财务管理项目融资作业.doc

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财务管理项目融资作业

许梦20084106
江月皎20084115
王雨珊20080230

2010-11-15

项目建设概况：
A政府将串场河整治工程列入A市经济社会发展八大类重点工程之一，项目工程主要包括河道疏浚、两岸绿化、道路工程、桥梁工程、生活生产污水有组织排放、雨水排涝、供电、集约化管道、征地拆迁等内容，项目属于市政公益性项目。生地变熟地后，进入土地市场实行招拍挂。土地供应收入全额上缴市财政，市财政在核拨土地成本、计提各项政策性资金和支出后，将剩余的土地净收益拨付给项目所有者，用于重大基础设施建设项目投资，推进项目滚动开发，实现项目总体资金平衡。整个项目总投资21亿元，项目建设期3年。
发起公司财务状况：
发起公司资产负债表见表1。
另外，股东提供抵押物来取得银行贷款，公司已取得产权证的既有土地总的评估价值为180000万元，且公司以前不存在抵押情况。抵押贷款的利率为5.6%,期限为5年，按年付息。
要求：
根据案例情况，分析后回答以下问题：
1、 拟定本项目的建设进度（每年的拟完成的投资比例）。
2、 本项目应选择项目融资方式，还是公司融资方式？并说明理由。（从项目的周期、项目未来收益的状况以及发起人的财务状况等进行选择）
3、 根据国家对各行业投资资本金的规范，确定项目资本金融资比例，并简述其理由。
4、 确定每个投资时点抵押贷款的额度，保证项目投资的顺利进行。（贷款额度不超过抵押物评估价值70%计算）
5、 根据拟定的施工进度、选择的融资方式，编制资金使用情况与资本金配比表，见表2。
表1 资产负债表
单位：万元
资产
负债和所有者权益
现金
40000
应付账款
10000
应收账款
100000
短期借款
80000
存货
120000
长期借款
100000
固定资产净值
180000
实收资本
160000

留存收益
90000
资产合计
440000
负债和所有者权益合计
440000

表2 投资计划及资金筹措表
单位：万元
序号
项目
合计
第一年
第二年
第三年
上半年
下半年
上半年
下半年
上半年
下半年
1
建设进度
100.00%
10%
10%
30%
30%
10%
10%
2
总投资
210000
21000
21000
63000
63000
21000
21000
3
资金筹措
210000
21000
21000
63000
63000
21000
21000
3.1
资本金
93000
9300
9300
27900
27900
9300
9300
3.1.1
用于建设投资
81534
9300
8317.2
27900
23641.2
9300
3075.6
3.1.2
用于建设期利息
11466
0
982.8
0
4258.8
0
6224.4
3.2
银行借款
117000
11700
11700
35100
35100
11700
11700
3.2.1
用于建设投资
117000
11700
11700
35100
35100
11700
11700

1.根据本项目的建设进度，每年拟完成的投资比例：
第一年：上半年10%;下半年10%
第二年：上半年30%;下半年30%
第三年：上半年10%;下半年10%
2.本项目选择公司融资方式。原因：
①本项目的建设期只有3年，而公司融资较项目融资时间短，故采用公司融资更合适。
②项目融资的融资成本高，贷款前期费用较高，为了节约项目的成本费用，采用公司融资更有利。
③由于公司融资的债务资金依靠既有法人的整体盈利能力来偿还，并以其整体资产和信用承担债务担保，此时贷款人看重的是既有法人的信用：而项目融资的债务资金依靠项目本身的盈利能力来偿还，容易切断拟建项目对投资人的风险。为了降低项目的还贷风险，并且基于本项目主体良好的财政信用和还款基础，故采用公司融资更合理。
3. 本项目资本金比例根据有关规定必须大于25%，综合考虑此项目资本金比例可以取20%到50%之间。根据本项目可贷款金额，考虑到要保持较多的流动资金和风险问题，资本金比例取44.3%。此时，用于建设的资本金为93000万元，少于公司的实收资本160000万元，需向银行贷款117000万元，少于最大贷款额度126000万元，可实现。

4．贷款额度见表2—3 .2

附 利息计算
第一年：万元
第二年：万元
第三年：万元
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