企业筹资方式.ppt

p从原始社会到农业、工业、再到服务业社会，从原始社会到农业、工业、再到服务业社会，人类的制度性文化总在随着生产力和金融市场人类的制度性文化总在随着生产力和金融市场而演变，其整体方向是而演变，其整体方向是个人自由空间的最大化个人自由空间的最大化。p当生产力低下，金融交易工具不发达时，人们当生产力低下，金融交易工具不发达时，人们会为了生存而牺牲一些个人自由。会为了生存而牺牲一些个人自由。p随着中国经济的发展，社会结构的转型，使原随着中国经济的发展，社会结构的转型，使原来靠血缘、亲情实现的隐性金融交易正在由金来靠血缘、亲情实现的隐性金融交易正在由金融市场以显性金融交易取而代之。融市场以显性金融交易取而代之。引引引引 言言言言2024/5/10 周五1p完善的金融市场不仅对个人、企业的意义完善的金融市场不仅对个人、企业的意义重大，对政府也很重要。重大，对政府也很重要。p1752年，英国政府的公债利率约为年，英国政府的公债利率约为2.5%，而法国公债利率为而法国公债利率为5%左右，更强的证券化左右，更强的证券化能力使英国从能力使英国从18世纪到世纪到20世纪初一直拥有世世纪初一直拥有世界最强大的海军，人口不到界最强大的海军，人口不到2000万的英国主万的英国主宰世界达两个世纪。宰世界达两个世纪。引引引引 言言言言2024/5/10 周五2p人们对负债消费态度的转变源自人们对负债消费态度的转变源自1927年年哥伦比亚大学哥伦比亚大学Seligman分期付款销售的分期付款销售的经济学经济学：一、不存在生产性信贷和消费：一、不存在生产性信贷和消费性信贷的本质区别；二、根据对大量个人性信贷的本质区别；二、根据对大量个人借贷消费数据的分析，并没有发现借贷消借贷消费数据的分析，并没有发现借贷消费使人堕落的证据。费使人堕落的证据。p我国经济增长模式由投资驱动转向消费我国经济增长模式由投资驱动转向消费 驱动。制约经济增长的消费需求跟不上。驱动。制约经济增长的消费需求跟不上。引引引引 言言言言2024/5/10 周五3世行报告显示中国经济增长世行报告显示中国经济增长将临近拐点将临近拐点(2012.2.27)u世界银行周一发布报告预计，到世界银行周一发布报告预计，到2030年中国将成为全年中国将成为全球最大的经济体。球最大的经济体。u 世行行长佐利克表示，中国目前的经济增长模式不世行行长佐利克表示，中国目前的经济增长模式不具有可持续性，必须对全球与各国经济的重大变化做出具有可持续性，必须对全球与各国经济的重大变化做出预备。预备。u 佐利克在报告概要中，为中国的未来发展，提出六佐利克在报告概要中，为中国的未来发展，提出六大战略方向，包括巩固市场经济、扶植创新、致力环保大战略方向，包括巩固市场经济、扶植创新、致力环保、向所有居民提供社保、改善财政体系及寻求与其他国、向所有居民提供社保、改善财政体系及寻求与其他国家的互惠关系。其他具体建议包括敦促银行业与利率市家的互惠关系。其他具体建议包括敦促银行业与利率市场化、发展私营经济、保护农民权利及减少地方政府对场化、发展私营经济、保护农民权利及减少地方政府对土地收入的依赖等。土地收入的依赖等。2024/5/10 周五43.1 3.1 企业筹资概述企业筹资概述3.2 3.2 权益资金的筹集权益资金的筹集3.3 3.3 负债资金的筹集负债资金的筹集3.4 3.4 混合性筹资混合性筹资第三章第三章 企业筹资方式企业筹资方式 2024/5/10 周五5l 一、筹资的含义与动机一、筹资的含义与动机l 二、筹资的分类二、筹资的分类l 三、筹资渠道和筹资方式三、筹资渠道和筹资方式l 四、资金需求量预测四、资金需求量预测3.1 3.1 企业筹资概述企业筹资概述企业筹资概述企业筹资概述2024/5/10 周五6一、筹资含义与动机一、筹资含义与动机一、筹资含义与动机一、筹资含义与动机筹资含义筹资含义 通过筹资渠道和金融市场，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效的运用筹资方式，经济有效的筹措和集中资金的活动。筹措和集中资金的活动。筹资动机筹资动机 基本目的是生存与发展基本目的是生存与发展设立性筹资；设立性筹资；扩张性筹资；扩张性筹资；调整性筹资；调整性筹资；混合性筹资。混合性筹资。2024/5/10 周五7负债筹资负债筹资 权益筹资权益筹资 1、按资金来源渠道不同、按资金来源渠道不同二、筹资分类二、筹资分类二、筹资分类二、筹资分类负债筹资负债筹资负债筹资负债筹资特点是特点是特点是特点是：（1 1）债权人无权参与企业的经营管理。）债权人无权参与企业的经营管理。）债权人无权参与企业的经营管理。）债权人无权参与企业的经营管理。（2 2）负债筹资具有期限性。）负债筹资具有期限性。）负债筹资具有期限性。）负债筹资具有期限性。（3 3）财务风险较高，资本成本较低。）财务风险较高，资本成本较低。）财务风险较高，资本成本较低。）财务风险较高，资本成本较低。权益筹资权益筹资权益筹资权益筹资特点是特点是特点是特点是：（1 1）资金提供者参与企业管理并取得收益。）资金提供者参与企业管理并取得收益。）资金提供者参与企业管理并取得收益。）资金提供者参与企业管理并取得收益。（2 2）股权资金属于企业的永久性资金。）股权资金属于企业的永久性资金。）股权资金属于企业的永久性资金。）股权资金属于企业的永久性资金。（3 3）企业财务风险较小，资本成本较高。）企业财务风险较小，资本成本较高。）企业财务风险较小，资本成本较高。）企业财务风险较小，资本成本较高。2024/5/10 周五8短期筹资短期筹资 长期筹资长期筹资 2、按资金使用期限长短、按资金使用期限长短 二、筹资分类二、筹资分类二、筹资分类二、筹资分类 短期筹资短期筹资短期筹资短期筹资是指筹集可供企业短期（一般为是指筹集可供企业短期（一般为是指筹集可供企业短期（一般为是指筹集可供企业短期（一般为1 1年以内）使用的资金。这类资金的回收期较短，年以内）使用的资金。这类资金的回收期较短，年以内）使用的资金。这类资金的回收期较短，年以内）使用的资金。这类资金的回收期较短，成本较低。短期筹资通常采用银行短期借款、成本较低。短期筹资通常采用银行短期借款、成本较低。短期筹资通常采用银行短期借款、成本较低。短期筹资通常采用银行短期借款、商业信用、经营租赁、票据贴现等方式。商业信用、经营租赁、票据贴现等方式。商业信用、经营租赁、票据贴现等方式。商业信用、经营租赁、票据贴现等方式。长期筹资长期筹资长期筹资长期筹资是指筹集可供企业长期（一般为是指筹集可供企业长期（一般为是指筹集可供企业长期（一般为是指筹集可供企业长期（一般为1 1年以上）年以上）年以上）年以上）使用的资金。这类资金的回收期较长、成本较高。长使用的资金。这类资金的回收期较长、成本较高。长使用的资金。这类资金的回收期较长、成本较高。长使用的资金。这类资金的回收期较长、成本较高。长期筹资一般采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、期筹资一般采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、期筹资一般采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、期筹资一般采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和留存收益等方式。长期借款、融资租赁和留存收益等方式。长期借款、融资租赁和留存收益等方式。长期借款、融资租赁和留存收益等方式。2024/5/10 周五9间接筹资间接筹资 直接筹资直接筹资 3、按是否通过金融机构、按是否通过金融机构二、筹资分类二、筹资分类二、筹资分类二、筹资分类直接筹资直接筹资直接筹资直接筹资是指不通过银行等金融中介机构，直接向资是指不通过银行等金融中介机构，直接向资是指不通过银行等金融中介机构，直接向资是指不通过银行等金融中介机构，直接向资金供应者发售金供应者发售金供应者发售金供应者发售“本源证券本源证券本源证券本源证券”（初级证券）来筹集资金（初级证券）来筹集资金（初级证券）来筹集资金（初级证券）来筹集资金的方式，如股票、企业债券、股权证和商业票据等。的方式，如股票、企业债券、股权证和商业票据等。的方式，如股票、企业债券、股权证和商业票据等。的方式，如股票、企业债券、股权证和商业票据等。间接筹资间接筹资间接筹资间接筹资是指企业通过银行等金融中介机构进行的筹是指企业通过银行等金融中介机构进行的筹是指企业通过银行等金融中介机构进行的筹是指企业通过银行等金融中介机构进行的筹资。相对于直接筹资而言，资。相对于直接筹资而言，资。相对于直接筹资而言，资。相对于直接筹资而言，间接筹资的效率较高，费用较低。间接筹资的效率较高，费用较低。间接筹资的效率较高，费用较低。间接筹资的效率较高，费用较低。2024/5/10 周五10 l1 1、申请人提出申请；、申请人提出申请；、申请人提出申请；、申请人提出申请；l2 2、证监会复审；、证监会复审；、证监会复审；、证监会复审；l3 3、证券交易所审核；、证券交易所审核；、证券交易所审核；、证券交易所审核；l4 4、保荐机构、路演、询价、定价等。、保荐机构、路演、询价、定价等。、保荐机构、路演、询价、定价等。、保荐机构、路演、询价、定价等。直接筹资手续较为繁杂，所需文件直接筹资手续较为繁杂，所需文件较多，准备时间较长，效率低，费较多，准备时间较长，效率低，费用高。如企业申请公开发行股票：用高。如企业申请公开发行股票：2024/5/10 周五11三、筹资渠道和筹资方式三、筹资渠道和筹资方式三、筹资渠道和筹资方式三、筹资渠道和筹资方式是指取得资本选用的具体形式和手是指取得资本选用的具体形式和手是指取得资本选用的具体形式和手是指取得资本选用的具体形式和手段。我国常采用的：吸收直接投资、段。我国常采用的：吸收直接投资、段。我国常采用的：吸收直接投资、段。我国常采用的：吸收直接投资、发行股票、留存收益、发行债券、发行股票、留存收益、发行债券、发行股票、留存收益、发行债券、发行股票、留存收益、发行债券、融资租赁、银行借款和商业信用等。融资租赁、银行借款和商业信用等。融资租赁、银行借款和商业信用等。融资租赁、银行借款和商业信用等。筹资渠道筹资渠道 是指企业取得资金的来源或通道。是指企业取得资金的来源或通道。是指企业取得资金的来源或通道。是指企业取得资金的来源或通道。包括：政府财政资金、银行信贷资包括：政府财政资金、银行信贷资包括：政府财政资金、银行信贷资包括：政府财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构、其他企业法金、非银行金融机构、其他企业法金、非银行金融机构、其他企业法金、非银行金融机构、其他企业法人资金、居民个人资金、企业内部人资金、居民个人资金、企业内部人资金、居民个人资金、企业内部人资金、居民个人资金、企业内部资金（留存收益）资金（留存收益）资金（留存收益）资金（留存收益）筹资方式筹资方式 注：近几年担保公司的大量涌现。注：近几年担保公司的大量涌现。注：近几年担保公司的大量涌现。注：近几年担保公司的大量涌现。2024/5/10 周五12“十二五”期间，我国投向生物医药产业的重大新药研发、创制领域的专项资金将超过400亿元，其中中央财政拨款为100亿元，其余来自地方各级政府配套以及企业自筹资金。“十一五”期间投入相同领域的专项资金额度共计178亿元，其中中央财政拨款仅为66亿元。2024/5/10 周五13四、资金需求量预测四、资金需求量预测四、资金需求量预测四、资金需求量预测定量预测定量预测 定性预测定性预测 预测方法预测方法资金习性预测法资金习性预测法 销售百分比法销售百分比法 2024/5/10 周五14根据销售增长和资产增长之间根据销售增长和资产增长之间的关系，预测未来资金需求量。的关系，预测未来资金需求量。外部融资需求量外部融资需求量外部融资需求量外部融资需求量=资产增加资产增加资产增加资产增加-负债增加负债增加负债增加负债增加-留存收益增加留存收益增加留存收益增加留存收益增加 销售百分比法销售百分比法 2024/5/10 周五15F外界资金需求量A-随销售变化的资产（变动资产）B-随销售变化的负债（变动负债）S1基期销售额S2预测期销售额2024/5/10 周五16变动资产(负债）：随销售收入的变化而成比例变化。(如：货币资金、应收帐款、存货等流动资产；)（应付账款，应付职工薪酬、预提费用等流动负债）生产能力已饱和 变动资产生产能力有剩余 不变资金固定资产2024/5/10 周五17 假设某公司的销售额为3 000万元，下年预计销售总额4 000万元，股利支付率为30%，销售净利率为4.5%，其他资料如表1所示，分析企业外部融资数额。应用举例应用举例 2024/5/10 周五18计算变动项目的销售百分率计算变动项目的销售百分率计算变动项目的销售百分率计算变动项目的销售百分率项项项项 目目目目上年期末实际上年期末实际上年期末实际上年期末实际占本年销售额占本年销售额占本年销售额占本年销售额%流动资产流动资产流动资产流动资产70070070070023.3333%23.3333%23.3333%23.3333%长期资产长期资产长期资产长期资产1 3001 3001 3001 30043.3333%43.3333%43.3333%43.3333%资产合计资产合计资产合计资产合计2 0002 0002 0002 000短期借款短期借款短期借款短期借款60606060N N N N应付票据应付票据应付票据应付票据5 5 5 5N N N N应付款项应付款项应付款项应付款项1761761761765.8666%5.8666%5.8666%5.8666%预提费用预提费用预提费用预提费用9 9 9 90.3%0.3%0.3%0.3%长期负债长期负债长期负债长期负债810810810810负债合计负债合计负债合计负债合计1 0601 0601 0601 060所有者权益合计所有者权益合计所有者权益合计所有者权益合计940940940940教材教材教材教材例例例例3-2 3-2 2024/5/10 周五19计算变动项目的销售百分率计算变动项目的销售百分率计算变动项目的销售百分率计算变动项目的销售百分率项项项项 目目目目上年期末实际上年期末实际上年期末实际上年期末实际占本年销售额占本年销售额占本年销售额占本年销售额%流动资产流动资产流动资产流动资产200020002000200066.6666%66.6666%66.6666%66.6666%长期资产长期资产长期资产长期资产资产合计资产合计资产合计资产合计2 0002 0002 0002 000短期借款短期借款短期借款短期借款60606060N N N N应付票据应付票据应付票据应付票据5 5 5 5N N N N应付款项应付款项应付款项应付款项1761761761765.8666%5.8666%5.8666%5.8666%预提费用预提费用预提费用预提费用9 9 9 90.3%0.3%0.3%0.3%长期负债长期负债长期负债长期负债810810810810负债合计负债合计负债合计负债合计1 0601 0601 0601 060所有者权益合计所有者权益合计所有者权益合计所有者权益合计9409409409402024/5/10 周五20外部融资需求量=(23.33%+43.33%)1 000(5.87%+0.3%)1 000 4.5%4 000(1-30%)=479万元2024/5/10 周五21资金习性预测法资金习性预测法资金习性：资金的变动同产销量变动之间的依存关系。变动资金变动资金:随产销量变动而成同比例变动的资金（如最低储随产销量变动而成同比例变动的资金（如最低储备以外的现金、应收账款、存货）。备以外的现金、应收账款、存货）。不变资金不变资金:在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响（为维持营业而占用的最低数额的现金、固定资产、原材料（为维持营业而占用的最低数额的现金、固定资产、原材料保险储备、必要的成品储备等）。保险储备、必要的成品储备等）。混合资金混合资金:受产销量变动的影响，但又不成同比例的变化。受产销量变动的影响，但又不成同比例的变化。（如一些辅助材料上占用的资金）。（如一些辅助材料上占用的资金）。根据资金总额与产销量关系的预测根据资金总额与产销量关系的预测根据资金总额与产销量关系的预测根据资金总额与产销量关系的预测思路：资金需求量和产销量存在线性关系：思路：资金需求量和产销量存在线性关系：y=a+bxy 资金总额,a不变资金,b单位变动资金，x产销量,2024/5/10 周五22产销量与资金变化情况表产销量与资金变化情况表年度产销量（Xi万件）资金占用（Yi万元）20051201002006110952007100902008120100200913010520101401102024/5/10 周五23当当2011年预计销售量为年预计销售量为150万件，资金需求万件，资金需求量为量为：y=40+0.5150=115万元万元2024/5/10 周五243.1 3.1 企业筹资概述企业筹资概述3.2 3.2 权益资金的筹集权益资金的筹集3.3 3.3 负债资金的筹集负债资金的筹集3.4 3.4 混合性筹资混合性筹资第三章第三章 企业筹资方式企业筹资方式 2024/5/10 周五25资金的资金的来源渠道来源渠道权益权益资金资金负债负债资金资金吸收直接投资吸收直接投资发行股票发行股票留存收益留存收益银行借款银行借款发行债券发行债券融资租赁融资租赁商业信用商业信用11、投入资本筹资、投入资本筹资、投入资本筹资、投入资本筹资法人资本法人资本 国有资本国有资本 按权益资金的构成按权益资金的构成 个人资本个人资本 外商资本外商资本 外商资本外商资本 现金投资现金投资 按出资形式不同按出资形式不同 非现金投资非现金投资 2024/5/10 周五27p现行市价法（原材料、固定资产等单项资产）；p账面价值法（应收账款等）；p重置成本法（学校、医院、公路等组合资产）；p收益现值法（没有市价参照的无形资产，如商誉、商标权等）。非现金投资估价非现金投资估价 2024/5/10 周五28p提高企业资信；p尽快投产；p财务风险较低。投入资本筹资的优缺点投入资本筹资的优缺点 优点优点 u资本成本较高；u不便于产权交易。缺点缺点 2024/5/10 周五2922、发行普通股、发行普通股、发行普通股、发行普通股优先股优先股 普通股普通股 按股东权利和义务按股东权利和义务 普通股股东权利普通股股东权利（1）对企业管理权；）对企业管理权；（选举与被选举权、查账权和表决权）（选举与被选举权、查账权和表决权）（2）收益分配权；）收益分配权；（3）优先认股权；）优先认股权；（4）剩余资产分配权。）剩余资产分配权。优先股：优先股：优先股：优先股：优先获取股利优先获取股利优先获取股利优先获取股利 分配剩余财产分配剩余财产分配剩余财产分配剩余财产2024/5/10 周五30 近年来，阳河物业的年度财务报表中显示，近年来，阳河物业的年度财务报表中显示，公司的经营状况持续处于亏损状态。作为公司的经营状况持续处于亏损状态。作为3131个个股东之一的李先生认为，公司的经营状况一直股东之一的李先生认为，公司的经营状况一直不错，怎么就会连年亏损？因此，他要求查阅不错，怎么就会连年亏损？因此，他要求查阅会计账簿，并于会计账簿，并于20092009年年1 1月至月至6 6月间先后月间先后4 4次提次提出查阅账目。但是，其要求均被公司董事会拒出查阅账目。但是，其要求均被公司董事会拒绝。于是，李先生以其绝。于是，李先生以其“股东的知情权受损股东的知情权受损”为由将公司告上法庭。为由将公司告上法庭。广州首例股东知情权纠纷案宣判广州首例股东知情权纠纷案宣判 股东诉求获支持（股东诉求获支持（2010.4）2024/5/10 周五3122、发行普通股、发行普通股、发行普通股、发行普通股无记名股票无记名股票 记名股票记名股票 按是否记入股东名册按是否记入股东名册 新股（增资时）新股（增资时）始发股（设立时）始发股（设立时）按发行时间的先后按发行时间的先后 按发行对象和上市地区不同可分为按发行对象和上市地区不同可分为按发行对象和上市地区不同可分为按发行对象和上市地区不同可分为A A股、股、股、股、B B股、股、股、股、HH股、股、股、股、N N股和股和股和股和S S股等。股等。股等。股等。我国我国我国我国19901990年只有年只有年只有年只有1010只只只只A A股。股。股。股。截止截止截止截止20102010年年年年9 9月月月月1010日日日日A A股股股股19041904家，家，家，家，B B股股股股106106家。家。家。家。2024/5/10 周五32u 发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。u 发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。u 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。u 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。u发行前股本总额不少于人民币3000万元。u最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20。首次公开发行股票的条件首次公开发行股票的条件2024/5/10 周五33p 股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；p 公司股本总额不少于人民币五千万元；p 开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；p 持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少于一千人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，其向社会公开发行股份的比例为百分之十五以上；p 公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。股票上市的条件股票上市的条件 2024/5/10 周五34p 资本大众化，分散风险；p 便于投资者认购，交易；p 提高企业知名度；p 便于确定企业价值。股票上市的意义股票上市的意义 2024/5/10 周五35p 信息报道成本高，可能暴露企业的商业机密；p 股价可能歪曲企业实际情况，丑化企业声誉；p 分散控制权，引发委托代理问题。股票上市对企业的不利股票上市对企业的不利 2024/5/10 周五36p永久资金，无需归还；p没有固定股利负担；p增强企业举债能力。普通股筹资的优缺点普通股筹资的优缺点 优点优点 u资本成本较高；u企业控制权分散。缺点缺点 2024/5/10 周五37两次申请，两次过会，洛阳北方玻璃技术股份有限两次申请，两次过会，洛阳北方玻璃技术股份有限两次申请，两次过会，洛阳北方玻璃技术股份有限两次申请，两次过会，洛阳北方玻璃技术股份有限公司（以下简称洛阳北玻）的上市之路异常曲折。公司（以下简称洛阳北玻）的上市之路异常曲折。公司（以下简称洛阳北玻）的上市之路异常曲折。公司（以下简称洛阳北玻）的上市之路异常曲折。早在早在早在早在20102010年年年年3 3月月月月1919日，洛阳北玻就已经过会。但日，洛阳北玻就已经过会。但日，洛阳北玻就已经过会。但日，洛阳北玻就已经过会。但过会后，却遭到多方质疑，质疑最大的就是发生在过会后，却遭到多方质疑，质疑最大的就是发生在过会后，却遭到多方质疑，质疑最大的就是发生在过会后，却遭到多方质疑，质疑最大的就是发生在英国和加拿大两宗海外专利侵权案。英国和加拿大两宗海外专利侵权案。英国和加拿大两宗海外专利侵权案。英国和加拿大两宗海外专利侵权案。无奈之下，洛阳北玻被迫暂停了无奈之下，洛阳北玻被迫暂停了无奈之下，洛阳北玻被迫暂停了无奈之下，洛阳北玻被迫暂停了IPOIPO之路。之路。之路。之路。20112011年年年年5 5月月月月3030日，洛阳北玻二次上会，接受证监日，洛阳北玻二次上会，接受证监日，洛阳北玻二次上会，接受证监日，洛阳北玻二次上会，接受证监 审委的会后事项审核，并顺利获得通过。审委的会后事项审核，并顺利获得通过。审委的会后事项审核，并顺利获得通过。审委的会后事项审核，并顺利获得通过。洛阳北玻的上市之路洛阳北玻的上市之路2024/5/10 周五38对于此前涉及的两宗专利侵权案，洛阳北玻招股书对于此前涉及的两宗专利侵权案，洛阳北玻招股书披露：经专业权威机构认定北玻股份涉案设备所使披露：经专业权威机构认定北玻股份涉案设备所使用的技术与原告在英国、加拿大申请的专利技术有用的技术与原告在英国、加拿大申请的专利技术有本质性的区别，不存在侵权行为。本质性的区别，不存在侵权行为。这一说法再次遭到普遍质疑。这一说法再次遭到普遍质疑。“洛阳北玻在申报稿洛阳北玻在申报稿上故意忽略巨额赔偿金一事，应该是出于过会风险上故意忽略巨额赔偿金一事，应该是出于过会风险的考虑。的考虑。”2011年年8月月30日，洛阳北玻将在深交所上市，证日，洛阳北玻将在深交所上市，证券简称为券简称为“北玻股份北玻股份”，两宗海外专利案对洛阳北玻，两宗海外专利案对洛阳北玻的影响还有待观察。的影响还有待观察。洛阳北玻的上市之路洛阳北玻的上市之路2024/5/10 周五39对于此前涉及的两宗专利侵权案，洛阳北玻招股书对于此前涉及的两宗专利侵权案，洛阳北玻招股书披露：经专业权威机构认定北玻股份涉案设备所使披露：经专业权威机构认定北玻股份涉案设备所使用的技术与原告在英国、加拿大申请的专利技术有用的技术与原告在英国、加拿大申请的专利技术有本质性的区别，不存在侵权行为。本质性的区别，不存在侵权行为。这一说法再次遭到普遍质疑。这一说法再次遭到普遍质疑。“洛阳北玻在申报稿洛阳北玻在申报稿上故意忽略巨额赔偿金一事，应该是出于过会风险上故意忽略巨额赔偿金一事，应该是出于过会风险的考虑。的考虑。”2011年年8月月30日，洛阳北玻将在深交所上市，证日，洛阳北玻将在深交所上市，证券简称为券简称为“北玻股份北玻股份”，两宗海外专利案对洛阳北玻，两宗海外专利案对洛阳北玻的影响还有待观察。的影响还有待观察。洛阳北玻的上市之路洛阳北玻的上市之路2024/5/10 周五40洛阳北玻股份（洛阳北玻股份（002613）今日登陆深交所中小板）今日登陆深交所中小板上市交易。上市交易。洛阳北玻股份发行价为洛阳北玻股份发行价为13.50元，本次发行数量元，本次发行数量为为6,700万股。公司的财务数据体现了其强大的盈万股。公司的财务数据体现了其强大的盈利能力。利能力。洛阳北玻的上市之路洛阳北玻的上市之路2024/5/10 周五412024/5/10 周五423.1 3.1 企业筹资概述企业筹资概述3.2 3.2 权益资金的筹集权益资金的筹集3.3 3.3 负债资金的筹集负债资金的筹集3.4 3.4 混合性筹资混合性筹资第三章第三章 企业筹资方式企业筹资方式 2024/5/10 周五433.3 3.3 负债资金的筹集负债资金的筹集一、银行借款一、银行借款二、发行债券二、发行债券三、融资租赁三、融资租赁四、商业行用四、商业行用2024/5/10 周五44国家农业发展银行国家农业发展银行国家农业发展银行国家农业发展银行 商业银行商业银行商业银行商业银行 政策性银行政策性银行政策性银行政策性银行 按提供借款的机构按提供借款的机构按提供借款的机构按提供借款的机构 其它银行其它银行其它银行其它银行 国家进出口银行国家进出口银行国家进出口银行国家进出口银行 国家开发银行国家开发银行国家开发银行国家开发银行 11、银行借款的种类、银行借款的种类、银行借款的种类、银行借款的种类2024/5/10 周五4511、银行借款的种类、银行借款的种类、银行借款的种类、银行借款的种类担保借款担保借款担保借款担保借款 信用借款信用借款信用借款信用借款 按借款的条件按借款的条件按借款的条件按借款的条件 票据贴现票据贴现票据贴现票据贴现 仅凭借款人信用而取得的借款有人或物或权利作担保的借款把未到期的票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金。2024/5/10 周五4622、银行借款的信用条件、银行借款的信用条件、银行借款的信用条件、银行借款的信用条件一、一、一、一、授信额度授信额度授信额度授信额度：企业与银行间：企业与银行间：企业与银行间：企业与银行间正式正式正式正式或或或或非正式协议非正式协议非正式协议非正式协议规定的企业借规定的企业借规定的企业借规定的企业借款的最高限额。非正式协议，不具法律效应。款的最高限额。非正式协议，不具法律效应。款的最高限额。非正式协议，不具法律效应。款的最高限额。非正式协议，不具法律效应。二、二、二、二、周转信用协议周转信用协议周转信用协议周转信用协议：经常为大企业使用的正式授信额度。银行：经常为大企业使用的正式授信额度。银行：经常为大企业使用的正式授信额度。银行：经常为大企业使用的正式授信额度。银行对周转信用额度负有法律义务，并向企业收取一定承诺费用对周转信用额度负有法律义务，并向企业收取一定承诺费用对周转信用额度负有法律义务，并向企业收取一定承诺费用对周转信用额度负有法律义务，并向企业收取一定承诺费用（0.20.2左右）。倒如：授信额度左右）。倒如：授信额度左右）。倒如：授信额度左右）。倒如：授信额度20002000万元，承诺费率为万元，承诺费率为万元，承诺费率为万元，承诺费率为0.2%0.2%，年度内企业借款年度内企业借款年度内企业借款年度内企业借款14001400万元，支付万元，支付万元，支付万元，支付600*0.2%600*0.2%万元。万元。万元。万元。三、三、三、三、补偿性余额补偿性余额补偿性余额补偿性余额：是银行要求借款企业至少将借款总额的：是银行要求借款企业至少将借款总额的：是银行要求借款企业至少将借款总额的：是银行要求借款企业至少将借款总额的1010至至至至2020作为存款余额留存银行，目的是降低银行贷款风险，提作为存款余额留存银行，目的是降低银行贷款风险，提作为存款余额留存银行，目的是降低银行贷款风险，提作为存款余额留存银行，目的是降低银行贷款风险，提高贷款的有效利率。例：某企业向银行取得借款高贷款的有效利率。例：某企业向银行取得借款高贷款的有效利率。例：某企业向银行取得借款高贷款的有效利率。例：某企业向银行取得借款100100万元，约定万元，约定万元，约定万元，约定年利率为年利率为年利率为年利率为8 8，但银行要求维持，但银行要求维持，但银行要求维持，但银行要求维持2020的补偿性余额，问该批借款的补偿性余额，问该批借款的补偿性余额，问该批借款的补偿性余额，问该批借款的实际利率是多少？的实际利率是多少？的实际利率是多少？的实际利率是多少？8%(1-20%)=10%8%(1-20%)=10%2024/5/10 周五47p筹资速度快；p借款弹性大；p资金成本较低。优点优点 u筹资风险高；u限制性条款多；u筹资数量有限。缺点缺点 33、银行借款的优缺点、银行借款的优缺点、银行借款的优缺点、银行借款的优缺点2024/5/10 周五481 1、股票上市是指已公开发行的股票在（、股票上市是指已公开发行的股票在（、股票上市是指已公开发行的股票在（、股票上市是指已公开发行的股票在（）进行挂牌）进行挂牌）进行挂牌）进行挂牌交易。交易。交易。交易。A.A.证券公司证券公司证券公司证券公司 B.B.证券交易所证券交易所证券交易所证券交易所 C.C.银行银行银行银行 D.D.财务公司财务公司财务公司财务公司2 2、以一定财产做抵押所取得的借款是（、以一定财产做抵押所取得的借款是（、以一定财产做抵押所取得的借款是（、以一定财产做抵押所取得的借款是（）。）。）。）。A.A.信用借款信用借款信用借款信用借款 B.B.担保借款担保借款担保借款担保借款 C.C.长期借款长期借款长期借款长期借款 D.D.短期借款短期借款短期借款短期借款3 3某企业按年利率某企业按年利率某企业按年利率某企业按年利率9%9%向银行借款向银行借款向银行借款向银行借款1 0001 000万元，银行要万元，银行要万元，银行要万元，银行要求保留求保留求保留求保留1010的补偿性余额，则该项借款的实际利率应的补偿性余额，则该项借款的实际利率应的补偿性余额，则该项借款的实际利率应的补偿性余额，则该项借款的实际利率应为（为（为（为（）。）。）。）。A A 9 9 B B1010 C C、1111 D D、12.512.5一、单选题一、单选题 2024/5/10 周五494 4某企业周转信贷额为某企业周转信贷额为某企业周转信贷额为某企业周转信贷额为1 0001 000万元，承诺费率为万元，承诺费率为万元，承诺费率为万元，承诺费率为0.40.4，借款企业在年度内已使用了借款企业在年度内已使用了借款企业在年度内已使用了借款企业在年度内已使用了500500万元，则其应向银行支万元，则其应向银行支万元，则其应向银行支万元，则其应向银行支付承诺费为付承诺费为付承诺费为付承诺费为 A.30000 B.10000 C.20000 D.40000A.30000 B.10000 C.20000 D.400005.5.相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（）。）。）。）。A A 筹资速度慢筹资速度慢筹资速度慢筹资速度慢 B B 筹资成本高筹资成本高筹资成本高筹资成本高 C C 借款弹性差借款弹性差借款弹性差借款弹性差 D D 财务风险大财务风险大财务风险大财务风险大6.6.相对于负债筹资而言，采取吸收直接投资方式筹措相对于负债筹资而言，采取吸收直接投资方式筹措相对于负债筹资而言，采取吸收直接投资方式筹措相对于负债筹资而言，采取吸收直接投资方式筹措资金的优点是（资金的优点是（资金的优点是（资金的优点是（）。）。）。）。A A 降低资金成本降低资金成本降低资金成本降低资金成本 B B 有利于集中企业控制权有利于集中企业控制权有利于集中企业控制权有利于集中企业控制权 C C 降低财务风险降低财务风险降低财务风险降低财务风险 D D 有利于发挥财务杠杆有利于发挥财务杠杆有利于发挥财务杠杆有利于发挥财务杠杆一、单选题一、单选题 2024/5/10 周五501 1下列属于企业筹资方式的有（下列属于企业筹资方式的有（下列属于企业筹资方式的有（下列属于企业筹资方式的有（）。）。）。）。A.A.发行股票发行股票发行股票发行股票 B.B.商业信用商业信用商业信用商业信用 C.C.融资租赁融资租赁融资租赁融资租赁 D.D.国家财政资金国家财政资金国家财政资金国家财政资金2 2按股票权力和义务的不同，股票可分为（按股票权力和义务的不同，股票可分为（按股票权力和义务的不同，股票可分为（按股票权力和义务的不同，股票可分为（）。）。）。）。A.A.普通股普通股普通股普通股 B.B.优先股优先股优先股优先股 C.C.记名股记名股记名股记名股 D.D.无记名股无记名股无记名股无记名股3.3.普通股股东所拥有的权利包括（普通股股东所拥有的权利包括（普通股股东所拥有的权利包括（普通股股东所拥有的权利包括（）。）。）。）。A.A.分享盈余权分享盈余权分享盈余权分享盈余权 B.B.优先认股权优先认股权优先认股权优先认股权 C.C.转让股份权转让股份权转让股份权转让股份权 D.D.优先分配剩余财产权优先分配剩余财产权优先分配剩余财产权优先分配剩余财产权二、多选题二、多选题 2024/5/10 周五513.3 3.3 负债资金的筹集负债资金的筹集一、银行借款一、银行借款二、发行债券二、发行债券三、融资租赁三、融资租赁四、商业行用四、商业行用2024/5/10 周五521 1、债券的种类、债券的种类、债券的种类、债券的种类金融债券金融债券金融债券金融债券 政府债券政府债券政府债券政府债券 按发行主体不同按发行主体不同按发行主体不同按发行主体不同 公司债券公司债券公司债券公司债券 利利利利率率率率不记名债券不记名债券不记名债券不记名债券 记名债券记名债券记名债券记名债券 按是否记名按是否记名按是否记名按是否记名 如国库券就是不记名国债，凭证式国债、电子记账式国债均为记名国债 2024/5/10 周五531 1、债券的种类、债券的种类、债券的种类、