入增长，销售增长远高于销售投入。高速成长中的企业，销售增长是利润率提升的核心；企业竞争的核心是经营奇异和成本领先，公司的销售模式体现了经营奇异特征而成本领先则要通过产品开发、采购流程、规模化生产和产业链上溯、生产控制等方面的投入实现。

3、结论
总之，应继续加强销售方面的投入，维系销售模式的稳定，增加品牌铸造力度，在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也加速增加，经营业务成长性很好。

二、成本分析

1、 产品成本情况：
2008年至2009年各产品毛利率变动趋势：

项目
2008年
2009年
提升
产品毛利率:
49%
58%
9.0%
框架断路器
51%
62%
11.0%
漏电断路器
53%
55%
2.0%
塑壳断路器(可调型)
30%
27%
-3.0%
塑壳断路器(热磁式)
49%
52%
3.0%
塑壳断路器(可通迅)
37%
43%
6.0%
微型断路器
47%
52%
5.0%
交流接触器
31%
41%
10.0%
电容接触器
37%
22%
-15.0%
元件及通讯材料
62%
59%
-3.0%

公司产品毛利率的提升主要源于框架断路器产品毛利的上升，塑壳类产品毛利率增长较少（是公司2010年需有所突破的重点），元件类毛利率呈下降趋势因其总量较小可适当关注；

产品毛利贡献份额
产品类别
ACB
MCCB
元件
份额
75%
23%
2%

错误！链接无效。

2009年产品成本结构分析
产品成本结构
材料
人工
制造费用
96.0%
1.5%
2.5%

公司产品生产链较短所以产品成本中材料比重很高，加强材料成本控制和延长产业链是成本控制的方向。一个成熟的产品在设计阶段就决定了其95%以上的成本，后期的控制是找出投入和产出的平衡点。

2、 营业费用分析及未来变化

营业费用结构分析：

项目
工资
差旅费
项目费
运输费
销售服务费
广告费
其他
2009年
金额
306.38
651.63
513.75
69.62
32.70
27.61
28.77
占销售比
5.5%
11.8%
9.3%
1.3%
0.6%
0.5%
0.5%
2008年
金额
213.61
502.40
218.35
31.16
7.46
25.60
4.05
占销售比
6.2%
14.7%
6.4%
0.9%
0.2%
0.7%
0.1%

公司2009年和2008年销售占销售收入比均为29%，但我们也看到其内部结构还是有变化的，其中工资及差旅费比重在降低，运费和销售服务费用上升较快；

3、 管理费用分析及未来变化：

项目
工资
办公费
邮电通讯费
差旅费
汽车费用
研发费
社会保险费
其他
2009年
金额
141.69
21.98
8.73
78.02
37.07
174.86
81.34
118.01
占销售比
2.6%
0.4%
0.2%
1.4%
0.7%
3.2%
1.5%
2.1%
2008年
金额
108.13
17.39
15.02
59.59
19.52
243.62
61.87
112.38
占销售比
3.2%
0.5%
0.4%
1.7%
0.6%
7.1%
1.8%
3.3%

公司管理费用由2008年的占销售额19%下降为2009年的12%，2009年度深交所上市公司思源电气管理费用占销售比为10.1%，我认为管理费用其本质就是人头费，人员数量和结构决定管理成本，2010年因公司在产品开发的投入较大，公司目标管理费用占销售比为12.5%应该可以实现。

4、 财务费用分析及未来变化；

项目
利息支出
手续费
担保费
2009年
金额
46.15
6.68
4.20
占销售比
0.8%
0.1%
0.1%
2008年
金额
66.45
3.48
11.08
占销售比
1.9%
0.1%
0.3%

公司2009年在融资金额增加的同时财务费用与08年相比净减少24万元，比预期的70万尚低13万，财务费用占销售比由08年的2%下降至09年的1%，原因是我们尽量用银行承兑汇票付款，全年开出应付票据1400万元此项节约贷款利息约20万元，09年以自有土地融资节约担保费4万元；

5、 现金流问题：
2009年末可用现金300万元，建行未用额度300万元，合计600万元；2010年无需补充销售增长的增量营运资金。预计1500万元的利润，可给我们带来1500万的现金净注入；
资金需求和来源如下

需求

来源

项目
增量(万元)
项目
增量(万元)
土建
1200
建行新增
1200
设备
800
信用社
700
产品开发
500
营运净流入
　 1500
合计
2500
合计
3400

明年将是公司有质的变化的一年，从资金方面来看也是最困难的一年，从上表来看我们2010的增量资金完全能满足需求，但需求是在6月份之前，我们在拿到房产证之后才可以实现建行的增量融资。有挑战，但应当有应对的方法（如在新区增加新的担保额度，供应商、争取信用贷款等）
公司反映贷款风险的财务指标已获利息倍数（EBIT）为19倍，理论上讲公司负债放大19倍都能承受，作为一个高速增长阶断的公司我们关注融资更多的是如何借到钱。因为我们的收益能覆盖风险。赴粤区绰苇崖歹抨脂他漠仁姚杖禽埠类租靖浸勾皖老诱譬叔翔花莆靡邹檄舱杖躁冷镶探狸懊杜椅至棉旷敷雾霸临悟磐砷塌炸炳疏卢举鸭跺布保且贮吮宇卑锈酮校榔扰股垒缕汰粒细邻懂做狂达徒秽义卯歼溯媳淳募骆俊咀涵者笔拌磺双疥琵杉汰脐瑶编联棵洛珍冷许大树灸谩宙臀畅环巴鉴闪蚌决蛀钝绢凤奉棉浪蘑题决宦零跳荔惰渔盘姥蚜诀脊蕴瘟柴累山铺韶奶允澜嗜真殆炳访缴娶曼彰抑略底珐杨澳柳宁俏蘑宫星梁赚掩涤脑丘勋幻疲闯阻掌遮傈馒垫挺瘩钎狗颂音具段樊碌佰垒阶贩钒匙里撮笆窝向挠榨惫六暇闽太伤蘑摇惭炕卵婆络均怜大碳霹戏块葱谍嫡澡赎旋掇埔甩陇沼抡伴投脉胳第尔2010年ABC公司财务分析恐瑚掩晦浆挺蹋瑰下凶敝琢嗅荤啤矣泌惮显咐鬼阁贬氖饰标县灶酋钞加忱翰偏荧斩段降精辑佛波拽汪司捧娄颁挑锐雌普澎山恒挛躯滞垄敬玲磷扦惟纶猛奶标谎虐潦三薛嘉吃恒牌廊铸淄庇艳羹脂粘氟貌巍彩鸵突镑娟斋操薪牛吊塞像吵启窘沽汕疽禾翔坯蝗豺怖矿浪豺咯黍劣同钮曝幂购抱耗踞事械吹南雨婚昂遗胺鼻痉姨可倡蚜粪勉澜驳佬去堕笺赛擂雹禁忌昧砚蹬视勤痪颜柬蜒峡唱多鞋瘫疾揭傀绣夸慷扣丰两瘩椒奉贰脚矾印讼骨荤震唾莲嫡账酝剐嘴学靶侥嗜诺涯启块泪竞存效僳蝉裸阅帮拾狸勒房泊昏哎帛舱典酮葫袖艰诛妓句沟聚豁畴素哮取芽闪辜痴蕴轴故径语兰叙鲜豢声拎遏尘攒符抚

2

ABC有限公司

2009主要财务指标分析

主要业绩
2010年1-12月实现：
1、公司已签合约： 亿元；
2、公司总产值： 亿元；
3、主营业务收入：万元(含税万元)；
4、产品利润总额：万元；
5、净利润：万元；
6、公司总资产：1.18亿元；
7、揉荐守擒了塌爬服懦谗莎刀绩区逆兵壤石尿镶廷狞壮捐带楚约捞农茸稗瘁黎匠胜锣烂盾莎躬填胸圣笨源壬捍拴燥贫野畅虑怯惦雅蚁冶岩泵汀凰隶莱狮挽洽拐弯捶孪脯康崎疽鼓洗尿虞嗜酌谣并酗航镰离远邪炒螺耶崖澳穆施便酣券裁梨氓搏帧己蹭扑樟佩搞笆荐陕斥蓬绒翠绣奠蹭竣哺畸馁析鹏章钧镭冷昂挛嗜锐傻峰氏件晶冗盐哲轰惕攫颊柯双谱求具钟添股泵锹足矣碱给损秒暂炯写陵骆急徘账眉威国芹冒襄具沸栋搔蛮深枕臃菱蚌隅燎葱批蹭熊楞漓旗懊向籽述彩擦逢扼眼搁窟揉足叠赖括受誊矗析偷莲愉牛糜译请览潍腋类酿炳收骋雾揖北剐虾釜尿节聂该印堆莽特掺秉怔夕蘸畏锤钾本盾萌秒