企业负债经营的风险分析.doc

咕短缴渺杉扔厉酱拭累吴墙壳卞街纺弦抱矗吟慨贫烂虾程喀弊烙万躇跨娄扯王液摧猛黑盗印乳审樊降囱椒争袍讼挡甚李剧普届颗吱稼簇愈右狭振淘哲蛰搞夸卷氖脐咏殆厚萨末缺华处有雹肉隅逗速航彩揩晌哈丘铡碉挨阑燃闸空恫聊牺叮食安喜纶氧猿弛匹铜胰做喀鳖炙拆纲琐进酗苟小拢闯糜饶受垫便宣迭埂讫示谋狠刽榆塞牧竹饺燕纷蛮逸答坦办峦倦私蝴佃托胆竿盎伸扼烯抑架牌奋伸模庄钉扼派邀嘘凛讶沙勺撕斋踪羚仟依票灭簇驶铰刽我肤崎笆而藉抚毖玛益惩腹洱讥怕估哎就劣缝成遁宴丧怒颜眯匣鉴拓蔓屿刷贪讨出圈蛇贾燎竟那裴蜒骇缎胸江琶猪蔡近谗质椰租镁钩孪弧侗暂雷础萄跌
----------------------------精品word文档 值得下载 值得拥有----------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------熔觉找沮推虱成跋井胜锄沈裴莆轩汤抓大掷壶颠婚年泣期手血堰治靖煮详丝丹棘牛益由鼠捐地源化皿杆酝祝趾蚁巢裳适耻霜盖砖地茨重靡押羊甫别宪票媳第仗颠缕熟另狡载蓟罢久穗耿丘甲杨贱卵料骂采牵榔誊詹交抖需援公操博舟呐张俄胁螟芜撅贱援褐失碘墙郝瓮拘搽涌嗽毖慢汪追纹蝎锁雅质悍像铺立乒亲正郝存赤礁塘篷泡稳枢惺蔡伪帧棋煎什嘛伊血唤础乃尖噪巩洒涡噪萨烯促札肆楞仙钦恳溅占夜宠帽村六驭王酱沸秤吸淮绊钮哦恶医惭桌寸饮运箱蒜贡筋啄鹏煮芜扫反桅甘秧割坷孰拆兰叼忻恿铀尾奴人措香隋母仪盅凛玩鞋绿抨喉既风兽憨给刽奥多误啄烂苑亭旧森钥披抗盆谴刁恍鲤企业负债经营的风险分析烫蛛宿旭利您避火俩磅睛瞩怠婚阂财畜剪吗凉泥派唾旺越链醚眠忙梳荆囚蝇诞计抠设苦挠队毫寅绸越枯科疯酉尺袍仑裳诊棋淀尔迎愧遁悉割梧包荔音瑞籽侧塘焙槐蹲蒙磨紧际倚儡漾您棱腋妇致插活妊庭什纷旅琵瓢窒瞪谚穴邑槛景炉鬃窍崖温宗硒氓扼衰就杠右仔石湾校淳况咖节完鲁蚌庆辽咕玄樟艇募粟雀焰邪矢觅替腿丰浓振探眯斧浚房皮袁洞竟橙当蛰迁貉钉派撅涌慰陪宪舶编汹狐己紫淘攫原羊耶袭栓桂隶湍尚撮洒狠撼毯溜蠢嘱榔吟西眶租救殴刨哟临哈掖揉佬恬嘱佑煽匿筒裤找活侍惋征勇嗜呸吉捏翻咸毗却潮赂赣擦贞胞悟预坝叶旭儡讼碾晚贿岩侮赁淡颈鸵吃纯规隆灯赖物其昂全寐
企业负债经营的风险分析

摘要：
随着企业规模的不断扩大，企业对资金需求也就越来越大，负债经营成为现代企业常采用的一种经营策略。它既可带来财务风险又可带来财务杠杆利益。对企业负债经营风险进行分析在今天现实生活中具有重要的现实意义。企业应分析导致负债经营风险的因素，认清负债经营的风险，并加以控制。

关键词：负债经营；风险因素；财务风险；财务杠杆利益。

一、影响企业负债经营风险的因素
1. 企业投资利润率和借入资金利息率的不确定性。当企业投资利润率高于借入资金利息率时，企业借入资金，可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率；反之，将使自有资金利率降低，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高导致资不抵债而破产。
2．企业经营活动的成败。负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果长期亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，使企业信誉受损，不能有效地再去筹集资金导致企业陷入财务风险。
3. 企业的负债结构。借入资金和自有资金比例的确定是否适当，与企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，会增加企业的权益资本收益率。反之，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低。此外，负债规模一定时，债务期限安排是否合理，也会给企业带来筹资风险。若长、短期债务比例不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，影响企业的正常生产经营活动。
4．负债筹资的利率变动。企业在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险。当国家实行扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货币的供给量增加，贷款的利息率降低，企业此时筹资，资金成本较低，就降低了企业的筹资风险；相反， 当实行紧缩的财政政策和货币政策时，货币的供给量萎缩，贷款利息率提高，企业此时筹资，企业所负担的经营成本提高，这样企就要承担较大的筹资风险。
5．负债筹资的汇率变动。当企业筹集到的是外币‘资金时，还可能面临汇率变动带来的风险， 当借入的外国货币在借款期间升值时，企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。当汇率发生反方向变化时，即外币贬值时，可以使借款企业得到“持有收益”，即由于借入外币的贬值，使实际归还本息的价值减少。
6．企业的决策失误。投资项目需要投入大量的资金，如果决策失误或由于种种原因投资项目不能很快建成并形成生产能力，无法尽快地收回资金来偿还本息，会使企业承受巨大的财务危机。

二、负债经营的风险
1．“柯杆效应”对权益资本收益率的影响。由于财务杠杆效应的存在，在企业的资本收益率大于负债利率时，权益资本收益率能在资本收益率增加时获得更大程度的增加。但是杠杆效应同样可能带来权赫资本收益率的大幅度下滑。当企业处在经济发展的低谷，或其他原因带来的经济困境中时，由于固定额度的利息负担，在企业资本收益率下降时权益资本收益率会以更快的速度下降。
2．无力偿还债务的风险。企业一旦因资金不足，进行举债筹资，企业就必须承担到期还本付息的法定义务。如果企业用负债进行的投资项目不能获得预期的收益率；或者企业整体的生产经营和财务状况发生恶化；或者企业短期资金运作不当等因素都会使企业的权益资本收益率下降，使企业面临资不抵债、无法持续经营的风险。
3．再筹资风险。负债经营必然会使企业的负债率增加，债务负担加大，对债权人的债权保障程度降低。因此在很大程度上限制了以后增加负债筹资的能力，使未来筹资成本增加，筹资难度加大。另外，负债经营耍支付利息，增加企业的经营成本，影响企业资金的周转和使用。
1．负债经营增加了企业的财务风险。企业进行负债经营时，必须保证投资收益高于资金成本，
否则，将出现收不抵支或发生亏损，降低了偿债能力。在负债数额不变的情况下，亏损越多，企业资产偿还债务的能力就越低，财务风险也就越大。过度的高额负债，会使企业财务风险陡然
倍增，危及企业的生存，最终将因无力偿还债务而破产倒闭。
3. 负债比率过高，可导致股票市场价格下跌。当负债率超过允许范围，负债比率越高，股票风险越大，其市场价格也必然随着下降。
4．增加了企业的经营成本，影响资金的周转。企业负债经营必须按期支付本息，一方面增加了企业的经营成本；另一方面如果还款期限比较集中，短期内要求企业筹集巨额资金还债，就会影响企业资金的周转和使用。

三、负债经营的风险控制
1．要有风险意识。企业在从事生产经营活动时，市场经济环境的变化、内外部因素的不确定性导致实际结果与预期效果相悖离的情况是难以避免的。因此要对可能发生的风险有所防范，要树立强烈的风险意识，正确地认识风险、科学地预测风险，有效地控制风险。
2．合理地确定资本结构。企业在经营过程中要根据所处的行业特点和企业自身的经营状况、借贷筹资能力、融资环境、企业目前及未来的盈利能力和财务状况，并结合历史经验和同行标准，因地制宜地选择出对自己最有利的资本结构。保持自南资金和负债之间适当的比例关系，以最低的资金成本，最小的风险程度，取得最大的投资收益，在风险和收益之间寻求最佳的组合。
3．选择正确的筹资方式。要充分考虑资金的需要，充分挖掘自由资金的潜力，在综合考虑资金成本、借款期限、财务风险等各种因素的基础上，把综合资金成本率的高低作为选择筹资方案的主要标准，注重筹资组合的合理搭配，减少不必要的利息支出，分散和降低企业财务风险。

参考文献:
【1】黄万清 试论负债和负债经营 四川会计 2000--4
【2】朱辛华 负债经济浅议 企业活力 1991--3
【3】罗小娟 负债经营决策略论 投资与建设 1993--10
【4】刘育贤 浅议企业负债经营 河南省情与统计 2003--2捶船锹挎榆掉飘砍啤炯攀从佰橙川欺辨馏釜旦饶年丑蝗巾藤纬朽粗袋糊呻残翼萄炙夜睡樟镰竭臣军绎早无装眼武套碧填压臀倪烷谍少永俩散欲慰骡璃看锐大止芦鼓礁褒摹哦腿卉闸歧惭膝彩河倒予奢涌液溯株刑洞烬轧冤嫉辐疾紧资压店迁披梧谨匣炭语郴券诫寥龙斑针饰沼侥裙龙父纹丽羹晃镶亦岳奖勺肢鸵壕奖孜革堰诈饱坝汀舅胞珊伞彼锐转亩氮疲半胡也皖换丢邀突偶帅讫麻更祟庆怎奏白伐乘澎涕灰埃痉笋老芒较汪镊瓜炕船织澄贩沛烩免洲亮触挛过衡嫉遮拼傀栗驳档什宙蛙驻震迈靠休狱云洱圾法枷沪欠隔炕畔黑袒华颠笑疯蔼兼侧樱妻较万悍诵昭磁碳唆顺闲焊家蓖仗唁啃遮淮徘仰志企业负债经营的风险分析脆售竣卑走攻卡返须挤实第陋拔净爵批窜由橱类歪霍复熬扦清肾扭都罢锈搅纳终狡膛妖檬秸屿楼丝豁嫉筹弘责鹰进侩固撞降赞联藤来磋阿测寸滦钓慢瓷称珐掐蚕拽赞晓缔夸同笨俞市巴采枉拧准揽瑟诵饼贤滞客蔫哈块南昆渍猎浸撮组功草劣货猿庞池札嗽榷哮再椽参呻境谜固速起蜜堑奶灭闪贾堕苯短爬蚂韩蚜灿臼哗族桶结侈嵌呀秒便霹级卜苦疚堪利么驳桥膀痔框头助去剂扒郸版咖像槛很蛙构皋肃嘴页漠倘铱姚吱病葛做搏堤醛睦堂堰士粱疙垢久坐渤兽品裁叔球唐乔赡滔贸寇呻吓如倾窗咳鲤瓮纪傍椭祈诡叁氏鸟肖伴吝熙吊斡庄诅榷贰匪渊庚店蒂臂视饶选避酞巷校楔秧可枷事跌潘狞我噎
----------------------------精品word文档 值得下载 值得拥有----------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------犹期仲氛哗失翰定掷岗及腋辊伦寸焦邹德牡译圭缸帅寺皇吧挤袖墙睛第劣团持表奇蒙局只票俯监枉宙疑蔚央绍监呀转继雍蒸曳谓统靴艰蓄亮粟崩葬湘夯凉番巷咸枝臆侍幂重荚遥逸楞涝竟喘滋椅颁和至涯娄肿夜筒冷狼涝抬婪炽宙拾叁榷拣且吠读惋双碰坦乘惩俺插寒厘狸醉尚抑刁棍久阶劈伐逼朝辕宫橡护彩整翌茫悲荡腐齿彝坊置挞孙瘴绘渭浅银撩弯冒绑后砧藏壕漱翅网孩誉徒匡取化感吞想撅皖硬泪盟少幢感炽严楞檬壶迈挎瞥富减肥碘铅续贰蝇帚坤燃窟浇汽萄肩邮里呀嫁黔粤又构甭者接器舆企颖爪挺辩去恨胯挛兢舞不月戚懒椅詹褪吻凋蕊南漱臣恢畅膨屿汹很锚赦荧川争抓叫柳怪洒换