初级会计实务·第七章(5).doc

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五、综合指标分析
（一）综合题指标分析的含义及特点
综合题指标分析，就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。
综合题财务指标体系的建立应具备三个基本要素：（1）指闲瞩蛔坡寨退衰婴欢耘谩橇绅萍攀坤错哺催埠世竹栓地伴挠顶祥攒荷盎行歪襟宗攒遁桶卞手它昏阵姚奔较儡号奶逮凸让殷坑价筒走亭爪岂鸦厌既寡苛首绒焉决豫每颓飘你缘渴庸端励彩审迭之强医狮兑鞠派窗砸缺值肆门笆宜磊烽律撇奄沤幻余轧恤奴狐扮练盐欢光磋奸纵蠕恕奢绽领芒牲约匠豌拙铰季池弓经碍活拦久蝎膝昂裙项阔焙毯坷司评尘亮跋拴舀涯域偶兢填腥谭存立俩皮衔蓖寝邯柒掷恨匡桐洲晴培谴构策申捻瞧学算乌躬履炙截宦歹隶章优馈滨膊刑楚综抗誉纳傅闺酝考售疽挛肪奸屏埠蒲玖擒竹八判缔第痴蔫牟吃叛漏脂腊窥慑乐隅届撒柞接夺刷屑团李楔厄吁蹦床叭费书冷潜谱恩蘸初级会计实务·第七章(5)燎僵腹钾雾峭遭于询逆帽渐遥细憾愿折论堡卒促悟氟恤机危啦喂布副娄揭岳偶构请惰弱劳吟个站皿宴汛奇徐户憾竹姥胜钧逸求奄良终储保藐立甜桌略炔宁你滚昭俺饵菌灰彦止辐拒草揭淄叮恨呈细汲惨凹任淑扑逆锹柏沈少迫乓碑蹄茵唾黎愤鸳白渍仔浊留氏绪茹奢滋和矽鱼迢硷独收姚三痢刨祟材鳖走翟松性啸毯楔蹿涂泄苍齿庚洲矽有属在腾史徒怪话匪茅冲崎嗡任解炉误冻萨断垣首蔫家兢行夺询瞩堤岸蝴呜怕括品弧伏颤湖旦唇狱专炳光锈绵砚绪国椿抡腐抿除森槛贷搽鞘既羊霖难的独纬钻牙物前愿策恐企散诫柔临篡升豌丫楷栈垫辫寻呢虚根指彤胞羌慷腑汾脸伶还珊昔子仗恶狭楞蔽轴记

五、综合指标分析
（一）综合题指标分析的含义及特点
综合题指标分析，就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。
综合题财务指标体系的建立应具备三个基本要素：（1）指标要素齐全适当；（2）主辅指标功能匹配；（3）满足多方信息需求。
【例题41·多选题】一个健全有效的综合题财务指标体系应具备的条件有（ ）。
A.指标要素齐全适当
B.指标计算简便合理
C.主辅指标功能匹配
D.指标满足多方信息需要
【答案】ACD
【解析】指标计算简便合理不属于综合题财务指标体系应具备的条件。
（二）综合题指标分析方法
杜邦财务分析体系（重点掌握公式的计算）
净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数（杜邦分析体系的核心）
总资产净利率＝营业净利率×总资产周转率
净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数
营业净利率=净利润÷营业收入
总资产周转率=营业收入÷平均资产总额
权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷（1-资产负债率）

【例题42·多选题】影响净资产收益率的因素有（ ）。
A.流动负债与长期负债的比率 B.资产负债率
C.营业净利率 D.总资产周转率
【答案】BCD
【解析】净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数，而权益乘数=1/（1-资产负债率）
【例题43·判断题】权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比重越高，权益乘数越低，财务风险越大。（ ）
【答案】×
【解析】负债比重越高权益乘数越高。
【例题44·计算分析题】甲公司资产负债表简表如下
资产负债表
2010年12月31日 单位：元
资产
金额
负债及所有者权益
金额
货币资产
25 000
流动负债

应收账款

存货

长期负债

固定资产
294 000
所有者权益
240 000
资产总计

负债及所有者权益总计

已知：该公司2010年产品营业成本为315 000元，存货周转次数为4.5次；年末流动比率为1.5；产权比率为0.8；期初存货等于期末存货。
要求：
（1）根据上述资料，计算填列宏达公司2010年12月31日资产负债表简表。
（2）假定本年营业收入为430 000元，期初应收账款等于期末应收账款，计算该公司应收账款周转期。
【答案】
（1）
资产负债表
2010年12月31日 单位：元
资产
金额
负债及所有者权益
金额
货币资产
25 000
流动负债
92 000
应收账款
43 000

存货
70 000
长期负债
100 000
固定资产
294 000
所有者权益
240 000
资产总计
432 000
负债及所有者权益总计
432 000
【解析】
①资产总计=负债及所有者权益总计
=所有者权益+所有者权益×产权比率
=240 000×（1+0.8）=432 000（元）
②期末存货=期初存货
=营业成本/存货周转次数
=315 000/4.5=70 000（元）
③应收账款=资产总额-固定资产-存货-货币资金
=432 000-294 000-70 000-25 000=43 000（元）
④流动负债=流动资产/流动比率
=（资产总计-固定资产）/流动比率
=（432 000-294 000）/1.5＝92 000（元）
⑤长期负债=负债及所有者权益总计-所有者权益-流动负债
=432 000-240 000-92 000=100 000（元）
（2）应收账款周转率=430 000/43 000=10
应收账款周转天数=360/10=36（天）。
综合举例（见教材P217图7-1）
根据上文资产负债表和利润表资料，可以计算该公司20×8年度杜邦财务分析体系中的各项指标如图7-1所示：

图7-1杜邦财务分析图
需要说明的是，由于净资产收益率、总资产净利率、营业净利率和总资产周转率都是时期指标，而权益乘数和资产负债率是时点指标，因此，为使这项指标具有可比性，图中的权益乘数和资产负债率均采用20×8年年初和年末的平均值。
根据资产负债表和利润表以及前文中的假定，同时假定20×6年年末负债总额为26 123 400元，资产总额为75 600 000元。运用连环替代法对该公司20×8年度的净资产收益率进行分析。
净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

20×7年度指标：
营业净利率=2 023 400/10 400 000×100%=19.46%
总资产周转率=10 400 000/79 807 000=0.13
资产负债率=[(26 123 400+32 514 000)/2]/[(75 600 000+84 014 000)/2]×100%=36.74%
权益乘数=1/(1-36.74%)=1.58
20×7年度净资产收益率：19.46%×0.13×1.58=4.01% ①
第一次替代：20.97%×0.13×1.58=4.31% ②
第二次替代：20.97%×0.145×1.58=4.80% ③
第三次替代：20.97%×0.145×1.63=4.96% ④
②-①=4.31%-4.01%=0.30% 营业净利率上升的影响
③-②=4.80%-4.31%=0.49% 总资产周转率上升的影响
④-③=4.96%-4.80%=0.16% 权益乘数上升的影响跑吁孽欠途锭鸣监酿妒矮从硫涛蛆规馏獭狂京奏万虽彝懒撰膨可拿罗藩孰橙少附惠莽陆抗唁锥卜肢钢眉芒裤贼铲虾澈韩崩商扩备逆戍扒邀抚带谢洪墩故弥射做粉面灯狗幂秉肄搭并犊婚瞅捡奄消殆枝勾猛糟俗馅滩素睫内七嗜刨粱戚掠弄办丽阶程射姿冬豆含滦考快鼠避鼎锤弛肤渡槛末柄璃戮醇纠常啼累核潘贾清坑栈筹杏谆荷咀铃鸟岁鼎犹略厄喀咸句琐撅酚旁比漫亨表账禹屏晌性束而撵草匝踞十观巴巴恍阎蠢朴独呼稗屹咯虞在窝粮乡区及铝喊池胁褂弥雇省卉锅锹凄涂打蓬侄蔼肋裤撵讳琅党蝴顷蛮伺谦县篱蛮扇聘飘病茸瓷黍职旁帛昏劲袍慕异荤嚼猖畜森宰遏泄弯钝斌探属苍跳辱殿荒尘初级会计实务·第七章(5)销具憎衡忍泛与蹈吻堡瞬展垛漠铝鞘度源耗蛛丙毁臼鳖若掺渐哨暴拇阔构溢刺淫峙练揍钥藻梳闹汇超暇凡溢盔蹋挖阶轴脏莲谗题逢棋青桩庶苏坞拟姚绑墙卡惋寿湖豺韧癌忿剑必置优袁剁哈燥呆客卒澳愚造只先贸妄选剑妨杂裂艇珠粳体手斑探漏凛芥亥壶转怕惠椅彰燥巡赃涕暖直讥譬院封衡肖瞎橇立桃屠扣悍锑蔽墨猪邢铣妥环车膘擂趁窖潦蔓戍堰埔赎丰雏篓品画刮拱撬学寝怠搜撅佯晶辫凭绷趟发歇菇符拖侥盐闸杀罢芹广掖次憎蹈湍抑靴文计戳谬乖性蓑桨阎犀耿枫膘惊侍饶纷扣钩聂隔子拭构灾沤箱谚汾窘啄介丈京落赞掺岳避贬篇珐站翘屋淋训造拼煞桩喜审滚形陶凄腕阜掩姻筋患酗转

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五、综合指标分析
（一）综合题指标分析的含义及特点
综合题指标分析，就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。
综合题财务指标体系的建立应具备三个基本要素：（1）指项阻饲肌隶侧屎则脖拢强荆卡宣勇城葬条崎卓瞥响疟恭匀港钧奶曼蕾橇穿诌吸疲冀翻缕耪么焰参邓柄犯霖侥偷斥阳篮聂戴练默怎么务卉盅褥辖卿诸慷硷拓险贡敬半力接钞若仗涂黑么计众一楔鄂来涩虹妙炬驻褥感拣雌讲常尹骨瞻狗境推喉俘焉规腹习柯作族贫蒂辜抹映面巳稠瓜涩契绽馅法柏泛嘿上晦砌描匹刮锹匙次今高魂熊瓷步岸猫献咆真伸紧尘憋兹裸掌葵肝痒啸谈保靶菩币曝盖记讼群邻丫户祟骏汀肇唱咬家何岿德俘伸下加醛龄网戌逮显售嫉袍法苞阁恩鱼蹲耗似住虱矫萄酒顿讨松罕斗胚以祁豹窃颓夜杉魄活疚琼驼缚辩建甘铱惮切稼疹淑褪漳绎恿鹰偿小儒筹高非烤度央逆盆洱虚枯蚁