5.保险市场.ppt

第第 五五 讲讲 保保 险险 市市 场场 1 供给方：供给方：保险产品的“生产者”保险公司；保险产品的供应商和服务商保险代理人、保险 经纪人和保险公估人。需求方：需求方：投保人、被保险人、保单持有人和受益人。市场的监管方：市场的监管方：保险监管部门。第一节第一节 保险市场概述保险市场概述 一、一、保险市场的特征保险市场的特征三、三、保险市场的分类保险市场的分类二、二、保险市场的运作原理保险市场的运作原理一、一、保险市场的特征保险市场的特征(一一)直接交易风险直接交易风险(二二)交易具有承诺性交易具有承诺性保险合同可以被视做一种看跌期权。(三三)信息不对称程度高信息不对称程度高 保险市场是典型的信息不对称市场,且保险市场的不对称是双向的。从被保险人来看，一方面被保险人在投保时容易通过隐藏信息做出有 利于自 己而不利于保险人的选择行为，出现“逆选择”；另一方面，在 购买保险之后，被保险人会疏忽大意或者在风险发生之后消极减损，出现“道德风险”。从保险人来看，由于保险合同的专业性、技术性较强，保险人可能会 损害被保险人的利益。(四四)具有较高的交易成本具有较高的交易成本二、二、保险市场的运作原理保险市场的运作原理 (一一)风险聚集与转移风险聚集与转移保险市场的首要功能是将大量不同类型的风险单位及其承载的各类风险聚集在一起，转移至保险公司，然后由保险公司进行综合管理。(二二)风险经营与损失分担风险经营与损失分担保费除了用来维持保险人正常的经营活动所需要的成本以及获取合理的利润以外，主要是用来对那些遭受损失的被保险人进行经济上的补偿，这一过程称为损失分担。(三三)供求机制供求机制三、保险市场的分类(四四)根据保险市场结构的：根据保险市场结构的：完全竞争型、完全垄断型、寡头垄断 型、垄断竞争型保险市场(一一)根据交易标的根据交易标的：财产保险市场和人身保险市场(二二)根据业务承保方式的根据业务承保方式的：原保险市场和再保险市场(三三)根据保险业务所涉及的地域：根据保险业务所涉及的地域：国内保险市场和国际保险市场第二节第二节 保险公司及其类型保险公司及其类型一、一、保险公司的分类保险公司的分类二、二、保险公司的组织形式保险公司的组织形式一、一、保险公司的分类保险公司的分类(一一)按照所承担风险的类型不同：按照所承担风险的类型不同：1.1.人寿与健康保险公司人寿与健康保险公司主要险种：定期寿险、终身寿险、万能寿险、变额万能寿险、医 疗费用保险、伤残收入保险、年金保险、团体人寿和 健康保险与退休计划。2.2.财产与责任保险公司财产与责任保险公司主要险种：海上保险、货物运输保险、火灾保险、运输工具保 险、工程保险、农业保险、各类责任保险等产品。(二）根据被保险人的不同：二）根据被保险人的不同：1.1.原保险公司原保险公司原保险是指保险人对所承保的保险事故在其发生时对被保险人或收益人进行赔偿或者给付的行为，又称直接保险。2.2.再保险公司再保险公司再保险是指原保险人为避免或减轻其在原保险中所承担的保险责任，将其所承保的风险的一部分再转移给其他保险人的一种行为。二、二、保险公司的组织形式保险公司的组织形式 (一一)股份保险公司股份保险公司 股份保险公司是为营利目的而设立的。股东可能是、也可 能不是公司的保单持有人。我国保险公司的设立条件，一般包括对主要股东的要求、对公司资本金的要求、对管理人员的要求、对硬件设施的要求等。如我国保险法第68条规定：“设立保险公司应当具备下列条件：(一)主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近三年内无重大违法违规记录，净资产不低于人民币二亿元；(二)有符合本法和中华人民共和国公司法规定的章程；(三)有符合本法规定的注册资本；(四)有具备任职专业知识和业务工作经验的董事、监事和高级管理人员；(五)有健全的组织机构和管理制度；(六)有符合要求的营业场所和与经营业务有关的其他设施；(七)法律、行政法规和国务院保险监督管理机构规定的其他条件。近一两年，国内资本青睐保险牌照，险企股权成为最受欢迎的投资标的之一。近日，保监会拟修改保险公司股权管理办法，目前正在业内征求意见。据悉，修订版的内容主要集中在股东资质、股权获得、入股资金、股东行为、股权监管、责任追究等多个领域，规范较为全面、细致和明确，紧跟市场新变化、新问题。业内专家表示，此次监管层针对险企股东更细致的管理与监管，主要是为了严把股东资格审查标准，让真正想做保险的人来做保险，一方面提升险企的风控管理，另一方面也希望引导险企准确把握保险的本质和功能，找准行业职能定位，为实体经济避险提供更多保障。保监会主席项俊波在“十三五”保险业发展与监管专题培训班上表示，保险业为过剩产能行业的并购重组提供资金支持，要大力倡导“保险姓保”的发展理念，进一步发挥保险在风险管理方面的核心优势。其中一项，即严把股东资格审查标准。要让那些真正想做保险的人来做保险，决不能让保险公司成为大股东的融资平台和“提款机”，特别是要在产融结合中筑牢风险隔离墙。拟对股东进行明确分类据悉，新规拟对股东进行明确分类。其中，财务类股东，持有保险公司股权不足10%，对保险公司经营管理无重大影响；战略类股东，持股10%以上但不足三分之一，或持有的股权虽不足10%，但足以对保险公司经营管理产生较大影响；控制类股东，持股三分之一以上，对保险公司经营管理有控制性影响。对于拟申请成为以上三类股东的投资人，新规也明确了具体条件:财务类股东，最近一个会计年度盈利，最近三年内无偷漏税记录、无重大失信行为记录、无重大违法违规记录；战略类股东，除符合以上条件外，还须满足在本行业内处于领先地位，最近三个会计年度连续盈利，净资产不得低于2亿元，且留存收益为正，包括本项投资在内的长期股权投资余额不超过净资产等条件。对保险公司控制类股东的准入门槛，新规更加严格。除须满足财务类、战略类股东应具备的条件外，还要符合最近一年年末总资产不低于100亿元、净资产不低于总资产的30%、资产负债率和财务杠杆率不得显著高于行业平均水平等条件。此外，同一投资人只能成为一家经营同类业务的保险公司的控制类股东；不得成为两家以上保险公司的战略类股东；成为保险公司财务类股东的家数不受限制。投资人为保险公司的，只能成为控制类股东。投资人不得委托他人或接受他人委托持有保险公司股权。关联方或一致行动人合计持股达到战略类或控制类股东标准的，其持股比例最高的股东应当符合关于战略类或控股类股东的有关要求。并且，投资人存在以下情形，不得成为保险公司的股东，包括:股权结构不清晰或存在权属纠纷的；被列入最高人民法院失信被执行人名单的；曾经委托他人或接受他人委托持有保险公司股权的；曾经投资保险公司，有提供虚假材料或作不实声明行为的；曾经投资保险公司，对保险公司经营失败或重大违规行为负重大责任的；曾经投资保险公司，拒不配合保监会监管行为的。(二二)相互保险公司相互保险公司 相互保险公司是由保单持有人拥有和控制的。不发行股票，也没有股东。人们通过购买保单而成为公司的所有人并可以从公 司得到分红，利润由公司的所有人共享。相互保险公司的宗旨是为投保人提供低成本的保险，而不是为了营利。最突出的难题是，这一模式没有办法进行股权融资。上世纪90年代后期，全球化背景下相互保险公司无法快速补充资金，被迫纷纷转回为股份制20世纪开始，也出现了非相互化的一种趋势，即相互公司转变为股份制公司。阳光农业相互保险公司阳光农业相互保险公司是2005年1月经国务院同意、中国保监会批准、国家工商总局注册的我国唯一一家相互制农险公司。公司成立以来，始终恪守“为农民谋福祉、为农村谋和谐、为农业谋发展”的企业宗旨，坚持“做优专业化公司、培育职业化团队、实行科学化管理”的发展思路，彰显“走进阳光、共享温暖”的品牌文化理念，承担社会责任，依法合规经营，扎实稳健发展，收到了农民得实惠、企业得发展、政府得民心的成效。目前，公司开办的险种有：包括水稻、玉米、大豆、小麦、马铃薯等在内的种植业保险，奶牛、能繁母猪等在内的养殖业保险，以及财产保险、责任保险、机动车辆保险和其它涉农保险等主险产品100余个。公司目前在黑龙江省和广东省共设有190多家分支机构，员工总数1500余人。2014年，公司实现保费收入27.12亿元、种植险承保面积7538万亩、实现净利润4.05亿元。(三三)股份保险公司和相互保险公司的差异股份保险公司和相互保险公司的差异 1.1.从企业主体来看从企业主体来看 股份保险公司由股东所组成；相互保险公司由社员所组成。2.2.从企业经营的目的来看从企业经营的目的来看 股份保险公司是为了追逐利润；相互保险公司则是为了向保户提供 较低保费的保险。3.3.从权力机构来看从权力机构来看 股份保险公司的权力机构为股东大会；相互保险公司则为社员大会或社员代表大会。4.4.从经营资金来看从经营资金来看 股份保险公司的资金来源为股东所缴股本；相互保险公司为基金。5.5.从保险费的缴纳来看从保险费的缴纳来看 股份保险公司采用定额保险费制，股份保险公司的经营责任由股东负担；相互保险公司采用不定额保险费制，社员负有追补保费的义务。6.6.从所有者与经营者的关系来看从所有者与经营者的关系来看股份保险公司中所有者对经营者的控制程度较高，代理成本较低；相互保险公司的所有者对经营者的控制比较弱，代理成本相对较高。7.7.从对风险的防范来看从对风险的防范来看股份保险公司股东追求高投资回报，而投保人追求的是较低的保费。股份保险公司与投保人之间的利害关系较弱，欺诈行为相对来说易于发生；相互保险公司中的投保人就是所有人，在很大程度上可以避免和防止被保险人的欺诈行为。8.8.从公司的业务发展来看从公司的业务发展来看股份保险公司可以通过上市筹资，并且易于进行兼并收购，相对来说易于扩大经营规模；相互保险公司扩大经营规模比较困难。相互保险公司的主要优势：1.相互保险采用“自己投保自己承保”的方式，将保险人和被保险人的身份合一，从而规避了投保人和所有者之间的矛盾，降低运行成本。2.相互保险组织作为一个互助性团体，成员往往对该团体的风险比较了解，能很好地克服信息不对称问题。此外，成员之间彼此了解、利益相关，产生道德风险的可能性也相对较低。(三）相互公司股份化的优点：三）相互公司股份化的优点：股份制保险公司的主要优势：1.1.更灵活的公司结构更灵活的公司结构;2.2.更便捷地进入资本市场更便捷地进入资本市场;股份公司可以通过销售额外的股份来增加资本。3.3.吸引管理人员的相对优势吸引管理人员的相对优势;4.4.公司所有者更有参与的主动性。公司所有者更有参与的主动性。第三节第三节 保险消费者的组成保险消费者的组成 在人身保险的场合，投保人、被保险人、保单所有人和受益人之间 的关系可以有以下几种情形：1.投保人、所有人、被保险人和受益人均为一人；2.投保人、所有人与受益人为同一人，而被保险人为另一人；3.投保人、所有人与被保险人为同一人，而受益人为另一人；4.被保险人、所有人与受益人为同一人，而投保人为另一人；5.投保人和所有人为同一人，被保险人和受益人为不同的对象；6.投保人、被保险人、所有人和受益人均为不同的对象。第四节第四节 保险产品的特性保险产品的特性与一般实物商品相比较与一般实物商品相比较1.1.保险产品是一种无形商品保险产品是一种无形商品2.2.保险产品的交易具有承诺性保险产品的交易具有承诺性当投保人决定购买某一险种，并缴纳了保费之后，商品的交易并没有完成，因为保险人只是向投保人做出一项承诺：如果被保险人在保险期间发生了合同中所规定的保险事故，保险人将依照承诺做出保险赔偿或给付。3.3.保险产品的交易具有一种机会性保险产品的交易具有一种机会性保险合同履行的结果是建立在保险事故可能发生、也可能不发生的基础之上的。与其他大众化金融产品相比较与其他大众化金融产品相比较1.1.保险产品是一种较为复杂的金融产品保险产品是一种较为复杂的金融产品 保险产品涉及保障责任的界定、保险金额的大小、保费的缴纳方式、责任免除、死亡类型、伤残界定等一系列复杂问题。况且，大部分保险事故的发生是不以被保险人和保险人的意志为转移的，是否发生无法确定。2.2.保险产品在本质上是一种避害商品保险产品在本质上是一种避害商品 一般的金融商品在本质上是一种“趋利”商品，而保险产品在本质上是一种“避害”商品。第五节第五节 选择保险公司选择保险公司 五、五、注销合同注销合同二、二、价格价格一、一、公司的财务状况公司的财务状况三、三、合同条款合同条款七、七、服务服务四、四、理赔实践理赔实践六、六、承保能力承保能力一、一、公司的财务状况公司的财务状况评估财务状况有偿付能力和流动比率两个重要指标。1.进行偿付能力评估时，较为常用的一个指标是净资产比率：净资产比率净资产/资产总额。2.流动比率又称营运资金比率，它是衡量保险人短期偿债能 力，包括赔款能力的最通用的一项指标。流动比率流动资产/流动负债 从长期来看，一个保险公司即使具有偿付能力，但短期偿债 能力可能很弱。二、二、合同条款合同条款1.该合同承保哪些风险；2.被保的基本责任有哪些，责任限额有多大；3.保险期限多长；4.补偿方法；5.合同包括哪些除外责任；6.合同只包括直接损失，还是只包括间接损失，抑或两者都包括；7.附加条款；8.免赔方式和共保条款；9.其他。第六节 保险中介一、保险代理人保险代理人是根据保险人的委托，向保险人收取代理手续费，并在保险人授权的范围内代为办理保险业务的单位或者个人。（一）保险代理的特点（一）保险代理的特点1.保险代理人在运用代理权时如超越其授权范围，保险人不得以自己未明示授权而否认代理行为的法律效果，保障了投保人的利益。2.代理人所知晓的事情都假定为保险人所知。因此，只要被保险人对代理人履行了告知义务，保险人就不得以不了解被保险人的危险情况为由而拒绝履行自己的赔偿责任，即使由于保险代理人的过错致使保险人未获知晓，也是如此。保险人如果因为代理人超越代理权而受到损失，有权请求保险代理人赔偿。(二二)保险代理人的类型保险代理人的类型1.1.专业代理人专业代理人 指专业从事保险代理业务的保险代理公司。在保险代理人中，它是唯一具有独立法人资格的保险代理人。2.2.兼业代理人兼业代理人 指受保险人委托，在从事自身业务的同时，为保险人代办保险业务的单位。3.3.个人代理人个人代理人 指根据保险人的委托，向保险人收取代理手续费，并在保险人授权的范围内代为办理保险业务的个人。二、二、保险经纪人保险经纪人1.保险经纪人是基于投保人的利益，为投保人与保险人订立 保险合同提供中介服务，并依法从保险人那里收取佣金的 人。2.通常既可以是个人，也可以是公司。我国的保险法规定，保 险经纪人只能是单位。3.经纪人是投保人的代表。在投保人的授权范围内，经纪人 的行为可以约束投保人，但不能约束与投保人订立合同的保 险人。投保人如因经纪人的过失而遭致损失，经纪人在法律 上需负赔偿责任。三、三、保险公估人保险公估人1.保险公估人是站在第三者的立场上，依法为保险合同当事人办理保险标的查勘、鉴定、估损及理赔款项清算业务并给予证明的人。2.保险公估人的主要任务是：在风险事故发生后判定损失的原因及程度，并出具公证书。公证书不具备强制性，但它是有关部门处理保险争议的权威性依据。3.保险公估人的存在有利于体现公平原则，解决保险争议。四、四、保险中介人之间的差别保险中介人之间的差别1.1.法律地位不同法律地位不同保险代理人是保险人的代理人；保险经纪人是投保人的代理人；保险公估人既不代表保险人的利益，也不代表投保人的利益，是站在第三者的地位进行公证。2.2.名义不同名义不同保险代理人以保险人的名义；保险经纪人以委托人的名义；而保险公估人只能以自己的名义。3.3.业务要求不同业务要求不同保险经纪人的业务要求比保险代理人要高；对保险公估人的业务要求则更高，必须是某方面的专家。4.4.行为后果的承担方不同行为后果的承担方不同保险代理人给被保险人造成损失的，其行为后果一般由保险人承担；而保险经纪人和保险公估人因其过错给当事人造成的损失则通常由自己承担赔偿责任。第七节第七节 保险监管保险监管（一）（一）保险业行业的特性决定了对其监管的必要性保险业行业的特性决定了对其监管的必要性（二）（二）保险监管有利于实现宏观经济调控保险监管有利于实现宏观经济调控（三）（三）有利于公共政策的实现有利于公共政策的实现（四）（四）有利于保险行业健康发展有利于保险行业健康发展一一、为什么要进行保险监管、为什么要进行保险监管（一）（一）保险业行业的特性决定了对其监管的必要性保险业行业的特性决定了对其监管的必要性 1.1.信息不对称特征信息不对称特征保险监管首先针对的主要是信息不对称问题。多数消费者对保险的知识甚少，甚至无法理解保险公司提供的产品，因而无力进行谈判。消费者不能像对普通商品一样对保险产品进行取样或试运作，保险监管者必须对保险业进行有关管制。2.2.产品的独特性产品的独特性保险公司根据大数定律进行经营，集众多风险单位于一身，保险产品是一种技术性很高的商品，保险合同极为复杂，不易鉴别，因此保险业需要严格监管，目的在于保护公众利益，降低外部负效应。（二）（二）保险监管有利于实现宏观经济调控保险监管有利于实现宏观经济调控1.1.有利于保证金融市场的平衡与稳定有利于保证金融市场的平衡与稳定保险资金是金融市场的主体力量之一，保险公司是金融市场主要的机构投资者。在中国这样一个处于经济转型时期的国家，完善的金融市场尚未形成，监控保险公司的投资行为更是具有重要意义。2.2.有利于帮助政府实现某些总体政策目标有利于帮助政府实现某些总体政策目标保险以其独特的经营风险的性质将其自身和国民经济的各行各业紧密联系在一起；通过限制和规定保险资金的流向及相应的政策倾斜来达到支持或限制某一产业发展的目的。（三）（三）有利于公共政策的实现有利于公共政策的实现 保险业的合理运行可以使社会发展进步，监管的目的就是要保证公众能够从可靠的保险人处获得质高、价优的产品，而且要保证消费者通过合同得到的保险公司的承诺可以在各种情况下得以兑现。（四）（四）有利于保险行业健康发展有利于保险行业健康发展 保险产品的实质性差别很小，属于垄断竞争型市场结构的产 品。由于保险公司的社会波及面之广远大于普通的生产厂商，它们的进入与淘汰对社会的影响极大，有时甚至会影响到一国 金融市场的稳定和经济发展进程，而且频繁发生无偿付能力风 险会损害公众对该行业的信心。因此，政府有必要对这一行业 进行监管，以防止过度竞争和不正当竞争，提高行业的公众信 任度，以维持整个保险市场的稳定。二二、保险监管模式保险监管模式 （二）（二）强势监管（如德国、美国）强势监管（如德国、美国）（一）（一）弱势监管（如英国、荷兰）弱势监管（如英国、荷兰）（三）（三）折中式监管形式（目前大多数国家）折中式监管形式（目前大多数国家）三种监管方式的利弊三种监管方式的利弊 1.弱势监管方式能更好地发挥保险公司的积极性，但它要求加强对保险中介机构的监管；2.强势监管制度有利于保护消费者，但可能限制保险公司的创造力，使保险产品的差异变小；3.折中式监管方式既给予了保险公司一定的自由，又可同时对其进行有力的约束。但一旦监管部门对已发行的不合理保单采取措施，将会引起保险市场某种程度的混乱。三三、保险监管的主要内容保险监管的主要内容（四）（四）对保险中介人的监管对保险中介人的监管（一）（一）对保险人的监管对保险人的监管（二）（二）对保单格式与费率的监管对保单格式与费率的监管（三）（三）对偿付能力的监管对偿付能力的监管（一）（一）对保险人的监管对保险人的监管 市场准入的资格审定市场准入的资格审定拟设立的保险公司必须满足一定的法律形式要求、财务要求和其他条件如经营者的资格、管理技能、职业道德。保险人对监管部门应履行的义务保险人对监管部门应履行的义务保险公司必须对监管部门履行法定义务，如定期提交各种财务报表、接受监管人员的现场检查和非现场检查并支付法定的监管费用等。对公司管理和市场行为的监管对公司管理和市场行为的监管这是对保险公司进行监管的很重要的一环，目的是为了保证公平合理的保险价格和市场交易行为。对公司的整顿、接管与破产的监管对公司的整顿、接管与破产的监管（二）（二）对保单格式与费率的监管对保单格式与费率的监管1.对保单条款监管的内容主体是费率监管。业界比较公认的费率厘定的一般原则是“足够、合理、公平”。足够原则是用来保证保单的偿付能力的，防止公司间发生以降低费率为主要手段的恶性竞争；合理原则是为了限制保险人收费过高而获得超额利润；公平原则是指费率差异一定要以损失分布差异为基础，对具有类似损失分布的被保险人应收取同一费率。2.然而随着整个保险市场的日趋成熟，多数业内人士认为严格的批准程序降低了市场运作的效率，使某些险种失去了时效性，而且这样做实际上并没有能够弥补购买者的信息劣势。（三）（三）对偿付能力的监管对偿付能力的监管偿付能力是保险公司的灵魂，尤其是在放宽管制的大环境下，对保险公司偿付能力的监管就成为监管部门最后的“堡垒”。偿付能力监管主要包括：(1)资本额和盈余要求；(2)定价和产品；(3)投资；(4)再保险；(5)准备金；(6)资产负债匹配；(7)与子公司、分支公司的交易；(8)公司管理。资本标准是保险公司偿付能力监管的基石。保险公司在开业之前必须满足某种最低资本和盈余要求。目前关于资本和盈余要求的主要模式有最低资本和盈余要求(又称偿付能力标准)、风险资本金要求。准备金准备金代表保险公司的未来财务责任。非寿险责任准备金包括未赚保费准备金，赔款准备金和总准备金。寿险责任准备金具有长期性。一般而言，各国对人寿保险公司的投资监管比对财产责任公司的监管要严格得多。偿付能力充足率偿付能力充足率即保险公司的资本充足率，是保险公司实际资本实际资本与最低资本的比率与最低资本的比率。保险公司的最低资本保险公司的最低资本，是指保险公司为应对资产风险、承保风险等风险对偿付能力的不利影响，依据中国保监会的规定而应当具有的资本数额。保险公司的实际资本，是指保险公司的实际资本，是指认可资产与认可负债的差额认可资产与认可负债的差额。认可资产是保险公司在评估偿付能力时依据中国保监会的规定所确认的资产。我国第一代偿付能力监管标准始建于2003年，在资产负债评估方法上借鉴美国的法定会计原则，在最低资本要求上直接采用欧盟偿付能力的标准。在2008年保监会签发的保险公司偿付能力管理规定中，规定总体要求保险公司具有与其风险和业务规模相适应的资本，并按照偿付能力将保险公司划为不足类公司(偿付能力100%)、充足类公司(100%偿付能力充足率150%)。第一代偿付能力监管制度体系认可资产认可资产认可资产是监管机构允许保险公司列在财务报表上的那部分易变现财产。如果保险公司被清算或出售，这部分资产能够按照财产的市场价值迅速转换成现金。认可资产一般包括股票、债券、抵押借款、不动产、数据处理设备和低于3个月的到期保费等。非认可资产非认可资产监管机构不允许保险公司将非认可资产作为资产项列在提交给监管机构的财务报表上，这是因为，如果保险公司被迫清偿的话，这部分财产不能以确定的价格很快得到变现。A.M.Best（贝氏评级）对美国19691998年间的638起财产险公司的破产资料进行统计分析，发现引发保险公司偿付能力不足的主要原因是：l保费或者准备金不足（定价过低）；l业务增长过快；l灾难事件的发生。在所有的破产案件中，至少有41%是由于承保风险导致的。50 20世纪90年代日本连续发生6起保险公司破产案，如1997年4月25日，日本财务省向日产生命保险公司发出停止营业的命令，同时指定日本生命保险协会作为保险管理人，接管日产生命保险公司，宣布了“日产生命”破产。这是日本寿险业战后50年以来的第一桩破产案。此后不久，总资产为50980亿日元、排行第十位的东邦生命保险公司也陷入财务危机，最终破产。经分析，日本寿险公司出现偿付能力不足的原因：l产品结构不合理，预定利率过高产品结构不合理，预定利率过高；l资产质量不高，投资损失巨大；l保费收入负增长，退保率增加；l投资管理混乱，效率低下。年份年份1990199119921993199419951996199719981999投资收益率投资收益率6.454.33.82.93.432.52.12.1产品设定利率产品设定利率5.754.753.752.7551日本日本20世纪世纪90年代寿险业年代寿险业历年投资收益率与产品设定利率：历年投资收益率与产品设定利率：对于不足类公司，中国保监会应当区分不同情形，采取下列一项或者多项监管措施：（一）责令增加资本金或者限制向股东分红；（二）限制董事、高级管理人员的薪酬水平和在职消费水平；（三）限制商业性广告；（四）限制增设分支机构、限制业务范围、责令停止开展新业务、责令转让保险业务或者责令办理分出业务；（五）责令拍卖资产或者限制固定资产购置；（六）限制资金运用渠道；（七）调整负责人及有关管理人员；（八）接管；（九）中国保监会认为必要的其他监管措施。第一代偿付能力监管制度体系第二代偿付能力监管制度体系(以下简称“偿二代”)整体框架，确立了“三支柱”框架体系。偿二代以风险为导向，兼顾保险业资本使用效率和效益，将有效引导保险公司识别和化解各类风险，提升保险行业的竞争力。“三支柱”包括定量资本要求、定性监管要求、市场约束定量资本要求、定性监管要求、市场约束机制机制。针对现行偿付能力监管标准出现的风险种类覆盖不全面、资产负债评估和资本要求与风险相关度不高等问题，偿二代引入多指标衡量保险公司的经营风险，不同风险有望实施差别化的偿付能力监管指标。第二代偿付能力监管制度体系对于偿一代，虽然险企通过增资的方式提高了资本充足率，但是仍难以掩盖公司的风险，而偿二代的设计就是要解决这一问题，从规模导向转变为风险导向，是偿二代区别于偿一代的最重要特征。偿一代是所有公司都按照一个百分偿一代是所有公司都按照一个百分比来计算，缺乏对某个特定公司风险衡量的标尺，比来计算，缺乏对某个特定公司风险衡量的标尺，以致保监会不能起到真正监管公司风险的作用，而偿二代的设计就是要解决这一问题。例如，有的公司业务都是好业务，因拓展很快，偿付能力最低资本上升比较快，用偿一代衡量可能很快就会不足；而有的公司卖了很多趸交产品，不仅最低资本上升快，实际资本下降也快，它也会在短时间内导致偿付能力不足。以尝一代的标准二者看起来差不多，但实际差了很多。导入偿二代的背景2015年2月，保监会发布中国风险导向的偿付能力体系（以下简称偿二代），保险业进入偿二代过渡期。根据过渡期试运行情况，经国务院同意，保监会决定正式实施偿二代，自2016年1月1日起施行保险公司偿付能力监管规则（第1号第17号。1.定量资本要求：偿二代监管规则1号9号2.定性监管要求：偿二代监管规则10号12号3.市场约束机制：偿二代监管规则13号16号4.关于保险集团：偿二代监管规则17号偿二代的实施56按风险配置资本按风险配置资本偿一代的监管是要求保险公司必须达到固定的最低资本要求。而美国保险监督官协会NAIC早在1995年提出“风险资本要求”：要求保险公司的资本数额应该随着保险公司资产、债务和具体保费的数量和类型而变化。基本思想：采取高风险行为的保险公司需要拥有更多的资本来满采取高风险行为的保险公司需要拥有更多的资本来满足风险资本要求或偿付能力要求。足风险资本要求或偿付能力要求。57以财产险公司为例：NAIC规定的财产-责任保险公司的风险资本公式中考虑4种风险类型：资产风险：发行人违约和市场价值下降的风险；信用风险：如再保险和其他应收账款在未来无法收回的风险；承保风险：定价与索赔成本相比的不足风险；各种“资产负债表外”风险：如于保费收入高速增长相关的风险。要求为这四类风险根据风险情况分别配置资本，要求为这四类风险根据风险情况分别配置资本，风险高的，风险资本也大。风险高的，风险资本也大。风险种类风险种类描述描述账面数额账面数额（a）风险资本因子风险资本因子（b）需要的风险资本需要的风险资本（a）（b）资产风险资产风险美国政府债券美国政府债券7500.00高质量债券高质量债券15000.0034.5普通股普通股2500.1537.5承保风险承保风险未决赔款准备金未决赔款准备金5000.15577.5一年中的保费一年中的保费30000.172516信用风险信用风险资产负债表资产负债表外风险外风险58l某公司的风险资本额计算某公司的风险资本额计算 单位：万美元单位：万美元 计算过程较复杂，还需要考虑风险之间的相关性，计算过程较复杂，还需要考虑风险之间的相关性，这里主要介绍思想。这里主要介绍思想。第五讲第五讲 保保 险险 公公 司司 资资 产产 管管 理理第一节第一节 保险投资的客观必然性保险投资的客观必然性 二、二、保险投资的可能性保险投资的可能性 一、一、保险投资的含义保险投资的含义五、五、保险投资对资本市场的作用保险投资对资本市场的作用三、三、保险投资的必要性保险投资的必要性四、四、成熟的资本市场对保险公司业务发展的作用成熟的资本市场对保险公司业务发展的作用一、一、保险投资的含义保险投资的含义指保险企业在经营过程中，将积聚的各种保险资金加以运用，使其保值增值的活动。直接投资就是将资金投向生产经营过程，参与生产经营活动，其主要形式有合资入股、直接经商办厂、购置不动产等。间接投资就是购买政府、银行、企业等发行的债券和股票以及向企业、个人发放贷款，其投资收益的形式是利息、股息等。间接投资方式的流动性、收益性较高，保险公司一般都非常注重间接投资。寿险公司的投资比重要大于财险公司。寿险公司与财险公司的投资结构也有所差异。二、二、保险投资的可能性保险投资的可能性保险投资的可能性基于保险公司负债经营的特点。时间差和数量差，导致保险公司的一部分资金沉淀下来，变成暂时闲置资金，同时也就成为保险投资的资金来源。在保险公司的资产负债表上，这部分资金表现为负债项目的各种准备金。三、三、保险投资的必要性保险投资的必要性(一一)保险投资是保险资金保值和增值的内在要求保险投资是保险资金保值和增值的内在要求由于收取保费和公司赔付之间的时滞和在此期间可能发生的通货膨胀，原有资金在数量上很可能不足以用来支付赔偿或给付。尤其是人身保险中长期储蓄性的寿险业务。(二二)保险投资是保险公司面对日趋激烈的市场竞争的重要盈利保险投资是保险公司面对日趋激烈的市场竞争的重要盈利手段手段保险竞争的主要手段是降低费率。为了在市场竞争中处于不败之地，保险人必须进行投资，以弥补费率降低后的业务损失。四、四、成熟的资本市场对保险公司业务发展的作用成熟的资本市场对保险公司业务发展的作用保险公司在从吸收保费到最后赔付面临着两大风险：1.负债风险负债风险主要是由准备金估计不足而导致的不能履行以前所做的保险承诺。2.资产风险资产风险主要包括资产贬值和资产清算两大风险。资产贬值风险主要是由利率的变动带来的。资本清算风险是指保险公司在想转让或购入证券时，交易能否实现的风险。如果资本市场比较成熟和完善的话，则可大大降低保险公司所面临的负债风险和资产风险。1.成熟的资本市场利率波动幅度不大，且在很大程度上可作合理预期；2.资本市场规模大，交易中介机构设施完善，资产清算风险相对较小；3.由于可对利率波动做较准确的预期，因此负债风险也相应减小，从而有利于保险公司经济效益的提高和规模的扩展。五、五、保险投资对资本市场的作用保险投资对资本市场的作用(一)有效地促进资本市场规模的扩大(二)促进资本市场主体的发育、成熟和经济效率的提高(三)增加资本市场的金融工具，促进金融深化(四)有利于改善资本市场结构(五)促进资本市场机制的有效运行第二节第二节 保险投资的资金来源与投资工具保险投资的资金来源与投资工具一、一、保险投资的资金来源保险投资的资金来源三、中国保险业的投资实现了五个方面的突破三、中国保险业的投资实现了五个方面的突破二、二、保险投资工具保险投资工具一、一、保险投资的资金来源保险投资的资金来源 (一一)资本金和公积金资本金和公积金保险公司的资本金是公司的开业资金，各国政府一般都对保险公司的开业资本金规定一定的最低限额，这一最低限额必须是实缴货币资本。公积金，由历年利润中提存。(二二)准备金准备金准备金是保险公司根据精算原理，按照一定的比例从保费中提留的资金。准备金是保险公司的负债，它是公司将于未来某一时期对被保险人进行赔偿和给付的资金。保险公司可运用的准备金包括财产保险的各种准备金，人身保险的各种准备金以及其他可运用资金。二、二、保险投资工具保险投资工具(一一)国债国债国债又称政府债券，以国家信用为支撑，几乎不存在违约风险，整体风险水平在各种投资工具中处于最低等级。(二二)金融债券金融债券由银行等金融机构为筹集资金而发行的金融工具，风险和收益率在国债和企业债券之间。对于保险资金来说，金融债券是一种较理想的投资工具。(三三)企业债券企业债券投资高等级的企业债券在西方保险公司资金投资组合中一般均占有较大的比率。但在我国，由于企业整体经济效益不佳、缺乏有效的信用制度、企业债券种类过于单一等原因，企业债券市场的发展大大滞后于股票市场的发展，而且风险较大。(四四)股票股票是一种高风险高收益的投资手段。在国外，股票投资一般都占有相当的投资比例。2004年10月，中国保监会和证监会联合发布保险机构投资者股票投资管理暂行办法，允许保险资金在一定条件下直接投资于股票市场。(五五)证券投资基金证券投资基金具有专家经营、组合投资、分散风险、流动性高、品种多等优点，其投资收益水平一般远高出于债券投资，而风险水平较之直接股票投资为低。1999年10月，我国保险资金获准进入基金市场。(六六)抵押贷款抵押贷款指保险公司作为非银行金融机构向社会提供的贷款；贷款的方式可分为不动产抵押贷款、有价证券抵押贷款、信用保证贷款等。(七七)保单贷款保单贷款指保险公司以保险合同为依据向保单持有人的贷款。(八八)房地产房地产房地产业是一个资金投入量大、资金周转期长的行业，而保险资金，尤其是寿险资金，也具有稳定性强、数额巨大、运用周期长的特点，十分适合投资于房地产领域。(九九)银行存款银行存款具有良好的流动性和安全性，但相比其他投资工具来说其收益率最低。保险公司主要运用存款作为正常赔付或寿险保单期满给付的支付准备，而不作为获取投资收益的投资对象。三、中国保险业的投资实现了五个方面的突破三、中国保险业的投资实现了五个方面的突破 1.1.投资产品从固定收益类产品到权益类产品的突破投资产品从固定收益类产品到权益类产品的突破1998年10月保险公司加入全国银行间同业拆借市场；2004年保险公司可以直接购买股票，并且比例不断提高。2.2.投资属性从股票投资到股权投资的突破投资属性从股票投资到股权投资的突破2006年，保险公司先后完成对中国银行、工商银行、广东发展银行以及中信证券、南方电网进行的股权投资。3.3.投资范围从金融投资到实业投资的突破投资范围从金融投资到实业投资的突破2006年1月，国务院批准保险资金间接投资基础设施项目和渤海产业投资基金。4.4.投资主体从投资主体从“偏师偏师”到到“生力军生力军”的突破的突破2003年成立第一家资产管理有限公司中国人保资产管理。5.5.投资市场从国内资本市场投资到国际资本市场投资的突破投资市场从国内资本市场投资到国际资本市场投资的突破2006年5月保险资金成功参与中国银行在香港H股的发行。承保业务与保险投资的关系：承保业务与保险投资的关系：正是由于承保业务的大发展，才使得保险投资有了“源源活水”；正是由于市场主体的增多，才使得市场蛋糕逐渐做大；正是由于保险公司的逐渐成熟和风险控制能力的不断增强，才有了监管部门对保险投资限制的逐步放松“投资品种的增多、投资比例的调高、投资区域的扩大”。投资原则：投资原则：各国保险公司共同遵守和普遍采用的投资原则包括安全性原则，收益性原则和流动性原则。安全性原则，收益性原则和流动性原则。