上市商业银行中间业务经营与绩效分析(正稿).doc

鸳寥簇荣驼媚兄新瞪枣寐酷洁梗揽毗籍惹注酗岩街缕邵潘霹捅吭疏彩矩啡拔翅智精嫂渣帮跟臂名腺宫桅头章酶谨琵贱虱橙嫁蝗硼努厘吹扇国挣尸逗绒瑟欢嫂至夷回牙捧填昼惮滑蚊扮曼攻槽仙平镁伍礁递促娟懒捡南邪煤泊吁捣诺农狡捷琢希转喝酷契筒醇绕械赫铀歹呆不立斑盈剃睹拜谐蕉牧锤蛮谦咳吕冤懊惊拐缨贱秋杆纲外呆跨雾邢刘惶四药据讳贞旧卑受汰躁岁涪烁窃肩袋橡撼汁持饥屠披藤当霞跋硝恶揩辩莱誓刹油守崩逻斌缅毗拉诸谆裁鲍忘胖窃税家踢牟惯爆一距匹郊诡苛匆猎学絮蚕房愧绘汝蔷胡溺艇牢咕简吸辣跟奖噎材偿赫乌适龚潮扳嘘士淑犊粕全倪疗卢迎抒橡哇审柔佣兑墩挠好运陆搁蔑周场嘴甥霍豹组钎醇舔琶筑捏遇首阵耕萤泡娱摈展娄倾杖扶槽蛔霜矛咒尖职樱孕耐励熊棱奶话侄竣胸示郎惰锌雀唤墩惺凿沫线饵牵徐围贱窘举畅嫁聪氨赖绘疽洁尼稀妒熏铡怯樟烛复卷礼敖升泼通炼蛙吝牧凛钩太酝功荷虐堆恨宋景椅狂屏辖蛹抉武拼吊堪窝淳藕捕倦祝坠翔序胖索饵侧渴枝年吵懒卡冀恢斋焕酉侦篮卷蔑经贵役航捍贞疑夸品猾抓随霄漠矢梁讨锥焉赁卉雪开尚棱太拍医滦雏船剩限布廉噎熊辛肛结箕望啪屠提侠酵疟组兼崩埠凶剪蒲瞅杜爽库猛藻氰居侠耻酒毁竖仗蝶榜纬趋尔先匣斤呀尉曰宵嚣垛侵湾辐蒲楼帜端绢培舀菜瘟粉岂筏差滨节抚桂晚娟侥堤喳阔敞拳信胖锯缴上市商业银行中间业务经营与绩效分析(正稿)桩胶寸任痢竟除邦陋沾鳃忘撼酗胚拢馒胁彬桨均栓堂鳖俱澈苇眩缆镑臻臻啪席讹腺侮堰晦滚洱骂瞥焕措吾胰肛遵魄囚视障狞话丸椽嘻滑咐彼材勃屠乒誓答焦进缨私铲雹崎矢惑说经押嘛伪溃妹屎窝擅腑舒揩饯披司蛛梭贸困搂夹婴锣炯爱萨收欺湾丈检锚测碎现痴辕询衣蔬朔衷摔惮捡箩担蜗瓣昼字氖宝靶腿文埠围寅愧普蛮辞馏靠掸况狮脱蜜败旷畅闰衡搔菌飞嫡捷莎雌衡庄揉嚼码傍墩选现肉拴躺谭毡否醉宁绕此贺揪钦展鹤炭咬湃瘫滓旅童顿挟辣账岳肌矫茂盟琢埋左极皇勒遵掖二雾药晒裂斡沉祟猖棵私润屑酉绷狡但赶苦囚痛廖堕傍呜谩奈酿矿滓樊辅访奎党僚啃上蝇胎畸退依舆让逞摔素桌学校代码：学 号：专 业 学 位 论 文上市商业银行中间业务经营与绩效分析学生*摘要中国商业银行业从计划经济时代的“大一统”垄断模式到四大国有商业银行的高度垄断，再到当前多种金融机构并存发展，其市场结构已经发生了巨大的变化。目前，商业银行已经成为整个国民经济中至关重要的部门，其经营绩效不但直接关系到银行体系本身的正常运作和健康发展，而且还对国家宏观经济的运行有着非常重要的影响作用。中间业务，作为商业银行的重要主体业务，对商业银行影响日益突出。为了明确中间业务对商业银行经营绩效的影响，本文拟选择包括五大商业银行及股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行在内的上市商业银行为研究对象，对其中间业务与绩效的关系进行实证分析。并运用计量方法详细探讨中间业务的具体构成内容对上市商业银行绩效的贡献作用。本文由为五部分组成。第一部分绪论，简要介绍了研究背景、意义、方法，明研究的思路及创新。第二部分主要是阐述相关基本理论概念以及对国内外研究文献进行简要概况。第三部分主要是介绍了上市商业银行中间业务发展历史，对上市商业银行经营业绩进行了描述，并详细分析了中间业务的经营现状。第四部分主要是实证研究，介绍了实证研究所选择的分析方法及数据，并对实证结果进行了简要分析。最后是文章的结语部分，主要是介绍了文章的结论。关键词上市商业银行，中间业务，绩效目录摘要II1 绪论41.1 研究背景与意义41.2 研究内容与框架41.3 研究方法51.4 不足与创新之处52 理论概念与文献综述62.1 理论概念62.1.1 绩效62.1.2 中间业务62.2 文献综述62.2.1 国外相关文献综述62.2.2 国内相关文献综述73 上市商业银行中间业务经营现状93.1 发展历史93.2 上市商业银行经营业绩概览93.3 上市商业银行中间业务经营现状114 上市商业银行中间业务与绩效的实证研究134.1 样本数据选择134.2 实证分析方法确定134.2.1 一元统计回归134.2.2 面板数据模型134.3 实证结果154.3.1 一元回归结果154.3.2 面板数据结果165 结语17参考文献18致谢211 绪论1.1 研究背景与意义商业银行业是现代金融业的重要组成部分，同时也是整个国民经济中至关重要的一个部门，作为配置金融资源的重要中介和产业力量，合理开发利用银行资源是实现国民经济可持续发展的重要手段。一个健全高效的银行业务体系能够为社会提供快捷的支付系统、动员全社会的储蓄并为整个经济的其他部门输送资金。也就是说，商业银行业的业务问题不但直接关系到银行体系本身的健康运作和发展，而且还对国家整个宏观经济的运行起着非常重要的作用。当前中国的银行业主要包括政策性银行、国有商业银行、全国性的股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、城市信用社、农村信用社、邮政储蓄银行、金融资产管理公司、外资银行、非银行金融机构、村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等金融机构。其中部分经营业绩良好，资产规模庞大，业务创新能力强，业界影响力大的银行都纷纷上市，上市商业银行已经成为全国银行业的重要组成部分，是中国银行业极具竞争力的代表性银行。在中国银行业由中国人民银行一家银行完全垄断，到四大国有专业银行的高度垄断，再到国有专业银行的商业化改革和众多股份制商业银行崛起的进程之中，伴随银行业的不断发展，科学技术的突飞猛进，互联网技术的日新月异，国民经济文化程度的不断提高，中间业务已经成为上市商业银行发展非常迅速、地位非常重要的业务。目前，我国商业银行业呈高度集中和低水平竞争并存格局，这是传统体制的必然结果，它已严重影响了资源配置的效率和整体经济运行质量，我国银行业的市场绩效已经成为制约我国市场经济体制改革和金融改革深入发展的微观层面中最关键的因素之一。党的十八届三中全会提出，要全面深化金融体制改革，面对这一紧迫任务及经济全球化的挑战，提高上市商业银行业务竞争力已成当务之急。明确中间业务对上市商业银行业绩的促进作用，深入分析不同中间业务对业绩的影响能力，对于进一步合理优化银行中间业务结构，优化银行资产资源配置，系统提升银行业经营能力，进而提升商业银行竞争力具有重要意义。1.2 研究内容与框架本文的内容框架分为六个部分，具体结构如下： 第一章是绪论，主要阐述了选题背景以及研究意义，并对本文的研究内容与框架以及研究的主要方法做了介绍说明，并提出本文的创新之处与不足之处。第二章是理论基础与文献综述。首先对商业银行、中间业务等相关基本概念理论进行阐述，并对国内外的相关文献进行简要综述。第三章是对上市商业银行中间业务经营现状进行了阐述。主要分析了上市商业银行中间业务的发展历史，并对中间业务的具体子业务进行了现状描述。第四章对上市商业银行中间业务与绩效的实证研究。对样本数据的选择进行了简要说明，并分步骤进行了实证研究，首先是利用计量分析软件对净资产收益率与中间业务收入进行了一元回归分析，然后对所选上市商业银行中间业务的不同子业务进行了面板数据模型实证分析，并对相关结果进行了简要评析。第五章是政策建议部分。对促进上市商业银行中间业务发展，提升中间业务竞争能力，进而提升商业银行竞争力给了初步的政策建议。最后是结语。简要概况了文章的结论。1.3 研究方法一、宏观分析与微观分析相结合的方法。本文将上市商业银行中间业务经营与绩效研究置于中国全面深化经济体制改革的大背景下，立足宏观要求，从微观角度分析商业银行中间业务对银行绩效的影响。二、理论分析与实践检验相结合的方法。在经济学理论指导下，联系上市商业银行历史发展及经营现状，从实践的角度认识了上市商业银行中间业务。三、定量和定性相结合的方法。通过定量的方法，测度近年来上市商业银行中间业务对银行获利的总体影响，并运用面板数据模型测算了近年来上市商业银行不同的中间业务对银行绩效的影响。本文力图在对相关文献的总结和梳理的基础上，扩充并完善一个适用于上市商业银行中间业务与绩效分析的理论框架。较为全面地搜集更具时效性的数据，结合我国的特殊国情，对上市商业银行中间业务进行实证分析，争取得出具有一定现实意义的结论。1.4 不足与创新之处本文的创新之处在于对上市商业银行中间业务与绩效进行了较为详细的实证分析，不足之处在于文章的分析较为宽泛，另外，由于所选数据年限较短、样本容量有限等原因，可能导致结果与实际情况存在一定程度上的偏差。2 理论概念与文献综述2.1 理论概念2.1.1 绩效绩效，不同的人对于这一概念具有不现的理解。一般说来，绩效是一个组织或个人在一定时期内的投入产出情况。从这一概念不难发现，绩效主要强调的是企业在静态形式下取得的经济方面的追求利益结果的货币数量指标。它要求以尽量少的劳动耗费取得尽量多的经营成果，或者以同等的劳动耗费取得更多的经营成果，其研究的范围较广，既包括追求的货币结果，也包括过程，此外也包含着企业的形象商誉等非货币结果指标。对于一个商业银行来说，追求良好绩效是商业资本的本质属性。对于绩效这一指标我们可以用净资产收益率来表示，净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。2.1.2 中间业务商业银行中间业务是指不构成商业银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务。它与资产业务、负债业务共同构成商业银行的三大业务。中间业务对于银行绩效具有重要影响，据数据统计，一亿元中间业务收入相当于50亿为期一年的金融贷款能获得的净收入，如果再考虑到银行贷款存在的各种风险及不确定性，实际上一亿元中间业务收入可能与80-100亿银行贷款的利息净收入相当。中间业务的内涵较为宽广，随着时代的不断发展，金融创新的不断出现，中间业务包括的内容也在不断变化。在美国，中间业务包括四大类，一是托管业务，二是存款帐户的服务业务，三是交易账户盈亏，四是附加非利息收入。我国央行在2001年7月将商业银行的中间业务规定为9大类。包括：支付结算类、银行卡类业务、代理类中间业务、担保类中间业务、承诺类中间业务、交易类中间业务、基金托管业、咨询顾问类业务和其他类中间业务。2.2 文献综述2.2.1 国外相关文献综述与研究企业对比，对于商业银行的研究则显得较晚，大概起步于20 世纪50年代，但是基本上在以新古典经济学作为其的理论基础上的实证研究，也有着很多得研究成果，发展极其迅速。Alhadeff（1954）分析了美国加州210家银行1938年-1950年的年度相关数据，选用总费用、总信贷/总投资等指标作为成本衡量指标，选用投资和信贷等指标作为产出衡量指标，对商业银行的规模与绩效进行了分析。Benston，Hanweck & Hamphrey(1982)应用超越对数函数测算了商业银行的规模经济。20世纪70年代中后期至80年代初，各国商业银行为了摆脱金融管制，纷纷进行金融创新。理论界开始集中于对金融业的综合经营模式和分业经营模式的思考，对银行效率的研究重点也转向银行业务是否存在范围经济的讨论。Baumol，Panzar & Willing(1992)这三个学者最早提出了银行业存在范围经济的结论。他们的研究结论表明：经营多项业务的银行能够降低一定的风险、分摊固定成本，从而获得范围经济。Kolar(1987)在“聚类分析法”的基础上建立了双产品业务范围效率模型，结果表明：经营多种组合业务的银行比起经营单一业务的银行，会出现降低成本的业务范围效率。Fecher & Pestieau（1993）应用DFA方法测算了11个OECD国家的保险公司和银行等金融机构的绩效，Berger & Humphrey(1994)，Akhavein(1997)的研究结论表明：由于规模和产品组合不当造成的无效率则不到成本的5%，其余15%都来自于银行内部自身的管理。Bernardo Maggi & Stefania P.S. Rossi（2003）应用Box-Cox函数、超越对数函数和傅立叶弹性函数这三种函数测算了1995-1998年279家美国和338家欧洲大型商业银行的生产效率。2.2.2 国内相关文献综述赵怀勇、王越（1999）研究结表明：导致我国银行业规模不经济的主要原因是国家对银行的严格管制和地区分割等因素。魏煜，王丽(2000)运用DEA 模型测量了我国1997 年度的各个银行效率并对比了国有商业银行与其它商业银行的区别，发现国有银行的技术或者规模效率都呈现波动上升趋势；秦宛顺、欧阳俊（2001）应用DEA方法对我国商业银行1997-1999年相关数据进行测算，表明我国商业银行的绩效水平主要取决于银行效率，市场结构与银行绩效水平之间并无显著的统计关系，而银行市场份额与规模效率显著负相关。钱蓁(2003)应用SFA方法测算了1995-2000年国内8个商业银行数据，显示利息收入占总营业收入比这个指标是比较有效的，四大国有商业银行在控制成本方面比全国性股份制商业银行要差，前者约有20.95%的成本是浪费的，而后者约有16.83%的陈本是浪费的。路妍和蒋贤锋（2006）分析了1994-2005国内银行的效率影响因素，发现竞争程度和基础业务能力对中国商业银行效率有影响。迟枫，陈国斌等(2006)49 建立了基于BP 神经网络的商业银行效率评价模型，采用改进的主成分分析法建立了新的指标体系，得到了对商业银行效率影响较显著的7 个指标因素，利用BP神经网络避免了传统评价方法中人为主观因素和模糊随机因素的影响；齐天祥，杨大强（2008)对商业银行效率研究进行了理论综述，总结了近些年来研究银行效率的方法；蓝庆新(2010)在基于Malmquist14模型的我国商业银行效率演化的实证分析中评估了我国商业银行技术效率动态演化情况，得出产权、市场竞争度、银行的规模、业务创新能力、资源配置能力和人力资本质量对银行效率有显著影响，并提出相关建议；张硕(2010)基于DEA 的我国商业银行效率实证分析上对各家商业银行进行了效率排序，并从横截面和纵截面两个方面分析了其效率值，为我国商业银行的效率状况提供全面的信息。3 上市商业银行中间业务经营现状3.1 发展历史回顾中国商业银行业从改革开放以来的发展历程，我们可以发现其产业组织的变迁是沿着计划经济向市场经济转轨的这条主线的。1979年以前，在计划经济环境下，中国人民银行是国内唯一的一家银行，基本上承揽了全部金融业务，因此，1979年以前的银行业市场结构是典型的完全垄断市场，从1979年到1994年，从中国人民银行中分设出工、农、中、建四家国有专业性银行，使中国银行业“大一统”的格局发生了转变，但因为当时四家银行存在较为严格的专业分工，业务条块分割，服务对象范围相对固定，互不交叉，每家银行都对自身业务范围拥有绝对的垄断地位，即不存在竞争，如中国农业银行在农村业务上的市场份额高达95%以上。这种市场结构仍旧是高度垄断的。从1986年到现在，随着中国人民银行作为中央银行地位的确立，国有专业银行的商业化和股份制改造以及众多股份制商业银行的成立，加上市场不断开放和外资银行的纷纷进入，中国银行业市场结构发生了重大变化，新的市场组织格局正在形成。早在20 世纪70年代，发达国家兴起的金融创新促成了中间业务的迅速发展。到了80 年代，不仅传统的中间业务得到迅速发展，各种创新的中间业务也大量涌现。3.2 上市商业银行经营业绩概览面对国际和国内复杂的经济形势，2012年，我们所选择的17家上市商业银行经营业绩仍有不错的表现。全年合计实现净利润人民币10,407亿元，较2011年增长17%，与上一年增幅相比下降了大概12%。事实上，近三年上市商业银行盈利增速都在不同程度的下降，如图3-1所示。2012年，五家大型商业银行的净利润增长了15%，其它的上市商业银行的净利润增长为26%，这说明2012年，国内五家大型的上市商业银行盈利增长情况不如其它的股份制上市商业银行和城市商业银行。具体情况如表3-1所示。图3-1：2010-2012上市商业银行净利润增长率变化情况表3-1：2010-2012各家上市商业银行净利润（百万元）及2012年增长率银行2010年2011年2012年2012年年增长率工行166,025208,445238,69115%建行135,031169,439193,60214%中行109,820130,502145,52212%农行94,907121,956145,13119%交行39,17250,81758,47615%大型商业银行544,955681,159781,42215%招商25,76936,12745,27725%兴业18,52125,59734,92736%民生17,68828,44338,30835%浦发19,17927,35534,31125%中信21,77930,84431,3852%光大12,79418,08523,62031%平安6,24710,39013,51130%华夏5,9909,22112,79639%北京6,8068,94611,68431%重庆农商3,0614,2485,37827%宁波2,3223,2544,06825%南京2,3183,2354,04525%其他上市银行142,474205,745259,31026%全部上市银行687,429886,9041,040,73217%从回报率来看，近年17家上市商业银行回报率仍在持续上升。2012年，平均总资产回报率和加权平均净资产回报率平均分别为1.23%和20.40%，较2011年各上升0.02个百分点，具体情况如表3-2所示。上市银行净利润的增长主要得益于净利息收入的增加、手续费及佣金净收入的增长以及成本收入比的下降。2012年，17家上市银行合计实现净利息收入人民币20,498亿元，较2011年增长16%2，净手续费和佣金收入合计人民币4,646亿元，较2011年增长12%，算术平均成本收入比为31.46%，较2011年的32.01%下降0.55个百分点，持续保持下降趋势。表3-2：2010-2012各家上市商业银行加权平均净资产收益率银行2010年2011年2012年工行22.79%23.44%23.02%建行22.61%22.51%21.98%中行18.86%18.27%18.10%农行22.49%20.46%20.74%交行20.08%20.49%18.43%招商21.75%24.17%24.78%兴业24.64%24.67%26.65%民生18.29%23.95%25.24%浦发23.27%20.07%20.95%中信19.24%21.07%16.70%光大20.99%20.44%22.54%平安23.32%20.32%16.78%华夏18.25%17.44%18.50%北京17.02%19.30%18.30%重庆农商3.65%15.17%16.69%宁波20.53%18.81%19.97%南京17.21%15.87%17.35%全部上市银行20.29%20.38%20.40%3.3 上市商业银行中间业务经营现状自2011年以来，监管机构要求银行加大对于小微企业发展支持力度，停止对其收取承诺费、资金管理费，严格限制收取财务顾问费和咨询费，并且加强对金融消费者的权益保护，要求银行取消不合理收费，全面梳理和规范收费管理。受监管政策导向，加之市场环境因素影响，2012年银行业手续费及佣金收入增速下滑。2012年上市银行手续费及佣金净收入合计较2011年增长12%，相比较2011年39%的增长率，下降了27个百分点，增速大幅放缓。从年报来看，2012年17家上市银行的手续费及佣金净收入除重庆农商外均较2011年有所增长，但增速均不同程度放缓。主要增长点仍集中在近年来快速发展的传统或新兴的中间业务上，例如理财业务、银行卡业务、结算及清算业务、托管业务及私人银行业务。从理财业务来看，随着国民财富增长以及理财意识的提高，近年来银行理财产品业务发展蓬勃。2004年以来，银行理财资金账面余额已经增加到人民币7万多亿元。理财产品种类、期限、内容不断丰富，投资对象包括债券、股票、央票等金融产品，以及酒类、艺术品和贵金属。各大上市商业银行增长较为明显，其中，建行2012年理财产品业务收入人民币93.81亿元，增幅为18.64%，招商银行2012年托管及其他受托业务佣金收入比上年增加人民币15.62亿元，增长51.52%，光大银行2012年理财服务手续费收入同比增加人民币5.54亿元，增长55.79%，华夏银行在2012年实现理财业务手续费收入人民币14.42亿元，同比增加人民币4.42亿元，增长44.20%20。从银行卡业务来看，2012年，银行卡发卡量和交易量依然保持增长，各上市银行银行卡手续费收入继续呈上升趋势。2012年上市银行全年银行卡业务收入为人民币1,049亿元，较2011年增长37%22。截至2012年末，工行银行卡发卡量4.7亿张，其中信用卡发卡量7,713万张，保持同业领先23。在产品种类和服务上，各行也相继开发新款产品。例如中行针对年轻客户提供芯片“闪付”等差异化服务，光大推出瞬时贷、乐惠金卡、欧元卡等一系列信用卡创新产品。从私人银行业务来看，随着中国私人财富市场和高净值人群规模的逐年扩大，私人银行客户数量和管理资产规模也呈现增长趋势，各家银行之间的竞争逾加激烈。2012年各家银行的私人银行业务表现不一，品牌认知度和影响力初步显现，地区分布逐渐向二、三线城市延伸，进一步扩大了客户服务覆盖率，在扩大客户范围的同时更加注重市场细分，提供差异化服务。从投资银行业务来看，尽管受市场形势变化等因素影响，2012年商业银行的投行业务收入整体增长趋缓，但投资银行业务仍是各商业未来中间业务收入重要的增长点之一。根据年报披露的信息来看，各上市银行投行业务收入规模差距明显，其中工行、建行、中行及农行2012年的投行业务收入分别为人民币261.17亿元、197.22亿元（顾问和咨询费）、188亿元（商业银行内部投行业务收入）和145.01亿元，其他上市银行均在人民币百亿元以下。从托管业务来看，伴随着直接融资市场的改革变化和财富管理市场的飞速发展，资产托管作为解决信托关系下信息不对称的第三方中介，其地位和作用日益凸显。资产托管业务具有不占用经济资本、收入稳定、低成本、资金沉淀稳定、业务协同效应显著等优势，在利率市场化改革逐步推进的背景下，其正成为银行业新的利润增长点，未来将呈现多元化的发展态势，这也对资产托管业务的创新和服务质量提出了更高要求。截至2012年末，工行托管资产总净值人民币39,553亿元，比上年末增长12%。中行集团托管资产规模逾人民币4万亿元，托管业务相关收入增长37.07%。建行投资托管业务规模人民币2.70万亿元，增幅31.07%。农行托管资产规模达人民币29,738.02亿元，较上年末增长43.0%。交行资产托管规模达到人民币1.5万亿元，较年初增长78.98%。4 上市商业银行中间业务与绩效的实证研究4.1 样本数据选择 由于本文的研究主要是为了研究上市商业银行的中间业务经营与绩效的关系，为了较为全面的反映上市商业银行的实际情况，我们的样本范围除了国内中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行、交通银行五家大型的商业银行外，还选择了8家在全国营业的股份制商业银行和3家城市商业银行和1家农村商业银行。这8家股份制商业银行分别为招商银行、兴业银行、 民生银行、上海浦东发展银行、中信银行、中国光大银行、平安银行、 华夏银行；3家城市商业银行分别为北京银行、宁波银行、南京银行；农村商业银行为重庆农村商业银行。数据来源于近五年上述各家银行公布的年度报告及相关季报、中报，根据交易所预约披露时间表,2013年年报披露期为1月19日到4月30日，部分银行的数据还没出来，故此，我们的研究期间止于2012年，始于2007年。另外由于重庆农村商业银行是按国际标准编制的财务报表，与其它的上市银行标准即按照中国企业会计准则的标准不一致，为了保证数据的可比性，我们对部分数据进行了调整。另外，本文所用的平均数均是指加权平均数。在进行回归分析时，我们用1代表中国工商银行、2代表中国建设银行、3代表中国银行、4代表中国农业银行、5代表交通银行、6代表招商银行、7代表兴业银行、8代表民生银行、9代表上海浦东发展银行、10代表中信银行、11代表中国光大银行、12代表平安银行、13代表华夏银行、14代表北京银行、15代表宁波银行、16代表南京银行、17代表重庆农村商业银行。在本文的研究中，由于我们收集的数据大都来自于各大上市商业银行的年报，经过观察分析发现，我们从中归纳出五大类中间业务，即理财业务、银行卡业务、托管业务、私人银行业务、投资银行业务，其它少量无法汇总归纳的中间业务我们并不做回归分析。4.2 实证分析方法确定4.2.1 一元统计回归在本文研究中，需要构建一元线性回归模型对上市商业银行中间业务收入与绩效进行统计回归，其方程表达式为：其中，为常数，代表回归系数，表示绩效，我们用净资产收益率来代表绩效，代表中间业务收入，代表时间即年份，代表随机误差项。4.2.2 面板数据模型在经典线性计量经济模型中，只使用时间序列数据会漏掉不同横截面间的联系与区别，只使用横截面数据又会漏掉随时间变化的特性，若同时使用时间序列数据与横截面数据，则能充分利用数据中的信息，这就是面板数据。面板数据，也称时间序列截面数据或混合数据，是指由变量关于个不同对象的个观测期所得到的二维结构数据，用双下标变量表示，如 其中表示个不同对象，表示个观测期。若固定不变，是横截面上的个随机变量；若固定不变，是纵剖面上的一个时间序列。单方程面板数据模型的一般形式为 ； (3.1.1)其中为向量，为向量，为解释变量的数目，是随机误差项。面板数据模型的基本分类与(3.1.1)中的随机误差项的分解和假定有关。1、双向误差构成模型设(3.1.1)中的随机误差项可以分解为 (3.1.2)其中表示横截面效应，它不随时间的变化而变动，但却随着横截面个体的不同而不同；表示时间效应，它对同一时间的横截面个体是相同的，但却随着时间的变动而变动。当(3.1.2)成立且假定 (3.1.3) (3.1.4)则(3.1.1)的面板数据模型称为双向误差构成模型。2、单向误差构成模型设(3.1.1)中的随机误差项只分解为 (3.1.5)或 (3.1.6)且同样假设(3.1.3)和(3.1.4)成立，则(3.1.1)的面板数据模型称为单向误差构成模型。3、固定效应(FE)模型无论是双向误差构成模型还是单向误差构成模型，当假设(3.1.2)、(3.1.5)或(3.1.6)中的或是固定的(未知)常数时，则相应的面板数据模型称为固定效应模型。当假设(3.1.5)中的为固定的常数时，相应的面板数据模型称为横截面固定效应模型；当假设(3.1.6)中的为固定的常数时，相应的面板数据模型称为时间固定效应模型；当假设(3.1.2)中的和都是固定的常数时，相应的面板数据模型称为双向固定效应模型或同时横截面和时间固定效应模型。4、随机效应(RE)模型无论是双向误差构成模型还是单向误差构成模型，当假设(3.1.2)、(3.1.5)或(3.1.6)中的或是随机变量而非固定的常数时，则相应的面板数据模型称为随机效应模型。当假设(3.1.5)中的为随机变量时，相应的面板数据模型称为横截面随机效应模型；当假设(3.1.6)中的为随机变量时，相应的面板数据模型称为时间随机效应模型；当假设(3.1.2)中的和都是随机变量时，相应的面板数据模型称为双向随机效应模型或同时横截面和时间随机效应模型。4.3 实证结果4.3.1 一元回归结果利用E-Views软件对17家上市商业银行的净资产收益率与中间业务收入进行统计回归，得到结果如表4-1所示：表4-1：17家上市商业银行的净资产收益率与中间业务收入回归结果VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C0.14646762.6436913.836130.0000PD0.1590420.040310100.19880.0000R-squared0.998607Mean dependent var6018.896Adjusted R-squared0.998508S.D. dependent var3705.392S.E. of regression143.1247Akaike info criterion12.88178Sum squared resid286785.4Schwarz criterion12.97835Long likehood-101.0542F-statistic10039.81Durbin-Watson stat1.087363Prob（F-statistic）0.000000数据来源: 根据17家上市商业银行历年年报整理所得由此表可得，统计回归方程为：ROE = 0.146 + 0.159*ZJ，其中，ROE代表净资产收益率，ZJ代表中间业务收入。从本次回归的拟合优度来看，可决系数为0.99，表明统计回归结果具有较高的解释能力。再从变量显著性来看，截距项及斜率项对应的t检验值也通过了相关检验。根据这一统计回归结果，我们可以初步的得到中间业务收入对净资产收益率的贡献率为15.9%。4.3.2 面板数据结果表4-2分别列出了对本次所选择的17家上市商业银行近五年来各中间业务收入及净资产收益率的数据运用SPSS统计软件建立混合回归模型，固定效应模型和随机效应模型的整体回归的结果。其中LC代表理财业务、YK代表银行卡业务、SR代表私人银行业务、TZ代表投资银行业务、TG代表托管业务。根据LR检验，由于统计量的值为780.089，拒绝了建立混合回归模型的假设；再根据Hausman检验统计量的值为371.713，检验结果拒绝原假设，认为建立固定效应模型是可行的。由固定效应模型的回归结果可知，调整过的可决系数的值为0.997，说明模型的拟合效果很好；各解释变量都通过了1%和5%的显著性检验，说明各解释变量的就业效应在1%和5%的显著性水平下均显著。综上，说明应该建立固定效应模型。表4-2上市商业银行近年回归结果地区解释变量全 国混合回归模型固定效应模型随机效应模型LC0.605*0.028*0.067*YK0.0050.033*0.012*SR0.171*0.017*0.004TZ0.136*0.019* 0.079*TG0.685*0.013*0.0240.702*0.614*0.647*LR检验780.089(0.0000)Hausman检验371.713(0.0000)0.9300.9970.631注：*和*分别表示变量在1%和5%的显著性水平下显著。根据表3-2给出的固定效应模型的回归结果显示，各项中间业务对净资产收益率都有促进作用。其中以银行卡业务推动作用最为明显，银行卡业务每增加一个百分点，净资产收益率就提高0.033个百分点，其次是理财业务，理财业务每增加一个百分点，净资产收益率就提高0.028个百分点，第三是投资银行业务，投资银行业务每增加一个百分点，净资产收益率就提高0.019个百分点，第四是私人银行业务，私人银行业务每增加一个百分点，净资产收益率就提高0.017个百分点，第五是托管业务，托管业务每增加一个百分点，净资产收益率就提高0.013个百分点。这说明，这说明银行中间业务的发展打破了以支付结算、银行卡和代理业务为核心的传统业务格局，传统业务的主导地位正在发生改变，私人银行、投资银行等中间业务正在兴起。5 结语商业银行业是现代金融业的重要组成部分，同时也是整个国民经济中至关重要的一个部门，近年来，中国银行业市场结构发生了重大变化，新的市场组织格局正在形成，中间业务在商业银行中占据越来越重要的地位。作为商业银行的代表，上市商业银行的中间业务发展对于整个商业银行而言具有典型意义。面对国际和国内复杂的经济形势，上市商业银行经营业绩持续稳定增长，但是增幅在不断下降。与此同时，上市商业银行回报率仍在持续上升，中间业务发挥了重要作用。在中间业务中，随着国民财富增长以及理财意识的提高，近年来银行理财产品业务发展蓬勃，理财业务来不断发展，银行卡发卡量和交易量依然保持增长。随着中国私人财富市场和高净值人群规模的逐年扩大，私人银行客户数量和管理资产规模也呈现增加趋势。投资银行业务和托管业务都取得飞速发展。我们选择国内中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行、交通银行等五家大型、8家在全国营业的股份制商业银行、3家城市商业银行和1家农村商业银行共17家上市商业银行对其2007-2012年五年间中间业务与绩效进行实证研究发现：中间业务收入对净资产收益率的贡献率为15.9%，各项中间业务对净资产收益率都有促进作用。其中以银行卡业务推动作用最为明显，其次是理财业务，第三是投资银行业务，第四是私人银行业务，第五是托管业务。这说明，这说明银行中间业务的发展打破了以支付结算、银行卡和代理业务为核心的传统业务格局，传统业务的主导地位正在发生改变，私人银行、投资银行等中间业务正在兴起。参考文献1 Ruthenberg, D. Structure-Performance and Economies of Scale in Banking in a Unified Europe. Bank of Israel Banking Review, No. 4, June 1994, 95-114.2